1、投資項目的可行性研究 基本概念 可行性研究的階段 可行性研究的內容 市場研究 工業企業規模的確定 技術選擇 建廠地址的選擇 資金籌措基本概念 1、可行性研究可行性研究是指對一項投資或研究計劃作全面的調查研究，其詳盡程度足以判定：是放棄這個項目還是在下一階段繼續進行工作或支付費用。從項目的規劃和考察來說，可行性必須包括技術上和經濟上能否成功兩個方面。簡言之，是關于“投資是否值得”和“在各種可行方案中，何者為最佳選擇的研究”。2、項目發展周期、項目發展周期 定義：一個建設項目從設想、開發、建設直到竣工投產的全過程，稱為“項目發展周期”。 構成： 投資前期，投資前期，它主要包括：項目建議書、可行性研

2、究、設計任務書和項目投資評估決策等。 投資時期投資時期，它主要包括：談判、簽定合同、工程項目設計、施工建設、人員培訓、試運轉和投產。 生產時期生產時期，這一時期既有生產技術的應用、設備運行與更新改造等技術等技術問題，又有產品銷售、稅金、生產成本投資回收和利潤分配等經濟問題，生產時期的管理水平高低對項目的經濟效益有很大的影響。可行性研究的階段 國際上通行的可行性研究一般分為以下四個階段： 投資機會研究 初步可行性研究 詳細可行性研究 項目評估和決策可行性研究的內容 總論 產品的市場需求和擬建規模 資源、原材料、燃料及辦公設施情況 建廠條件和廠址方案 項目工程設計方案 環境保護與勞動安全 生產組織

3、、勞動定員和人員培訓 實施計劃和進度要求 經濟效果的分析與評價 評價結論項目可行性研究的基本內容 綜上所述，項目可行性研究的基本內容概括為三大部分。 第一是市場調查和預測，說明它的“必要性”； 第二是技術方案和建設條件，說明它的“可行性”； 第三是經濟評價，說明它在經濟上的“合理性”。項目可行性研究的內容 投資機會研究 初步可行性研究 詳細可行性研究 投資決策 項目實施 項目后評估一、投資項目周期投資項目進展過程初步可行性研究更 新 改 造項 目 建 議 書可 行 性 研 究項目評估投資決策工 程 設 計談 判 簽 約施 工 安 裝試運轉竣 工 驗 收生 產 經 營機會研究投資前階段投資階段經

4、營階段二、項目可行性研究 的內容 市場分析市場分析 投資條件與項目選址投資條件與項目選址 技術方案技術方案 環境保護與勞動安全環境保護與勞動安全 企業組織和勞動定員企業組織和勞動定員 項目實施進度安排項目實施進度安排 投資估算與資金籌措投資估算與資金籌措 財務分析財務分析 國民經濟與社會效益分析國民經濟與社會效益分析 結論與建議結論與建議市場研究 市場研究可通過市場調查和需求預測來進行 市場調查 市場需求 產品 銷售渠道 推銷與廣告手段 價格 競爭對象 需求預測（一）市場分析 市場調查市場調查產品用途產品用途現有生產能力現有生產能力產量及銷售量產量及銷售量替代產品替代產品產品價格產品價格國外市

5、場國外市場 市場需求預測市場需求預測消費對象消費對象消費條件消費條件產品更新周期特點產品更新周期特點市場成長速度及趨勢市場成長速度及趨勢可能出現的替代產品可能出現的替代產品產品可能的新用途產品可能的新用途產品出口或進口替代分析產品出口或進口替代分析 市場進入壁壘市場進入壁壘技術壁壘技術壁壘規模壁壘規模壁壘政策壁壘政策壁壘 產品方案和項目規模產品方案和項目規模產品方案（規格標準）產品方案（規格標準）項目擬建規模項目擬建規模 市場營銷策略市場營銷策略市場定位（市場定位（領先或追隨、目標市場）促銷價格、推銷方式與措施促銷價格、推銷方式與措施產品銷售費用預測產品銷售費用預測 產品銷售收入預測產品銷售收

6、入預測價格預測價格預測銷售收入預測銷售收入預測市場調查方法市場調查方法 普遍調查：對調查對象進行全樣本調查。 抽樣調查：抽取調查對象樣本進行調查。抽樣調查需要根據擬調查問題的性質和調查對象的具體情況進行抽樣設計。主要抽樣方法有：隨機抽樣、分層抽樣和分群抽樣等。 專家調查：專家訪談、專家會議、Delphi法等。 調查方式：書面問卷、電話訪談、當面訪談等。問卷設計要盡量避免偏差。 檔案研究：通過收集和查閱有關資料獲取信息。可利用的資料包括宏觀社會、經濟統計資料、公眾傳播媒介信息、專業機構業務信息等。市場預測方法市場預測方法 定性預測通過分析歷史資料和研究未來條件，憑借預測人員的經驗和判斷推理能力進

