1、2022-7-4第10章：短期籌資管理2022-7-4內容綱要內容綱要l10.1 短期籌資政策短期籌資政策l10.2 自然性融資自然性融資l10.3 短期借款籌資短期借款籌資2022-7-410.1 短期籌資政策短期籌資政策1-1-短期籌資的特征與分類短期籌資的特征與分類短期籌資是指籌集在一年內或者超過一年的一個營業短期籌資是指籌集在一年內或者超過一年的一個營業周期內到期的資金，通常是指短期負債籌資。周期內到期的資金，通常是指短期負債籌資。 1234籌資速度快籌資速度快籌資彈性好籌資彈性好籌資成本低籌資成本低籌資風險大籌資風險大短期籌資的特征短期籌資的特征10.1 短期籌資政策短期籌資政策1-

2、1-短期籌資的特征與分類短期籌資的特征與分類l 應付金額確定的短期負債是指那些根據合同或法律規定，到期必須償付，并有確定金額的短期負債，如短期借款、應付票據、應付賬款等。l應付金額不確定的短期負債是指那些要根據公司生產經營狀況，到一定時期才能確定的短期負債或應付金額需要估計的短期負債，如應交稅金、應交利潤等。l以應付金額是否確定為標準以應付金額是否確定為標準l自然性短期負債是指產生于公司正常的持續經營活動中，不需要正式安排，由于結算程序的原因自然形成的那部分短期負債。如商業信用、應付工資、應交稅金等。l臨時性短期負債是因為臨時的資金需求而發生的負債，由財務人員根據公司對短期資金的需求情況，通過

3、人為安排形成，如短期銀行借款等。l以短期負債的形成情況為標準以短期負債的形成情況為標準短期籌資的分類：短期籌資的分類： 10.1 短期籌資政策短期籌資政策1-1-短期籌資的特征與分類短期籌資的特征與分類美國代表企業的短期籌資結構美國代表企業的短期籌資結構（截至（截至2008年年12月月31日）日）公司名稱短期負債內部各項目占短期負債的比重短期負債占總負債的比重短期負債占總資產的比重應付賬款一年內到期的長期負債其他短期負債Microsoft Corp（微軟公司）42.93%0.00%57.07%81.86%41.06%Ford Motors Co.（福特汽車公司）100.00%0.00%0.00

4、%33.17%35.80%1Wal-Mart Stores Inc（沃爾瑪公司）86.00%13.85%0.15%56.44%33.89%Motorola Inc（摩托羅拉公司）84.70%0.87%14.44%57.84%38.11%Du Pont（杜邦公司）63.58%25.74%10.68%33.39%26.82%注：表中數據根據http:/中各公司的年度報表相關數據計算得出。微軟公司、沃爾瑪公司的財務報告日分別為2008年6月30日、2009年1月31日。1 受2008年全球金融危機的影響，美國汽車產業陷入行業低谷。截至2008年末，福特汽車公司的總資產為2183.28億美元，總負債為

5、2356.39億美元，其中流動負債為781.58億美元。10.1 短期籌資政策短期籌資政策1-1-短期籌資的特征與分類短期籌資的特征與分類中國代表企業的短期籌資結構中國代表企業的短期籌資結構（截至（截至2008年年12月月31日）日）公司名稱短期負債內部各項目占短期負債的比重短期負債占總負債的比重短期負債占總資產的比重短期借款應付票據應付賬款預收賬款應付工資應付股利應交稅金其他應付款預計負債一年內到期的長期負債其他短期負債方正科技30.40%23.17%37.64%1.89%0.06%0.00%-0.23%6.42%0.00%0.58%0.08%90.73%39.88%一汽轎車0.00%0.0

