1、商業銀行經營(jngyng)管理案例Spring 20151共四十八頁利率市場化 - 商業銀行(shn y yn xn)的轉型和應對策略共四十八頁1. 利率(ll)市場化背景國際實踐(shjin)，我國歷程3共四十八頁什么(shn me)是利率市場化？利率市場化是指金融交易主體(zht)享有自主決定利率的權利，利率的數量結構、期限結構和風險結構等方面均由市場自發決定它包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化4共四十八頁利率市場化實踐(shjin)進程在 20 世紀(shj)大部分國家都或早或晚地實行了利率市場化我國利率市場化改革始于 1996 年， 2012 年6 月中國人民銀行調整

2、存貸款利率浮動5共四十八頁美國(mi u)1980 年 3 月廢止對存款機構管制與貨幣控制法( 簡稱 1980 年法案) 的頒布，美國政府正式開啟了利率市場化改革的進程美國的利率市場化的起點是大額可轉讓存單大額定期存款、小額定期存款利率，以及儲蓄存款利率依照順序先后(xinhu)逐步改革，成功實現了對存款利率管制的放松和存款利率市場化美國于 1986 年完成利率市場化進程6共四十八頁日本(r bn)利率市場化是以貨幣市場為起點并逐步推進1978 年日本銀行在貨幣市場上實施彈性(tnxng)化的銀行拆借利率1979 年日本商業銀行獲準發行利率自由化的大額可轉讓存單 1984 年金融自由化與日元國

3、際化的現狀及展望的發布標志著日本利率市場化過程正式開始 1993 年完成利率市場化7共四十八頁韓國(hn u)經歷了“放開管制放開”的曲折過程1981 年，韓國中央銀行開始放松對商業票據貼現率方面的限制，授權商業銀行制定有差別的貸款利率(ll)，和存款利率(ll)上限范圍之內根據存款期限來確定存款利率(ll)1989 年，韓國宏觀經濟嚴重下滑，韓國中央銀行被迫重啟利率窗口指導等對利率的管理辦法1991 年，重啟利率市場化1997 年，實現利率市場化8共四十八頁利率(ll)市場化改革目標利率(ll)的市場化改革以優化資源配置為主要目標利率市場化改善了一國資金價格的形成機制，使金融服務能夠更好地滿

4、足多樣化的金融需求，提高了金融體系的活力利率管制導致存款規模偏低，使得投資和產出的規模下降，經濟增長趨緩取消存貸款利率限制，促使實際利率上升，能增加儲蓄，擴大投資規模和效率，促進經濟發展利率上限的放開將在一定程度上起到緊縮作用，進一步促使通貨膨脹率下降9共四十八頁利率市場化主流(zhli)理論金融發展理論包括金融結構理論、金融抑制理論和金融深化理論利率(ll)市場化的依據是“金融自由化”理論。長期以來，利率(ll)自由化被認為是金融自由化的主要內容金融自由化是美國經濟學家羅納德麥金農(R.J.Mckinnon)和愛德華肖(E.S.Show)在70年代提出10共四十八頁中國利率(ll)市場化路徑

5、由中國人民銀行來主導，“先外幣后本幣、先貸款后存款、先長期大額、后短期小額”先貸款后存款”的路徑：考慮的是如果存款利率放開會由此帶來銀行間對存款資源的惡意競爭“先長期大額，后短期小額”的路徑：有利于構建合理的利率期限(qxin)結構和利率水平11共四十八頁中國利率(ll)市場化改革進程年份1996放開銀行間同業拆借利率；企業流動資金貸款利率上下浮動幅度為 10%1997放開銀行間債券回購利率1998商業銀行對小企業貸款利率最高上浮幅度由 10%擴大到 20%；農村信用社貸款利率最高上浮幅度擴大到 50%1999采用市場招標形式發行國債；商業銀行對中小企業貸款利率最高可上浮 30%，對大型企業貸

