1、金融危機下民營企業融資探析重慶工商大學 級會計1班張昌佩指導老師 徐克英摘要：民營企業在確保財政收入、緩解就業壓力、擴大出口及發展地方經濟等方面發揮了不可替代的作用，是我國經濟舞臺上一支極為活躍的力量。然而，民營企業融資難等問題，已經成為民營企業生存和持續發展的制約因素。特別是在目前金融危機情況下，民營企業融資問題更加嚴峻。因此，客觀分析我國民營企業融資難的現狀，探討解決問題的可行途徑，不僅關系到民營企業的發展前途，而且對我國經濟的全面、協調和可持續發展及構建和諧社會具有重要意義。本文首先指出民營企業對國民經濟發展的重要性，接著闡述了金融危機對民營企業的影響，然后指出民營企業在金融危機下融資存

2、在的困難本進行原因分析，再從企業自身、商業銀行和政府層面闡述了解決民營企業融資難的有效措施，并提出了有建設性的建議。 關鍵詞：民營企業融資難問題   解決措施 Abstract: Private enterprise in ensure fiscal revenue, alleviate employment pressure, expand exports and develop the local economy play an irreplaceable role in economic arena, is a very active power.

3、 However, the private enterprise financing difficult problems, such as private enterprise survival and has become the factors restricting the development of continuous. Especially in the current financial crisis situations, private enterprise financing problems more severe. Therefore, the objective

4、analysis of private enterprises, this paper discusses the present financing a feasible way to solve the problem, not only in relation to the future development of private enterprises, and to our economic comprehensive, coordinated and sustainable development and the important significance of constru

5、cting the harmonious society. This paper points out the privately operated enterprise development of national economy, then expounds the importance of financial crisis of private enterprises, and then points out the privately operated enterprise in financial crisis under the financing difficulties,

6、then perform causal analysis from the enterprise itself, commercial Banks and government expounded private enterprise financing difficulty to solve the effective measures, and puts forward some constructive Suggestions.Key Words：Private enterprise；financing problem ；solving measure民營企業是我國經濟舞臺上一支極為活躍

7、的力量，是推動國民經濟持續、穩定、發展、構造市場經濟主體和促進社會穩定的生力軍，特別是在當前，在確保國民經濟增長、緩解就業壓力、實現國民經濟戰略調整、優化經濟結構、發展地方經濟和增加財政收入等方面日益發揮極其重要的作用。有關資料表明，截止2007年6月底，我國私營企業已超過550萬家，占全國法人企業總數的 80%以上，加上2621萬個體工商戶，成為企業群體的主要構成部分目前，私營企業和個體工商戶吸納就業總數占全國城鎮全部就業人數的70%以上和新增就業的90%以上，2007 年 1月至9月，私營企業稅收達3487.3億元，占全國企業稅收總額的 9.4%。可見民營企業的存在對我國的經濟發展至關重要

8、。然而我國的民營企業自產生以來就面臨著融資難的問題，嚴重阻礙了民營企業的發展。尤其隨在由美國次貸危機引發的金融危機沖擊下，中國民營經濟深受影響。對于那些本來生存發展就很困難的民營企業，更是雪上加霜，生存尤其艱難。很多企業訂單銳減，直接危及到企業的生存，尤其是很多出口為主的企業，經濟危機下，國外購買力下降，出口大幅下降，很多企業直接倒閉了。江浙一帶，倒閉的民營企業，都是數以萬計，珠三角地區也是數萬家倒閉。在這種情況下，民營企業融資的問題更顯突出和重要了。一、金融危機對民營企業的影響（一）金融危機下民營企業生存現狀及原因分析根據報道，當前民營企業的生產運營情況不容樂觀，停產、半停產、關閉企業數量多

9、于新增企業數；在產企業生產成本居高不下，微利經營，限產情況普遍；出口企業海外訂單減少，經營困難。企業融資需求較大，融資困難現象依然普遍。、停產、半停產、關閉企業數量多于新增企業數 受全球金融危機的影響，企業停產和倒閉數量增加。由于國際市場訂單大幅度減少，加上匯率變動和要素成本上漲，導致一些民營企業處于停產、半停產狀態，企業倒閉數量增加。據廣東省經貿委的數據，2008年1-9月，廣東省企業關閉總數為7148家，10月份停產企業數則達到8513家，比前9個月的總和還要多。據有關部門統計，全年倒閉的企業已超過10萬家。吉林省111月停產、半停產、關閉民營企業2.3萬家，占全部民營企業的，同