6、0%76.65%15.02%1.50%0.61%0.36%5.85%0.00%0.00%0.00%98.49%34.14%華聯股份55.49%0.00%29.65%2.51%1.12%0.00%2.08%9.06%0.00%0.00%0.00%97.71%24.65%中國聯通8.62%0.83%49.38%12.44%3.09%0.21%9.04%7.19%0.01%0.97%0.00%90.59%36.03%復星醫藥25.18%2.30%20.38%2.35%3.44%1.26%2.82%9.45%0.00%3.45%0.00%56.75%23.28%注：表中數據根據上海、深圳證券交易所披露

7、的各公司年度報告相關數據計算得出。10.1 短期籌資政策短期籌資政策2-2-短期籌資政策的類型短期籌資政策的類型臨時性短期資產臨時性短期資產資產資產固定資產固定資產永久性短期資產永久性短期資產穩健型籌資政策穩健型籌資政策配合型籌資政策配合型籌資政策激進型籌資政策激進型籌資政策10.1 短期籌資政策短期籌資政策2-2-短期籌資政策的類型短期籌資政策的類型配合型籌資政策配合型籌資政策是指公司的負債結構與公司資產的壽命周期相對應，其特點是：臨時性短期資產所需資金用臨時性短期負債籌集，永久性短期資產和固定資產所需資金用自發性短期負債和長期負債、權益資本籌集。 臨 時 性臨 時 性短期資產短期負債永 久

8、 性固定自 發 性長期權益短期資產資產短期負債負債資本 固定資產永久性流動資產臨時性流動資產臨時性流動負債自發性流動負債長期負債權益資本圖圖1 11 1- -1 1 配配合合型型融融資資政政策策10.1 短期籌資政策短期籌資政策2-2-短期籌資政策的類型短期籌資政策的類型激進型籌資政策激進型籌資政策激進型籌資政策的特點是：臨時性短期負債不但要滿足臨時性短期資產的需要，還要滿足一部分永久性短期資產的需要，有時甚至全部短期資產都要由臨時性短期負債支持 。 臨 時 性部分永久性臨 時 性短期資產短 期 資 產短期負債永 久 性固定自 發 性長期權益靠臨時性短期負債短期資產籌 得 的 部 分資產短期負

9、債負債資本 固定資產永久性流動資產臨時性流動資產臨時性流動負債自發性流動負債長期負債權益資本圖圖1 11 1- -2 2 激激進進型型融融資資政政策策10.1 短期籌資政策短期籌資政策2-2-短期籌資政策的類型短期籌資政策的類型穩健型籌資政策穩健型籌資政策穩健型籌資政策的特點是：臨時性短期負債只滿足部分臨時性短期資產的需要，其他短期資產和長期資產，用自發性短期負債、長期負債和權益資本籌集滿足 。 部分臨時性臨 時 性短 期 資 產短期負債 永 久 性固定自 發 性長期權益靠臨時性短期負債未籌足短期資產資產短期負債負債資本的 臨 時 性 短 期 資 產 固定資產永久性流動資產臨時性流動資產臨時性

10、流動負債自發性流動負債長期負債權益資本圖圖1 11 1- -3 3 穩穩健健型型融融資資政政策策10.1 短期籌資政策短期籌資政策3-3-短期籌資政策與短期資產政策的配合短期籌資政策與短期資產政策的配合圖圖1 11 1- -4 4 流流動動資資產產持持有有政政策策與與短短期期融融資資政政策策的的配配合合效效應應持有政策融資政策高低緊縮適中寬松風險與收益穩健型 配合型 激進型風險與收益都得到中合風險與收益都較高風險與收益都為最高風險與收益都較低風險與收益都居中風險與收益都較高風險與收益都最低風險與收益都較低風險與收益都得到中合低高風險與收益10.1 短期籌資政策短期籌資政策4-4-短期籌資政策對

