1、習題集第一章判斷題1. 在中國證券市場上發行股票可以以低于面值的價格折價發行。（F）2. 股東不能直接要求發行人歸還股本，只能通過二級市場與其他投資者交易獲得資金。（T）3. 債權人與股東一樣，有參與發行人經營和管理決策的權利。（F）4. 通常情況下，證券收益性與風險性成正比。（T）5. 虛擬投資與實際投資相同，二者所產生的價值均能計入社會經濟總量。（F）6. 一般而言，政府為了調控宏觀經濟情況，可以直接進入證券市場從事證券的買賣。（F）7. 我國的銀行間債券市場屬于場外市場。（T）8. 中國政府在英國發行、以英鎊計價的債券稱為歐洲債券。（F）9. 優先股股東一般不能參加公司的經營決策。目前中

2、國公司法規定公司可以發行優先股。（F）10. 中國股票市場目前交易方式有現貨交易、信用交易、期貨交易和期權交易。（F）11. 金融期貨合約是規定在將來某一確定時間，以確定價格購買或出售某項金融資產的標準化合約，不允許進行場外交易。（T）12. 中國的主板市場集中在上海證券交易所和深圳證券交易所。其中上海證券交易所集主板、中小企業板和創業板于一體的場內交易市場。13. 中國創業板采用指令驅動機制，屬于場內交易市場。（T）14. 中國證監會是依照法律法規，對證券期貨市場的具體活動進行監管的國務院直屬單位。（T）15. 中國證券業協會是營利性社會團體法人。（F）16. 有價證券即股票，是具有一定票面

3、金額，代表財產所有權，并借以取得一定收入的一種證書。（F）17. 證券發行市場，又稱為證券初級市場、一級市場。主要由發行人、投資者和證券中介機構組成。（T）18. 在中國，場內交易采用經紀制進行，投資者必須委托具有會員資格的證券經紀商在交易所內代理買賣證券。（T）19. 保護投資者的利益，關鍵是要建立公平合理的市場環境，使投資者能在理性的基礎上，自主地決定交易行為。（T）20. 我國股票發行實行核準制并配之以發行審核制度和保薦人制度。（T）21. 目前，我國法律規定地方政府不能擅自發行地方政府債。（F）22. 政府機構債券的信用由中央政府擔保，其還款可由中央政府來承擔。（F）23. 商業銀行不

4、同于普通的市場中介，它通過分別與資金供求雙方簽訂存款和貸款契約，形成資金供應鏈中的一個環節。（T）24. 由于與某上市公司存在合作關系，金馬信用評級有限公司在評級報告中提高了對該公司的信用等級。（F）25. 天利會計事務所對某公司客觀評價其財務狀況，導致該公司不符合上市要求，無法順利上市。（T）26. 金融遠期合約是規定簽約者在將來某一確定的時間按規定的價格購買或出售某項資產的協議。假如互換合約中規定的交換貨幣是同種貨幣，則為利率互換；是異種貨幣，則為貨幣互換。（F）27. 交易所在監管體系中的作用顯得日益重要，其監管目標之一是降低市場的非系統性風險。（F）28. 證券流通性的特性只是對活躍二

5、級市場的交易有幫助，對一級市場沒有任何影響。（F）29. 持有到期國債的價格不受市場利率變動的影響。（T）30. 證券投資的收益均是代表社會真實財富的增加。（F）31. 中央政府債券一般不存在違約風險，故國債證券被稱為“無風險證券”，與其相對應的證券收益率被稱為“無風險利率”。（T）32. 保險公司為了追求較高的利潤率，可以將大部分保險收入投入到股票等高收益證券。（F）33. 國債利率由于具有無風險的特性，因此最能反映市場資金的供需情況。（F）34. 在我國，回購協議的交易主要在交易所回購協議市場和銀行間回購協議市場內進行。（T）35. 我國的可轉讓存單采用交付方式轉讓；記名大額可轉讓定期存單

