1、定向發(fā)行股票業(yè)務(wù)2 公開發(fā)行證券應(yīng)報經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準(zhǔn)。 向特定對象發(fā)行證券累計超過二百人的，為公開發(fā)行。 境內(nèi)符合條件的股份公司均可通過主辦券商申請在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，公開轉(zhuǎn)讓股份，進(jìn)行股權(quán)融資進(jìn)行股權(quán)融資、債權(quán)融資、資產(chǎn)重組等。 掛牌公司向特定對象發(fā)行證券，且發(fā)行后證券持有人累計不超過200人的，證監(jiān)會豁免核準(zhǔn)豁免核準(zhǔn)。 在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓股票的公眾公司向特定對象發(fā)行股票后股東累計不超過200人的，中國證監(jiān)會豁免核準(zhǔn)豁免核準(zhǔn)，由全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)自律管理自律管理（第四十五條 ）。證券法證券法 第十條第十條 國務(wù)院關(guān)國務(wù)院關(guān)于全國中小于全國中小企業(yè)股份

2、轉(zhuǎn)企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定問題的決定非上市公非上市公眾公司監(jiān)督眾公司監(jiān)督管理辦法管理辦法第五章第五章定增相關(guān)規(guī)則股票發(fā)行的自律規(guī)則體系：股票發(fā)行的自律規(guī)則體系：1個細(xì)則個細(xì)則+4個指引個指引+1個指南。個指南。3 股票發(fā)行業(yè)務(wù)細(xì)則：股票發(fā)行業(yè)務(wù)細(xì)則：股票發(fā)行的基本規(guī)則 股票發(fā)行業(yè)務(wù)指引（第股票發(fā)行業(yè)務(wù)指引（第1號號-第第4號）：號）：發(fā)行方案、發(fā)行情況報告書、主辦券商合法合規(guī)意見和法律意見書等發(fā)行文件的內(nèi)容與格式 股票發(fā)行業(yè)務(wù)指南：股票發(fā)行業(yè)務(wù)指南：辦理發(fā)行、備案等業(yè)務(wù)的具體流程 不設(shè)財務(wù)指標(biāo)發(fā)行時點發(fā)行時點發(fā)行條件發(fā)行條件限售安排限售安排發(fā)行間隔發(fā)行間隔發(fā)行定價發(fā)行定價 新增

3、股份不強制限售 每次發(fā)行之間沒有強制時間間隔基本理念基本理念 可以在掛牌同時發(fā)行，也可以在掛牌后發(fā)行 市場化定價，可以與特定對象協(xié)商談判，也可以進(jìn)行詢價 小額、快速、靈活規(guī)則要點發(fā)行對象公司現(xiàn)有股東公司現(xiàn)有股東公司董事、監(jiān)事、高級管理人員公司董事、監(jiān)事、高級管理人員核心員工核心員工合格投資者合格投資者法人機構(gòu)：500萬注冊資本自然人：500萬證券資產(chǎn)+2年證券投資經(jīng)驗或?qū)I(yè)背景或者培訓(xùn)經(jīng)歷合伙企業(yè)：500萬實繳出資資產(chǎn)管理計劃等金融產(chǎn)品或資產(chǎn)股東大會 審議批準(zhǔn)董事會提名公示并征求意見監(jiān)事會發(fā)表意見不超過35人規(guī)則要點之發(fā)行對象 全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)細(xì)則（試行）全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)

4、讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)細(xì)則（試行）第八條： 掛牌公司股票發(fā)行以現(xiàn)金認(rèn)購現(xiàn)金認(rèn)購的，公司現(xiàn)有股東在同等條件下對發(fā)行的股票有權(quán)優(yōu)先認(rèn)購。每一股東可優(yōu)先認(rèn)購的股份數(shù)量上限為股權(quán)登記日其在公司的持股比例與本次發(fā)行股份數(shù)量上限的乘積。公司章程對優(yōu)先認(rèn)購另有規(guī)定的，從其規(guī)定。章程無規(guī)定章程無規(guī)定章程有規(guī)定章程有規(guī)定6規(guī)則要點之優(yōu)先認(rèn)購 對現(xiàn)有股東做優(yōu)先認(rèn)購的安排； 現(xiàn)有股東做出放棄優(yōu)先認(rèn)購權(quán)的承諾 章程中明確現(xiàn)有股東無優(yōu)先認(rèn)購權(quán)發(fā)行方式確定具體發(fā)行對象未確定具體發(fā)行對象規(guī)則要點之發(fā)行方式 明確發(fā)行對象、認(rèn)購價格、認(rèn)購數(shù)量或數(shù)量上限 董事會決議前簽訂附生效條件股票認(rèn)購合同確定發(fā)行價格和發(fā)行對象：確定發(fā)行價格和發(fā)

