1、試卷代號：1050金融理論前沿課題 試題（開卷） 2018年1月一、名詞解釋（每小題5分，共15分）1美元危機：2經濟數據偏差：3核心通貨膨脹：4貨幣危機的根源是什么？5經濟數據偏差對貨幣政策有什么影響？6伯南克對信貸渠道作了哪些解釋？7簡述財政部銀行績效外部評價指標體系的內容。三、論述題（20分）8簡述金融危機歷史事件對中國的啟示。四、材料分析題（25分） 9 材料1：列數當今全球范圍內的頂級私募，百仕通集團絕不會排出前三。而放眼金融危機風雨洗禮后的華爾街，在仍可揮斥方遒的金融大鱷中，百仕通首席執行官(CEO)史蒂芬施瓦茨曼亦是個中翹楚。 施瓦茨曼最近一次登上頭條是因為其不菲的薪酬。借助百仕

2、通的成功上市，施瓦茨曼在2008年賺得了高達7億多美元的薪金（包括工資和股權收益在內），一舉摘得全美最高薪CEO的桂冠。由于其持有的47億美元百仕通股權收益權中，尚有75%的部分需在未來四年內分批解禁，機構預測他在未來一段時間內將繼續排在高薪CEO榜單的前列。 當然，若僅是以薪酬來衡量這位頂級私募掌門人對企業和行業的貢獻度未免有些片面。從百仕通24年的發展軌跡來看，這位駕駛著投資航母大舉開進的領軍人物最為人稱道的，還是其精準獨到的眼光和堅守原則的執著。 摘自中國證券報一中證網 2009年8月20日 材料2：大量事實表明，公司股權高度集中，必然誘發種種弊端，妨礙科學的公司治理結構的建立，不利于證

3、券市場的健康發展。由于一股獨大，或者第一大股東與第二大股東合謀，在我國資本市場上，大股東非法掠奪中小投資者利益的現象非常普遍。尤其是國有股“一股獨大”，對公司治理績效損害很大，中小股東權益受損更為明顯。我國的上市公司，國有股基本上是第一大股東，由于國有股的行使主體政府部門具有特殊的地位，往往導致政府與企業角色錯位，國家作為“大股東”對企業的監督和控制，演變成為行政干預，而且第一大股東的持股份額遠遠高于其他股東的持股份額，使國有股一般處于絕對控股的地位。據統計，2003年全國上市公司中，第一大股東持股份額占公司總股本超過50%的占上市公司總數的80%，第一大股東為國家持股的公司占全部上市公司的6

4、5%。國有股“一股獨大”的股權結構，直接誘發大股東操縱和大股東“掠奪”。大股東掌握了公司控制權，實際上便操縱和控制了上市公司，使上市公司成為自己的“金庫”，通過關聯交易，大量侵占上市公司資源，這便是大股東“掠奪”。如股票發行時虛假或者誤導性陳述、同業競爭、以不公平價格與上市公司進行關聯交易、擠占挪用上市公司資金，有時甚至通過合法的程序掠奪中小投資者，比如管理層隨意決策、以低于市場價的價格與關聯企業進行資產替換、在企業管理職位上任人唯親、過高地向管理層支付報酬等。 摘自證券投資者保護優秀論文集陳共炎主編，轉引自2009年7月16日廣東證監局網站請仔細閱讀材料，然后回答下列問題： (1)什么是經理

5、人掠奪？什么是股東掠奪？(2)如何才能比較有效地治理股東掠奪？你有什么具體建議？試卷代號：1050金融理論前沿課題試題答案及評分標準（開卷）（供參考） 2018年1月一、名詞解釋（每小題5分，共15分） 1美元危機：貨幣危機的類型之一，專指以美元貶值為特征的貨幣危機。（3分）從遭受損失的角度論，美元危機以美國債權國的法定貨幣升值為特征，受害者是美國債權國而非美國。 （2分） 2經濟數據偏差：又稱經濟數據失真，是指因經濟數據遭到扭曲而無法準確描述經濟現實的情況。（2分）造成經濟數據偏差的原因主要是：國民經濟統計體系本身的缺陷、地方政府GDP政績沖動以及微觀經濟主體規避稅收和管制的動機等。（2分）

6、經濟數據偏差會對一國宏觀經濟政策產生誤導，影響政策的有效性。（1分） 3核心通貨膨脹：是從通貨膨脹指標中剔除暫時性價格變動的價格指數。該指標反映通貨膨脹率變化的長期趨勢，是價格指數中與貨幣增長相聯系的長期或持久的部分，并有助于預測短期和中期通貨膨脹率。（5分）二、簡答題（每小題10分，共40分） 4。貨幣危機的根源是什么？ (1)在美元本位制下，貨幣危機的根源是美國為了自己的利益，無節制地供應美元。 （5分） (2)對資本跨境流動缺乏必要的監管。一方面，美國可以從無節制投放美元中近乎免費的購買外國商品；另一方面，新興國家和發展中國家對歐美開放國內市場，盲目實行資本項目可兌換，對資本跨境流動缺乏

7、監管。（5分） 5經濟數據偏差對貨幣政策有什么影響？ (1)經濟數據偏差可能使貨幣政策被誤導而制定出錯誤的貨幣政策，影響宏觀經濟調控。 （5分） (2)經濟數據偏差可能在很大程度上削弱現有宏觀經濟理論框架，改變人們對經濟史的看法。（5分） 6伯南克對信貸渠道作了哪些解釋？ (1)伯南克認為僅僅采取貨幣渠道解釋貨幣政策傳導是不夠的。他發現在銀行大面積破產過程中，不僅貨幣數量大幅下降，信貸數量也大幅下降，究其原因，是銀行破產和主動收縮信貸導致的。（4分） (2)他采用Baa級公司債券與政府債券的利差比較顯示出，在銀行危機過程中，企業獲得融資的成本大幅上升，表明企業在得不到銀行貸款后不得已轉而尋求其

