1、摘要：互聯網金融的蓬勃發展有力推進了我國傳統金 融業的改革，但也對風險防控、金融穩定、監管創新提由了 新的挑戰。在新常態下，如何應對挑戰，做到既能充分包容 創新又能確保風險防控到位，亟需加強研究。本文分析互聯 網金融發展存在的風險以及當前的管理政策，提由強化互聯 網風險防控、創新監管的對策建議。關鍵詞：互聯網金融 風險防控 對策 研究一、國內互聯網發展基本情況近年來，互聯網金融呈蓬勃發展態勢。2014年中國互聯網金融規模已突破10萬億元，第三方互聯網支付市場交易規 模達萬億元，P2P市場規模約1000億元，眾籌市場規模約100 億元，網絡小貸市場規模約5000億元，基金銷售約6000億元， 金

2、融機構創新約1000億元，財富管理約100億元。互聯網金 融快速發展與其獨特的優勢密不可分，與傳統金融相比，網 絡技術使金融信息和業務處理方式更加先進，能為客戶提供 更自主靈活和方便快捷的金融體驗。二、互聯網金融的主要風險（一）對互聯網金融本質認識不清導致投資者風險意識 薄弱。互聯網金融沒有改變傳統金融的功能和本質，創新之處在于創造了新的業務技術、交易渠道和方式，主要功能仍是 資金融通、價格發現、支付清算等方面，沒有超越現有金融 體系范疇。這也說明互聯網金融與傳統金融同樣會具有較大 風險，甚至面臨的局部風險遠大于傳統金融。比如， “余額 寶”等產品直接將收益冠以活期儲蓄的若干倍，忽視了貨幣 市

3、場基金的風險特征。再如，人人貸（P2P）型網上借貸機構向企業發放貸款的行為缺乏足夠貸后管理和風險防控措 施，導致一部分網貸企業因為不良貸款不斷積累或突發貸款 損失而無法正常運營。 然而，由于沒有認清互聯網金融本質， 很多投資者把互聯網金融當作“救命稻草”，一旦互聯網金融局部風險擴大可能導致系統性風險。（二）混業經營加大分業監管風險。互聯網環境下的金融業務普遍具有跨行業、跨部門、業 務交叉性強等特征，形成了銀行業務、證券業務、保險業務 以互聯網為基礎進行深度融合和交叉的模式。在目前分業監 管格局下，對于涉及銀行、券商、基金、保險等多方面的互 聯網金融產品，具體誰來監管、如何監管以及工信部、公安

4、部等其他相關部門如何協調配合，已成為現有監管體系面臨 的巨大挑戰。跨部門監管協調機制尚不成熟、部門間職能不 清等方面問題，導致互聯網金融業存在很多不規范的領域與 灰色地帶。如處理不當，既有可能影響金融創新，也有可能 帶來監管套利，影響金融秩序穩定。（三）技術漏洞和信用缺失風險。互聯網金融以互聯網為平臺，相應的互聯網技術和信用 風險應引起足夠重視。首先，互聯網技術風險依然存在。一 是由于互聯網傳輸故障、黑客攻擊、計算機病毒等因素，互 聯網金融交易面臨網絡癱瘓的技術風險。二是互聯網相關技 術障礙問題。既有互聯網技術解決方案風險，也有互聯網技 術支持風險。其次，互聯網金融信用體系還需進一步完善。 目

5、前國內互聯網金融信用體系建設仍處于起步階段，尚存在 以下主要問題：一是客戶身份認定問題。客戶在身份認定上 采取非實名制，且缺少對于客戶信息安全的保護機制。二是 互聯網金融交易過程虛擬化程度高，真實性不易考察驗證。 三是互聯網金融的虛擬性增加反洗錢的難度。（四）期限錯配和流動性風險。互聯網金融具有一般市場風險的同時還具有特殊市場 風險。一是期限錯配風險。“余額寶”、“理財通”等產品賬戶是短期的、甚至即時的，而其投資的貨幣市場基金卻是較 長時期的，資產與負債之間存在嚴重錯配。二是流動性風險。互聯網金融產品可能投資到房地產、私募基金等具有相對固 定期限的理財產品，一旦遇到投資者大量同時撤資，管理方