5、行對象：價格優(yōu)先，結(jié)合其他因素價格優(yōu)先，結(jié)合其他因素申購報價申購報價發(fā)送認(rèn)購邀請書發(fā)送認(rèn)購邀請書路演路演確定發(fā)行對象范圍、價格區(qū)確定發(fā)行對象范圍、價格區(qū)間及確定辦法、數(shù)量上限間及確定辦法、數(shù)量上限簽訂正式認(rèn)購合同簽訂正式認(rèn)購合同8認(rèn)購方式現(xiàn)金：具有證券、期貨等相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所出具驗資報告非現(xiàn)金資產(chǎn)股權(quán)資產(chǎn)：經(jīng)具有證券、期貨等相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所審計非股權(quán)資產(chǎn)：經(jīng)具有證券、期貨等相關(guān)業(yè)務(wù)資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)評估規(guī)則要點之認(rèn)購方式 董事會決議明確交易對手、標(biāo)的資產(chǎn)、作價原則 尚未完成相關(guān)資產(chǎn)權(quán)屬過戶或相關(guān)資產(chǎn)存在重大瑕疵的，股轉(zhuǎn)公司不予出具股份登記函 資產(chǎn)審計結(jié)果、評估結(jié)果應(yīng)當(dāng)最晚和

6、股東大會通知同時公告 掛牌公司股票發(fā)行后，股東人數(shù)累計超過200人 股東人數(shù)已超過200人的掛牌公司，發(fā)行股票 200人的認(rèn)定：召開股東大會的股權(quán)登記日 發(fā)行后股東人數(shù)累計不超過200人的，只需向股轉(zhuǎn)公司履行事后備案程序。發(fā)行后股東人數(shù)累計不超過200人是指股票發(fā)行方案確定或預(yù)計的新增股東人數(shù)（或新增股東人數(shù)上限）與股票發(fā)行股東大會規(guī)定的股權(quán)登記日在冊股東人數(shù)之和不超過200人。 驗資完成后十個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)向全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)報送材料；備案備案核準(zhǔn)核準(zhǔn)9規(guī)則要點之備案程序 股票發(fā)行業(yè)務(wù)指南： 在取得股份登記函股份登記函之前，不得使用本次股票發(fā)行募集的資金。10規(guī)則要點之募集資金使用股東大會股東大會申請核

7、準(zhǔn)申請核準(zhǔn)繳款認(rèn)購繳款認(rèn)購驗資驗資備案備案（豁免核準(zhǔn)）（豁免核準(zhǔn)）股份登記股份登記公開轉(zhuǎn)讓公開轉(zhuǎn)讓股東股東200董事會董事會辦理掛牌手辦理掛牌手續(xù)續(xù)（核準(zhǔn)后發(fā)（核準(zhǔn)后發(fā)行）行）定增流程信息披露：信息披露： 董事會決議（含召開股東大會的通知） 發(fā)行方案 以非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購股票的，資產(chǎn)審計結(jié)果、評估結(jié)果和盈利預(yù)測報告應(yīng)當(dāng)最晚和召開股東大會的通知同時公告決議事項：決議事項： 審議發(fā)行方案 關(guān)聯(lián)董事回避表決（公司法、章程規(guī)定） 以非現(xiàn)金資產(chǎn)認(rèn)購股票，發(fā)行方案中對資產(chǎn)定價合理性進(jìn)行討論與分析董事會董事會股東大會路演與詢價（如有）繳款驗資申請備案備案審查股份登記公開轉(zhuǎn)讓定增流程之豁免核準(zhǔn)決議事項：決議事項：

