1、第十六章第十六章 宏觀經濟政策實踐宏觀經濟政策實踐2第一節第一節 經濟政策目標經濟政策目標l（一）（一）充分就業充分就業l（二）價格穩定：不出現嚴重的通貨（二）價格穩定：不出現嚴重的通貨膨脹和通貨緊縮膨脹和通貨緊縮l（三）經濟持續、均衡增長（三）經濟持續、均衡增長l（四）國際收支平衡（四）國際收支平衡目標之一目標之一 充分就業充分就業 1 1、失業：、失業：（1 1）含義：在一定年齡范圍內，愿意工作而沒有工作，）含義：在一定年齡范圍內，愿意工作而沒有工作，并且正在積極尋找工作的人所處的狀態。并且正在積極尋找工作的人所處的狀態。（2 2）分類：）分類： A A、自然失業：在經濟的動態變動過程中，

2、由于某些難以避免、自然失業：在經濟的動態變動過程中，由于某些難以避免的原因而造成的失業。的原因而造成的失業。包括包括 B B、非自愿失業：愿意接受現有工資水平，但仍找不到工作。、非自愿失業：愿意接受現有工資水平，但仍找不到工作。 C C、周期性失業：由于有效需求不足造成的失業，屬于非自愿、周期性失業：由于有效需求不足造成的失業，屬于非自愿失業，存在于經濟周期的衰退與蕭條階段。失業，存在于經濟周期的衰退與蕭條階段。 D D、隱蔽失業：表面上有工作，實際上對生產并沒有做出貢獻、隱蔽失業：表面上有工作，實際上對生產并沒有做出貢獻的人所處的就業狀態。其邊際生產力為零。的人所處的就業狀態。其邊際生產力為

3、零。（3 3）影響：）影響： A A、對個人對個人 B B、對社會對社會 2 2、充分就業充分就業：幾種狀態：幾種狀態自然失業自然失業 摩擦失業：信息不暢通或者獲得信息花費的成本較高，社摩擦失業：信息不暢通或者獲得信息花費的成本較高，社會上總有一些人在尋找工作會上總有一些人在尋找工作 自愿失業：求職性失業，勞動者不滿意現有工作，離職去自愿失業：求職性失業，勞動者不滿意現有工作，離職去尋找更理想的工作而造成的失業。尋找更理想的工作而造成的失業。 勞動力結構（技術結構、地區結構、性別結構）不能適應勞動力結構（技術結構、地區結構、性別結構）不能適應勞動力需求的變動所引起的失業。勞動力需求的變動所引起

4、的失業。 季節性失業：某些行業受季節變動的影響引起的失業。季節性失業：某些行業受季節變動的影響引起的失業。 古典失業：由于工資剛性（工資只能上升不能下降）所造古典失業：由于工資剛性（工資只能上升不能下降）所造成的失業。此時勞動供給大于勞動需求。成的失業。此時勞動供給大于勞動需求。失業對個人的影響失業對個人的影響 自愿失業，帶來閑暇享受或者尋找到更適合自己的工作自愿失業，帶來閑暇享受或者尋找到更適合自己的工作 非自愿失業，使收入減少，生活水平下降非自愿失業，使收入減少，生活水平下降不同事件引起的緊張感（美國）不同事件引起的緊張感（美國）事件事件緊張程度緊張程度事件事件緊張程度緊張程度配偶死亡配偶

5、死亡100100解雇解雇4040入獄入獄6666學業不良被迫輟學業不良被迫輟學學3737失去工作失去工作4949孩子離家孩子離家2929親密朋友死亡親密朋友死亡4747工作條件變化工作條件變化2020失業對社會的影響失業對社會的影響 政府要增加福利支出，造成財政政府要增加福利支出，造成財政困難困難 影響社會穩定影響社會穩定 使實際使實際GDPGDP減少減少充分就業充分就業（1 1）一切生產要素都有機會以自己愿）一切生產要素都有機會以自己愿意的報酬參加生產意的報酬參加生產（2 2）消滅了周期性失業，允許自然失）消滅了周期性失業，允許自然失業存在業存在（3 3）空缺職位等于尋找工作的人數）空缺職位

