1、、 . 我們打敗了敵人。 我們把敵人打敗了。第四章 財務估價的基礎概念 一、單項選擇題1、某一項年金前4年沒有流入，后5年每年年初流入4000元，則該項年金的遞延期是（）年。A.4年B.3年C.2年D.5年【正確答案】：B【答案解析】：前4年沒有流入,后5年指的是從第5年開始的,第5年年初相當于第4年年末,這項年金相當于是從第4年末開始流入的,所以,遞延期為3年。 【該題針對“年金終值和現值”知識點進行考核】 2、企業有一筆5年后到期的貸款，到期值是20000元，假設存款年利率為2%，則企業為償還借款建立的償債基金為（）元。（F/A,2%,5）5.2040A.18114.30B.3767.12

2、C.3225.23D.3843.20【正確答案】：D【答案解析】：建立的償債基金20000/（F/A,2%,5）3843.20（元）。 【該題針對“年金終值和現值”知識點進行考核】 3、在10利率下，一至五年期的復利現值系數分別為0.9091、0.8264、0.7513、0.6830、0.6209，則五年期的普通年金現值系數為（）。A.2.5998B.3.7907C.5.2298D.4.1694【正確答案】：B【答案解析】：普通年金現值一定時期內每期期末等額收付款項的復利現值之和，故五年期的普通年金現值系數0.90910.82640.75130.68300.62093.7907。 【該題針對“

3、年金終值和現值”知識點進行考核】 4、企業打算在未來三年每年年初存入2000元，年利率2，單利計息，則在第三年年末存款的終值是（）元。A.6120.8B.6243.2C.6240D.6606.6【正確答案】：C【答案解析】：由于本題是單利計息的情況，所以不是簡單的年金求終值的問題，第三年年末該筆存款的終值2000×（13×2）2000×（12×2）2000×（11×2）6240（元）。 【該題針對“復利終值和現值”知識點進行考核】 5、下列說法不正確的是（）。A.如果是已知普通年金終值求年金，則屬于計算償債基金問題B.如果是已知普通年

4、金現值求年金，則屬于計算投資回收額問題C.償債基金系數與投資回收系數互為倒數D.復利終值系數與復利現值系數互為倒數【正確答案】：C【答案解析】：償債基金系數與年金終值系數互為倒數，投資回收系數與年金現值系數互為倒數。 【該題針對“年金終值和現值”知識點進行考核】 6、下列表達式不正確的是（）。A.（P/A，10%，3）（P/F，10%，1）（P/F，10%，2）（P/F，10%，3）B.利率為10%，期數為3的預付年金現值系數1（P/F，10%，1）（P/F，10%，2）C.（P/A，10%，3）1（P/F，10%，3）/10%D.（P/A，10%，3）（P/F，10%，3）1/10%【正確答

5、案】：D【答案解析】：（P/A，10%，3）（110%）1（110%）2（110%）3（P/F，10%，1）（P/F，10%，2）（P/F，10%，3）；利率為10%，期數為3的預付年金現值系數1（110%）1（110%）21（P/F，10%，1）（P/F，10%，2）；（P/A，10%，3）1（110%）3/10%1（P/F，10%，3）/10%。 【該題針對“年金終值和現值”知識點進行考核】 7、下列說法不正確的是（）。A.通常必然發生的事件概率為1，不可能發生的事件概率為0B.離散型分布是指隨機變量只取有限個值，并且對于這些值有確定的概率C.預期值反映隨機變量取值的平均化D.標準差是用來

6、表示隨機變量與期望值之間離散程度的一個量，它是離差平方的平均數【正確答案】：D【答案解析】：方差是用來表示隨機變量與期望值之間離散程度的一個量，它是離差平方的平均數，標準差是方差的開方。所以選項D的說法不正確。 【該題針對“單項資產的風險和報酬”知識點進行考核】 8、下列關于協方差和相關系數的說法中，不正確的是（）。A.如果協方差大于0，則相關系數一定大于0B.相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報酬率的增長C.如果相關系數為0，則表示不相關，但并不表示組合不能分散任何風險D.證券與其自身的協方差就是其方差【正確答案】：B【答案解析】：相關系數協方差/（一項資產的標準差&