7、行預測。可采用Delphi法、組織專家小組進行分析判斷等。 定量預測根據統計數據，運用數學分析技術，建立表現變量間數量關系的模型進行預測。 常用的方法 趨勢外推法：移動平均法、指數平滑法、季節指數法、包絡線趨勢預測法等。 因果分析法：回歸分析法、相關分析法等。市場壁壘分析市場壁壘分析 技術壁壘：能否獲得所需要的專門技術？技術壁壘：能否獲得所需要的專門技術？ 規模壁壘：能否達到一定的經濟規模？規模壁壘：能否達到一定的經濟規模？投資能力市場有效需求及可能取得的市場份額 政策壁壘：政府對市場有哪些管制政策？政策壁壘：政府對市場有哪些管制政策？投資許可生產許可 能否打破既成的市場格局，取得一定的市場份

8、額？能否打破既成的市場格局，取得一定的市場份額？先入企業的技術與品牌優勢先入企業的排他性聯盟用戶對后進入者的認可工業企業規模的確定 確定企業規模應考慮的因素確定企業規模應考慮的因素 市場和需求 投資的限制和資源的利用 產品的工藝特點和設備能力 與專業化、協作化和聯合化的聯系 提高綜合經濟效果 企業經濟規模的確定方法企業經濟規模的確定方法 以凈利潤最大時的產量確定企業規模 以單位成本的凈收益最大時的產量確定企業規模（二）投資條件與項目選址（二）投資條件與項目選址 自然條件自然條件 基礎設施條件基礎設施條件 原材料及輔助材料供應原材料及輔助材料供應 燃料動力供應燃料動力供應 人力資源條件人力資源條

9、件 技術支持條件技術支持條件 產業協作條件產業協作條件 社會、經濟、人文條件社會、經濟、人文條件 政策環境政策環境 主要原材料、燃料動力主要原材料、燃料動力費用估算費用估算 土地費用土地費用 其它應考慮的因素其它應考慮的因素與政府的關系與政府的關系經濟體制與市場機制經濟體制與市場機制目標市場目標市場戰略布局戰略布局 各備選方案比較各備選方案比較建廠地址的選擇 選擇建廠地址的原則原材料產地型能源基地型消費市場型勞動力聚集區型技術中心型 廠址選擇的技術經濟分析比較法數學分析法（三）技術方案（三）技術方案 產品及工藝方案產品及工藝方案產品功能產品規格、標準生產方法技術參數和工藝流程主要工藝設備選擇主

10、要原材料、燃料、動力消耗指標生產車間布置方案廠內外運輸方案存貯方案 土建工程土建工程主要建、構筑物的建筑特征及結構設計特殊基礎工程的設計建筑材料土建工程造價估算 其他工程其他工程給排水工程 動力及公用工程防災設施生活福利設施技術選擇 技術選擇-就是為了實現一定的系統目標，考慮系統內外客觀因素的制約，對各種可能得到的技術手段進行分析比較，選擇最佳方案的過程。 技術選擇的原則: 技術的先進性；技術的適用性；技術的經濟性 技術評價的指標和方法： 學術水平指標；技術性能指標；經濟效益指標；社會效果指標。技術方案選擇技術方案選擇 技術方案選擇要考慮的制約條件技術方案選擇要考慮的制約條件需求制約（需求制約

11、（現存的需求結構及需求結構可能的變化）資源制約（資源制約（資金、人力資源、自然資源、其它要素）環境制約（環境制約（經濟技術環境、社會文化環境、自然環境） 技術方案選擇的原則技術方案選擇的原則經濟性原則（經濟性原則（以最小的投入取得最好的效果）發展原則（發展原則（發展的前景及適應發展的能力）兼容性原則（兼容性原則（與原有經濟、技術、環境、社會的兼容性）相關效果原則（相關效果原則（相關的經濟、技術、環境、社會效果） 技術方案選擇的視角技術方案選擇的視角技術先進性技術先進性技術適用性技術適用性產品方案評價產品方案評價 產品功能的合理性，產品在技術上的先進性； 產品在功能、技術、成本上的競爭優勢； 其

12、它產品替代該產品的可能性； 產品的市場生命周期及目前所處的階段； 有無可能形成產品鏈、產品群； 是否符合國家有關技術和環境標準的要求。投入期成長期成熟期衰退期時間銷售額0工藝方案評價工藝方案評價 技術的先進性技術的先進性所采用工藝和設備的技術效能、效率、能耗水平等技術參數的先進程度技術生命周期及所采用技術在生命周期中所處的階段 技術的成熟程度技術的成熟程度實驗室技術經過中試的技術已經工業化應用的技術 技術轉換成本技術轉換成本 技術發展趨勢及所采用技術的發展前景技術發展趨勢及所采用技術的發展前景 與競爭技術相比，所采用技術的優勢及缺陷與競爭技術相比，所采用技術的優勢及缺陷（四）環境保護與勞動安全