6、等于尋找工作的人數第二節第二節 財政政策財政政策 涉及涉及G G、T T和公債和公債 一、構成：一、構成：（一）財政支出政策（一）財政支出政策 1 1、政府對商品和勞務的購買：、政府對商品和勞務的購買：G G。例一。例一軍需品和警察裝備的軍需品和警察裝備的購買。例二購買。例二: :公共工程支出公共工程支出政府投資興建公共設施，但不是政府投資興建公共設施，但不是“形象工程形象工程”。 2 2、轉移支付：、轉移支付：TRTR（二）財政收入政策（二）財政收入政策 1 1、財產稅：對土地（不動產）和土地上建筑物（動產）征稅、財產稅：對土地（不動產）和土地上建筑物（動產）征稅, ,按按固定比率從收入中征

7、收。我國為固定比率從收入中征收。我國為12%12% 2 2、所得稅：對個人薪金、公司利潤征稅。稅率隨收入上升而上、所得稅：對個人薪金、公司利潤征稅。稅率隨收入上升而上 3 3、流轉稅：對流通中的商品和勞務征稅。按固定比率從收入中、流轉稅：對流通中的商品和勞務征稅。按固定比率從收入中征收。我國為征收。我國為17%17%（三）公債（三）公債（Public Debts)Public Debts) 內債，為了彌補財政赤字而發。內債，為了彌補財政赤字而發。公債公債 1 1、運作：政府向本國居民、企業、金融機構發行的債券。、運作：政府向本國居民、企業、金融機構發行的債券。債權人債權人公眾；債務人公眾；債務

8、人政府政府 2 2、分類：按償還期限劃分、分類：按償還期限劃分（1 1）短期公債：）短期公債：3 3個月、個月、6 6個月、個月、1 1年年（2 2）中期公債：）中期公債：1 15 5年年（3 3）長期公債：）長期公債：5 5年以上，年以上，4040年，永久年，永久 3 3、公債哲學：公債存在的必要性和可行性：公債哲學、公債哲學：公債存在的必要性和可行性：公債哲學（1 1）自己欠自己的債，不構成債務負擔。）自己欠自己的債，不構成債務負擔。（2 2）政府政權穩定，所以債務償還有保證。）政府政權穩定，所以債務償還有保證。（3 3）債務用于發展經濟，使政府有能力償還債務。）債務用于發展經濟，使政府有

9、能力償還債務。二、財政政策的運用二、財政政策的運用 （一）原則：逆經濟風向行事（一）原則：逆經濟風向行事1 1、經濟蕭條時期，、經濟蕭條時期，ADAD不足，使用擴張性財政政策（松政策），增不足，使用擴張性財政政策（松政策），增加加G G，減少，減少T T，從而，從而ADAD增大，就業擴大增大，就業擴大2 2、經濟繁榮時期，、經濟繁榮時期，ADAD旺盛，使用緊縮性財政政策（緊政策），增旺盛，使用緊縮性財政政策（緊政策），增加加T T、減少、減少G G，從而，從而ADAD下降，通貨膨脹消失下降，通貨膨脹消失 （二）具體運用：斟酌使用的財政政策（二）具體運用：斟酌使用的財政政策1 1、經濟蕭條時期，

10、采用、經濟蕭條時期，采用松政策松政策2 2、經濟繁榮時期，采用緊政策、經濟繁榮時期，采用緊政策（1 1）增加稅收；（）增加稅收；（2 2）減少政府支）減少政府支出出 （三）（三）自動穩定器自動穩定器（Automatic Stabilizer)Automatic Stabilizer)工具自動發生作用，不需政府采取行動工具自動發生作用，不需政府采取行動 （四）（四）功能財政功能財政周期平衡預算：政策的實施造成了盈周期平衡預算：政策的實施造成了盈余或赤字的出現，怎么辦？余或赤字的出現，怎么辦？ （五）（五）充分就業預算盈余充分就業預算盈余衡量財政政策類型的標準衡量財政政策類型的標準松政策松政策自動