7、#215;另一項資產的標準差），由于標準差不可能是負數，因此，如果協方差大于0，則相關系數一定大于0，選項A的說法正確；相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確；對于風險資產的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，則就意味著分散了風險，相關系數為0時，組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，所以，組合能夠分散風險。或者說，相關系數越小，風險分散效應越強，只有當相關系數為1時，才不能分散風險，相關系數為0時，風險分散效應強于相關系數大于0的情況，但是小于相關系數小于0的情況。因此，選項C的說法正確；協

8、方差相關系數×一項資產的標準差×另一項資產的標準差，證券與其自身的相關系數為1，因此，證券與其自身的協方差1×該項資產的標準差×該項資產的標準差該項資產的方差,選項D的說法正確。 【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】 9、下列對于投資組合風險和報酬的表述中，不正確的是（）。A.對于含有兩種證券的組合，投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權衡關系B.投資人不應將資金投資于有效資產組合曲線以下的投資組合C.當存在無風險資產并可按無風險利率自由借貸時，投資人的風險反感程度會影響最佳風險資產組合的確定D.在一個充分的投資組合下，一

9、項資產的必要收益率高低取決于該資產的系統風險大小【正確答案】：C【答案解析】：當存在無風險資產并可按無風險利率自由借貸時，個人的投資行為分為兩個階段：先確定最佳風險資產組合，后考慮無風險資產和最佳風險資產組合的理想組合，只有第二階段受投資人風險反感程度的影響，所以選項C的說法不正確。 【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】 10、下列有關證券市場線的說法中，不正確的是（）。A.Km是指貝塔系數等于1時的股票要求的收益率B.預計通貨膨脹率提高時，證券市場線會向上平移C.從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率僅僅取決于市場風險D.風險厭惡感的加強，會提高證券市場線的斜率【正確答案】：

10、C【答案解析】：證券市場線的表達式為：股票要求的收益率無風險利率（Rf）貝塔系數×（KmRf），其中貝塔系數衡量的是市場風險，由此可知，從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風險，還取決于無風險利率（證券市場線的截距）和市場風險補償程度（KmRf）（即證券市場的斜率），所以，選項C的說法不正確，同時可知，貝塔系數等于1時的股票要求的收益率Rf1×（KmRf）Km，所以，選項A的說法正確；由于無風險利率純利率通貨膨脹補償率，所以，預計通貨膨脹率提高時，無風險利率會提高，會導致證券市場線的截距增大，導致證券市場線會向上平移。所以，選項B的說法正確；風險厭惡感的

11、加強，會提高要求的收益率，但不會影響無風險利率和貝塔系數，所以，會提高證券市場線的斜率，即選項D的說法正確。 【該題針對“資本資產定價模型”知識點進行考核】 11、已知風險組合的期望報酬率和標準差分別為5%和2%，無風險報酬率為1%，某投資者除自有資金外，還借入占有資金20%的資金，并將所有的資金投資于市場組合，則總期望報酬率和總標準差分別是（）。%和2.4%B.3.6%和6%C.5.8%和6%D.3.6%和2.4%【正確答案】：A【答案解析】：Q120%120%，總期望報酬率120%×5%（1120%）×1%5.8%，總標準差120%×2%2.4%。 【該題針對

12、“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】 12、某只股票要求的收益率為15%，收益率的標準差為25%，與市場投資組合收益率的相關系數是0.2，市場投資組合要求的收益率是14%，市場組合的標準差是4%，假設處于市場均衡狀態，則市場風險溢價和該股票的貝塔系數分別為（）。A.4%；1.25B.5%；1.75C.4.25%；1.45D.5.25%；1.55【正確答案】：A【答案解析】：本題的主要考核點是市場風險溢價和貝塔系數的計算。0.2×25%/4%1.25由：Rf1.25×（14%Rf）15%得：Rf10%市場風險溢價14%10%4%。 【該題針對“資本資產定價模型”知識點進行

