1、溫州科技職業學院溫州科技職業學院經貿管理系經貿管理系 朱蓮芬朱蓮芬企企 業業 財財 務務 管管 理理1 財務管理的主要工作內容財務管理的主要工作內容目目 錄錄2 財務管理觀念財務管理觀念-資金時間價值資金時間價值3 財務管理的主要環節財務管理的主要環節-財務決策財務決策第一部分財務管理的主要工作內容第一部分財務管理的主要工作內容一、企業財務管理的概念一、企業財務管理的概念 1、財務：有關財產方面的事物。、財務：有關財產方面的事物。 2、企業財務：企業生產經營過程中客觀存在的資、企業財務：企業生產經營過程中客觀存在的資金運動及所體現的經濟利益關系金運動及所體現的經濟利益關系（1）資金運動（資金的

2、籌集、資金投放和使用、）資金運動（資金的籌集、資金投放和使用、資金耗費、資金收回和分配等）資金耗費、資金收回和分配等）（2）財務關系（企業與有關各方的經濟利益關系）財務關系（企業與有關各方的經濟利益關系）3、財務管理：是企業組織資金運動、協調財務關、財務管理：是企業組織資金運動、協調財務關系的一項綜合性管理活動。以價值管理為特征。系的一項綜合性管理活動。以價值管理為特征。二、企業財務管理的主要內容二、企業財務管理的主要內容財務管理的內容包括：財務管理的內容包括：籌集管理、投資管理、成本費用管理、營運資籌集管理、投資管理、成本費用管理、營運資金管理、收益和利潤分配管理、企業資本運營金管理、收益和

3、利潤分配管理、企業資本運營和終止清算的特殊事項等。和終止清算的特殊事項等。二、企業財務管理的主要內容二、企業財務管理的主要內容籌資管理籌資管理投資管理投資管理營運資金管理營運資金管理利潤或股利利潤或股利分配管理分配管理三、企業財務管理具體工作的內容三、企業財務管理具體工作的內容11、建立健全財務管理制度、建立健全財務管理制度 2、利用財務手段對企業的經營管理進行監督、檢、利用財務手段對企業的經營管理進行監督、檢 查、控制。查、控制。 3、對企業的經營狀況、經濟效益做出正確分析，為、對企業的經營狀況、經濟效益做出正確分析，為企業決策提準確、及時的信息。企業決策提準確、及時的信息。一、資金時間價值

4、的含義及表現一、資金時間價值的含義及表現1、含義：同一資金在周轉使用過程中在不同時點上產、含義：同一資金在周轉使用過程中在不同時點上產生的價值差額。生的價值差額。2、表現形式：絕對數（元）（萬元）增加額、表現形式：絕對數（元）（萬元）增加額 相對數（相對數（%） 增加率增加率3、資金時間價值的計算基礎：、資金時間價值的計算基礎：（1）單利制（特殊性）一般適用于一年以內。）單利制（特殊性）一般適用于一年以內。利息不計入本金，計息基礎不變，利息固定利息不計入本金，計息基礎不變，利息固定（2）復利制（普遍性）一般情況為一年復利一次）復利制（普遍性）一般情況為一年復利一次是指不僅本金是指不僅本金 要計

5、算利息要計算利息,利息也要計算利息利息也要計算利息,即通即通常所說的常所說的 “利滾利利滾利”。例例1、小王現有、小王現有100000元的款項，目前三五年閑置，元的款項，目前三五年閑置，當前銀行一年期、二年期、三年期存款單利率分別當前銀行一年期、二年期、三年期存款單利率分別為為3.0%，3.75%，4.25%。問：小王選擇幾年期存。問：小王選擇幾年期存款最為劃算？款最為劃算？二、現值和終值的計算二、現值和終值的計算（一）相關概念一）相關概念（i） 相對數指標相對數指標（I）絕對數指標絕對數指標（P）貨幣的初始價值，即本金（期初金額）貨幣的初始價值，即本金（期初金額）（F）貨幣的未來價值，即本利

