1、供應鏈金融服務帶來的競爭優勢劉芬 131808摘要：供應鏈金融作為一項被國內外商業銀行廣泛關注的創新業務，不但給商業銀行帶來了新的市場和盈利模式，而且由于其有效地降低了供應鏈管理的成本而且日益受到企業界的重視。本文將從物流、信息流和資金流集成的視角分析供應鏈金融服務帶來的競爭優勢。關鍵字：供應鏈金融 信息流 資金流 供應鏈管理一、供應鏈金融創新背景 在最近的信貸危機中，越來越多的企業認識到供應鏈資金缺乏流動性，這種現金枯竭使得企業尋找更加可靠的資金來源，而越來越多的金融機構響應企業的這種需求來提高他們的供應鏈資金效益。現代意義上的供應鏈金融概念，發端于20世紀的80年代，深層次的原因在于世界級

2、企業巨頭尋求成本最小化沖動下的全球性業務外包，由此衍生出供應鏈管理的概念。一直以來，供應鏈管理集中于物流和信息流層面，到2O世紀末，企業家和學者們發現，全球性外包活動導致的供應鏈整體融資成本問題，以及部分節點資金流瓶頸帶來的“木桶短邊”效應，實際上部分抵消了分工帶來的效率優勢和接包企業勞動力“成本洼地”所帶來的最終成本節約。由此，供應鏈核心企業開始了對財務供應鏈管理的價值發現過程，國際銀行業也展開了相應的業務創新以適應這一需求。供應鏈金融隨之漸次浮出水面，成為一項令人矚目的金融創新。供應鏈金融是指商業銀行對一個產業鏈中的單個企業或者是上下游多個企業提供全面金融服務，以促進供應鏈核心企業及上下游

3、配套企業生產、供應、銷售鏈條的穩固和順暢流轉，并通過金融資本與實業經濟的協作，構筑商業銀行、企業和商品供應鏈互利共存、持續發展的產業生態，它是物流與金融相結合的產物。其主要服務內容包括: 融資評估資產處理金融咨詢供應鏈信息企業清帳等。歐洲貨幣曾經指出供應鏈金融是近年來“銀行交易性業務中最熱門的話題”。2008年西方銀行業信貸緊縮的大背景下，供應鏈金融依然保持高速增長的發展趨勢。2、 供應鏈金融服務帶來的競爭優勢在供應鏈金融中，商業銀行主要從核心企業入手研判整個供應鏈，對一個產業鏈中的單個企業或上下游多個企業提供全面金融服務。這種融資模式被形象地成為“1+N”供應鏈金融模式，其中，核心企業為“1

4、+N”中的1，中小企業群為“1+N”中的N。對于核心企業而言，由于上下游企業和第三方物流企業的能力提升，從而使得制造企業的生產周期縮短，進一步提升了核心競爭力。對于中小型企業來說，供應鏈金融可以為中小型企業的順利經營提供資金，大幅度削減財務費用，提高中小型企業的營業水平。對于物流企業而言，物流服務與金融服務相結合的供應鏈金融成了物流企業提高自身競爭力和提升利潤的有效形式。供應鏈金融的發展使得物流企業的業務向金融領域延伸，物流企業借此加深與供應鏈的合作，企業逐漸轉向強調跨企業界限的整合，更加強調顧客關系的維護與管理，為第三方物流企業爭取客戶資源、提升服務價值，帶來新的利潤增長點，從而有利于企業形

5、成競爭優勢。對于銀行等金融機構而言，可以擺脫對企業財務報表的過度依賴，便于提高銀行的金融服務水平，更加鞏固銀企合作，減少銀行信貸風險。根據物流產業的特點，銀行推出供應鏈金融產品，從核心生產企業入手進入整個供應鏈，著眼于靈活運用金融產品和服務，可以解決供應鏈失衡問題，使供應鏈成員更加平等地協商并逐步建立長遠的戰略合作伙伴關系，提升供應鏈的競爭能力。 下面將從供應鏈的物流、信息流和資金流集成的視角分析供應鏈金融服務帶來的競爭優勢。1、物流方面 在產品的制造模式中，其生產過程往往需要若干工序，而每一道工序都是一個價值增值的環節。傳統上，受交易成本的限制，產品鏈的絕大部分環節是在一個獨立的企業內完成的