6、必須采用背書方式轉讓。（T）36. 金融衍生品交易市場目前只有場內市場，如中國上海的金融期貨交易所、美國芝加哥的期權交易所（CBOE）和商品交易所（CME）。（F）37. 與美國的NASDAQ市場不同，中國的創業板市場是一個在深證證券交易所掛牌上市的場內交易市場。它的交易方式采用指令驅動機制。（T）38. 世界各國對投資銀行業的監管，一般分為以政府主導的外部監管和市場自律監管兩個層次。為保證市場穩定，二者都具有強制性。（F）39. 中國證監會是依照法律法規對證券期貨市場的具體活動進行監管的國務院直屬單位。（T）40. 證監會、證券業協會和證券交易所形成了三個層次的證券市場監管架構，對保證中國證

7、券市場的安全高效運行起到了重要的作用。同時，三個層次的證券市場監管架構也暴露出一些問題，有待于今后不斷完善。（T）單選題1. 投資者放棄當前的消費而降資金通過購買證券以期未來獲取利益的方式成為（C）A 儲蓄 B. 消費 C. 投資 D. 支出2. 廣義有價證券包括貨幣證券、資本證券和（A）A 商品證券 B. 憑證證券 C. 權益證券 D. 債務證券3. 有價證券是（C）的一種形式A. 商品資本 B. 權益資本 C. 虛擬資本 D. 債務資本4. 我們常用以下哪個概念表示股票的真正價格（B）A. 股票的票面價值 B. 股票的內在價值 C. 股票的發行價格 D. 股票的賬面價值5. 股票體現的是（

8、A）A. 所有權關系 B. 債權債務關系 C. 信托關系 D. 契約關系6. 下列說法中，哪個是對股票的正確描述（B）A. 單獨的投資者可以實現對整體實物資產的占有、使用和處置B. 股票持有者只能通過出席股東大會來表達自己作為所有者對公司資產管理的意見C. 股票同債券一樣，有到期期限D. 股票持有者對公司承擔無限責任7. 債券反映的經濟關系是債券發行人與投資者之間的（D）關系A. 債權 B. 所有權 C. 債務 D. A和C8. 不是債券要素的是（D）A. 票面價值 B. 償還期限 C. 債券利息率 D. 債券變現能力9. 發行人以籌資為目的，按照一定的法律法規，向投資者出售新證券形成的市場稱

9、為（A）A. 一級市場 B. 二級市場 C. 三級市場 D. 四級市場10. 2013年初設立的中國中小企業股份轉讓系統屬于（C）A. 一級市場 B. 二級市場 C. 三級市場 D. 四級市場11. 隨著（D）的建立，標志著中國各區域相繼成立的四板市場開始形成，中國的多層次證券市場體系基本確立。A. 上海證券交易所 B. 創業板 C. 鄭州商品交易所 D. 深圳前海股權交易中心12. 有價證券按（A），可以分為股票、債券和其他證券。A 證券所代表的權利性質分類B 募集方式分類C 是否在證券交易所掛牌交易D 證券發行主體的不同 13. 下列債券中信用風險最小的是（C）A 金融債券 B. 可轉換金

10、融債券 C. 中央政府債券 D. 地方政府債券14. 2010年3月31日，上海、深圳證券交易所正式向6家試點券商發出通知，接受券商的（C）申報。A. 期貨交易 B. 期權交易 C. 融資融券 D. 遠期合約15. 期權交易實際上是一種權利的單方面有償讓渡，期權的買方以支付一定數量的（B）為代價而擁有了這種權利。A. 保證金 B. 期權費 C. 手續費 D. 傭金16. 中國的創業板市場采用（A）的交易方式A. 指令驅動機制 B. 報價驅動機制 C. 集合競價 D. 連續競價17. 以下關于我國證券市場層次的劃分描述有誤的是（C）A. 第一層一般稱為主板市場B. 第二層稱為二板市場，也稱為創業

11、板C. 第三層稱為三板市場，主要形式是場內交易市場D. 第四層也成為四板市場，主要是區域性證券交易所，為區域的中小型企業提供直接融資，為地方經濟發展提供金融服務18. 以下那個證券機構為國務院直屬機構（C）A. 證券交易所 B. 中國證券業協會 C. 中國證監會 D. 中國證券委員會19. 根據（C）劃分，證券市場可分為證券發行市場和證券交易市場A 市場的效率 B. 市場的作用 C. 市場的功能 D. 市場的標的物20. 二板市場指的是（D）A. 代辦股份轉讓系統 B.主板市場 C.中小企業板塊市場 D.創業板市場21. 在股指期權市場上，如果預期股市會在交易完成后迅速上漲，以下（A）交易風險