11、公司風險和收益的影響短期籌資政策對公司風險和收益的影響 收益收益 風險風險在資金總額不變的情況在資金總額不變的情況下，短期資金增加，可下，短期資金增加，可導致收益的增加。也就導致收益的增加。也就是說，由于較多地使用是說，由于較多地使用了成本較低的短期資金了成本較低的短期資金，企業的利潤會增加。，企業的利潤會增加。 但此時如果短期資產所但此時如果短期資產所占比例保持不變，那么占比例保持不變，那么短期負債的增加會導致短期負債的增加會導致流動比率下降，短期償流動比率下降，短期償債能力減弱，進而增加債能力減弱，進而增加企業的財務風險。企業的財務風險。 10.1 短期籌資政策短期籌資政策4-4-短期籌資

12、政策對公司風險和收益的影響短期籌資政策對公司風險和收益的影響【例10-1】恒遠公司目前的資產組合與籌資組合詳見表10-3。表表10-3恒遠公司資產組合與籌資組合恒遠公司資產組合與籌資組合單位：元單位：元資產組合籌資組合短期資產40 000短期資金20 000長期資產60 000長期資金80 000合計100 000合計100 00010.1 短期籌資政策短期籌資政策4-短期籌資政策對公司風險和收益的影響短期籌資政策對公司風險和收益的影響表表10-4籌資組合對恒遠公司風險和收益的影響籌資組合對恒遠公司風險和收益的影響單位：元單位：元項 目現在情況(保守的組合)計劃變動情況(冒險的組合)籌資組合短

13、期資金20 00050 000長期資金80 00050 000資金總額100 000100 000息稅前利潤20 00020 000減：資金成本短期資本成本20 0004%=80050 0004%=2 000長期資本成本80 00015%=12 00050 00015%=7 500凈利潤*7 20010 500幾個主要比率投資收益率7 200/100 000=7.2%10 500/100 000=10.5%短期資金/總資金20 000/100 000=20%50 000/100 000=50%流動比率40 000/20 000=240 000/50 000=0.8注：*這里沒有考慮所得稅。10

14、.1 短期籌資政策短期籌資政策4-短期籌資政策對公司風險和收益的影響短期籌資政策對公司風險和收益的影響公司當前的息稅前利潤為20 000元，短期資金成本為4%，長期資金成本為15%。假設息稅前利潤不變，資產組合不變，不同的籌資組合對企業風險和報酬的影響詳見表10-4。從表10-4中可以看到，由于采用了比較激進的融資計劃，即用了比較多的成本較低的流動負債，企業的凈利從7 200元增加到10 500元，投資報酬率也由7.2%上升到10.5%，但是流動負債占總資金的比重從20%上升到50%，流動比率也由2下降到0.8。這表明，公司的財務風險相應地增大了。因此，企業在籌資時必須在風險和收益之間進行認真

15、的權衡，選取最優的籌資組合，以實現企業財務管理目標。10.2 自然性融資自然性融資1-商業信用商業信用自然性短期負債自然性短期負債是指公司正常生產經營過程中產生的、由于結算程序的原因自然形成的短期負債。自然性融資主要包括兩大類，商業信用和應付費用商業信用和應付費用。 商業信用商業信用是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關系，是企業之間的一種直接信用關系。商業信用是由商品交易中錢與貨在時間上的分離而產生的。它產生于銀行信用之前，但銀行信用出現之后，商業信用依然存在。 (1)賒購商品賒購商品(2)預收貨款預收貨款1-商業信用商業信用商業信用條件商業信用條件是指銷貨人對付款時間和現金折扣所

16、做的具體規定，如“2/10，n/30”，便屬于一種信用條件。信用條件從總體上來看，主要有以下幾種形式： (1)預付貨款預付貨款這是買方在賣方發出貨物之前支付貨款。一般用于如下兩種情況：一是賣方已知買方的信用欠佳；二是銷售生產周期長、售價高的產品，在這種信用條件下銷貨單位可以得到暫時的資金來源，但購貨單位不但不能獲得資金來源，還要預先墊支一筆資金。(2)延期付款，但不提供現金折扣延期付款，但不提供現金折扣在這種信用條件下，賣方允許買方在交易發生后一定時期內按發票面額支付貨款，如“net 45”，是指在45天內按發票金額付款。這種條件下的信用期間一般為30天60天，但有些季節性的生產企業可能為其顧