6、和（未來值）貨幣的未來價值，即本利和（未來值） 二、現值和終值的計算二、現值和終值的計算單利利息單利利息 I Pin單利終值單利終值 = 本金本金+利息利息 = P（1+ni）單利現值單利現值 P=/（1+ni）n-計息期計息期 F-終值終值 P-現值現值 i-利率利率二、現值和終值的計算二、現值和終值的計算復利終值復利終值 F= 本金本金+利息利息 = P（1+i）n =現值現值復利終值系數復利終值系數復利現值復利現值 P= F（1+i）-n = F /（1+i）n =終值終值復利現值系數復利現值系數 美國著名科學家富蘭克林在他的遺囑中談到：美國著名科學家富蘭克林在他的遺囑中談到：“1千英磅

7、贈給波士頓的居民，千英磅贈給波士頓的居民，把這筆錢按把這筆錢按5的利率的利率借出。借出。100年年,這筆錢增加到這筆錢增加到13.1萬英磅萬英磅 。那時用那時用10萬英磅來建造一所公共建筑物萬英磅來建造一所公共建筑物,剩下的剩下的3.1萬英磅繼續生萬英磅繼續生息息.在第二個在第二個100年尾年尾,這筆錢增加到這筆錢增加到406.1萬英磅萬英磅.其中的其中的106.1萬英磅還是由波士頓的居民支配，而其余的萬英磅還是由波士頓的居民支配，而其余的300萬萬英磅讓馬薩諸塞州的公眾管理。英磅讓馬薩諸塞州的公眾管理。” 從這遺囑中，我們可以看出富蘭克林為民著想的精從這遺囑中，我們可以看出富蘭克林為民著想的

8、精神是非常可嘉的。不過開始只有區區一千英磅的贈款，神是非常可嘉的。不過開始只有區區一千英磅的贈款，就要為幾百萬英磅安排用場，這種設想可能嗎？就要為幾百萬英磅安排用場，這種設想可能嗎？富蘭克林的遺囑富蘭克林的遺囑例例2、章玉準備購買一份保險，按、章玉準備購買一份保險，按20年交款則每年年交款則每年交交2000元，如一次性交則需交元，如一次性交則需交25000元，若章玉有元，若章玉有足夠的資金，并且如有多余的資金，章玉將選擇購足夠的資金，并且如有多余的資金，章玉將選擇購買理財產品可獲買理財產品可獲5%的收益，問：章玉應選擇的收益，問：章玉應選擇20年年交款還是一次性交款？交款還是一次性交款？ 含義

9、：在一定期限內，每隔相同時間、發生相同含義：在一定期限內，每隔相同時間、發生相同金額的系列款項。常用金額的系列款項。常用A表示。表示。 特點特點:時間上的連續性；數額上的相等性；同方向時間上的連續性；數額上的相等性；同方向性。性。 表現形式表現形式:折舊、利息、租金、保險費等。折舊、利息、租金、保險費等。 種類種類:普通年金、預付年金、遞延年金、永續年金普通年金、預付年金、遞延年金、永續年金年金的計算案例年金的計算案例2、李博士是國內某領域的知名專家，他接到一家、李博士是國內某領域的知名專家，他接到一家上市公司的邀請函，邀請他作為公司的技術顧問，上市公司的邀請函，邀請他作為公司的技術顧問，指導

10、開發新產品。邀請函的具體條件如下：指導開發新產品。邀請函的具體條件如下：（1）每個月來公司指導工作一天；）每個月來公司指導工作一天；（2）每年聘金）每年聘金10萬元；萬元；（3）提供公司所在）提供公司所在A市住房一套，價值市住房一套，價值80萬元；萬元；（4）在公司至少工作）在公司至少工作5年；年；李博士對以上工作待遇很感興趣，對公司開發的新李博士對以上工作待遇很感興趣，對公司開發的新產品也很有研究，決定應聘。但他不想接受住房，因產品也很有研究，決定應聘。但他不想接受住房，因為每月只需一天，因此向公司提出住房補貼要求，公為每月只需一天，因此向公司提出住房補貼要求，公司接受李博士的要求，決定在司

