1、 上市公司無形資產信息披露問題研究【摘 要】上市公司披露的信息越來越受關注,尤其是披露的無形資產信息，隨著知識經濟的到來，無形資產的重要性日益顯現，無形資產已逐漸成為企業保持核心力的第一要素。要想對企業的價值和核心競爭力作出正確的評價和判斷，必然對于無形資產的信息給予越來越多的關注。信息披露作為市場“公開”原則的行為基礎，已經成為現代資本市場發展的基本信念和動力源泉，上市公司所披露的無形資產信息，在很大程度上影響著證券市場的運行效率。我國上市公司無形資產信息披露中存在的問題已成為阻礙市場發展的一個主要因素，它使投資者信心不足，使資源配置不合理，甚至已嚴重影響到證券市場功能的發揮。因此，本文以我

2、國上市公司年度財務報告為分析樣本,對其無形資產的配置及信息披露狀況進行了統計分析，討論研究上市公司無形資產信息披露問題具有很大的必要性。【關鍵詞】上市公司；無形資產；信息披露；會計一、前言在2006年之前，舊的會計準則對于部分的金融業務并沒有設定專門的會計標準，導致我國上市公司財務信息的披露存在著很大的主觀性和認為操縱性。另外，公司內部還存在著報表的格式不統一、披露的事項不規范等等現象的發生，導致了投資者對于上市公司的橫向對比有著較大的困難。財政部在2007年的1月1日出臺了新的企業會計準則。新的會計準則對上市公司的財務報表的格式以及披露的事項進行的單獨的明確的規定。2008年的9月1日，證監

3、會對于財務報表的的附注出臺了新的相關的特別規定。上市公司的透明度隨著這一系列政策的出臺也越來越高，可是新的會計準則與舊的會計準則之間的差異導致了歷史數據可比性的問題十分嚴重，直接干擾到了投資者對于上市公司基本面分析的準確性。二、無形資產與公司價值、經營業績關系 （一）無形資產與公司股價從我國上市企業公開披露的會計報表中看來, 無形資產普遍確認項目少、計量賬面價值低, 表現為會計報表反映的無形資產賬面價值額低, 所占總資產結構比率小, 每股凈資產含有無形資產價額少。事實上, 對于披露的企業無形資產會計信息, 無論反映的賬面價值高低與否, 結合企業經營屬性、戰略經營決策行為等因素, 是可以有效測算

4、企業股票價值及投資價值的。上市公司無形資產賬面價值會計信息披露與股價的關系，在企業會計信息公開披露條件下, 企業無形資產確認與否、確認賬面價值高低, 在直接影響其財務指標的同時, 還反映公司的生產經營戰略及未來投資價值。從上市公司無形資產會計信息披露分析看,無形資產資產賬面價值確認與否直接影響財務指標, 從而影響投資者對企業的價值估算, 進而影響股票價格。因此, 投資者在投資決策過程中, 根據銀行披露的會計信息, 結合經營性質及主營業務特點, 能夠準確把握無形資產信息內容, 客觀反映著該公司取得了許可權的無形資產, 企業擁有這些許可權是未來經濟收益的保證, 而且該項目類型的無形資產賬面價值越大

5、、占總資產份額越多, 表明企業可獲得未來經濟收益就越高。投資者可以根據銀行無形資產這項會計信息反映的客觀經濟內容, 預測該企業的潛在經濟價值信息, 并且判斷該潛在經濟利益能在經營運作過程中得以實現的收益,進而決定投資行為。企業無形資產賬面價值額增加與未來可能實現的利益流入及股票價格成正比例關系, 企業未來可能實現的利益流入越大, 在一定市盈率水平下股票價格也越高。根據無形資產賬面價值額增加與股票價格成正比例關系規律, 在市場正常條件下,應處于正態向上延長升值過程中。圖1：企業價值創造過程有形資源與無形資源對企業的價值創造都具有同樣重要的地位，他們通過企業的研發活動、生產活動、營銷活動和售后服務