8、他融資渠道的結果。 （3分） (3)他從信息經濟學的角度強調了銀行貸款與證券資產的不同。（3分） 7簡述財政部銀行績效外部評價指標體系的內容。 (1)2009年1月，財政部發布了金融類國有及國有控股企業績效評價暫行辦法，建立了（2分） (2)第一類指標是盈利能力指標，包括資本利潤率、資產利潤率和成本收入比3個指標。 （2分） (3)第二類指標是經濟增長指標，包括國有資本保值增值率、利潤增長率和經濟利潤率3個指標。（2分） (4)第三類指標是資產質量指標，包括不良貸款率和撥備覆蓋率2個指標。（2分） (5)第四類指標是償付能力指標，包括資本充足率和核心資本充足率2個指標。（2分）三、論述題（20

9、分） 8簡述金融危機歷史事件對中國的啟示。 要點：(1)金融危機的發生，往往伴隨著金融資產的膨脹。金融資產的膨脹，會改變貨幣政策的傳導機制，使經濟體系的穩定性下降，最后傳導到實體經濟，表現為物價和經濟增長等指標的異常。（2分） (2)20世紀30年代美國經濟大蕭條也源自一場嚴重的金融危機，其導火索也是金融資產膨脹。（2分） (3)發生于1990年代的日本金融資產危機，由于股市危機和房地產泡沫破滅的市場打擊，是日本經濟陷于長期蕭條，此后的10年成為“失去的十年”，迄今并未徹底走出低谷。（2分） (4)2008年“黑天鵝”在此降臨美國，并引發世界性金融危機。也是源自美國過度的金融資產膨脹。（2分）

10、 (5)雖然歷次金融危機有諸多不同，但發生機理卻如出一轍，具有極為相似的背景和演變過程：銀行信貸的介入推動金融資產膨脹，然后由資金約束和政策變動使資產市場發生危機，金融資產危機通過資產負債表效應和流動性枯竭引發商業銀行危機內生性信用緊縮，進而導致實體經濟陷入長期衰退。(1-2分) (6)歷次金融危(2-5示一：金融資產價格上漲與銀行信貸擴張的交互作用是推動金融資I 產膨脹的主要原因。(25分) (7)歷次金融危機的啟示二：金融資產與銀行信用的交互作用也是導致金融資產危機發生的主要原因。c2-5分） (1)(2)-答出要點給基本分，視發揮情況酌情加分。 四、材料分析題（25分） 9答案要點： (

11、1)從上述材料即可看出，經理人掠奪、股東掠奪是市場經濟中的普遍現象。所剝 掠奪，是指經理人憑借其管理權限和負責職能，采用多種貌似合理的方法與手段，據j 為已有的行為。由于經濟繁榮時期與金融危機時期經理人掠奪的手段與方式有別，il 其不同時期的行為進行具體分析。股東掠奪是指大股東利用自己的特殊地位，采取 侵占中小股東權益的行為。這里所說的股東掠奪主要是指銀行股東的掠奪行為。 (2)一般認為，要治理股東掠奪，根本途徑是加強監管。我國理論界提出了許多具 改變壞賬與利潤分離的財務管理方式，分配利潤必須要在以利潤沖抵壞賬后方 嚴格執行資本監管原則，保證資本充足。 通過資本監管，教育部放開銀行業。 通過資

12、本監管，促進銀行業創新。 通過資本監管，限制銀行表外業務過度膨脹。 通過資本監管，增強銀行業風險意識，防止過度競爭。 對金融業及其經理人實行薪金限制。 從世界各國針對這一問題采取的措施看，行之有效的辦法是： 加強政府監管。 加強民主監督。 對經理人等實行限薪政策。 完善制度，改變“一股獨大”結構，堵塞漏洞。 對違規者采取更加嚴厲的懲罰措施。試卷代號：1050金融理論前沿課題 試題（開卷）2018年7月一、名詞解釋（每小題5分，共15分）1菲利普斯曲線：2貨幣危機：3成本偏好說：二、簡答題（每小題10分，共40分）4跨國銀行發展的第三次浪潮具有哪些特點？5簡述駱駝評級體系在我國的發展。6概括人民

13、銀行鑄幣稅測算的方法與特點。7簡述中國GDP數據的修正。三、論述題（20分）8試論國際貨幣體系的重建思路。四、材料分析題（25分） 9材料：目前，國際銀行業的資產已經下跌了3萬多億美元，全世界的股票、債券、金融衍生產品都在快速下跌。朱民認為，在未來的三五年內，全球銀行業資產下跌20%是正常的；股票的市值跌掉30%是正常的；債券市場規模繼續下跌；全世界金融衍生產品在現有規模下跌50%是正常的。而這就是全球銀行業在未來幾年內所要面臨的困局。 朱民繼而指出，全球銀行業面臨一個根本性的結構性調整。“首先是大規模和長時間的去杠桿化，其次是銀行業監管的改革。而隨著銀行業的結構性調整，全球銀行也將出現幾大變

14、化，一是銀行業規模的下滑，二是銀行業經營模式的變化，三是銀行的國際業務將會大規模減少。” 摘自人民網2009年9月7日題為“全球銀行業進入新的戰國時期”的報道 請認真閱讀材料，然后回答下列問題： (1)什么是銀行業市場結構？ (2)在市場競爭條件下，我國銀行業結構出現怎樣的發展趨勢？試卷代號：1050金融理論前沿課題試題答案及評分標準（開卷） 2018年7月一、名詞解釋（每小題5分，共15分） 1菲利普斯曲線：是經濟學家菲利普斯用統計數據說明的名義工資變化率同失業率之間存在的一種負相關關系。（3分）菲利普斯是最先利用正式統計方法分析通貨膨脹與經濟增長之間關系的經濟學家，后來這一關系不斷被經濟學

15、家補充完善，逐漸發展成為一種宏觀經濟理論。（2分） 2貨幣危機：是指在開放經濟條件下，本國貨幣對外價值（表現為匯率）出現實際的或潛在的劇烈的不穩定性，并給國內經濟造成不良后果的一種狀態。（3分）貨幣危機主要有兩種類型：一是以非美元貨幣貶值為特征的貨幣危機；(1分)二是以美元貶值為特征的貨幣危機。（1分） 3成本偏好說：解釋銀行盈利性和市場結構之間關系的一種理論，是指在高集中度市場中的銀行會比在較低集中度市場中的同等銀行有更高的費用支出，減少了銀行的盈利，進而削弱盈利和集中度之間的正相關關系。（5分）二、簡答題（每小題10分，共40分） 4跨國銀行發展的第三次浪潮具有哪些特點？ 跨國銀行發展的第