13、（四）環境保護與勞動安全 環境現狀環境現狀 項目主要污染源項目主要污染源 項目主要污染物項目主要污染物 擬采用的環境保護標準擬采用的環境保護標準 環境保護方案環境保護方案 環境監測制度環境監測制度 環境保護投資估算環境保護投資估算 環境影響評價結論環境影響評價結論 生產過程中職業危害因生產過程中職業危害因素分析素分析 職業安全衛生主要設施職業安全衛生主要設施 勞動安全與職業衛生監勞動安全與職業衛生監督保障機構督保障機構 消防措施和設施方案消防措施和設施方案（五）企業組織和勞動定員（五）企業組織和勞動定員 企業組織企業組織企業組織形式企業工作制度企業薪酬制度 勞動定員和人員培訓勞動定員和人員培訓

14、勞動定員項目年人工費用估算人員培訓計劃及費用估算（六）項目實施進度安排（六）項目實施進度安排 項目實施的各階段項目實施的各階段資金籌措安排資金籌措安排技術獲得技術獲得勘察設計與設備勘察設計與設備訂貨訂貨工程招標與施工工程招標與施工準備準備工程施工工程施工生產準備生產準備試運轉試運轉竣工驗收竣工驗收 項目實施進度安排項目實施進度安排 項目實施管理機構項目實施管理機構 項目實施費用項目實施費用建設單位管理費建設單位管理費生產籌備費生產籌備費生產職工培訓費生產職工培訓費辦公家具購置費辦公家具購置費勘察設計費勘察設計費其他應支出的費其他應支出的費用用項目實施進度計劃方法項目實施進度計劃方法 橫道圖（例

15、）月 份序號工作內容123456781設備訂貨2動力電增容3原廠房設備搬遷4一車間設備安裝5二車間土建施工6二車間設備安裝7人員招聘培訓項目實施進度計劃方法項目實施進度計劃方法 網絡圖（例）設備訂貨設備到貨13一車間安裝二車間安裝22設備搬遷3土建施工4電增容1人員招聘培訓5（七）投資估算與資金籌措（七）投資估算與資金籌措 固定資產投資估算固定資產投資估算固定資產構建費固定資產構建費用用無形資產獲取費無形資產獲取費用用遞延資產遞延資產預備費預備費 流動資金估算流動資金估算流動資產流動資產流動負債流動負債 資金籌措資金籌措資金來源資金來源項目籌資方案項目籌資方案建設期貸款利息建設期貸款利息 投資

16、使用計劃投資使用計劃投資使用計劃投資使用計劃借款償還計劃借款償還計劃資金籌措 籌資的方式在資本市場中主要有： 銀行借款 發行股票（普通股股票、優先股股票） 發行債券 融資租賃 BOT籌資方式 TOT籌資方式 PPP籌資方式 （八）財務分析（八）財務分析 財務預測財務預測 投資估算與資金籌投資估算與資金籌措措 銷售收入預測銷售收入預測 成本費用預測成本費用預測 財務報表編制財務報表編制 損益表損益表 資產負債表資產負債表 資金來源與運用表資金來源與運用表 現金流量表現金流量表 其它輔助報表其它輔助報表 資金規劃資金規劃 資金來源與運資金來源與運用用 資金平衡資金平衡 財務效果評價財務效果評價 盈

17、利能力評價盈利能力評價 清償能力評價清償能力評價 不確定性分析不確定性分析 盈虧平衡分析盈虧平衡分析 敏感性分析敏感性分析 概率分析概率分析（九）國民經濟與社會效益分析（九）國民經濟與社會效益分析公共項目和對國民經濟和社會利益有重要影響的項目，在可行性研究中需要作國民經濟與社會效益分析。 確定國民經濟與社會目標 辨識項目的國民經濟與社會效益及費用 直接效益及費用、間接效益及費用 內部效益及費用、外部效益及費用 有形效益及費用、無形效益及費用 確定國民經濟與社會效益評價參數 項目國民經濟與社會效益綜合評價 投資效果評價指標與方法投資效果評價指標與方法一、現金流量構成一、現金流量構成 現金流量（C

18、ash Flow , CF） 現金流入（Cash In Flow , CI）銷售（經營）收入、資產回收、借款等 現金流出（ Cash Out Flow , CO）投資、經營成本、稅、貸款本息償還等 凈現金流量（NCF）NCFCICO（一）投資（一）投資 項目總投資 建設投資（習慣上稱固定資產投資） 流動資金投入 項目建設期借款利息 項目建成后，投資轉化為相應的資產： 固定資產 無形資產 遞延資產 流動資產工業項目建設投資構成建設投資固定資產構建費用建筑工程費設備購置費安裝工程費其 它 費 用無形資產獲取費用土地使用權獲取費用專利及專有技術費用其它無形資產獲取費用開辦費（計入遞延資產）咨詢調查費

