1、第十一章第十一章 流動資產流動資產n第一節第一節 現金管理現金管理n第二節第二節 存貨管理存貨管理n第三節第三節 應收賬款管理應收賬款管理第一節第一節 現金管理現金管理n現金現金n庫存現金、銀行存款、其他貨幣資金庫存現金、銀行存款、其他貨幣資金n流動性支付能力最強，收益性最弱流動性支付能力最強，收益性最弱n保證日常需要，盡可能降低現金占用量保證日常需要，盡可能降低現金占用量n企業持有現金的動機企業持有現金的動機n交易動機交易動機n補償動機補償動機n謹慎動機謹慎動機n投機動機投機動機第一節第一節 現金管理現金管理n企業持有現金的成本企業持有現金的成本n持有成本持有成本管理費用、機會成本管理費用、

2、機會成本n轉換成本轉換成本現金同有價證券相互轉化成本現金同有價證券相互轉化成本n短缺成本短缺成本持有量不足造成的損失持有量不足造成的損失n現金管理的內容現金管理的內容n編制現金收支計劃編制現金收支計劃n現金日常控制現金日常控制n確定最佳現金余額確定最佳現金余額n處理現金余缺處理現金余缺第一節第一節 現金管理現金管理n現金預算現金預算n概念：預計未來一定時期企業現金的收支狀況，并概念：預計未來一定時期企業現金的收支狀況，并對預期差異采取相應對策的活動對預期差異采取相應對策的活動n 作用：揭示現金余缺作用：揭示現金余缺現金管理現金管理n 步驟：銷售預測、現金流入、現金流出、月末現金步驟：銷售預測、

3、現金流入、現金流出、月末現金 及余缺及余缺n編制方法：收支預算法編制方法：收支預算法 P411 調整凈收益法調整凈收益法第一節第一節 現金管理現金管理期末現金余缺額期末現金余缺額=期初現金余額期初現金余額+本期凈現金流量本期凈現金流量-最佳現金持有量最佳現金持有量 如果現金多余，應設法進行投資或歸還債務；如果現金多余，應設法進行投資或歸還債務； 如果現金短缺，應進行籌資予以補足。如果現金短缺，應進行籌資予以補足。n現金預算現金預算第一節第一節 現金管理現金管理n最佳現金持有量（最佳現金余額）的確定最佳現金持有量（最佳現金余額）的確定（一）成本分析模型（一）成本分析模型 總成本總成本=機會成本機

4、會成本+短缺成本短缺成本 =現金持有量現金持有量有價證券利率有價證券利率+短缺成本短缺成本項目項目ABCD現金持有量現金持有量有價證券利率有價證券利率機會成本機會成本短缺成本短缺成本總成本總成本1001530306030015%45105540015%60060最佳現金余額的確定最佳現金余額的確定（二）存貨模型（二）存貨模型現金余額時間NN/2t1t2t3貨幣支出均勻發生最佳現金余額的確定最佳現金余額的確定（二）存貨模型（二）存貨模型N成本機會成本轉換成本總成本N*最佳現金余額的確定最佳現金余額的確定（二）存貨模型（二）存貨模型TbiTCiTbNbNTiNTC22*2

5、22取最小值時，每次的轉換成本最佳現金余額現金需求總量短期有價證券收益率最佳現金余額每次的轉換成本轉換次數短期有價證券收益率最佳現金余額現金轉換成本持有現金的機會成本現金總成本最佳現金余額的確定最佳現金余額的確定元）（元）：例取最小值時，每次的轉換成本最佳現金余額現金需求總量短期有價證券收益率最佳現金余額現金轉換成本持有現金的機會成本現金總成本(60010020006000%30220002*2000%30100600022*%30,100,600041122*22bNTiNTCiTbNibTTbiTCiTbNbNTiNTC最佳現金余額的確定最佳現金余額的確定（三）米勒（三）米勒-歐爾現金管理

6、模型歐爾現金管理模型 無法確切預知每日現金實際收支狀況，根據每無法確切預知每日現金實際收支狀況，根據每日現金收支變化幅度的大小，投資收益率高低日現金收支變化幅度的大小，投資收益率高低，投資于現金相互轉換的交易成本來測算出現，投資于現金相互轉換的交易成本來測算出現金余額的上下限和最佳現金持有量。金余額的上下限和最佳現金持有量。第一節第一節 現金管理現金管理n現金的日常管理現金的日常管理n加速收款加速收款n控制支出控制支出n現金收支的綜合控制現金收支的綜合控制n適當進行短期投資適當進行短期投資第二節第二節 存貨管理存貨管理n存貨的功能存貨的功能n存貨的成本存貨的成本 -采購成本采購成本 -訂貨成本

7、訂貨成本 -儲存成本儲存成本n存貨規劃存貨規劃 -測算存貨的經濟批量測算存貨的經濟批量 -測算最佳訂貨點測算最佳訂貨點第二節第二節 存貨管理存貨管理（一）經濟批量（一）經濟批量存貨余額時間QQ/2t1t2t3存貨消耗均勻發生第二節第二節 存貨管理存貨管理（一）經濟批量（一）經濟批量Q成本儲存成本訂貨成本總成本Q*第二節第二節 存貨管理存貨管理（一）經濟批量（一）經濟批量AFC2CAF2*FQAC2Q22取最小值時，每次訂貨成本經濟批量全年需求總量每件年儲存成本經濟批量每次訂貨成本訂貨次數每件年儲存成本經濟批量年訂貨成本年儲存成本存貨成本TNT未考慮采購成本第二節第二節 存貨管理存貨管理（一）經