12、最大？A. 賣出看漲期權 B. 賣出看跌期權 C. 買入看漲期權 D. 買入看跌期權22. 有價證券按（A），可以分為股票、債券和其他證券。A 證券所代表的權利性質分類 B. 募集方式分類 C. 是否在證券交易所掛牌交易 D. 證券發行主體的不同23. 美國政府對證券市場的最高監管主體是（C） A 美國政府 B. 美聯儲 C. 美國證券交易委員會 D. 紐約交易所24. 2013年上半年，中國銀行間市場的“錢荒”問題愈演愈烈，市場流動性頻頻告急。以下最能反映金融市場資金供需狀況的一項是（ B ）A、 存貸款基準利率 B、 同業拆借率 C、 再貼現率 D、 短期國債利率25. 企業投資者進入證券

13、投資的目的不包括（A）A. 獲取證券增值帶來的收益B. 運用生產經營過程中的間隙閑置資金增加盈利C. 穩定企業生產成本，套期保值D. 進行股權結構或債務結構的調整26. 證券的主要特征不包括（B）A.收益性 B.波動性C.流動性 D.風險性27. 以下不屬于貨幣證券市場的是（D）A.同業拆借市場 B.回購協議市場C.票據鐵線市場 D.長期國債市場28. 下列關于債券的描述有誤的是？（C）A. 債券期限越短，流動性越高，反之亦然 B. 債券可以分為政府債券、金融債券、公司債券三種 C債券是按票面價值做為發行價格發行的 D. 債券的流動性與債務人的信用等級成正比 29. 美國的NASDAQ市場采用

14、（B）的交易方式。A 指令驅動機制 B 報價驅動機制 C 集合競價 D 連續競價30. 在美國，為非上市公眾公司提供報價服務的市場是（C）。 A 紐約證券交易所（NYSE） B 納斯達克（NASDAQ） C 美國場外交易電子報價系統（OTCBB）和粉單市場（PINK SHEETs） D 區域性證券交易所 多選題1. 證券是指（ACD）A 各類記載并代表一定權利的法律憑證B 各類證明持有者身份和權利的憑證C 證明或設定權利而做成的書面憑證D 證明持有人或第三者有權去的該證券擁有的特定權益的憑證2. 證券的共同特征有（ACD）A. 收益性 B. 安全性 C. 風險性 D. ；流通性3. 虛擬經濟與

15、實體經濟共同的特點有（ACD）A. 都是一種延遲消費 B. 獲得的價值都計入經濟總量C. 都需要用貨幣購買資產 D. 都要經過一段并承受相應的風險4. 證券市場的基本功能包括（ABC）A. 籌資功能 B. 證券資產的定價功能 C. 資源配置功能 D. 宏觀調控功能5. 證券是指（ACD）A. 各類記載并代表一定權利的法律憑證B. 各類證明持有者身份和權利的憑證C. 證明或設定權利而做成的書面憑證D. 證明持有者或第三者擁有該證券特定權益的憑證6. 企業投資者進入證券投資的目的有（BCD）A. 獲取證券增值帶來的收益B. 運用生產經營過程中的間隙閑置資金增加盈利C. 穩定企業生產成本，套期保值D

16、. 進行股權結構或債務結構的調整7. 普通股同優先股相比具有的特點有（AC）A. 決策參加權 B. 優先清償權 C. 優先認股權 C. 優先領取股息8. 短期國債市場的特點有（ABCD）A. 規模大 B. 流通性強 C. 信用風險低 D. 在市場上易于變現9 下列屬于證券服務機構的有（BCD）A. 證券投資機構 B. 證券投資咨詢機構 C. 證券登記結算公司 D. 資產評估機構10金融期權的主要特征有（ABCD）A. 交換的是買賣權利B. 買賣雙方的權利義務不同C. 買賣雙方均無須支付標的物的全部價格D. 只有買入方才需支付期權費11. 以下債券中，屬于外國債券的有（ACD） A. 揚基債券

