1、財務管理第 一 章財務管理總論第一章 財務管理總論第一節、財務管理的概念 進入陌生城市，一張地圖可以幫助你迅速到達目的地，財務管理總論就是財務管理課程的地圖。本章主要介紹了財務管理的基本概念、基本內容和基本理論, 包括企業財務活動過程、財務關系、財務管理目標和財務管理環境。第二節、財務管理的目標第三節、財務管理環境第一節 財務管理的概念資金分配資金籌集第一章 財務管理總論供應投資生產資金營運生產資金營運銷售資金營運第一節 財務管理的概念資金運動圖財務管理第一章 財務管理總論第一節 財務管理的概念財務活動管理財務關系管理財務管理 財務管理就是財務活動和財務關系的管理,即基于企業再生產過程中客觀存

2、在的財務活動和財務關系而產生的,組織企業財務活動、處理與各方面財務關系的一項經濟管理工作籌資活動投資活動資金營運活動資金分配活動第一章 財務管理總論財務活動第一節 財務管理的概念籌資活動從不同渠道通過不同方式獲取資金的活動投資活動將籌集資金投入生產經營過程中以獲取收益的活動。長期投資短期投資投資資金營運活動企業正常生產經營過程中所發生的一系列資金收付的活動。資金分配活動對企業收入和利潤進行分割和分派的活動財務關系第一章 財務管理總論企業與政府企業與投資者企業與債權人企業與受資者企業與債務人企業與職工企業內部各單位第一節 財務管理的概念財務管理循環（方法）財務預測財務控制財務預算財務決策財務預算

3、財務分析財務預測根據企業以往的歷史資料，結合現實條件及企業未來的發展前景，運用專門方法，對預測期財務活動和財務成果所作的科學預測和預斷。財務決策財務決策是根據財務管理的總體目標，從各種可供選擇的財務方案中選擇最優財務方案的活動。財務預算是在財務決策的基礎上，對企業預算期的財務活動進行的全面計劃和安排，并形成專門的以貨幣為主要計量形式的書面文件財務控制為保證財務目標和財務計劃實現所進行的一系列活動。包括制定控制目標，控制日常活動按預定目標進行，對偏差進行調整等方面。財務分析以財務報告為主要依據，對企業一定時期的財務活動及財務成果所進行的分析和評價。第二節 財務管理目標利潤最大化 資本利潤率最大化

4、或每股利潤最大化 股東財富最大化 企業價值最大化第一章 財務管理總論利潤最大化直觀、 易懂、 容易為人們所接受的特點。 沒有考慮資金時間價值、 沒有考慮投資的風險價值、 沒有考慮與投資的對比關系、 容易導致經營者的短期行為。第一章 財務管理總論第二節 財務管理目標缺點：優點：每股利潤最大化反映了投資與收益的對比關系，即能夠說明企業盈利水平，又能揭示不同時期同一企業或不同企業同一時期盈利能力的差異。第一章 財務管理總論沒有考慮資金時間價值、沒有考慮風險因素可能導致經營者的短期行為。優點：缺點：第二節 財務管理目標股東財富最大化第一章 財務管理總論股價受多種因素影響。企業連環持股情況下股東不以此為

5、財務管理目標。考慮了資金的時間價值、考慮了投資的風險價值、考慮了與投資的對比關系，目標容易量化，便于理解。優點：缺點：第二節 財務管理目標企業價值最大化第一章 財務管理總論第二節 財務管理目標在股東財富最大化優點的基礎上考慮了各方利益的要求及企業長期發展的要求。難以衡量、難以操作。優點：缺點：第三節 財務管理環境金融環境第一章 財務管理總論經濟環境財務管理環境的概念及其分類法律環境財務管理環境的概念及其分類第一章 財務管理總論第三節 財務管理環境 財務管理環境也稱理財環境，是影響企業財務活動、財務關系和財務管理的各種因素的總和。理財環境宏觀理財環境微觀理財環境按其影響范圍法律環境金融環境經濟環

6、境經濟環境第一章 財務管理總論第三節 財務管理環境經濟周期通貨膨脹政府的經濟政策競爭經濟周期 包括經濟的復蘇、繁榮、衰退、和蕭條四個階段。處于不同經濟周期的企業，其財務活動財務狀況和財務管理也不盡相同通貨膨脹 持續的物價上漲。 對企業財務的影響： 資產購置成本增加，利率提高，成本補償不足、利潤虛增政府經濟政策財政政策、稅收政策、金融政策等。影響企業的稅收、成本、利潤和現金流量競爭同行業企業的數量、規模和實力等產品價格下降、生產成本提高、利潤下降，促使企業加強管理金融環境利息率第一章 財務管理總論第三節 財務管理環境金融市場的分類與組成我國主要的金融機構金融市場與企業理財金融市場的分類與組成第一

7、章 財務管理總論第三節 財務管理環境短期資金市場長期資金市場發行市場期貨市場現貨市場流通市場金融市場主體客體參加者銀行、非銀行金融機構股票、債券、商業票據等資金供應者、需求者我國主要的金融機構銀行非銀行金融機構商業銀行政策性銀行中央銀行中國人民銀行國家開發銀行、中國進出口銀行農業發展銀行工商銀行農業銀行中國銀行等保險公司信托投資公司財務公司等第三節 財務管理環境第一章 財務管理總論金融市場與企業理財金融市場是企業籌資和投資的場所金融市場可以實現企業長短期資金的相互轉化金融市場為企業財務管理提供信息第一章 財務管理總論第三節 財務管理環境利息率利息率=通貨膨脹附加率變現力附加率違約風險附加率到期

