1、注冊會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理（債券、股票價(jià)值評估和期權(quán)價(jià)值評估）模擬試卷4及答案與解析一、多項(xiàng)選擇題每題均有多個(gè)正確答案，請從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。1 對于買入看跌期權(quán)來說，投資凈損益的特點(diǎn)有( )。（A）凈損失范圍不確定（B）凈損失最大值為期權(quán)價(jià)格（C）凈收益最大值為執(zhí)行價(jià)格減期權(quán)價(jià)格（D）凈收益潛力巨大2 在其他條件相同的情況下，下列說法正確的有( )。（A）空頭看跌期權(quán)凈損益+多頭看跌期權(quán)凈損益=0（B）空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值+多頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=0（

2、C）空頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)=多頭看跌期權(quán)損益平衡點(diǎn)（D）對于空頭看跌期權(quán)而言，股票市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，凈收入小于03 下列有關(guān)期權(quán)投資策略表述正確的有( )。（A）保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入為執(zhí)行價(jià)格（B）保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最高凈損益（C）拋補(bǔ)性看漲期權(quán)組合鎖定了最高凈收入和最高凈損益（D）拋補(bǔ)性看漲期權(quán)組合鎖定了最高凈收入為期權(quán)價(jià)格4 下列表述中正確的有( )。（A）對敲的最壞結(jié)果是到期股價(jià)與執(zhí)行價(jià)格一致，白白損失了看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購買成本（B）多頭對敲下股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額必須超過期權(quán)購買成本，才能給投資者帶來凈收益（C）空頭對敲的最好結(jié)果是到期股價(jià)與執(zhí)行價(jià)格一致，

3、可以賺取看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的期權(quán)費(fèi)（D）多頭對敲下股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額必須超過期權(quán)到期日價(jià)值，才能給投資者帶來凈收益5 對于期權(quán)持有人來說，下列表述正確的有( )。（A）對于看漲期權(quán)來說，標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)的期權(quán)為“實(shí)值期權(quán)”（B）對于看跌期權(quán)來說，標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)的期權(quán)為“實(shí)值期權(quán)”（C）對于看漲期權(quán)來說，標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)的期權(quán)為“虛值期權(quán)”（D）對于看跌期權(quán)來說，標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)的期權(quán)為“虛值期權(quán)”6 下列有關(guān)看漲期權(quán)價(jià)值表述正確的有 ( )。（A）看漲期權(quán)的價(jià)值上限是股價(jià)（B）只要尚未到期，期權(quán)的價(jià)格不會(huì)低于其價(jià)值的下限（C）股票價(jià)

4、格為零時(shí)，期權(quán)的價(jià)值也為零（D）股價(jià)足夠高時(shí)，期權(quán)價(jià)值線與最低價(jià)值線的上升部分逐步接近7 下列有關(guān)期權(quán)時(shí)間溢價(jià)的表述正確的有 ( )。（A）期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)是指期權(quán)價(jià)值超過內(nèi)在價(jià)值的部分，時(shí)間溢價(jià)=期權(quán)價(jià)值-內(nèi)在價(jià)值（B）未來不確定性越強(qiáng)，期權(quán)時(shí)間溢價(jià)越大（C）如果已經(jīng)到了到期時(shí)間，期權(quán)的價(jià)值就只剩下內(nèi)在價(jià)值（D）時(shí)間溢價(jià)是“延續(xù)的價(jià)值”，時(shí)間延續(xù)的越長，時(shí)間溢價(jià)越大8 如果其他因素不變，下列有關(guān)影響期權(quán)價(jià)值的因素表述正確的有( )。（A）較長的到期時(shí)間，能增加期權(quán)的價(jià)值（B）股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使期權(quán)價(jià)值增加（C）無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)值越高，看跌期權(quán)的價(jià)值越低（D）看漲期權(quán)價(jià)值與期權(quán)有效

5、期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利大小呈正向變動(dòng)，而看跌期權(quán)與預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利大小呈反向變動(dòng)9 利用布萊克斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型估算期權(quán)價(jià)值時(shí)，下列表述正確的有 ( )。（A）在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下對期權(quán)估值時(shí)，要從估值中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值（B）在標(biāo)的股票派發(fā)股利的情況下對期權(quán)估值時(shí)，要從估值中加上期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值（C）模型中的無風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)采用政府債券按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的到期報(bào)酬率（D）股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差可以使用連續(xù)復(fù)利的歷史報(bào)酬率來估計(jì)10 下列表述中正確的有( )。（A）一份期權(quán)處于虛值狀態(tài)，仍然可以按正的價(jià)格售出（B）如果其他因素不變，隨著股票價(jià)格的上升，期權(quán)的價(jià)值也增