17、B. 歐洲債券 C. 武士債券 D. 熊貓債券12. 股票按照股東的權益不同，可分為（AB） A. 普通股 B. 優先股 C. 法人股 D. 國家股13. 中國股票市場歷史較短，為了避免交易的不規范，目前只采用的交易方式為（AC） A. 現貨交易 B. 期貨交易 C. 信用交易 D. 期權交易14. 以下各類投資者中，哪些需要交納保證金？（ABD） A. 看漲期權多頭 B. 看跌期權多頭 C. 看跌期權空頭 D. 遠期合約雙方15. 以下哪些屬于證券市場的監管機構（BCD） A. 銀監會 B. 證監會 C.證券業協會 D. 上海證券交易所16. 證券市場的自律性組織包括（AB） A. 證券交易

18、所 B. 證券業協會 C. 證券登記公司 D. 證券評級機構17. 證券的收益在理論上可以分為（BC） A. 流動性收益 B. 持有時間收益 C. 承擔風險收益 D. 資本收益18. 下列哪些是貨幣市場工具的特征？（ABC） A. 流動性 B. 可銷售性 C. 短期性 D. 高風險 高回報19. 證券公司作為市場中介機構業務包括A. 為證券發行者和投資者提供代理服務A. 為投資者提供證券交易的經紀服務B. 證券自營業務C. 以提供咨詢和策劃等中介服務20. 股票市場包括（CD）A.場內市場 B.場外市場C.發行市場 D.交易市場簡答題1. 請簡述證券的概念與特點參考答案： 證券是各類財產所有權

19、或債權憑證的通稱，是用來證明證券持有人有權取得相應權益的憑證。凡根據一國政府有關法規發行的證券都具有法律效力。人們通常所說的證券主要是指股票、債券等有價證券。而有價證券又是具有一定票面金額、代表財產所有權或債權，并借以取得一定收入的一種證書。2. 什么是直接金融投資和間接金融投資？二者的區別是什么參考答案：直接金融投資是指投資者在證券市場上直接購買股票、債券、商業票據等有價證券形式進行的金融投資。股票、債券是直接金融投資最主要的形式，直接金融投資的中介機構是證券經營機構。間接金融投資是投資者不直接購買股票、債券等有價證券，而是通過購買基金、期貨、期權、備兌權證等金融衍生品而獲得收益的投資方式。

20、3. 請簡述證券市場的特點與概念參考答案：證券市場是股票、債券、投資基金券等各種有價證券發行和交易的場所。廣義的金融市場包括貨幣市場、資本市場等，貨幣市場是融通短期資金的市場，資本市場是融通長期資金的市場，資本市場又可以進一步分為中長期信貸市場和證券市場。證券市場通過證券信用的方式融通資金，通過證券的買賣活動引導資金流動，有效合理地配置社會資源，支持和推動經濟發展，因而是資本市場的核心與基礎，是金融市場的重要組成部分。證券市場有三個顯著的特點：（1）證券市場是價值直接交換的場所（2）證券市場是產權直接交換的場所（3）證券市場是風險直接交換的場所。4. 請簡述遠期合約與期貨合約的區別參考答案：遠

21、期合約與期貨合約區別如下圖所示區別遠期合約期貨合約標準化程度不同遵循“契約自由”原則，具有很大的靈活性；但是流動性較差，二級市場不發達標準化合約，流動性強交易場所不同沒有固定的交易場所，是一個效率較低的無組織分散市場在交易所內交易，一般不允許場外交易。期貨市場是一個有組織的、有秩序的、統一的市場違約風險不同合約的履行僅以簽約雙方的信譽為擔保，違約風險很高合約的履行由交易所或清算公司提供擔保，違約風險幾乎為零價格確定方式不同交易雙方直接談判并私下確定，存在信息不對稱，定價效率很低在交易所內通過公開競價確定，信息較為充分、對稱、定價效率較高履約方式不同絕大多數只能通過到期實物交割來履行絕大多數是通