8、風險附加率純利率+四、法律環境第一章 財務管理總論第三節 財務管理環境企業組織法稅收法規財務法規如：公司法、經濟合同法、破產法如：所得稅、流轉稅、其他稅種如：企業財務通則、 企業財務制度沒有規矩無以成方圓back再見第 二 章資金時間價值和風險價值第二節 風險與風險報酬 第一節 資金時間價值第一節 資金時間價值二、資金時間價值的計量一、資金時間價值的概念 資金時間價值是指一定量的資金在不同時點上的價值量的差額。首先，資金時間價值的真正來源是工人創造的剩余價值; 其次，資金時間價值是在生產經營中產生的; 最后，資金時間價值的表示形式有兩種資金時間價值率 資金時間價值額 （一）單利終值和現值 （三

9、）年金終值和現值 （四）時間價值計量中的特殊問題 （二）復利終值和現值 單利是計算利息的一種方法。單利制下，只對本金計算利息，所生利息不再計入本金重復計算利息。 單利的計算包括計算單利利息、單利終值和單利現值。（一）單利終值和現值 I=p n i 單利利息公式 :單利終值公式: s=p （1+ i n）單利現值公式: p=nis+1 復利是計算利息的另一種方法，是指每經過一個計算期，將所生利息計入本金重復計算利息，逐期累計，俗稱“利滾利”。 復利的計算包括復利終值、復利現值和復利利息。 （二）復利終值和現值 1復利終值 復利終值是按復利計息方式，經過若干個計息期后包括本金和利息在內的未來價值。

10、 復利終值公式: s=p （1+i）n 注:（1+i）n復利終值系數或1元復利終值，用符號（s/p，i，n）表示，可通過“復利終值系數表”查得其數值。 2復利現值 復利現值是指未來一定時期的資金按復利計算的現在價值，是復利終值的逆運算，也叫貼現。 p =s （1+i）-n復利現值公式: 注: （1+i）-n稱為復利現值系數或1元復利終值，用符號（p/s，i，n）表示，可通過查“復利現值系數表”得知其數值. 3復利利息 復利利息是在復利計息方式下所產生的資金時間價值，即復利終值與復利現值的差額。 I=sp 復利利息公式: 年金是指一定時期內等額、定期的系列收付款項。租金、利息、養老金、分期付款賒

11、購、分期償還貸款等通常都采取年金的形式。 年金按發生的時點不同，可分為普通年金、預付年金、遞延年金和永續年金。（三）年金終值和現值 1普通年金 普通年金又稱后付年金，是指發生在每期期末的等額收付款項，其計算包括終值和現值計算。 普通年金終值是指每期收付款項的復利終值之和。 普通年金終值： 計算示意圖AAAAAA(1+i)0A(1+i)1A(1+i)2A(1+i)n-2A(1+i)n-112n-1n普通年金終值公式推導過程： s=A（1+i)0+A（1+i)1+ +A（1+i)n-2 +A（1+i)n-1等式兩端同乘以(1+i) :(1+i)s=A(1+i)+A(1+i)2 + +A(1+i)n

12、-1+A(1+i)n上述兩式相減 : is=A(1+i)n -As=Aiin1)1(-+普通年金終值公式 :s=Aiin1)1(-+ 注： 稱為普通年金終值系數或1元年金終值，它反映的是1元年金在利率為i時，經過n期的復利終值，用符號（s/A，i，n）表示，可查“年金終值系數表”得知其數值。 iin1)1(-+普通年金現值： 普通年金現值是指每期期末等額系列收付款項的現值之和。 計算示意圖AAAAAA(1+i)-1A(1+i)-2A(1+i)-(n-2)A(1+i)-(n-1)A(1+i)-n12n-1n普通年金現值公式推導過程： p=A(1+i)-1+A(1+i)-2+ +A(1+i)-(n

13、-1)+A(1+i)-n等式兩端同乘以(1+i) :(1+i)p=A+A(1+i)-1 + +A(1+i)-(n-2)+A(1+i)-(n-1)上述兩式相減 : ip=A-A(1+i)-np=Aiin-+-)1(1p=A iin-+-)1(1 注： 稱為年金現值系數或1元年金現值，它表示1元年金在利率為i時，經過n期復利的現值，記為（p/A，i，n），可通過“普通年金現值系數表”查得其數值。 iin-+-)1(1普通年金現值公式 :2預付年金 預付年金又稱先付年金或即付年金，是指發生在每期期初的等額收付款項。預付年金終值 ： 預付年金終值是指每期期初等額收付款項的復利終值之和。 計算示意圖AA

14、AAAA(1+i)1A(1+i)2A(1+i)n-2A(1+i)n-1A(1+i)n12n-1n預付年金終值公式推導過程：s=A(1+i)1+A(1+i)2+ +A(1+i)n 根據等比數列求和公式可得下式： s=)1(1)1(1)1(iiiAn+-+-+iin1)1(1-+=A -1 式右端提出公因子（1+i），可得下式： s=(1+i)A+A(1+i)1+A(1+i)2+A(1+i)n =A （1+i） iin1)1(-+ 式中 -1是預付年金終值系數，記為（s/A，i，n+1）-1，與普通年金終值系數 相比，期數加1，系數減1； 式中 （1+i）是預付年金終值系數，記作（s/A，i，n）

15、（1+i），是普通年金終值系數的（1+i）倍。 (iin1)11-+iin1)1(-+iin1)1(-+注：預付年金現值: 預付年金現值是指每期期初等額收付款項的復利現值之和。 計算示意圖AAAAAA(1+i)0A(1+i)-1A(1+i)-2A(1+i)-(n-2)A(1+i)-(n-1)12n-1n預付年金現值公式推導過程：p=A+A(1+i)-1+A(1+i)-2+A(1+i)-(n-1) 根據等比數列求和公式可得下式： p=A =A +1 1)1(1)1(1-+-+-iiniin)1()1(1-+-式兩端同乘以(1+i)，得： (1+i)p= A(1+i)+A+A(1+i)-1+ +A