6、活動等來實現自己的價值。（二）無形資產與公司業績企業無形資產是企業產品品質、商標、資信、盈利能力等方面綜合實力的體現，無形資產是企業的寶貴財富。無形資產對于盤活企業資產、促進產權重組、加速企業生產經營與國際市場接軌都具有極其重要的意義。管好用好無形資產，可使企業產生巨大的經濟效益，公司的業績正需要這些作為基礎，才能更好的得到發展，公司的業績是在一個非常好的口碑基礎之上，得到消費者的肯定，才能提升。（三）無形資產與市場價值無形資產與市場是密不可分的，形象地講他們是社會發展中的一對“孿生兄弟”，無形資產興，則市場興；無形資產弱，則市場弱。無形資產是經濟發展的動力，是收益的來源。無形資產與市場有著正

7、相關的關系。無形資產與券市場二者有機結合形成良性循環是全球經濟發展的趨勢。無形資產為市場注入可持續發展的動力，優質的無形資產資源，為上市公司創造持久的利潤來源。通過市場的籌集資金功能，為知識產權向無形資產轉化，創新成果產業化、資本化提供資金。當無形資產與市場有機結合，無形資產的收益即可通過股市顯示出來。無形資產不僅有創造收益的功能，而且還是資本擴張的工具，籌資融資的重要來源。三、我國上市公司無形資產披露現狀上市公司無形資產的配置狀況、披露程度及利用無形資產進行盈余管理的現象，已影響到財務報告的質量和公信力。研究我國上市公司無形資產的配置及信息披露問題，對于虛假財務報告的治理和我國證券市場的健康

8、發展將具有十分重要的現實意義。為了充分研究說明當前我國上市公司在無形資產的確認、計量以及相關信息的充分披露問題，對我們上市公司無形資產信息的實際披露狀況進行了比較、調查和分析。（一）我國無形資產披露現狀由于上市公司對于企業中無形資產的披露是一個被迫的要求，所以很多的上市公司在對本公司的無形資產進行披露的過程中都表現的比較隨意，主要有以下兩個方面的表現：一是大部分上市公司對于無形資產的披露內容比較單一，缺乏披露的多樣性；二是上市公司無形資產的披露存在一定的局限性，導致信息的披露比較機械和呆板。在美國，很多的企業中無形資產的總值已經達到了總資產的50%至60%，由此可以看出，無形資產已經逐漸的成為

9、了各企業核心競爭力的主要體現。從我國目前的情況來看，無形資產所占的比例普遍較小，由此可以表明，我國上市公司中無形資產的整體規模較小，而由于規模的限制，無形資產的作用發揮也受限。在對我國一些上市公司中無形資產的信息披露調查的過程中可以發現，我國很大一部分的上市公司對于無形資產的披露數量比較少究其根源，最重要的方面是無形資產的評估與認定機制的不完善。圖2：各類無形資產項目價值分布在上市公司披露的無形資產明細項目中，有高達90%的公司都披露了土地使用權，它幾乎成為了每一個企業都擁有的無形資產。同時，無形資產凈值中有過半的價值都是土地使用權，其比重為66.95%。因此，土地使用權無論從覆蓋面還是從價值

10、量來看，都以絕對優勢排在各明細項目的首位。這是由于相對于其他無形資產，企業對土地使用權的確認與計量己比較成熟和規范，且其公允價值在交易市場中較容易獲取，因此很多上市公司在無形資產披露中只對無形資產中的土地使用權項目進行披露，以此來代替公司全部的無形資產總值。而土地使用權在企業中發揮的作用更類似于固定資產，其給企業帶來的超額利潤十分有限，因此含金量較低，單從這一點就可見我國上市公司無形資產的結構很不合理，限制了對企業經營業績的貢獻程度薛云奎，王志臺.R&D的重要性及其信息披露方式的改進J.會計研究，2008，3:15一20。（二）我國上市公司風險管理信息披露制度研究1信貸風險現階段上市公