19、人員培訓費其它籌建費預備費用基本預備費漲價預備費工業項目流動資金構成 流動資金流動資產流動負債流動資產存貨原材料輔助材料燃料其它外購品在產品產成品修理用備品備件協作件半成品低值易耗品包裝物其它外購材料現金及各種存款應收及預付款短期投資（二）成本費用（二）成本費用總成本費用產品生產成本直接費用直接材料直接工資其它直接費用制造費用車間管理人員工資折舊費修理費、物料消耗其它制造費用管理費用銷售費用 財務費用公司管理人員工資折舊費、攤銷費修理費、物料消耗房產稅、車船稅、土地使用稅其它管理費用運輸費、包裝費、保險費、差旅費、廣告費銷售機構人員工資、折舊費等借款利息匯兌凈損失、銀行手續費、其它籌資費用成本

20、費用中的固定資產折舊費我國實行固定資產分類折舊制度。直線折舊:年限平均法工作量法折舊年限凈殘值率固定資產原值年折舊額 1折舊額計算方法直線折舊法加速折舊法年限平均法工作量法雙倍余額遞減法年數總和法定工作量預計使用期內完成的額凈殘值率固定資產原值單位工作量折舊額 1成本費用中的固定資產折舊費加速折舊:雙倍余額遞減法其中最后兩年年數總和法折舊年限固定資產凈值年折舊額2 產原值累計折舊額固定資產凈值固定資21 凈殘值率固定資產凈值年折舊額當年折舊率凈殘值率值年折舊額固定資產原 121折舊年限折舊年限固定資產已使用年限折舊年限當年折舊率成本費用中的無形、遞延資產攤銷費 無形資產指沒有物質實體而以某種特

21、殊權利和技術知識等資源形態存在并發揮作用的資產，如專利、商標、版權、土地使用權、非專利技術、商譽、特許經營權等。 無形資產的原值相對于獲得無形資產的實際支出。 無形資產原值按無形資產的有效使用期平均攤銷，并計入成本費用。攤銷期限不少于10年。 遞延資產指不能全部計入當期損益，需要分期攤銷計入成本的各項費用。如開辦費、租入資產改良費。開辦費按不少于5年的期限攤銷。租入資產改良費按租賃期限攤銷。成本費用要素及其現金流屬性經營成本總成本費用利息支出折舊、攤銷費總成本費用外購材料外購燃料外購動力工資及福利費修理費其它費用利息支出折舊費攤銷費不屬于現金流出經營成本（三）銷售收入、利潤及稅金（三）銷售收入

22、、利潤及稅金銷售收入 總成本費用 銷售稅金及附加_ 銷售利潤 所得稅_ 稅后利潤 公積金 公益金_ 可分配利潤計入成本的稅房產稅車船稅土地使用稅進口材料關稅等銷售稅金及附加營業稅城鄉維護建設稅教育費附加消費稅資源稅所得稅投資效果分析指標投資效果分析指標（一）凈現值（一）凈現值（Net Present Value, NPV）計算公式：判斷準則： 項目可接受； 項目不可接受。 ntttiCOCINPV001ntntttttiCOiCINPV000011現金流入現值和現金流出現值和0NPV0NPV凈現值計算示例上例中 i =10% , NPV137.24亦可列式計算：NPV1000300（P/A ，

23、10 ，5） 10003003.791137.24年份012345CIt300300300300300COt1000NCFtCItCOt-1000300300300300300（1i）t10.90910.82640.75130.68300.6209NCFt（1i）t-1000272.73247.93225.39204.90186.28NCFt（1i）t-1000 -727.27 -479.34 -253.94-49.04137.24 凈現值函數式中 NCFt 和 n 由市場因素和技術因素決定。若NCFt 和 n 已定，則0 , , inNCFfNPVt 0 ifNPVNPV0i典型的典型的NP

24、V函數曲線函數曲線基準折現率的確定基準折現率的確定 基準折現率的概念基準折現率是凈現值計算中反映資金時間價值的基準參數，是導致投資行為發生所要求的最低投資回報率，稱為最低要求收益率。（Minimum Attractive Rate of Return , MARR） 決定基準折現率要考慮的因素資金成本項目風險現實成本機會成本用凈現值指標進行多方案比選用凈現值指標進行多方案比選 互斥方案具有可比性的條件考察的時間段和計算期可比收益和費用的性質及計算范圍可比備選方案的風險水平可比評價所使用的假定合理 壽命期相等的互斥方案比選在壽命期相等的互斥方案中，凈現值最大且非負的方案為最優可行方案。用凈現值指

25、標進行多方案比選用凈現值指標進行多方案比選 壽命期不等的互斥方案比選壽命期不等的投資方案不具可比性，若要用凈現值指標進行比選，需要根據決策需要和備選方案的技術、經濟特征引入相應的假定，設定一個共同的計算期。 以短壽命方案的壽命期為計算期，假定長壽命方案在計算期結束時將資產余值變現回收； 以長壽命方案的壽命期為計算期，假定短壽命方案的接續方案凈現值為零。 以備選方案壽命期的公倍數為計算期，假定一個或若干備選方案可重復實施。凈現值的相關指標和等效指標 凈現值率（NPVR）式中 PVI 是項目投資現值 凈年值（NAV）凈年值可以直接用于壽命不等方案間的比選，凈年值最大且非負的方案為最優可行方案。其隱