16、(1+i)-(n 2)與式相減，得： p=A (1+i)iin-+-)1(1ip=A(1+i)-A(1+i)-(n-1) 注：上式中 +1與 （1+i）都是預付年金現值系數，分別記作（p/A，i，n1）+1和（p/A，i，n）（1+i），與普通年金現值系數的關系可表述為：預付年金現值系數是普通年金現值系數期數減1，系數加1；或預付年金現值系數是普通年金現值系數的（1+i）倍。 iin)1()1(1-+-iin-+-)1(1 3遞延年金 遞延年金是等額系列收付款項發生在第一期以后的年金，即最初若干期沒有收付款項。沒有收付款項的若干期稱為遞延期。AA12mm+1m+nAA遞延年金示意圖（1）遞延年

17、金終值 遞延年金終值的計算與遞延期無關，故遞延年金終值的計算不考慮遞延期。（2）遞延年金現值公式一： p=A（p/A，i，n） （p/s，i，m）公式二： p=A（p/A，i，m+n）-（p/A，i，m） 永續年金是指無限期定額支付的年金，如優先股股利。p=A i14永續年金 其現值可通過普通年金現值公式推導： p=A iin-+-)1(1當n時，（1+i）極限為零（四）時間價值計量中的特殊問題 1計息期短于1年時時間價值的計量 當1年復利若干次時，實際利率高于名義利率，二者之間的換算關系如下： i =（1+ ） 1 MrM 求貼現率可分為以下三步：第一步根據題意列出等式；第二步求出終值和現值

18、系數；第三步根據所求系數和有關系數表求貼現率。 2反求利率第二節 風險與風險報酬 一、風險的含義和種類 二、風險的衡量 三、風險報酬的含義和計算 含義 未來結果的不確定性種類 經營風險 企業因經營上的原因而導致利潤變動的風險。 財務風險 又稱為籌資風險，是指由于舉債而給企業財務成果帶來的不確定性。 （一）確定概率分布 概率分布必須滿足以下兩個條件：（1）所有的概率都在0與1之間，即0P 1；（2）所有概率之和應等于1，即 =1。 iiP 期望收益是某一方案各種可能的報酬，以其相應的概率為權數進行加權平均所得到的報酬，也稱預期收益，它是反映隨機變量取值的平均化。其計算公式如下： =K=niiiK

19、P1（二）確定期望收益 （三）確定標準差 標準差也叫均方差，它是反映各種概率下的報酬偏離期望報酬的一種綜合差異量度，是方差的平方根。 其計算公式:= =-niiiPKK12)( 標準差是反映不同概率下報酬或報酬率偏離期望報酬的程度，標準差越小，表明離散程度越小，風險也就越小。 但標準差是反映隨機變量離散程度的絕對指標，只能用于期望值相同時不同方案的決策；如果各方案期望值不同，則需要計算標準離差率。 注意：（四）確定標準離差率 標準離差率是標準差與期望報酬的比值，是反映不同概率下報酬或報酬率與期望報酬離散程度的一個相對指標，可用來比較期望報酬不同的各投資項目的風險。 其計算公式如下： V= 10

20、0% Kd 如果期望收益相同，則采用標準差和標準離差率所做的風險決策相同，如果期望收益不同，則必須采用標準離差率來衡量風險大小 。 （一）風險報酬的含義 （二）風險報酬的計量 （三）投資報酬率的計量 （五）預測風險收益率 （四）風險價值系數的確定 風險報酬是投資者因承擔風險而要求得到的額外收益。 （一）風險報酬的含義 標準離差率僅反映一個投資項目的風險程度，并未反映真正的風險報酬，要將其換算為風險報酬率必須借助于一個轉換系數風險價值系數，又叫風險報酬斜率。 （二）風險報酬的計量其換算公式如下： R =bVr（三）投資報酬率的計量 投資報酬率由無風險報酬率和風險報酬率組成，其中無風險報酬率是加上

21、通貨膨脹補償率的資金時間價值。 公式如下： K=R + R =R + bV rff風險價值系數的確定（五）預測風險收益率 預測投資收益率 = 100% 投資額收益期望值 如果預測風險收益率大于應得風險收益率則項目具有投資可行性。反之項目投資所得收益還不足以彌補所冒風險，更談不上會產生收益。不具有投資可行性。 預測風險收益率= 預測投資收益率-無風險收益率 back再見第一節 財務預測第三節 財務預算第二節 財務決策 第三章 財務計劃第一節 財務預測一、財務預測的含義二、財務預測的作用三、財務預測的內容四、財務預測的程序五、財務預測的方法一、財務預測依據: 歷史資料和現實條件方法: 特定方法內容

22、: 財務活動和財務成果目的: 了解未來財務環境變化,把握機會, 消除威脅要求: 科學,合理二、財務預測的作用財務預測是財務決策和經營決策的基礎。財務預測是財務預算的基礎。財務預測是提高企業管理水平的重要手段。三、財務預測的內容四、財務預測的程序1.確定預測對象和目標2.制定預測計劃3.收集、整理相關信息4.選擇適當的方法進行預測5.對預測結論進行檢查和驗證12345五、財務預測的方法定性預測法定量預測法專家意見法意見匯集法特而菲法時間序列法統計規律法因果關系法簡單平均法移動平均法指數平滑法量本利分析法銷售百分比法最小二乘法意見匯集法 由預測人員根據事先擬定好的提綱，對那些對預測對象比較熟悉，對

23、未來發展趨勢比較敏感的領導人、主管人員和業務人員展開調查，廣泛征求意見，然后把各方面的意見進行整理、歸納、分析、判斷，最后作出預測結論。專家小組法 是由企業組織各方面的專家組成預測小組，通過召開各種形式座談會的方式，進行充分、廣泛的調查研究和討論，然后根據專家小組的集體研究成果作出最后的預測判斷特而菲法 特而菲法又稱專家調查法。由美國蘭德公司在上世紀40年代首先使用。它主要是采用通訊方法，通過向有關專家發出預測問題調查表的方式來搜集和征求專家們的意見，并經過多次反復、綜合、整理、歸納各專家的意見之后，作出預測判斷。 簡單平均法方法介紹：將預測對象以往若干期的數值加以簡單平均。計算公式：預測對象