10、期新增民營企業1.7萬個。、導致民營企業停產、關閉的主要原因有五種（）企業規模小、技術水平不高和經濟實力不強，無法適應經濟形勢的變化（）當前民營企業面臨的困難和危機加速了部分經營管理不善、盲目投資企業的倒閉（）部分民營企業有意識地將原有企業進行轉移外遷，如惠州市今年停產關閉的民營企業有407家，其中外遷企業有100家，占全部關閉企業的25%（）部分企業主通過關閉逃避拖欠工資或債務（）部分外銷型企業出口訂單銳減，企業產品內銷網絡不健全，產品積壓，最終導致企業停產關閉 面對企業倒閉潮不斷，廣東省11月宣布撥出162億元人民幣，在融資、減少雜稅、產業技術升級等各方面幫助中小企業渡過當前難關

11、。不過仍未能遏止企業裁員及倒閉潮。 在金融風暴中，民營企業主要面臨五大問題：資金缺乏、出口回落、訂單減少、成本上升、效益下滑。而資金困難是企業發展面臨的突出問題，超過60%的民營企業認為融資非常困難。有調查數據顯示，目前廣東百分之九十五的民營企業缺乏資金，資金缺口或達一點二萬億。缺乏資金一方面源于訂單的減少，另一個原因是整個產業鏈的“慘淡”讓貨款也難以及時到位。 （二）金融危機下中國民營企業融資現狀 受國際金融海嘯影響、國際經濟下滑、國內原材料價格上漲過快、勞動力成本上升及人民幣升值等因素影響，2008以來，國內已有相當部分民營企業經營困難。 其中融資難

12、、貸款難，一直以來是中國民營企業生存與發展的瓶頸所在。據統計，到2007年底，民營企業貸款額占全部貸款額的比重只有約一成。在一系列的經濟刺激政策的出臺下，我國2009年一季度的信貸總量激增，經濟呈現回暖的態勢。然而在一季度激增的信貸總量當中，民營企業的融資貸款僅占25%，民營企業融資難，困擾企業發展成為一個無法回避的話題。多年來，盡管各方各面從未停止努力，希望多角度、全方位使用各種方法解決民營企業融資難問題，但成效卻并不能令人滿意。普遍出現資金鏈嚴重吃緊的現象。從銀行信貸角度來看，大多數民營企業具有抵押品不足、信息透明度差、現金流較不穩定等授信方面的缺陷，所以即使在平時，銀行一般也不愿意給民營

13、企業放貸。在金融危機的大環境下，民營企業的缺陷依舊，更糟糕的是，原來銀行相對更為“青睞”的外向型民營企業受到危機沖擊是首當其沖的。二、金融危機下民營企業融資存在的問題及原因分析（一）存在的問題、融資渠道狹窄，融資成本高國際金融危機影響下，企業經營環境趨緊，銀行對民營企業尤其是小企業放貸條件比以往更加嚴格。這就更增加了民營企業融資的難度。銀行為了保持貸款的最佳盈利水平，會更加青睞國有企業、集團公司、上市公司等，因為這些企業的信貸資金風險較低，而且往往派生大量的中間業務，因此銀行都很愿意把貸款優先貸給這些企業。民營企業直接融資渠道不暢通。融資的渠道可以是直接融資，也可以是間接融資。但是就目前來說，

14、我國民營企業通過發行股票和債券融資等的這種直接融資渠道不成熟、不暢通。我國資本市場雖然目前初具規模，但是發展不成熟，資本市場進入壁壘很高，我國相關的法律對民營企業發行股票、債券的限制很多、門檻很高，經濟實力并不很強的民營企業根本就很難通過資本市場實現融資目的。而專門為民營企業服務的中小企業板目前也很不完善，中小企業板市場發揮不了資源配置的功能。所以眾多的民營企業只能依靠間接融資，也就是依靠銀行來達到融資的目的。金融危機下，銀行能給民營企業提供的貸款畢竟有限而且條件也比較苛刻，僧多粥少，民營企業想要最終獲得銀行的貸款，難上加難。、為民營企業服務的金融機構少為民營企業服務的金融機構較少，一是指愿意

