1、社會主義經濟理論與實踐第一講 股份制與現代企業制度1曹鳳岐的“十論股份制”（北京大學學報 19852005年）試論社會主義條件下的股份制度 ，北京大學學報（哲學社會科學版），1985年第1期再論社會主義條件下的股份制度 ，北京大學學報（哲學社會科學版），1989年第1期三論社會主義條件下的股份制度 ，北京大學學報（哲學社會科學版），1993年第3期國有企業改革難點與對策四試論社會主義條件下的股份制度，北京大學學報（哲學社會科學版），1996年第2期改進與完善我國公司制企業法人治理結構五論社會主義條件下的股份制度 ，北京大學學報（哲學社會科學版），1997年第6期2曹鳳岐的“十論股份制”（北京大

2、學學報 19852005年）上市公司資產重組與并購六論社會主義條件下的股份制度，北京大學學報（哲學社會科學版），1999年第1期中國企業集團的組建與管理七論社會主義條件下的股份制度 ，北京大學學報（哲學社會科學版），2000年第4期論國有股減持與流通八論社會主義條件下的股份制度 ，北京大學學報（哲學社會科學版），2002年第4期上市公司董事會治理研究九論社會主義條件下的股份制度 ，北京大學學報（哲學社會科學版），2004年第3期上市公司高管人員股權激勵研究十論社會主義條件下的股份制度，北京大學學報（哲學社會科學版），2005年第6期3 七律 芝罘回眸 （2007年8月2日） 2007年8月2日

3、應邀參加北大清華支援煙臺大學建設委員會第九次會議，乘車路過芝罘賓館，真是感慨萬千。因為1981年夏天，我和厲以寧教授來煙臺開中央銀行研討會，住在芝罘賓館。在這里，我們共同討論了在中國推行股份制問題。可以說這里是最早提出在中國推行股份制的發祥地。在這次會議上我提交了中國應當建立中央銀行體制的論文。芝罘賓館面向東，日出大海一片紅。驚濤拍岸心緒湃，股份融資思潮涌。企業改革何處去，資本聯合必其中。而今星火燃遍地，回眸當初自為榮。4一、中國為什么進行股份制改革（一）什么是股份制（二）中國提出股份制改革的最初動機（三）股份制改革根本目的是建立現代企業制度（四）股份制改革最終目的是通過市場調配社會資源 5二

4、、股份制是現代企業制度的基本和典型組織形式（一）股份制是三權分離而不是兩權分離（二）企業實物資產與價值資產相分離（三）有限責任制度（四）產權市場化、商品化、貨幣化、證券化（五）股份制企業是一種社會企業（六）現代公司制度是專家管理制度（七）現代公司是大型的、綜合化與國際化經營的企業 6三、建立和健全法人治理結構的必要性（一）什么是現代公司法人治理結構現代公司有兩個顯著特點，一是法人財產制度；二是法人治理結構。所謂法人治理結構是指為了保證公司法人資產能有效運營，在組織管理和領導體制上作出的權利安排。具體說它是由股東會、董事會、監事會和高層經理人員組成的一種企業組織結構。7股東大會董事會總經理及其經

5、理班子職能部門職能部門監事會公司制企業法人治理結構示意圖8三、建立和健全法人治理結構的必要性（二）公司法人治理結構是公司制的核心（三）企業集團是多層次管理體系（四）大公司的管理實質上是一種委托代理關系（五）必須建立完善的法人治理結構9四 、我國公司制企業中法人治理結構存在的主要問題（一）我國國有企業和公司制企業尚未建立完善的法人治理結構（二）產權過份集中、決策政企合一（三）代理成本過高、代理效率低下（四）“內部人控制”嚴重，法人治理結構失衡（五）董事會的產生與運作不規范（六）企業家階層形成存在體制障礙趙新先的案例，黃光裕案例10五、完善我國現代公司治理結構的思路（一）產權制度改革是完善我國公司

6、治理結構的有效前提1、單一的國有產權制度很難建立真正的法人治理結構2、競爭性大型國有企業應當改造成國家控股的、投資主體多元化的股份公司3、在國有股絕對控股的上市公司中應當減持國有股4、引進戰略投資者11五、完善我國現代公司治理結構的思路（二）完善我國現代公司治理結構中的董事會制1、在企業集團的母公司或大型股份公司的總公司中建立董事會是十分必要的2、處理好母公司與子公司的關系3、優化董事會結構4、完善獨立董事制度12五、完善我國現代公司治理結構的思路（三）建立有效的激勵與約束機制1、經營者股權激勵經營者直接持股股票期權制度管理層收購（MBO）13價格（元）收益股價走勢1行權價股價走勢2授予認股權行權出售時間21.0017.0015.00圖1 股票期權激勵原理1415五、完善我國現代公司治理結構的思路2、推行職工持股制度（1）正確理解職工持股的意義和作用（2）建立和完善相應的法律和法規（3）以靈活多樣的方式推行職工持股制度（4）內部股盡量量化到個人（5）適當限制內部股的權利范圍（6）建立持股基金會或委托信托機構管理職工股16五、完善我國現代公司治理結構的思路3、其他激勵與約束（1）年薪制及崗位工資（2）市場激勵與約束（3）法律激勵與約束（4）文化及道德激勵與約束1718五、完善我國現代公司治理結構的思路（四）建立和健全公司治理結構中的職工參與管理制度1、職工參與管理應是我國公