24、預測值預測對象以往若干期歷史數據之和期數優點：計算簡便。缺點：將預測對象的波動平均化了，因而不能反映預測對象的變化趨勢。適用范圍：對比較穩定的企業波動不大的預測對象使用。移動平均法簡單移動平均法加權移動平均法移動平均數法簡單移動平均法方法介紹：是指在預測時所用的歷史資料隨預測期的推移而順延，但不考慮不同時期早晚的差異，對所用數據一視同仁的預測方法。計算公式某指標預測數=所選期數內該指標歷史數據之和/所選歷史數據的期數 加權移動平均法 方法介紹是指在預測時所用的歷史資料隨預測期的推移而順延，同時還要考慮不同時期早晚的差異對其進行加權平均，離預測期越近的歷史數據，其權數就越大；離預測期越遠的歷史數

25、據，其權數就越小。計算公式某指標預測值=所選期數內該指標歷史數據與權數的乘積之和/所選歷史數據的期數 。 移動平均數法 方法介紹是以過去一定時期的歷史資料為基礎，根據時間序列，逐項移動求序時平均數，并對平均變化趨勢加以修正的一種預測方法。計算公式預測值=最后一步的移動平均值+最后一步距離預測期間隔的期數最后一步平均變動趨勢值指數平滑法 方法介紹是根據上期預測值和實際值，并引入平滑指數來預計本期預測值的一種預測方法。計算公式下期預測值=平滑指數上期實際值+（1-平滑指數）上期預測值平滑指數取值在01之間。因果關系法 方法介紹是根據預測對象與其他事物之間的因果關系，來分析研究預測對象可能變化趨勢和

26、結果的方法。 方法舉例 銷售百分比法 量本利分析法。銷售百分比法的原理銷售收入增長敏感性資產增加敏感性負債增加資金需要量增加-留用利潤供應外部籌資供應外部籌資額的計算公式外部籌資額=新增銷售額（敏感性資產占銷售收入的百分比-敏感性負債占銷售收入的百分比）-預計銷售額銷售凈利率留用利潤比例量本利分析法基本原理根據成本、業務量和利潤之間的依存關系來進行預測的方法。本量利的依存關系利潤（息稅前利潤）=銷量銷售收入-銷量變動成本-固定成本成本習性及成本分類成本習性：成本和業務量之間的依存關系。Y=bxyxY=aY=a+bx按成本習性進行的成本分類變動成本：相關范圍內和業務量成正比例變動的成本固定成本：

27、相關范圍內不隨業務量變動的成本混合成本：相關范圍內隨業務量不成正比例變動的成本本量利分析圖業務量收入或成本收入線成本線固定成本虧損區盈利區3、統計規律法統計規律法是統計規律性原則的具體運用，是數理統計方法在財務預測中的具體運用。目前，在財務預測中廣泛應用的統計規律法主要是回歸直線法。 Y=a+bxa.第二節 財務決策財務決策的含義財務決策分類財務決策的程序財務決策的方法財務決策的含義財務決策是指有關資金籌集和使用的決策，是企業管理當局或財務人員為實現財務管理的目標，在充分搜集并詳細分析相關信息的基礎上，提出解決財務問題和實現財務目標的各種可能的方案，制定評定準則和標準，利用專門方法對可供選擇的

28、財務備選方案進行比較分析，并從中選出可行方案的過程。 財務決策分類圖優選對比法總量對比法差量對比法指標對比法數學微分法是根據邊際分析原理，運用數學上的微分方法，對具有曲線聯系的極值問題進行求解，進而確定最優方案的一種決策方法。線形規劃法線性規劃法是根據運籌學原理，用來對具有線性聯系的極值問題進行求解，進而確定最優方案的一種方法。概率決策法概率決策法也叫決策樹法，是風險決策的一種方法。損益決策法小中取大法大中取大法同等可能法最小最大后悔值法不確定條件下的決策方法小中取大法悲觀者的選擇管理者對未來持悲觀態度，認為未來會出現最差的自然狀態，在最差自然狀態下選擇收益最大的方案。大中取大法 樂觀者的選擇

29、管理者持樂觀的態度，認為未來會出現好的自然狀態，應選擇自然狀態最好時收益最大的方案。同等可能法中庸者的選擇假定各種狀態發生的概率是相同的，以1/為權數計算期望值，選擇期望值最高的方案。最大最小后悔值法最大最小后悔值法就是選擇使后悔值最小的方法。 該自然狀態下的最大收益某方案在該自然狀態下的最大收益 某方案在該自然狀態下的 后悔值 第三節 財務預算財務預算的意義財務預算的方法現金預算和預計財務報表的編制財務預算含義是一系列專門反映企業未來一定預算期內預計財務狀況和經營成果及現金收支等價值指標的各種預算的總稱。內容 現金預算 預計資產負債表 預計損益表等財務預算的編制方法固定預算含義根據預算期某一

30、固定業務量水平為基礎編制的預算。缺點 機械呆板 可比性差適用范圍 業務水平穩定的企業或非營利組織彈性預算含義考慮到預算期業務量可能發生的變動而編制出的能適應多種業務量的預算。優點 預算范圍寬 可比性強 缺點 工作量大增量預算含義以基期實際數為基礎，結合預算期業務量水平的變動情況及相關影響因素變動的程度，通過調整有關原有項目而編制預算的方法。不足 受理是約束 平均主義 簡單化零基預算含義 以零為基礎編制計劃和預算的方法。優點 使所編制的預算更切合當期的實際情況。 能充分發揮各級管理人員創造性，大大節約費用。缺點 工作量大 難以突出重點 編制預算的時間較長。定期預算含義在編制預算時以不變的會計期間

