1、中國和世界虛擬經濟發展程度比較鍵望亨蹤氣砂田梭置植澀錳劉淖桓竄爬林馱看址吶梆頗紀駭悉啦煤哪肚揪中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第1頁，共32頁。虛擬經濟發展階段的界定閑置貨幣的資本化生息資本的社會化有價證券的市場化金融市場的國際化國際金融的集成化孝讓楷等驟古泉臨輯紅駐研展懲雹蒼喲恰勾撞金搐孝悄養并翟疥東連邊窺中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第2頁，共32頁。虛擬經濟靜態衡量虛擬經濟市場價值 (測量指標一) 我們將股票、債券、期貨、房地產、外匯等市場作為虛擬經濟系統的主要構成部分，并將這些市場的價值總和定義為虛擬經濟的市場價值。虛擬經濟的市

2、場價值是體現虛擬經濟絕對膨脹規模的一個靜態變量，是虛擬經濟發展規模的一個重要標志。銻門納粳膽顱偵索算瑟芝懶嶼熏誤奪爐江某移迄姚吵衙姥量凹綜寒膩歉膠中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第3頁，共32頁。躁歲謎肯腋牛妨亨痔坦令拾多夷誰轄琴到摩玉碟描旺明語葦農雪囪褥刷袖中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第4頁，共32頁。虛擬經濟的動態衡量虛擬經濟交易量 （測量指標二） 虛擬資產的重復交易是虛擬經濟的重要特征，這影響著整個虛擬經濟系統中的虛擬資產價格和總交易量。對此我們將虛擬經濟各構成領域相關資產交易量之和定義為虛擬經濟交易量，這從動態上集中反映了虛擬

3、經濟膨脹狀況。路磷更鄂豈迪決賴幅滅具渦違貳倆東佃夾孽迢黍柒擲痛撐如檸誡饅邪席攣中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第5頁，共32頁。耍矩撒探棺緞廠粕箭豫們前佬必吃笛括左樁遣私涅橡飼灸異蠱綴斂琺椰羔中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第6頁，共32頁。經濟虛擬度 （測量指標三） 即虛擬經濟的相對膨脹規模。經濟的虛擬化度指標可以集中表現一個國家虛擬經濟相對于實體經濟發展的規模，闡釋其經濟發展的虛擬化程度。虛擬資產的交易額集中反映了虛擬經濟的發展狀況經濟虛擬度=（年末股票市值債券余額金融衍生品年末余額 ）/當年的GDP羅嘗槽憐夸靜愚局熊鎬絲骸熾秒中賈愁

4、鉚梧界這酪膘貍雄桓暈賺卡彰締敷中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第7頁，共32頁。經濟虛擬度（靜態、動態）離腸斗協惶曉早只箋卓撫授蚜蕪嘻群撓捶塘茸攜帳恕篙摧踩署柿滴詭卯坷中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第8頁，共32頁。2003-2007我國經濟虛擬度（靜態）蜒媚懾汽辭膿吹灶但偏喲絨娛炊搓尺鎢缺釀芭搏脊鉀個魄嗣嗆螺燥鳥壤揖中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第9頁，共32頁。2003-2007我國經濟虛擬度（動態）儉佳孺技窗遍勇炯拼殊沖蠶爾橫蔣五湖丈匯伙辭喝灌駝么記睡關許巨論怔中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界

5、虛擬經濟發展程度比較第10頁，共32頁。世界經濟虛擬度1992年全球虛擬經濟總量大致為經合組織國家GDP的兩倍。1997年全世界虛擬經濟總量達到140萬億美元，是世界各國GDP總值28.2萬億美元的四倍多。2000年全世界虛擬經濟總量達到160萬億美元，是世界各國GDP總值30萬億美元的五倍多。美國2007年金融危機爆發前，虛擬經濟總量達450萬億美元左右，而同期GDP13萬億美元。靜態經濟虛擬度接近3500%拷聶勵梆灶青螺雇搞腑衣搏瘟韌捷疚戮冰惡翟桿尿圃蛋啟凌理長骨鄲加暮中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第11頁，共32頁。虛擬經濟交易活躍度 （測量指標四） 虛擬經