22、過平倉來了結合約雙方關系不同必須對雙方的信譽和實力等方面作充分的了解可以對對方完全不了解結算方式不同到期才能進行交割清算，期間均不進行清算每天結算，浮動盈利或浮動虧損通過保證金賬戶提現5. 2010年4月，滬深300股指期貨有中國金融期貨交易所正式推出，標志著中國金融衍生品市場又一重大突破。請簡述股票價格指數的概念和股票價格指數期貨的交易特點參考答案：股票價格指數是表明股票夯實變動的價格平均數，是反映和衡量股票市場變動趨勢和變動水平的重要指標。股票價格指數期貨，就是以股票價格指數為“商品”的期貨合約；股票價格指數期貨交易，就是對以股票價格指數為基礎金融工具的期貨合約的買賣。股票價格指數期貨與其

23、他商品期貨、金融期貨有共同的交易規則和交易機制，但是也有一些與眾不同的特點。(1) 股票價格指數期貨代表一組假設的股票資產而不是買賣某種特定的股票。例如滬深300股指期貨就是以滬深300指數作為標的物的期貨品種。 (2) 股票價格指數期貨合約的價值是由股票價格指數乘以某一固定乘數決定的，即設每一點股票價格指數的價值為若干貨幣單位，從而將指數換算成一定的價值量。例如滬深300股指期貨的合約乘數是每點300元。 (3) 股票指數期貨無法以某一種股票指數或組成該指數的幾十種甚至上千種股票交收，而是采用現金交收的方式。6. 2013年5月，渣打銀行成功發行新加坡收單離岸人民幣債券。作為一項重要的融資手

24、段，國際債券越來越受到投資者的重視。請簡述國際債券中歐洲債券與外國債券的區別。參考答案：國際債券是一國政府、金融機構、工商企業或國家組織為籌措和融通資金，在國外金融市場上發行的，以外國貨幣為面值的債券。國際債券的發行和交易，即可用來平衡發行國的國際收支，也可用來為發行過政府或企業引入資金從事開發和生產。根據發行債券所用貨幣與發行地點的不同，國際債券又可分為外國債券和歐洲債券。（1） 歐洲債券 歐洲債券是一國政府、金融機構、工商企業或國際組織在國外債券市場上以第三國貨幣為面值發行的債券。（2） 外國債券 外國債券是一國政府、金融機構、工商企業或國際組織在另一國發行的以當地貨國貨幣為面值發行的債券

25、。7. 上海、深圳證券交易所在每個營業日開始前采用集合競價形成開盤價，在交易過程中采用連續競價形成交易價。請簡述兩種價格形成方式的異同點。 參考答案：(1) 集合競價集合競價是聚集眾多的買方和賣方，在交易所中介經紀人主持下展開集中競價，擋在某一價位水平上出現買賣數量相等時，交易所主持人當場拍板成交的競價方法。這種方式適合于上市證券種類不多，交易量較少的交易所，一般在證券市場形成初期使用，有的不是例行開市而是定期開市，所以又稱為“定期分盤競價制”。(2) 連續競價連續競價是證券交易所普遍使用的方法，是在證券交易所交易時間內由眾多的買方和賣方就某一具體證券集中報出買價和賣價，每出現一次買入價和賣出

26、價一致的機會，就成交一筆，然后競價，再連續進行下去。8. 2013年上半年，中國金融體系經歷了一波又一波的考驗，“熱錢”疑云未消，銀行間“錢荒”又至；理財產品監管升級，地方負債風險暗生，再次顯現出金融體系穩定對經濟的重要影響。請簡述金融體系的功能。參考答案：任何金融體系的基本功能都是在一個不確定的環境中，在時間上和空間上便利經濟資源的配置和拓展。可以細分為以下六個基本功能：(1)金融系統為貨物和服務的交易提供支付系統；(2)金融系統為從事大規模、技術上不可分的企業提供融資機制；(3)金融系統為跨時間、跨地域和跨產業的經濟資源轉移提供途徑；(4)金融系統為管理不確定性和控制風險提供手段；(5)金