16、三次浪潮是于20世紀90年代初，主要具有以下特點：(2分) (1)發展中國家成為這次跨國銀行擴張的中心區域。（2分） (2)歐洲銀行成為這次跨國擴張浪潮的領導者。（2分） (3)進入管制的放松是這次浪潮興起的重要原因。（2分） (4)追求高額的效率收益與搶占市場成為這次跨國銀行擴張的主要動機。（2分） 5簡述駱駝評級體系在我國的發展。 (1)駱駝評級體系在我國的發展分為摸索階段和不斷完善改進階段。（2分） (2)摸索階段側重于定量考核。從1994年開始，著手探索銀行審慎性監管新辦法,1997年出臺了商業銀行資產負債比例管理辦法；2000年，制訂了針對4家國有商業銀行的商業銀行考核評價辦法。（4

17、分） (3)不斷完善改進階段注重定性考核。2003年中國銀監會成立以后，積極探索并不斷改進和完善評級辦法。2004年出臺了股份制商業銀行風險評價體系（暫行）、外資銀行風險評價手冊和農村合作金融機構風險評價和預警指標體系（暫行）等若干風險評價體系；2005年末，出臺了商業銀行監管評級內部指引（試行），取得了具有中國特色的駱駝監管評級體系；2006年1月起試行商業銀行風險監管核心指標（試行）。（4分） 6概括人民銀行鑄幣稅測算的方法及其呈現的特點。 (1)人民銀行鑄幣稅測算使用了兩種方法：機會成本鑄幣稅測算、貨幣鑄幣稅測算。 （5分） (2)從測算結果看，呈現出四個特點：一是2001年以前，人民銀

18、行鑄幣稅與GDP之比、機會成本鑄幣稅與GDP之比比較高，貨幣鑄幣稅、機會成本鑄幣稅占財政收入的比重也比較高；二是貨幣鑄幣稅、機會成本鑄幣稅與GDP之比在1986-2008年有下降趨勢，占財政收入的比重也有所下降；三是準備金存款的鑄幣稅收入占鑄幣稅的比例較低，貨幣發行是人民銀行鑄幣稅的主要來源；四是在多數年份，貨幣鑄幣稅多于機會成本鑄幣稅。（5分） 7簡述中國GDP數據的修正。 (I)GDP數據修正方法都是假設某些數據的質量高于官方數據的質量，然后根據一定的理論框架和前提假設，利用這些數據來間接地決定估計GDP的實際規模。（2分） (2)在GDP修正的17類方法中，由于估計對象和結果特征與研究目

19、的不相符合，或由于不存在相關的統計數據，自愿調查法等11種方法無法應用于中國GDP數據修正。（2分） (3)由于技術上比較成熟，相關的統計數據也比較充分，差異法、物量投入法、灰色系統模型方法、現金比率法、現金需求方程法、和MIMIC方法等6種方法將被應用于中國GDP數據修正。（2分） (4)從GDP指數序列看，15個不同的修正序列與官方數據序列隨時間變化的趨勢基本一致。（2分） (5)研究認為，使用主成分法和現金需求方程法對中國GDP數據進行修正得到的結果較好。（2分）三、論述題（20分） 8試論國際貨幣體系的重建思路。 要點：(1)重建國際貨幣體系的必要性：美元本位制已經淪為一個腐朽的、為美

20、國政府操縱的國際貨幣體系，無法滿足國際經濟平穩發展的需要。(3-6分)(2)充當國際本位貨幣的條件：價值具有穩定性；數量具有非稀缺性。（3-6分） (3)國際貨幣體系的重建思路：取消美國在國際金融組織中獨一無二的否決權，削減美國的投票權；根據各國在國際經濟發展和金融穩定等方面的貢獻，重新分配投票權；要求美國維持國際收支平衡，減少政府預算赤字，控制美元過多供應；選取并培育美元替代物，借鑒歐元創建經驗，最好形成美元、歐元、東亞統一貨幣三足鼎立局面；長遠打算是建立世界中央銀行發行世界統一貨幣。(4-8分) （答出要點給基本分，視發揮情況酌情加分）四、材料分析題（25分） 9答案要點： (1)銀行業市

21、場結構是指銀行業中各種要素之間的內在聯系及其特征，包括市場供給者之間、需求者之間、供給和需求者之間以及市場上現有的供給者、需求者與正在進入該市場的供給者、需求者之間的關系。銀行業市場結構的劃分依據有三個：行業內現有企業的數目、產品的差別程度和進入的障礙大小。(12分) (2)近年來我國銀行業競爭不斷加劇，特別是在2003年，存貸款及總資產的HHI指數已低于1800，而且這種下降趨勢仍在持續，市場已由原來的高度壟斷變成適度集中。盡管大型商業銀行占據支配地位的現實尚未發生根本性變化，但市場結構的明顯改變無疑會對銀行（特別是國有商業銀行）的經營觀念、經營手段和經營作風產生較大影響，從而在一定程度上影

22、響到銀行業的盈利性。(13分)試卷代號：1050金融理論前沿課題 試題（開卷）2019年1月一、名詞解釋（每小題5分，共15分）1壟斷優勢理論：2鑄幣稅：3赫芬達爾指數：二、筒答題（每小題10分，共40分）4弗里德曼對菲利普斯曲線進行了怎樣的分析概括？5跨國銀行境外擴張主要采取什么途徑？6簡述銀行監管體系中的要素評級。7何謂廣義信貸渠道？三、論述題（20分）8試論治理股東掠奪、經理人掠奪的可行性政策選擇。四、材料分析題（25分） 9 材料1：香港英文報紙南華早報今天刊登文章，指中國經濟數據誤差很大，質疑是否在公布統計數字的時候參雜其他因素。 在第三季，中央公布的經濟增長數據和各省公布的數據的平

23、均值相比，有大約3個百分點的差距中央數據是9. 5%，而各省市數據的平均值是12. 9%。摘自2004年11月13日蘇州論壇文“南華早報質疑中國經濟數據誤差很大” 材料2：日本內閣政府官員上周五表示，當日公布的經濟統計速報中所說的今年首季的經濟增長率“有偏差”，按照從第二季度起采用的新統計方法，首季增長率由原來的1.4%調低至0. 7%，按年增幅也由5.7%調低至2.9%。內閣府官員說，統計有誤的主要原因是對該季度的個人消費估算偏高，其中主要是對家庭消費支出的估值偏高。由于對全國約4600萬個家庭只選擇了約700戶作抽樣調查，如果調查對象集中購買高額商品，統計值就會偏高。內閣官員同時說，從第二