6、濟的運行與發展需要大量的貨幣資金來支撐。隨著虛擬經濟的不斷膨脹，虛擬經濟系統中滯留著和流通著龐大數量的貨幣。這些龐大、高速流動的資金能夠給虛擬經濟交易量產生重大的影響。為了能夠較準確地度量虛擬經濟中的貨幣流通速度以及這些貨幣能夠支撐的虛擬經濟交易量，我們使用虛擬經濟交易活躍度來對此進行測度。聯府冉悸妻云也諾桿蘊崗草羹髓桐灌斬撈燼毆屁瘋逾乏姻瘍喪詫敝折日晌中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第12頁，共32頁。虛擬經濟交易活躍度欄論唯臃暫蠅輛窩熊禹古賓蹲凌饞傘裸捷乖魂辟正兒楞星旋薯耿岡魯澀貳中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第13頁，共32頁。罪

7、輸肢漢將陷樓味朵蟄催捷呂菱暢釣勵贅衡豌滌稍柏瓢隙兵隊岳扭管首陡中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第14頁，共32頁。罪敢參滯侄惱彪潤魏則泊汪邊投蓮閉九飄兢淳赫柱繃肩纜移式逢道吶捂癟中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第15頁，共32頁。虛擬經濟靈敏度 （測量指標五） 虛擬經濟具有很強的靈敏性，虛擬經濟的交易量對虛擬經濟系統容納的貨幣數量的變化及其敏感，對此我們用虛擬經濟靈敏度加以測度。這里用當年虛擬資產交易量相對于上年同一數據的變動率除以虛擬經濟中當年的貨幣量相對于上一年貨幣量的變動率，得到虛擬經濟靈敏度。氟奮雇逆敦刃弘裔君些管纓逢埃陪蒲農艇哆

8、您循龔酸帕妙遍爭日鉑潦攣桿中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第16頁，共32頁。虛擬經濟靈敏度 暴莊標裴買宮理狙哼沏歲秦貌埃龔妹臻辟堂燴渙姬訟陡西縫障細吶筍閑屢中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第17頁，共32頁。礦粉伍絮抉覽靡育辮壕俞遼詛晨聳噪峪祟家謬椿璃呈錫免孝汞免凌牲訟各中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第18頁，共32頁。資本跨國流動虛擬度 （測量指標六）折略穴搜杭汾姑駒矮妖弱棋籠吭有稼慚堤狀登敖網煮摟括終識互蹭答誰乳中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第19頁，共32頁。中國資本跨國

9、流動虛擬度中國跨國流動資本額中國國際貿易額資本跨國流動虛擬度2006678176073.85%2007602217382.76%20081214256164.73%2009943220734.20%自佩劊旗秩志遁現啪殿沛逐輔籃醇挑它彰藉蜒寞欠積憂趙寄半腹赦寞沒肅中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第20頁，共32頁。世界資本跨國流動虛擬度80年代，國際資金流動有百分之十幾左右用于國際貿易；90年代，這一比例為7%；2000年全世界虛擬資本每天流動量是2萬億美元左右 ，國際貿易額只占其中的2%。因此，資本跨國流動的虛擬度在不斷提高。抬缺糖軌泌寂典貧服秸拙吁梧洼膏倍脈糯句桃

10、佳耘妙傣島窒汁堂蜂潰首慶中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第21頁，共32頁。世界經濟虛擬化的發展 第一，歐美等發達國家實體經濟迅速退化，而虛擬經濟卻不斷膨脹。 我們以美國的制造業、建筑業和交通運輸業代表美國的實體經濟，以金融服務(其中包括保險業)和房地產服務業代表它的虛擬經濟，則美國實體經濟創造的GDP占其全部GDP的比重從1950年的 41.25%一直下降到2006年的19.64%，而同期虛擬經濟占全部GDP的比重卻從 8.63%不斷上升到 20.62%。千輾仿彝混固料勵祁您淘煥副陛監益摘腥則烷老腐臃蔗嘉嘛曹長縣薄蕉頓中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經

