1、第二章 財務分析n第一節(jié)第一節(jié) 財務分析的意義和方法財務分析的意義和方法n第二節(jié)第二節(jié) 財務比率分析財務比率分析n第三節(jié)第三節(jié) 財務綜合分析財務綜合分析杜邦分析法杜邦分析法第二章第一節(jié)一、財務分析的意義n財務分析財務分析就是運用企業(yè)財務報告、賬簿記錄和其他相關資料，對企業(yè)一定時期的財務狀況、經營成果和現(xiàn)金流量進行比較、分析，反映企業(yè)在過去運營中的利和弊，為下一步的經營預測、決策提供重要的財務數(shù)據(jù)依據(jù)。n1財務分析可以進一步了解企業(yè)財務狀況n2財務分析可以進行經營業(yè)績的評價n3財務分析可以為投資決策提供幫助n4財務分析可以為不同信息使用者提供所需的信息 第二章第一節(jié)二、財務分析的方法n（一）比較

2、分析法（一）比較分析法u比較分析法比較分析法是將某項財務指標與該指標的標準值進行對比，以揭示企業(yè)實際財務狀況和財務成果相比預期值的實現(xiàn)程度。 n（二）比率分析法（二）比率分析法u比率分析法比率分析法是把某些彼此存在關聯(lián)關系的項目加以對比，計算出比率后，用以確定企業(yè)財務狀況和經營成果變動程度的分析方法。u1.結構比率結構比率結構比率也稱構成比率，是指財務數(shù)據(jù)中的組成部分數(shù)據(jù)與數(shù)據(jù)總和的比率，反映部分與總體的關系。第二章第一節(jié)二、財務分析的方法計算公式為： 結構比率=某個組成部分數(shù)值/總體數(shù)值 u2.相關比率相關比率相關比率相關比率是指同期財務報表中兩個相關數(shù)值的比率，用以反映有關經濟活動的相互關

3、系。 n（三）趨勢分析法（三）趨勢分析法u趨勢分析法趨勢分析法是利用會計報表等提供的數(shù)據(jù)資料，將連續(xù)幾個時期的實際指標或比率進行定基對比和環(huán)比對比，揭示企業(yè)財務狀況和經營成果變化趨勢的一種分析方法。 第二章第一節(jié)二、財務分析的方法u1.重要財務比率的比較重要財務比率的比較重要財務比率的比較重要財務比率的比較是將企業(yè)連續(xù)幾個會計期間的重要財務比率進行對比，觀察分析企業(yè)財務狀況和經營成果的變動幅度和發(fā)展趨勢。u2.財務報表的比較財務報表的比較財務報表的比較財務報表的比較是將企業(yè)連續(xù)幾個會計期間的財務報表的相同項目進行比較，分析其變動的金額、幅度及原因，據(jù)以判斷企業(yè)財務狀況和經營成果的發(fā)展趨勢。 u

4、3.財務報表項目構成的比較財務報表項目構成的比較財務報表項目構成的比較財務報表項目構成的比較以報表中某個項目指標作為基數(shù)，將其他項目與之比較計算百分比，以此來分析有關財務活動的變化趨勢。 第二章第一節(jié)第二章第二節(jié)一、營運能力分析n營運能力營運能力是指企業(yè)的經營運行能力，即企業(yè)運用各項資產以賺取利潤的能力。n（一）存貨周轉率（一）存貨周轉率u存貨周轉率存貨周轉率是一定時期內企業(yè)銷貨成本與存貨平均資金占用額的比率，用于反映企業(yè)存貨管理效率的高低。u其計算公式其計算公式為：存貨周轉率=主營業(yè)務成本平均存貨u其中其中：平均存貨=（期初存貨余額+期末存貨余額）2存貨周轉天數(shù)=360存貨周轉率=（平均存貨

5、360）主營業(yè)務成本 第二章第二節(jié)一、營運能力分析n（二）應收賬款周轉率（二）應收賬款周轉率u應收賬款周轉率應收賬款周轉率是一定時期內企業(yè)主營業(yè)務收入凈額與平均應收賬款余額的比值，是反映應收賬款周轉或變現(xiàn)速度的指標。u其計算公式其計算公式為：應收賬款周轉率=主營業(yè)務收入凈額平均應收賬款余額u其中其中：主營業(yè)務收入凈額=主營業(yè)務收入-銷售折扣與折讓平均應收賬款余額=（期初應收賬款余額+期末應收賬款余額）2應收賬款周轉天數(shù)=360應收賬款周轉率=平均應收賬款余額360主營業(yè)務收入凈額 第二章第二節(jié)一、營運能力分析n（三）營業(yè)周期分析（三）營業(yè)周期分析u營業(yè)周期營業(yè)周期是指企業(yè)在正常的營業(yè)過程中，自