26、含假定是備選方案可以無限多次重復實施。PVINPVNPVRniPANPVNAV , ,/0凈現值的相關指標和等效指標 費用現值（PC）費用現值用于只有費用現金流的方案比選，費用現值小的方案好。 費用年值（AC）費用年值可直接用于只有費用現金流且壽命不等的方案間的比選，費用年值小的方案好。其隱含假定是備選方案可以無限多次重復實施。ntttiCOPC001niPAPCAC , ,/0（二）內部收益率（IRR） 內部收益率(Internal Rate of Return)是項目現金流入量現值等于現金流出量現值時折現率。其經濟含義是在項目壽命期內項目內部未收回投資每年的凈收益率。 計算IRR的理論公式

27、: 判斷準則： 項目可接受； 項目不可接受。iIRRiCOCInttt 01 0若0iIRR 0iIRR 計算IRR的試算內插法NPV1NPV2NPV0ii2i1IRRi2 i1IRRi1NPV1NPV1| NPV2|122111iiNPVNPVNPViIRR211121NPVNPVNPViiiIRRIRR計算公式：內部收益率計算示例年 份012345凈現金流量 100203020404016.101 . 01%105011tttNCFiNPV02. 41 . 01%155022tttNCFiNPV%5 .1302. 416.10%10%1516.10%10IRR項目內部收益率的唯一性問題討論

28、由計算內部收益率的理論公式令可得從數學形式看，計算內部收益率的理論方程應有n 個解。問題：項目的內部收益率是唯一的嗎？iIRRiCOCInttt 01 0若ttaCOCI xi1*102210nnxaxaxaa項目內部收益率的唯一性問題討論例：某大型設備制造項目的現金流情況用 i1 = 10.4% 和 i2 = 47.2% 作折現率，均可得出凈現金流現值和為零的結果。 可以證明，當項目凈現金流量的正負號在項目壽命期內發生多次變化時，計算IRR的方程可能有多個解。 問題：這些解中有項目的IRR嗎？如果項目凈現金流量的正負號發生多次變化，計算IRR的方程一定多個解嗎？該項目能用IRR評價嗎？年 份

29、012345凈現金流量 1900 1000 5000 5000 2000 6000項目內部收益率的唯一性問題討論 結論： 常規項目（凈現金流量的正負號在項目壽命期內僅有一次變化）IRR有唯一實數解。 非常規項目（凈現金流量的正負號在項目壽命期內有多次變化）計算IRR的方程可能但不一定有多個實數解。 項目的IRR是唯一的，如果計算IRR的方程有多個實數解，這些解都不是項目的IRR。 對非常規項目，須根據IRR的經濟含義對計算出的IRR進行檢驗，以確定是否能用IRR評價該項目。項目投資回收模式上式中，NCFt 為第 t 年的凈現金流量，Ft 為第 t 年項目內部未收回的投資。012345NCF0N

30、CF1NCF2NCF3NCF4NCF5F1F2F3F4tjttjtjtNCFiFiNCFF0*1 *11非常規項目內部收益率的檢驗 檢驗標準：在項目壽命期內，項目內部始終存在未收回的投資。即：能滿足 及條件的 i* 就是項目唯一的IRR，否則就不是項目的IRR，且這個項目也不再有其它具有經濟意義的IRR。 01, 2 , 1 0*iFntiFnt010 ntttiNCF非常規項目內部收益率的檢驗令顯然，Pt 是項目在第 t 年以 i * 為折現率的累計凈現金流量現值。由于(1 i *)t 為正數，非常規項目內部收益率通過檢驗的條件亦可表述為：tjjjttjjtjtttiNCFiiNCFiFP0

31、*0 *1 111 01, 2 , 1 0*iPntiPnt（三） 投資回收期投資回收期（Pay back period , Pb）是兼顧項目獲利能力和項目風險的評價指標。 靜態投資回收期不考慮現金流折現，從項目投資之日算起，用項目各年的凈收入回收全部投資所需要的時間。 動態投資回收期不考慮現金流折現，回收全部投資所需要的時間。投資項目財務分析報表投資項目財務分析報表 基本報表基本報表 損益表損益表 資產負債表資產負債表 資金來源與運用表資金來源與運用表 現金流量表（全部現金流量表（全部投資）投資） 現金流量表（自有現金流量表（自有資金）資金） 現金流量表（各投現金流量表（各投資方）資方） 輔

32、助報表輔助報表 固定資產投資估算固定資產投資估算表表 流動資金估算表流動資金估算表 投資計劃與資金籌投資計劃與資金籌措表措表 主要產出物和投入主要產出物和投入物使用價格依據表物使用價格依據表 生產成本估算表生產成本估算表 固定資產折舊費估固定資產折舊費估算表算表 無形及遞延資產攤無形及遞延資產攤銷費估算表銷費估算表 制造費用、銷售費制造費用、銷售費用、管理費用估算用、管理費用估算表表 借款還本付息表借款還本付息表 總成本費用估算表總成本費用估算表 銷售收入及銷售稅銷售收入及銷售稅金估算表金估算表附表1建設投資估算表建設投資估算表 單位：萬元序號項 目建筑工程 設備購置 安裝工程 其他費用合計1