11、穩定器自動穩定器1 1、自動變動的稅收：個人與公司所得稅、自動變動的稅收：個人與公司所得稅蕭條蕭條個人與公司收入下降個人與公司收入下降符合納稅標準的主體自動減少、稅符合納稅標準的主體自動減少、稅率自動下降率自動下降政府稅收自動下降政府稅收自動下降消費消費、投資、投資ADAD2 2、政府轉移支付：、政府轉移支付：蕭條蕭條失業人數失業人數符合領取救濟標準的人數符合領取救濟標準的人數TRDPICADTRDPICAD3 3、農產品價格維持制度、農產品價格維持制度 蕭條，農產品價格蕭條，農產品價格政府收購政府收購農場主收入農場主收入C C、II 繁榮，農產品價格繁榮，農產品價格政府拋售政府拋售農產品價格

12、農產品價格避免經濟過熱避免經濟過熱 案例：（美國）牛奶和牛奶制品行業很大，而且在經濟上和政案例：（美國）牛奶和牛奶制品行業很大，而且在經濟上和政治上十分重要。政府要制定牛奶的健康標準，并對牛奶及奶制治上十分重要。政府要制定牛奶的健康標準，并對牛奶及奶制品的生產和銷售過程進行必要的干預。農業部的商品信貸公司品的生產和銷售過程進行必要的干預。農業部的商品信貸公司是法律規定的購買多余奶制品以保持政府控制的保護價格（價是法律規定的購買多余奶制品以保持政府控制的保護價格（價格下限）的單位，它堆積了大量的黃油、奶酪以及無脂干牛奶格下限）的單位，它堆積了大量的黃油、奶酪以及無脂干牛奶-大約是每年消費量的大約

13、是每年消費量的10%10%。目前的價格下限是每磅。目前的價格下限是每磅1313美分。美分。周期平衡預算周期平衡預算 1 1、功能財政：為了實現充分就業，擴張性財政政策可能、功能財政：為了實現充分就業，擴張性財政政策可能導致財政赤字；為了抑制通貨膨脹，緊縮性財政政策可能導致財政赤字；為了抑制通貨膨脹，緊縮性財政政策可能導致預算盈余。但對之要處之泰然，不應為了追求年度財導致預算盈余。但對之要處之泰然，不應為了追求年度財政收支平衡而妨礙財政政策的正確制訂和實行。政收支平衡而妨礙財政政策的正確制訂和實行。 2 2、周期平衡預算：、周期平衡預算：“處之泰然處之泰然”的資本的資本 3 3、赤字財政政策：、

14、赤字財政政策：“處之泰然處之泰然”的表現的表現（1 1）具體操作：造成財政赤字后，政府委派財政部發行公債，賣）具體操作：造成財政赤字后，政府委派財政部發行公債，賣給中央銀行；央行支付貨幣給財政部，財政部用貨幣進行各項支給中央銀行；央行支付貨幣給財政部，財政部用貨幣進行各項支出，刺激經濟；銀行在公開市場買賣公債，調節經濟。出，刺激經濟；銀行在公開市場買賣公債，調節經濟。（2 2）在美國的演繹）在美國的演繹繁榮，財政盈余繁榮，財政盈余蕭條，財政赤字蕭條，財政赤字周期預算平衡周期預算平衡 1 1、含義：在潛在、含義：在潛在GDPGDP（GDPGDP* *）基礎上產生的）基礎上產生的BSBS，記為，記

15、為BSBS* * 2 2、公式：、公式： 3 3、作用：、作用：從從BSBS* *判斷應實行什么政策：（判斷應實行什么政策：（BSBS* *BSBS）00（GDPGDP* *GDPGDP）00經濟蕭條，應實行擴張性政策。經濟蕭條，應實行擴張性政策。從從BSBS* *判斷已經實行了什么政策：判斷已經實行了什么政策：BSBS* *增加增加 t t增加增加實行的是緊縮性政實行的是緊縮性政策策)*(*GDPGDPtBSBSTRGGDPtBSTRGGDPtBS三、局限性三、局限性 遇到以下因素，預期目標難以實現。遇到以下因素，預期目標難以實現。 （一）政治因素影響（一）政治因素影響大選、戰爭時期不能增稅