6、投入資金購買材料開始到生產、銷售存貨，最終收回現(xiàn)金為止的一個循環(huán)所需要的時間。u其計算公式其計算公式為：u營業(yè)周期=存貨周轉天數(shù)+應收賬款周轉天數(shù)n（四）流動資產周轉率（四）流動資產周轉率u流動資產周轉率流動資產周轉率是一定時期內企業(yè)主營業(yè)務收入凈額與流動資產平均占用額的比值，是反映企業(yè)流動資產周轉速度的指標。第二章第二節(jié)一、營運能力分析u其計算公式其計算公式為： 流動資產周轉率=主營業(yè)務收入凈額流動資產平均占用額u其中其中：流動資產平均占用額=（期初流動資產余額+期末流動資產余額）2流動資產周轉天數(shù)=（流動資產平均占用額360）主營業(yè)務收入凈額 n（五）總資產周轉率（五）總資產周轉率u總資產

7、周轉率是一定時期內企業(yè)主營業(yè)務收入凈額與企業(yè)總資產平均占用額的比值，是反映企業(yè)資產總額周轉速度的指標。第二章第二節(jié)一、營運能力分析u其計算公式其計算公式為： 總資產周轉率=主營業(yè)務收入凈額平均資產總額u其中其中：平均資產總額=（期初資產余額+期末資產余額）2總資產周轉天數(shù)=360總資產周轉率第二章第二節(jié)二、盈利能力分析 n對盈利能力的分析可以體現(xiàn)體現(xiàn)企業(yè)價值的大小、財務結構是否合理、資產經營效率高低等利益相關者關心的問題。n（一）銷售利潤率（一）銷售利潤率u銷售利潤率銷售利潤率是企業(yè)一定時期內利潤與主營業(yè)務收入凈額的比值，其中企業(yè)利潤包括主營業(yè)務利潤、營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤。u相應計算公式

8、計算公式為：主營業(yè)務利潤率（或銷售毛利率）=主營業(yè)務利潤主營業(yè)務收入凈額營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤主營業(yè)務收入凈額第二章第二節(jié)二、盈利能力分析n（二）成本費用利潤率（二）成本費用利潤率u成本費用利潤率成本費用利潤率是利潤與成本費用的比值，其中利潤一般為主營業(yè)務利潤（也可用其他利潤，如凈利潤），成本一般為主營業(yè)務成本（也可用其他成本，如再加上期間費用、稅金、其他業(yè)務支出等）。u其計算公式計算公式為：主營業(yè)務成本利潤率=主營業(yè)務利潤主營業(yè)務成本第二章第二節(jié)二、盈利能力分析n（三）資產報酬率（三）資產報酬率u資產報酬率資產報酬率又稱為投資報酬率，是企業(yè)一定時期內的報酬總額與平均資產總額的比值，其中報酬總額

9、為利潤總額加上利息支出。u其計算公式計算公式為：資產報酬率=（利潤總額+利息支出）平均資產總額第二章第二節(jié)二、盈利能力分析n（四）凈資產收益率（四）凈資產收益率u凈資產收益率凈資產收益率又稱為權益報酬率、凈值報酬率，是企業(yè)一定時期內的凈利潤與所有者權益平均總額的比值。u其計算公式計算公式為：凈資產收益率=凈利潤平均所有者權益總額u其中其中：平均所有者權益總額=（期初所有者權益+期末所有者權益）2 第二章第二節(jié)二、盈利能力分析n（五）資本保值增值率（五）資本保值增值率u資本保值增值率資本保值增值率是企業(yè)某期期末所有者權益扣除客觀原因增減因素后與年初所有者權益的比值。u其計算公式計算公式為：資本保

10、值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權益 年初所有者權益第二章第二節(jié)三、償債能力分析n償債能力償債能力是指企業(yè)償還到期債務的能力，是反映企業(yè)財務狀況和經營能力的重要標志。n（一）短期償債能力分析（一）短期償債能力分析u短期償債能力短期償債能力主要取決于流動資產的變現(xiàn)能力。u1.流動比率流動比率流動比率流動比率是企業(yè)某期期末流動資產與流動負債的比值。其計算公式計算公式為： 流動比率=流動資產流動負債 第二章第二節(jié)三、償債能力分析u2.速動比率速動比率速動比率速動比率是企業(yè)某期期末速動資產與流動負債的比值。其計算公式計算公式為：速動比率=速動資產流動負債其中其中：速動資產=現(xiàn)金+銀行存款+短期投資