33、固定資產558218410228441.1一車間11018608020501.2二車間859691901.3三車間9712692321.4辦公及生活設施78124941.5其他工程和費用188501.6運輸工具40402無形資產4364362.1土地使用權2002002.2技術專利2362363開辦費80803.1咨詢調查費20203.2籌建費50503.3人員培訓費10104預備費1681685總計55821841026843528附表2流動資金估算表流動資金估算表 單位: 萬元年份序號項目最低周轉天數周轉次數345101流動資產231.50312.25 312.251.1應收賬款15244

34、4.4860.4560.451.2存 貨151.58210.50 210.501.2.1 原輔材料301256.7773.4373.431.2.2 備品備件60610.0015.0015.001.2.3 在 產 品201844.8366.1266.121.2.4 產 成 品152439.9855.9555.951.3周轉現金301235.4541.3141.312流動負債11.5017.2517.252.1應付賬款301211.5017.2517.253流動資金220.00295.00 295.004流動資金增加額220.0075.00工業項目流動資金估算 擴大指標估算法參照同類項目流動資金與

35、銷售收入、經營成本、固定資產投資的比例以及單位產量的流動資金占用額進行粗略估算。 分項詳細估算法流動資金流動資產流動負債流動資產存貨應收帳款周轉現金流動負債應付帳款工業項目流動資金估算工業項目流動資金估算 存貨存貨: 包括外購材料、燃料、在產品、產成品、備品備件 應收帳款：應收帳款： 周轉現金：周轉現金： 應付帳款：應付帳款：年周轉次數年外購材料、燃料費用金外購材料、燃料占用資年周轉次數年生產成本折舊費在產品占用資金 年周轉次數折舊、攤銷費年生產成本管理費用產成品占用資金年周轉次數年經營成本應收帳款占用資金 05. 1年周轉次數費、燃料及動力費修理年經營成本外購材料周轉現金年周轉次數費用年外購

36、材料、燃料及動力應付帳款附表3 投資計劃與資金籌措表投資計劃與資金籌措表 單位：萬元年 份序號項 目1234合 計1投資總額1300 22282207538231.1 建設投資1300 222835281.2 流動資金220752952資金籌措1300 22282207538232.1 自有資金1300628100020282.1.1 甲方投資（40）5202514008112.1.2 乙方投資（30）3901883006082.1.3 丙方投資（30）3901883006082.3 長期借款0 160016002.2 流動資金借款1201202.3 項目盈余資金7575附表4 借借款款還還本

37、本付付息息表表 單位：萬元年 份2345678910借款與還本付息 年初欠長期借款0168014801110740370 年初欠流動資金0120120120120120120120 借長期借款1600 借流動資金借款0120 建設期利息80 長期借款付息01681481117437 流動資金借款付息09.609.609.609.609.609.609.609.60 付息合計0 177.60 157.60 120.6083.6046.609.609.609.60 長期借款還本200370370370370 流動資金借款還本120還本資金來源 稅后利潤 折舊費與攤銷費200370370370370

38、 流動資金回收120說明：長期借款利率10，借款當年計半年利息；流動資金借款利率8，借款當年計全年利息。主要的債務償還方式 一次還本借款期間每期僅支付當期利息而不還本金，最后一期歸還全部本金并支付當期利息； 等額還本規定期限內分期歸還等額的本金和相應的利息； 等額攤還規定期限內分期等額攤還本金和利息； 一次性償付借款期末一次償付全部本金和利息； “氣球法”期中任意償還本利，到期末全部還清附表5 固固定定資資產產折折舊舊費費估估算算表表 單位:萬元年 份類別項目345678910合計原值590590590590590590590590折舊費14.7514.7514.7514.7514.7514.

39、7514.75 14.75118房屋及建筑物凈值575.25 560.50 545.75 531.00 516.25 501.50 486.75 472.00原值24622462246224622462246224622462折舊費276.98 276.98 276.98 276.98 276.98 276.98 276.98 276.98 2215.8機器設備凈值2185.031908.051631.081354.101077.13 800.15 523.18 246.20原值4040404040404040折舊費4444444432運輸工具凈值363228242016128原值309230

40、92309230923092309230923092折舊費295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 295.73 2365.8固定資產合計凈值2796.282500.552204.831909.101613.381317.651021.93 726.20說明：房屋及建筑物折舊年限30年，殘值率 25；機器設備折舊年限 8年，殘值率10，運輸工具折舊年限 10年，殘值率為 0。附表6 無無形形資資產產與與遞遞延延資資產產攤攤銷銷估估算算表表 單位:萬元年 份項目345678910合計原值200200200200200200200200攤銷6

