1、文檔來源為：從網絡收集整理,word版本可編輯.歡迎下載支持【關鍵字】精品互聯網金融文獻綜述摘要：2013年以來，中國金融界迅速被互聯網技術與人才侵襲和蠶食，在現在乃至未 來一段時間了，互聯網金融是金融界不可避免的問題和發展趨勢。無論主流媒體還是相關從業機構都普遍認為： 互聯網必將改變金融， 要么是金融機構依靠互聯網技術和思維實現自我 變革(如招商銀行和平安銀行)，要么是互聯網企業深入金融業務撼動保守格局(如阿里、 騰訊和京東)。相關研究多從技術和市場角度展開，認為其是科技和數據金融。而其中又以 關于大型金融機構的互聯網技術化和互聯網公司的金融業務開拓為多。同時也關注新興的 P2P借貸、眾籌、

2、移動支付等新鮮領域。關鍵詞：互聯網金融移動金融互聯網思想 金融監管互聯網的本質是信息高速交換網絡，直接作用是提高信息交換的效率、降低交換成本， 因此其對社會經濟的影響最初集中在通信、傳媒、軍事等有限的領域。但是隨著計算機的快速普及和互聯網的爆炸性發展，越來越多的信息被電子化、數字化后放置于網絡之上，互聯網開始逐漸融入社會的方方面面，而更多的人類活動也開始通過網絡進行。互聯網對整個社會、經濟的改造是一場持續半個世紀的革新，它已經顛覆保守傳媒，而正在顛覆保守零售和電信運營商，互聯網已然成為我們生活的一部分。電子商務的出現，是互聯網發展的一個新起點，它不但擴大了互聯網經濟的范疇，使互聯網經濟由支撐互

3、聯網的經濟”轉變為被互聯網支撐的經濟”，而且它使人類的經濟活動與 網絡緊密聯系起來，深刻地改變了商業結構和經濟運作模式。它激發、推進了互聯網娛樂、 互聯網招聘、互聯網教育、互聯網金融等新興行業，展現出重構人類經濟的強大力量。而互聯網的影響也由此上升到社會心理、行業思維、組織結構等諸多方面。以互聯網為代表的現代信息科技，特別是移動支付、社交網絡、搜索引擎和云計算等，將對人類金融模式產生根本影響。一、互聯網金融理論綜述最早的互聯網金融的雛形是國外的移動金融。當今網絡技術飛速發展的年代，互聯網金融逐步出現在了歷史舞臺。 國外相關理論研究有很多， 像Wu和Hisa(2008) ,Anckar和DInc

4、au (2002)以及Dholakia (2004)從理論上給出了移動金融和移動市場的概念，并得出了電子 金融與移動金融的差異，以及移動市場的關鍵特性。從而又進一步深入討論了移動業務模式 和移動價值鏈構建。Scharl、Dickinger和Murphy (2005)研究了使用 SMS的關鍵成功要素。 Wang (2007)亞牛了整合了 SMS消息和網站渠道的跨媒介成效，證明了使用移動媒介和網1文檔來源為：從網絡收集整理,word版本可編輯.文檔來源為：從網絡收集整理,word版本可編輯.歡迎下載支持絡共同運營的有效性。在對移動金融各種營銷策略的研究基礎上，其深入到具體移動市場應用的設計問題和特

5、點問題。從銀行開展移動金融理論角度出發，DeVos、Haaker Teerling(2008)給出了利用位置信息定位并提供本地服務的手機銀行服務。Laran和Lin(2005)研究了客戶在使用手機銀行時的行為意圖。Rtten(2008)則側重從業界的角度出發，給出了一個WAP銀行的概念模型。Barati 和Mohammadi(2009)提出了一個用于改進客戶對手機銀行接受度的模型，將影響接受度的 因素加以考慮，形成一個改進模型。而在移動支付方面的研究主要分為：作為基礎的移動技術角度的系統分析，以及實際應用中的用戶接受情況兩個方面。從技術角度出發，Kalliola(2005)從技術角度分析了移動

