1、第九章技術分析概述如果你能弄明白股價發生變化的原因，你就有更多機會在適當的時候采取適當的步驟。克利福德皮斯特洛斯(Clifford Pistolese)運用技術分析技術分析概述n技術分析及其作用n技術分析的理論基礎n技術分析的四維空間：價、量、時、空n技術分析的工具n技術分析的功用n技術分析的優點n技術分析的局限性技術分析及其作用n技術分析就是以預測市場價格變化的未來趨勢為目的，以圖表、技術指標為主要手段對市場行為進行的研究。n市場行為有三方面的含義價格、交易量和持倉興趣，技術分析者通常從這三個方面獲得信息來源。n技術分析就是用來確認何時新的一輪升勢就要展開；何時升勢即將結束而跌勢即將開始。換

2、句話說，技術分析的作用是衡量股票上漲或下跌的慣性并確定慣性消退的時間，在這一時間行情不僅漲跌發生轉換，且走勢往往也產生了反轉。技術分析的理論基礎n技術分析法自19世紀產生以來，經過不斷充實、完善和發展，本身逐漸形成一套頗為復雜的體系，但支撐該體系的理論基礎是如下三個假定條件或前提條件：市場行為包容一切。價格以趨勢方式演變。歷史會重演。市場行為包容一切n“市場行為包容一切”是技術分析的基石。n技術分析者認為，任何可能影響股票、期貨市場價格的因素基礎的、政治的、心理的或其他實際上都反映在其價格之中，而價格變化必定反映供求關系。技術分析者只研究價格變化就足夠了，而不必研究造成價格變動的內在因素。n技

3、術分析者所使用的圖表等工具之所以發生作用，是因為這些工具本身如實地描述了市場參與者的行為，使我們能夠把握市場參與者對市場的反應，從而把握市場的未來趨勢。價格以趨勢方式演變n“趨勢”概念是技術分析的核心。n技術分析者認為，市場確有趨勢可循，而且當前的市場趨勢有勢能或慣性，只有當它走到趨勢的盡頭，它才會掉頭反向。n研究價格圖表的全部意義，就是要辯識出趨勢發展的早期形態，以便順應趨勢進行交易。事實上，大多數技術分析理論在本質上就是順應趨勢，即以判定、追隨市場的既成趨勢為目的。歷史會重演n技術分析和市場行為與人類心理學有關，證券投資不過是一種追求利潤的行為，不論是昨天、今天或明天，這個目的都不會改變。

4、n在這種心理狀態下，市場交易行為將趨于一定的模式，由此導致歷史重演，即過去出現過的價格趨勢和變動方式，今后會不斷出現。n由于這些圖表型態在過去表現良好，我們就假設它在將來表現一樣良好。投資者就可以分析通過過去的價格變動資料來預測未來的價格走勢。技術分析的四維空間價、量、時、空n價和量是市場行為最基本的表現。一般來說，買賣雙方對價格的認同程度通過成交量的大小得到確認。認同程度大，成交量大；認同程度小，成交量小。量價配合的關系是價升量增、價跌量減、天價天量、地價地量，量價背離的關系是價升量減、價跌量增。n時間和空間是市場潛在能量的表現。時間指出“價格有可能在何時出現上升或下降”，反映市場起伏的內在

5、規律和事物發展的周而復始的特征，體現了市場潛在的能量由小變大再變小的過程；空間指出“價格有可能上升或下降到什么地方”，反映的是每次市場發生變動程度的大小，也體現市場潛在的上升或下降能量的大小。技術分析的工具n技術圖形（圖表）分析。圖表的類型有K線圖、點線圖、直線圖、OX圖（點數圖）幾種。其中以K線圖表達的涵義最為細膩、敏感，易于掌握行情的短期波動走勢、判斷多空雙方的強弱狀態，從而作為進出場交易的參考。n技術指標分析。技術指標是指利用價格、成交量、持倉興趣或股票漲跌只數等市場行為資料，經特定公式計算出的數據。技術指標是圖表形態研判的輔助工具，但它具有結論精確客觀、指意明確的特點。在中短期交易中顯

6、得更為重要。技術分析的功用n價格、交易量等市場行為可以反映市場變動的內在原因，各種因素最終都會反映在市場價格與成交量的變動上。不能反映價格、成交量的變動因素就不是重要的因素。n可以從市場行為的歷史中推演出市場趨勢的未來發展軌跡，從而使投資者順勢而為。n投資者能充分利用技術分析提供的精確的買賣時機信號，若使用得當，可使投資者大獲其利。技術分析的優點n技術分析是一種理性分析，其結論比較客觀，圖表、技術指標反映的各種信號都不能因人為主觀的意愿而改變。n技術分析的許多方法簡明易懂，在科學技術手段發達的今天，任何投資者都可運用。n技術分析適用于各種交易媒介（股票、期貨、匯率等）和任何時間尺度（數周、月、年等）。n技術分析已經通過價格等市場行為容納了基礎性因素，因此技術分析可在很大程度上替代基礎分析，甚至于只應用技術分析就行。技術分析的局限性n技術分析只是透過理性的層面，告訴投資者市場趨勢發展方向的最大可能性，而不可能告訴投資者趨勢必然這樣發展，更不可能指示每一次價格波動的最高、最低點，也無法告知每一次上升或下跌何時完結。n技術分析指示的各種買賣訊號具有時滯性。n技術分析有許多“死角”，常有錯誤信號發出或信