1、 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 含義含義將各將各有關(guān)指標(biāo)有關(guān)指標(biāo)作為一個(gè)作為一個(gè)整體整體，系統(tǒng)、全面、綜合地對(duì)企業(yè)，系統(tǒng)、全面、綜合地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行剖析、解釋和評(píng)價(jià)，說(shuō)明企業(yè)總財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行剖析、解釋和評(píng)價(jià)，說(shuō)明企業(yè)總體運(yùn)行中存在的問(wèn)題，以及企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具有的優(yōu)勢(shì)，體運(yùn)行中存在的問(wèn)題，以及企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中具有的優(yōu)勢(shì)，對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總體的變化規(guī)律做出本質(zhì)的描述。對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總體的變化規(guī)律做出本質(zhì)的描述。 20

2、07 Microsoft Corporation. All rights reserved 意義意義全面、正確、客觀地揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果全面、正確、客觀地揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果揭示各指標(biāo)之間的相互依存和相互影響關(guān)系揭示各指標(biāo)之間的相互依存和相互影響關(guān)系反映有關(guān)報(bào)表之間的橫向和縱向聯(lián)系反映有關(guān)報(bào)表之間的橫向和縱向聯(lián)系對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)劣做出合理的評(píng)價(jià)，從而為報(bào)表使用者對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益優(yōu)劣做出合理的評(píng)價(jià)，從而為報(bào)表使用者的決策提供可供利用的財(cái)務(wù)支持的決策提供可供利用的財(cái)務(wù)支持 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 杜邦分析法杜邦分析

3、法綜合系數(shù)法（沃爾分析法）綜合系數(shù)法（沃爾分析法）綜合評(píng)分法綜合評(píng)分法 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 利用各個(gè)主要財(cái)務(wù)比率間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財(cái)務(wù)比利用各個(gè)主要財(cái)務(wù)比率間的內(nèi)在聯(lián)系，建立財(cái)務(wù)比率分析的綜合模型，將眾多的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行有機(jī)結(jié)率分析的綜合模型，將眾多的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，綜合地分析和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果的合，綜合地分析和評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果的方法。方法。核心比率核心比率股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率ROEROE（凈資產(chǎn)收益率）凈資產(chǎn)收益率）可比性可比性綜合性綜合性 2007 Microsoft Corpora

4、tion. All rights reserved 權(quán)權(quán)益益乘乘數(shù)數(shù)資資產(chǎn)產(chǎn)報(bào)報(bào)酬酬率率平平均均股股東東權(quán)權(quán)益益平平均均總總資資產(chǎn)產(chǎn)平平均均總總資資產(chǎn)產(chǎn)凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)平平均均股股東東權(quán)權(quán)益益凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)股股東東權(quán)權(quán)益益報(bào)報(bào)酬酬率率第一層分解第一層分解 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 總總資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率銷銷售售凈凈利利率率總總資資產(chǎn)產(chǎn)銷銷售售收收入入銷銷售售收收入入凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額平平均均凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)報(bào)報(bào)酬酬率率資資產(chǎn)產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率1 11 1股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率1 1總資產(chǎn)總資產(chǎn)股東權(quán)益股東權(quán)益1 1股

5、東權(quán)益股東權(quán)益總資產(chǎn)總資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)第二層分解第二層分解 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率 =資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) =銷售凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)表明資產(chǎn)、負(fù)債表明資產(chǎn)、負(fù)債與股東權(quán)益之間與股東權(quán)益之間的比例關(guān)系的比例關(guān)系反映利潤(rùn)表所揭反映利潤(rùn)表所揭示的經(jīng)營(yíng)成果示的經(jīng)營(yíng)成果聯(lián)系利潤(rùn)表與聯(lián)系利潤(rùn)表與資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 無(wú)論提高三個(gè)指標(biāo)中的任意一個(gè)財(cái)務(wù)比率都

6、能達(dá)到無(wú)論提高三個(gè)指標(biāo)中的任意一個(gè)財(cái)務(wù)比率都能達(dá)到提高股東權(quán)益報(bào)酬率的目的提高股東權(quán)益報(bào)酬率的目的三個(gè)財(cái)務(wù)比率在不同企業(yè)之間存在顯著差異；差異三個(gè)財(cái)務(wù)比率在不同企業(yè)之間存在顯著差異；差異的比較可觀察本企業(yè)與其他企業(yè)在經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)的比較可觀察本企業(yè)與其他企業(yè)在經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)政策上的不同政策上的不同 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)在銷售盈利銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)在銷售盈利能力與資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)管理效率上的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。能力與資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)管理效率上的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率常呈反向變動(dòng)；銷售凈