13、考核】 二、多項選擇題1、本金10000元，投資5年，報價利率8%，每季度復利一次，那么下列說法正確的有（）。A.復利次數為20次B.季度利率為2%C.實際利息為4859元D.實際得到的利息要比按名義利率計算的利息低【正確答案】：ABC【答案解析】：每季度利率8%/42%復利次數5×420次本息和10000×（12%）2014859（元）利息14859100004859（元） 【該題針對“報價利率與有效年率”知識點進行考核】 2、有一筆遞延年金，前兩年沒有現金流入，后四年每年年初流入100萬元，折現率為10%，則關于其現值的計算表達式正確的有（）。A.100×（P

14、/F，10%，2）100×（P/F，10%，3）100×（P/F，10%，4）100×（P/F，10%，5）B.100×（P/A，10%，6）（P/A，10%，2）C.100×（P/A，10%，3）1×（P/F，10%，2）D.100×（F/A，10%，5）1×（P/F，10%，6）【正確答案】：ACD【答案解析】：本題中從第3年初開始每年有100萬元流入，直到第6年初。選項A的表達式是根據“遞延年金現值各項流入的復利現值之和”得出的，“100×（P/F，10%，2）”表示的是第3年初的100的復利現值，

15、“100×（P/F，10%，3）”表示的是第4年初的100的復利現值，“100×（P/F，10%，4）” 表示的是第5年初的100的復利現值，“100×（P/F，10%，5）”表示的是第6年初的100的復利現值。選項B是按照教材中介紹的第二種方法計算，其中的n表示的是等額收付的次數，即A的個數，本題中共計有4個100，因此，n4；但是注意，第1筆流入發生在第3年初，相當于第2年末，而如果是普通年金則第1筆流入發生在第2年末，所以，本題的遞延期m211，因此，mn145，所以，選項B的正確表達式應該是100×（P/A，10%，5）（P/A，10%，1）。選

16、項C和選項D是把這4筆現金流入當作預付年金考慮的，100×（P/A，10%，3）1表示的是預付年金在第3年初的現值，因此，計算遞延年金現值（即第1年初的現值）時還應該再折現2期，所以，選項C的表達式正確；100×（F/A，10%，5）1表示的是預付年金在第6年末的終值，因此，計算遞延年金現值（即第1年初的現值）時還應該再復利折現6期，即選項D的表達式正確。 【該題針對“年金終值和現值”知識點進行考核】 3、下列說法不正確的有（）。A.當計息周期為一年時，名義利率與有效年利率相等B.當計息周期短于一年時，有效年利率小于名義利率C.當計息周期長于一年時，有效年利率大于名義利率D

17、.當計息周期長于一年時，有效年利率小于名義利率【正確答案】：BC【答案解析】：根據有效年利率和名義利率的換算公式可知，選項A、D的說法正確，選項B、C的說法不正確。 【該題針對“報價利率與有效年率”知識點進行考核】 4、A證券的預期報酬率為12%，標準差為15%；B證券的預期報酬率為18%，標準差為20%。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線，有效邊界與機會集重合，以下結論中正確的有（）。A.最小方差組合是全部投資于A證券B.最高預期報酬率組合是全部投資于B證券C.兩種證券報酬率的相關性較高，風險分散化效應較弱D.可以在有效集曲線上找到風險最小、期望報酬率最高的投資組合【正確答案】：ABC【答