17、客提供更長的信用期間。在這種情況下，買賣雙方存在商業信用，買方可因延期付款而取得資金來源。10.2 自然性融資自然性融資1-商業信用商業信用(3)延期付款，但早付款有現金折扣延期付款，但早付款有現金折扣在這種條件下，買方若提前付款，賣方可給予一定的現金折扣，如買方不享受現金折扣，則必須在一定時期內付清賬款，如“2/10，n/30”便屬于此種信用條件。這種條件下，雙方存在信用交易。買方若在折扣期內付款，則可獲得短期的資金來源，并能得到現金折扣；若放棄現金折扣，則可在稍長時間內占用賣方的資金。如果銷貨單位提供現金折扣，購買單位應盡量爭取獲得此項折扣，因為喪失現金折扣的機會成本很高。可按下計算：式中

18、：CD現金折扣的百分比；N失去現金折扣后延期付款天數。 3601CDCDN資金成本=10.2 自然性融資自然性融資1-商業信用商業信用【例10-2】恒遠公司按3/10、n/30的條件購入價值10000元的原材料。現計算不同情況下恒遠公司所承受的商業信用成本。如果公司在10天內付款，便享受了10天的免費信用期間，并獲得3%的現金折扣，免費信用額為9700元（10000 100003% = 9700元）如果公司在10天后、30天內付款，則將承受因放棄現金折扣而造成的機會成本，具體成本可計算如下：3603%36055.67%11 3%30 10CDCDN資金成本=10.2 自然性融資自然性融資1-商

19、業信用商業信用【例10-3】續前例，恒遠公司除了上述“3/10、n/30”的信用條件外，還面臨另一家供應商提供的信用條件“2/20、n/50”，試確定恒遠公司所應當選擇的供應商。如果公司在20天內付款，便享受了20天的免費信用期間，并獲得2%的現金折扣，免費信用額為9800元（10000 100002% = 9800元）。如果公司在20天后、50天內付款，所將承受的機會成本如下： 3602%36024.49%112%5020CDCDN資金成本=10.2 自然性融資自然性融資1-商業信用商業信用商業信用的控制商業信用的控制(1)信息系統的監督信息系統的監督商業信用的一般表現形式是應付賬款。對應付

20、賬款進行有效管理需要一個健全、完整的信息系統。這個系統還可以與其他活動產生聯系，為其他活動提供數據資料。比如，當貨款支付決定作出之后，這一信息可以傳遞給企業的現金預測系統，自動更新企業對未來期間的現金預測。 (2)應付賬款余額控制應付賬款余額控制當公司的支付政策確定之后，對日常政策執行的監督就成為非常重要的環節。這里介紹兩種控制支付狀態的方法：考察應付賬款周轉率和分析應付賬款余額百分比。 10.2 自然性融資自然性融資1-商業信用商業信用應付賬款周轉率。控制企業商業信用的傳統做法是考察其應付賬款周轉率。應付賬款周轉率等于采購成本除以同一期間的應付賬款平均余額。有時采購成本可也用銷售成本替代。用

21、公式表示為： 【例10-4】恒遠公司2008年發生采購成本500 000元，年度應付賬款平均余額為250 000元，則該公司的應付賬款周轉率為： 采購成本應付賬款周轉率=同期應付賬款平均余額5000002250000采購成本應付賬款周轉率=同期應付賬款平均余額10.2 自然性融資自然性融資1-商業信用商業信用應付賬款余額百分比。應付賬款余額百分比是指采購當月發生的應付賬款在當月月末以及隨后的每一月末尚未支付的數額占采購當月應付賬款總額的比例。通過應付賬款余額百分比的分析，可以觀察到企業支付應付賬款的速度和程度，較為直觀地反映企業的應付賬款管理情況。【例10-5】恒遠公司2008年上半年采購成本