6、，這種情形通常也被成為“縱向一體化”。而最近三四十年來，一個產品的不同生產工序在多個企業間進行分工協作已經成為分工的新潮流。這種制造模式的變化，既有市場需求方面的考慮，也是基于市場交易成本的下降。首先，隨著技術進步和工業化水平的提高，人們的消費水平也日益提高，大批量生產的單一產品漸漸無法滿足人們日益多樣化的消費需求，過去縱向一體化的制造模式在適應這種變化方面存在明顯不足。其次，運輸成本的下降、信息技術的突破性發展、國際貿易過程自由化以及以模塊化為特征的技術創新模式的重大變化降低了市場交易成本。 分工與制造模式的變化導致貫穿整個產品鏈的管理變得更加復雜。成產環節分配到多個企業，這就需要一個核心企

7、業對整個生產過程進行協調，因此，一種新的生產管理實踐便應運而生，這就是供應鏈管理。供應鏈包括：物流與服務流、需求信息流和資金流。如果把供應鏈比作一個生命的機體，那么來自于最終消費者的需求信息就是驅動供應鏈運作的神經信號，物流則是讓供應鏈生產得以組織延續、整體力量得以發揮的肌肉，資金流就是使供應鏈得以循環維系的血液。需求的力量是使整個供應鏈充滿活力的驅動力，它以訂單的形式從下游企業層層上傳。物流是生產過程依次延續的基礎，它以各種中間產品和產成品的形式從上游供應商往下游傳遞。而資金流則是供應鏈得以循環維系的最關鍵之處，如果供應商不能及時獲得回款，則必影響其下一階段的生產，從而使整個供應鏈中斷甚至崩

8、潰。供應鏈管理的難點就在于如何使三“流”盡可能更有序銜接。從當前的實踐來看，目前做得比較好的是前兩個流，而表現最差、受關注最少的則是資金流。這一狀況已經影響到了供應鏈制造模式的整體成本和運營績效，從而必須引起所有采用這一生產模式的企業的重視。 傳統的物流企業、金融機構和制造企業存在著一系列發展空間上的限制，如物流行業競爭激烈，倉儲、運輸等基礎物流服務的利潤率只有2%左右，企業需要尋求增值性物流服務以拓展市場空間；金融機構由于缺乏對物流行業和制造企業的專業知識和評估體系，存在著想貸不敢貸的思想，嚴重限制了資金的發展空間；一些中小型企業，存在著融資難的問題 如何建立和協調三者之間關系，達到社會資源

9、的最優化配置成了供應鏈上的一個關鍵問題。通過供應鏈金融的發展，可以解決這一系列的矛盾，實現供應鏈的優化。對于物流企業而言，供應鏈金融可以使得物流企業通過供應鏈上銀行為制造企業提供融資服務，提高核心競爭力；對于金融機構而言，借助物流企業對其供應鏈上制造企業提供擔保等方式，開展對制造企業的借貸服務，拓展市場空間的同時以有效規避相關風險；對于制造企業而言，借助供應鏈上為自己服務的物流企業，通過融通倉等方式獲得銀行的貸款，不僅拓展了融資渠道而且可以推動整個供應鏈快速響應市場需求。下圖為供應鏈金融支持中小企業發展的優化效應。 圖1 供應鏈金融支持中小企業發展的優化效應2、信息流方面作為一項金融創新業務，

10、近年來，供應鏈金融在我國得到迅猛發展，各金融機構正在加強技術研發，以便更好地推動供應鏈金融的發展。電子供應鏈金融是運用物聯網、云計算和大數據等技術將物流、信息流、資金流進行統籌清算和信息協同的管理系統，供應鏈各環節的商家、企業提供支付管理、賬務管理、資金清算以及供應鏈信息協同等一站式金融服務。通過電子供應鏈金融，銀行等金融機構可以最大限度在控制風險。2.1、物聯網技術物聯網通過射頻識別（RFID）、紅外感應器、全球定位系統、激光掃描器等信息傳感設備，按約定的協議，把任何物品（包括人與物，物與物）與網絡（互聯網或通信網）相連接，進行信息交換和通信，以實現對物品的智能化識別、定位、跟蹤、監控和管理