8、 審議股票發(fā)行方案 向特定股東發(fā)行，關(guān)聯(lián)股東應(yīng)回避表決（公司法、章程）信息披露：信息披露： 股東大會決議發(fā)行方案重大調(diào)整，應(yīng)重新召開股東大會審議的情形：發(fā)行方案重大調(diào)整，應(yīng)重新召開股東大會審議的情形： 確定發(fā)行對象：發(fā)行對象名稱（現(xiàn)有股東除外）、認(rèn)購價格、認(rèn)購數(shù)量或數(shù)量上限、現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購辦法的調(diào)整 未確定發(fā)行對象：發(fā)行對象范圍、發(fā)行價格區(qū)間、發(fā)行價格確定辦法、發(fā)行數(shù)量或數(shù)量上限的調(diào)整董事會股東大會股東大會路演與詢價（如有）繳款驗資申請備案備案審查股份登記公開轉(zhuǎn)讓 未確定發(fā)行對象：股東大會后進(jìn)行正式的路演、詢價董事會股東大會路演與詢價路演與詢價（如有）（如有）繳款驗資申請備案備案審查股份登記

9、公開轉(zhuǎn)讓確定發(fā)行價格和發(fā)行對象：確定發(fā)行價格和發(fā)行對象：價格優(yōu)先，結(jié)合其他因素價格優(yōu)先，結(jié)合其他因素申購報價申購報價發(fā)送認(rèn)購邀請書發(fā)送認(rèn)購邀請書路演路演信息披露：信息披露： 繳款起始日之前的兩個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)，披露認(rèn)購公告董事會股東大會路演與詢價（如有）繳款繳款驗資申請備案備案審查股份登記公開轉(zhuǎn)讓現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購安排：現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購安排： 每一股東認(rèn)購上限 = 股權(quán)登記日的持股比例 * 本次發(fā)行股份數(shù)量上限 僅限于現(xiàn)金認(rèn)購情形 公司章程可以排除適用注意事項：注意事項： 驗資的會計師事務(wù)所應(yīng)當(dāng)具有從事證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)的資格董事會股東大會路演與詢價（如有）繳款驗資驗資申請備案備案審查股份登記公開轉(zhuǎn)讓

10、注意事項：注意事項： 按驗資完成后十個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)提交備案材料董事會股東大會路演與詢價（如有）繳款驗資申請備案申請備案備案審查股份登記公開轉(zhuǎn)讓審查關(guān)注重點：審查關(guān)注重點： 屬于豁免申請核準(zhǔn)的發(fā)行 備案材料齊備 決策程序符合法律和公司章程的規(guī)定 信息披露合規(guī) 中介結(jié)構(gòu)明確發(fā)表意見 滿足投資者適當(dāng)性要求和人數(shù)限制 認(rèn)購出資到位 備案材料內(nèi)容合規(guī)，表述無相互矛盾董事會股東大會路演與詢價（如有）繳款驗資申請備案備案備案審查審查股份登記公開轉(zhuǎn)讓注意事項：注意事項： 拿到同意掛牌轉(zhuǎn)讓函后，與中國結(jié)算預(yù)約登記時間 準(zhǔn)備全套新增股份登記材料前往中國結(jié)算辦理新增股份登記信息披露：信息披露： 發(fā)行情況報告書 股票發(fā)行

11、法律意見書 主辦券商關(guān)于股票發(fā)行合法合規(guī)性意見 股票掛牌轉(zhuǎn)讓公告 按照中國結(jié)算出具的新增股份登記信息披露通知書的要求，在T2日（T日為新增股份掛牌轉(zhuǎn)讓之日）披露董事會股東大會路演與詢價（如有）繳款驗資申請備案備案審查股份登記股份登記公開轉(zhuǎn)讓注意事項：注意事項： 在T1日11：30前將公告蓋章后傳真予中國結(jié)算 按照股票掛牌轉(zhuǎn)讓公告規(guī)定的時間（T日）新增股份公開轉(zhuǎn)讓董事會股東大會路演與詢價（如有）繳款驗資申請備案備案審查股份登記公開轉(zhuǎn)讓公開轉(zhuǎn)讓董事會股東大會編制并報送申請文件證監(jiān)會受理申請文件證監(jiān)會審核證監(jiān)會作出核準(zhǔn)決定繳款認(rèn)購辦理掛牌股份登記公開轉(zhuǎn)讓n董事會、股東大會的決議和披露要求，與備案情形

