1、股票期權(quán)客戶開發(fā)之新手篇上海證券交易所n 股票期權(quán)行情必知n 股票期權(quán)交易必知n “我”的第一筆期權(quán)交易目錄n 股票期權(quán)行情必知n 股票期權(quán)交易必知n “我”的第一筆期權(quán)交易目錄-4-怎樣進入期權(quán)T型報價n 登錄進入客戶端后，點擊登錄進入客戶端后，點擊“股票期權(quán)行情股票期權(quán)行情”“期權(quán)期權(quán)T T型報價型報價”，將會顯示出如下界面，將會顯示出如下界面n 由于行情顯示的橫向為各項指標(biāo)，縱向為一系列行權(quán)價，形似T字，故稱為“T型報價”-5-期權(quán)T型報價行情選擇“期權(quán)T型報價”可選擇各個到期月份可觀察標(biāo)的現(xiàn)貨走勢此處可見同月份所有行權(quán)價認(rèn)購合約行情此處可見同月份所有行權(quán)價認(rèn)沽合約行情可選擇“實時行情”

2、、“價值分析”、“統(tǒng)計指標(biāo)”現(xiàn)貨行情-6-期權(quán)T型報價行情 成交量：開盤至今的累計成交量（實時、單向計） 持倉量：開盤至今的累計未平倉合約量（實時、單向計） 買價、買量：該合約即時最高買價及其對應(yīng)的申報量 賣價、賣量：該合約即時最低賣價及其對應(yīng)的申報量 漲幅：與上一交易日結(jié)算價相比漲跌的幅度 現(xiàn)價：即時最新成交價格-7-期權(quán)T型報價行情 內(nèi)在價值：對于認(rèn)購，max（標(biāo)的即時現(xiàn)價減去行權(quán)價，0）；對于認(rèn)沽，max（行權(quán)價減去標(biāo)的即時現(xiàn)價，0）。 取值為0時顯示為“-” 時間價值：期權(quán)合約現(xiàn)價減去內(nèi)在價值。 杠桿：期權(quán)權(quán)利金變化百分比/標(biāo)的價格變化百分比=標(biāo)的價格Delta/權(quán)利金。-8-期權(quán)T型

3、報價行情 隱含波動率：根據(jù)B-S公式反推出的標(biāo)的波動率（故稱為隱含波動率），是市場參與者對未來波動率的預(yù)期值，該值可以反映期權(quán)合約是否被嚴(yán)重高估或低估 理論價值：由客戶端內(nèi)置的計算公式而得，僅供與現(xiàn)價對比參考 Delta、Gamma、Vega、Rho、Theta：各希臘字母的實時值。從中可見，越實值的認(rèn)購合約Delta越大，越虛值的認(rèn)購合約Delta越小，接近于平值的認(rèn)購合約Gamma和Vega越大。-9-期權(quán)合約的實時行情 隱含波動率：根據(jù)B-S公式反推出的標(biāo)的波動率，是市場參與者對未來波動率的預(yù)期值，該值可以反映期權(quán)合約是否被嚴(yán)重高估或低估 理論價值：由客戶端內(nèi)置的計算公式而得，僅供與現(xiàn)價

4、對比參考 Delta、Gamma、Vega、Rho、Theta：各希臘字母的實時值n 雙擊某個期權(quán)合約，如“50ETF購3月2350”，可得到如下界面-10-期權(quán)合約的實時行情n 上圖中的左半部分是期權(quán)合約的分時走勢圖此處可以切換顯示三個指標(biāo)：成交量和持倉量、MACD線、以及隱含波動率隨時間變化的曲線-11-期權(quán)合約的實時行情n 右上角部分是期權(quán)合約的盤口信息及其他交易信息賣一賣五：即時最低五檔賣申報價及其申報量買一買五：即時最高五檔買申報價及其申報量結(jié)算：當(dāng)日的結(jié)算價（該項僅會在當(dāng)日結(jié)算價公布后顯示）總量：當(dāng)日累計成交張數(shù)持倉：當(dāng)日累計未平倉合約張數(shù)漲停：當(dāng)日該合約的漲停價今開：當(dāng)日開盤價最