6、加（C）期權(quán)的價(jià)值并不依賴股票價(jià)格的期望值，而是依賴于股票價(jià)格的變動(dòng)性（D）歐式期權(quán)的價(jià)值應(yīng)當(dāng)至少等于相應(yīng)美式期權(quán)的價(jià)值11 下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)中性原理的說法正確的有 ( )。（A）風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)（B）股票價(jià)格的上升百分比就是股票投資的利率（C）風(fēng)險(xiǎn)中性原理下，所有證券的期望報(bào)酬率都是無風(fēng)險(xiǎn)利率（D）將期權(quán)到期日價(jià)值的期望值用無風(fēng)險(xiǎn)利率折現(xiàn)可以獲得期權(quán)價(jià)值二、計(jì)算分析題要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。11 某期權(quán)交易所2017年3月20日對ABC公司的期權(quán)報(bào)價(jià)

7、如下：要求：針對以下互不相干的幾問進(jìn)行回答：12 若甲投資人購買一份看漲期權(quán)，標(biāo)的股票的到期日市價(jià)為45元，此時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值為多少?投資凈損益為多少?13 若乙投資人賣出一份看漲期權(quán)，標(biāo)的股票的到期日市價(jià)為45元，此時(shí)空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值為多少?投資凈損益為多少?14 若丙投資人購買一份看跌期權(quán)，標(biāo)的股票的到期日市價(jià)為45元，此時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值為多少?投資凈損益為多少?15 若丁投資人賣出一份看跌期權(quán)，標(biāo)的股票的到期日市價(jià)為45元，此時(shí)空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值為多少?投資凈損益為多少?15 某期權(quán)交易所2017年3月1日對A公司的期權(quán)報(bào)價(jià)如下：股票當(dāng)前市價(jià)為52元，預(yù)測一年后股票市價(jià)變動(dòng)情況

8、如下表所示：要求：16 若甲投資人購入l股A公司的股票，購入時(shí)價(jià)格52元；同時(shí)購入該股票的1份看跌期權(quán)，判斷甲投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合凈損益為多少?17 若乙投資人購入1股A公司的股票，購入時(shí)價(jià)格52元；同時(shí)出售該股票的1份看漲期權(quán)，判斷乙投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合凈損益為多少?18 若丙投資人同時(shí)購入1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，判斷丙投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預(yù)期投資組合凈損益為多少?19 若丁投資人同時(shí)出售1份A公司的股票的看漲期權(quán)和1份看跌期權(quán)，判斷丁投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的

9、預(yù)期投資組合凈損益為多少?19 A公司的普通股最近一個(gè)月來交易價(jià)格變動(dòng)很小，投資者確信三個(gè)月后其價(jià)格將會(huì)有很大變化，但是不知道它是上漲還是下跌。股票現(xiàn)價(jià)為每股40元，執(zhí)行價(jià)格為40元的三個(gè)月看漲期權(quán)售價(jià)為4元(預(yù)期股票不支付紅利)。要求：20 如果無風(fēng)險(xiǎn)有效年利率為10，執(zhí)行價(jià)格為40元的三個(gè)月的A公司股票的看跌期權(quán)售價(jià)是多少(精確到00001元)?21 投資者對該股票價(jià)格未來走勢的預(yù)期，會(huì)構(gòu)建一個(gè)什么樣的簡單期權(quán)投資策略?若考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，價(jià)格需要變動(dòng)多少(精確到001元)，投資者的最初投資才能獲利?21 假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為30元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格

10、為305元，到期時(shí)問是6個(gè)月。6個(gè)月以后股價(jià)有兩種可能：上升35，或者下降20。無風(fēng)險(xiǎn)利率為每年4。擬利用復(fù)制原理，建立一個(gè)投資組合，包括購進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項(xiàng)，使得該組合6個(gè)月后的價(jià)值與購進(jìn)該看漲期權(quán)相等。要求：22 計(jì)算利用復(fù)制原理所建組合中股票的數(shù)量(套期保值比率)為多少?23 計(jì)算利用復(fù)制原理所建組合中借款的數(shù)額為多少?24 期權(quán)的價(jià)值為多少?25 如果該看漲期權(quán)的現(xiàn)行價(jià)格為4元，請根據(jù)套利原理，構(gòu)建一個(gè)投資組合進(jìn)行套利。25 假設(shè)A公司的股票現(xiàn)在的市價(jià)為30元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為32元，到期時(shí)間是1年。根據(jù)股票