18、案解析】：根據有效邊界與機會集重合可知，機會集曲線上不存在無效投資組合，而A的標準差低于B，所以最小方差組合是全部投資于A證券，即選項A的說法正確；投資組合的報酬率是組合中各種資產報酬率的加權平均數，因為B的預期報酬率高于A，所以最高預期報酬率組合是全部投資于B證券，即選項B的說法正確；由于機會集曲線上不存在無效投資組合，因此兩種證券報酬率的相關性較高，風險分散化效應較弱，選項C的說法正確；因為風險最小的投資組合為全部投資于A證券，期望報酬率最高的投資組合為全部投資于B證券，所以選項D的說法錯誤。 【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】 5、下列各項中，可以用來衡量風險的有（）。A

19、.期望值B.方差C.標準差D.變化系數【正確答案】：BCD【答案解析】：期望值相同時，風險可能不同，因此，期望值不能衡量風險。 【該題針對“單項資產的風險和報酬”知識點進行考核】 6、如果（F/P,12%,5）1.7623，則下述系數正確的有（）。A.（P/F,12%,5）0.5674B.（F/A, 12%,5）6.3525C.（P/A, 12%,5）3.6050D.（A/P, 12%,5）0.2774【正確答案】：ABCD【答案解析】：根據有關公式及其關系可計算得之，關鍵在于掌握各個系數的基本計算公式，尤其是（F/P,12%,5）（1i）n 。 【該題針對“年金終值和現值”知識點進行考核】

20、7、下列說法中正確的有（）。A.如果一項資產的0.8，表明它的風險是市場組合風險的0.8倍B.市場組合相對于它自己的貝塔系數是1C.無風險資產的貝塔系數0D.某一股票的值的大小反映了這種股票收益的變動與整個股票市場收益變動之間的相關關系【正確答案】：BCD【答案解析】：根據教材內容可知，選項B、C、D的說法正確，選項A的正確說法應是：如果一項資產的0.8，表明它的系統風險是市場組合系統風險的0.8倍。對于選項C應該這樣理解，因為無風險資產沒有風險，所以，無風險資產的系統風險為零，由此可知，無風險資產的貝塔系數0。 【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】 8、下列關于證券組合的說法中

21、，正確的有（）。A.證券組合的風險不僅與組合中每個證券報酬率的標準差有關，而且與各證券報酬率的協方差有關B.對于一個含有兩種證券的組合而言，機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權衡關系C.風險分散化效應一定會產生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合D.如果存在無風險證券，證券組合的有效邊界是經過無風險利率并和機會集相切的直線，即資本市場線【正確答案】：ABD【答案解析】：選項C的正確說法應是：風險分散化效應有時會產生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合。 【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】 9、下列關于相關系數的說法中，正確的有（）。A.一般而言，多數證券的報

22、酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關系數多為小于1的正值B.當相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例C.當相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例D.當相關系數為0時，表示缺乏相關性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動【正確答案】：ABCD【答案解析】：當相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例；當相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例；當相關系數為0時，表示缺乏相關性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變動。一般而言，多數證

23、券的報酬率趨于同向變動，因此，兩種證券之間的相關系數多為小于1的正值。 【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】 10、只對某個行業或個別公司產生影響的風險是指（）。A.非系統風險B.可分散風險C.市場風險D.公司特有風險【正確答案】：ABD【答案解析】：非系統風險，是指只對某個行業或個別公司產生影響的風險，非系統風險又稱“可分散風險”或“公司特有風險”。而“市場風險”是系統風險的另一種說法。 【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】 11、下列有關協方差和相關系數的說法中，正確的有（）。A.兩種證券報酬率的協方差兩種證券報酬率之間的預期相關系數×第1種證券報酬率

24、的標準差×第2種證券報酬率的標準差B.無風險資產與其他資產之間的相關系數一定為0C.充分投資組合的風險，只受證券之間協方差的影響，而與各證券本身的方差無關D.相關系數總是在1，1間取值【正確答案】：ABCD【答案解析】：對于選項B應該這樣理解：相關系數為0時，表示缺乏相關性，一種證券的報酬率相對于其他證券的報酬率獨立變動。而對于無風險資產而言，由于不存在風險，所以，其收益率是確定的，不受其他資產收益率波動的影響，因此無風險資產與其他資產之間缺乏相關性，即相關系數為0。 【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】 三、計算題1、已知（F/P，5%，10）1.6289，據此計算（