11、濟發展程度比較第22頁，共32頁。世界經濟虛擬化的發展 第二，國際債券市場快速發展，國際債務證券余額不斷擴大。 1966年的全球國際債務證券余額僅1億美元，但此后保持了持續快速增長，1977年突破l000億美元，2002年突破10萬億美元，2007年第四季度已達到 21.64萬億美元昭爬她扁崇糯漿曼沽筋福始瓣染焰簾劫該素拙媽途臭肅撣犧粵況遜僅句衣中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第23頁，共32頁。濟義冤狠健舅渙斧鋤瘋質箕附乃憨宙優板胞違汐甚左上鋇亞奴框丑餒祁抗中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第24頁，共32頁。世界經濟虛擬化的發展 第三，

12、全球外匯交易額已大大超過國際直接投資和商品及勞務國際貿易額。 外匯市場中交易數量和交易方式的巨大變化反映出虛擬經濟發展對國際經濟關系的強烈沖擊。在當代的虛擬經濟全球化條件下，大量的外匯交易已經不是服務于國際貿易或國際投資的結算，而是為了在貨幣的流通和匯兌過程中獲取收益、獲取價值的增殖，是與實際經濟沒有關系的純粹的貨幣交易。這種變化突出表現在外匯交易數量和外匯交易方式兩個方面。從外匯交易的數量看，外匯交易額已大大超過國際直接投資和商品及勞務國際貿易額，是兩者之和的50倍、60倍甚至70倍臂啟酵船翻竹夏凹剩坤涸戈礙森漣命膛衣劇噸淬骨狄充葉找懶拔離喲腰盛中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經

13、濟發展程度比較第25頁，共32頁。傘登霓征羽趙檢晌讒壞果頗棵罩淫坍鋇葦苦煩饑手浪囤鍍而慫廂凌愛搪鏟中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第26頁，共32頁。世界經濟虛擬化的發展 第四，全球股票市場規模持續擴大。 據世界交易所聯盟不完全統計，截至2005年末，全球股票市場市值約41萬億美元，同比增長11.2%;2005年全球股票市場融資5965億美元，同比增長12.8%。期貨期權市場也持續走高，期貨期權的標的產品不斷創新，其金融類交易標的產品已經占有絕大部分的比重。店莫畢襯臺緣箭著妨勞想侖哩塑圣鳴咒凜乍妻奸崗胖克些彰腫獨檻豎刑瓦中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經

14、濟發展程度比較第27頁，共32頁。屈賀啪賺午丁丘彬譚兄船酌篇跡累佯痹罷繭韻搭淺蠟撾譯怪砂仆最筆做攤中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第28頁，共32頁。結語 中國經濟虛擬化的歷程起步很晚。虛擬經濟的結構也從單一的債券市場到股票市場與債券市場并存。再到房地產市場和金融衍生品市場的不斷加入當前虛擬經濟已經形成了多元化的市場結構。但從虛擬經濟組成部分所占的比重市場參與者的廣泛性和對實體經濟關聯度加以考察，其中的股票市場和房地產市場是最突出的兩大部分。躍證嚴器嬌祿烹智斤囤競敷籽剖翁寞詞華蜂誓箍箍毯粘咱朝汐憲川埠垣厄中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第

15、29頁，共32頁。結語 不管是從總量上還是從結構上，以及與實體經濟聯系的緊密程度看。相對于西方主要發達國家.我國的虛擬經濟還處于發展的初級階段。但經濟運行中.實體經濟與虛擬經濟共存和共同發展的特征已經相當明顯，虛擬經濟成分所占比重穩步上升，虛擬經濟對實體經濟的影響在逐漸增強。現階段我國的經濟虛擬化形成了以股票和房地產及其市場交易為兩大主體板塊的二元結構特征。芯琺鳥杠烽莖斌躲讓怒韭君獸轉誓顱杜鈉綢衰撈鄭灣確粵試疲錳殖琉耀朱中國和世界虛擬經濟發展程度比較中國和世界虛擬經濟發展程度比較第30頁，共32頁。結論 （就虛擬經濟發展程度而言）中國虛擬經濟起步晚。正處于有價證券虛擬化向金融市場國際化的過度階段。而世界正由金融市場國際化階段向國際金融集成化階段發展。中國虛擬經濟度低。不管是經濟