7、利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率常呈反向變動(dòng)；提高銷售凈利率，常需要增加投資以提高產(chǎn)品附加值，因此，引提高銷售凈利率，常需要增加投資以提高產(chǎn)品附加值，因此，引起資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的的下降；起資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的的下降；為加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，常需要降低價(jià)格，因而導(dǎo)致銷售凈利率的降低。為加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，常需要降低價(jià)格，因而導(dǎo)致銷售凈利率的降低。高盈利、低周轉(zhuǎn)或低盈利、高周轉(zhuǎn)需企業(yè)根據(jù)外部環(huán)境和高盈利、低周轉(zhuǎn)或低盈利、高周轉(zhuǎn)需企業(yè)根據(jù)外部環(huán)境和自身資源狀況做出戰(zhàn)略選擇；自身資源狀況做出戰(zhàn)略選擇；銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)聯(lián)系起來(lái)，兩者共同銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)聯(lián)系起來(lái)，兩者共同作用得到資產(chǎn)報(bào)酬率，以此來(lái)考察企業(yè)運(yùn)用所受托作用得到資產(chǎn)

8、報(bào)酬率，以此來(lái)考察企業(yè)運(yùn)用所受托的資產(chǎn)賺取盈利的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。的資產(chǎn)賺取盈利的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 示例示例1A企業(yè)企業(yè) 資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 第第1年年 10% = 5% 2.0 第第2年年 10% = 4% 2.5 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 示例示例2A企業(yè)企業(yè) 資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 第第1年年 10% = 4% 2.5 第第2年年 8% = 4%

9、2.0B企業(yè)企業(yè) 第第1年年 10% = 4% 2.5 第第2年年 8% = 3.2% 2.5 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 權(quán)益乘數(shù)可理解為企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿，反映了企業(yè)所權(quán)益乘數(shù)可理解為企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿，反映了企業(yè)所采取的財(cái)務(wù)政策（資本結(jié)構(gòu)、償債能力）。采取的財(cái)務(wù)政策（資本結(jié)構(gòu)、償債能力）。企業(yè)負(fù)債程度越高，獲得的杠桿利益越大，股東權(quán)益報(bào)酬企業(yè)負(fù)債程度越高，獲得的杠桿利益越大，股東權(quán)益報(bào)酬率越高，但同時(shí)也面臨更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。率越高，但同時(shí)也面臨更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。相比銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率而言，財(cái)務(wù)杠桿不是越高相比銷售凈利率與總資產(chǎn)

10、周轉(zhuǎn)率而言，財(cái)務(wù)杠桿不是越高越好，如何選擇資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)重要的財(cái)務(wù)決策，必須在越好，如何選擇資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)重要的財(cái)務(wù)決策，必須在收益與資本成本之間進(jìn)行平衡。收益與資本成本之間進(jìn)行平衡。較易使用財(cái)務(wù)杠桿的企業(yè)，其資產(chǎn)報(bào)酬率較低。較易使用財(cái)務(wù)杠桿的企業(yè)，其資產(chǎn)報(bào)酬率較低。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流較穩(wěn)定、容易預(yù)測(cè)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流較穩(wěn)定、容易預(yù)測(cè)的企業(yè)易于出售、流動(dòng)性強(qiáng)、資產(chǎn)構(gòu)成多樣化的企業(yè)易于出售、流動(dòng)性強(qiáng)、資產(chǎn)構(gòu)成多樣化的企業(yè) 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 資產(chǎn)報(bào)酬率與財(cái)務(wù)杠桿負(fù)相關(guān)，共同決定企業(yè)的股資產(chǎn)報(bào)酬率與財(cái)務(wù)杠桿負(fù)相關(guān)，共同決定企業(yè)的