11、接受李博士的要求，決定在5年中每年年初給李博士年中每年年初給李博士支付支付20萬元的的房貼。萬元的的房貼。收到公司的通知后，李博士又猶豫了，因為如果向收到公司的通知后，李博士又猶豫了，因為如果向公司要住房，可以將其出售，扣除公司要住房，可以將其出售，扣除5%的契稅和手續費，的契稅和手續費，可得可得76萬元，如李博士沒有其他的投資渠道，只將款萬元，如李博士沒有其他的投資渠道，只將款項存在銀行，銀行存款的年利率為項存在銀行，銀行存款的年利率為4%。問：李博士應如何選擇？問：李博士應如何選擇？第三部分第三部分 財務決策財務決策一籌資決策一籌資決策二投資決策二投資決策三分配決策三分配決策一、企業的籌資

12、決策一、企業的籌資決策（一）資金的來源和籌集方式（一）資金的來源和籌集方式資金的來源：股東權益和債權人權益資金的來源：股東權益和債權人權益資產資產=負債負債+所有者權益所有者權益具體有：財政資金、銀行信貸資金、其他法人資金、具體有：財政資金、銀行信貸資金、其他法人資金、民間資金、外商資金等民間資金、外商資金等 籌資方式：股東投入、發行債券、預收款、銀行借籌資方式：股東投入、發行債券、預收款、銀行借款、股票發行和上市等。款、股票發行和上市等。一、企業的籌資決策一、企業的籌資決策（二）籌資的兩個關鍵問題（二）籌資的兩個關鍵問題成本和風險成本和風險1、一般而言，債務資金成本低、風險高（高利、一般而言

13、，債務資金成本低、風險高（高利貸除外）貸除外）資金收益率高于債務利息率時，可獲杠桿效應。資金收益率高于債務利息率時，可獲杠桿效應。可采用債務資金可采用債務資金2、股東權益資金成本高、風險低。、股東權益資金成本高、風險低。當資金收益率低于于債務利息率時，應采用股東當資金收益率低于于債務利息率時，應采用股東資金資金一、企業的籌資決策一、企業的籌資決策（三）案例：（三）案例： 小李于小李于2009年年1月花月花200萬元購買單價為萬元購買單價為2萬元萬元/的的房子，（自己投入房子，（自己投入80萬元，銀行貸款萬元，銀行貸款120萬元，利率萬元，利率5%）2011年年1月以月以3萬元的單價售出（不考慮

14、稅費），問小李萬元的單價售出（不考慮稅費），問小李這自己的這自己的80萬元資金的年收益率為多少？萬元資金的年收益率為多少？ 如：出售時的單價為如：出售時的單價為2萬元（不漲價），則自有的萬元（不漲價），則自有的80萬元的收益率又為多少？萬元的收益率又為多少？ 如出售時的單價為如出售時的單價為1.8萬元，則自有的萬元，則自有的80萬元的收益萬元的收益率又是多少？率又是多少？一、企業的籌資決策一、企業的籌資決策解：解： 80萬元自有資金的收益率萬元自有資金的收益率=（300- 200-1205% 2 ）/80/2=55%房子的年漲價幅度（房子的年漲價幅度（3-2）/2/2=25%如：出售時的單價為

15、如：出售時的單價為2萬元，則萬元，則 80萬元自有資金的收益萬元自有資金的收益率率=（200- 200-1205% 2 ）/80/2=-7.5%房子的漲價幅度房子的漲價幅度2年為年為0%，即年增長率為，即年增長率為0%如：出售時的單價為如：出售時的單價為1.8萬元，則自有的萬元，則自有的80萬元的收益率萬元的收益率= （180- 200-1205% 2 ）/80/2=-20%房子的漲價幅度房子的漲價幅度2年為年為-10%，即年增長率為，即年增長率為-5%一、企業的籌資決策一、企業的籌資決策解：解： 若小李的資金全部為自有的，單價為若小李的資金全部為自有的，單價為3萬元時萬元時收益率收益率=（3

16、00- 200 ）/200/2=25%房子的漲價幅度房子的漲價幅度2年為年為50%，即年增長率為，即年增長率為25%；如：出售時的單價為如：出售時的單價為2萬元，則萬元，則 自有資金的收益率自有資金的收益率=（200- 200）/200/2=0%房子的漲價幅度房子的漲價幅度2年為年為0%，即年增長率為，即年增長率為0%；如：出售時的單價為如：出售時的單價為1.8萬元，則自有資金收益率萬元，則自有資金收益率= （180- 200）/200/2=-5%房子的漲價幅度房子的漲價幅度2年為年為-10%，即年增長率為，即年增長率為-5%。一、企業的籌資決策一、企業的籌資決策結論：負債越多，收益或虧損的放