25、結果保留兩位小數）：（1）10年、5%的預付年金終值系數；（2）（P/A，5%，10）。【正確答案】：（1）由于預付年金終值系數普通年金終值系數×（1折現率），所以，“10年、5%”的預付年金終值系數（F/A，5%，10）×（15%）由于普通年金終值系數（復利終值系數1）/i所以，（F/A，5%，10）（F/P，5%，10）1/5%12.578“10年、5%”的預付年金終值系數12.578×（15%）13.21（2）（P/A，5%，10）（F/A，5%，10）×（P/F，5%，10）（F/A，5%，10）/（F/P，5%，10）12.578/1.6289

26、7.72 【答案解析】： 【該題針對“年金終值和現值”知識點進行考核】 2、 已知A股票過去5年的報酬率分別為4%、2%、5%、6%和3%，B股票未來可能的報酬率及概率為：10%的概率為0.3，20%概率為0.3，8%的概率為0.4。A、B股票預期報酬率的相關系數為0.8。要求：（1）計算A、B股票收益率的期望值和標準差；（2）計算A、B股票的協方差；（3）如果A、B的投資比例為0.3和0.7，計算AB投資組合的方差和標準差；（4）如果上述投資組合與市場組合的相關系數為0.5，市場組合的標準差為15%，A股票的貝塔系數為0.4，計算B股票的貝塔系數。（計算結果保留小數點后兩位，方差和標準差用百

27、分數表示，小數保留到萬分位）【正確答案】：（1）A股票收益率的期望值（4%2%5%6%3%）/52%A股票收益率的標準差（4%2%）×（4%2%）（2%2%）×（2%2%）（5%2%）×（5%2%）（6%2%）×（6%2%）（3%2%）×（3%2%）/（51）開方4.18%B股票收益率的期望值10%×0.320%×0.38%×0.45.8%B股票收益率的標準差（10%5.8%）×（10%5.8%）×0.3（20%5.8%）×（20%5.8%）×0.3（8%5.8%）×

28、;（8%5.8%）×0.4開方11.91%（2）A、B股票的協方差A、B股票的相關系數×A股票收益率的標準差×B股票收益率的標準差0.8×4.18%×11.91%0.40%（3）投資組合的方差0.3×0.3×4.18%×4.18%2×0.3×0.7×0.40%0.7×0.7×11.91%×11.91%0.88%投資組合的標準差（0.88%）開方9.38%（4）投資組合的貝塔系數0.5×9.38%/15%0.31假設B股票的貝塔系數為b，則：0.3

29、×0.40.7×b0.31解得：b0.27 【答案解析】： 【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】 答案部分 一、單項選擇題1、【正確答案】：B【答案解析】：前4年沒有流入,后5年指的是從第5年開始的,第5年年初相當于第4年年末,這項年金相當于是從第4年末開始流入的,所以,遞延期為3年。 【該題針對“年金終值和現值”知識點進行考核】 【答疑編號10173945】 2、【正確答案】：D【答案解析】：建立的償債基金20000/（F/A,2%,5）3843.20（元）。 【該題針對“年金終值和現值”知識點進行考核】 【答疑編號10173946】 3、【正確答案】：B【

30、答案解析】：普通年金現值一定時期內每期期末等額收付款項的復利現值之和，故五年期的普通年金現值系數0.90910.82640.75130.68300.62093.7907。 【該題針對“年金終值和現值”知識點進行考核】 【答疑編號10173947】 4、【正確答案】：C【答案解析】：由于本題是單利計息的情況，所以不是簡單的年金求終值的問題，第三年年末該筆存款的終值2000×（13×2）2000×（12×2）2000×（11×2）6240（元）。 【該題針對“復利終值和現值”知識點進行考核】 【答疑編號10173948】 5、【正確答案】

