1、私募基金知識培訓私募基金知識培訓 v插入疑問的圖片什么是私募什么是私募基金？基金？一、私募基金定義一、私募基金定義私募基金概念私募基金概念解釋一：解釋一：所謂私募基金，是指通過非公開方式，面向少數機構投資者募集資金而設立的基金。由于私募基金的銷售和贖回都是通過基金管理人與投資者私下協商來進行的，因此它又被稱為向特定對象募集的基金。解釋二：解釋二：私募股權基金簡稱“PE”，是英文“Private Equity”的縮寫，（英文“Private Equity”翻譯過來是“私有產權”的意思）（簡稱“PE”），在中國通常稱為私募股權投資。從投資方式角度看，依國外相關研究機構定義，是指通過私募形式對私有企

2、業，即非上市企業進行的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、并購或管理層回購等方式，出售持股獲利。 二、私募基金分類二、私募基金分類證券投資私募基金證券投資私募基金1 1產業私募基金產業私募基金2 2風險私募基金風險私募基金3 3私募基金的分類私募基金的分類根據不同的標準，私募基金有多種分類方法。在此，我們將僅以常用的投資對象進行劃分：v 1 1、證券投資私募基金、證券投資私募基金顧名思義，這是以投資證券及其他金融衍生工具為主的基金，量子基金、老虎基金、美洲豹基金等對沖基金即為典型代表。這類基金基本上由管理人自行設計投資策略，發起設立為開放式私募基金。它的優點是可以

3、根據投資人的要求量體裁衣，資金較為集中，投資管理過程簡單，能夠大量采用財務杠桿和各種形式進行投資，收益率比較高等。 v 2 2、產業私募基金、產業私募基金該類基金以投資產業為主。由于基金管理者對某些特定行業如信息產業、新材料等有深入的了解和廣泛的人脈關系，他可以有限合伙制形式發起設立產業類私募基金。管理人只是象征性支出少量資金，絕大部分由募集而來。管理人在獲得較大投資收益的同時，亦需承擔無限責任。這類基金一般有7-9年的封閉期，期滿時一次性結算。 v 3 3、風險私募基金、風險私募基金它的投資對象主要是那些處于創業期、成長期的中小高科技企業權益，以分享它們高速成長帶來的高收益。特點是投資回收周

4、期長、高收益、高風險。 三、私募基金區別（三、私募基金區別（1/21/2）什么是什么是公募基金公募基金公募與私募的區別公募與私募的區別v 公募基金是受政府主管部門監管的，向不特定投資者公開發行受益憑證的證券投資基金，這些基金在法律的嚴格監管下，有著信息披露。利潤分配，運行限制等行業規范。例如目前國內證券市場上的封閉式基金 公募基金v 公募(Public offering)就是公開募集。公開的意思有二：第一是可公開的意思有二：第一是可以做廣告，向所有認識和不認識的人募集。第二是募集的對象數量比以做廣告，向所有認識和不認識的人募集。第二是募集的對象數量比較多，比如一般定義為較多，比如一般定義為20

5、0200人以上。人以上。 v 私募(Private Placement)就是私下募集或私人配售。私下的意思如上：第一，不可以做廣告。第二，只能向特定的對象募集。所謂特定第一，不可以做廣告。第二，只能向特定的對象募集。所謂特定的對象又有兩個意思，一是指對方比較有錢具有一定的風險控制能力，的對象又有兩個意思，一是指對方比較有錢具有一定的風險控制能力，二是指對方是特定行業或者特定類別的機構或者人。第三，私募的募二是指對方是特定行業或者特定類別的機構或者人。第三，私募的募集對象數量一般比較少，比如集對象數量一般比較少，比如200200人以內。人以內。三、私募基金區別（三、私募基金區別（2/22/2）募

6、集的募集的對象對象不同不同募集的募集的方式方式不同不同信息信息披露要求披露要求不同不同 投資投資限制限制不同不同業績業績報酬報酬不同不同v 1 募集的對象不同。公募基金的募集對象是廣大社會公眾，即社會不特定的投資者。而私募基金募集的對象是少數特定的投資者，包括機構和個人。 v 2 募集的方式不同。公募基金募集資金是通過公開發售的方式進行的，而私募基金則是通過非公開發售的方式募集，這是私募基金與公募基金最主要的區別。 v 3 信息披露要求不同。公募基金對信息披露有非常嚴格的要求，其投資目標、投資組合等信息都要披露。而私募基金則對信息披露的要求很低，具有較強的保密性。 v 4 投資限制不同。公募基

7、金在在投資品種、投資比例、投資與基金類型的匹配上有嚴格的限制，而私募基金的投資限制完全由協議約定。 v 5 業績報酬不同。公募基金不提取業績報酬，只收取管理費。而私募基金則收取業績報酬，一般不收管理費。對公募基金來說，業績僅僅是排名時的榮譽，而對私募基金來說，業績則是報酬的基礎。四、私募基金優勢四、私募基金優勢 (1/2) (1/2) 產品更有產品更有針對性針對性更容易更容易風格化風格化更高的更高的收益率收益率私募基金的優勢：v 1.產品更有針對性。由于私募基金是向少數特定對象募集的，因此其投資目標更具針對性，更有可能為客戶度身定做投資服務產品，組合的風險收益特性能滿足客戶特殊的投資要求。 v

