1、(設計 財務風險控制與防范學生姓名:考籍號:年級專業:指導老師及職稱:學 院:湖南·長沙提交日期:20××年××月試論企業財務風險控制與防范【摘 要】 :財務風險存在于任何企業之中,這不僅是理論更是事實。近至巨人集團、沈陽 飛龍和愛多 , 遠及安然和世通公司 , 無不最終都由于財務風險而導致破產或破產保護 。 實際上, 像美國這樣發達國家的企業平均壽命也不過 7年左右。因此,在市場經濟條件下,忽視財務風 險給我們帶來的后果將是嚴重的。那么什么是財務風險,財務風險的成因又是什么,應該如何 對其進行適當的控制與防范?本文擬就此作初步的探討。【關鍵詞

2、】 :風險類型 風險成因 風險控制與防范【正文】 :隨著我國經濟向市場經濟體制的轉型 , 以及國際化的迅速發展 , 現代企業所面臨的風險向更 廣范圍、 更深層次方向發展。 企業的財務風險客觀存在于企業財務管理的各個環節 , 而財務風險 就是由于舉債給企業的財務成果帶來的不確定性。在激烈競爭的市場經濟中,企業已成為市場 競爭的主體,企業賴以生存、發展的自然環境和社會經濟環境具有較大的不確定性,使企業面 臨風險的威脅。因此,正確把握企業財務風險的運行規律,加強對企業財務風險的管理顯得非 常重要。一、財務風險的定義及類型財務風險是由于多種因素的作用, 使企業不能實現預期財務收益, 從而產生損失的可能

3、性。 財務風險客觀存在于企業財務管理工作的各個環節,對企業生產經營產生重大影響。它有廣義 和狹義之分:廣義財務風險是指企業財務系統中客觀存在的,由于各種難以或無法預料、控制 的因素作用, 使得企業實現的財務收益和預期財務收益發生背離, 因而蒙受損失的機會或可能。第 1 頁 共 12 頁(設計 財務風險控制與防范學生姓名:考籍號:年級專業:指導老師及職稱:學 院:湖南·長沙提交日期:20××年××月狹義財務風險是由于企業籌資引起的不能償還債務的風險,具體是指企業因為借入資金而增加 的喪失償債能力的可能和企業利潤(股東權益的可變性,它與經營風險、資

4、本市場風險一起 構成了企業所面臨風險的主體。而企業的財務活動貫穿于生產經營的整個過程中,籌措資金、長短期投資、分配利潤等都 可能產生風險,根據風險產生的原因可以將財務風險劃分為:(一人為風險人為風險包含很多種,有由于財務管理人員風險意識淡薄,而產生的財務風險,有企業內 部財務關系混亂造成資金管理、供應關系不明,而產生的財務風險,還有就是經理人和員工的 道德風險等。(二決策風險財務風險的產生很大程度上源自不確定性條件下企業利益相關者的行為決策,籌資決策、 投資決策、并購活動等都是各利益相關者行為共同作用的結果。因此,決策風險又可分為籌資 決策風險、投資決策風險等。籌資決策風險主要包括再融資風險、

5、財務杠桿效應、匯率風險、 購買力風險等。投資決策風險主要是由利率、再投資、匯率、通貨膨脹、金融衍生工具等因素 的不確定性而出現決策的風險。(三經營風險經營風險又稱營業風險,是指在企業的生產經營過程中,供、產、銷各個環節不確定性因 素的影響所導致企業資金運動的遲滯,產生企業價值的變動。經營風險主要包括采購風險、生 產風險、存貨變現風險、應收賬款變現風險等。采購風險是指由于原材料市場供應商的變動而 產生的供應不足的可能,以及由于信用條件與付款方式的變動而導致實際付款期限與平均付款第 2 頁 共 12 頁(設計 財務風險控制與防范學生姓名:考籍號:年級專業:指導老師及職稱:學 院:湖南·長

6、沙提交日期:20××年××月期的偏離;生產風險是指由于信息、能源、技術及人員的變動而導致生產工藝流程的變化,以 及由于庫存不足所導致的停工待料或銷售遲滯的可能;存貨變現風險是指由于產品市場變動而 導致產品銷售受阻的可能;應收賬款變現風險是指由于賒銷業務過多導致應收賬款管理成本增 大的可能性,以及由于賒銷政策的改變導致實際回收期與預期回收的偏離等。二、企業財務風險的成因企業財務風險的影響因素諸多,既有企業外部的原因,也有企業內部的原因。而且不同的 財務風險形成的原因也不盡相同。它的外部原因主要有市場風險、利率變動、物價風險。內部 原因主要包括籌資規模策略不