6、支付系統的設計要求；Nambiar、Lu和Liang(2004)討論了移動金融中支付交易的安全技術；McKitterick和Dow ling(2003)較為完整地討論了移動支付技術實現可能性和可操作性。在另一方面，從用戶接受度的角度出發，Viehland(2007)利用技術接受模型(Technology Acceptance Model)來檢測用戶對移動支付服務在各方面的接受 情況，表明盡管客戶對其認知度高，但是在新西蘭的實際使用用戶卻不多，潛力較大；Valcourt、Robert和Beaulieu(2005)通過對四種移動支付模式的用戶購票體驗的研究，得出七成多受訪 者更傾向于使用手機來完成

7、這一項交易；Mallat(2007)通過定性研究，指出了移動支付在對于緊急和地域限制情況下支付具有很大的優勢，然而其還面臨著支付價格較高、支付過程過于復雜、商業接受度較低和風險性等問題；Zmijewska、Lawrence和Steele(2004)總結并提出了影響移動支付系統的因素，從而為專業人士進一步研究提供了理論和實踐基礎。而另一方面，從銀行業實踐的角度出發，Goddard、Molyneux Wilson和Tavakoli(2007)提出了歐洲銀行的發展和整合的重要性。Bouwman、Carlsson、Castillo和 Walden(2007)給出了在芬蘭應用移動服務的問題和驅動力，進一

8、步肯定了金融移動化的重要性，也表明了金融移動化所面臨的嚴峻問題。Riivari(2005)指出了手機銀行是一個有力的提供公司金融服務的新型CRM工具。Pousttchi和Schurig(2004)則提出了如何從客戶需求的角度評估當今手機銀行應用，從而為手機銀行的推進提供了評估方法。Karnouskos和Vilmos(2004)給出了歐洲開展移動支付的嘗試， 通過這些指出一些在歐洲范圍內成功實施移動支付所需要考慮的關鍵問題。關于這些問題，國內學者以及取得了一些進展，羅春燕(2008)分析了我國金融服務貿易的發展現狀，根據當前互聯網金融模式的發展趨勢對我國金融行業的改革提出了相應的 對策建議。葉春

9、明和黃滿盈(2006)對中國金融服務開放的現狀與趨勢進行了分析，他們認為互聯網金融模式是中國金融服務開放的必然趨勢，但是在網絡安全方面仍需要進一步的進行防范。鄭展鵬(2009)運用貿易競爭指數、Michaely指數等指標對中國與世界金融服務大2文檔來源為：從網絡收集整理,word版本可編輯.文檔來源為：從網絡收集整理,word版本可編輯.歡迎下載支持國的金融服務國際競爭力進行了比較分析，按照其分析結果來看，中國銀行的發展和互聯網技術的發展可以相容，這也是我國經濟預取得金融服務國際競爭力的同比標準方法之一。王鐵山和馮宗憲（2008）采用國際市場占有率、 貿易競爭力指數和顯性比較優勢指數三個指標，

10、對中國與東亞和世界 13個經濟體的金融服務貿易競爭力進行了比較分析，其結果 指出中國當前經濟和銀行的開放化與國際銀行的發展尚存在極大的差距。王靜（2008）在對中國金融服務貿易國際競爭力進行時序比較分析的基礎上，與美國進行了比較研究， 李伍榮和禹響平（2008）對中日韓金融服務貿易的國際競爭力進行了比較分析，這些研究的結構無疑都表明中國銀行的發展必然需要與國際同步，這是未來的發展趨勢，而互聯網技術的發展也勢必會將銀行的開放性提升到一個新的高度，但是是否能符合銀行業本身的發展要求則需要在實踐中加以考慮。李青川、徐毛毛（2010）國外網上銀行發展經驗及借鑒中調查顯示，網絡經濟自20世紀90年代在美