11、司的信貸風險主要來自于這三個方面：一是信用風險；二是市場風險；三是操作風險。信用風險是上市銀行企業中最常見道德，同時也是給商業銀行帶來的損失最大的。操作風險的產生主要是由于上市公司的點多面廣，加上管理的水平與管理的寬嚴程度不一等等原因，造成了操作的風險，也是最容易出現的風險。市場風險則是由于我國的匯率管理與利率的管理還沒有完全的放開，市場風險所造成的損失時比較的小的。從現在上市公司股份制的改造進程與實踐情況來看，如果企業的信貸風險的管理制度不完善，執行方面也不到位，工作的力度不夠，這三大風險都會給上市公司帶來巨大的經濟損失，甚至還會導致企業的破產或倒閉。2流動性風險流動風險也是上市公司面臨的重

12、要的風險之一，上市公司的流動風險一般是指公司能夠在任何的時候都可以用合理的價格來得到足夠的資金滿足客戶提取資金的要求。企業的流動性主要有兩個方面的含義：一個是資產的流動性；另一個就是負債的流動性。資產的流動性一般是指銀行的資產在不發生任何損失的條件下迅速變現的能力；二負債的流動性是指銀行用比較低的成本所需資金適時的獲得的能力。當上市公司的流動性面臨著不確定的現象時，就會產生流動性風險。上市公司的流動性風險主要來自于兩個方面：一個是負債方；另一個就是資產方。3信用風險上市公司的信用風險就是銀行的借款人或者進行交易的對象不能夠按照事先定好的協議來履行義務的潛在的可能性。上市公司的信用風險由兩個部分

13、組成，一個部分是違約風險；另一個部分是信用價差風險。從狹義的方面來說，信用風險就是通常所指的信用風險。因為上市公司本身的經營要以信用為基礎，其又是進行貨幣經營的特殊職業，所以上市公司的信貸風險是與生俱來的。隨著市場經濟的不斷完善與發展，上市公司需要經營管理的風險也逐漸的增加，在這些風險中，信用風險是最大的風險。（三）上市公司財務報表內的披露無形資產在財務報表上的披露，主要是指無形資產的確認和計量。按照我國最新修訂的企業會計準則的規定，對一項無形資產加以確認，必須符合一定的確認標準：首先必須符合無形資產的定義，其次還應同時滿足以下兩項標準：與該資產相關的預計未來經濟利益很可能流入企業；該資產的成

14、本能夠可靠計量。另外還規定，企業在判斷無形資產產生的經濟利益是否很可能流入時，應對無形資產在預計使用年限內可能存在的各種經濟因素做出合理估計，并且應當有明確證據支持。會計準則對無形資產的定義過于狹窄，這在很大程度上限制了企業對無形資產的確認范疇，導致企業的無形資產被整體性的低估。而且有些無形資產的未來收益有很大的不確定性，其對未來收益也不能完全獨占性地享有，這使得大部分無形資產的信息游離在報表之外，比如人力資本、自創商譽、品牌價值等這些對企業價值創造做出巨大貢獻的資源。因此現行會計制度大大限制了報表對外延意義上的無形資產信息和公司整體業績和價值的揭示。另外，資產負債表披露的無形資產是企業在某一

15、時點上以歷史成本為計價基礎的存量信息。但歷史信息對決策者的有用性不強，為真實地體現無形資產價值的整體狀態，資產負債表應當像披露固定資產一樣，對無形資產的原值、累計攤銷值和無形資產凈值進行披露。圖3：無形資產信息披露質量的等級統計表四、我國無形資產披露存在問題（一）披露不完整性我國對于無形資產的研究起步比較晚一些，所以在各個領域都存在著一定的意見分歧，比如是否需要將企業的商業信譽和企業的土地使用權列入到無形資產的核算范圍之內。除此之外，對于無形資產的計量與披露等方面也存在著很大的意見分歧。這些理論界存在的矛盾和分歧勢必會在企業指導實踐的過程中存在著一定的偏差。（二）無形資產披露的會計信息不準確財