7、當、資金來源結構不當、籌資方式以及時間選擇不當、信用交易 策略不當和籌資順序安排不當、人員管理不善等。具體來說表現為以下幾個方面:(一外部原因企業財務管理的宏觀環境復雜多變,而企業財務管理系統不能適應復雜多變的宏觀環境, 是企業產生財務風險的外部原因。這些因素存在于企業之外,但對企業財務管理產生重大的影 響。宏觀環境的變化對企業來說,是難以準確預見和無法改變的。宏觀環境的不利變化必然給 企業帶來財務風險。1. 經濟環境。經濟環境是指宏觀經濟的發展狀況及其變化,主要包括:(1經濟發展速度。 經濟發展的快慢,對企業有重大影響。比如近幾年,我國的經濟增長比較快,企業為了跟上這 種發展,就會相應地增加

8、廠房、機器、工人等方面的投資。普遍的擴充使資金緊張,利率隨之 提高,企業背上巨大的債務負擔,財務風險越來越大。過熱的經濟,遲早要冷卻下來,擴充過 度的企業很快就會陷入困境。 (2通貨膨脹發生, 會導致企業的收支無序和增加簡單再生產的困 難。 例如 2008年 5月中國 CPI 同比上漲 7.7%, 其中食品類價格同比上漲 19.9%。 商品價格的不 斷上漲, 必然會導致企業的收支無序, 影響企業的簡單再生產, 甚至會制約企業的生存與發展。第 3 頁 共 12 頁(設計 財務風險控制與防范學生姓名:考籍號:年級專業:指導老師及職稱:學 院:湖南·長沙提交日期:20××

9、;年××月(3利率的波動,尤其是利率的上升,會使企業籌資更加艱難或增加利息成本。 (4政府經濟政 策對企業支持與否、 支持的力度大小, 都直接影響到企業的生存與發展。 (5 匯率的影響。 2008年以來人民幣對美元匯率數十次創出新高。匯率的升高必然會增加企業的交易風險,干擾企業 的貿易出口,也影響到企業和許多產業的競爭力。2. 法律環境。是指企業和外部發生經濟關系時所應遵守的各種法律法規和規章。具體內容 包括:(1企業組織法規,如企業法、公司法等,對企業、股東等利益團體和個體的經 濟責任劃分; (2稅務法規對企業的特殊政策,可以起到支持或遏止的作用; (3財務法規對企 業的

10、財務管理要求,等等。3. 市場環境。寬松的市場環境,可以讓企業自主經營,靈活管理,增加贏利,減少風險; 而緊張的市場環境, 則在某種程度上左右著企業的生存與發展。 具體內容包括:(1市場的公平 程度, 涉及到企業能否公平參與市場競爭問題; (2市場的競爭程度, 直接關系到企業的興衰與 成敗; (3市場的發達程度,則決定著企業的生存空間。(二內部原因外因通過內因而起作用,起決定作用的始終還是內因。不同的企業由于其戰略和戰術的不 同,最終企業的命運就迥然不同。經營管理思想、生產經營方式、企業文化建設和人員素質, 都會影響企業的財務風險大小。1. 企業財務管理人員的人為因素是形成財務風險的原因之一。

11、企業只要有財務活動,就必 然存在著財務風險。在現實工作中,我國許多企業財務管理人員風險意識淡薄,是財務風險產 生的重要原因之一。由于我國市場已成為買方市場,企業普遍存在產品滯銷現象。一些企業為 了增加銷量,擴大市場占有率,大量采用賒銷方式銷售產品,企業應收賬款大量增加。同時, 由于企業在賒銷過程中,對客戶的信用等級了解欠缺,缺乏控制,盲目賒銷,造成應收賬款失第 4 頁 共 12 頁(設計 財務風險控制與防范學生姓名:考籍號:年級專業:指導老師及職稱:學 院:湖南·長沙提交日期:20××年××月控。大量比例的應收賬款長期無法收回,直至成為壞賬。資