31、（如日歷年度）作為預算期的一種編制預算的方法。優點和會計期間相配合，便于考核和評價預算的執行結果。缺點 盲目性、 滯后性、 間斷性。 滾動預算含義是在預算的執行過程中自動延伸，使預算期永遠保持在一個固定的水平，逐期向后滾動的預算編制方法。優點 長短期結合、 及時性強、 連續性、 完整性 穩定性。現金收支預算期初現金余額+現金收入現金支出 現金余缺 現金籌措 和運用銷售預算直接人工成本預算直接材料消耗及采購預算預算制造費用預算經營和管理費用預算現金預算預計財務報表預計資產負債表 以貨幣形式反映預算期末財務狀況的總括性預算預計利潤表 以貨幣為單位，全面綜合反映預算期內經營成果的利潤計劃財務報告第四

32、章財務控制財務控制的概念 財務控制的特征 財務控制的基礎 財務控制的分類 財務控制的過程 責任中心財務控制的概念 財務控制是管理者協調并指導各部門、單位的財務活動去實現企業總體目標，財務控制的任務就是通過調節、溝通和合作使個別分散的財務行動整合統一起來追求企業短期或長期的財務目標。 財務控制的特征以價值控制為手段以綜合經濟業務為控制對象。以現金流量控制為重點財務控制的特征財務控制的基礎組織保證預算保證信息反饋系統激勵控制組織機構 人員配置責任制度健全的財務預算。完善的指標分解會計信息系統是進行財務控制必不可少的保證正強化激勵和負強化激勵財務控制的分類按控制時間反饋控制適時控制前饋控制制度控制預

33、算控制按控制依據按控制對象現金控制收支控制按控制手段定率控制定額控制第三章財務管理的基本方法第四節 財務控制按控制主體所有者控制經營者控制財務部門控制財務控制的過程明確控制標準衡量實際執行情況鑒定偏差糾正偏差責任中心責任中心就是承擔一定的經濟責任，并享有一定權利和利益的企業內部的責任單位。責任中心成本費用中心利潤責任中心投資責任中心成本費用中心含義對成本或費用負責的責任中心。具體包括成本中心包括只進行產品生產和勞務的部門、以及給予一定費用指標的管理部門。特點 只考評成本費用而不考評收益 只對可控成本承擔責任。 只對責任成本進行考核和控制。成本費用中心利潤責任中心含義 對利潤負責的責任中心。具體

34、包括 一般是具有產品獨立收入來源的較高階層，它們有產品或勞務的生產經營權。 分類 自然利潤中心 人為利潤中心考核指標 利潤中心邊際貢獻總額、 利潤中心負責人可控成本總額、 利潤中心可控利潤總額。利潤責任中心投資中心含義 既對成本、收入和利潤負責，又對投資效益負責的責任中心。特征 具有投資決策權，以及產品生產和銷售方面更大的自主權，可以相對獨立地運用、處置其所掌握的資產。和其權利相對應的，是責任中心將承擔更多的責任。 考核指標 投資利潤率 剩余收益。投資中心投資利潤率公式 投資利潤率=利潤/投資額100%優點 反映投資中心綜合的盈利能力作為相對數指標，具有較好的可比性。 有利于調動資產經營者的積

35、極性，提高資產的利用效果。局限性 使投資中心為謀求其局部利益和眼前利益而與企業的長遠目標和整體利益相背離。投資利潤率剩余收益 公式 剩余收益= 利潤-投資額規定或預期的最低投資報酬率優點 可以在提高投資中心業績的前提下提高企業的整體收益。 既體現了投入與產出的關系，也避免了投資中心的本位主義，有利于企業整體和長遠的發展。剩余收益內部轉移價格內部轉移價格是指企業內部各責任中心之間轉移中間產品或相互提供勞務而發生內部結算和進行內部責任結轉所使用的結算價格。 二、內部轉移價格的基本形式市場價格協商價格雙重價格成本加成市場價格含義：是指責任中心在確定內部轉移價格時，以產品或勞務市場供應價格作為計價基礎

36、。適用情況：能采用市場價格作為內部轉移價格的責任中心一般具有獨立法人地位，能自主決定產品生產的數量、產品出售或購買的數量及相應價格。優點：因為市場價格完全是由公平、公開的競爭決定的,通過它在企業內部引起競爭機制，使各責任中心之間進行公正的競爭。協議價格含義：協商價格簡稱“議價”,是指企業內部責任中心的“買”、“賣”雙方以正常的市場價格為基礎,通過共同協商所確定的雙方都愿意接受的價格。范圍：協商價格的上限是市價,下限是單位變動成本,具體價格應由買賣雙方在其上下限范圍內協商議定。當產品或勞務沒有適當的市價，也只能采用議價方式來確定。作用:通過各相關責任中心的討價還價，形成企業內部的模擬“公允市價”

37、，作為計價的基礎。不足：一是在雙方協商過程中,不可避免地要花費很多人力、物力和時間,二是當買賣雙方的負責人協商相持不下時,往往需要企業高層領導進行裁定。這樣就喪失了分權管理的初衷,也很難發揮激勵責任單位的作用。 雙重價格含義：雙重價格是責任中心“買”、“賣”雙方采用不同的內部轉移價格作為本中心的計價標準。 作用：分別選用對責任中心最有利的價格為計價依據采用雙重價格的好處是，既可較好地滿足“買”、“賣”雙方不同的需要,也便于激勵雙方在生產經營上充分發揮其主動性和積極性。前提條件：內部轉移的產品或勞務有外部市場，供應方有剩余生產能力，而且其單位變動成本要低于市價。成本加成含義：成本加成是指在產品或

38、勞務成本的基礎上，加上一定的利潤作為內部轉移價格。形式與作用：1.標準成本加成法：即根據產品(半成品)或勞務的標準成本加上一定的合理利潤作為計價的基礎。它的優點是能分清“買”、“賣”雙方相關的責任，但確定加成利潤率時，則需要穩妥慎重，以保證加成利潤率確定的科學性、合理性。2.實際成本加成法：即根據產品(半成品)或勞務的實際成本加上一定比例利潤作為內部轉移價格。它的優點是能調動“賣方”的積極性；缺陷是容易造成“賣方”削弱降低成本的責任感。 back再見第五章 財務分析第五章 財務分析 是顯微鏡，從細微處反映企業的財務狀況和經營成果；是透視鏡，窺視企業深層次的問題；是望遠鏡，展望企業撲朔迷離的前景