16、務報表應該對于內容相同的無形資產進行統一的命名再列示其中，絕對不可以進行隨意的五花八門的命名，企業應該設定相應的規章制度或者條理對于名稱進行規范，這樣不僅有利于不同公司之間的橫向比較，還有利于財務報表的使用者的閱讀理解。企業無形資產的項目級次也要清晰，所有的無形資產的項目都應該對它的級次進行列明。目前我國的上市公司中無形資產的項目應該包括：商標權、專利權、著作權等等，除了這些之外，一些數量少而且不經常發生的一旦發生，就可以并入相近的項目中進行反應。（三）無形資產披露現狀不確定性對于一項無形資產的確認，根據無形資產會計準則的規定，首先必須符合無形資產的定義，即企業擁有或者控制的沒有實物形態的可辨

17、認非貨幣性資產，其次還應同時滿足以下兩項標準：一是與該資產相關的預計未來經濟利益很可能流入企業；二是該無形資產的成本能夠可靠計量。但是由于銀行的特點和人們對無形資產認識上的差異，銀行在執行時卻有著不同的理解和判斷。目前上市公司披露的無形資產信息多為歷史成本信息，缺乏前瞻性和預測性。從準則內容來看，企業購入、非貨幣性交易換入、接受投資和捐贈及自行開發的無形資產，從計量、攤銷、減值到處置各個環節過多的依靠歷史成本。無形資產的特點決定其取得時的成本與能為企業帶來的收益相關性低，據此披露的信息無法反映企業未來業績和財務狀況以及現金流動的情況。五、改進意見（一）在會計核算計算記錄所有狀況在知識經濟下無形

18、資產信息應通過資產負債表、損益表以及各種有關的附表及附注等形式披露。，而現行的會計核算記錄只記錄在某些表當中，并沒有全部的表現出來，反而出現了隱藏等問題。將這些無形資源的情況記錄下來,不僅有助于投資者了解公司前景,也有助于公司提高管理、創造更大的公司價值。企業將無形資源納入會計體系記錄后,要對投資者定期如實加以披露。在企業上市的時候,通過企業的無形資產會計記錄,可減小無形資產評估的難度和誤差,增加投資者對無形資產評估的可信度。（二）加強對無形資產的規范披露企業中傳統的財務報告的模式，雖然在一定的程度上提供了一定數量的財務與非財務的信息，但是，隨著經濟時代的不斷發展與完善，使用者們對于財務報告信

19、息披露的現狀已經不滿足了，他們還希望能夠通過財務報告來獲取更多的非財務方面的信息。而現行的傳統的財務報告具有一定的局限性，對于信息使用者的需要已經無法滿足，所以企業要對表外信息的披露量增加來彌補財務報告中的不足。表外信息是財務報告中的重要組成部分，對于信息使用者的經濟決策有一定的幫助作用，可是卻又無法再基本的財務報表中反映出來。再加上現在使用的財務報表對于信息的披露存在著很大的局限性，所以信息的表外披露便隨即產生，且人們對其也越來越重視。表外的信息披露，擴充了財務報告所提供的信息量；提高了信息決策的相關性；增加了信息的可理解性。所以，企業應該對表外信息的披露方式加以重視，滿足信息使用者對于決策

20、有用信息的需求。（三）大力孕育企業品牌目前無形資產是知識經濟中最重要的資源已經成為了整個世界的共識，在二零零一年的八月六日，在美國商務周刊上發表的名為無形資產的評估，一項棘手但又必須去做的動作中指出，隨著知識經濟與高新技術的不斷發展，現代企業的價值已經從之前的有形資產轉向了無形資產。在新的知識經濟的環境下，我國的大多數企業對于無形資產在企業中發揮的作用也越來越明了，比如，ISO9000質量認證體系、環境管理體系等等，無形資產的內容頁逐漸變得越來越豐富。六、結論無形資產的信息系統是上市公司對外信息披露的基礎，所以上市公司必須對內部的無形資產的相關工作進行加強與完善，因為某些涉及到企業成本會計以及管理會計相關工作改進的信息無法獲得。除此之外，資本市場的監管者與證券分析師也可以對無形資產的信息披露問題采取一些改進的措施。【參考文獻】1葛家澍.無形資產會計的相關問題：綜評與探討J.財會通訊，2004，92潘順平.從無形資產準則的國際比較看我國會計準則的發展完善J.市場現代化，2005，11.3