12、產長期被債務人無償占用,嚴重影 響企業資產的流動性及安全性, 給企業帶來巨大的財務風險。 另外, 經理人和員工的道德風險, 是財務風險產生的又一原因。企業內部控制制度不健全,人員素質低下等因素是產生道德風險 的主要原因。還有就是企業內部關系混亂。企業內部財務關系混亂是我國企業產生財務風險的 又一重要原因。企業內部各部門之間及企業與上級企業之間,在資金管理及使用、利益分配等 方面存在權責不明, 管理混亂的現象, 造成資金使用效率低下, 資金流失嚴重, 資金的安全性、 完整性無法得到保障。2. 財務決策缺乏科學性是產生財務風險的重要原因。 管理者為完成所有者下達的經營指標, 為了實現自身收益的最大

13、化,可能傾向于追求更高的經營業績而掩飾、隱藏潛在的財務風險, 在未來給企業帶來更大的風險。然而,相關者對利益的追逐使其自身產生行為偏差,從而導致 財務風險的產生。現實經濟活動中,財務決策者普遍存在著經驗決策和主觀決策現象,由此導 致決策失誤經常發生,各經濟主體也并非完全理性,由于認知過程的偏差和情緒、情感、偏好 等心理方面的原因,加之決策所依據的經濟信息不全面、不真實,以及決策者決策能力低下等 原因,導致投資決策失誤頻繁發生。決策失誤使投資項目不能獲得預期的收益,投資無法按期 收回,給企業帶來巨大的財務風險。3. 企業資金結構不合理。在我國,資金結構主要是指企業全部資金來源于權益資金與負債 資

14、金的比例關系。而根據資產負債表可以把財務狀況分為三種類型:第一類是流動資產的購置 大部分由流動負債籌集,小部分由長期負債籌集;固定資產由長期自有資金和大部分長期負債 籌集。也就是流動負債全部用來籌集流動資產,自有資本全部用來籌措固定資產。這是正常的 資本結構類型。第二類是資產負債表中累計結余是紅字,表明一部分自有資本被虧損吃掉,從第 5 頁 共 12 頁(設計 財務風險控制與防范學生姓名:考籍號:年級專業:指導老師及職稱:學 院:湖南·長沙提交日期:20××年××月而總資本中自有資本比重下降,說明出現財務危機。第三類是虧損侵蝕了全部自有資本,而

15、且 也吃掉了負債的一部分,這種情況屬于資不抵債,必須采取有效措施以防范這種情況出現。 三、企業財務風險控制與防范的措施財務風險存在于財務管理工作的各個環節,不同的財務風險產生的具體原因不盡相同。影 響財務風險產生的內部因素是企業財務風險產生的主要原因。導致企業財務風險產生的外部因 素是企業無法選擇的,企業只能采取適應措施。而由于內部因素導致的財務風險則屬于企業可 以控制的范疇。 因而,如何控制與防范企業財務風險,化解財務風險,以實現財務管理目標, 是企業財務管理的工作重點。因此,控制與防范企業財務風險,主要應做好以下工作:(一防范外因財務風險,建立預警機制財務風險是現代企業面對市場競爭的必然產

16、物,尤其是在我國市場經濟發育不健全的條件 下更是不可避免,因此,加強企業財務風險管理,建立和完善財務預警系統尤其必要。1. 建立短期財務預警系統,編制現金流量預算。由于企業理財的對象是現金及其流動,就 短期而言,企業能否維持下去,并不完全取決于是否盈利,而取決于是否有足夠現金用于各種 支出。預警的前提是企業有流動資金,準確的現金流量預算,可以為企業提供預警信號,使經 營者能夠及早采取措施。為能準確編制現金流量預算,企業應該將各具體目標加以匯總,并將 預期未來收益 ? 現金流量 ? 財務狀況及投資計劃等, 以數量化形式加以表達, 建立企業全面預算, 預測未來現金收支的狀況,以周、月、季、半年及一

17、年為期,建立滾動式現金流量預算。 2. 確立財務分析指標體系, 建立長期財務預警系統。 對企業而言, 獲利是企業經營的最終 目標,也是企業生存與發展的前提。建立長期財務預警系統,其中獲利能力、償債能力、經濟 效率、發展潛力等指標最具有代表性。資產獲利能力指標有總資產報酬率和成本費用利潤率。第 6 頁 共 12 頁(設計 財務風險控制與防范學生姓名:考籍號:年級專業:指導老師及職稱:學 院:湖南·長沙提交日期:20××年××月前者表示每一元資本的獲利水平,反映企業運用資產的獲利水平;后者反映每耗費一元支出所 得的利潤,該指標越高,企業的獲利能力越