11、國興起之后， 在全世界蓬勃發展。 目前，網上的電子商務交易額為 4000多億 美元，其中94%來自于美（占59%）、英、德、日、法五國。與網絡經濟相適應的是網上銀 行在歐美各國也得到了迅速發展。國內研究互聯網金融的領軍人物謝平，他所倡導的研究理論代表國內互聯網金融理論的發展趨勢。他認為，以互聯網為代表的現代信息科技，特別是移動支付、社交網絡、搜索引擎以及云計算等等，將會對人類金融模式產生根本影響。可能出現既不同于商業銀行間接融 資，也不同于資本市場直接融資的第三種金融模式，即互聯網金融模式應該承認，互聯網金融模式的確具有許多不同于保守金融的特征，同時也顯示出了很強的創新性和競爭性二、互聯網金融

12、概念互聯網金融是保守金融行業與互聯網精神相結合的新興領域，一般來說，借助于互聯網技術、移動通信技術實現資金融通、支付和信息中介等業務的新興金融模式都被認為是互聯 網金融（程帥帥，2013）,包括但是不限于為第三方支付、在線理財產品的銷售、信用評價 審核、金融中介、金融電子商務等模式。互聯網金融與保守金融的區別不僅僅在于金融業務 所采用的媒介不同，更重要的在于金融參與者深諳互聯網開放、平等、協作、分享”的精髓，通過互聯網、移動互聯網等工具，使得保守金融業務具備透明度更強、參與度更高、協作性更好、中間成本更低、操作上更便捷等一系列特征（龔明華，2013）。互聯網金融不是互聯網和金融業的簡單結合，而

13、是在實現安全、移動等網絡技術水平上，被用戶熟悉接受后（尤其是對電子商務的接受），自然而然為適應新的需求而產生的新模式及新業務。互聯網金融是基于互聯網思想的金融，而不是基于某個或某類主體的金融。互聯3文檔來源為：從網絡收集整理,word版本可編輯.文檔來源為：從網絡收集整理,word版本可編輯.歡迎下載支持網金融的重點在于每個人作為社會經濟中的一份子，都有充分的權利和手段參與到金融活動之中，在信息相對對稱中平等自由地獲取金融服務，借助低成本的自動化決策技術和更高效便捷的交易技術，逐步接近金融上的充分有效性和民主化（李耀東、李鈞，2014）。互聯網金融的發展已經歷了網上銀行、第三方支付、個人貸款、

14、企業融資等多階段，并且越來越在融通資金、資金供需雙方的匹配等方面深入保守金融業務的核心。由于現階段對于互聯網金融尚無明確的定義，對于什么是 互聯網金融”常引起爭論，特別是對于互聯網金融”和金融互聯網”之爭。阿里巴巴董事長馬云認為：朱來的金融有兩大機會，一個是金融互聯網，金融行業走向互聯網； 第二個是互聯網金融， 純粹的外行領導， 其實很多行業的創新都是外行進來才引發的。這就把互聯網金融與金融互聯網對立起來了。然而單從互聯網或者金融誰占主導權的角度去定義互聯網金融，對于理清概念并無幫助，并且在事實上造成割裂與混亂。陳宇（2012）認為目前涌現的各種互聯網金融模式，都意在撇開金融中介，實現資金融通

15、雙方的直接對接。因此，真正的互聯網金融的定義應更多放在如何利用互聯網技術手段來摒棄保守金融機構的主導行為。而所謂的金融互聯網，事實上他不是摒棄中介，而是互聯網成為金融中介， 實質就是趕走一個金融中介， 迎來的是他自己這個 中介。目前大量的互聯網金融的本質都是金融的互聯網，大量的互聯網金融機構， 本質都是打著互聯網的外衣，做的其實是金融機構的事情，金融脫媒成為了一句空話。在中國金融四十人論壇在上海舉行的互聯網金融外灘論壇上有專家認為，互聯網金融的核心在于金融資源的交易可以在互聯網上直接進行，而不需要通過金融中介，因此互聯網金融存在去中介化的特征。 資金數量的多少、個人的偏好和時間安排， 都可以通

