1、國際金融第一節 國際收支不平衡的概念及其影響和評價第二節 國際收支不平衡的原因及調節第八章 國際收支不平衡的調節1.了解導致國際收支失衡的深層次原因。2.掌握解決國際收支失衡問題的不同調節方法。3.掌握國際收支理論，并能運用各種理論分析和解決實際問題。第八章 國際收支不平衡的調節CHAPTER學習重點本章所講的“平衡”與“不平衡”并非會計意義上的，而是指實際經濟意義上的，具體是指一國所從事的自主性交易收支不能相抵。國際經濟交易反映到國際收支平衡表上有若干項目，各個項目都有各自的特點，按其交易的性質可分為自主性交易(autonomous transactions)和補償性交易(compensat

2、ory transactions)。第一節 國際收支不平衡的概念及其影響和評價CHAPTER一、國際收支不平衡的概念（1）不利于對外經濟交往。（2）如果一國長期處于逆差狀態，不僅會嚴重消耗一國的儲備資產，影響其金融實力，而且還會使該國的償債能力降低，如果陷入債務困境不能自拔，這又會進一步影響本國的經濟和金融實力，并失去在國際上的信譽。第一節 國際收支不平衡的概念及其影響和評價CHAPTER二、國際收支不平衡對經濟的影響持續的、大規模的國際收支順差也會對一國經濟帶來不利的影響，具體表現在以下幾個方面。（1）持續性順差會使一國所持有的外國貨幣資金增加，或者在國際金融市場上發生搶購本國貨幣的情況，本

3、國貨幣對外國貨幣的匯價就會上漲，從而不利于本國商品的出口，對本國經濟的增長產生不良影響。（2）持續性順差會導致一國通貨膨脹壓力加大。（3）一國國際收支持續順差容易引起國際摩擦，而不利于國際經濟關系的發展。第一節 國際收支不平衡的概念及其影響和評價CHAPTER二、國際收支不平衡對經濟的影響（1）國際收支平衡是各國追求的目標，不平衡從理論上講對一國經濟是不利的，但是國際收支平衡是相對的，不平衡才是絕對的（2）相比較而言，在各國政策制定者的心目中，出現順差要比出現逆差來得好，以至于有些人認為逆差才算是國際收支不平衡，順差不算是不平衡。（3）相比較追求國際收支量上的平衡而言，各國政府更重視追求國際收

4、支結構上的平衡。（4）對于某些國家來說，在特殊時期，上述第四種情況的國際收支狀況可能是一種政策性的選擇，即為了達到一定的政策目標，政府采取的一種策略。第一節 國際收支不平衡的概念及其影響和評價CHAPTER三、國際收支不平衡的評價（一）一般原因1.周期性不平衡周期性不平衡(cyclical disequilibrium)是指一國經濟周期波動引起該國國民收入、價格水平、生產和就業發生變化而導致的國際收支不平衡。2.貨幣性不平衡貨幣性不平衡(monetary disequilibrium)是指一國貨幣增長速度、商品成本和物價水平與其他國家相比，如發生較大變化而引起的國際收支不平衡。第二節 國際收支

5、不平衡的原因及調節CHAPTER一、國際收支不平衡的原因3.結構性不平衡結構性不平衡(structural disequilibrium)是指當國際分工的結構(或世界市場)發生變化時，一國經濟結構的變動不能適應這種變化而產生的國際收支不平衡。4.收入性不平衡收入性不平衡(income disequilibrium)是指由于各種經濟條件的惡化引起國民收入的較大變動而引起的國際收支不平衡。5.臨時性不平衡臨時性不平衡是指短期的由非確定或偶然因素引起的國際收支不平衡。第二節 國際收支不平衡的原因及調節CHAPTER一、國際收支不平衡的原因（二）特殊原因發達國家國際收支不平衡的原因和特點表現為：（1）