11、股東權(quán)益報(bào)酬率，因此，企業(yè)的財(cái)務(wù)政策應(yīng)與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)東權(quán)益報(bào)酬率，因此，企業(yè)的財(cái)務(wù)政策應(yīng)與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略相匹配。略相匹配。 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 銷銷售售收收入入營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)外外收收支支營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)利利潤(rùn)潤(rùn)銷銷售售收收入入利利潤(rùn)潤(rùn)總總額額率率利利潤(rùn)潤(rùn)銷銷售售收收入入所所得得稅稅利利潤(rùn)潤(rùn)總總額額銷銷售售收收入入凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)率率銷銷售售凈凈利利銷銷售售收收入入其其他他利利潤(rùn)潤(rùn)期期間間費(fèi)費(fèi)用用稅稅金金銷銷售售毛毛利利銷銷售售收收入入營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)利利潤(rùn)潤(rùn)率率營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)利利潤(rùn)潤(rùn)第三層分解第三層分解銷銷售售收收入入銷銷售售成成本本銷銷售售收收入入銷銷售售收收

12、入入銷銷售售毛毛利利率率銷銷售售毛毛利利 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 銷售凈利率銷售凈利率凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)銷售收入銷售收入利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額所得稅所得稅營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)外收支營(yíng)業(yè)外收支銷售毛利銷售毛利期間費(fèi)用期間費(fèi)用其他利潤(rùn)其他利潤(rùn)銷售收入銷售收入銷售成本銷售成本銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用管理費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)投資收益投資收益公允價(jià)值變動(dòng)損益公允價(jià)值變動(dòng)損益資產(chǎn)減值損失資產(chǎn)減值損失 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 銷售凈利率高低取決于銷售收入

13、、成本總額及其他銷售凈利率高低取決于銷售收入、成本總額及其他利潤(rùn)的高低；利潤(rùn)的高低；銷售收入的提高反映了企業(yè)在擴(kuò)大市場(chǎng)、提高營(yíng)銷能力、銷售收入的提高反映了企業(yè)在擴(kuò)大市場(chǎng)、提高營(yíng)銷能力、保持強(qiáng)盛的生產(chǎn)力等方面所采取的戰(zhàn)略措施；保持強(qiáng)盛的生產(chǎn)力等方面所采取的戰(zhàn)略措施；成本費(fèi)用的合理控制反映了企業(yè)內(nèi)部在降低耗費(fèi)與提高利成本費(fèi)用的合理控制反映了企業(yè)內(nèi)部在降低耗費(fèi)與提高利潤(rùn)等方面的管理能力；潤(rùn)等方面的管理能力；注意其他利潤(rùn)中非經(jīng)常性損益所帶來(lái)的影響。注意其他利潤(rùn)中非經(jīng)常性損益所帶來(lái)的影響。 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)凈

14、凈值值銷銷售售收收入入率率固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)非非流流動(dòng)動(dòng)資資產(chǎn)產(chǎn)流流動(dòng)動(dòng)資資產(chǎn)產(chǎn)銷銷售售收收入入總總資資產(chǎn)產(chǎn)銷銷售售收收入入總總資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率流流動(dòng)動(dòng)資資產(chǎn)產(chǎn)銷銷售售收收入入率率流流動(dòng)動(dòng)資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)第三層分解第三層分解存貨存貨銷售收入銷售收入存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 應(yīng)應(yīng)收收帳帳款款銷銷售售收收入入應(yīng)應(yīng)收收帳帳款款周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入銷售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)存貨存貨應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款其它流動(dòng)資產(chǎn)其它流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)其他非流動(dòng)

15、資產(chǎn)其他非流動(dòng)資產(chǎn) 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 企業(yè)的總資產(chǎn)分為流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)，二者的企業(yè)的總資產(chǎn)分為流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)，二者的結(jié)構(gòu)比例直接影響資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度；結(jié)構(gòu)比例直接影響資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度；流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵，體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵，體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性、償債能力及變現(xiàn)能力；性、償債能力及變現(xiàn)能力；非流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)，反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、非流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)，反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、生產(chǎn)能力及發(fā)展?jié)摿Γ簧a(chǎn)能力及發(fā)展?jié)摿Γ欢邞?yīng)保持合適的結(jié)構(gòu)比例，以評(píng)判企業(yè)在資

