1、我國風險投資業開展中的融資問題探析我國風險投資業開展中的融資問題探析 我國風險投資業開展中的融資問題探析 我國風險投資業開展中的融資問題探析 美國前總統的科技參謀基沃斯博士說過：“至少有50%從事高新技術的中小企業在其開展過程中得到了風險投資的幫助。由此可見，風險投資對于促進宏觀經濟的開展，加快高科技的產業化，具有相當重要的影響。然而，我國在風險投資業的開展過程中，融資方面卻存在著諸多問題，嚴重阻礙了其開展。筆者從這些問題著手，結合國情，對我國開展風險投資所應采取的融資方式詳細闡述如下。一、我國風險投資業融資現狀及其原因分析我國的風險投資業始于20世紀80年代，至今已近20多年的歷史，并獲得了

2、一定程度的開展。特別是1998年全國政協“一號提案提出后，全國各地更是掀起了一股開展風險投資的熱潮，北京、深圳、上海、廣東和西安等地區都抓住機遇，順應潮流，均建立了自己的風險投資業。所以從量上看，我國的風險投資業的開展還是有一定成就的。但我們也必須看到，這僅僅只是一個開端，與國外先進的風險投資業相比，我國的風險投資業至今還未形成氣候，還存在著許多方面的問題。從融資方面來看，也有著一些亟待解決的問題，主要表如今以下幾個方面：一資金來源渠道窄，投資主體單一。目前我國風險投資主要來源于政府財政撥款和銀行科技開發貸款等，主角主要是政府，沒有充分利用個人、企業、金融和非金融機構等具有投資潛力的力量來共同

3、建立一個有機的風險投資網絡。二資本有效供給缺乏，風險投資規模偏小。風險投資是創業投資，是一種市場行為。在我國風險投資業的開展中，由于風險資本的有效供給缺乏，出現了諸多弊端。一是由于規模較小，無法在劇烈的市場競爭中形成規模經濟，獲得規模效應；二是力量有限，無法形成投資組合，從而達不到分散風險的目的；三是沒有足夠的資金去投資于涉及高金額、高風險的工程，因此也就無法在高科技產業化方面起到主導作用。三融資難度大，而且所能籌到的資金總量也很小。在我國，銀行和非銀行等金融機構經常會對一些大企業“爭貸，而對中小企業卻“借貸，并且對中小企業的貸款期限也很短，不能滿足企業開展的需求。這樣，由于經營規模較小，資金

4、缺乏，風險投資業一開始就會面臨融資難度大、壁壘多、融資量小等問題。二、改變目前融資狀況的對策從世界各國的高新技術產業開展的經歷來看，建立風險投資機制和開展風險投資基金是實現科技成果轉化和開展高新技術產業的必然選擇。縱觀我國十多年的風險投資事業的開展歷程，融資問題嚴重地阻礙了風險投資業迅速開展的進程。既然這樣，改變我國目前的融資現狀就成為目前開展我國風險投資事業的一個主要內容。一拓寬資金來源渠道，實行投資主體多元化，努力使民間資本在風險投資中扮演重要角色，是開展風險投資業的首要條件。二政府加大支持力度，改善投資環境，降低投資風險。風險投資基金進展的是高風險的戰略性投資，為了鼓勵風險投資與風險投資

5、基金的開展，政府必須從行動上和立法上加大支持力度，制定一系列有利于風險投資與風險投資基金開展的政策，以促進我國風險投資事業的開展。三加快風險投資專業人才的培養，進步風險投資家的個人魅力。風險投資的融資很大程度上取決于風險投資家的個人魅力。風險投資天生就具有“高風險、高收益的特征，要求投資主體具有很強的風險意識和抗風險意識，所以風險投資不僅要求從業人員是懂技術、管理、金融、財務等知識的復合型人才，而且還得具備敢于冒險，敢于創新的精神。所以在以后的風險投資開展中，要注重對風險投資人才的培養。三、融資過程中應該注意的兩點一注意把握政府在風險投資業開展中的定位。不可否認，政府在風險投資業開展中起著非常

6、重要的作用，它可以從經濟上、立法上、政策上對風險投資以很大的幫助。但這并非意味著政府介入風險投資越多，就越有利于促進風險投資的開展，畢竟風險投資是一種市場行為，更強調的是市場機制的作用。假設政府一直作為風險投資的主體，就意味著政府對投資時機進展直接評價和選擇，而國外的開展經歷證明，政府常常不具備這種才能，這就會阻礙風險投資的開展。所以，政府應該防止直接介入風險投資的市場活動中。當然，在我國風險投資開展的初始階段，允許政府介入，是因為我國現行的風險投資機制尚未成熟，需要政府對其加以輔助與引導，這只是開展風險投資過程中的一個過渡形式，應當在風險投資進入良性運作后，考慮逐漸縮小其比例，甚至全部退出那些具有競爭性的產業領域。從長遠的角度看，還是要大力開展民間資本，使之成為我國風險投資的投資主體。二注意引進外資和國內信貸之間的時間、風險和權益的權衡。我國目前風險投資所引進的外資，大多數都是屬于擴張期的投資，即屬于后期投資。這個時候風險投資所經歷的高風險差不多都已經過去，只是等待秋收果實了，假設這時國內的一些銀行可以準確地瞄準時機，那么這顆碩果就不會與外國分享了。如深圳“金蝶到了成熟期，外國人來投資了，也就是采摘熟果實了，假設當時國內的銀行能給“金蝶提供貸款，分享果實的就是國內銀行了。所以，一方面，國內金融機構應進步自身的專業判斷才能，使之可以在適當的時間對風險投資企業進展