24、季開始，將停止使用偏差較大的對家庭消費的推算方法，而使用供給方面的統計。 摘自2005年3月8日勇華投資網站 請認真閱讀材料，然后回答下列問題： (1)經濟數據偏差有什么必然性？ (2)你認為我國經濟數據偏差的主要原因是什么？試卷代號：1050金融理論前沿課題試題答案及評分標準（開卷）（供參考） 2019年1月一、名詞解釋（每小題5分，共15分） 1壟斷優勢理論：商業銀行跨國經營理論中直接投資理論三大流派之一，該理論認為，國內市場和國際市場的不完全性特點，造成了跨國公司具有相應的壟斷優勢，如專有技術、管理經驗、融資渠道和銷售能力等。（3分）該理論無法解釋20世紀60年代以來發達國家許多無壟斷優

25、勢的中小企業和廣大發展中國家的企業開展對外直接投資的事實。（2分） 2鑄幣稅：在現代經濟文獻中，理解鑄幣稅的概念有兩個角度。（2分）一是從歸屬的角度看，鑄幣稅一般是指貨幣發行者由于具有一定程度的市場壟斷權力，從貨幣發行中獲得利潤。這里的貨幣既可以是金屬鑄幣、商業銀行貨幣、中央銀行發行的基礎貨幣，也可以是其他形態的貨幣如電子貨幣。（2分）二是從來源的角度看，由于貨幣為商品經濟發展提供了便利，貨幣的價值往往要高于原始的充當貨幣的商品的價值，高出的這一部分價值就是貨幣鑄幣稅。只不過不同的貨幣形式鑄幣稅的表現形式不同而已。（1分） 3赫芬達爾指數：衡量銀行業市場集中度的一個指標，是指一個行業中各市場競

26、爭主體占行業總收入或總產出百分比的平方和。（3分）用來計量市場份額的變化，即市場中廠商規模的離散度，是產業市場集中度測量指標中較好的一個；最早由赫芬達爾于1950年提出而得名。（2分）二、簡答題（每小題10分，共40分） 4弗里德曼對菲利普斯曲線進行了怎樣的分析概括？ (1)弗里德曼在1976年12月諾貝爾經濟學獎頒獎大會上系統闡述了菲利普斯曲線發展的三個階段的思想。（1分） (2)第一階段是負斜率的菲利普斯曲線時期。貨幣幻覺導致價格水平上升，引發了勞動力工資變動率即通貨膨脹率同失業率之間的反向替代關系。（3分） (3)第二階段是預期理論和自然失業率假說成立的時期。預期通貨膨脹率逐漸接近實際通

27、貨膨脹率，出現了短期和長期菲利普斯曲線。（3分） (4)第三階段是正斜率的菲利普斯曲線時期。由于通脹加速度的存在，弗里德曼斷言，用通貨膨脹換取就業增加（即凱恩斯需求管理）無異于飲鴆止渴，每一次雖也能取得暫時效果，迎來的卻是下一輪更高的通貨膨脹，最后導致“滯漲”。（3分） 5跨國銀行境外擴張主要采取什么途徑？ (1)新建投資。是指一國銀行根據具體情況在另一國設立形式各異、規模不一的海外分支機構，如代表處、分支行、子銀行等。（5分） (2)跨國并購。是跨國收購和跨國兼并的統稱，具體指一國銀行通過一定的渠道和支付手段，購入另一國的銀行的所有資產或足以行使經營控制權的股份。（5分） 6簡述銀行監管體系

28、中的要素評級。 (1)在CAMELS_-體系的6個單項要素中，除了管理狀況的評級取決于定性因素，其余5個要素的評級結果均是定量指標和定性因素的算術加權結果，定量指標和定性因素的權重分別為60%和40%。得分為90-100分評為一級，75-90分為二級，60-75分為三級，45-60分為四級，30-45分為五級，30分以下為六級。（5分）(2)這五個指標是指資本充足狀況、資產質量狀況、資產集中度指標、全部關聯度、損失準備充足狀況指標。（5分） 7何謂廣義信貸渠道？ (1)緊縮貨幣政策除了提高企業從銀行貸款的成本外，還會使得企業從其他方面取得的外部資金的成本的提升幅度高于無風險債券市場利率的提升幅

29、度，這被稱作廣義信貸渠道或者資產負債表渠道。（5分） (2)奧力勒和魯迪布什試圖驗證廣義信貸渠道的存在性。根據模型，大企業往往不受融資約束，表現為其資金供給曲線的水平的，當遇到貨幣緊縮時，成本曲線向上平移；小企業的資金供給曲線則是彎折的，當貨幣緊縮時，不僅成本曲線會向上移動，而且彎折部分愈加厲害，表明小企業投資受到貨幣緊縮的影響更大。這一點得到了實證的支持。（5分）三、論述題（20分） 8試論治理股東掠奪、經理人掠奪的可行性政策選擇。 要點：(1)股東掠奪是造成金融危機的主要原因之一，經理人掠奪以及政府在稅收上的短視有助長了股東掠奪，從而使經濟中利益與風險在時間上出現了嚴重的非對稱性，給經濟發

30、展帶來很大危害，必須通過加強監管予以解決。（2-4分） (2)首先是加強對金融機構的監管。包括明確堅持資本監管的重要性、對股東和高級管理者的收益適當管理等。(5-8分) (3)其次是對中國的金融業加強監管。包括改變壞賬與利潤分離的財務管理方式、嚴格執行資本監管原則，從整體上解決中國銀行業資本不足的問題；通過資本監管，進一步放開銀行業，以填補某些真空地帶；通過資本監管，解決銀行業創新不足的問題；通過資本監管，增強銀行投資者與經營者的風險意識，防止過度競爭造成的行業傷害；在金融業高管中實行限薪措施等。（5-8分） （答出要點給基本分，視發揮情況酌情加分）四、材料分析題（25分） 9答案要點： (1