6、很難提供即時流動性。三是信用風險。由于P2P等網上借貸 機構缺乏信用擔保、違約處置和資本金約束等信用擔保要素，風險防控機制和措施缺失，一旦發生違約等情況，風險也較大（五）互聯網金融風險一定程度上沖擊傳統金融市場。互聯網金融快速發展已對傳統銀行業產生一定程度沖 擊，加劇銀行間競相抬升利率，并改變負債結構。在傳統金 融與互聯網金融競爭中，銀行業面臨存款被分流、利差空間 被壓縮的風險。一些銀行開始競相通過上浮存款利率以及調 高理財產品收益率爭奪客戶資金。同時，銀行活期和定期存 款被金融產品分流后，個人存款減少，企業和同業存款增加, 導致銀行負債結構改變。止匕外，互聯網金融創新對貨幣市場 也有負面影響

7、。三、國內互聯網金融監管現狀互聯網金融的蓬勃發展有力地推動了我國傳統金融業 的改革，但是互聯網金融蘊含的風險較傳統金融更為復雜， 對于監管提由了更高的要求。互聯網金融監管涉及面廣、監 管主體多，既包括工信部、公安部等，也包括一行三會等。（一）網上銀行。2005年11月，在總結國內商業銀行電子銀行業務發展與 監管歷程、借鑒國際電子銀行監管經驗的基礎上，銀監會制 定了電子銀行業務管理辦法，進一步明確電子銀行業務的申請與變更、風險管理、數據交換與轉移管理、業務外包 管理、跨境業務活動管理、監督管理以及法律責任等細則。 此外，為了推動電子銀行系統的安全建設工作，銀監會還發 布了電子銀行安全評估指引，從

8、2006年3月1日起施行。 2007年，銀監會引發關于做好網上銀行風險管理和服務的 通知，促進網上銀行健康持續發展，積極防范針對網上銀 行的不法活動，維護商業銀行和客戶權益。（二）網上證券。2012年5月18日證監會審議通過的關于修改證券發 行與承銷管理辦法的決定中規定，首次公開發行股票的 發行人及其主承銷商應當在網下配售和網上發行之間建立 雙向回撥機制，根據申購情況調整網下配售和網上發行的比 例。在證券委托方面，2000年3月，證監會制定了網上證券委托暫行管理辦法，對證券網上委托的業務規范、技術 規范、信息披露、資格申請等做由了具體的規定，為網上委 托業務的開展提供了法律依據。同年4月，證監

9、會依據此辦法制定證券公司網上委托業務核準程序。（三）網上保險。2011年4月，為促進互聯網保險業務規范健康有序發展， 防范網絡保險欺詐風險，切實保護投保人、被保險人和受益 人的合法權益，保監會起草了互聯網保險業務監管規定 （征 求意見稿），針對互聯網保險業務開展的資質條件、經營規 則、監督管理、法律責任等方面做由了具體的規定。同年 9 月，保監會印發保險代理、經紀公司互聯網保險業務監管 辦法（試行），對互聯網銷售保險的準入門檻、經營規則以及信息披露做由了規定，并于 2012年1月1日起施行。（四）網絡支付。2005年10月，為規范電子支付業務，防范支付風險，保 證資金安全，維護銀行及其客戶在電

10、子支付活動中的合法權 益，促進電子支付業務健康發展，中國人民銀行制定了電 子支付指引（第一號），明確將電子支付業務納入監管范疇。 2010年，中國人民銀行發布 非金融機構支付服務管理辦法 和非金融機構支付服務管理辦法實施細則，依據辦法和細則向符合條件的非金融機構發放支付業務許可證，并對其行為進行監督和管理。20112012年，中國人民銀行發布支付機構反洗錢和反恐怖融資管理辦法（征求意見稿）、支付機構預付卡業務管理辦法（征求意見稿）、支付機構客戶備付金存管暫行辦法（征求意見稿）及支付機構互聯網支付業務管理辦法（征求意見稿），在征集社會公眾意見和建議的基礎上由臺對應管理辦法，逐步構建起網絡支 付監