39、第五章 財務分析 第一節 財務分析概述 第二節 償債能力分析 第三節 資產管理能力分析 第四節 盈利能力分析 第五節 發展能力分析 第六節 財務狀況綜合分析 第一節 財務分析概述第五章財務分析財務分析的概念 通過對財務報表和相關資料的分析，評價企業財務狀況和經營成果，為今后財務預測和決策奠定基礎。第五章財務分析第一節 財務分析概述財務分析的依據會計報表主表資產負債表損益表現金流量表附表、會計報表附注財務情況說明書。第五章財務分析第一節 財務分析概述財務報告財務分析的方法趨勢分析法比率分析法 相關比率、結構比率、效率比率因素分析法重要財務指標的比較：定基比；環比會計報表的比較會計報表構成項目的比

40、較第五章財務分析定基動態比率它是以某一時期的數額為固定的基期數額而計算出采的動態比率；計算公式：定基動態比率=（分析期數額固定基期數額）100% 第五章財務分析環比動態比率它是以每一分析期的前期數額為基期數額而計算出來的動態比率。環比動態比率=（分析期數額前期數額）100%第五章財務分析會計報表的比較 會計報表的比較是將連續數期的會計報表的金額并列起來，比較其相同指標的增減變動金額和幅度，據以判斷企業財務狀況和經營成果發展變化的一種方法。第五章財務分析會計報表項目構成的比較 這是在會計報表比較的基礎上發展而來的。它是以會計報表中的某個總體指標作為100，再計算出其各組成項目占該總體指標的百分比

41、，從而來比較各個項目百分比的增減變動，以此來判斷有關財務活動的變化趨勢。這種方法比前述兩種方法更能準確地分析企業財務活動的發展趨勢。它既可用于同一企業不同時期財務狀況的縱向比較，又可用于不同企業之間的橫向比較，有利于分析企業的耗費水平和盈利水平。第五章財務分析比率分析法構成比率：是某項經濟指標的各個組成部分與總體的比率，反映部分與總體的關系。其計算公式為：構成比率=（某個組成部分數值總體數值）100% 相關比率：是以某個項目和與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關經濟活動的相互關系。 效率比率：是某項經濟活動中所費與所得的比率，反映投入與產出的關系。利用效率比率指標，可以進行得失比

42、較，考察經營成果，評價經濟效益。 第五章財務分析因素分析法 因素分析，是依據分析指標和影響因素的關系，從數量上確定各因素對指標的影響程度。企業的活動是一個有機整體，每個指標的高低，都受若干因素的影響。從數量上測定各因素的影響程度，可以幫助人們抓住主要矛盾，或更有說服力地評價經營狀況。第五章財務分析 第五章財務分析償債能力分析償債能力比率短期償債能力 流動比率 速動比率長期償債能力 資產負債率 產權比率 已獲利息倍數第五章財務分析第二節 償債能力分析流動比率 含義 是流動負債與流動資產的比率，表明每元流動負債有多少流動資產做為償還的保證。 公式 流動比率=流動資產/流動負債 標準 通常認為2：1

43、比較適合。第五章財務分析第二節 償債能力分析速動比率 含義 速動資產與流動負債的比率，表明每元流動負債有多少流動資產作為償還的保證。 公式 速動資產/流動負債 標準 通常認為1：1比較適合。 第五章財務分析第二節 償債能力分析資產負債率 含義 企業負債總額除以資產總額的百分比，表明在總資產中有多大比例是通過借債取得的，也反映了資產對債權人的保證程度。 公式 負債總額/資產總額 標準 一般認為不宜超過50%，但實際情況比較復雜。第五章財務分析第二節 償債能力分析產權比率 含義 負債總額與股東權益的比率。反映企業股東權益對債權人權益的保障程度。 公式 負債總額/股東權益 標準 一般認為不應超過10

44、0%，但實際情況比較復雜。第五章財務分析第二節 償債能力分析已獲利息倍數 含義 是企業生產經營收益與利息費用的比率，用來衡量企業償付負債利息的能力。 公式 息稅前利潤/利息費用 標準 該指標越高說明企業長期償債能力越強。該指標至少應大于1。第五章財務分析第二節 償債能力分析第三節 資產管理能力分析第五章財務分析第三節 資產管理能力分析資產管理能力分析指標應收帳款周轉率 存貨周轉率 流動資產周轉率 總資產周轉率第四章財務分析第三節 資產管理能力分析應收賬款周轉率含義 一定時期賒銷收入凈額與平均應收帳款余額的比率。是反映應收賬款周轉速度的指標。公式 周轉次數=賒銷收入凈額/平均應收賬款余額 周轉天

45、數=360/周轉次數指標意義 在一定時期內應收賬款周轉率越高，周轉天數越短，說明企業應收賬款周轉速度越快，管理效率越高，否則正好相反。第五章財務分析第三節 資產管理能力分析存貨周轉率 含義 一定時期內銷售成本與平均存貨的比率，反映了存貨流動性的強弱。 公式 周轉次數=銷售成本/平均存貨 周轉天數=360/周轉次數 指標意義 存貨周轉率越高，周轉天數越短，存貨周轉速度越快，企業銷售能力越強。第五章財務分析第三節 資產管理能力分析流動資產周轉率含義 是企業銷售凈額與全部流動資產平均余額的比率，是反映企業流動資產周轉速度的指標。公式 周轉次數=銷售凈額/平均流動資產 周轉天數=360/周轉次數指標意