18、強。償債能力指標有流動比率和資產負債率。如果 流動比率過高,會使流動資金喪失再投資機會,一般生產性企業最佳為 2左右;資產負債率一 般為 40% 60%,在投資報酬率大于借款利率時,借款越多,利潤越多,同時財務風險越大。資 產獲利能力和償債能力二指標是企業財務評價的兩大部分。經濟效率的高低直接體現企業的經 營管理水平。其中反映資產運營能力的指標有應收賬款周轉率以及產銷平衡率。企業發展潛力 指標有銷售增長率和資本保值增殖率,運用特爾菲法等確定各個指標權數,用加權算術平均或 者加權幾何平均得到平均數即為綜合功效系數,用此方法可以量化企業財務狀況。從長遠觀點 看,一個企業要遠離財務危機,必須具備良好

19、的盈利能力。盈利能力越強,企業的對外籌資能 力和清償債務能力才能越強。相關指標有總資產凈現率、銷售凈現率、股東權益收益率。雖然 上述指標可以預測財務危機,但從根本上講,企業發生風險是由于舉債導致的,一個全部用自 有資本從事經營的企業只有經營風險而沒有財務風險。因此,要權衡舉債經營的財務風險來確 定債務比率,應將負債經營資產收益率與債務資本成本率進行對比,只有前者大于后者,才能 保證本息到期歸還,實現財務杠桿收益。同時還要考慮債務清償能力和債務資本在各項目之間 配置的合理程度。考核指標有長期負債與營運資金比、資產留存收益率以及債務股權比率。 3. 結合實際采取適當的風險策略。在建立了風險預警指標

20、體系后,企業對風險信號如產品 積壓、質量下降、應收賬款增大、成本上升等,要根據其形成原因及過程,制定相應的風險管 理策略,降低危害程度。面對財務風險通常采用回避風險、控制風險、接受風險和分散風險等 策略。其中控制風險策略可進一步分類,按控制目的分為預防性控制和抑制性控制。前者指預 先確定可能發生的損失,提出相應措施,防止損失的實際發生;后者是對可能發生的損失采取第 7 頁 共 12 頁(設計 財務風險控制與防范學生姓名:考籍號:年級專業:指導老師及職稱:學 院:湖南·長沙提交日期:20××年××月措施,盡量降低損失程度。市場經濟中,利用財務杠桿

21、作用籌集資金進行負債經營是企業發展 的有效途徑。從大量的企業負債經營實例分析,企業經營決策失誤、盲目投資、沒有進行事前 周密的財務分析和市場調研是造成負債經營失誤的原因。(二控制內因財務風險,健全內部控制機制1. 健全內部控制機制,消除和減少人為造成的風險。(1 不斷提高財務管理人員的風險意識。 應通過會計政策和會計策略來解決現階段和未來 的企業財務風險問題。而財務風險存在于財務管理工作的各個環節,任何環節的工作失誤都會 給企業帶來財務風險,財務管理人員必須將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。(2 消除和減少員工道德風險。 企業在經營和財務活動中, 不僅要控制本身存在的風險, 而且必須消除和減

22、少僅僅由于人的因素而導致的風險經理人和員工的道德風險和逆向選擇 風險。巴林銀行的破產就與此有關,更近的案例是巨人集團的倒閉,盡管當時修建巨人大廈缺 少一部分資金,而巨人集團在全國各地的銷售機構所擁有的資金卻遠遠超過這一資金需要量, 但是各銷售機構的資金卻無法集中起來,而且不少員工紛紛攜款而逃,最終導致了巨人集團的 破產。通過建立內部控制制度,實現經營活動中相關關系人的相互牽制,確保應該流入企業的 現金能夠及時足額地流入 , 不應流出的現金決不流出 。 內部控制制度貫穿于企業經營活動過程, 所以它具有對財務風險進行全程控制的特征。(3理順企業內部財務關系,做到責、權、利相統一。為防范財務風險,企

23、業必須理順內 部的關系。要明確各部門在企業財務管理中的地位、作用及職責,并賦予相應的權力,真正做 到權責分明,各負其責。而在利益分配方面,應兼顧企業各方利益,以調動各部門參與企業財 務管理的積極性,從而真正做到責、權、利相統一,使企業內部財務關系清晰明了。具體為:第 8 頁 共 12 頁(設計 財務風險控制與防范學生姓名:考籍號:年級專業:指導老師及職稱:學 院:湖南·長沙提交日期:20××年××月企業要明確企業財務風險監管工作程序,分清監管職責,落實好分級負責制;要建立和規范企 業財務風險報表分析制度,搞好月份流動性分析、季度資產質量和企業負