11、過去的歷史數(shù)據(jù)所測算的連續(xù)復(fù)利報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為1，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為每年4。要求：26 利用多期二叉樹模型填寫下列股票期權(quán)的4期二叉樹表，并確定看漲期權(quán)的價(jià)格。(保留四位小數(shù))。27 執(zhí)行價(jià)格為32元的1年的A公司股票的看跌期權(quán)售價(jià)是多少(精確到00001元)?三、綜合題要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。27 D股票的當(dāng)前市價(jià)為25元股，市場上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)交易，有關(guān)資料如下：(1)以D股票為標(biāo)的資產(chǎn)的到期時(shí)間為半年的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為253元；以D股票為標(biāo)的資產(chǎn)的到期時(shí)間為半年

12、的看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格也為253元。(2)根據(jù)D股票歷史數(shù)據(jù)測算的連續(xù)復(fù)利報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差為04。(3)無風(fēng)險(xiǎn)年利率為4。(4)1元的連續(xù)復(fù)利終值如下：要求：28 若年收益的標(biāo)準(zhǔn)差不變，利用兩期二叉樹模型計(jì)算股價(jià)上行乘數(shù)與下行乘數(shù)，并確定以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)的價(jià)格。29 利用看漲期權(quán)一看跌期權(quán)平價(jià)定理確定看跌期權(quán)價(jià)格。30 D股票半年后市價(jià)的預(yù)測情況如下表：投資者甲以當(dāng)前市價(jià)購入1股D股票，同時(shí)購入D股票的1份看跌期權(quán)，判斷甲采取的是哪種投資策略，并計(jì)算該投資組合的預(yù)期收益。注冊會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理（債券、股票價(jià)值評估和期權(quán)價(jià)值評估）模擬試卷4答案與解析一、多項(xiàng)選擇題每題均有多個(gè)正確答案，請

13、從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。1 【正確答案】 B，C 【試題解析】 買入看跌期權(quán)的最大凈損失為期權(quán)費(fèi)，最大凈收益為執(zhí)行價(jià)格減期權(quán)價(jià)格，所以選項(xiàng)A不正確；選項(xiàng)D是買入看漲期權(quán)的特點(diǎn)。 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估2 【正確答案】 A，B，C 【試題解析】 空頭和多頭彼此是零和博弈，所以選項(xiàng)A、B、C的說法均正確；對于空頭看跌期權(quán)而言，股票市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，凈收入為0，所以選項(xiàng)D不正確。 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估3 【正確答案】 A，C 【試題解析】 拋補(bǔ)性看漲

14、期權(quán)組合鎖定了最高凈收入和最高凈損益，其中最高凈收入為執(zhí)行價(jià)格；保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益。 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估4 【正確答案】 B，C 【試題解析】 多頭對敲的最壞結(jié)果是到期股價(jià)與執(zhí)行價(jià)格一致，白白損失了看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購買成本。空頭對敲的最好結(jié)果是到期股價(jià)與執(zhí)行價(jià)格一致，白白賺取看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購買成本。多頭對敲下股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額必須超過期權(quán)購買成本，才能給投資者帶來凈收益。 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估5 【正確答案】 A，B，D 【試題解析】 對于看漲期權(quán)來說，標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，稱期權(quán)處于“實(shí)值狀態(tài)”(溢價(jià)狀態(tài))或稱此時(shí)的期權(quán)為“實(shí)值期

15、權(quán)”(溢價(jià)期權(quán))。標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，稱期權(quán)處于“虛值狀態(tài)”(折價(jià)狀態(tài))或稱此時(shí)的期權(quán)為“虛值期權(quán)”(折價(jià)期權(quán))。標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，稱期權(quán)處于“平價(jià)狀態(tài)”或稱此時(shí)的期權(quán)為“平價(jià)期權(quán)”。對于看跌期權(quán)來說，標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)行市價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，稱期權(quán)處于“實(shí)值狀態(tài)”(溢價(jià)狀態(tài))或稱此時(shí)的期權(quán)為“實(shí)值期權(quán)”(溢價(jià)期權(quán))。標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，稱期權(quán)處于“虛值狀態(tài)”(折價(jià)狀態(tài))或稱此時(shí)的期權(quán)為“虛值期權(quán)”(折價(jià)期權(quán))。 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估6 【正確答案】 A，B，C，D【試題解析】 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估7 【正確答案】 A，B，C 【試題解析】 時(shí)間溢

