1、從報表看格力電器戰略格力電器案例分析案例資料準備一、財務狀況分析 1.1償債能力分析 1.2營運能力分析 1.3盈利能力分析 1.4發展能力分析二、多元化程度分析三、與同行業相比 1一、財務狀況分析 2二、多元化程度分析 3三、與同行業相比1.1償債能力分析短期償債能力分析表表1日期日期20122013201420152016流動比率流動比率1.081.081.111.071.13速動比率速動比率0.870.941.030.991.06現金流量比率（現金流量比率（%）23.3513.4417.4739.410.841.1償債能力分析結論短期償債能力不穩定短期償債能力較弱1.1償債能力分析長期償

2、債能力分析表表2日期日期20122013201420152016資產負債率資產負債率74.3673.4771.1169.9669.92股東權益比率股東權益比率25.6426.5328.8930.0630.12權益乘數權益乘數3.93.76983.46173.32943.3546產權比率產權比率289.39275.94245.17231.9234.41.1償債能力分析 結論企業長期償債能力差但在逐漸增強1.2營運能力分析日期日期20122013201420152016應收賬款周轉率（次）應收賬款周轉率（次）73.5221665571.3734388461.0781966335.283488233

3、7.091528存貨周轉率存貨周轉率4.2145639675.295904938.1044860097.305616637.880019492流動資產周轉率流動資產周轉率1.2664388521.2565177751.2305007280.8108507580.820909005固定資產周轉率固定資產周轉率9.7323348088.8745106959.5087406056.4367217926.541299962總資產周轉率總資產周轉率1.0303659310.983366670.9501655480.6148866450.6295421431.2營運能力分析結論2012 至 2014 年營

4、運能力較強2015 年因受市場經濟下行壓力的嚴重影響，導致整個行業的不景氣等宏觀因素的影響，企業營運能力降低。在2016年營運能力小幅增強。1.3盈利能力分析日期日期20122013201420152016銷售凈利率銷售凈利率7.4971940769.21853184 10.34694572 12.9149469614.3345攤薄每股收益攤薄每股收益2.475485734 3.635719549 4.738561316 2.0984536842.5806731.3盈利能力分析結論盈利能力較強1.4發展能力分析日期日期20122013201420152016銷售增長率銷售增長率0.198675

5、7930.1991103730.166293014-0.2817101490.09495053資產增長率資產增長率26.235051624.2966967216.835021593.49935008912.78413255股權資本增長率股權資本增長率50.0787407828.5946981827.584566957.61144942413.08922817利潤增長率利潤增長率40.5597378946.8689356530.33352138-11.4307679622.979750691.4發展能力分析結論企業發展能力欠佳二、多元化程度分析二、多元化程度分析主營業務結構較單一，雖也有業務多元

6、化的趨勢，但并未達到完全的主營業務多元化的程度,格力的多元化戰略初具成效。三、與同行業相比（杜邦分析法）（2015）格力電器格力電器青島海爾青島海爾美的集團美的集團銷售凈利率銷售凈利率12.924.799.12總資產增長率總資產增長率61.49119111資產凈利率資產凈利率7.87.8510.94權益乘數權益乘數3.332.342.28凈資產收益率凈資產收益率26.3718.9525.83三、與同行業相比 在這四家企業中，格力電器的凈資產收益率是最高的，這就說明了格力電器的盈利能力是非常強的盈利能力是非常強的，同時也可以看出其融資、融資、投資和生產經營等各方面效率也比較高投資和生產經營等各方

7、面效率也比較高。分解來看，三者資產凈利率相差不太大，而權益乘數偏高，這表示其負債率偏高負債率偏高，導致企業面臨較大財務杠桿風險。進一步分解可知，其銷售凈利率僅次于美的集團，且遠高于行業平均平均值，說明格力電說明格力電器盈利能力較強器盈利能力較強；但是其總資產周轉率又偏低總資產周轉率又偏低，這又可以說明其利用全部資產進行生產經營的效率比較差其利用全部資產進行生產經營的效率比較差，這最終會影響企業的盈利能力，如果得不到及時解決將會使企業陷入惡性循環。思考問題（1）、基于報表，格力是一個專業化公司還是多元化公司？（2）、綜合財務報表及格力的發展目標，說說格力為什么要向多元化努力？（3）、從報表可以看

