1、 第二十章 國際經濟部門的作用v從紙上談兵到運用基本工具處理國際經濟問題。v第一節 匯率v第二節 國際收支平衡v第三節 IS-LM-BP模型v第四節 開放經濟條件下的宏觀經濟政策第一節 匯率v一、外匯由于各國都有自己獨立的貨幣制度和貨幣，一國貨幣不能在另一國流通，從而國與國之間的債權和債務在清償時，需要進行本外幣的兌換。第一節 匯率二、匯率（一）概念：一國貨幣折算成另一國的貨幣的比率（二）標價方法三、匯率制度四、匯率的決定與變動五、匯率的作用：影響凈出口外匯的內容v包括動態：國際匯兌動態：國際匯兌靜態靜態廣義：外幣資產，包括廣義：外幣資產，包括外國外國貨幣、外幣有價證券、外幣貨幣、外幣有價證券

2、、外幣支付憑證、支付憑證、其他外匯資金狹義：以外幣表示的、可直接狹義：以外幣表示的、可直接用于國際結算的支付手段用于國際結算的支付手段匯率的標價方法v折算兩種貨幣的兌換比率，首先要確定以哪折算兩種貨幣的兌換比率，首先要確定以哪一國貨幣作為標準，是以本國貨幣表示外國一國貨幣作為標準，是以本國貨幣表示外國貨幣的價格，還是以外國貨幣表示本國貨幣貨幣的價格，還是以外國貨幣表示本國貨幣的價格的價格。常見的匯率標價方法有直接標價法、常見的匯率標價方法有直接標價法、間接標價法和美元標價法。間接標價法和美元標價法。 v1、直接標價法v2、間接標價法直接標價法v以一定單位（1個或100、10000等）的外國貨幣

3、作為標準，折成若干數量的本國貨幣來表示匯率的方法。在直接標價法下，外國貨幣如同商品，本國貨幣如同貨幣。v在直接標價法下，一定單位的外國貨幣折算的本國貨幣的數額增大，說明外國貨幣幣值上升，或本國貨幣幣值下降，稱為外幣升值（Appreciation），或稱本幣貶值（Depreciation）。 這種情況稱為匯率升值。v 例如，我國人民幣市場匯率為： 月初：USD1=CNY 8.201月末：USD1=CNY 8.2200 說明美元幣值上升，人民幣幣值下跌。 間接標價法v以一定單位的本國貨幣為標準，折算成若干數額的外國貨幣來表示匯率的方法。在間接標價法下，本國貨幣如同商品，外國貨幣如同貨幣。v在間接標

4、價法下，一定單位的本國貨幣折算的外國貨幣數量增多，稱為外幣貶值，或本幣升值。這種情況稱為匯率升值。v例如，倫敦外匯市場匯率為：vGBP1=USD1.8115GBP1=USD1.8010 說明美元匯率上升，英鎊匯率下跌。 匯率制度v（一）固定匯率制1、解釋：一國貨幣與他國貨幣的匯率基本固定，僅限于在一定幅度之內波動。2、作用：便于進行進出口成本核算匯率制度v（二）浮動匯率制v1、解釋：匯率由外匯市場的供求關系自發決定，不由一國中央銀行進行官方規定。v2、分類v自由浮動（清潔浮動，clean float; free float）v管理浮動（骯臟浮動，dirty float; managed flo

5、at）匯率的決定與變動v以自由浮動的匯率制度為例v（一）匯率的決定 案例：美元與人民幣的兌換本幣為人民幣，外幣為美元。USD/CHY確定標價法：直接標價，1單位美元兌多少單位人民幣（將美元看作商品）過程：美元需求曲線與供給曲線的交點決定美元均衡價格USD/CHY（直接標價）即匯率匯率的決定與變動v（二）匯率的變動外匯市場供求關系購買力平價理論： 一價定律，貨幣購買力比較決定匯率 物價水平影響貨幣匯率，解釋匯率長期趨勢實際匯率PEPef實際匯率v經驗：一個宏觀經濟變量，一旦與價格因素相聯系，便有了名義與實際之分。v（1）名義匯率未考慮價格因素的匯率v（2）實際匯率實際匯率上升，意味著P下降或者P

6、f上升，國外商品變得昂貴，外國人和本國人對本國商品的需求增加，本國產品競爭力上升。實際匯率上升的另一層含義：在采用直接標價法時，意味著本國貨幣貶值能夠提升本國產品在國際市場上的競爭力。PPEef匯率的作用v考察匯率對凈出口（XM）的影響v（一）文字表述匯率上升，本國貨幣貶值，外國商品相對昂貴，本國出口增加、進口減少。匯率下降，1單位外國貨幣能夠換取的本國貨幣減少，本國貨幣升值、商品相對昂貴，所以出口減少、進口增加。匯率與X為正向關系，與M為反向關系。v（二）公式凈出口NX與實際匯率呈正向變動關系。v（三）馬歇爾勒納條件：實際匯率不是決定NX的唯一因素PEPnYqNXf第二節 國際收支平衡v在開

7、放經濟條件下，一國需關注從國外收進的資金和向國外支付的資金之間的關系。v一、國際收支平衡表v二、凈資本流出函數v三、國際收支平衡和BP曲線國際收支平衡表v（一）含義（一）含義在一定時期內，一國對與他國之間進行的一切經濟交易在一定時期內，一國對與他國之間進行的一切經濟交易加以系統記錄的表格。加以系統記錄的表格。采用復式記帳法，外匯收入計入貸方，采用復式記帳法，外匯收入計入貸方，v（二）項目（二）項目1、經常項目、經常項目2、資本項目、資本項目3、官方儲備項目：反映一國在黃金儲備、外匯儲備、在國、官方儲備項目：反映一國在黃金儲備、外匯儲備、在國際貨幣基金組織的儲備頭寸、特別提款權、使用基金信際貨幣