16、減支大選、戰爭時期不能增稅減支 （二）時滯的影響（二）時滯的影響（Time Lag)Time Lag)：使政策收到相反：使政策收到相反效果效果1 1、認識時滯、認識時滯2 2、行動時滯、行動時滯3 3、影響時滯、影響時滯 （三）利益集團阻撓：來自于擠出效應（三）利益集團阻撓：來自于擠出效應 （四）居民預期（四）居民預期如果他預期持續蕭條，則刺激消費的政策無效如果他預期持續蕭條，則刺激消費的政策無效第三節第三節 貨幣政策貨幣政策 一、基礎知識一、基礎知識（一）（一）銀行制度銀行制度（二）（二）存款準備金制度存款準備金制度（三）（三）貨幣創造乘數貨幣創造乘數（四）（四）公開市場公開市場（五）（五）

17、貨幣政策傳導機制貨幣政策傳導機制：貨幣供給是怎樣影響總需求的？：貨幣供給是怎樣影響總需求的？ 二、政策的運用二、政策的運用（一）（一）總原則總原則（二）（二）三大政策工具三大政策工具（三）（三）其他措施其他措施 三、三、局限性局限性銀行制度銀行制度 1 1、中央銀行、中央銀行(1)(1)發行的銀行：壟斷一國貨幣發行權發行的銀行：壟斷一國貨幣發行權（2 2）銀行的銀行：同商業銀行進行業務往來）銀行的銀行：同商業銀行進行業務往來（3 3）國家的銀行：執行貨幣政策，監督其他銀行）國家的銀行：執行貨幣政策，監督其他銀行 2 2、商業銀行、商業銀行（1 1）負債業務：吸收存款）負債業務：吸收存款（2 2

18、）資產業務：發放貸款，投資購買債券）資產業務：發放貸款，投資購買債券（3 3）中間業務：代客結算）中間業務：代客結算存款準備金制度存款準備金制度 1 1、準備金：、準備金：ReserveReserve商業銀行在發放貸款之前，必須保留一定比例現金，以商業銀行在發放貸款之前，必須保留一定比例現金，以便支付給前來取款的客戶。便支付給前來取款的客戶。 吸收存款額準備金發放貸款額吸收存款額準備金發放貸款額 2 2、法定準備率：、法定準備率：Required Reserve RateRequired Reserve Rate由中央銀行規定的準備金占商業銀行全部存款的比率。由中央銀行規定的準備金占商業銀行全

19、部存款的比率。r rd d吸收客戶存款吸收客戶存款貸款貸款1 1、貨幣創造乘數、貨幣創造乘數2 2、前提：、前提：（1 1）商業銀行無超額儲備）商業銀行無超額儲備excess reserve,excess reserve,否則，否則，（2 2）銀行客戶不在手邊保存現金）銀行客戶不在手邊保存現金cash,cash,否則否則（3 3）考慮到非銀行部門持有的通貨）考慮到非銀行部門持有的通貨dr1最初存款最終存款dMrK1edMrrK1cedMrrrK1cedcMrrrrK1貨幣創造乘數：貨幣創造乘數：銀行是如何創造貨幣銀行是如何創造貨幣的的公開市場公開市場 Open MarketOpen Marke

20、t，又稱金融市場，各種信用工具交易，又稱金融市場，各種信用工具交易的場所。包括：的場所。包括： 1 1、貨幣市場：從事短期信用工具買賣、貨幣市場：從事短期信用工具買賣 2 2、資本市場：從事長期信用工具買賣、資本市場：從事長期信用工具買賣（1 1）一級市場：發行市場）一級市場：發行市場（2 2）二級市場：流通市場）二級市場：流通市場貨幣政策傳導機制貨幣政策傳導機制 貨幣供給量是怎樣影響總需求的？貨幣供給量是怎樣影響總需求的？ 1 1、利率渠道（主要渠道）、利率渠道（主要渠道）MrCMrC、IADIAD 2 2、股票市場傳導渠道、股票市場傳導渠道（1 1）托賓）托賓q q渠道：貨幣供給渠道：貨幣