17、大倍數就越大即結論：負債越多，收益或虧損的放大倍數就越大即杠桿效應越明顯。杠桿效應越明顯。保持合適的資本結構是企業的決策內容之一。保持合適的資本結構是企業的決策內容之一。盈利持續增長時可多負債，為股東賺取更多收益，盈利持續增長時可多負債，為股東賺取更多收益，盈利前景不佳時應減少負債，以降低企業的分險。盈利前景不佳時應減少負債，以降低企業的分險。二二 企業投資決策企業投資決策（一）投資的現金流量分析（一）投資的現金流量分析（二）投資的可行性分析（二）投資的可行性分析項目投資財務可行性評價項目投資財務可行性評價需要掌握的知識點：需要掌握的知識點：（1）項目的現金流量分析）項目的現金流量分析（2）資

18、金時間價值的計算）資金時間價值的計算（3）資金成本的確定）資金成本的確定（一）、投資的現金流量分析（一）、投資的現金流量分析現金流量的構成：投資期的現金流量（現金流量的構成：投資期的現金流量（-） 營業期的現金流量（營業期的現金流量（+） 終結期的現金流量（終結期的現金流量（+）（一）、投資的現金流量分析（一）、投資的現金流量分析 例例1：某企業銷售收入：某企業銷售收入100萬元（全部為現金）；萬元（全部為現金）；產品的成本共產品的成本共60萬元，其中：材料費用萬元，其中：材料費用30萬元，人萬元，人工費用工費用15萬元，車間維修等費用萬元，車間維修等費用5萬元，機器設備的萬元，機器設備的折舊

19、等折舊等10萬元，銷售及管理費用及利息等共計萬元，銷售及管理費用及利息等共計20萬萬元。所得稅稅率元。所得稅稅率25%。問：凈利潤為多少？現金增加。問：凈利潤為多少？現金增加了多少？（假設所有的支出均支付現金）了多少？（假設所有的支出均支付現金）（一）、投資的現金流量分析（一）、投資的現金流量分析利潤總額利潤總額=100-60-20=20（萬元）（萬元）凈利潤凈利潤=20（1-25%）=15（萬元）（萬元）現金增加現金增加=100-30-15-5-20-5=25（萬元）（萬元）二、二、 企業投資決策企業投資決策 案例：某企業擬投資甲項目，經過可行性研究案例：某企業擬投資甲項目，經過可行性研究分

20、析，有關資料如下：分析，有關資料如下：（1）該項目需固定資產投資）該項目需固定資產投資100萬元，其中第一年萬元，其中第一年年初和第二年年初分別投資年初和第二年年初分別投資55萬元和萬元和45萬元，第一萬元，第一年年末項目部分竣工并投入試生產，第二年年末該年年末項目部分竣工并投入試生產，第二年年末該項目全部竣工交付使用。項目全部竣工交付使用。（2）該項目投產時要墊支營運資金）該項目投產時要墊支營運資金40萬元，用于購萬元，用于購買原料、支付工資等。其中第一年年末墊支買原料、支付工資等。其中第一年年末墊支25萬元，萬元，第二年年末又墊支第二年年末又墊支15萬元。萬元。（3）該項目預計經營期為）該

21、項目預計經營期為6年，固定資產按直線法年，固定資產按直線法計提折舊。預計殘余價值為計提折舊。預計殘余價值為10萬元。萬元。（4）根據市場預測，該項目投產后第一年銷售收入）根據市場預測，該項目投產后第一年銷售收入為為70萬元，以后每年銷售收入均為萬元，以后每年銷售收入均為95萬元。第一萬元。第一年的付現成本為年的付現成本為35萬元，以后每年的付現成本均萬元，以后每年的付現成本均為為45萬元。萬元。（5）該項目需征用土地）該項目需征用土地10畝，支付土地畝，支付土地6年使用費年使用費共計共計60萬元，于項目建設第一年年初支付。萬元，于項目建設第一年年初支付。（6）該企業適用的所得稅稅率為）該企業適