41、.676.676.676.676.676.676.676.67 53.33土地使用權凈值 193.33 186.67 180.00 173.33 166.67 160.00 153.33 146.67原值236236236236236236236236攤銷29.529.529.529.529.529.529.529.5 236.0專有技術凈值206.5177.0147.5118.088.559.029.50.0原值8080808080808080攤銷101010101010101080遞延資產凈值706050403020100原值516516516516516516516516攤銷46.174

42、6.1746.1746.1746.1746.1746.1746.17 369.33無形、遞延資產合計 凈值 469.83 423.67 377.50 331.33 285.17 239.00 192.83 146.67攤銷年限：土地使用權 30 年；專有技術 8 年；遞延資產 8 年。附表7 制制造造費費用用、銷銷售售費費用用、管管理理費費用用估估算算表表 單位：萬元制造費用銷售費用管理費用年 份年 份年 份項目34項目34項目36710工 資2424 工 資1212 工 資3636折舊費281.2281.2 差旅費2424 折舊費14.5314.53修理費53.464.6 廣告費6060 修

43、理費33物料消耗68104 其 他1212 辦公費66勞動保護費4.84.8 合 計108108 差旅費1212水電費1827保險費1818運輸費2744公司經費2020環境保護費6.36.3工會經費33其 他1015董事會費1010合 計492.7570.9顧問費44交際應酬費1212房產、車船稅22無形資產攤銷36.1736.17遞延資產攤銷1010其 他1212合 計198.7198.7附表8 總總成成本本費費用用估估算算表表 單位：萬元年 份345678910生產成本1102.71485.91485.91485.91485.91485.91485.91485.9 原輔材料4006006

44、00600600600600600 動 力120180180180180180180180 工 資90135135135135135135135 制造費用492.70570.90570.90570.90570.90570.90570.90570.90其中:物料消耗68.00104.00104.00104.00104.00104.00104.00104.00銷售費用108.00108.00108.00108.00108.00108.00108.00108.00管理費用198.70198.70198.70198.70198.70198.70198.70198.70利息支出177.60157.601

45、20.6083.6046.609.609.609.60總成本費用1586.99 1950.19 1913.19 1876.19 1839.19 1802.19 1802.19 1802.19其中:折舊費295.73295.73295.73295.73295.73295.73295.73295.73 攤銷費46.1746.1746.1746.1746.1746.1746.1746.17 利息支出177.6157.6120.683.646.69.69.69.6經營成本1067.51450.71450.71450.71450.71450.71450.71450.7固定成本980.99 1003.19

46、966.19929.19892.19855.19855.19855.19可變成本606947947947947947947947附表9 損損益益表表 單位：萬元年 份34567810銷售收入157427342734273427342734銷售稅金及附加78.7136.7136.7136.7136.7136.7總成本費用1587.01950.21913.21876.21839.21802.2銷售利潤-91.69647.11684.11721.11758.11795.11所得稅(33%)0.00213.55225.76237.97250.18262.39稅后利潤-91.69433.56458.35

47、483.14507.93532.72盈余公積金043.3645.8448.3150.7953.27公益金021.6822.9224.1625.4026.64可供分配利潤-91.69368.53389.60410.67431.74452.81股利分配0276.84389.60410.67431.74452.81甲方股利(40%)0110.73155.84164.27172.70181.13乙方股利(30%)083.05116.88123.20129.52135.84丙方股利(30%)083.05116.88123.20129.52135.84未分配利潤-91.6900000附表10 資資金金來來

48、源源及及運運用用表表 單位：萬元年 份1234567810資金來源130022284709891026106311001137銷售利潤-91.7647.1684.1721.1758.1795.1折舊費295.73295.73295.73295.73295.73295.73攤銷費46.1746.16746.16746.16746.16746.167長期借款1600流動資金借款120自有資金1300628100資金運用13002228420957.06 1008.27 1042.79 1077.32741.84建設投資13002228流動資金022075所得稅0213.55225.76237.97

49、250.18262.39職工福利費021.6822.9224.1625.4026.64借款還本200370370370370甲方股利0110.73155.84164.27172.70181.13乙方股利083.05116.88123.20129.52135.84丙方股利083.05116.88123.20129.52135.84盈余資金0050.2031.9417.7320.2122.68395.16累計盈余資金0050.2082.1499.87120.07142.761328.25項目資金規劃 資金運用涉及投資計劃、項目實施進度計劃以及生產計劃。 資金來源與資金結構 自有資金與借入資金 國內

50、資金與國外資金 資金結構與財務風險 資金平衡不產生資金缺口的條件是各年的累計盈余資金額必須大于或等于零附表11 資資產產負負債債表表 單位：萬元年 份1234567資產13003608 3547.81 3318.61 2994.44 2672.76 2353.55 流動資產281.70394.39412.12432.32455.01 應收賬款44.4860.4560.4560.4560.45 存 貨151.58210.50210.50210.50210.50 周轉現金35.4541.3141.3141.3141.31 累計盈余資金50.2082.1499.87120.07142.76 在建工程