5、高、最低：當(dāng)日最高、最低成交價格昨結(jié)：前一交易日結(jié)算價金額：當(dāng)日累計權(quán)利金成交金額倉差：今持倉量減去昨持倉量跌停：當(dāng)日該合約的跌停價-12-期權(quán)合約的實時行情n 右下角部分是期權(quán)合約的狀態(tài)信息及逐筆交易信息狀態(tài)：表示該合約目前處于的交易狀態(tài)，分為開盤集合競價、波動性中斷、連續(xù)競價、收盤結(jié)合競價、閉市時段提示：告訴投資者該合約距離到期還剩多少天（包括非交易日）單位：該合約的合約單位逐筆成交：最近的N筆成交，顯示成交價格，成交張數(shù)，持倉量的增減數(shù)，及成交性質(zhì)-13- 成交性質(zhì)中：1. 雙開：買入開倉的訂單與賣出開倉的訂單成交2. 雙平：買入平倉的訂單與賣出平倉的訂單成交3. 多換：買入開倉的訂單與

6、賣出平倉的訂單成交4. 空換：賣出開倉的訂單與買入平倉的訂單成交期權(quán)合約的實時行情-14-期權(quán)合約的K線行情n 在期權(quán)合約的分時走勢圖界面上，右鍵選擇“切換操作”“進入分析圖”，則將顯示出該期權(quán)合約的日K線圖。n 股票期權(quán)行情必知n 股票期權(quán)交易必知n “我”的第一筆期權(quán)交易目錄 打開交易界面點擊買入開倉輸入合約編碼（將自動顯示證券代碼、到期日期、行權(quán)價格、期權(quán)類型）、輸入報價方式、委托價格、委托數(shù)量點擊買入開倉 （注：賣出開倉操作類同） 買入開倉操作-16- 打開交易界面點擊賣出平倉雙擊右側(cè)的某個需要賣出平倉的合約再選擇報價方式、委托價格、委托數(shù)量點擊賣出平倉（注：買入平倉操作類同） 賣出平

7、倉操作-17- 第一步：打開交易界面點擊股票買入選擇證券代碼、買入價格、買入數(shù)量點擊買入下單 備兌開倉第一步買入現(xiàn)貨-18- 第二步：打開交易界面點擊個股期權(quán)備兌券鎖定雙擊右側(cè)的某個證券選擇鎖定數(shù)量點擊確定 備兌開倉第二步鎖定-19- 第三步：打開交易界面點擊個股期權(quán)備兌開倉輸入合約編碼（自動顯示證券代碼、到期日期、行權(quán)價格、合約類型）、輸入報價方式、委托價格、委托數(shù)量點擊備兌開倉 備兌開倉第三步備兌開倉-20- 打開交易界面點擊個股期權(quán)備兌平倉雙擊右側(cè)某個證券輸入報價方式、委托價格、委托數(shù)量點擊備兌平倉 備兌平倉與解鎖備兌平倉-21- 打開交易界面點擊個股期權(quán)備兌券解鎖雙擊右側(cè)某個證券選擇解

8、鎖數(shù)量點擊確定 備兌平倉與解鎖解鎖-22- 打開交易界面點擊個股期權(quán)行權(quán)雙擊右側(cè)某個期權(quán)合約選擇行權(quán)數(shù)量點擊行權(quán)（該功能僅在行權(quán)日有效） 行權(quán)-23- 撤單：此項會顯示當(dāng)前可撤的單，操作時雙擊需要撤銷的訂單，點擊確定。 資金查詢：查看衍生品保證金賬戶的總權(quán)益、保證金占用、可用余額。 備兌股份持倉查詢：查詢到當(dāng)前為止因備兌開倉而被鎖定的股票或ETF。 合約持倉查詢：查詢到當(dāng)前為止所有的期權(quán)合約持倉情況 期權(quán)代碼查詢：如查詢10000085是哪個合約 當(dāng)日委托查詢：查詢交易當(dāng)天目前為止的委托單 當(dāng)日成交查詢：查詢交易當(dāng)日目前為止的成交單 歷史委托查詢：查詢歷史某一段時間內(nèi)的委托單 歷史成交查詢：查