22、用的所得稅稅率為25%。（7）該企業要求的最低報酬率為）該企業要求的最低報酬率為10%第第1 1年年第第2-52-5年年第第6年年三、利潤分配決策三、利潤分配決策（一）影響的因素分析（一）影響的因素分析（二）不同時期可選用的分配政策（二）不同時期可選用的分配政策（一）影響利潤分配的主要因素（一）影響利潤分配的主要因素1、法律因素、法律因素2、公司因素：投資機會、現金流量、籌資、公司因素：投資機會、現金流量、籌資難易程度、資金成本、盈利持續能力等。難易程度、資金成本、盈利持續能力等。3、股東因素：大股東注重未來；、股東因素：大股東注重未來；小股東注重眼前。小股東注重眼前。（二）不同類型企業可用的

23、股利政策（二）不同類型企業可用的股利政策1、新創企業或高速成長的企業：剩余股利政策、新創企業或高速成長的企業：剩余股利政策2、發展期（穩定期）固定股利或穩定增長的股、發展期（穩定期）固定股利或穩定增長的股利政策或固定股利支付率政策利政策或固定股利支付率政策3、盈利不穩定企業：低正常股利加額外股利、盈利不穩定企業：低正常股利加額外股利財務報表分析財務報表分析企業績效評價企業績效評價資產資產年初數年初數年末數年末數負債及所有者權益負債及所有者權益年初數年初數年末數年末數貨幣資金貨幣資金210390短期借款短期借款170200交易性金融資產交易性金融資產1020應付賬款應付賬款20001900應收賬

24、款應收賬款14801500預收賬款預收賬款300400預付賬款預付賬款200250其他應付款其他應付款100100存貨存貨19002000流動負債合計流動負債合計25702600流動資產合計流動資產合計38004160長期借款長期借款1200900長期股權投資長期股權投資400400負債合計負債合計37703500固定資產凈值固定資產凈值20001700實收資本實收資本25002500無形資產無形資產500550盈余公積盈余公積130130非流動資產合計非流動資產合計29002650未分配利潤未分配利潤300680所有者權益合計所有者權益合計29303310資產合計資產合計67006810負債

25、及所有者權益合計負債及所有者權益合計67006810資產負債表資產負債表 編制單位：ABC公司 2011年12月31日 單位：萬元項目項目上年數上年數本年數本年數一、營業收入一、營業收入69507960 減：營業成本減：營業成本54306110 營業稅金及附加營業稅金及附加410470 銷售費用銷售費用150200 管理費用管理費用180280 財務費用財務費用120160 加：投資收益加：投資收益2030二、營業利潤二、營業利潤680770 加：營業外收入加：營業外收入3010 減：營業外支出減：營業外支出4030三、利潤總額三、利潤總額670750 減：所得稅減：所得稅201225四、凈利

26、潤四、凈利潤469525利潤表利潤表 編制單位：編制單位：ABC公司公司 2011年年 單位：萬元單位：萬元企業經營績效的財務評估企業經營績效的財務評估一一. 償債能力分析償債能力分析 償債能力是指企業償還各種到期債務的能力，償債能力是指企業償還各種到期債務的能力，是反映企業財務狀況和經營能力的重要標志。是反映企業財務狀況和經營能力的重要標志。 償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析兩個方面。償債能力分析兩個方面。償債能力分析償債能力分析(一一).短期償債能力分析短期償債能力分析(二二).長期償債能力分析長期償債能力分析（一）一）. 短期償債能

27、力分析短期償債能力分析1. 流動比率流動比率 流動比率流動比率=流動資產流動資產/流動負債流動負債流動資產：存貨、貨幣資金（現金、銀行存款等）、流動資產：存貨、貨幣資金（現金、銀行存款等）、應收款等應收款等流動負債：預收商品款、欠供應商的貨款、短期借流動負債：預收商品款、欠供應商的貨款、短期借款等款等表示每一元流動負債有幾元的流動資產作為償還的表示每一元流動負債有幾元的流動資產作為償還的保障保障 1. 流動比率流動比率 流動比率流動比率=流動資產流動資產/流動負債流動負債流動資產：存貨、貨幣資金（現金、銀行存款等）、流動資產：存貨、貨幣資金（現金、銀行存款等）、應收款等應收款等流動負債：預收商