31、)從上述材料分析可知，經濟數據偏差不是一個國家的特殊情況，而是幾乎所有國家都存在的問題。這是因為經濟數據偏差有發生的客觀必然性。（7分） (2)經濟數據是由社會體系內生形成的，并不是對社會經濟活動的完全外生的描述刻畫，或者說，并不存在超脫于社會之外的全能的機構或個人來搜集和提供經濟數據，搜集經濟數據本身必然會對經濟活動造成干擾。簡而言之，經濟數據是由社會體系內生形成的信息，因此經濟數據可能遭到扭曲而無法準確地描述經濟現實。（9分） 造成經濟數據偏差的主要原因是：國民經濟統計體系本身的缺陷、地方政府GDP政績沖動或者微觀經濟主體規避稅收、管制的動機等都可能造成經濟數據的扭曲。（9分）試卷代號：1

32、050國家開放大學2019年春季學期期末統一考試金融理論前沿課題試題（開卷）2019年7月一、名詞解釋（每小題5分，共15分）1.內部化理論：2.成本偏好說：3.國際鑄幣稅：二、簡答題（每小題10分，共40分）4.跨國銀行主要有哪些組織形式？5.如何測算銀行的效率？6.如何認識和測算通貨膨脹稅？7.金融危機爆發對傳統金融理論帶來哪些挑戰？三、論述題（20分）8.試論經濟數據修正的政策含義。四、材料分析題（25分）9.材料1：在歐元區12國緊鑼密鼓迎接歐元現鈔的努力進入最后關頭之時，各國中央銀行又針對歐元發行利潤分成問題較上了勁。在確定利潤分配標準時，目前兩種主張壁壘分明。法國主張以各國央行在歐

33、洲央行中所占的資本份額進行分配，德國則主張以貨幣流通量來分配利潤。因為法國占21%的資本份額，但法國人習慣以信用卡或支票支付消費，貨幣流通量僅占整個歐元區的12%。德國在歐洲央行擁有30%的資本份額，但德國人喜歡以現金支付，而且有近30%的馬克在中東歐國家流通，貨幣流通量占了歐元區的35%，以貨幣流通量來分配利潤無疑會獲得更大的利益。西班牙地下經濟發展較快，貨幣流通量所占比例為15%，超過其11%的資本份額，當然站在德國一方。與法國情況雷同的葡萄牙資本份額雖占2.4%，但流通量僅占1.6%，極力維護法國的主張。轉引自經濟日報2001年11月27日材料2：鑄幣稅可能是導致金融危機的一個重要誘導因

34、素，因為它具有軟約束特征，它可以在不對稱信息條件下運行壟斷發行貨幣而獲取收入。經驗分析證實，中國的鑄幣稅與預算赤字緊密相關，同時可認為是鑄幣稅累積形成的廣義貨幣供應量與國內生產的比率也與預算赤字有很強的關聯，考慮到中國的銀行體制及經濟結構，有可能的是，鑄幣稅加大了中國的金融風險。摘自徐長生、鐘春平文章“鑄幣稅與中國潛在的金融風險”一文摘要請認真閱讀材料，然后回答下列問題：(1)什么是鑄幣稅？(2)簡單概括鑄幣稅同金融危機之間的關系。試卷代號：1050國家開放大學2 0 1 9年春季學期期末統一考試金融理論前沿課題試題答案及評分標準（開卷）（供參考） 2019年7月一、名詞解釋（每小題5分，共1

35、5分） 1內部化理論：商業銀行跨國經營理論中直接投資理論三大流派之一，該理論從自由市場非完全性出發，認為現代跨國公司是市場內部化過程的產物。（2分）所謂市場內部化，是指外部市場機制造成了中間產品（如原料、半成品、技術、知識、經驗等）交易的低效率。為改變這種低效率，企業通過其有效的組織手段行政結構，將中間產品的外部市場內部化。當開辟內部市場的行動跨越國界時，就出現了跨國公司。正是內部化的動機，促使企業進行國際直接投資。（2分）具體到跨國銀行方面，主要的內部化因素：管制規避、規模經濟和范圍經濟、銀行客戶關系、信息等。（1分） 2成本偏好說：解釋銀行盈利性和市場結構之間關系的一種理論，是指在高集中度

36、市場中的銀行會比在較低集中度市場中的同等銀行有更高的費用支出，減少了銀行的盈利，進而削弱盈利和集中度之間的正相關關系。(5分) 3國際鑄幣稅：是指由本國以外的經濟單位持有本國貨幣及相應資產帶來的鑄幣稅收入。（2分）國際鑄幣稅因貨幣形態的演化而有不同的表現形式。（2分）狹義口徑，國際鑄幣稅定義為貨幣發行者憑借其發行貨幣在國際流通的壟斷地位所獲得的收入。廣義口徑是持有外匯資產所獲得的收益。（1分）二、簡答題（每小題10分，共40分） 4跨國銀行主要有哪些組織形式？ (1)代表處，是一種較初級的海外分支形式，一般只有一名或數名工作人員，代表處機構比較簡單，職責比較單一，經營范圍狹窄，不設信貸，不處理

37、任何形式的現金業務，不能在東道國境內從事真正的銀行業務，稱不上真正意義上的銀行。（2分） (2)辦事處，是一種介于代表處和分行之間的分支形式，經營范圍較代表處廣泛，但具有明顯的專門性。（2分） (3)代理行，一般是東道國銀行，外資銀行對其擁有少數非控制性股權，母行一般承擔代理行的部分國際業務，代理行則負責處理母行在東道國的業務，聯系較為松散。（2分） (4)分支行，是設在國外部門齊全的分支機構，是母銀行在法律和功能上的全面延伸。 （2分） (5)附屬行，是根據東道國的法律和規范組成的公司，有廣泛的經營權利，母銀行對其擁有簡單多數權益。（2分） 5如何測算銀行的效率？ (1)銀行業效率可以分為規

38、模效率、范圍效率、技術效率、配置效率等。（2分） (2)規模效率所研究的就是隨著銀行規模擴大，銀行的單位成本會發生何種變化，即銀行業是否存在規模經濟的現象。（2分） (3)技術效率所要決定的是產出水平。（2分） (4)配置效率所要決定的是成本。（2分） (5)實證研究中使用較多的是成本效率和利潤效率。前者反映銀行節約成本的潛力，后者反映銀行進一步擴大盈利的能力。（2分） 6如何認識和測算通貨膨脹稅？ (1)通貨膨脹稅是指當政府增發中央銀行紙幣并導致一般物價水平上升時，經濟單位持有的中央銀行紙幣購買力下降，如同政府對持有中央銀行紙幣者征收了稅收。（4分） (2)通貨膨脹稅可用公式表示為STdp/