6、商品、勞務、資本輸入過多或不足的直接原因主要是國際競爭力、利潤率和未經抵補的利息率的變化；（2）資本項目在國際收支中的地位日趨重要，資本輸出、輸入頻繁且不穩定；（3）由于高度一體化的全球國際金融市場上資金對有資信的國家來說是充裕的，因而較易發生的是國際儲備過多(而不是不足)的情形。第二節 國際收支不平衡的原因及調節CHAPTER一、國際收支不平衡的原因發展中國家國際收支不平衡的原因和特點是：（1）一些商品勞務輸入不足與另一些輸入過多并存，使它們面臨出口構成嚴重不合理；（2）資本凈輸入過多與不足相交替，但國際儲備的水平經常處于適度水平線以下；（3）國際收支不平衡常常表現為過度逆差。第二節 國際收

7、支不平衡的原因及調節CHAPTER一、國際收支不平衡的原因社會主義計劃經濟國家國際收支不平衡的原因和特點是：（1）出口構成不合理，而且大部分出口因缺乏國際競爭力而常常輸出不足，小部分出口因支付逆差所需而常常輸出過多；（2）處于對外開放過程中的國家國際收支不平衡先是經常項目過度逆差、外資輸入過多，然后是外匯儲備不足、進口不足、外資輸入不足；（3）由于貨幣不可自由兌換，因而能否通過進口來平衡貨幣供應和貨幣需求、總供給和總需求，以抑制或消除通貨膨脹，必定受制于本國的外匯儲備水平或對外借貸能力。第二節 國際收支不平衡的原因及調節CHAPTER一、國際收支不平衡的原因（一）國際收支的自動調節機制國際收支

8、自動調節機制是指由國際收支不平衡引起的國內經濟變量變動對國際收支的反作用過程。1.國際金本位制下的自動調節機制在國際普遍實行金本位制的條件下，一個國家的國際收支可通過物價的漲落和現金(黃金)的輸出輸入自動恢復平衡。第二節 國際收支不平衡的原因及調節CHAPTER二、國際收支不平衡的調節2.紙幣流通條件下的國際收支自動調節機制在不兌現紙幣流通條件下，黃金流動雖已不復存在，然而，價格、匯率、利率、國民收入經濟變量對于國際收支自動恢復平衡仍發揮著一定的作用。（1）價格的自動調節機制。價格的自動調節是通過外匯支付手段的增減，消除順差或逆差，從而恢復國際收支平衡的。（2）匯率的自動調節機制。匯率調節國際

9、收支是通過貨幣的升值、貶值消除順差或逆差，從而恢復國際收支平衡的。第二節 國際收支不平衡的原因及調節CHAPTER二、國際收支不平衡的調節（3）國民收入的自動調節機制。國民收入的自動調節機制是指在一國國際收支不平衡時，該國的國民收入、社會總需求會發生變動，而這些變動反過來又會減弱國際收支的不平衡。（4）利率的自動調節機制。利率的自動調節機制是指一國國際收支不平衡會影響利率的水平，而利率水平的變動反過來又會對國際收支不平衡起到一定的調節作用。第二節 國際收支不平衡的原因及調節CHAPTER二、國際收支不平衡的調節在紙幣流通條件下，國際收支自動調節機制的正常運行具有很大的局限，要受到各方面因素的影

10、響和制約。國際收支的自動調節只有在純粹的自由經濟中才能產生作用。自動調節機制只有在進出口商品的供給和需求彈性較大時，才能發揮其調節的功能。自動調節機制要求國內總需求和資本流動對利率升降有較敏感的反應。第二節 國際收支不平衡的原因及調節CHAPTER二、國際收支不平衡的調節（二）國際收支的政策調節1.外匯緩沖政策外匯緩沖政策是指一國運用所持有的一定數量的國際儲備，主要是黃金和外匯，作為外匯穩定或平準基金(exchange stabilization fund)，來抵銷市場超額外匯供給或需求，從而改善其國際收支狀況。外匯緩沖政策是解決一次性或季節性、臨時性國際收支不平衡簡便而有力的政策措施。第二節