16、過互聯網直接 交換。這樣，資金使用效率可大幅提高，甚至沒有閑置資金。 而由于交易成本的消失或大大降低，互聯網金融時代的市場資源配置存在達到瓦爾拉斯一般均衡的可能。不過更多的與會專家認為，這一設想過于理想化。互聯網金融雖然可以降低交易成本， 但并不能完全解決信息不對稱的問題。只要信息不對稱問題繼續存在，金融中介就有繼續存在的理由。券商、銀行，甚至信用評級公司和會計師事務所等在解決金融資源供給方和需求 方之間的信息不對稱問題上，仍可以發揮很大的作用。 這種觀點認為，互聯網金融的出現和壯大，無非是為降低原有的信息不對稱提供了某種可能，但其發展壯大卻會產生新的信息不對稱問題，因此，互聯網金融只是使得一

17、些新的金融中介崛起，替代了原有的金融中介。例 如，互聯網金融對信息分析、數據分析的需求會增加，對投資顧問、律師服務的需求會增加， 對評估師、擔保機構的需求也會增加。三、互聯網金融的特征4文檔來源為：從網絡收集整理,word版本可編輯.文檔來源為：從網絡收集整理,word版本可編輯.歡迎下載支持謝平（2012）認為互聯網金融產品的特點是突破了時間和空間的界限，互聯網金融的最終極的形態就是互聯網貨幣。互聯網金融之所以跟銀行融資和證券市場融資不一樣，是因為互聯網金融是更民主化，大眾化的金融模式。劉明志認為，互聯網金融模式的主要優點在于， 第一，使支付更方便；第二，使金融服務供需匹配；第三，是風險評價

18、變得更容易互聯網金融時代的特征從需求方來看，我們的金融活動，理財，甚至包括各種消費活動等等，都越來越集中到一個賬戶了， 這個賬戶是一個集成賬戶，能實現一站式的處理所有金融財產，甚至包括消費等各方面的活動；從供給方來看，金融機構順應這種需求， 力圖打造一站式的金融業務平臺， 現在各種金融機構都在不同層次的打造這個平臺。（萬建華，2013）李鈞（2014）從普惠金融和民主金融角度出發，認為互聯網金融很有可能表現出自下而上、去中心化、契約重構的特點。互聯網金融活動將是點對點、網格化的共享互聯，形成信 息交互、資源共享、優劣互補和新型契約。每個人的金融價值和金融需求都會在這種點對點、 網格化的共享互聯

19、中得到充分挖掘和滿足。互聯網金融的特點概括起來主要是：成本低、效率高、覆蓋廣、發展快、管理弱、風險 大。四、互聯網金融將為金融業帶來的機遇和挑戰隨著信息通訊技術和互聯網的發展，互聯網金融信息對金融市場的影響已經越來越不容 忽視。某一個新事件的發生或者是網絡上對某支股票的熱議都在很大程度上左右著金融實踐 者們的行為，同時進一步影響著股市變化的趨勢。另一方面，在金融市場中，保守的金融市場的影響因素同樣發揮著巨大的作用。據中國互聯網金融行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告前瞻分析，在中國，互聯網金融的發展主要是監管套利造成的。一方面，互聯網金 融公司沒有資本的要求， 也不需要接受央行的監管，這是本質原