27、融系統提供有助于協調不同經濟領域分散決策的價格信息；(6)當金融交易的一方擁有信息，而另一方沒有信息時，金融系統提供了處理不對稱信息和激勵問題。9. 請結合我國實際，簡述證券發行市場中各類發行主體及其特點。證券發行人是指為了籌措資金而發行債券和股票的政府及其部門、金融機構、公司和企業。證券發行人是證券市場資金的需求者，如果沒有發行人，證券發行及其后的交易就無法展開，證券市場也就不可能存在。證券發行人根據需要決定發行證券，并委托證券承銷商將證券推銷給證券投資者，從而構成證券的發行過程。證券發行人可分為債券發行人和股票發行人。債券發行人有發行政府債券的中央政府和地方政府，發行金融債券的金融機構以及

28、發行企業債券的公司企業等。股票發行人則是股份有限公司。政府是證券市場主要的資金需求者，作為債務人，其在證券市場上發行政府債券。政府債券可分為中央政府債券和地方政府債券。中央政府債券也成為國債。中央政府發行債券的目的通常是為了擴大財政收入來源，彌補財政赤字，進行大型工程項目的政府項目投資10. 目前中國市場上流通的A股大部分均是普通股。請簡述普通股股東所擁有的權利。參考答案：股票是指股份公司發行的，表示股東按其持有的股份享受權益和承擔義務的可轉讓憑證。股票代表股東對公司的所有權，并作為股份公司資本的構成部分，可以轉讓、買賣或作價抵押。具體來說，普通股股東主要享有以下權利（1）經營決策的參與權。普

29、通股票股東有權參加股東大會，聽取董事會提交的工作報告和財務報告并提出自己的意見和建議；有權選舉公司董事會和監事；有權對公司重大經營決策進行投票表決。普通股票股東可以通過親自參加股東大會實現其經營決策的參與權，也可以填寫授權委托書，委托代理人行使其權利。（2）公司盈余的分配權。普通股票股東有權從公司的利潤分配中得到股息（3）剩余資產索取權。當公司破產或清算時，公司資產在滿足債權人的清償權和優先股股東的索取權后還有剩余的，普通股股東有按持有股份的比例索取剩余資產的權利（4）優先認股權。當公司增發普通股時，現有普通股股東有權按低于市價的某個特定價格及其持股比例購買一定數量的新發行的股票以維持其在公司

30、的持股比例不變。因為增發新股對原股東所持股票市值進行了“稀釋”，公司為了彌補原股東的這一損失，把優先認股權價格定得較低，作為對原股東的補償。原股東若不愿意購買新股，也可以以一定的價格出售轉讓優先認股權或是放棄該項權利。論述題1. 2013年7月16日，中國證券公司分類結果出爐，全國96家證券公司中，有21家成為AA級券商。作為證券市場中介機構的組成部分之一，證券公司發揮著越來越重要的作用，特別是在證券承銷業務中。請簡述當前證券公司承銷的方式與其特點。 參考答案：（1）承購報銷，又稱全額報銷。它是一種由一家或數家承銷商與證券發行人簽訂承購包銷合同，由承銷商以雙方協商決定的價格將準備發行的證券全額

31、買下，并按合同規定的時間將價款一次付給發行公司，然后承銷商再以略高的價格向社會公眾出售的發行方式。這種承銷方式的特點是：承銷商與發行人是一種買賣關系，而不是代理關系；承銷商賺取的收益來源于購買與銷售證券之間的差價，而不是手續費；發行人在向承銷商出售證券時已取得全部價款，全部發行風險由承銷商承擔（2）助銷。助銷又可分為定額包銷和余額包銷兩種：定額包銷是指承銷商承購發行者所發行的部分證券，然后再向社會公眾發售的方式。采用這種方式，發行者能及時得到部分資金，又可以支付較少的發行費，但要承擔部分發行風險。余額包銷是指承銷商承諾在證券按約定的發行條件向社會公眾公開銷售后，以發行價格買進剩余部分證券的方式