11、的一種網絡。傳統的供應鏈金融由于信息不對稱，主要服務于核心企業的上游企業，下游企業開發不足 ；同時服務項目單一，主要集中應收賬款的保理和存貨質押領域。物聯網可促進金融發展與創新，尤其是物聯網下的供應鏈金融的發展會使產融有機結合，在很大程度上減少了對人工的依賴，從而降低了交易過程中的操作風險，實現了供應鏈金融運作流程的優化；物聯網技術對供應鏈中流動的物品跟蹤，同時向所有參與者實時傳送數據，減少了信息失真。快速的信息傳輸速度，致使參與企業能更及時、準確預測需求變化，有效降低了企業的市場風險 ；以物聯網技術為基礎的供應鏈可視化管理，提供對貨運渠道的更強監控能力，實現了供應鏈金融各參與方在信息流、資金

12、流和物流三個方面的協調，這無論對商業銀行、中小企業的發展都大有裨益。從國家的視角看，供應鏈金融由于能夠降低供應鏈整體融資成本，緩解中小企業融資壓力，增強供應鏈上企業的創新能力，從而將有助于提升一國的國際競爭力。隨著市場競爭的日益激烈，以物聯網為支撐的供應鏈金融作為一種新興的金融創新服務已成為境內外商業銀行、財務公司，乃至物流企業共同關注的焦點和利潤的集中增長點。2.2、云計算云計算（cloud computing）是基于互聯網的相關服務的增加、使用和交付模式，通常涉及通過互聯網來提供動態易擴展且經常是虛擬化的資源。云計算技術在供應鏈金融業務中的應用，為中小供應商企業帶來的價值是顯而易見的通過對

13、供應鏈上供應商銷售數據的確認，供應商的賬期可縮短至最低一天。遠低于貸款市場平均價格的銀行費率、簡單便捷的手續、電子數據平臺隨時查詢、全程的線上線下客戶服務提供，使得提前結算這一奢望大面積覆蓋商場內中小供應商企業，成功地將資金有效注入相對弱勢的中小供應商、甚至小微企業，幫助企業提高管理效率，提高供應鏈協同能力，進一步促進供應鏈上的各方關系和諧發展。云計算可以將分散的各種資源連接到一起，然后形成一個最優化的方案，把服務直接提供給需求者，把所有的服務要求瞬間分發給所有的服務提供商，之后就可以在全球領域內選擇最優的資源，用最低的價格按需獲得這些服務，云計算的發展會為供應鏈的升級帶來一次新的革命。2.3

14、、大數據大數據（big data）是指傳統數據（庫）軟件無法獲取、存儲、管理和分析的超大規模數據集。金融是信息密集服務產業，互聯網的應用普及使金融信息化程度迅速深化，電子銀行、電子交易服務、電子貨幣與支付服務、在線金融信息服務以及其他通過網絡提供的金融產品及服務迅速得到推廣擴散。在此趨勢下，供應鏈金融系統與物流監管系統進行實時數據交互更為緊密，這也對銀行供應鏈金融服務提出更高要求，作為新興業務的供應鏈金融服務，通過引入大數據技術，以互動、協同、可視為理念，利用成熟互聯網和 IT 技術構建平臺，連接供應鏈的上下游及各參與方，包括核心企業、中小企業、銀行、物流服務商等，實現各方信息交互，業務協同，