46、義 流動資產周轉率越高，周轉天數越短，說明企業流動資產周轉速度越快，資金利用的效果越好第五章財務分析第三節 資產管理能力分析總資產周轉率含義 是銷售凈額與平均資產總額的比率，用來反映總資產周轉情況以及全部資產的運營管理水平。公式 周轉次數=銷售凈額/平均資產總額 周轉天數=360/周轉次數指標意義 這一比率較低，則說明企業全部資產營運效果差，管理存在問題，使企業占用資金增多，影響企業的盈利能力。第五章財務分析第三節 資產管理能力分析第四節 盈利能力分析第五章財務分析第三節 資產管理能力分析盈利能力分析指標一般企業盈利能力分析 銷售毛利率 銷售凈利率 資產凈利率 凈資產收益率股份制企業盈利能力分

47、析 每股利潤 每股股利 市盈率 第五章財務分析第四節 盈利能力分析銷售毛利率含義 是毛利占銷售收入凈額的百分比。反映企業產品獲利能力的指標公式 銷售毛利率=凈利潤/銷售收入指標意義 毛利是企業獲利的最初基礎，也是企業生產銷售產品的前提，如果毛利率等于甚至小于零，則說明該產品對企業已沒有貢獻甚至使企業虧損企業已不應再生產此產品。第五章財務分析第四節 盈利能力分析銷售凈利率含義 是企業凈利潤與銷售收入凈額的百分比，表明美元銷售收入能夠為企業帶來多少凈利潤。公式 銷售毛利/銷售凈額指標意義 該指標越高，說明企業銷售產品過程中的盈利能力越強。第五章財務分析第四節 盈利能力分析資產凈利率含義 企業凈利潤

48、與平均資產的百分比，表明每一元資金投入所帶來的凈利潤。公式 凈利潤/平均資產總額指標意義 表明企業全部資產的利用效果。要求企業在擴大銷售、提高產品盈利能力的同時，還必須要強化資產管理。第五章財務分析第四節 盈利能力分析凈資產收益率含義 企業凈利潤與平均凈資產的比率。表明企業股東每百元資金獲取利潤的能力。公式 凈利潤/平均凈資產指標意義 凈資產收益率反映企業全部自有資金的收益水平，它以企業盈利能力為基礎，同時受到企業資本結構的影響。第五章財務分析第四節 盈利能力分析盈余現金保障倍數是企業一定時期經營現金凈流量與凈利潤的比值，反映了企業當期凈利潤中現金收益的保障程度，真實反映了企業盈余的質量，是評

49、價企業盈利狀況的輔助指標。其計算公式為： 一般來說，當企業當期凈利潤大于0時，盈余現金保障倍數應大于1。該指標越大，表明企業經營活動產生的凈利潤對現金的貢獻越大。第五章財務分析每股利潤含義 股份公司當年凈利潤與流通在外的普通股股數的比值，反映每股普通股的盈利水平。公式 (凈利潤-優先股利)/年末普通股流通股數指標意義 這一指標越高,說明企業盈利能力越強,具體分析時要與歷史、同行相比較，并結合股數變動情況。第五章財務分析第四節 盈利能力分析每股股利含義 股利總額與期末流通在外普通股股數的比值，反映股份制企業股東獲取現金收益的水平。公式 股利總額/年末流通在外普通股股數指標意義 通過每股股利和每股

50、利潤比較可以看出企業的股利發放政策。該指標高說明，說明企業采取了寬松的股利政策，反之，則說明企業采取了緊縮的股利政策。第五章財務分析第四節 盈利能力分析市盈率含義 普通股每股市價與每股利潤的比率，是投資者為某種股票的1元利潤所愿支付的價格。公式 普通股每股市價/普通股每股利潤指標意義 該指標越高，表明市場對企業未來看好，當市價確定時，每股利潤與市盈率成反比例關系，每股利潤越高，市盈率越低，投資風險越小，反之亦然。第五章財務分析第四節 盈利能力分析每股現金流量每股現金流量反映上市公司發行在外的普通股與經營活動產生的現金流量的關系，每股現金流量越高，說明公司越有能力支付現金股利。其計算公式為： 第

51、五章財務分析第四節 盈利能力分析每股凈資產產是上市公司年末凈資產（即股東權益）與年末普通股總數的比值。該指標并沒有一個確定的標準，但是，投資者可以比較分析公司歷年的每股凈資產的變動趨勢，來了解公司的發展趨勢和獲利能力。 第五章財務分析第四節 盈利能力分析第五節 企業發展能力分析第五章財務分析營業收入增長率營業收入增長率是衡量企業經營狀況和市場占有能力、預測企業經營業務拓展趨勢的重要標志。不斷增加的營業收入，是企業生存的基礎和發展的條件。 第五章財務分析第五節 企業發展能力分析資本保值增值率 資本保值增長率是企業扣除客觀因素后的本年末所有者權益總額與年初所有者權益總額的比率，反映企業當年資本在企

52、業自身努力下的實際增減變動情況。 第五章財務分析第五節 發展能力分析資本積累率 資本積累率是企業本年所有者權益增長額與年初所有者權益的比率。它反映企業當年資本的積累能力，是評價企業發展潛力的重要指標。 第五章財務分析第五節 發展能力分析總資產增長率 總資產增長率是企業本年總資產增長額同年初資產總額的比率，它反映企業本期資產規模的增長情況。 第五章財務分析第五節 發展分析營業利潤增長率營業利潤增長率是企業本年營業利潤增長額與上年營業利潤總額的比率，反映企業營業利潤的增減變動情況。 第五章財務分析第五節 發展能力分析技術投入比率 技術投入比率是企業本年科技支出（包括用于研究開發、技術改造、科技創新

53、等方面的支出）與本年營業收入金額的比率，反映企業在科技進步方面的投入，在一定程度可以體現企業的發展潛力。 第五章財務分析第五節 發展能力分析營業收入三年增長率 營業收入三年平均增長率表明企業營業收入連續三年的增長情況，體現企業的持續發展態勢和市場擴張能力。 第五節 發展能力分析第五章財務分析資本三年平均增長率資本三年平均增長率表示企業資本連續三年的積累情況，在一定程度上體現了企業的持續發展水平和發展趨勢。 第六節 財務狀況綜合分析第五章財務分析杜幫財務分析體系 杜邦財務分析體系是利用各個主要財務比率之間的內在聯系，對企業財務狀況進行綜合分析評價的一種方法。由于這種方法是由美國杜邦公司率先采用并

