1、建設項目可行性研究建設項目可行性研究2.1建設項目經濟評價與決建設項目經濟評價與決策策2.2建設什么？建設什么？是否需要建設？是否需要建設？是否可能建設？是否可能建設？是否值得建設？是否值得建設？n“鳥巢鳥巢”項目的項目的投標投標方方在提出方案時在提出方案時，并并沒有對方案做深入詳沒有對方案做深入詳細的研究細的研究和和評估；評估；n“鳥巢鳥巢”項目的項目的招招標方標方也沒有邀請權威也沒有邀請權威機構對投標者的設計機構對投標者的設計方案的可行性方案的可行性和和工期、工期、造價進行先期審查、造價進行先期審查、論證；而是把此項審論證；而是把此項審查、論證工作放在項查、論證工作放在項目選定之后進行。目

2、選定之后進行。“鳥巢鳥巢”的的“瘦身瘦身”計計劃劃n項目建設的項目建設的前期工作前期工作沒有做到位。沒有做到位。粗粗細細投資機會投資機會研究研究 初步初步可行性研究可行性研究 詳細詳細可行性研究可行性研究 十三、組織機構、人力資源十三、組織機構、人力資源十四、項目實施進度十四、項目實施進度十五、十五、投資估算投資估算十六十六 融資方案融資方案十七十七 財務評價財務評價十八十八 國民經濟評價國民經濟評價十九十九 社會評價社會評價二十二十 風險分析風險分析二十一二十一 研究結論與建議研究結論與建議 附圖、附表、附件附圖、附表、附件籌籌 劃劃 準準 備備調調 查查 研研 究究方案選擇和優化方案選擇和

3、優化財務和國民經濟評價財務和國民經濟評價編制可行性研究報告編制可行性研究報告可行性報告的審批可行性報告的審批、決策決策財務評價財務評價，國民經濟評價，國民經濟評價則項目則項目財務評價財務評價，國民經濟評價，國民經濟評價則項目則項目財務評價財務評價 ，國民經濟評價，國民經濟評價則項目則項目財務評價財務評價，國民經濟評價，國民經濟評價則項目則項目n資金的時間價值資金的時間價值的幾個相關的幾個相關概念概念1、資金的時間價值：、資金的時間價值：資金隨時間的延續而產生的價資金隨時間的延續而產生的價值值。2、現金流量、現金流量3、現金流量圖、現金流量圖4、單利和復利、單利和復利5、時間價值的計算、時間價值

4、的計算n不同時間發生的等額資金在價值上有差別不同時間發生的等額資金在價值上有差別 2、現金流量、現金流量發生在具體時間點上的資金，我們稱為現金發生在具體時間點上的資金，我們稱為現金資金發生的具體時間點，我們稱為時點資金發生的具體時間點，我們稱為時點現金現金時點時點擬建項目在整個計算期內各個時點上實擬建項目在整個計算期內各個時點上實際所發生的現金流入和現金流出，稱為際所發生的現金流入和現金流出，稱為項目的項目的現金流量現金流量。（。（Cash flow） 銀行 時點時點個人理財者 針對承擔者,收入囊中的為現金流入(CI ) 針對承擔者,支出資金為現金流出(CO) 銀行 企業企業 同一時點上的現金

5、流入與現金同一時點上的現金流入與現金流出之差，稱為流出之差，稱為凈現金流量凈現金流量凈現金流量垂直于橫軸 的有向豎線表述現金流量時間軸：表示從0開始到n的時間序列n現金流量圖現金流量圖是描述建設項目在整個計算期內各時點是描述建設項目在整個計算期內各時點上的現金流入和現金流出序列的圖形。上的現金流入和現金流出序列的圖形。 3、現金流量圖、現金流量圖0123tn-1nCOtCIt箭頭向上的表示現金流入箭頭向上的表示現金流入(正值正值)（Cash Inflow）箭頭向下的表示現金流出（箭頭向下的表示現金流出（負值負值）（Cash Outflow）其長短，大小和現金其長短，大小和現金流量的額度成正比流

6、量的額度成正比現金流量圖現金流量圖 包括三大要素：大小、流向、時間點包括三大要素：大小、流向、時間點0123tn-1nCOtCItn資金的時間價值的計算方法與銀行利息的計算方法相同資金的時間價值的計算方法與銀行利息的計算方法相同n按是否考慮利息時間價值：分為單利和復利按是否考慮利息時間價值：分為單利和復利利息：利息：指占用資金所付出的代價或放棄使用資金所得的補償指占用資金所付出的代價或放棄使用資金所得的補償利率：是一個計息周期內所得利息與本金之比利率：是一個計息周期內所得利息與本金之比4、資金時間價值、資金時間價值的的表示方法表示方法計算公式：計算公式：inpIn)1 (inpFn單利：單利：

7、 不考慮利息的時間價值。即利息不再產生利息不考慮利息的時間價值。即利息不再產生利息。5 5、單利和復利、單利和復利復利復利：計算公式計算公式：(1)nnFpi考慮利息的時間價值。即利息也產生利息。考慮利息的時間價值。即利息也產生利息。), ,/(1)1 (niAFAiAFin), ,/(1)1 (niFAFiFAin), ,/(1)1 ()1 (niPAPiPAiinn), ,/(1)1 ()1 (niAPAiAPiinnnttttiCOCI00)1)(NPV凈現值凈現值現金流入現金流入現金流出現金流出基準折現率基準折現率項目壽命年限項目壽命年限例題例題1： 某工程的現金流量如表所示，計算其凈

8、現值某工程的現金流量如表所示，計算其凈現值（ic=15）第一步：計算凈現金流量第一步：計算凈現金流量第二步：分別計算每年的凈現值也就是現值第二步：分別計算每年的凈現值也就是現值(已知已知F求求P，或已知，或已知A求求P)NPV0-40NPV1 10（P/F,15%,1）8.7萬元萬元NPV2 =10（P/F,15%,2） 7.56萬元萬元NPV3 = 10（P/F,15%,3）6.58 萬元萬元NPV419= 12(P/A,15%,16)(P/F,15%,3)46.98NPV20= 35（P/F,15%,20） 2.14萬元萬元第三步：合計每年凈現值第三步：合計每年凈現值NPV 14.56萬元

9、萬元-20000 -14000 -8000-20004000年3 .46000200015pT例題：例題：動態動態投資回收期投資回收期-18182 4959450840983725例題：例題：i106000/1.136000/1.146000/11.16000/1.12-18182 -13223-8715 -4617 -8922494Tp*= 6 -1+8923386=5.26選取財務評價基礎數據與參數選取財務評價基礎數據與參數 計算銷售（營業）收入，估算成本費用計算銷售（營業）收入，估算成本費用 編制財務評價報表編制財務評價報表 計算計算財務評價指標財務評價指標進行盈利能力分析和償債能力分析進行盈利能力分析和償債能力分析 編寫財務評價報告編寫財務評價報告 進行進行不確定性分析不確定性分析 識別識別國民經濟效益和費用國民經濟效益和費用 計算和選取計算和選取影子價格影子價格 編制編制國民經濟評價報表國民經濟評價報表 計算國民經濟評價指標計算國民經濟評價指標并進