16、價(jià)是時(shí)間帶來的“波動(dòng)的價(jià)值”，是未來存在不確定性而產(chǎn)生的價(jià)值，不確定性越強(qiáng)，期權(quán)時(shí)間溢價(jià)越大。而貨幣的時(shí)間價(jià)值是時(shí)間“延續(xù)的價(jià)值”，時(shí)間延續(xù)的越長，貨幣的時(shí)間價(jià)值越大。 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估8 【正確答案】 B，C 【試題解析】 對于美式期權(quán)來說，較長的到期時(shí)間，能增加期權(quán)的價(jià)值，對于歐式期權(quán)來說，較長的到期時(shí)間，不一定能增加期權(quán)的價(jià)值，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；看跌期權(quán)價(jià)值與期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利大小呈正向變動(dòng)，而看漲期權(quán)價(jià)值與期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利大小呈反向變動(dòng)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估9 【正確答案】 A，C，D 【試題解析】 股利的現(xiàn)值是股票價(jià)值的一部分，但是只有股東可

17、以享有該收益，期權(quán)持有人不能享有。因此，在期權(quán)估值時(shí)要從股價(jià)中扣除期權(quán)到期日前所派發(fā)的全部股利的現(xiàn)值。 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估10 【正確答案】 A，C 【試題解析】 盡管期權(quán)處于虛值狀態(tài)，其內(nèi)在價(jià)值為零，但它還有時(shí)間溢價(jià)，所以選項(xiàng)A正確；如果其他因素不變，隨著股票價(jià)格的上升，看漲期權(quán)的價(jià)值增加，但是看跌期權(quán)的價(jià)值會(huì)下降，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤；投資期權(quán)的最大損失以期權(quán)成本為限，與股價(jià)波動(dòng)帶來的收益不會(huì)相互抵消。因此，股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使期權(quán)價(jià)值增加，在期權(quán)估值過程中，價(jià)格的變動(dòng)性是最重要的因素。如果一個(gè)股票的價(jià)格變動(dòng)性很小，其期權(quán)也值不了多少錢。所以選項(xiàng)C正確；美式期權(quán)的價(jià)值應(yīng)當(dāng)至少等于相應(yīng)歐式

18、期權(quán)的價(jià)值，在某種情況下比歐式期權(quán)的價(jià)值更大，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估11 【正確答案】 A，C，D 【試題解析】 只有在不派發(fā)紅利的情況下，股票價(jià)格的上升百分比才是股票投資的報(bào)酬率，所以選項(xiàng)B不正確。 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估二、計(jì)算分析題要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答在試題卷上無效。 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估12 【正確答案】 甲投資人購買看漲期權(quán)到期日價(jià)值=45-37=8(元)甲投資人投資凈損益=8-38=42(元) 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估13 【正確答案】 乙投資人

19、空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值=-8元乙投資人投資凈損益=-8+38=-42(元) 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估14 【正確答案】 丙投資人購買看跌期權(quán)到期日價(jià)值=0丙投資人投資凈損益=0-525=-525(元) 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估15 【正確答案】 丁投資人空頭看跌期權(quán)到期日價(jià)值=0丁投資人投資凈損益=0+525=525(元)。 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估16 【正確答案】 甲投資人采取的是保護(hù)性看跌期權(quán)策略。預(yù)期投資組合凈損益=02×(-7)+025×(-7)+025×02+03×106=008(元) 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值

20、評估17 【正確答案】 乙投資人采取的是拋補(bǔ)性看漲期權(quán)策略。預(yù)期投資組合凈損益=02×(-126)+025×(-22)+025×1+03×1=-252(元) 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估18 【正確答案】 丙投資人采取的是多頭對敲策略。預(yù)期投資組合凈損益=02×56+025×(-48)+025×(-08)+03×96=26(元) 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估19 【正確答案】 丁投資人采取的是空頭對敲策略。 預(yù)期投資組合凈損益=02×(-56)+025×48+025×08+03×

21、(-96)=-26(元)。 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估20 【正確答案】 根據(jù)看漲期權(quán)看跌期權(quán)平價(jià)定理： 看跌期權(quán)價(jià)格=看漲期權(quán)價(jià)格-股票現(xiàn)價(jià)+執(zhí)行價(jià)格(1+r)t=4-40+40(1+10)0.25=30582(元) 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估21 【正確答案】 投資者會(huì)購買多頭對敲組合，即同時(shí)購買以A公司股票為標(biāo)的物的1股看跌期權(quán)和1股看漲期權(quán)。 總成本=4+30582=70582(元) 股票價(jià)格移動(dòng)=70582×(1+10)0.25=723(元)。 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評估22 【正確答案】 上行股價(jià)=30×(1+35)=405(元)下行股價(jià)=30×(1-20)=24(元)股價(jià)上行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=405-305=10(元)股價(jià)下行時(shí)期權(quán)到期日價(jià)值=0組合中股票的數(shù)量(套期保值比率)=期權(quán)價(jià)值變化股價(jià)變化=061(股) 【知識模塊】 期權(quán)價(jià)值評