21、供給股票價格股票價格托賓托賓qq投資投資總需求總需求（2 2）財富渠道：貨幣供給）財富渠道：貨幣供給股票價格股票價格金融財富價值金融財富價值消費消費總需求總需求（3 3）財務管理渠道：貨幣供給）財務管理渠道：貨幣供給股票價格股票價格金融資產金融資產價值價值財務困難可能性財務困難可能性耐用品支出耐用品支出總需求總需求（4 4）物價渠道：貨幣供給）物價渠道：貨幣供給物價水平物價水平股票除息價值股票除息價值本期股票真實回報本期股票真實回報下期投資下期投資下期產出下期產出政策總原則政策總原則 逆經濟風向行事逆經濟風向行事 1 1、蕭條時期，擴張性貨幣政策，增加貨幣供給，、蕭條時期，擴張性貨幣政策，增加

22、貨幣供給，使利率下降，刺激消費和投資。使利率下降，刺激消費和投資。 2 2、繁榮時期，緊縮性貨幣政策，減少貨幣供給，、繁榮時期，緊縮性貨幣政策，減少貨幣供給，使利率上升，減少消費和投資。使利率上升，減少消費和投資?？傊?，蕭條時期要雪中送炭，而不是雪上加霜?？傊挆l時期要雪中送炭，而不是雪上加霜。繁榮時期要潑水降溫，而不是火上澆油。繁榮時期要潑水降溫，而不是火上澆油。政策工具政策工具 1 1、公開市場業務、公開市場業務: :操作靈活操作靈活/ /結果容易預測結果容易預測/ /最常用最常用（1 1）原則：央行在公開市場買進或賣出政府債券，調節貨幣供給量）原則：央行在公開市場買進或賣出政府債券，調

23、節貨幣供給量和利率。和利率。（2 2）操作：）操作： 2 2、再貼現率政策：央行被動地等待、再貼現率政策：央行被動地等待（1 1）釋義：商業銀行或者其他金融機構由于準備金臨時不足而向央）釋義：商業銀行或者其他金融機構由于準備金臨時不足而向央行借款，借款時支付的利息率為再貼現率。行借款，借款時支付的利息率為再貼現率。（2 2）操作：蕭條，再貼現率下降，商行向中央銀行的借款增加，貨）操作：蕭條，再貼現率下降，商行向中央銀行的借款增加，貨幣供給上升。繁榮時期，再貼現率上升，貨幣供給下降。幣供給上升。繁榮時期，再貼現率上升，貨幣供給下降。 3 3、調整法定準備率：效果猛烈，較少使用、調整法定準備率：效

24、果猛烈，較少使用/ /存在時滯存在時滯蕭條，降低法定準備率，商業銀行對外貸款增加，另外貨幣創造乘蕭條，降低法定準備率，商業銀行對外貸款增加，另外貨幣創造乘數上升，從而貨幣供給增加。數上升，從而貨幣供給增加。美國，美國，rdrd變動變動1%1%，導致，導致M M變動變動2020億美圓。所以不能輕易變動億美圓。所以不能輕易變動rd.rd.ADrM債券價格債券需求貨幣投放蕭條，買進債券其他措施其他措施 1 1、道義勸告、道義勸告無法律地位，但效果不錯無法律地位，但效果不錯 2 2、墊頭規定：對證券市場放款、墊頭規定：對證券市場放款 3 3、Q Q號條例：規定商業銀行的利率上限號條例：規定商業銀行的利率上限 4 4、控制分期付款和房地產抵押貸款條件、控制分期付款和房地產抵押貸款條件局限性局限性 （一）公眾預期的影響（一）公眾預期的影響利率下降、產生悲觀預期利率下降、產生悲觀預期C C、I I不會顯著增加不會顯著增加 （二）貨幣流通速度的限制（二）貨幣流通速度的限制通貨膨脹時期，貨幣流通速度加快，致使降低通貨膨脹時期，貨幣流通速度加快，致使降低M M