39、dtPM(t)P(t)=(t)M(t)P(t)，其中(t)為通貨膨脹率，M(t)為中央銀行紙幣數量，P(t)為一般價格水平。（3分） (3)從本質上說，通貨膨脹稅是從宏觀經濟角度考慮的通貨膨脹對貨幣持有者的影響，是中央銀行紙幣持有者由于一般物價上漲所遭受的損失。（3分） 7金融危機爆發對傳統金融理論帶來哪些挑戰？ (1)金融危機使國際金融體系發生了一系列前所未有的變革，深刻地影響著世界各國的經濟發展路徑和結構變遷，改變了金融體系自身的運行機制。（4分） (2)在宏觀政策層面改變了貨幣政策的傳導機制，使得經濟體系的穩定性下降。（3分） (3)建立在大概率假設下的線性微觀金融理論難以解釋危機發生的

40、機理，更難以對危機作出預測。（3分）三、論述題（20分） 8試論經濟數據修正的政策含義。 要點：(1)由于數據偏差會導致貨幣政策的低效率，因此，對各種經濟數據進行修正是提高貨幣政策實施效率的必要前提。影響的重要方面是中介目標選擇、制度框架和價格指標選擇。 （3-5分） (2)貨幣政策中介目標的選擇。中介目標是否選擇貨幣供應量？實證結論是肯定的；對GDP數據修正可能也會改變貨幣口徑的選擇；以貨幣供應量作為中介目標還涉及貨幣統計范圍及其調整的問題。（3-0分） (3)制度框架。中央銀行根據GDP數據來制定貨幣政策，就會低估經濟的波動性，從而延誤貨幣政策時機或者減小貨幣政策力度；即使中央銀行認識到G

41、DP數據存在問題，試圖及時采取適當力度的貨幣政策，但是由于GDP數據的官方性質和權威地位，中央銀行將很難說服政府、人大和公眾從而實施其貨幣政策意圖，特別是在中央銀行獨立性不足的情形下更是如此。（3-5分） (4)價格指標選擇。價格指標是貨幣政策的重要目標和觀測變量，主要包括核心通貨膨脹率、廣義的價格指數、資產價格。（3-5分） （答出要點給基本分，視發揮情況酌情加分）四、材料分析題（25分） 9答案要點： (1)在現代經濟文獻中，理解鑄幣稅的概念有兩個角度。一是從歸屬的角度看，鑄幣稅一般是指貨幣發行者由于具有一定程度的市場壟斷權力，從貨幣發行中獲得利潤。這里的貨幣既可以是金屬鑄幣、商業銀行貨幣

42、、中央銀行發行的基礎貨幣，也可以是其他形態的貨幣如電子貨幣。二是從來源的角度看，由于貨幣為商品經濟發展提供了便利，貨幣的價值往往要高于原始的充當貨幣的商品的價值，高出的這一部分價值就是貨幣鑄幣稅。只不過不同的貨幣形式鑄幣稅的表現形式不同而已。（9分） (2)鑄幣稅可能是導致金融危機的一個重要誘導因素，因為它具有軟約束特征，它可以在不對稱信息條件下運行壟斷發行貨幣而獲取收入。（8分） 在中國，鑄幣稅同預算赤字緊密相關，鑄幣稅累積形成的廣義貨幣供應量與國內生產的比率也與預算赤字有很強的關聯，因而鑄幣稅是加大中國金融風險的可能誘因。（8分） 試卷代號：1050國家開放大學2 0 1 9年秋季學期期末

43、統一考試金融理論前沿課題試題（開卷） 2020年1月一、名詞解釋（每小題5分，共15分）1駱駝評級體系：2財務實力評級：3技術地方化理論：二、簡答題（每小題10分，共40分）4跨國銀行進入有哪些影響因素？5紅利掠奪方式與非紅利掠奪方式有什么區別？6對中國銀行業市場結構實證檢驗有什么相關結論？7簡述信用評級符號的主要內容。三、論述題（共20分）8試論菲利普斯曲線理論演變對貨幣政策實施的影響。四、材料分析題（共25分） 9 材料一：中新網4月4日電英國首相布朗表示，二十國集團G20今年九月將于紐約召開第三次金融峰會，討論超主權國際儲備貨幣的議題。 據香港大公報報道，布朗二日在金融峰會閉幕禮后，向記

44、者解釋設立超主權國際儲備貨幣的提議，因未能取得與會國的具體共識，安排至秋天在美國紐約舉行的第三輪峰會上再討論。 俄羅斯總統梅德韋杰夫當日亦表示，俄羅斯贊成設立超主權儲備貨幣的設想。 G20峰會落幕后，梅德韋杰夫在倫敦政治經濟學院發表演講。談到國際儲備貨幣問題時，梅德韋杰夫表示贊成設立一種超主權儲備貨幣，并認為“（國際貨幣基金組織的）特別提款權是一個現成、可利用的選擇”。 摘自中國新聞網2009年4月4日 材料二：系列標題新聞 阿根廷支持中國關于國際儲備貨幣提議 印尼央行稱將極力支持國際儲備貨幣建議 巴西稱中國提的國際儲備貨幣建議有效且恰當 歐盟回應周小川：目前只能維持貨幣體系現狀 奧巴馬回應周

45、小川：沒有必要設立新全球貨幣 摘自網絡標題新聞 請認真閱讀材料，然后回答下列問題： (l)重建國際貨幣體系有什么必要性？ (2)你認為國際貨幣體系重建應走什么路徑？試卷代號：1050國家開放大學2 0 1 9年秋季學期期末統一考試金融理論前沿課題試題答案及評分標準（開卷）（供參考） 2020年1月一、名詞解釋（每小題5分，共15分】 1駱駝評級體系：是指通過考查商業銀行的資本充足狀況、資產質量、管理、盈利性、流動性和市場風險敏感度6大要素，評價銀行機構的整體財務實力、風險狀況和經營管理狀況的系統。（5分） 2財務實力評級：銀行信用體系評級的重要方面。穆迪從1995年開始財務實力評級，評級的符號