20、因；從技術角度來說，互聯網金融雖然具有自身優勢，但是要考慮合規和風險管理的問題。舒明（2014）認為互聯網金融和保守金融并不是對立的關系。互聯網金融的使命，是讓 金融更好地服務客戶、 服務實體經濟。我們更愿意將互聯網對金融業的影響定義為賦能而非 顛覆，大家共同努力，會讓金融業更有效率、更加普惠。德邦證券有限責任公司總裁姚文平認為第一互聯網金融會取代現代金融業的部分業務， 如貸款、支付等；第二，互聯網金融會改變現代金融業的部分業務模式和商業模式。相對金融業而言，除了成功與規則外，互聯網精神是互聯網行業最大的魅力。所以，做 互聯網金融的互聯網人給金融業注入的最大價值是這個精神的活力，而不是最近常討

21、論的短期經濟意義上的沖擊和顛覆（李明順，2013）。5文檔來源為：從網絡收集整理,word版本可編輯.文檔來源為：從網絡收集整理,word版本可編輯.歡迎下載支持魯政委認為互聯網金融企業都不足以成為銀行巨大的競爭威脅。銀行擁有最大量可資利用的數據，也是較早引入信息技術和互聯網技術的企業之一，雖然從安全性和一貫穩健的行業文化角度來說，未來它不可能成為互聯網技術的先鋒，但是它一定是最有基礎把這些技術應用到業務中去的企業之一。謝平在迎接互聯網金融模式的機遇和挑戰（2013） 一文中提到：在互聯網金融模式下，支付便捷，市場信息不對稱程度非常低；資金供需雙方直接交易，銀行、券商和交易所 等金融中介都不起

22、作用；可以達到與現在直接和間接融資一樣的資源配置效率，并在促進經濟增長的同時，大幅減少交易成本。 更為重要的是，它是一種更為民主化、而非少數專業精英控制的金融模式，現在金融業的分工和專業化將被大大淡化，市場參與者更為大眾化， 所引致出的巨大效益將更加惠及于普通百姓。這種新金融模式的出現意味者巨大的機遇和挑戰。互聯網金融模式可以達到與現在直接和間接融資一樣的資源配置效率，并在促進經濟增長的同時，大幅減少交易成本。對政府而言，互聯網金融模式可被用來解決中小企業融資問題和 促進民間金融的陽光化、規范化，更可被用來提高金融普惠性（ financial inclusiveness ）,促 進經濟發展，但

23、同時也帶來了一系列監管挑戰。對業界而言，互聯網金融模式會產生巨大的商業機會，但也會促成競爭格局的大變化。 對學術界而言，支付革命會沖擊現有的貨幣理論， 互聯網金融模式下信貸市場、證券市場也會產生許多全新課題，總之會沖擊現有的貨幣政策、 金融監管和資本市場的理論。中國社會科學院金融研究所的曾剛認為：第一，從功能金融觀的視角分析，憑借信息處理和組織模式方面的優勢，互聯網金融在多數金融功能的發揮上較保守金融更加有效率，交易成本和風險成本可能都會更低。由此，也可以大大拓展金融服務的覆蓋范圍。第二， 從機構的視角，我們也不能忽視保守金融體系本身所具有的制度特征。與其他主體相比，保守金融機構有相當的特殊性

24、（主要是貨幣創造功能和在支付結算體系中的重要性），這些特殊性是多種因素長期演進的結果，同時也受到了現行法律制度的認可和監管。互聯網金融是否能在這些領域取得突破， 不僅在于其技術有多先進，還取決于社會的認可與接受程度，更重要的，是監管當局的態度，這都不是在短期內可以實現的事情。在實踐中，互聯網金融與保守金融也并不就是一種純粹的競爭關系。二者之間也有很大的融合空間，一方面，保守金融機構可以吸收、應用互聯網金融的技術和組織模式，以實現自身的轉型與調整；另一方面， 互聯網金融公司與保守金融機構的合作，也可以進一步提升自身的服務能力和服務效率。從本質上講，互聯網金融是更接近于金融市場的一種服務模式，其發