16、產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率二者應(yīng)保持合適的結(jié)構(gòu)比例，以評(píng)判企業(yè)在資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率上的管理水平。上的管理水平。 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 利利息息費(fèi)費(fèi)用用息息稅稅前前利利潤(rùn)潤(rùn)已已或或利利息息倍倍數(shù)數(shù) 流流動(dòng)動(dòng)負(fù)負(fù)債債流流動(dòng)動(dòng)資資產(chǎn)產(chǎn)流流動(dòng)動(dòng)比比率率 第三層分解第三層分解流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率速動(dòng)比率 資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額非非流流動(dòng)動(dòng)負(fù)負(fù)債債流流動(dòng)動(dòng)負(fù)負(fù)債債1 11 1資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額負(fù)負(fù)債債總總額額1 11 1資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債率率1 11 1股股東東權(quán)權(quán)益益比比率率1 1權(quán)權(quán)益益乘乘數(shù)數(shù) 2007 Microsoft Corpora

17、tion. All rights reserved 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債所有者權(quán)益所有者權(quán)益 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿反映了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理性及所企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿反映了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理性及所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；債務(wù)分析主要包括對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表部分償債能力的考債務(wù)分析主要包括對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表部分償債能力的考察，以確定借貸資金的使用情況；察，以確定借貸資金的使用情況；債務(wù)分析還包括對(duì)利潤(rùn)表數(shù)據(jù)的檢查，以確定企業(yè)債務(wù)分析還包括對(duì)利潤(rùn)表數(shù)據(jù)的檢查，以確定企業(yè)利潤(rùn)是

18、否足以支付債務(wù)成本。利潤(rùn)是否足以支付債務(wù)成本。 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率利潤(rùn)率利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率毛利率毛利率存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率利息倍數(shù)利息倍數(shù)流動(dòng)比率流動(dòng)比率速動(dòng)比率速動(dòng)比率 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率10.95%資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率6

19、.31%權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)1.736銷售凈利率銷售凈利率2.75%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.295利潤(rùn)率利潤(rùn)率3.52%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率3.57%毛利率毛利率9.59%存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率9.959.95應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率200200固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率7.027.02資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率42.4%利息倍數(shù)利息倍數(shù)6.436.43流動(dòng)比率流動(dòng)比率3.173.17速動(dòng)比率速動(dòng)比率2.132.13 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益報(bào)酬率15.31% 資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率4.88%權(quán)益乘數(shù)權(quán)益

20、乘數(shù)3.136銷售凈利率銷售凈利率2.60%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.88利潤(rùn)率利潤(rùn)率3.38%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率3.4%毛利率毛利率11.09%存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率8.038.03應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率121121固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.265.26資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率68.11%利息倍數(shù)利息倍數(shù)3.343.34流動(dòng)比率流動(dòng)比率2.252.25速動(dòng)比率速動(dòng)比率1.261.26 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved ROEROE分析：分析：0707年年ROE 10.95%= ROA6.31%ROE 10.95%= RO

21、A6.31%權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)1.7361.7360606年年ROE 15.31%= ROA4.88%ROE 15.31%= ROA4.88%權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)3.1363.136 ROAROA分析：分析：0707年年ROA 6.31%=ROA 6.31%=銷售凈利率銷售凈利率2.75%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.295；0606年年ROA 4.88%=ROA 4.88%=銷售凈利率銷售凈利率2.60%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.88。權(quán)益乘數(shù)分析：權(quán)益乘數(shù)分析：0707年權(quán)益乘數(shù)年權(quán)益乘數(shù)1.736=1.736=（1-1-資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率42.4%）-10606年權(quán)益乘數(shù)年權(quán)益乘數(shù)3.136

22、=3.136=（1-1-資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率68.11%）-1 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 銷售凈利率銷售凈利率2.75%凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)7225.67銷售收入銷售收入262861.25利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額9251.56所得稅所得稅2025.88營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)9393.95營(yíng)業(yè)外收支營(yíng)業(yè)外收支132.62-275.02銷售毛利銷售毛利25203.16期間費(fèi)用期間費(fèi)用其他利潤(rùn)其他利潤(rùn)銷售收入銷售收入銷售成本銷售成本237658.09銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用6220.87管理費(fèi)用管理費(fèi)用8402.11財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用1702.53其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)其