11、+應收票據(jù)+應收賬款+其他應收賬款+預付賬款n（二）長期償債能力分析（二）長期償債能力分析u長期償債能力是指企業(yè)償還長期負債的能力，主要取決于負債與資產總額的比率，也取決于企業(yè)的資本結構和獲利能力。第二章第二節(jié)三、償債能力分析u1.資產負債率資產負債率資產負債率資產負債率又稱負債比率，是企業(yè)某期期末的負債總額與資產總額的比率。其計算公式計算公式為： 資產負債率=負債總額資產總額 從財務管理的角度看，企業(yè)應在制訂借款政策時審時度勢，綜合考慮各種因素綜合考慮各種因素，充分估計預期的利潤和潛在的風險，做出合理的決策。u2.債務股權比率債務股權比率債務股權比率債務股權比率也稱產權比率，是負債總額與所有

12、者權益總額的比值。其計算公式計算公式為： 債務股權比率=負債總額所有者權益總額第二章第二節(jié)三、償債能力分析u3.權益比率與權益乘數(shù)權益比率與權益乘數(shù)權益比率權益比率是所有者權益總額與資產總額的比值。其計算公式計算公式為：權益比率=所有者權益總額資產總額=1-資產負債率權益比率的倒數(shù)稱為權益乘數(shù)權益乘數(shù)，其計算公式計算公式為：權益乘數(shù)=1權益比率=資產總額所有者權益總額u4.已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)是企業(yè)一定時期息稅前利潤與利息支出的比值。其計算公式計算公式為： 已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤利息支出其中其中：息稅前利潤=利潤總額+利息費用第二章第二節(jié)四、發(fā)展能力分析n發(fā)展能力

13、分析發(fā)展能力分析是分析企業(yè)在現(xiàn)有基礎上，擴大經營規(guī)模、發(fā)展壯大的能力。n（一）銷售收入增長率（一）銷售收入增長率u銷售收入增長率銷售收入增長率是本期主營業(yè)務收入增長額與上年主營業(yè)務收入的比值，計算公式計算公式為：u銷售收入增長率=本期主營業(yè)務收入增長額上年主營業(yè)務收入n（二）資本積累率（二）資本積累率u資本積累率資本積累率是企業(yè)本年所有者權益增長額與年初所有者權益的比值。計算公式計算公式為：u資本積累率=本年所有者權益增長額年初所有者權益第二章第二節(jié)四、發(fā)展能力分析n（三）總資產增長率（三）總資產增長率u總資產增長率總資產增長率是企業(yè)本年總資產增長額與年初資產總額的比值。u計算公式計算公式為：

14、總資產增長率=本年總資產增長額年初資產總額n（四）固定資產成新率（四）固定資產成新率u固定資產成新率固定資產成新率是企業(yè)本期平均固定資產凈值與平均固定資產原值的比值。u其計算公式計算公式為：固定資產成新率=平均固定資產凈值平均固定資產原值第二章第二節(jié)四、發(fā)展能力分析u其中其中：平均固定資產凈值=（年初固定資產凈值+ 年末固定資產凈值）2平均固定資產原值=（年初固定資產原值+ 年末固定資產原值）2n（五）三年利潤平均增長率（五）三年利潤平均增長率u三年利潤平均增長率反映了企業(yè)連續(xù)三年的利潤增長情況，體現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展趨勢。u其計算公式為：三年利潤平均增長率= 第二章第二節(jié)3-1年末利潤總額三年前年

15、末利潤總額四、發(fā)展能力分析n（六）三年資本平均增長率（六）三年資本平均增長率u三年資本平均增長率反映了企業(yè)連續(xù)三年的資本增長情況，體現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展規(guī)模。其計算公式為：三年資本平均增長率= 第二章第二節(jié)3-1年末所有者權益三年前年末所有者權益第二章第三節(jié)第三節(jié) 財務綜合分析杜邦分析法n杜邦分析法的基本原理杜邦分析法的基本原理是將凈資產收益率分解為一系列相互聯(lián)系的財務比率的乘積，體現(xiàn)了企業(yè)財務指標間的邏輯關系和互動影響。第二章第三節(jié)第三節(jié) 財務綜合分析杜邦分析法n（一）凈資產收益率（一）凈資產收益率u凈資產收益率=資產報酬率權益乘數(shù)u凈資產收益率凈資產收益率（權益報酬率）是所有比率中最具有綜合性與代表性的一個指標，它反映的是一定期間的股東報酬率。n（二）資產報酬率（二）資產報酬率u資產報酬率=銷售凈利率總資產周轉率第二章第三節(jié)第三節(jié) 財務綜合分析杜邦分析法n（三）銷售凈利率（三）銷售凈利率u銷售凈利率=凈利潤銷售收入u銷售收入增加，在一定程度上也會提高銷售提高銷售凈利率凈利率。此外，銷售收入的增加也會提高總提高總資產周轉率資產周轉率，最終影響到凈資產收益率。 n（四）