6、款最高上浮幅度仍為 10%，貸款利率下浮幅度為 10%。中資商業銀行法人對中資保險公司法人試辦五年期以上、3000 萬元以上的長期大額協議存款利率由雙方協商確定2000放開外幣貸款利率和 300 萬美元以上(含300 萬)的大額外幣存款利率2003放開小額外幣存款利率下限。商業銀行可在不超過上限的前提下自主確定外幣存款利率2004不再設定金融機構（不含城鄉信用社）貸款利率上限，城鄉信用社貸款利率浮動上限擴大為基準利率的 2.3 倍，所有金融機構貸款利率下限仍為基準利率的 0.9 倍。同時，允許金融機構存款利率下浮，下不設底；放開一年期以上小額外幣存款利率，商業銀行擁有更大的外幣利率決定權201

7、2存款利率上限放寬到基準利率 1.1 倍，貸款利率下限放寬到基準利率 0.7 倍12共四十八頁2. 利率市場化對我國商業銀行的影響(yngxing)及挑戰- 影響(yngxing)、轉型13共四十八頁利率市場化商業銀行風險管理資產負債管理利率定價利率風險管理14共四十八頁對銀行業利潤(lrn)的影響工、建、農、中等四大國有商業銀行 2011 年度報告顯示，利息凈收入占營業收入比例分別為 73 64% 、76 70% 、81 33、69 50% 平均占比也高達 76 20% 1996 年正式啟動利率市場化改革以來，存、貸款利率均呈現出明顯的下降趨勢，而存貸利差則一直保持著穩定，主要是因為中國人民

8、銀行調整(tiozhng)利率時大多采用對稱式的調整(tiozhng)方法2012 年 7 月 6 日采用非對稱式的利率管理方法15共四十八頁四大國有商業銀行利率風險缺口( 基于各銀行 2011 年年報數據(shj)單位: 百萬元)利率風險缺口3 個月內3 個月至 1 年 1 至 5 年5 年以上工商銀行1，887，041976，190584，1451，189，959建設銀行1，770，699598，301233，885622，625農業銀行1，555，8521，296，026192，349997，038中國銀行1，686，1601，703，90673，372458，081合 計6，899，7

9、523，377，821231，2833，267，70316共四十八頁利率利率敏感性分析結果( 基于各銀行(ynhng) 2011 年年報數據：百萬元)利率基點變動利息凈收入變動上升 100 個基點利息凈收入變動下降 100 個基點工商銀行100 個基點12，50912，509建設銀行100 個基點37，51637，516農業銀行100 個基點10，74510，745中國銀行100 個基點9，3289，328合 計70，09870，09817 如果存款利率上浮 100 個基點( 即 1%) ，則根據四大國有商業銀行的利率敏感性分析結果顯示，四大國有商業銀行的利息凈收入將減少700 億元左右(zu

10、yu)，基于目前四大國有商業銀行利息凈收入占營業收入的比例以及利潤占比情況，四大國有商業銀行利潤將縮水近 370 億元共四十八頁對銀行業利潤(lrn)的影響根據2011年的數據測算(c sun)，若存款利率每上浮10%，上市銀行的ROE將會相對下降1.1到1.9個百分點，平均約1.4個百分點若存款上浮達到35%的市場均衡水平，則上市銀行的ROE水平將會平均下降5個百分點。全行業ROE的水平將從2011年的21%下降到16%18共四十八頁利率(ll)市場化對銀行業的影響傳統經營模式受到沖擊麥肯錫金融機構研究中心的預測， 未來的 3 年 5 年， 中國銀行業平均利差水平將會較目前下降 11%27%

11、增大商業銀行經營風險一些優質企業將會選擇(xunz)銀行貸款之外的渠道解決融資問題；而那些信用程度差、 投資于高風險高收益項目的企業為避免或減少經營失敗的風險， 則更樂于向銀行借款， 從而增大了商業銀行的信用風險傳統業務收縮，表外業務將得快速發展19共四十八頁利率(ll)市場化對銀行業的影響增加中小型銀行的經營和利潤(lrn)壓力中小商業銀行由于自有資金不多、 業務模式單一、 風險管理水平不高， 在利率市場化中受到的沖擊要遠遠大于大型商業銀行和外資銀行金融監管改革20共四十八頁應對(yngdu)利率市場化的挑戰策略實現經營模式轉變以客戶為中心， 以市場為導向增強風險意識，規范經營管理行為建立健