51、1300 固定資產凈值3092 2796.28 2500.55 2204.83 1909.10 1613.38 無形及遞延資產凈值516469.83423.67377.50331.33285.17負債及投資人權益合計13003608 3547.81 3318.61 2994.45 2672.76 2353.55 長期借款余額168014801110740370 流動負債總額131.5137.25137.25137.25137.25 應付賬款11.5017.2517.2517.2517.25 流動資金借款余額120120120120120 投資人權益13001928 1936.31 2071.3

52、62117.2 2165.512216.3 資本金1300192820282028202820282028 累計盈余公積金0.0043.3689.19137.51188.30 累計未分配利潤-91.690000清償能力分析指標清償能力分析指標 借款償還期（按盡早歸還的原則計算出的還清項目長期借款所需要的時間） 資產負債率負債總額/資產總額 流動比率流動資產總額/流動負債總額 速動比率速動資產總額/流動負債總額附表12 財財務務現現金金流流量量表表（全全部部投投資資） 單位:萬元年 份12345678910現現金金流流入入0015742734273427342734273427343755.20

53、產品銷售收入15742734273427342734273427342734固定資產余值回收726.20流動資金回收295.00現現金金流流出出1300 2228.00 1397.43 1954.91 1879.91 1879.911879.911879.911879.911879.91建設投資13002228流動資金220.0075.00經營成本1067.51450.71450.71450.7 1450.7 1450.7 1450.7 1450.7銷售稅金78.7136.7136.7136.7136.7136.7136.7136.7所得稅28.35265.55265.55265.55 265

54、.55 265.55 265.55 265.55職工福利費支出2.8826.9626.9626.9626.9626.9626.9626.96凈凈現現金金流流量量-1300 -2228.00176.57779.09854.09854.09 854.09 854.09 854.091875.29累累計計凈凈現現金金流流量量-1300 -3528.00 -3351.43 -2572.34-1718.25 -864.17 -10.08 844.011698.103573.39折現系數0.89290.79720.71180.63550.56740.5066 0.4523 0.4039 0.3606 0.

55、3220凈凈現現金金流流量量現現值值-1160.71 -1776.15125.68495.12484.63432.71 386.35 344.95 307.99 603.79累累計計凈凈現現金金流流現現值值-1160.71 -2936.86 -2811.18 -2316.06-1831.43 -1398.72-1012 -667.42 -359.43 244.37計算結果：i0 =0.12NPV244.37IRR13.75%Pb=7年Pb*=9.6年附 表 13 財財 務務 現現 金金 流流 量量 表表 （ 自自 有有 資資 金金 ） 單 位 :萬 元年 份12345678910現現金金流流入

56、入001574273427342734273427342734 3755.20 產品銷售收入15742734273427342734273427342734 固定資產余值回收726.20 流動資金回收295.00現現金金流流出出1300628 1623.80 2425.22 2326.67 2303.12 2279.57 1886.02 1886.02 2006.02 建設投資(自有資金)1300628 流動資金(自有資金)100 流動資金(盈余資金)75 經營成本1067.51450.71450.71450.71450.71450.71450.71450.7 銷售稅金78.7136.7136

57、.7136.7136.7136.7136.7136.7 所得稅0.00213.55225.76237.97250.18262.39262.39262.39 職工福利費支出0.0021.6822.9224.1625.4026.6426.6426.64 借款本金償還200370370370370120 借款利息支出01781581218447101010凈凈現現金金流流量量-1300 -628.00-49.80308.78407.33430.88454.43847.98847.98 1749.18累累計計凈凈現現金金流流量量-1300-1928 -1977.8 -1669.03 -1261.7 -

58、830.82 -376.40471.58 1319.56 3068.74折現系數0.89290.79720.71180.63550.56740.50660.45230.40390.36060.3220凈凈現現金金流流量量現現值值-1160.71 -500.64-35.45196.23231.13218.30205.56342.48305.79563.19累累計計凈凈現現金金流流現現值值-1160.71 -1661.35 -1696.8 -1500.57 -1269.44 -1051.14 -845.58 -503.10 -197.31365.88計 算結 果：i0 =0.12NPV365.88

59、IRR15.54%Pb=6.4年Pb*=9.35年附表14 財財務務現現金金流流量量表表（甲甲方方投投資資） 單位:萬元年 份12345678910現金流入000 110.73 155.84 164.27 172.70 181.13 181.13 1131.57 股利0 110.73 155.84 164.27 172.70 181.13 181.13 181.13 資產清理分配950.45 固定資產余值290.48 無形資產余值58.67 自有流動資金40 盈余公積金139.25 折舊和攤銷422.05現金流出520251.240 甲方投資520251.240凈現金流量-520-251-40

60、 110.73 155.84 164.27 172.70 181.13 181.13 1131.57累累計計凈凈現現金金流流量量-520 -771.20 -811.20 -700.47 -544.63 -380.36 -207.66 -26.54 154.59 1286.16折現系數0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.5674 0.5066 0.4523 0.4039 0.3606 0.3220凈凈現現金金流流量量現現值值-464.29 -200.26 -28.4770.3788.4383.2278.1273.1565.32 364.34累累計計凈凈現現金金流流現現值值