22、（假設全為賒購）和應付賬款余額情況詳見表10-5。 10.2 自然性融資自然性融資1-商業信用商業信用表表10-5 恒遠公司恒遠公司2008年上半年采購成本和應付賬款余額情況表年上半年采購成本和應付賬款余額情況表單位：萬元單位：萬元月份采購成本應付賬款余額1月2月3月4月5月6月1100501022001505031506030412060125100602066030合計73050160110110725010.2 自然性融資自然性融資1-商業信用商業信用10.2 自然性融資自然性融資表表10-6恒遠公司恒遠公司2008年上半年應付賬款余額百分比情況表年上半年應付賬款余額百分比情況表月份采購

23、成本應付賬款余額百分比1月2月3月4月5月6月110050%10%220075%25%315040%20%412050%10%510060%20%66050%1-商業信用商業信用10.2 自然性融資自然性融資(3)道德控制道德控制一般來講，企業不應該拖欠應付賬款，但當拖欠賬款需要支付的代價小于公司的機會投資收益時，從理論上講，按照成本收益原則，企業可以選擇推遲支付應付賬款。但是，實際經濟生活中不僅僅是成本收益原則這么簡單，而且現實中的成本和收益也不是完全靠公式就可以計算清楚的，有很多隱性的成本和收益，很重要的一個方面就是企業之間的商業道德（或者說信譽）評價。 最高層更多地考慮合作伙伴的利益，即

24、使需要作出一定犧牲中間層所有的決策公開，考察利益相關者和無關者對企業行為的評價基礎層考察企業的經營行為是否符合法律規定，是否符合企業的內部規章制度等約束道德控制的層次道德控制的層次1-商業信用商業信用10.2 自然性融資自然性融資l使用方便。l成本低。l限制少。l商業信用的時間一般較短l如果公司取得現金折扣，則付款時間會更短，而要放棄現金折扣，則公司會付出較高的資金成本。商業信用籌資的優缺點商業信用籌資的優缺點 2-應付費用應付費用10.2 自然性融資自然性融資應付費用應付費用，是指企業生產經營過程中發生的應付而未付的費用，例如應付工資、應付稅金等。 應付費用籌資額的計算方法包括兩種，一種是按

25、照平均占用天數計算，另一種是按照經常占用天數計算。(1)按平均占用天數計算按平均占用天數計算平均占用天數，是指從應付費用產生之日起、到實際支付之日止，平均占用的天數。應付費用的籌資額可以利用平均每日發生額與平均占用天數相乘確定，即 【例10-6】某公司某年預計支付增值稅金額為180000元，每月上繳一次，現按平均占用天數計算的應付稅金籌資額如下： 應付費用平均每日平均占發 生 額用天數籌 資 額3075002180000應付稅金籌資額=（元）3602-應付費用應付費用10.2 自然性融資自然性融資(2)按經常占用天數計算按經常占用天數計算經常占用天數，是指正常生產經營活動中，應付費用通常占用的

26、天數。例如，按照國家稅收征管法規定，稅金應當在特定日期之前繳納。此時，應付費用的籌資額應當利用平均每日發生額與經常占用天數來計算，即【例10-7】續前例，假定增值稅按規定在次月5日繳納，現按經常占用天數計算的資金占用額如下： 應付費用平均每日經常占發 生 額用天數籌 資 額42000180000應付稅金籌資額=（元）3601-短期借款籌資的種類短期借款籌資的種類10.3 短期借款籌資短期借款籌資短期借款籌資短期借款籌資通常是指銀行短期借款，又稱銀行流動資金借款，是企業為解決短期資金需求而向銀行申請借入的款項，是籌集短期資金的重要方式。根據中國人民銀行1996年頒布實施的貸款通則，企業短期借款通