12、全商業銀行風險管理、財務管理約束機制巴塞爾協議 III， 流動性覆蓋比率 LRC ( 優質流動性資產儲備(chbi)/未來 30 日的資金凈流出量100%) 、凈穩定融資比率 NSFR( 可用 的 穩 定 資 金/業 務 所 需 的 穩 定 資 金100% ) 和杠桿率 ( 銀行一級資本 / 銀行表內資產+表外風險敞口+衍生品總風險暴露)21共四十八頁應對利率市場化的挑戰(tio zhn)策略設立合理的浮動利率管理方式根據資產規模、盈利能力總體狀況確定全行存款上浮上限(shngxin)和貸款下浮下限提升商業銀行貸款風險定價水平22共四十八頁4. 利率(ll)市場化與商業銀行風險管理特點(tdi

13、n)，挑戰23共四十八頁利率(ll)市場化的風險管理特點利率市場化將會對商業銀行風險(fngxin)偏好、利率風險(fngxin)、流動性風險(fngxin)、信用風險(fngxin)以及風險(fngxin)相關性等會產生顯著影響商業銀行為應對短期內利差收窄，將尋求高收益的資產配置，風險偏好可能會上升利率波動加劇且難以預測，利率風險上升更大的逆向選擇和道德風險戰略風險顯著上升24共四十八頁利率(ll)市場化的風險管理挑戰在利率市場化條件下，如何做好量價平衡和風險收益平衡風險管理常常讓位業務擴張信用風險管理能力將會不斷面臨新的挑戰新產品(chnpn)風險監測模型及風險計量中小商業銀行面臨著市場競

14、爭和利差收窄的雙重壓力利率風險管理體制存在多方面的差距25共四十八頁利率(ll)市場化的風險管理挑戰利率風險緩釋與控制的手段缺乏表外對沖，目前我國人民幣衍生品市場尚不發達，交易不活躍，難以滿足商業銀行有效對沖利率風險的要求表內調節，商業銀行主要通過調整存貸款期限結構、投資久期和同業拆入/拆出結構等對沖利率風險，且只能(zh nn)通過到期或新發生業務進行，調整力度和效果有限利率風險監測計量工具和系統有待改進沒有建立統一的平臺，將包括銀行賬戶利率風險在內的所有利率風險敞口集中監控和限額控制計量分析方法大多以靜態重定價缺口測算為主，還不能實現動態情景模擬分析26共四十八頁利率(ll)市場化商業銀行

15、風險管理的國際經驗推行風險偏好管理，提高風險管理的權威性強化中后臺的風險集中管控加強對資金集中度風險的控制定期評估融資渠道和凈現金需求增加風險對沖管理工具通過創新利率期權、利率遠期協議( FRA) 和利率互換( IRS) 等標的資產(zchn)為貨幣價格的衍生品，實現貨幣價值發現職能，規避利率風險通過創新信用違約掉期( CDS) 等衍生品，轉移信用風險通過創新資產支持證券( ABS) 、抵押支持證券( MBS)和擔保債務憑證( CDO) 等，提高資產的可變現能力和產品定價能力27共四十八頁28共四十八頁5. 利率市場化與定價(dng ji)機制國際(guj)經驗29共四十八頁國內利率市場化產品

16、定價(dng ji)機制債券業務：直接采用中央國債登記結算公司的估值數據作為債券定價基準票據業務：采用基準利率法和競爭定價法兩種定價方法基準利率法是指,以Shibor為基準,考慮風險溢價和經營管理溢價因素進行加減(ji jin)點競爭定價法是中小銀行,通過選取票據市場上影響力較大銀行制定的票據利率作為“錨“適當加減點形成自身的票據融資利率外幣業務：采取以LIBOR(HIBOR)為基準的基準利率法30共四十八頁美國(mi u)定價機制商業銀行根據市場利率(聯邦基金利率和優惠貸款利率)確定本行基本利率,然后針對不同客戶確定貸款標準美聯儲發布聯邦基準利華爾街日報定期公布優惠貸款利率(WSJ Prim