8、 2.更容易風格化。由于私募基金的進入門檻較高，主要面對的投資者更有理性，雙方的關系類似于合伙關系，使得基金管理層較少受到開放式基金那樣的隨時贖回困擾?；鸸芾砣酥挥邢癜头铺啬菢映浞职l揮自身理念的優勢，才能獲取長期穩定的超額利潤。 v 3.更高的收益率。這是私募基金的生命力所在，也是超越共同基金之處。由于基金管理人一致更加盡職盡責，有更好的空間實踐投資理念，同時不必像公募基金那樣定期披露詳細的投資組合，投資收益率反而更高。 私募基金優勢私募基金優勢 (2/2)(2/2)v投資收益率可達幾倍、幾十倍甚至更高v專家理財，組合投資，有效降低投資風險v封閉運作，長期投資，規避市場短期波動v投資者不必精

9、通專業知識，無需花費時間精力v投資行為具有隱蔽性，便于抓住市場機會v組織結構簡單，經營機制靈活，便于發揮專業技巧五、私募基金組織形式五、私募基金組織形式（1/4）公司制公司制 契約制契約制 虛擬制虛擬制 組合制組合制 有限合伙制有限合伙制 信托制信托制 五、組織形式五、組織形式- -公司制（公司制（2/42/4）公司式私募基金有完整的公司公司式私募基金有完整的公司架構，運作比較架構，運作比較正式正式和和規范規范。 五、組織形式五、組織形式- -有限合伙制（有限合伙制（3/43/4）普通合伙人普通合伙人發起設立發起設立有限合伙人有限合伙人投資入伙投資入伙資產評估機構資產評估機構律師事務所律師事務

10、所XXX合伙企業合伙企業（有限合伙）（有限合伙）執行事務合伙人執行事務合伙人投資顧問投資顧問公司公司1公司公司2公司公司3提供顧問服務提供顧問服務法律咨詢服務法律咨詢服務資產評估服務資產評估服務管理有限合伙企業管理有限合伙企業五、組織形式五、組織形式- -信托制（信托制（4/44/4）v通過信托計劃，進行股權投資或者證券投資，也是陽光私募的典型形式。六、私募基金投資方向六、私募基金投資方向 能源能源 基礎設施基礎設施 政府支持項目政府支持項目 旅游旅游 醫療機構醫療機構 房地產房地產七、項目投資中主要步驟（七、項目投資中主要步驟（1/71/7）尋找項目尋找項目初步篩選初步篩選盡職調查盡職調查交

11、易設計及談判交易設計及談判投資和后期監管投資和后期監管退出退出七、主要步驟七、主要步驟尋找項目（尋找項目（2/72/7）同行推薦同行推薦行業論壇行業論壇客戶拜訪客戶拜訪新聞媒體新聞媒體七、主要步驟七、主要步驟- -初步篩選（初步篩選（3/73/7）18942132真正的百里挑一！真正的百里挑一！ 收到商業收到商業計劃書數量計劃書數量 見面公司數見面公司數 詳細了解詳細了解盡職調查數盡職調查數投資公司數投資公司數七、主要步驟七、主要步驟- -盡職調查（盡職調查（4/74/7）1 1、會計政策和內部管理程序、會計政策和內部管理程序2 2、財務資料、財務資料3 3、關聯交易、關聯交易4 4、財務預算

12、給預測、財務預算給預測5 5、銷售收入、銷售收入6 6、生產成本結構、生產成本結構7 7、其它收入、其它收入/ /費用費用8 8、現金流量、現金流量9 9、現金及銀行存款、現金及銀行存款1010、貸款及債務、貸款及債務1111、應收賬款、應收賬款1212、應付賬款、應付賬款1313、預提費用、預提費用1414、存貨、存貨1515、其他應收款、其他應收款1616、定金及預付款（若有）、定金及預付款（若有）1717、其它應付款、其它應付款1818、固定資產、固定資產1919、土地使用權、土地使用權2020、無形及其它資產、無形及其它資產2121、在建工程、在建工程2222、或有負債、或有負債/ /

13、承擔承擔2323、擔保、擔保2424、抵押、抵押2525、人力資源、人力資源2626、股利分配、股利分配2727、稅務、稅務2828、其它、其它舉例：財務盡職調查清單舉例：財務盡職調查清單七、主要步驟七、主要步驟- -交易設計及談判交易設計及談判（5/75/7）投資投資金額金額投資投資方式方式投資投資價格價格七、主要步驟七、主要步驟- -投資和后期監管投資和后期監管（6/76/7） 投資方按照合同的投資方按照合同的出資期限和出資方式進行出資期限和出資方式進行投資，并視具體情況對企投資，并視具體情況對企業的運行情況進行后期監業的運行情況進行后期監管。管。 企業會定期將企業會定期將經營情經營情況向基金通報況向基金通報并就具體決