25、展與壯大，會有助于直接融資占比的提高和金融結構的優化。6文檔來源為：從網絡收集整理,word版本可編輯.文檔來源為：從網絡收集整理,word版本可編輯.歡迎下載支持.工銀瑞信基金管理有限公司首席經濟學家陳超認為，互聯網金融的出現可能徹底解決信息成本和交易成本問題。他認為將所有分散的信息集中起來，建立個人完整數據庫，同時實現數據標準化、結構化。如果數據庫整合成功，那么信息成本和交易成本將會大幅度降低。張春則認為互聯網金融本來就是用來取代舊中介的新中介。銀行的特殊性在于貸款的特殊性、負債的特殊性和銀行資產和負債方合力效應的特殊性。互聯網金融可以在這三個方面取得突破。但中國目前的互聯網金融還只是一個

26、套利行為，沒有很好地把信息應用起來，更沒有真正地把老百姓的存款提供給中小企業，以降低其貸款利率。 而且，現在互聯網金融還是存在一定的流動性風險。 五、互聯網金融的三大核心要素互聯網金融的三大核心部分是： 支付方式、信息處理和資源配置。與保守商業銀行相比， 互聯網金融具有支付快捷、資金配置效率高、交易成本低等優勢（謝平，2013）。在支付方式方面，互聯網金融模式以移動支付為基礎，并會對貨幣理論和實踐產生重大影響。在信息處理方面，在云計算的保障下，資金供需雙方信息通過社交網絡揭示和傳播， 被搜索引擎組織和標準化，最終形成時間連續、動態變化的信息序列。由此可以給出任何資 金需求者（機構）的風險定價或

27、動態違約概率，而且成本極低。正是這種信息處理模式，使 互聯網金融模式替代了現在商業銀行和證券公司的主要功能。在資源配置方面，因為信息不對稱程度和交易成本很低，交易可能性集合”會大為拓展，資金供需雙方可以直接聯系和交易，無需經過任何金融中介。互聯網金融模式使個體之間直接金融交易這一人類最早金融模式突破保守的安全邊界和商業可行邊界，煥發出新的活力。（一）支付方式支付方式以移動支付為基礎，支付系統具有以下根本性特點：一是所有個人和機構（法律主體）都在中央銀行的支付中心（超級網銀）開賬戶（存款和證券登記）；二是證券、現金等金融資產的支付和轉移通過移動互聯網絡進行（具體工具是手機和掌上電腦）；三是支付清

28、算完全電子化， 社會基本不再需要現鈔流通，就算有極個別小額現金支付，也不影響此系統的運轉；四是二級商業銀行賬戶體系將不再存在。如果個人和企業的存款賬戶都在中央銀行，將對貨幣供給定義和貨幣政策產生重大影響，同時也會促進貨幣政策理論和操作的重大變化（謝平、尹龍，2001）。當然，這種支付系統不會顛覆目前人類由中央銀行統一發行 信用貨幣的制度。貨幣與商品價格的關系也不會根本轉變，這題目不在此文討論。但是，目前社交網絡內已經自行發行貨幣，用于支付網民之間數據商品購買，甚至實物商品購買， 并建立了內部支付系統。7文檔來源為：從網絡收集整理,word版本可編輯.文檔來源為：從網絡收集整理,word版本可編

29、輯.歡迎下載支持（二）信息處理信息處理是金融體系的核心。金融信息中，最核心的是資金供需雙方信息，特別是資金需求方的信息（如借款者、發債企業、股票發行企業的財務信息等），是金融資源配置和風險管理的基礎。在互聯網金融模式下，信息處理有三個組成部分：一是社交網絡生成和傳播 信息，特別是對個人和機構沒有義務披露的信息；二是搜索引擎對信息的組織、 排序和檢索，能緩解信息超載問題，有針對性地滿足信息需求；三是云計算保障海量信息高速處理能力。總的效果是，在云計算的保障下，資金供需雙方信息通過社交網絡揭示和傳播，被搜索引擎組織和標準化，最終形成時間連續、動態變化的信息序列。由此可以給出任何資金需求者（機 構）