46、式ABCDE五級，各級之間又分別用“+”“一”微調。（2分）財務實力評級主要考慮定性與定量兩大因素。定性因素包括特許權價值、風險狀況、監管環境和經驗環境4方面，定量因素包括盈利性、流動性、資本充足性、經營效率、資產質量以及低分值項目6個方面。 （3分） 3技術地方化理論：發展中國家對外投資的理論之一，是指發展中國家跨國公司的技術特征盡管表現為規模小、使用標準化技術和勞動密集型技術，但這種技術的形成卻包含著企業內在的創新活動，形成獨特的優勢。（3分）這些影響因素主要是：引進技術、知識同本國要素稟賦相結合，形成局部競爭優勢；創新活動產生的技術在小規模生產條件下具有更高的經濟效益；產品特征上的獨特性

47、所形成的競爭力。（2分）二、簡答題（每小題10分，共40分） 4跨國銀行進入有哪些影響因素？ (1)各國學者對跨國銀行經營決定因素所怍的數十項實證研究，其中涉及發展中國家，且具有一定影響的研究有13項。（4分） (2)在這13項研究中，共采用了包括FDI、貿易、國家管制、母國或東道國市場規模（包括GDP、人均GDP、GNP、人口、存款、貸款等）、利率、匯率、金融中心、國家風險等8大類指標。（4分） (3)在各類文獻中，風險與跨國銀行是正相關的。（2分） 5紅利掠奪方式與非紅利掠奪方式有什么區別？ (1)紅利掠奪是指在銀行存在大量不良資產情況下，卻以所有盈利實實在在分紅而不抵補損失的掠奪方式。（

48、3分） (2)非紅利掠奪是指除了紅利掠奪以外的掠奪方式，其中最重要的是通過貸款方式進行的掠奪。包括股東利用地利優勢獲得貸款；以關聯企業名義獲得貸款；以小企業名義借款等，對銀行的投資成為獲取銀行貸款的途徑。（3分） (3)二者的區別一是掠奪方式不同；二是影響不同，非紅利掠奪方式更加隱蔽和難以監管。（4分） 6對中國銀行業市場結構實證檢驗有什么相關結論？ (1)通過計算中國銀行業的市場集中度指標，發現中國銀行業市場結構近十幾年來已經發生了很大變化，市場已由原來的高度壟斷變成適度集中。（5分） (2)實證檢驗證明，在對利潤進行風險調整后，銀行業市場結構對銀行利潤的影響增大。但即便在未將風險因素引入模

49、型中，我們依然發現市場結構對銀行長期盈利性會產生重要的影響。（5分） 7何謂信用評級符號？ (1)信用評級是用簡單的符號來表示受評對象的信用質量，揭示其信用風險。不同的評級機構有著不同的信用等級符號，其中具有代表性的是世界三大信用評級機構穆迪、標準普爾和惠譽所使用的符號。如穆迪用Aaa、標準普爾用AAA表示銀行信用的最高級別。（5分） (2)信用評級這種運用簡潔的字母數字組合符號揭示受評對象信用狀況的做法，大大提高了信用評級結果的可接受程度。同時，同一信用評級機構在評級各個不同對象時所保持標準和符號的一致性，以及各信級機構符號體系的趨同，也極大地方便了評級結果使用者的比較和判斷。（5分）三、論

50、述題（20分） 8試論利普斯曲線理論演變對貨幣政策實施的影響。 要點：(l)通貨膨脹與失業兩者之間短期內的替代關系取決于公眾對通貨膨脹的預期。當偏離公眾預期時，貨幣政策對實體經濟的影響最大。但是，如果中央銀行為了系統地增加實際產出而不斷地試圖偏離公眾預期，則公眾的預期一定會隨之改變。因此公眾的預期與中央銀行以往的業績密切相關。中央銀行的信譽度有助于以較低成本恢復到理想水平。（3-5分） (2)對菲利普斯曲線具體形狀的研究可以導致兩種完全不同的貨幣政策策略。第一種是積極的中央銀行策略，第二種是以穩定為導向的中央銀行策略。從建立中央銀行信譽度的角度講，應當采取第二種策略。（3-5分） (3)中央銀

51、行穩定通貨膨脹的信譽度非常重要，是市場自我穩定機制發揮作用的前提。中央銀行在實施貨幣政策時首先應當明確目標，必須避免貨幣政策本身成為一種沖擊。其次應當在立法層次上強調價格穩定的重要性，以及在貨幣政策決策時采取透明的方式。這些都有助于中央銀行“信譽”的建立，也會有助于在制度層面上穩定私人部門的預期。（3-5分） (4)在明確目標明的基礎上，中央銀行還應當綜合分析各種因素。通貨膨脹的形成是一個復雜的過程，是預期和當前及過去各種沖擊相互作用的結果。因此菲利普斯曲線無法充分解釋整個通貨膨脹的過程。如果我們不能對通貨膨脹進行綜合分析，則會對經濟造成傷害。 (3-5分) （答出要點給基本分，視發揮情況酌情

52、加分）四、材料分析題（20分） 9答案要點： (1)美元本位制已經淪為一個腐朽的、為美國政府操縱的國際貨幣體系，無法滿足國際經濟平穩發展的需要。（6分）充當國際本位貨幣必須具備以下條件：價值具有穩定性；數量具有非稀缺性。這兩點美元已經越來越不具有。（6分） (2)重建國際貨幣體系可有多種途徑，需要國際經濟界共同創新。基本思路一是要取消美國在國際金融組織中獨一無二的否決權，削減美國的投票權。二是根據各國在國際經濟發展和金融穩定等方面的貢獻，重新分配投票權。三是要求美國維持國際收支平衡，減少政府預算赤字，控制美元過多供應。四是選取并培育美元替代物，借鑒歐元創建經驗，最好形成美元、歐元、東亞統一貨幣