31、：C【答案解析】：償債基金系數與年金終值系數互為倒數，投資回收系數與年金現值系數互為倒數。 【該題針對“年金終值和現值”知識點進行考核】 【答疑編號10173949】 6、【正確答案】：D【答案解析】：（P/A，10%，3）（110%）1（110%）2（110%）3（P/F，10%，1）（P/F，10%，2）（P/F，10%，3）；利率為10%，期數為3的預付年金現值系數1（110%）1（110%）21（P/F，10%，1）（P/F，10%，2）；（P/A，10%，3）1（110%）3/10%1（P/F，10%，3）/10%。 【該題針對“年金終值和現值”知識點進行考核】 【答疑編號10173

32、950】 7、【正確答案】：D【答案解析】：方差是用來表示隨機變量與期望值之間離散程度的一個量，它是離差平方的平均數，標準差是方差的開方。所以選項D的說法不正確。 【該題針對“單項資產的風險和報酬”知識點進行考核】 【答疑編號10173951】 8、【正確答案】：B【答案解析】：相關系數協方差/（一項資產的標準差×另一項資產的標準差），由于標準差不可能是負數，因此，如果協方差大于0，則相關系數一定大于0，選項A的說法正確；相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確；對于風險資產的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產標

33、準差的加權平均數，則就意味著分散了風險，相關系數為0時，組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，所以，組合能夠分散風險。或者說，相關系數越小，風險分散效應越強，只有當相關系數為1時，才不能分散風險，相關系數為0時，風險分散效應強于相關系數大于0的情況，但是小于相關系數小于0的情況。因此，選項C的說法正確；協方差相關系數×一項資產的標準差×另一項資產的標準差，證券與其自身的相關系數為1，因此，證券與其自身的協方差1×該項資產的標準差×該項資產的標準差該項資產的方差,選項D的說法正確。 【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】 【答疑編號1

34、0173953】 9、【正確答案】：C【答案解析】：當存在無風險資產并可按無風險利率自由借貸時，個人的投資行為分為兩個階段：先確定最佳風險資產組合，后考慮無風險資產和最佳風險資產組合的理想組合，只有第二階段受投資人風險反感程度的影響，所以選項C的說法不正確。 【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】 【答疑編號10173955】 10、【正確答案】：C【答案解析】：證券市場線的表達式為：股票要求的收益率無風險利率（Rf）貝塔系數×（KmRf），其中貝塔系數衡量的是市場風險，由此可知，從證券市場線可以看出，投資者要求的收益率不僅僅取決于市場風險，還取決于無風險利率（證券市場線

35、的截距）和市場風險補償程度（KmRf）（即證券市場的斜率），所以，選項C的說法不正確，同時可知，貝塔系數等于1時的股票要求的收益率Rf1×（KmRf）Km，所以，選項A的說法正確；由于無風險利率純利率通貨膨脹補償率，所以，預計通貨膨脹率提高時，無風險利率會提高，會導致證券市場線的截距增大，導致證券市場線會向上平移。所以，選項B的說法正確；風險厭惡感的加強，會提高要求的收益率，但不會影響無風險利率和貝塔系數，所以，會提高證券市場線的斜率，即選項D的說法正確。 【該題針對“資本資產定價模型”知識點進行考核】 【答疑編號10173958】 11、【正確答案】：A【答案解析】：Q120%12

36、0%，總期望報酬率120%×5%（1120%）×1%5.8%，總標準差120%×2%2.4%。 【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】 【答疑編號10173961】 12、【正確答案】：A【答案解析】：本題的主要考核點是市場風險溢價和貝塔系數的計算。0.2×25%/4%1.25由：Rf1.25×（14%Rf）15%得：Rf10%市場風險溢價14%10%4%。 【該題針對“資本資產定價模型”知識點進行考核】 【答疑編號10173967】 二、多項選擇題1、【正確答案】：ABC【答案解析】：每季度利率8%/42%復利次數5×4