8、基金組織的儲備頭寸、特別提款權、使用基金信貸等方面在本年末與上年末余額之間的差額。貸等方面在本年末與上年末余額之間的差額。4、錯誤與遺漏、錯誤與遺漏經常項目的差額v1、引入：經常項目的順差和逆差、引入：經常項目的順差和逆差順差順差：（出口來自國外的轉移支付）：（出口來自國外的轉移支付）（進口流向國外（進口流向國外的轉移支付）的轉移支付）逆差逆差： （出口來自國外的轉移支付）（出口來自國外的轉移支付）0,國際收支盈余；BPF(與A比較)曲線右下方的點（D）：NXrw，并且產生國際收支盈余。這時，引起本國貨幣升值。匯率升值使本國出口減少、進口增加從而凈出口減少，IS曲線自動回復到IS的水平。oYB

9、PLMISISAAY0rrw浮動匯率制下的資本完全流動（3）結論 在完全浮動匯率制下，一國貨幣當局不用干預外匯市場，匯率能夠自動調整，保持外匯供求平衡。oYBPLMISISAAY0rrw資本不完全流動下的IS-LM-BP模型資本不完全流動的效應1、浮動匯率下的財政政策：增加產出，與封閉經濟比較，最終效果取決于BP曲線與IS曲線的斜率大小2、浮動匯率下的貨幣政策：增加產出3、固定匯率下的財政政策：內外不均衡4、固定匯率下的貨幣政策：內外不均衡第四節 調整內部均衡和外部均衡的政策v內部均衡：IS=LMv內部與外部同時均衡：IS=LM=BPv不均衡時，需要用政策進行調整。1、總需求調整：IS,LM曲

10、線移動2、貿易政策和匯率政策：BP曲線移動3、其它金融政策第四節 調整內部均衡和外部均衡的政策v一、內部均衡、但外部失衡的調整（一）國際收支順差（二）國際收支逆差v二、內部與外部同時調整的均衡 內部：低于充分就業均衡 外部：國際收支逆差外部失衡：國際收支順差v1、初始狀態內部均衡（A點）國際收支順差（A點位于BP左上方）v2、調整過程（1）浮動匯率制（2）固定匯率制OYLMISBPArY1r1內部與外部同時失衡v（一）狀態：內部：低于充分就業均衡（E點位于Yf左）外部：國際收支逆差（E點位于BP下方）v（二）調整過程擴張性財政政策：IS右移（目標：BP與Yf的交點A）緊縮性貨幣政策：LM左移（

11、目標：BP與Yf的交點A ）政策的副作用：價格水平上升、出口下降、進口增加、凈出口減少、BP左移至B點）繼續采取財政與貨幣政策YfISLMBPEBA內部與外部同時失衡總結：在低于充分就業和國際收支逆差同時存在時，一方面通過緊縮性的貨幣政策提高利率以減少資本凈流出，從而實現外部均衡另一方面通過擴張性的財政政策擴大總需求以提高收入，從而實現內部目標順差：浮動匯率制v順差：外匯供給過剩v外匯供給過剩使外匯價格下降，即本國通貨價格上升、匯率上升v本國商品昂貴、出口下降、進口增加，凈出口減少vIS曲線左移；BP曲線左移。原因：Y=C+I+G+NX;BP=NX-Fv最終，IS、LM、BP交于一點順差：固定

12、匯率制v順差：外匯供給過剩v中央銀行拋出本幣、換取外匯，以吸收多余的外匯供給v國內貨幣供給量增加vLM曲線右移v最終，IS、LM、BP交于一點逆差：浮動匯率制v逆差：外匯供給短缺v外匯供給短缺使外匯價格上升，即本國通貨價格下降、匯率下降v本國商品便宜、出口增加、進口減少，凈出口增加vIS曲線右移；BP曲線右移。原因：Y=C+I+G+NX;BP=NX-Fv最終，IS、LM、BP交于一點逆差：固定匯率制v逆差：外匯供給短缺v中央銀行拿出外匯儲備應付市場需求，即賣出外匯、買進本幣v國內貨幣供給量減少vLM曲線左移v最終，IS、LM、BP交于一點1998：人民幣不貶值v（一）人民幣不貶值的政策承諾1、

13、背景：v1997年10月，中國國內總需求不足；同時，由于東南亞國家爆發金融危機，外資大量抽逃，這些國家匯率大幅度貶值，人民幣實際匯率升值。（中國匯率政策：單一的、有管理的浮動匯率制）v人民幣實際匯率升值后，中國出口品競爭力下降，進口品競爭力上升，會導致凈出口下降，從而總需求下降，使國內本來已經不足的總需求雪上加霜。人們預期人民幣應該貶值。2、政策承諾v1998年3月，中國政府鄭重宣布人民幣不貶值。人民幣不貶值的代價v1、抑制中國凈出口，加重總需求不足和通貨膨脹壓力。v2、制約擴張性貨幣政策的效果利率下調（LM右移），會導致資本凈流出F增加，出現國際收支赤字，存在匯率貶值壓力。另一方面，作出人民幣匯率不貶值的承諾，意味著要保持原來的匯率水平。為了實現承諾，中