15、為他們提供間接融資即貸款的銀行比較少；二是指有實力的擔保機構少。從各銀行的“市場定位”和“規模歧視”來看，小銀行比大銀行更傾向于向民營企業提供貸款，但總體來看，目前我國愿意并主動樂意為民營企業提供金融服務的銀行數目相對于我國眾多的民營企業而言是非常少的，尚不能滿足民營企業的需要。而擔保公司作為民營企業從銀行獲取貸款的重要條件，普遍存在實力弱小、信用基礎有限的問題。銀行基于風險的考慮，并不愿意與其合作。金融危機下民營企業的發展前景充滿了不確定性，很多的民營企業甚至隨時可能倒閉，銀行如果貸款給這些民營企業，銀行要承擔的風險實在過于巨大。為了規避風險，銀行信貸“保大放小”的做法成為必然。這樣，民營企

16、業要想得到及時的貸款資金的機會就更小了。（二）原因分析、民營企業自身原因受金融危機影響，國際市場需求減緩、人民幣升值、能源原材料價格上升、新勞動合同法的實施等因素導致用工成本增加，大大增加了民營企業的經營困難，如訂單減少、銷售收入銳減、產品大量積壓、成本大幅增和利潤率快速下降等情況。民營企業經營困難必然導致融資更加困難。相當一部分民營企業面臨資金鏈斷裂的困難。（）民營企業經營風險大。許多民營企業分布廣而分散，產品競爭力不強，企業抵御風險的能力弱，自有資金不足，貸款的風險化解和補償能力較弱，造成銀行“恐借”“惜借”金融危機下，民營企業訂單減少、原材料漲價、勞動力成本上升等使得企業的經營成本上升，

17、生存盈利空間被大大壓縮，民營企業面臨的經營風險更大，銀行更加不會輕易批準這些企業的貸款。（）大多數民營企業管理方式落后。大部分民營企業是家族企業，實行家族式管理，管理極其隨意性和不規范性。大部分民營企業還沒有建立現代企業制度。所有權和經營權一般都集中在企業老板手里，企業的老板在經營管理過程中，一般缺乏長期的企業發展戰略，企業的生產經營具有一定的不確定性，企業存在一定的經營風險。銀行在審批貸款的時候，就會考慮這種經營風險，造成銀行不放心發放貸款。（）財務制度不健全。民營企業規模較小、成立時間較短、人員的變動也比較頻繁。相對來說，這些企業的財務制度和財務管理比較不規范、不健全、不穩定。缺乏規范、真

18、實的財務報表，很多的民營企業為了逃避稅收，出具了虛假的財務報表。金融危機下，民營企業的財務狀況惡化，但為了得到銀行的貸款，就有可能出現企業為了掩飾財務上的虧損，進行財務作假。這就使得銀行有可能無法真實辨認企業真正的財務狀況，直接影響了銀行放貸的積極性。據調查，我國民營企業50%以上的財務管理不健全，信用等級60%以上都是3B或3B以下，抗風險能力較弱，而銀行新增貸款80%集中在3A和2A類企業，多數民營企業不符合銀行貸款基本條件。（）資產擔保不能令銀行滿意。民營企業自身的這些弱點和弊病使得銀行在提供貸款的時候，要求民營企業提供必要的資產擔保抵押品。金融危機下，銀行從整體市場環境和銀行自身利益出

19、發，對民營企業的資產擔保抵押品的要求就更嚴格了。然而，民營企業規模小，一般比較缺乏足夠的固定資產和可以擔保的其他資產。而且，民營企業不同程度地存在機器設備等固定資產的所有權、房屋等不動產的產權不明晰的現象，因此這些資產無法用做抵押品。另外，評估資產的各種費用也較高。這些都降低了民營企業得到銀行抵押貸款的可能性。、民營企業金融服務和信用擔保機制不健全（）民營企業金融服務不健全。在為民營企業服務方面，金融機構作了許多努力，但因為很多的中小金融機構是從國有企業體制改制而來，這些中小金融機構總體經營管理水平不高，發展能力不足，這也減弱了其對民營企業的金融支持。金融危機下，這些中小金融機構也會更加考慮自

20、身的盈利性和貸款的安全性，因此在審批民營企業的貸款時，也謹慎了很多。（）信用擔保機制不健全。在信用擔保方面，多層次的民營企業信用擔保體系，為解決民營企業融資難和擔保難等問題發揮了重要作用。但目前還存在諸多問題，主要是擔保機構總體規模較小，抵御風險能力不強，信用擔保放大系數低，功能不完善，管理亟待加強。、政府的原因一直以來，政府部門的扶持政策一直是向國有企業傾斜，對這些國有企業實行大規模的優惠政策，而對于民營企業的扶持力度相對來說，明顯不夠；相應的優惠政策，民營企業也是很難享受到。金融危機后，眾多的民營企業倒閉，使得政府出臺了一系列的措施解決民營企業融資問題。例如：央行和銀監會聯合發布了小額貸款