11、 國際收支不平衡的原因及調節CHAPTER二、國際收支不平衡的調節2.財政政策財政政策主要是通過采取縮減或擴大財政開支和調整稅率的方式，來調節國際收支的順差或逆差的。通過財政政策來調節國際收支不平衡在不同的體制背景下作用的機制和反應的快捷程度是不一致的，這取決于其產權制約關系的狀況。3.貨幣政策貨幣政策主要是通過調整利率來達到政策實施目標的，即指調整中央銀行貼現率，進而影響市場利率，以抑制或刺激需求，影響本國的商品進出口，達到國際收支平衡的目的。第二節 國際收支不平衡的原因及調節CHAPTER二、國際收支不平衡的調節利率政策對國際收支不平衡的調節存在著一些局限性。（1）利率的高低只是影響國際資

12、本流向的因素之一，國際資本流向很大程度上還要受國際投資環境政治因素的影響。（2）國內投資、消費要對利率升降有敏感反應，而且對進口商品的需求彈性、國外供給彈性要有足夠大，利率的調整才能起到調節國際收支不平衡的效果。（3）提高利率短期內有可能吸引資本流入本國，起到暫時改善國際收支的作用，但從國內經濟角度看，由于利率上升，經濟緊縮，勢必削弱本國的出口競爭力，從而不利于從根本上改善國際收支。第二節 國際收支不平衡的原因及調節CHAPTER二、國際收支不平衡的調節4.匯率政策匯率調整政策是通過改變外匯的供需關系，并經由進出口商品的價格變化，資本融進融出的實際收益(或成本)的變化等渠道來實現對國際收支不平

13、衡的調節。匯率調整政策與財政政策、貨幣政策相比較而言，對國際收支的調節更為直接、更為迅速；匯率調整政策對國際收支不平衡的調節效果還取決于現實的經濟和非經濟因素：第二節 國際收支不平衡的原因及調節CHAPTER二、國際收支不平衡的調節4.匯率政策（1）匯率變動對貿易收支的調節受進出口商品價格彈性和時間滯后的影響。（2）匯率變動對資本收支的影響不一定有效，其影響要看外匯市場情況而定。（3）匯率變動對國際收支的調節還受制于各國對國際經濟的管制和干預程度。第二節 國際收支不平衡的原因及調節CHAPTER二、國際收支不平衡的調節5.直接管制政策直接管制政策包括外匯管制和貿易管制兩個方面。外匯管制方面主要

14、是通過對外匯的買賣直接加以管制以控制外匯市場的供求，維持本國貨幣對外匯率的穩定。貿易管制方面的主要內容是獎出限入。主要措施有：出口信貸；出口信貸國家擔保制；出口補貼。實施直接管制措施調節國際收支不平衡，見效快，同時選擇性強，但它會導致一系列行政弊端，可能激起相應國家的報復，以致使其效果大大減弱，甚至起反作用。第二節 國際收支不平衡的原因及調節CHAPTER二、國際收支不平衡的調節6.國際借貸國際借貸就是通過國際金融市場、國際金融機構和政府間貸款的方式，彌補國際收支不平衡。借貸條件一般比較苛刻，勢必增加將來還本付息的負擔，使國際收支狀況惡化，因此僅是一種權宜之計。第二節 國際收支不平衡的原因及調節CHAPTER二、國際收支不平衡的調節7.國際經濟、金融合作（1）國際間債務清算自由化。（2）國際貿易自由化。（3）協調經濟關系。第二節 國際收支不平衡的原因及調節CHAPTER二、國際收支不平衡的調節（三）選擇國際收支調節方式的一般原則1.按照國際收支不平衡產生的原因來選擇調節方式。2.選擇國際收支調節方式應盡量不與國內經濟發生沖突。3.選擇國際收支調節方式應盡可能減少來