11、管體系。（五）網絡借貸。目前，在國內成立一家經營性網絡借貸平臺一般需要三個步驟：第一，獲得由工商行政機關頒發的營業執照；第二,向通信管理有關部門申請并獲得電信與信息服務業務經營 許可證；第三，向工商行政機關申請增加“互聯網信息服 務”經營范圍，并辦理相應的經營性網站備案，這一過程并不需要金融監管部門的介入。而且，我國尚未由臺民間借貸相關法律法規，網絡借貸處于監管的真空地帶。2011年8月,銀監會印發了關于人人貸有關風險提示的通知，警示銀行業金融機構要與 P2P網絡借貸平臺之間建立防火墻，防止 民間借貸風險向銀行體系蔓延。2013年11月，浙江省第十二屆人民代表大會常務委員會第六次會議通過溫州市

12、民間融 資管理條例，自2014年3月1日起施行，該條例是中國第一 部民間借貸的地方性法規，旨在引導和規范民間融資活動健 康發展，防范和化解民間融資風險，促進民間融資為經濟社 會發展服務。（六）金融搜索金融搜索作為金融產品的搜索比價平臺，滿足了企業和 個人消費者對于金融產品“貨比三家”的需求。由于金融搜 索平臺只是充當金融機構與消費者之間的中介，自身并不參 與金融產品供求雙方的交易環節，目前并沒有相關政策對其 進行監管。（七）網絡金融超市網絡金融超市通過互聯網平臺向客戶提供一攬子金融 產品與一站式金融服務。目前，在市場準入方面，監管部門 已由臺相關政策，如2012年12月，證監會公布了證券投資

13、基金銷售機構通過第三方電子商務平臺開展證券投資基金 銷售業務指引（試行）（征求意見稿），但是在具體管理措施方面，現行監管政策仍留有空白四、強化互聯網金融風險防控、監管的建議（一）全面認識互聯網金融風險，大力支持互聯網金融 創新。為了更好地激發市場活力，支持新業態發展，應豉勵創 新發展互聯網金融創新工具和方式。一些新興的互聯網金融 產品產生了一定風險，部分原因是監管措施滯后于金融產品 創新步伐，同時也說明互聯網金融產品需要規范，并通過設 計相應制度和由臺相關政策防止由現互聯網金融過度發展 沖擊傳統金融市場的系統性風險。（二）完善互聯網金融風險防控、監管體系。1 .要防范法律制度風險。應構建多層次

14、互聯網相關法律 監管體系，既要修補現有法律法規漏洞，又要根據新變化制 定專門規范規則，堅決打擊違法犯罪活動。同時，堅持依法 行政，減少政策變動隨意性，并強化對監管者和監管措施的 硬約束。2 .建立健全綜合監管框架，打破部門、行業界限，共同 提高監管效率。一是繼續加強溝通協調機制建設，確保提高 銀行、證券、保險、工信等相關監管機構之間協調性，既要 避免業務過多交叉，又要避免由現真空領域或灰色地帶。二 是采取機構監管和業務監管并重的模式，既重視機構監管， 也重視業務監管。三是處理好行政監管與行業自律的關系，監管部門履行他律性監管，行業協會要形成自律。四是督促 互聯網金融機構建立良好的內控機制，并進

15、行穩健合規經 營。3 .采取適度審慎原則，處理好創新、發展與風險之間的 關系。一是放寬互聯網金融市場準入，明確業務范圍，通過 設定特定交易條件強化監管來保證交易安全。探索國內互聯 網金融負面清單管理模式，真正實現“非禁即入”。同時,從資本充足金、內部風險控制能力等方面合理確定互聯網金 融準入門檻。二是對業務規模較小、處于成長階段的互聯網 金融企業，可按相關規定給予稅收優惠政策等相關政策支 持。三是在考慮互聯網金融業務合規性和潛在風險的基礎 上，對互聯網金融創新加以引導。（三）完善配套措施，營造合理、有序的競爭環境。隨著中國經濟規模繼續擴大、互聯網基礎設施不斷完善 以及互聯網金融不斷發展壯大，應通過制度創新為