1、入世對B股市場的長期影響研究相對發達國家而言，我們的證券市場長期以來是一個封閉的市場，僅有的對外幵放的窗口股市場在對境內投資者幵放之前，也長期處于一種較為沉寂的狀態。隨著我們加入世貿，金融領域是我國承諾幵放的一個重要領域，而證券 市場又是其中的一個重要組成部分，它的幵放過程必將給目前的股市場帶 來新的生機與活力，無限的機遇和挑戰。浙江證券研究分析人士陳帆認為首先，隨著證券市場對外幵放進程的逐級加快,一系列的有利于股市場的政策已經或將要出臺。這從政策面的角度支持了股市場的長期穩定發展。例如,近期外經貿部和中國證監會日前聯合發布 關于上市公司涉及外 商投資有關問題的若干意見。該意見從政策上明確了外

2、企可以在境內發行股。聯想到近期華安基金、廣發證券和海通證券分別與境外機構簽訂戰略 協議,擬設立中外合作基金管理公司的消息，加上第一家中外合資證券公司 中銀證券的成立，說明加入后，我國正逐步幵放金融市場，而外資的進入必將 給股市場重新帶來新鮮的血液，從資金面的角度促進股市場的發展。其次，在加入世貿后的一段緩沖期內，外資與外企將逐步進入中國的證 券市場，但由于目前股市場在監管的過程中暴露出許多問題，加強監管仍將 是今后股市場的一個重要工作,所以預計股市場短期內不會對外資開放,那 么股市場自然成為連接外資與國內市場的首選。我們目前股市場由于容量偏小,流通性不強,對于機構投資者來說缺乏 吸引力,從而造

3、成現在市場齊漲共跌的散戶行情。今后如果將股市場作為吸引境外機構投資者和外資企業上市融資的 主要場所,那么一方面通過股市場的擴容,可以改善目前股市場所表現出的 交投清淡的尷尬局面,另一方面緩解外資進入對于目前還待加強監管的股 市場的沖擊,有利于監管部門探索對于外資外企進入股市的管理經驗與模 式。預計股市場在證券市場對外開放的過程中將發揮重要的作用,入世對于股市場的利好作用將隨著證券市場對外開放的進程而逐步體現。第三,隨著中國加入世貿,中外合作基金的組建很快將浮出水面。由于目前國內基金投資股在外匯的兌換管理上仍存在較大的障礙,因此從目前管理層的政策動向上看,極有可能在未來推出中外合資基金,允許 其

4、介入股市場。這屬于股的資金面擴容。另外,近期公布的外資企業可以在大陸上、 股的消息以及前不久的東方 證券獲外資股承銷商資格的消息也再次暗示未來管理層將會新發行股。綜合以上兩點分析,筆者認為在不久的將來股極有可能迎來資金面和 新股的雙向擴容,一旦筆者的預見成為事實,這對于股市場必將是一個重大 利好。第四,從規范上市公司的角度看,加入世貿后有利于進一步促進上市公司基本面的改善一方面,當這些國外機構投資者投資于中國股票市場后，希望他所投資的公司在公司治理結構、信息披露、會計審計制度等方面能夠達到國際要 求；另一方面，這些國外的機構投資者將帶來很多專業股票分析人員，使股票分析的水平不斷提高。通過這種方式，在一定程度上可以減少部分上市公司為達到再融資的目的而參與業績造假的可能，對進一步規范上市公司起很大的促進作用，也將對股市場的長期的健康發展起到積極的作用。綜上所述，并結合目前的技術面分析，筆者認