24、債率分析以及年度會 計、 審計報告制度, 完善風險監測技術, 建立敏感的風險預警系統; 要充分發揮會計師事務所、 律師事務所以及資產評估事務所等社會中介機構在財務風險監管中的積極作用。為防范財務風 險,企業必須理順內部的各種財務關系。要使財務管理人員明白,財務風險存在于財務管理工 作的各個環節,任何環節的工作失誤都可能會給企業帶來財務風險,財務管理人員必須將風險 防范貫穿于財務管理工作的始終。2. 制定合理的決策方案、保持良好的財務狀況(1 提高財務決策的科學化水平, 防止因決策失誤而產生的財務風險。 財務決策的正確與 否直接關系到財務管理工作的成敗,經驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大

25、增加。面 對不斷變化的財務管理環境,企業應設置高效的財務管理機構,配備高素質的財務管理人員, 健全財務管理規章制度,強化財務管理的各項基礎工作,使企業財務管理系統有效運行,以防 范因財務管理系統不適應環境變化而產生的財務風險。為防范財務風險,企業必須采用科學的 決策方法。在決策過程中,應充分考慮影響決策的各種因素,盡量采用定量計算及分析方法, 并運用科學的決策模型進行決策。 對各種可行方案決策, 切忌主觀臆斷。 如在籌資決策過程中, 企業首先應根據生產經營情況合理預測資金需要量,然后通過對資金成本的計算分析及各籌資 方式的風險分析,選擇正確的籌資方式,確定合理的資金結構,在此基礎上作出正確的籌

26、資決 策。再如,企業資金流動是周而復始地進行的。確切地說流動性是企業的生命,企業必須加速 存貨和應收賬款的周轉率,以保持良好資產流動性。按照以上方法作出的決策,產生失誤的可 能性大大降低,從而可以避免財務決策失誤所帶來的財務風險。第 9 頁 共 12 頁(設計 財務風險控制與防范學生姓名:考籍號:年級專業:指導老師及職稱:學 院:湖南·長沙提交日期:20××年××月(2 正確把握企業負債經營的“度”。 企業進行負債經營決策時, 首先應該考慮企業舉債 的規模和償債能力。一般而言,確定負債規模應該考慮以下因素,如警惕財務杠桿效應的負面 影響、防范財

27、務風險和關注財務成本。首先,在資金結構中,若負債的比例過大,即過度負債 經營,那么依賴于外界的因素過多,也就加大了企業的經營風險和財務風險,生產經營環節稍 有脫節, 資金回收不及時, 資金成本大幅度增加, 降低了企業經營利潤削弱了企業活力。 其次, 因負債率升高,財務風險加大,在財務杠桿作用下自有資金收益率下降,企業承受能力降低, 償還能力減弱。一旦企業出現壞賬,產品積壓,那么必然會給企業帶來危機。(3 建立合理的資本結構, 創造良好的籌資環境。 財務風險本質是由于負債比例過高導致 的,因此企業不但應該設計合理的資金結構,保持適當的負債、降低資金成本,而且還要控制 負債的規模, 保證謹慎的負債

28、比率, 避免到期武力償債或資不抵債, 從而來有效防范財務風險。 只有這樣才能使企業為自己創造了良好的融資環境,吸引各方投資。(4 進行多角經營, 分散投資風險。 即將企業籌集來的資金投放于多個項目, 這樣就能使 各個盈利和虧損程度不同的投資項目互相彌補,減少風險。這種分散風險的思想體現在生活的 各個方面,但是在企業的經營管理中,這種防范方法還需要企業領導者的謹慎行事。(5 防范財務風險必須建立御險機制。 為了有效防范可能發生的財務風險, 企業必須從長 遠利益著眼,建立和健全企業財務風險防御機制。主要措施是:一是積極參加社會保險,建立 健全企業風險轉移機制。二是實行一業為主多種經營,建立健全企業風險分散機制,及時分散 和化解企業財務風險。三是建立健全企業壞賬準備金制度,適當提高壞賬準備金的提取比率。 四是建立健全企業的積累分配機制,及時足額的增補企業的自有資金,壯大企業的經濟實力, 提高企業抗擊財務風險的能力。第 10 頁 共 12 頁湖 南 農 業 大 學 高等教育自學考試本科生畢業論文 (設計 11 財務風險控制與防范 學生姓名： 考籍號： 年