32、。采用這種發行方式，發行風險由承銷商承擔，承銷商必須先向社會發售，在發售期結束時，如有剩余證券才可收購，而不能預留部分證券自行收購。由于承銷商承擔了證券無法出售的風險，它的發行手續費比全額包銷發售低，比代銷發售高。這種承銷方式的特點是：承銷商與發行人之間總體上是一種代理關系，但承銷商購買部分證券又是一種買賣關系；定額包銷由發行人承擔證券發行風險，余額包銷則由承銷商承擔發行風險；承銷商所取得的收益主要來自于手續費。（3）代銷。它是指承銷商并不保證證券的全部發行，只是利用自己的網點和專業力量盡力代替籌資企業發售新證券，在發售期結束后，將籌集的資金和未能銷售的剩余證券退還給發行人的方式。這種承銷方式

33、的特點是：承銷商與發行人之間是一種純粹的委托代理關系；證券發行的全部風險由發行人自行承擔；承銷商所取得的收益為代銷證券的手續費，且手續費較低。2. 請試敘述中國金融監管制度架構 金融監管是一個國家和地區的金融法律制度和金融管理當局依法對金融機構進行監督管理活動的總稱。金融監管體制是由一系列監管法律法規和監管組織機構組成的。金融監管的制度結構對監管的有效性、直接和間接成本以及實現監管的目標都有直接的影響。隨著我國金融體系的建立和鞏固，我國確立了“一行一局三會”的分業監管模式：具體監管架構如下：另外，中國金融業行業自律組織也是對監管當局實施金融監管的重要補充，包括：中國銀行業協會，中國證券業協會，

34、中國保險業協會，中國信托業協會，中國期貨業協會，中國基金業協會。當然，還有法律法規體系（金融法律、金融法規、金融規章、規范性文件）為之服務。3. 2010年，滬深300指數期貨的發行，標志著中國衍生品市場的又一長足進步。金融期貨和金融期權在金融衍生品市場中占有重要的地位。請試敘述二者的聯系與區別。參考答案：(1) 權利和義務期貨合約雙方都被賦予相應的權利和義務，除非用相反的合約對沖，這種權利和異物在到期日必須行使，也只能在到期日行使，期貨的空方甚至還擁有在交割月選擇在哪一天交割的權利。而期權合約只賦予買方權利，賣方無任何權利，他只有在對方履約時進行相應的標的物買賣的義務。特別是美式期權的賣者可

35、以在約定期限內任何時間執行權利，也可以不行使；期權的賣者則須準備隨時履行相應的義務。(2) 標準化期貨合約都是標準化的，因為它都是在交易所中交易的，而期權合約則不一定。在美國，場外交易的現貨齊全是非標準化的，但在交易所交易的現貨期權和所有的期貨期權則是標準化的。(3) 盈虧風險 期貨雙方所承擔的盈虧風險都是無限的。而期權交易賣方的虧損風險可能是無限的（看漲期權），也可能是有限的（看跌期權），盈利風險是有限的（以期權費為限）；期權交易的買方的虧損風險是有限的（以期權費為限），盈利風險可能是無限的（看漲期權），也可能是有限的（看跌期權）。(4) 保證金 期貨交易的買賣雙方都須交納保證金。期權的買者

36、則無須繳納保證金，因為他的虧損不會超過他已支付的期權費，而在交易所交易的期權賣者則也需要交納保證金，這跟期貨交易一樣。場外的期權賣者是否需要交納保證金則取決于當事人的意見。(5) 買賣匹配 期貨合約的買方到期必須買入標的資產，而期權合約的買方在到期日或到期前則有買入（看漲期權）或賣出（看跌期權）標的資產的權利。期貨合約的賣方到期必須賣出標的資產，而期權合約的賣方在到期日或到期前則有根據買方意愿相應賣出（看漲期權）或買入（看跌期權）標的資產的義務。(6) 套期保值 運用期貨進行套期保值的時候，在把不利風險轉移出去的同時，也把有利風險轉移出去。而在運用期權進行套期保值的時候，只把不利風險轉移出去而