30、的風險定價或動態違約概率，而且成本極低。這樣，金融交易的信息基礎（充分條件） 就滿足了。正是上述這種信息處理模式，替代了現在商業銀行和證券公司的主要功能。互聯網金融模式下的信息處理有五個主要特點：一是地方信息和私人信息公開化；二是軟信息轉化為硬信息， 或者說只可意會的信息顯性化；三是分散信息集中化； 四是基于信息檢索和排序產生了類似 充分統計量”的指標和指數，能凝練、有效地反映匯聚來的信息；五 是信息通過社交網絡的自愿分享和共享機制傳播。這與目前的CDS市場機制類似。謝平、鄒傳偉（2011）指出，CDS市場就是用與社交網絡和搜索引擎類似的機制，通過市場交易（價格）來產生時間連續、動態變化的違約

31、概率序列，在違約信息揭示上比信用評級機構更 有效。將來從理論上講，任何金融交易產品實際上都隱含著一種CDS在任何時點上都可以知道它的違約概率，在這種情況下所有金融產品的風險定價就會非常直觀和簡 易。（三）資源配置互聯網金融模式中資源配置的特點是： 資金供需信息直接在網上發布并匹配， 供需雙方 直接聯系和交易，不需要經過銀行、 券商或交易所等中介。借助于現代信息技術， 個體之間 直接金融交易這一人類最早金融模式會突破保守的安全邊界和商業可行性邊界，煥發新的活力。在供需信息幾乎完全對稱、交易成本極低的條件下，互聯網金融模式形成了充分交易可能性集合”，諸如中小企業融資、民間借貸、個人投資渠道等問題就

32、容易解決。在這種資源配置方式下，雙方或多方交易可以同時進行，信息充分透明，定價完全競爭（比如拍賣式），因此最有效率，社會福利最大化。各種金融產品均可如此交易。這也是一個最公平的市場，供需方均有透明、公平的機會。不認識的人（企業）可以通過借貸”而形成社交網絡關系，成為 熟人”，進而拓展了其他合作的可能性，如投資入股、買賣產品等等。六、當前互聯網金融的幾大模式8文檔來源為：從網絡收集整理,word版本可編輯.文檔來源為：從網絡收集整理,word版本可編輯.歡迎下載支持財經國家周刊中一篇名為央行副行長與王建宙對話互聯網金融的文中，央行副行長劉士余提到：今天能認知的互聯網金融有三大形態：網絡支付、P2

33、P （即人人貸）和眾籌投資（crowd funding ）。支付寶新推出的余額寶也很受歡迎。還有其他金融領域的業務， 比如保險業務，這些在中國正在呈現很好的生機。陸金所黃黎明（2013）則指出現在的互聯網金融可以分為三類， 其一，保守金融企業互 聯網化，銀行網銀服務就屬于此類； 其二，互聯網企業從事金融通道業務， 阿里金融推出的 余額寶則是這一領域的代表； 其三，金融業務結合互聯網產生的創新業務， 目前市場上風頭 正盛的網貸業務就是這樣的創新。目前被業界和學術界廣泛接受的一種理論是謝平（2013）所提出來的互聯網金融的六大方向：第三方支付。目前第三方支付牌照已經發放了250多個，其中真正從事互

34、聯網支付企業97家，另有150對家預付卡公司。P2P網貸模式。核心是利用互聯網幾億人之間的信息不對稱，讓他們相互借貸，把 信息的不對稱減少到無窮小。阿里小貸模式。眾籌融資。在美國，一個人如果有一個好想法他就可以把這個想法放到網 上，讓大家給投資，然后用這個產品還款。投資者在網上投資可以獲得股權。現 在世界上只有美國正式通過法律規定，小企業可以通過這種方式獲得股權融資。 這種眾籌融資的方式，比創投、天使投資由往前走了一步。互聯網整合銷售金融產品，即余額寶模式。互聯網貨幣。如比特幣（BTC）、萊特貨幣（LTC）等，比特幣是一種由 開源的P2P軟體產生的電子貨幣，也有人將比特幣意譯為“比特金”，是一