8、出格力的多元化路徑是什么？（4）、試評價格力的多元化戰略。 （1）、基于報表，格力是一個專業化公司還是多元化公司？總的來說，現在的格力已經是一個專業化很完備，多元化戰略正在實施的公司。（2）、綜合財務報表及格力的發展目標，說說格力為什么要向多元化努力？（2）、綜合財務報表及格力的發展目標，說說格力為什么要向多元化努力？（2）、綜合財務報表及格力的發展目標，說說格力為什么要向多元化努力？未來發展面臨的主要風險來自于全球消費者需求放緩帶來的不利影響。 -2012、2013年年報未來發展面臨的風險（一）宏觀經濟波動及政策調控帶來的風險經濟發展呈現新常態，從高速發展轉為中高速發展。受宏觀經濟放緩的影響

9、，消費者的需求也將隨之下降，家電市場的需求可能出現疲軟；因宏觀經濟環境變化和政策調整可能使得勞動力、水、電、氣等生產要素成本出現波動，加之家電補貼政策的退出及新政尚未明確，將對公司產品的生產銷售帶來新的挑戰。（二）行業競爭及營銷變革帶來的風險在互聯網經濟及新的商業模式的沖擊下，格力作為家電行業的龍頭領軍企業盡管競爭優勢明顯，但受國內外家電企業的競爭日益加劇，智能家電發展日新月異，各種新技術、新材料不斷涌現，加之家電行業的不規范甚至惡性競爭，對公司的經營業績和財務狀況可能帶來挑戰。（三）大宗原材料價格及出口匯率波動帶來的風險格力對銅材、鋼材、鋁材等大宗原材料的需求較大，若原材料價格出現較大波動，

10、且受市場競爭惡劣的影響，產品的售價難以同步消化成本波動影響，進而對公司的經營業績可能產生影響；此外，公司產品遠銷全球世界各地，隨著海外市場的不斷開拓，公司出口額日益增長，若匯率出現大幅波動，公司將面臨匯兌損失風險。 -14、15董事會報告 （3）、從報表可以看出格力的多元化路徑是什么?公司將繼續堅持“自我發展，自主創新，自有品牌”的發展思路，堅持走堅持走專業專業化發展道路，逐步化發展道路，逐步實現專業化中的多元化實現專業化中的多元化，加強產業縱深一體化，尋求橫向發展相關（制冷暖通設備）多元化，爭取“深度廣度”齊頭并進、“橫向縱向”兩翼齊飛” -2012年年報公司將繼續堅持“自我發展，自主創新，

11、自有品牌”的發展思路，堅持走專業化發展道路，加強產業縱深一體化，尋求橫向發展相關（制冷暖通設備）多元化，逐步實現專業化中的產品多元化” -2013年年報2014年重點工作計劃： 加快自動化、機械化轉型， 提高自動化設備研制能力 加快自動化轉型，實現崗位自動化、產線自動化、物流配送自動化。 深入研究機械化，將機械化作為未來發展重點，進一步提高自動化設備的設計、制造能力，將格力打造成為世界上最好的設備提供商。 -13 2014 年主要重點工作公司發布了智能環保家居系統智能環保家居系統。公司成立了新能源環境技術研究院和健康技術研究院，針對智能化發展加大研發力度，提供可靠的技術支持。格力智能環保家居系統目前是以住宅為平臺，利用光伏多聯機技術、網絡通訊技術、安全防范技術、自動控制技術、音視頻技術將家居生活有關的設備集成，構成高效節能環保的能源管理系統與快捷便利的家庭日程事務的管理系統，提升家居安全性、便利性、舒適性、藝術性，并實現環保節能的居住環境。 -14（3）、從報表可以看出格力的多元化路徑是什么?2016年7月23日，在第二屆中國制造高峰論壇上，格力正式宣布進入多元化時代。圍繞智能家電和智能制