21、公司試點指導意見，允許自然人、企業法人和其他社會組織投資設立小額貸款公司；8月，勞動密集型中小企業小額貸款的最高額度從100萬元提高到200萬元；隨后，央行9月份又推出了放貸人條例，給民間借貸以合法地位；2008年下半年，央行上調了對中小企業的信貸規模；同期，央行兩次下調中小金融機構的存款準備金率（分別下調了1個和2個百分點）；宏觀經濟政策方面，我國實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，在10項進一步擴大內需、促進經濟增長的措施中，明確提出加大對中小民營企業的信貸支持。以上政策和措施雖然能夠在一定程度上緩解民營企業的資金短缺并帶給市場信心，但并不能完全填補民營企業巨大的融資缺口。三、金融危機

22、下緩解民營企業融資難的途徑金融危機下，要真正有效地解決民營企業融資難的問題，需要經過企業、金融機構和政府三方的共同努力，創建一個融資渠道多樣化、社會信用完善的經濟環境，為民營企業的發展提供一個寬松的融資環境。（一）內部環境建設1、提高民營企業自身抗風險能力。金融危機下，民營企業的經營風險加劇。因此民營企業要運用多種融資手段保住資金鏈不斷，調整自身的經營和業務結構，削減虧損或利潤水平低的業務，尋找新的利潤增長點。同時重視企業內部管理，切實提高管理水平，挖掘潛力提高勞動生產率，減少資金占用，降低生產成本，大力提高自主創新能力。提升服務水平，并優化人才結構等，從而提高企業抗風險能力。民營企業的經營風

23、險減低，也給予銀行放貸一定的信心。2、規范公司治理結構、健全財務管理制度。加強民營企業內部控制制度建設。改革家族管理模式，吸引各種人才加盟，建立現代企業制度，完善企業法人治理結構，從而提高決策水平，增強市場把握能力，避免經營風險。健全財務制度，規范財務管理，使財務數據真實、完整、準確、可靠，獲取債權人的信任，建立良好的信用。金融危機下，民營企業更要注重對資金進行管理。健全的企業財務管理制度不僅是提高企業融資能力的重要前提，也是加強企業管理的核心。3、利用內部融資方式。銀行貸款手續一般比較繁瑣、貸款成本較高、而且審批時限過長。民營企業如果單單依靠銀行的貸款，比較被動；如果民營企業能充分利用企業內

24、部資金即留存收益進行融資。另外，還可以通過內部人員進行集資。金融危機下，就業環境不樂觀。在這樣的形勢下，員工不會輕易離職，但工作的積極性和創造性也不會太高，因此可以通過類似上市公司股權激勵的方式籌資資金，給員工配送一定的“股份”，設定若干業績和工作年限等限制條件，激勵員工更加努力工作。通過這種方式，既能達到籌資的目的，也能留住核心的員工，一定程度上促進了企業的長期發展。通過這種內部融資的方式，形成內部資金的良性循環，同時也能增強一定的銀行還貸能力。（二）外部環境建設、完善金融體系（）國有商業銀行應適當調整對民營企業的信貸政策。目前，四大國有商業銀行擁有全國70的信貸資金，在信貸市場上處于壟斷地

25、位。四大國有商業銀行本應成為民營企業尋求信貸支持的主要來源之一，但由于民營企業自身的一些弱勢以及商業銀行運作的體制限制，導致了國有商業銀行對民營企業的“歧視”現象。然而金融危機下，國有商業銀行應該以市場為導向，以利潤最大化為經營目的，摒棄對民營企業的歧視，在其信貸計劃中根據實際情況適當調整對民營企業貸款業務的份額，加大對民營企業信貸的扶持力度，積極尋找、培養和扶持有市場、有效益、有潛力、有信用的民營企業。當然，商業銀行要針對民營企業生產規模小、資金薄弱等特點，制定切實可行的信貸操作方法，才能達到銀企雙贏。銀行給予民營企業一定的貸款支持，幫助民營企業度過了難關，也給銀行自身帶來新的利潤支撐點。（