23、他業(yè)務(wù)利潤(rùn)531.06投資收益投資收益公允價(jià)值變動(dòng)損益公允價(jià)值變動(dòng)損益資產(chǎn)減值損失資產(chǎn)減值損失 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 銷售凈利率銷售凈利率2.60%凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)4409銷售收入銷售收入169856.66利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額5742.39所得稅所得稅1333.40營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5803.10營(yíng)業(yè)外收支營(yíng)業(yè)外收支72.73-133.43銷售毛利銷售毛利154735.86期間費(fèi)用期間費(fèi)用其他利潤(rùn)其他利潤(rùn)銷售收入銷售收入銷售成本銷售成本151020.80銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用4961.67管理費(fèi)用管理費(fèi)用6064.70財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用2

24、448.92其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)441.81投資收益投資收益1.22公允價(jià)值變動(dòng)損益公允價(jià)值變動(dòng)損益資產(chǎn)減值損失資產(chǎn)減值損失 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 0707年銷售凈利率年銷售凈利率2.75%2.75% 0606年的銷售凈利率年的銷售凈利率2.60%2.60%。比較公司各項(xiàng)相關(guān)利潤(rùn)率，除毛利率比較公司各項(xiàng)相關(guān)利潤(rùn)率，除毛利率0707年年9.59%9.59%低于低于0606年年11.09%11.09%外，其他各項(xiàng)均外，其他各項(xiàng)均0707年高于年高于0606年；年；毛利率分析：毛利率分析：0707年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年主營(yíng)業(yè)務(wù)收

25、入262 861.25元高于元高于0606年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入169 856.66元，但是元，但是0707年成本費(fèi)用率年成本費(fèi)用率90.41%90.41% 高于高于0606年成本費(fèi)用率年成本費(fèi)用率88.91%88.91%；收；收入增加的同時(shí)成本也上升，綜合作用后，導(dǎo)致入增加的同時(shí)成本也上升，綜合作用后，導(dǎo)致0707年的毛利率較年的毛利率較0606年年有所下降。因此，應(yīng)進(jìn)一步追尋有所下降。因此，應(yīng)進(jìn)一步追尋0707年產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售成本上升的年產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售成本上升的具體原因。具體原因。 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 總

26、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.295銷售收入銷售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)114531.17非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)39932.88流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)74598.29存貨存貨24439.4應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款1032.82貨幣資金貨幣資金44459.58固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)38455.45其他非流動(dòng)資產(chǎn)其他非流動(dòng)資產(chǎn)1477.431477.43其他其他4666.49 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.88銷售收入銷售收入總資產(chǎn)總資產(chǎn)90277.59非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)37421.44流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)52856.15存貨存貨23350

27、.06應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款1601.84貨幣資金貨幣資金18988.41固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)36483.44其他非流動(dòng)資產(chǎn)其他非流動(dòng)資產(chǎn)938938其他其他8915.84 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 0707年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.2952.295次高于次高于0606年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.881.88次，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的上升反映了公司在資產(chǎn)管理次，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的上升反映了公司在資產(chǎn)管理方面的全面提升。方面的全面提升。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率加快了應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率加快了65.29%65.29%，存貨周轉(zhuǎn)率提高約，存貨周轉(zhuǎn)率提高約23.9

28、1%23.91%，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也提高約固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也提高約33.46%33.46%。公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：0707年流動(dòng)資產(chǎn)年流動(dòng)資產(chǎn)65.13%65.13%，非流動(dòng)資產(chǎn)，非流動(dòng)資產(chǎn)34.87%34.87%0606年流動(dòng)資產(chǎn)年流動(dòng)資產(chǎn)58.55%58.55%，非流動(dòng)資產(chǎn)，非流動(dòng)資產(chǎn)41.45%41.45% 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)1.736資產(chǎn)資產(chǎn)114531.17負(fù)債負(fù)債48560.94非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債25000流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債23560.94所有者權(quán)益所有者權(quán)益65970.23長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期借款25000短期借款短期借款其他其他23560.94 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)3.1363.136資產(chǎn)資產(chǎn)90277.59負(fù)債負(fù)債61487.91非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債38000流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債23487.91所有者權(quán)益所有者權(quán)益28789.68長(zhǎng)期借款長(zhǎng)期借款38000短期借款短期借款11000其他其他12487.91 2007 Microsoft Corporation. All rights reserved 公司公司0707年權(quán)益乘數(shù)年權(quán)益乘數(shù)1.736