27、常包括信用借款、擔保借款和票據貼現三類。 信用借款信用借款又稱無擔保借款，是指不用保證人擔保或沒有財產作抵押，僅憑借款人的信用而取得的借款。 信用額度借款l信用額度的期限。l信用額度的數量。l應支付的利率和其他一些條款。循環協議借款l循環協議借款是一種特殊的信用額度借款，企業和銀行之間協商確定貸款的最高限額，在最高限額內，企業可以借款、還款，再借款、再還款，不停地周轉使用。兩者的區別：持續時間不同。法律約束力不同。費用支付不同。1-短期借款籌資的種類短期借款籌資的種類10.3 短期借款籌資短期借款籌資擔保借款擔保借款是指有一定的保證人擔保或利用一定的財產作抵押或質押而取得的借款。擔保借款又分為

28、以下三類：(1)保證借款。保證借款。保證借款是指按中華人民共和國擔保法規定的保證方式以第三人承諾在借款人不能償還借款時，按約定承擔一般保證責任或連帶責任而取得的借款。(2)抵押借款。抵押借款。抵押借款是指按中華人民共和國擔保法規定的抵押方式以借款人或第三人的財產作為抵押物而取得的借款。(3)質押借款。質押借款。質押借款是指按中華人民共和國擔保法規定的質押方式以借款人或第三人的動產或權利作為質押物而取得的借款。票據貼現票據貼現是商業票據的持有人把未到期的商業票據轉讓給銀行，貼付一定利息以取得銀行資金的一種借貸行為。2-短期借款籌資的考慮因素短期借款籌資的考慮因素10.3 短期借款籌資短期借款籌資

29、因素因素1：短期銀行借款的成本：短期銀行借款的成本：利息利率利率單利復利貼現利率單利計息是將貸款金額乘以貸款期限與利率計算出利息的方法。 對利息計息的情況。按照復利計算利息，借款人實際負擔的利率有效利率，要高于名義利率。 在貼現利率情況下，銀行會在發放貸款的同時，先扣除貸款的貼現利息，而以貸款面值與貼現利息的差額貸給公司。 附加利率附加利率是指即使是分期償還貸款，銀行通常亦按貸款總額和名義利率來計算收取利息。 2-短期借款籌資的考慮因素短期借款籌資的考慮因素10.3 短期借款籌資短期借款籌資【例10-8】假定某公司以貼現方式借入1年期貸款2萬元，名義利率為12%。這時，該公司實際拿到的資金是1

30、.76萬元，利息是2 400元。因此，貸款的有效利率為：貼現貸款的有效利率=利息(利息貸款面額-利息)=2 400（20 000-2 400）=13.64%有效利率比名義利率高出1.64個百分點。因素因素1：短期銀行借款的成本：短期銀行借款的成本：利息2-短期借款籌資的考慮因素短期借款籌資的考慮因素10.3 短期借款籌資短期借款籌資【例10-9】某公司以分期付款方式借入2萬元，名義利率為12%，付款方式為12個月等額還款。因此，全年平均擁有的借款額為10 000元（20 000/2）。按照2 400元的利息，借款公司的實際成本為：有效利率=利息（借款人收到的貸款金額/2）=2 400（20 0

31、00/2）=24%可見，公司所承擔的實際借款成本是相當高的。因素因素1：短期銀行借款的成本：短期銀行借款的成本：利息2-短期借款籌資的考慮因素短期借款籌資的考慮因素10.3 短期借款籌資短期借款籌資因素因素2：貸款銀行的選擇：貸款銀行的選擇銀行間存在的重大區別銀行間存在的重大區別l(1)銀行對待風險的基本政策l(2)銀行所能提供的咨詢服務l(3)銀行對待客戶的忠誠度l(4)銀行貸款的專業化程度l(5)其他。如銀行的規模、對外匯的處理水平等都是公司需要考慮的因素。3-短期借款籌資的基本程序短期借款籌資的基本程序10.3 短期借款籌資短期借款籌資企業提出申請 銀行對企業申請的審查 簽訂借款合同 企