26、）建立和發展地方中小銀行等中小金融機構。相對于大金融機構而言，中小金融機構對民營企業貸款擁有交易成本低、監控效率高、經營機制靈活、適應性強等優勢。中小金融機構可以充分發揮其對當地經濟情況比較熟悉的優勢，為民營企業服務。中小金融機構主要扶持民營企業的發展，主要解決民營企業對中長期貸款的需求。中小金融機構沒有財力支持大項目，只能支持小項目，他們對當地企業的經營狀況、企業家的人品、能力等和大銀行的分支機構比較起來有信息優勢。浙江的一些地區性中小銀行已經在解決當地民營企業融資方面發揮了非常重要的作用，而且呆壞賬的比例很低。廣東村鎮銀行的試點工作也取得了重大的進展。廣東第一家村鎮銀行中山小欖鎮的村鎮銀行

27、試點在經過近一年的成功試運行后，已于2008年底開業。村鎮銀行的最主要的特點是放低門檻和簡化審批。中小金融機構的建立，給予民營企業一定的貸款支持，這在一定程度上緩解了金融危機下民營企業的資金緊張問題。（）拓寬民營企業直接融資渠道。積極拓寬直接融資渠道是解決融資難的一種有效方式。通過構建一個多層次、多功能的民營企業資本市場，消除民營企業進入資本市場的障礙，方便不同規模、不同發展階段的企業進行直接融資。積極發展二板市場，讓市場前景好、產品技術含量高、有發展潛力的成長型民營企業直接進入證券市場融資。另外，可以通過必要的法規政策的引導與規范，適度發展民間信用融資市場。（）完善民營企業融資信用擔保體系和

28、機制。我國民營企業信用擔保機制剛剛開始成立，業務管理和經營模式都處于探索階段，有許多問題需要進一步研究和解決。一方面要在不斷摸索適應我國國情的民營企業擔保機制的基礎上，加強對擔保基金的管理、監督，加快信用擔保體系市場化、規范化的步伐。強化民營企業的信用觀念，建立起民營企業信用評級和信用登記制度；謹慎選擇擔保對象，建立起信用擔保的風險控制與防范體系；加強對擔保項目的跟蹤檢測，以便及時發現和處理問題，建立起擔保風險預警系統；深化擔保機構的內部管理；強化擔保機構的外部約束，加強擔保業務全過程的質量控制，建立起科學嚴格的擔保操作管理責任制；根據實際情況建立不同模式的信用擔保機構，推動擔保產業化發展。、

29、政府的扶持對民營企業的發展困難，國家不僅已經意識到而且已經采取了相關措施，比如此前出臺的增加部分產品的出口退稅率、降低銀行的存款準備金率、多次降低貸款利率等，都是在圍繞民營企業做文章，為它們創造良好的發展環境。但政府還應該做到如下幾點：（）引導民營企業實現投資主體多元化，建立現代公司制度，完善公司治理結構。引導和幫助民營企業建立能正確反映企業經營管理狀況的財務管理制度。引導民營企業不斷提高經營業績和管理水平，提高誠信度，提升其信用形象。（）金融危機下，及時的資金補充是民營企業的救命稻草。但是銀行從自身盈利和貸款安全的角度出發，會更謹慎地考慮民營企業的貸款問題。在這種情況下，政府應該充分發揮其職

30、能作用。政府可以設立專門支持民營企業的政策性信用擔保機構，由這些擔保機構去綜合分析民營企業的發展前景、經營情況等因素，給一些相對綜合評價較好的民營企業提供一定的信用擔保，從而增強銀行發放貸款的信心。另外，政府相關部門可以直接給予民營企業一定的政策支持、資金扶持，比如說稅收的優惠、財政的補貼等等。通過這些措施的實施，可以一定程度上緩解金融危機下民營企業的融資難問題。（）鼓勵民營企業間開展金融互助合作。許多國家通過規定協會的組織職能，鼓勵民營企業進行自助和自律活動。建議在接受央行的監管前提下，成立民營企業金融互助協會，實行會員制，企業交納一定會費，可從協會申請得到貸款支持。（）加快建立民營企業征信體系。政府組織相關部門構建統一的民營企業社會征信系統和運行機制，擴大征信系統的覆蓋面和信用信息的采集面。完善企業誠信激勵和懲戒機制，綜合運用法律、行政、經濟、道德等多種手段，使失信者付出與其失信行為相應的經濟和聲譽代價。綜上所述，金融危機