17、e Rate),通常參考幾家信譽(xny)卓著的大型商業銀行主動掛牌公布的優惠利率,商業銀行在觀察比較后,定出本行基本利率銀行在本行基本利率基礎上根據零售客戶、企業客戶、同業等不同對象和不同融資工具,確定不同標準的資金成本,然后基于RAROC模型考慮違約損失!資本成本、收益率等核心關注內容制定貸款利率31共四十八頁日本定價(dng ji)機制日本商業銀行貸款有短期優惠貸款利率和長期優惠貸款利率兩種標準利率短期優惠貸款利率是對日本國內信用度最高的企業1年期以內貸款的最優惠利率,通常與CD或隔夜拆借市場利率掛鉤長期優惠貸款利率以日本金融機構發行的5年期一般債券利率市場掉期利率市場集資利率為基準,加

18、點決定商業銀行貸款定價(dng ji)主要考慮利率成本和利差兩方面因素利率成本分解為企業信用成本!銀行經費!資金成本三個方面32共四十八頁香港定價(dng ji)機制香港商業銀行貸款利率的制定(zhdng)主要參考兩個基準)最優貸款利率(Prime Rate)和香港貨幣市場銀行間同業拆借利率(HIBOR）香港商業銀行對中小企業、個人及住房按揭貸款的利率,是在最優貸款利率基礎上加減百分點對大客戶貸款的利率,主要以同業拆借利率為參照利率越來越多的住房按揭貸款利率轉由HIBOR為基準定價33共四十八頁5.利率(ll)市場化下我國商業銀行的轉型目標(mbio)，風險，重點34共四十八頁轉型(zhun

19、xn)目標 綜合(zngh)經營 創新產品，增加中間業務收入，提升盈利能力高成本結構性存款余額下降資產結構調整，小微貸款增速明顯轉型定位差異化建立有效的產品定價機制提高利率風險的管理能力35共四十八頁經營(jngyng)模式的轉型方向和路徑消費信貸、零售理財(l ci)、小企業貸款、綜合經營和交易業務可以作為銀行轉型的備選方向消費信貸、小企業貸款的息差較高，資本占用不大，但其信用成本和成本收入比均較高，商業銀行將這類業務作為轉型重點需要較強的風險和成本管理能力零售理財和綜合經營有利于帶動商業銀行中間業務的發展，但這類業務的成本收入比也較高，商業銀行在人才、信息系統建設等方面需要較大的投入交易業

20、務具有較低的資本占用、成本收入比和信用成本等優點，但凈息差較低，增加值也不高36共四十八頁統計數據如果(rgu)一個企業只用銀行的一種產品，存款的流失概率約90%；用兩種產品，存款的流失概率約80%；用四種產品，存款的流失概率約為60%；而如果用五種以上產品，存款的流失概率則約為20%。如何使一個企業用更多的銀行產品？37共四十八頁38商業銀行不同業務模式的財務(ciw)比較共四十八頁利率市場化進程對我國商業銀行效率(xio l)影響實證(shzhng)分析39共四十八頁實證(shzhng)分析說明12 家商業銀行近 10 年的面板數據包括 4 家國有商業銀行和 8家股份制商業銀行200420

21、12 年的時序與截面混合數據就利率市場化程度(chngd)對我國銀行業效率影響進行實證分析40共四十八頁利率(ll)市場化指數利用實際利率水平(shupng)、決定利率的方式以及利率浮動的范圍和幅度 3 個指標構建我國利率市場化指數以 1 年期儲蓄存款利率為名義利率，消費者物價指數為通脹率計算實際利率將 -5%、0、2.5%作為劃分完全抑制、部分抑制、部分市場化、完全市場化 4 個等級的臨界值。實際利率水平-5%、（-5%，0、（0，2.5%、2.5%，分別賦值 0、1、2、3浮動范圍分為完全禁止（即允許范圍為 0）、小范圍（至少 6 種利率）、大范圍（至少 9 種利率）、全部放開 4 種情形，并據以作為分等標準；浮動幅度則以 30%、30%，50%）、50%，100%）、100%為 4 個等級的劃分標準41共四十八頁利率(ll)市場化指數利率市場化指數的合成采用(