9、詢歷史某一段時間內(nèi)的成交單其他相關(guān)操作-24-n 股票期權(quán)行情必知n 股票期權(quán)交易必知n “我”的第一筆期權(quán)交易目錄-26-“我”的第一筆期權(quán)交易n 客戶李致富聽說期權(quán)在市場下跌時也能賺錢，結(jié)合前一陣獲利回吐的壓力較大，打算買入認(rèn)沽期權(quán)進行自己期權(quán)投資生涯的第一筆交易。n 于是，他在2015.3.4以每股0.0560元的價格買入了一張“50ETF沽3月2350”。買入認(rèn)沽后，他開始關(guān)心股價是否下跌，并試著觀察是否股價下行時，所買的認(rèn)沽期權(quán)權(quán)利金真的開始上漲。 案例一案例一-27-“我”的第一筆期權(quán)交易n 最終，由于50ETF出現(xiàn)較大幅度的下跌，他觀察到其權(quán)利倉開始出現(xiàn)浮盈，于是在當(dāng)日盤中該合約

10、漲到0.0670元時賣出平倉了合約，完成了止盈，共獲利94元（交易費用計為每張8元），收益率16.78%。買入開倉買入開倉賣出平倉賣出平倉-28-“我”的第一筆期權(quán)交易n 1.26到2.8期間，市場處于短期的下行通道中，客戶王思量預(yù)期下一周大盤將止跌企穩(wěn)，想買入人生中第一張期權(quán)來獲取杠桿性的收益。n 于是，他通過買入少量的認(rèn)購期權(quán)試水，于2015年2月9日盤中以0.1483價格買入了1張行權(quán)價2.250的認(rèn)購期權(quán)。買了認(rèn)購后，王先生十分關(guān)心股價是否上漲，并觀察其持倉的浮動盈虧與現(xiàn)貨趨勢的關(guān)系。 案例二案例二-29-“我”的第一筆期權(quán)交易n 然而，截止當(dāng)日收盤，50ETF出現(xiàn)小幅上漲，“50ET

11、F購3月2250”的現(xiàn)價卻微跌到0.1460。第二天開盤后，王先生依然發(fā)現(xiàn)自己的認(rèn)購權(quán)利倉處于小幅虧損狀態(tài)。-30-“我”的第一筆期權(quán)交易n 之后他通過“股票期權(quán)快問快答”等文章得知了期權(quán)價格的影響因素除了股價，還有波動率，到期時間等，掌握了標(biāo)的波動率的下降也會導(dǎo)致權(quán)利金下跌這一知識。n 最終由于50ETF連續(xù)上漲，標(biāo)的價格上漲對認(rèn)購權(quán)利金的正面影響已經(jīng)超過了波動率對權(quán)利金的負(fù)面影響，最后王先生在0.1650元時選擇了賣出平倉，扣除交易費后，凈獲利151元。-31-“我”的第一筆期權(quán)交易n 客戶張好學(xué)是XX證券的三級投資者，擁有賣出開倉的交易權(quán)限，他了解做多后市的方式除了買入認(rèn)購以外，還可以賣

12、出認(rèn)沽。n 他在預(yù)期大盤仍然會維持上攻態(tài)勢的情況下，于3月19日分批以0.1123、0.1125、0.1122元各賣出1張“50ETF沽3月2700”試水，到了3月23日，分別以0.0481元買入平倉3張合約，由于賣出開倉不收交易費，因此交易費用只有買平時的24元（假設(shè)每張8元）凈獲利1903元，通過賣認(rèn)沽的操作實現(xiàn)了看漲的利潤。 案例三案例三-32-“我”的第一筆期權(quán)交易n 客戶趙琦權(quán)判斷大盤在短期內(nèi)仍會呈現(xiàn)“公牛式”上攻，為充分利用期權(quán)的杠桿性，他于3月18日以0.0085買入了10張“50ETF購3月2700”虛值合約，作為人生第一筆期權(quán)交易。n 然而，之后兩個交易日，大盤沒有如他所料出現(xiàn)明顯上攻趨勢，期權(quán)的時間價值卻在衰減，他的賬戶內(nèi)已浮虧了近500元。n 最終，50ETF在行權(quán)日報收2.604，未向上突破行權(quán)價2.70