54、推廣開的，因此而得名。 第五章財務分析第六節 財務狀況綜合分析杜邦分析圖權益凈利率總資產凈利率 權益乘數 銷售凈利率 總資產周轉率 1(1資產負債率) 凈利潤銷售收入 銷售收入資產總額 總資產所有者權益銷售全部其他所得 長期資產 流動資產 負債所有者權益收入 成本 利潤 稅 第五章財務分析第六節 財務狀況綜合分析財務比率綜合評價 基本步驟選定7個財務比率；確定各個比率的比重得分，總和為100分；確定標準比率；計算實際比率；求出關系比率。關系比率的計算公式為： 關系比率 實際比率/標準比率進行綜合評分 評價標準：綜合評分大于100，說明企業信用狀況良好，比較接近標準水平。第五章財務分析第六節 財

55、務狀況綜合分析 第六章 籌資管理 企業的穩定發展需要平衡。籌資管理是平衡的藝術。像技藝高超的體操運動員在平衡木上跳躍翻轉，籌資管理需要你在資金成本和財務風險之間尋求最佳平衡點。第六章 籌資管理 第二節 權益資金的籌集 第三節 負債資金籌集 第一節 籌資概述第一節 籌資概述第六章 籌資管理籌資的目的滿足生產經營的需要 償債的目的 調整資本結構的目的第六章 籌資管理第一節 籌資概述籌資的要求合理確定資金需要量 適時取得資金來源 選擇最佳投資方向認真選擇籌資渠道，降低資金成本 選擇合適資金來源，優化資金結構第六章 籌資管理第一節 籌資概述籌資渠道籌資渠道籌資渠道是指籌措資金的來源與通道國家財政資金

56、銀行信貸資金 非銀行金融機構資金 其他企業資金 民間資金 企業內部資金 外商資金，第六章 籌資管理第一節 籌資概述籌資方式籌資方式是指企業籌措資金所采取的具體形式，吸收直接投資 發行股票 借款 商業信用 發行債券 發行融資券 租賃籌資第六章 籌資管理第一節 籌資概述權益資金籌集借入資金籌集企業籌資的類型按資金性質 自有資金與借入資金按使用時間 短期資金與長期資金按籌資方向 內部籌資與外部籌資按籌資方式 直接籌資與間接籌資第六章 籌資管理第一節 籌資概述 第二節 權益資金的籌集第六章 籌資管理吸收直接投資 吸收直接投資是企業以合同、協議等形式吸收國家、法人、個人、外商等直接投入資金，形成企業自有

57、資金的一種籌資方式。它不以有價證券為中介，是以協議、合約形式存在的。投資者對企業共同經營、共擔風險、共享利潤。吸收直接投資是非股份制企業吸收自有資金的主要方式。第六章 籌資管理第二節 權益資金的籌集吸收直接投資的種類國家資本金 法人資本金 個人資本金 外商資本金。第六章 籌資管理第二節 權益資金的籌集吸收直接投資的出資方式第六章 籌資管理第二節 權益資金的籌集吸收現金投資吸收非現金投資吸收無形資產投資房屋建筑物機器設備存貨專利權商標權商譽非專利技術土地使用權吸收直接籌資的優缺點優點： 能提高企業的資信和借款能力。 使企業盡快形成生產能力，將產品迅速推向市場。 有助于企業之間強強聯合，優勢互補。

58、 不存在還本付息的壓力，財務風險小。缺點，： 資本成本高。 吸收直接投資容易分散企業控制權。 籌資范圍小，而且不便于轉讓。第六章 籌資管理第二節 權益資金的籌集發行股票 股票是股份公司為籌措自有資本而發行的有價證券，是持股人擁有公司股份的憑證。它代表持股人即股東在公司擁有的所有權。第六章 籌資管理第二節 權益資金的籌集股票的分類第六章 籌資管理第二節 權益資金的籌集股票的發行第六章 籌資管理第二節 權益資金的籌集發行方式銷售方式發行價格公開間接發行不公開直接發行自銷承銷等價時價中間價普通股籌資的優缺點優點： 能提高企業的資信和借款能力。 使企業盡快形成生產能力，將產品迅速推向市場。 有助于企業

59、之間強強聯合，優勢互補。 不存在還本付息的壓力，財務風險小。缺點，： 資本成本高。 吸收直接投資容易分散企業控制權。 籌資范圍小，而且不便于轉讓。第六章 籌資管理第二節 權益資金的籌集 第三節 負債資金籌集第六章 籌資管理負債資金的籌集短期負債資金籌集 商業信用 短期借款長期負債資金籌集 長期借款 發行債券 融資租賃第六章 籌資管理第三節 負債資金籌集商業信用含義 商品交易中以延期付款或預收貨款進行購銷活動而形成的借貸關系。具體形式通常有應付賬款、應付票據、預收賬款。優點： 容易取得，不需進行人為籌資 不放棄現金折扣，不使用帶息票據，商業信 用籌資就沒有籌資成本。缺點 期限太短 放棄現金折扣的

60、代價往往很高。第六章 籌資管理第三節 負債資金籌集短期借款短期借款的信用條件 信用額度、周轉信用協議、補償性余額、抵押借款、償還條件；短期借款的資金成本 收款法、貼現法、加息法優點 靈活方便且時效性強 缺點 籌資成本高，籌資風險大。第六章 籌資管理第三節 負債資金籌集長期借款長期借款的分類長期借款的程序：優點： 融資速度快、手續簡便 籌資彈性大 資金成本低 財務杠桿作用。缺點 風險高 限制性條件多； 籌資數量有限。第六章 籌資管理第三節 負債資金籌集政策性銀行、商業銀行和其他金融機構貸款抵押貸款信用貸款固定資產貸款、更新改造貸款、科技開發和新產品試制貸款申請 審批 借款 歸還發行債券含義債券的