37、20次本息和10000×（12%）2014859（元）利息14859100004859（元） 【該題針對“報價利率與有效年率”知識點進行考核】 【答疑編號10173972】 2、【正確答案】：ACD【答案解析】：本題中從第3年初開始每年有100萬元流入，直到第6年初。選項A的表達式是根據“遞延年金現值各項流入的復利現值之和”得出的，“100×（P/F，10%，2）”表示的是第3年初的100的復利現值，“100×（P/F，10%，3）”表示的是第4年初的100的復利現值，“100×（P/F，10%，4）” 表示的是第5年初的100的復利現值，“100

38、15;（P/F，10%，5）”表示的是第6年初的100的復利現值。選項B是按照教材中介紹的第二種方法計算，其中的n表示的是等額收付的次數，即A的個數，本題中共計有4個100，因此，n4；但是注意，第1筆流入發生在第3年初，相當于第2年末，而如果是普通年金則第1筆流入發生在第2年末，所以，本題的遞延期m211，因此，mn145，所以，選項B的正確表達式應該是100×（P/A，10%，5）（P/A，10%，1）。選項C和選項D是把這4筆現金流入當作預付年金考慮的，100×（P/A，10%，3）1表示的是預付年金在第3年初的現值，因此，計算遞延年金現值（即第1年初的現值）時還應該

39、再折現2期，所以，選項C的表達式正確；100×（F/A，10%，5）1表示的是預付年金在第6年末的終值，因此，計算遞延年金現值（即第1年初的現值）時還應該再復利折現6期，即選項D的表達式正確。 【該題針對“年金終值和現值”知識點進行考核】 【答疑編號10173979】 3、【正確答案】：BC【答案解析】：根據有效年利率和名義利率的換算公式可知，選項A、D的說法正確，選項B、C的說法不正確。 【該題針對“報價利率與有效年率”知識點進行考核】 【答疑編號10173981】 4、【正確答案】：ABC【答案解析】：根據有效邊界與機會集重合可知，機會集曲線上不存在無效投資組合，而A的標準差低于

40、B，所以最小方差組合是全部投資于A證券，即選項A的說法正確；投資組合的報酬率是組合中各種資產報酬率的加權平均數，因為B的預期報酬率高于A，所以最高預期報酬率組合是全部投資于B證券，即選項B的說法正確；由于機會集曲線上不存在無效投資組合，因此兩種證券報酬率的相關性較高，風險分散化效應較弱，選項C的說法正確；因為風險最小的投資組合為全部投資于A證券，期望報酬率最高的投資組合為全部投資于B證券，所以選項D的說法錯誤。 【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】 【答疑編號10173982】 5、【正確答案】：BCD【答案解析】：期望值相同時，風險可能不同，因此，期望值不能衡量風險。 【該題針

41、對“單項資產的風險和報酬”知識點進行考核】 【答疑編號10173990】 6、【正確答案】：ABCD【答案解析】：根據有關公式及其關系可計算得之，關鍵在于掌握各個系數的基本計算公式，尤其是（F/P,12%,5）（1i）n 。 【該題針對“年金終值和現值”知識點進行考核】 【答疑編號10173993】 7、【正確答案】：BCD【答案解析】：根據教材內容可知，選項B、C、D的說法正確，選項A的正確說法應是：如果一項資產的0.8，表明它的系統風險是市場組合系統風險的0.8倍。對于選項C應該這樣理解，因為無風險資產沒有風險，所以，無風險資產的系統風險為零，由此可知，無風險資產的貝塔系數0。 【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】 【答疑編號10173997】 8、【正確答案】：ABD【答案解析】：選項C的正確說法應是：風險分散化效應有時會產生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合。 【該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核】 【答疑編號10174001】 9、【正確答案】：ABCD【答案解析】：當相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例；當相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的減少成比例；當相關系數為0時，表示缺乏相關性，每種證券的報酬率相對于另外的證券的報酬率獨立變