32、業取得借款 短期借款的歸還 4-短期借款籌資的優缺點短期借款籌資的優缺點10.3 短期借款籌資短期借款籌資優點優點(1)銀行資金充足，實力雄厚，能隨時為企業提供比較多的短期貸款。對于季節性和臨時性的資金需求，采用銀行短期借款尤為方便。而那些規模大、信譽好的大企業，更可以比較低的利率借入資金。(2)銀行短期借款具有較好的彈性，可在資金需要增加時借入，在資金需要減少時還款。缺點缺點(1)資金成本較高。采用短期借款成本比較高，不僅不能與商業信用相比，與短期融資券相比也高出許多。而抵押借款因需要支付管理和服務費用，成本更高。(2)限制較多。向銀行借款，銀行要對企業的經營和財務狀況進行調查以后才能決定是

33、否貸款，有些銀行還要對企業有一定的控制權，要企業把流動比率、負債比率維持在一定的范圍之內，這些都會構成對企業的限制。1-思考題思考題練習與案例練習與案例1. 短期籌資政策的主要類型包括哪些？短期籌資政策與短期資產管理政策短期籌資政策的主要類型包括哪些？短期籌資政策與短期資產管理政策之間應當保持怎樣的配合關系？之間應當保持怎樣的配合關系？2. 什么是自然性融資？舉例說明。什么是自然性融資？舉例說明。3. 商業信用融資和應付費用融資應當考慮哪些成本？商業信用融資和應付費用融資應當考慮哪些成本？4. 簡述銀行短期借款的種類。簡述銀行短期借款的種類。5. 在選擇貸款銀行時，應該考慮的因素有哪些？在選擇

34、貸款銀行時，應該考慮的因素有哪些？6. 短期融資券應該遵循什么樣的發行程序？短期融資券應該遵循什么樣的發行程序？7. 什么是債券回購？質押式債券回購與買斷式債券回購有什么區別？什么是債券回購？質押式債券回購與買斷式債券回購有什么區別？試對比分析銀行短期借款、商業信用、短期融資券以及債券回購的特征和試對比分析銀行短期借款、商業信用、短期融資券以及債券回購的特征和優缺點。優缺點。 2-練習題練習題練習與案例練習與案例1. 某公司按某公司按“2/20，N/40”的條件購入價值的條件購入價值3 0000元的原材料，并在第元的原材料，并在第35天天支付貨款，請計算該公司的商業信用成本。支付貨款，請計算該

35、公司的商業信用成本。2. 某公司某公司2008年發生采購成本年發生采購成本2 000 000元，當年應付賬款平均余額為元，當年應付賬款平均余額為400 000元，請計算其應付賬款周轉率。元，請計算其應付賬款周轉率。3. 某公司以貼現方式借入某公司以貼現方式借入1年期貸款年期貸款15萬元，名義利率為萬元，名義利率為10%，這筆貸款，這筆貸款的有效利率是多少？如果公司以分期付款方式借入這筆貸款，分的有效利率是多少？如果公司以分期付款方式借入這筆貸款，分12個月個月等額償還，那么有效利率又是多少？等額償還，那么有效利率又是多少？4. 某公司以某公司以12%的票面利率發行了為期的票面利率發行了為期9個月的短期融資券，該短期融資個月的短期融資券，該短期融資券的年成本率是多少？假設該公司利用備用信用額度所獲資金的成本是券的年成本率是多少？假設該公司利用備用信用額度所獲資金的成本是0.35%，其他直接費用率為每年，其他直接費用率為每年0.5%，那么該短期融資券的總成本又是，那么該短期融資券的總成本又是多少？多少？5. 某公司將所持有