35、種 網絡虛擬貨幣。主要用于互聯網金融投資，也可以作為新式貨幣直接用于生活中 使用。七、催生互聯網金融霸主的途徑國泰君安研報顯示催生互聯網金融新霸主的兩條途徑：金融機構“觸網”和互聯網公司“貼金”。金融機構擁有客戶、研究和資本優勢，而互聯網公司擁有 技術、數據和創新優勢，互聯網金融新霸主將從兩個領域產生：一個是傳統金融機構通過自建或合作的方式，利用互聯網思想和技術創新盈利模式和改善客戶體9文檔來源為：從網絡收集整理,word版本可編輯.文檔來源為：從網絡收集整理,word版本可編輯.歡迎下載支持驗；二是一些有資質的互聯網企業通過申請金融牌照、收購中小金融機構等方式進軍金融領域。（國泰君安證券，證

36、券時報） 八、互聯網金融的風險及監管探討互聯網金融模式下的風險管理與監管形態。一是市場風險管理；而是信用風 險管理；三是風險轉移和風險分擔。研究表明：在互聯網金融模式下，因為風險 分散效應，市場風險以系統性風險為主、證券的個體風險能被充分分散掉， 信用 風險造成的極端損失也不易出現； 風險對沖需求減少，衍生品簡單化，但保險的 商業模式仍成了；針對金融機構的審慎監管淡化，以行為監管和金融消費者保護 為主。（謝平，2013）吳曉靈（2012）認為，從計算機技術上來說，銀行監管是沒有問題的，困 難在政治和管理上，關鍵在于政治決心，只要下決心就能掌握所有人的情況。在2013年8月13日召開的中國互聯網

37、大會上，中國人民銀行副行長劉士 余表示：互聯網金融無論怎么做，有兩個底線是不能碰的，一是非法吸收公共存 款，一是非法集資。“我最擔心有部分 P2P貸款平臺脫離了網絡平臺便成為所 謂的線下，脫離平臺的操作功能之后，會演變成資金池，成為影子銀行。”當天， 中國工商銀行等25家單位發出中國互聯網金融行業自律 813倡議，倡議的內容 是：“第一自覺遵守法律法規，合法合規是生命。第二自覺維護金融穩定，國家 利益是根本。第三自覺防范管控風險，公共利益是底線。第四自覺接受社會監督。 客戶利益是中心。第五自覺抵制惡性競爭，行業利益是關鍵。”魯政委（2014）認為從監管方面來說，互聯網金融目前所迅速擴大的陣地，

38、 恰恰是監管者目前不允許銀行進入的領域。比如，零售理財最低起售點5萬元,這就使得銀行理財不得不遺憾地和 席絲隔離了；又比如，規定銀行不允許發行 1個月以內到期的理財產品，這樣，同時兼具增值和支付功能產品的開發，就面 臨著合規一定風險；再比如，要求首次購買理財必須面簽理財合同， 這意味著要 求客戶到物理網點的柜臺就成為必需，由此極大提高了銀行網上銷售理財可能出 現的合規風險。而恰恰是上述三點（小額、即時支取、網購）所劃出的禁區”,構成了互聯網金融公司業務的勃興之地。而其現在仍處無人監管的主角地帶”,則彰顯了互聯網技術和金融市場化已對我國現有的按主體分業監管的監管體制 提出了嚴肅挑戰，未來亟需專項按功能（或者說業務）分業監管的模式，才能適10文檔來源為：從網絡收集整理,word版本可編輯文檔來源為：從網絡收集整理,word版本可編輯.歡迎下載支持應未來的形勢發展變化。總的監管原則是，既要不窒息創新活力，又能夠讓其健 康發展。個人認為，做到以下幾個方面，就是可以實現上述目標