53、三足鼎立局面。五是要有長遠打算，這就是建立世界中央銀行，發行世界統一貨幣。(13分)試卷代號：1050國家開放大學2 0 2 0年春季學期期末統一考試金融理論前沿課題 試題（開卷） 2020年7月一、名詞解釋（每小題5分，共15分）1資本收益率：2貨幣危機：3菲利普斯曲線：二、簡答題（每小題10分，共40分）4貨幣危機的根源是什么？5簡述駱駝評級體系在我國的發展。6概括人民銀行鑄幣稅測算的方法及其呈現的特點。7簡述中國GDP數據的修正。三、論述題（20分）8試論經濟數據修正的政策含義。四、材料分析題（25分） 9材料： 目前，國際銀行業的資產已經下跌了3萬多億美元，全世界的股票、債券、金融衍生

54、產品都在快速下跌。朱民認為，在未來的三五年內，全球銀行業資產下跌20%是正常的；股票的市值跌掉30%是正常的；債券市場規模繼續下跌；全世界金融衍生產品在現有規模下跌50%是正常的。而這就是全球銀行業在未來幾年內所要面臨的困局。 朱民繼而指出，全球銀行業面臨一個根本性的結構性調整。“首先是大規模和長時間的去杠桿化，其次是銀行業監管的改革。而隨著銀行業的結構性調整，全球銀行也將出現幾大變化，一是銀行業規模的下滑，二是銀行業經營模式的變化，三是銀行的國際業務將會大規模減少。” 一摘自人民網2009年9月7日題為“全球銀行業進入新的戰國時期”的報道 請認真閱讀材料，然后回答下列問題： (1)什么是銀行

55、業市場結構？ (2)在市場競爭條件下，我國銀行業結構出現怎樣的發展趨勢？試卷代號：1050國家開放大學2 0 2 0年春季學期期末統一考試金融理論前沿課題試題答案及評分標準（開卷）（供參考） 2020年7月一、名詞解釋（每小題5分，共15分） 1資本收益率：反映銀行業績的指標，是指稅前利潤與平均總資本的比率，反映了銀 行對股東投資的回報率，也是常用的反映銀行盈利性的指標，其比率越大，股東投入資本的回報率也就越高。（5分） 2貨幣危機：是指在開放經濟條件下，本國貨幣對外價值（表現為匯率）出現實際的或潛在的劇烈的不穩定性，并給國內經濟造成不良后果的一種狀態。（2分）貨幣危機主要有兩種類型：一是以非

56、美元貨幣貶值為特征的貨幣危機；二是以美元貶值為特征的貨幣危機。(3分) 3菲利普斯曲線：是經濟學家菲利普斯用統計數據說明的名義工資變化率同失業率之 間存在的一種負相關關系。（2分）菲利普斯是最先利用正式統計方法分析通貨膨脹與經濟增長之間關系的經濟學家，后來這一關系不斷被經濟學家補充完善，逐漸發展成為一種宏觀經濟理論。（3分）二、簡答題（每小題10分，共40分） 4貨幣危機的根源是什么？ (1)在美元本位制下，貨幣危機的根源是美國為了自己的利益，無節制地供應美元。（5分） (2)對資本跨境流動缺乏必要的監管。一方面，美國可以從無節制投放美元中近乎免費的購買外國商品；另一方面，新興國家和發展中國家

57、對歐美開放國內市場，盲目實行資本項目可兌換，對資本跨境流動缺乏監管。（5分） 5簡述駱駝評級體系在我國的發展。 (1)駱駝評級體系在我國的發展分為摸索階段和不斷完善改進階段。（2分） (2)摸索階段側重于定量考核。從1994年開始，著手探索銀行審慎性監管新辦法；1997年出臺了商業銀行資產負債比例管理辦法；2000年，制訂了針對4家國有商業銀行的商業銀行考核評價辦法。（4分） (3)不斷完善改進階段注重定性考核。2003年中國證監會成立以后，積極探索并不斷改進和完善評級辦法。2004年出臺了股份制商業銀行風險評價體系（暫行）、外資銀行風險評價手冊和農村合作金融機構風險評價和預警指標體系（暫行）

58、等若干風險評價體系；2005年末，出臺了商業銀行監管評級內部指引（試行），取得了具有中國特色的駱駝監管評級體系；2006年1月起試行商業銀行風險監管核心指標（試行）。（4分） 6概括人民銀行鑄幣稅測算的方法及其呈現的特點。 (1)人民銀行鑄幣稅測算使用了兩種方法：機會成本鑄幣稅測算、貨幣鑄幣稅測算。（5分） (2)從測算結果看，呈現出四個特點：一是2001年以前，人民銀行鑄幣稅與GDP之比、機會成本鑄幣稅與GDP之比比較高，貨幣鑄幣稅、機會成本鑄幣稅占財政收入的比重也比較高；二是貨幣鑄幣稅、機會成本鑄幣稅與GDP之比在1986-2008年有下降趨勢，占財政收入的比重也有所下降；三是準備金存款的

59、鑄幣稅收入占鑄幣稅的比例較低，貨幣發行是人民銀行鑄幣稅的主要來源；四是在多數年份，貨幣鑄幣稅對于機會成本鑄幣稅。（5分） 7簡述中國GDP數據的修正。 (1)GDP數據修正方法都是假設某些數據的質量高于官方數據的質量，然后根據一定的理論框架和前提假設，利用這些數據來間接地決定估計GDP的實際規模。（2分） (2)在GDP修正的17類方法中，由于估計對象和結果特征與研究目的不相符合，或由于不存在相關的統計數據，自愿調查法等11種方法無法應用于中國GDP數據修正。（2分） (3)由于技術上比較成熟，相關的統計數據也比較充分，差異法、物量投入法、灰色系統模型方法、現金比率法、現金需求方程法、和MIM

60、IC方法等6種方法將被應用于中國GDP數據修正。（2分） (4)從GDP指數序列看，15個不同的修正序列與官方數據序列隨時間變化的趨勢基本一致。（2分） (5)研究認為，使用主成分法和現金需求方程法對中國GDP數據進行修正得到的結果較好。（2分）三、論述題（20分） 8試論經濟數據修正的政策含義。 要點：(1)由于數據偏差會導致貨幣政策的低效率，因此，對各種經濟數據進行修正是提高貨幣政策實施效率的必要前提。影響的重要方面是中介目標選擇、制度框架和價格指標選擇。 （3-5分） (2)貨幣政策中介目標的選擇。中介目標是否選擇貨幣供應量？實證結論是肯定的；對GDP數據修正可能也會改變貨幣口徑的選擇；