28、品款、欠供應商的貨款、短期借流動負債：預收商品款、欠供應商的貨款、短期借款等款等表示每一元流動負債有幾元的流動資產作為償還的表示每一元流動負債有幾元的流動資產作為償還的保障保障（一）一）. 短期償債能力分析短期償債能力分析（一）一）. 短期償債能力分析短期償債能力分析2. 速動比率速動比率 速動比率速動比率=速動資產速動資產/流動負債流動負債 速動資產：流動資產速動資產：流動資產-存貨存貨（二）二）. 長期償債能力分析長期償債能力分析1. 資產負債率資產負債率 資產負債率資產負債率=負債負債/資產資產 又稱負債比率，是企業負債總額對資產總額的比又稱負債比率，是企業負債總額對資產總額的比率。表明

29、企業資產總額中債權人提供資金所占的比率。表明企業資產總額中債權人提供資金所占的比重，以及企業資產對債權人權益的保障程度。一般重，以及企業資產對債權人權益的保障程度。一般情況下，該比率越小，表明企業的長期償債能力越情況下，該比率越小，表明企業的長期償債能力越強。強。 （二）二）. 長期償債能力分析長期償債能力分析2、產權比率、產權比率=負債負債/所有者權益所有者權益它是指負債總額與所有得權益總額的比率。它是指負債總額與所有得權益總額的比率。是企業財務結構穩健與否的重要標志。反映企是企業財務結構穩健與否的重要標志。反映企業所有者權益對債權人權益的保障程度。該比業所有者權益對債權人權益的保障程度。該

30、比率越低，表明企業財務結構越穩健，長期償債率越低，表明企業財務結構越穩健，長期償債能力越強。能力越強。企業經營績效的財務評估企業經營績效的財務評估二營運能力分析二營運能力分析 營運能力即指企業資金的利用效率，反映了企業營運能力即指企業資金的利用效率，反映了企業資金的周轉狀況。對營運能力的分析，有助于了解企資金的周轉狀況。對營運能力的分析，有助于了解企業的營運狀況和經營管理水平。資金周轉與企業供、業的營運狀況和經營管理水平。資金周轉與企業供、產、銷等各個經營環節密切相關，資金只有順利經過產、銷等各個經營環節密切相關，資金只有順利經過各個經營各個經營 環節，才能完成一次循環。財務分析者可以環節，才

31、能完成一次循環。財務分析者可以分別從流動資產、固定資產和總資產三個方面對企業分別從流動資產、固定資產和總資產三個方面對企業的營運能力作出分析評價。的營運能力作出分析評價。企業經營績效的財務評估企業經營績效的財務評估常用的指標主要有存貨周轉率、應收賬款周轉常用的指標主要有存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率和總資率、流動資產周轉率、固定資產周轉率和總資產周轉率等。產周轉率等。營運能力分析營運能力分析存貨周轉率存貨周轉率應收賬款周轉率應收賬款周轉率二、營運能力分析二、營運能力分析1、存貨周轉率、存貨周轉率=銷售額銷售額/存貨的平均余額存貨的平均余額存貨的平均余額存貨的平均余額=（期初存貨（期初存貨+期末存貨）期末存貨） 2一般情況下，該比率高，表明存貨變現的速度快，一般情況下，該比率高，表明存貨變現的速度快，周轉額較大。也反映銷售能力，也是衡量企業經營周轉額較大。也反映銷售能力，也是衡量企業經營中各環節中存貨運營效率的綜合性指標。中各環節中存貨運營效率的綜合性指標。另有存貨周轉期另有存貨周轉期=360存貨周轉率存貨周轉率二、營運能力分析二、營運能力分析2、應收賬款周轉率、應收賬款周轉率=賒銷收入賒銷收入/應收賬款的平均余額應收賬款的平均余額應收賬款的平均余額應收賬款的平均余額=應收賬款（期初應收賬款（期初+期末）期末） 2一般情況下，該比