37、把有利風險留給自己。42013年6月，由于央行從緊的經濟政策以及外圍市場環境，中國銀行間市場發生巨大波動。隔夜拆借利率年化最高達到30%。作為中國債券發行交易市場重要組成部分之一的銀行間債券市場也受到猛烈沖擊，一時間，企業債“銷聲匿跡”。請結合中國實際，試敘述債券市場的概念、特點和分類。參考答案：債券市場是發行和買賣債券的場所。債券市場是金融市場的一個重要組成部分。根據不同的分類標準，債券市場可分為不同的類別。最常見的分類有以下幾種：(1)根據債券的運行過程和市場的基本功能，可將債券市場氛圍發行市場和流通市場。債券發行市場，又稱一級市場，是發行單位初次出售新債券的市場。債券流通市場，又稱二級市

38、場，指已發行債券買賣轉讓的市場。債券一經認購，即確立了一定期限的債權債務關系，但通過債券流通市場，投資者可以轉讓債權，把債券變現。(2) 根據市場組織形式，債券流通市場又可進一步分為場內交易市場和場外交易市場。證券交易所是專門進行證券買賣的場所，如我國的上海證券交易所和深圳證券交易所。在證券交易所內買賣債券所形成的市場，就是場內交易市場。場外交易市場是在證券交易所以外進行的證券交易的市場。柜臺市場為場外交易市場的主體。許多證券經營機構都設有專門的證券柜臺，通過柜臺進行債券買賣。在柜臺交易市場中，證券經營機構既是交易的組織者，又是交易的參與者。此外，場外交易市場還包括銀行間交易市場，以及一些機構

39、投資者通過電話、電腦等通訊手段形成的市場等。目前，我國債券流通市場由三部分組成，即滬深證券交易所市場、銀行間交易市場和證券經營機構柜臺交易市場。(3) 根據債券發行地點的不同，債券市場可以劃分為國內債券市場和國際債券市場。國內債券市場的發行者和發行地點屬于同一個國家，而國際債券市場的發行者和發行地點不屬于同一個國家。5從2012年中國第一支中小企業私募債“12蘇鍍膜”面市，至2013年6月市場中有197只中小企業私募債處于存續期，私募發行以其各項優勢越來越受到發行人的親睞。請試敘述私募發行與公募發行的區別與各自的優勢。參考答案：公募發行又稱公開發行，是指發行人向不特定的社會公眾投資者發售證券的

40、發行。在公募發行的情況下，任何合法的投資者都可以認購擬發行的證券。采用公募發行的有利之處在于：首先，以眾多投資者為發行對象，證券發行的數量多，籌集資金的潛力大；其次，投資者范圍大，可避免發行的證券過于集中或被少數人操縱；再次，只有公開發行的證券可以申請在交易所上市，公開發行可以增強證券的流動性，有利于提高發行人的社會信譽。公募發行的不足之處在于發行程序比較復雜，登記核準的時間比較長，發行費用較高。為了保障投資者的利益，一般對公募發行的要求比較嚴格，只有具有較高信用、經營狀況良好并經證券主管部門核準的發行人才能進行公募發行。私募發行又稱不公開發行或私下發行、內部發行，是指以特定少數投資者為對象的

41、發行。私募發行的對象有兩類，一類是公司的老股東或發行人的員工，一類是投資基金、社會保險基金、保險公司、商業銀行等金融機構以及與發行人有密切往來的企業等機構投資者。私募發行有確定的投資者，發行手續簡單，可以節省發行時間和發行費用。其不足之處是投資數量有限，證券流通性差，而且不利于提高發行人的社會信譽。公募發行和私募發行各有優劣。公募發行是證券發行中最常見、最基本的發行方式，適合于證券發行數量較多、籌資額大、準備申請證券上市的發行人。然而在成熟的證券市場中，隨著投資基金、養老基金、保險公司等機構投資者的增加，私募發行也呈逐年增長的趨勢。計算分析題1. 2012年1月1日，金馬公司股票價格為10.30元，天利公司股票價格為50.21元。2012年3月31日，金馬公司股票價格為12.56元，并發放現金股利1元，而天利公司股票價格為55.32元。若某投資者在2012年1月1日購買股票，并持有到2012年3月31日賣出，請根據以上信息，回答下列問題。(1) 請分別計算金馬公司與天利公司每股絕對收益，并比較兩只股票的收益參考答