8、濟批量（一）經濟批量 有數量折扣的經濟批量測算： 折扣率）（單價全年需要量每次訂貨成本訂貨次數每件年儲存成本經濟批量年采購成本年訂貨成本年儲存成本存貨總成本12當經濟批量小于可獲得折扣時的購買量時，比較TC(Q=Q*)與TC(Q=折扣批量）第二節第二節 存貨管理存貨管理（二）訂貨點（二）訂貨點訂貨點：訂購下一批存貨時本批存貨的儲存量。訂貨點：訂購下一批存貨時本批存貨的儲存量。 )(21)(21ntmrntrmntStnR預計最長提前時間預計每天最大消耗量保險儲備量訂貨提前時間平均每天正常消耗量訂貨點第二節第二節 存貨管理存貨管理（二）訂貨點（二）訂貨點 存貨余額時間t1t2t3保險儲備訂貨點Q

9、*/2訂貨時點第二節第二節 存貨管理存貨管理 （三）存貨控制（三）存貨控制n存貨的歸口分級控制存貨的歸口分級控制nABC控制法控制法n存貨質量控制存貨質量控制n適時制管理適時制管理 第三節第三節 應收賬款的管理應收賬款的管理n應收賬款的功能應收賬款的功能n增加收入：銷售收入增加、利潤增加增加收入：銷售收入增加、利潤增加n減少存貨：存貨占用資金減少，機會成本和減少存貨：存貨占用資金減少，機會成本和管理費減少管理費減少n應收賬款的成本應收賬款的成本n機會成本：應收賬款占用資金的投資收益機會成本：應收賬款占用資金的投資收益n管理成本：信用調查、催賬費用等管理成本：信用調查、催賬費用等n壞賬成本：壞賬

10、損失壞賬成本：壞賬損失應收賬款政策應收賬款政策n信用標準信用標準n客戶的壞賬損失率客戶的壞賬損失率n信用條件（信用條件（2/10,n/30)n賒銷的期限、折扣程度和折扣的期限賒銷的期限、折扣程度和折扣的期限n收賬政策收賬政策n催賬的催賬的頻率頻率n綜合的信用政策綜合的信用政策應收賬款政策應收賬款政策 寬松的信用標準（客戶的壞賬損失率高亦可賒購）寬松的信用標準（客戶的壞賬損失率高亦可賒購）寬松的信用條件（較長的信用、折扣期限，較高的寬松的信用條件（較長的信用、折扣期限，較高的 現金折扣）現金折扣） 寬松的收賬政策：寬松的收賬政策：銷售收入銷售收入利潤增加利潤增加壞賬損失增加、應收壞賬損失增加、應

11、收賬款機會成本增加、賬款機會成本增加、催賬費用增加催賬費用增加應收賬款政策應收賬款政策-信用標準信用標準1、信用標準變化對銷售利潤的影響2、信用標準變化對機會成本的影響 銷售利潤率銷售額的變化額P機會成本率）平均收現期的變化天數剩余賒銷額原平均收現期賒銷額的減少額（360360I機會成本率）平均收現期的變化天數原賒銷額增加部分的平均收現期賒銷額的增加額（360360I1.5萬 10萬75天45天1萬 9萬40天45天90天應收賬款政策應收賬款政策-信用標準信用標準3、信用標準變化對壞賬成本的影響 KIPPm壞賬損失率的變化剩余賒銷額原壞賬損失率賒銷額的減少額K壞賬損失率的變化原賒銷額增加部分的

12、壞賬損失率賒銷額的增加額K1萬 10萬6%1萬 9萬8.7%6%6%12%4、信用標準變化帶來的凈利潤5.7%應收賬款政策應收賬款政策-信用條件信用條件1、信用條件變化對銷售利潤的影響2、信用條件變化對機會成本的影響 銷售利潤率銷售額的變化額P機會成本率）平均收現期的變化天數剩余賒銷額原平均收現期賒銷額的減少額（360360I2萬 10萬機會成本率）平均收現期的變化天數原賒銷額增加部分的平均收現期賒銷額的增加額（360360I60天45天60天3萬 10萬30天45天30天應收賬款政策應收賬款政策-信用條件信用條件3、信用條件變化對現金折扣成本的影響4、信用條件變化對壞賬損失的影響 KDmIPPm舊方案可獲現金折扣額現金折扣額比例能獲得現金折扣的銷售銷售額變動）（原銷售額Dm壞賬損失率的變化剩余賒銷額原壞賬損失率賒銷額的減少額K3萬 10萬6%4%4%壞賬損失率的變化原賒銷額增加部分的壞賬損失率賒銷額的增加額K5、信用條件變化帶來的凈利潤2萬 10萬6%8%8%應收賬款政策應收賬款政策-收賬政策收賬政策收緊收賬政策：收緊收賬政策： 應收賬款平均收現期應收賬款平均收現期 應收賬款周轉次數應收賬款周轉次數=360/平均收現期平均收現期 應收賬款平均占用額應收賬款平