15、交易透明；并通過對相關各方經營活動中所產生的商流、物流、資金流、信息流的歸集和整合，提供適應供應鏈全鏈條的在線融資、結算、投資理財等綜合金融與增值服務。積極發展電子供應鏈金融，供應鏈交易過程中產生的“大數據”物流信息，將通過物流管理系統實時反饋到銀行電子供應鏈金融系統中，銀行就能即時掌握抵質押物的流通、倉儲狀況，進而通過物流管理系統對質押物的動態進行實時管理，達到有效監控風險的目的。3、 資金流方面中小企業貸款難是總所周知的問題，當前，我國中小企業很難以股票或債券取得直接融資，其主要融資渠道是向銀行貸款。但中小型企業的固定資產只占企業資產的很小一部分，可抵押資產少，信用評級普遍較低，難以取得銀

16、行貸款。而金融機構為企業提供資金，需要考慮在收取的利息收益與風險之間權衡。與銀行其他信貸業務相比，中小企業融資存在信息透明度差，交易成本高、違約成本低等一系列問題。圖1為商業銀行各類業務風險能力和盈利能力對照圖。 圖2 商業銀行各類業務風險能力和盈利能力對照圖供應鏈金融是為解決產業鏈上下游的融資問題而衍生的增值服務。這種金融模式在很大程度上同時解決了物流企業盈利、中小企業融資以及銀行業務低風險拓展的難題，實現了多方共贏。核心企業是供應鏈金融的間接參與者，既可以獲得業務和資金管理方面的支持，又可以利用銀行為其上下游企業提供融資，穩固與中小企業的業務往來。中小企業是供應鏈金融的直接參與者。供應鏈金

17、融下的中小企業可以利用銀行融資，大幅度降低融資利率，從而提高盈利能力。金融機構可以通過與物流企業合作，針對客戶的財務運營特點和資金流動規律，提供相應的業務服務，如信貸、結算以及保證等。金融機構在供應鏈中尋找出核心企業，并以其為中心出發點，為供應鏈提供金融支持，解決了資金需求方企業的融資問題，使得資金流、信息流以及物質流得到統一的協調，使得制造企業、物流企業以及商業銀行達到共贏，最終將所有客戶連成一個整體。在實踐中，供應鏈金融主要有應收賬款類、存貨類、預付款類三種主要的模式。下面就針對這三種主要的模式下的供應鏈金融業務流程做出分析說明。（1） 應收賬款類在這種模式下，金融機構（商業銀行）在得到下

18、游購貨商的兌付承諾后，以上游供應商（也是融資企業）的應收賬款為質押給予融資，到期后債務企業進行償付。供應商與購貨商發生購貨銷貨交易，形成應收賬款；購貨商向供應商發出應收賬款單據；供應商與商業銀行訂立融資合同，并處質應收賬款單據；商業銀行向購貨商確認應收賬款金額并得到購貨商的付款承諾；商業銀行向供應商發放信貸款項（通常以一定折扣）；購貨商到期向商業銀行支付款項；與供應商注銷融資合同。應收賬款類典型業務例如應收賬款質押融資、訂單融資、國內保理等。（2） 存貨類在這種模式下，第三方物流企業受金融機構（商業銀行）委托監管質押物（存貨），協同完成供應鏈金融的業務流程。 融資企業向商業銀行申請融資;在訂立

19、相關合同后,融資企業向商業銀行指定的第三方物流企業交付抵押物或質押物;第三方物流企業根據融資企業的抵/質押情況向商業銀行出具評估證明; 商業銀行根據符合相關要求的評估證明向融資企業發放信用貸款; 信用期滿融資企業向商業銀行追加保證金或償還貸款; 銀行根據融資企業保證金追加情況或貸款償還情況向負責監管貨物的第三方物流企業發出發貨指令; 負責監管的第三方物流企業向融資企業發放回被抵押或質押的貨物。存貨類典型的業務例如融通倉業務、動產質押融資、倉單質押融資等。 （三）預付款類在這種模式下,金融機構(商業銀行)與倉儲監管方(第三方物流企業)配合對貨權進行控制、監管,在得到下游購貨商(也即融資企業)的保兌承諾后給予融資服務。購貨商與供應商發生購銷業務; 購貨商(融資企業)與商業銀行簽訂融資協議并支付保證金;商業銀行向供應商支付貨款;供應商直接將貨物發往第三方物