12、相同。n審議本次股票發(fā)行的股東大會股權(quán)登記日，審議本次股票發(fā)行的股東大會股權(quán)登記日，在冊股東人數(shù)已超200人，或發(fā)行新增股東人數(shù)后超200人，應(yīng)申請核準(zhǔn)。定增流程之核準(zhǔn)情形董事會股東大會編制并報送申請文件證監(jiān)會受理申請文件證監(jiān)會審核證監(jiān)會作出核準(zhǔn)決定繳款認(rèn)購辦理掛牌股份登記公開轉(zhuǎn)讓n時點：時點：股東大會審議通過之后報送n依據(jù)：依據(jù)：非上市公眾公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第3號-定向發(fā)行說明書和發(fā)行情況報告書第4號-定向發(fā)行申請文件董事會股東大會編制并報送申請文件證監(jiān)會受理申請文件證監(jiān)會審核證監(jiān)會作出核準(zhǔn)決定繳款認(rèn)購辦理掛牌股份登記公開轉(zhuǎn)讓n掛牌公司應(yīng)披露受理公告董事會股東大會編制并報送申請文件證

13、監(jiān)會受理申請文件證監(jiān)會審核證監(jiān)會作出核準(zhǔn)決定繳款認(rèn)購辦理掛牌股份登記公開轉(zhuǎn)讓20個工作日內(nèi)作出核準(zhǔn)與否的決定董事會股東大會編制并報送申請文件證監(jiān)會受理申請文件證監(jiān)會審核證監(jiān)會作出核準(zhǔn)決定繳款認(rèn)購辦理掛牌股份登記公開轉(zhuǎn)讓信息披露：信息披露：1.取得證監(jiān)會核準(zhǔn)批復(fù)的公告2.定向發(fā)行說明書 3.定向發(fā)行推薦工作報告 4.定向發(fā)行法律意見書董事會股東大會編制并報送申請文件證監(jiān)會受理申請文件證監(jiān)會審核證監(jiān)會作出核準(zhǔn)決定繳款認(rèn)購辦理掛牌股份登記公開轉(zhuǎn)讓認(rèn)購繳款的程序、披露等要求，與備案情形相同董事會股東大會編制并報送申請文件證監(jiān)會受理申請文件證監(jiān)會審核證監(jiān)會作出核準(zhǔn)決定繳款認(rèn)購辦理掛牌手續(xù)股份登記公開轉(zhuǎn)讓

14、按照股票發(fā)行業(yè)務(wù)指南的要求，辦理掛牌手續(xù)董事會股東大會編制并報送申請文件證監(jiān)會受理申請文件證監(jiān)會審核證監(jiān)會作出核準(zhǔn)決定繳款認(rèn)購辦理掛牌手續(xù)股份登記公開轉(zhuǎn)讓信息披露：信息披露：1.股票發(fā)行情況報告書2.主辦券商合法合規(guī)性意見（只針對繳款認(rèn)購環(huán)節(jié)）3. 法律意見書4.新增股份掛牌公告29 通過股票發(fā)行進(jìn)行股權(quán)激勵通過股票發(fā)行進(jìn)行股權(quán)激勵1、可實現(xiàn)的基本功能：【員工持股】可向核心員工或員工持股計劃等發(fā)行股票【限制性股票】可對股票自愿限售（需辦理申請手續(xù)）【員工期權(quán)】可登記，但暫不能直接行權(quán)2、注意適用股份支付的相關(guān)會計準(zhǔn)則的問題【規(guī)則依據(jù)】按照企業(yè)會計準(zhǔn)則的要求編制財務(wù)報告【關(guān)鍵要點】發(fā)行對象、發(fā)行

15、目的、公允價值【要求】信息披露要求特殊問題之股權(quán)激勵3030 對賭條款對賭條款1、僅允許投資者與現(xiàn)有股東之間的對賭2、披露對賭條款，主辦券商、律師發(fā)表意見3、做市交易的公司，股票本身已具有流動性，鼓勵投資者通過二級市場退出 其他特殊投資條款其他特殊投資條款判斷標(biāo)準(zhǔn)：是否與公司法對于股份有限公司公司治理、利潤分配和股東權(quán)利等方面的強制性規(guī)定相沖突特殊問題之對賭條款3131 涉及私募投資基金涉及私募投資基金1、對現(xiàn)有股東、新增股東是否為私募投資基金、是否向基金業(yè)協(xié)會備案，進(jìn)行核查2、主辦券商、律師發(fā)表意見特殊問題之私募基金3232全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司對中試電力實施紀(jì)律處分 2014年10月20日 經(jīng)查實，中試電力存在的違規(guī)行為主要有以下五項：一是股票發(fā)行完畢后逾期備案。中試電力2013年11月28日公告了股票發(fā)行方案，2013年12月26日完成驗資，而后逾期近半年向全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提交備