1、【精品文檔】如有侵權(quán)，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除，僅供學(xué)習(xí)與交流企業(yè)并購目標(biāo)選擇.精品文檔.企業(yè)并購目標(biāo)選擇企業(yè)并購戰(zhàn)略企業(yè)并購戰(zhàn)略指并購的目的及該目的的實現(xiàn)途徑，內(nèi)容包括確定并購目的、選擇并購對象等。并購目標(biāo)直接影響文化整合模式的選擇。并購戰(zhàn)略類型對文化整合模式有影響力。在橫向兼并戰(zhàn)略中，并購方往往會將自己部分或全部的文化注入被兼并企業(yè)以尋求經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)；而在縱向一體化兼并戰(zhàn)略和多元化兼并戰(zhàn)略下，兼并方對被兼并方的干涉大為減少。因此，在橫向兼并時，兼并方常常會選擇替代式或融合式文化整合模式，而在縱向兼并和多元化兼并時，選擇促進(jìn)式或隔離式文化整合模式的可能性較大。企業(yè)并購的目的獲得資本放大能力:在集團(tuán)企業(yè)

2、的并購中，企業(yè)最想要獲得的事實上是資本的放大能力，這是集團(tuán)企業(yè)并購的第一要訣。要實現(xiàn)資本的放大，就需要在并購時，對集團(tuán)要進(jìn)入的這家目標(biāo)公司的章程、董事會議事規(guī)則和決策程序、監(jiān)事會議事規(guī)則和決策程序、董事會下屬專業(yè)委員會與董事會班子和經(jīng)營班子之間的權(quán)責(zé)界面等等多個層面,進(jìn)行符合集團(tuán)意圖的滲透。實現(xiàn)資產(chǎn)控制:基于法務(wù)整合，可以對企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)控制。而其中一個最簡單的動機，是控制企業(yè)的現(xiàn)金流。除此之外，可以控制被收購企業(yè)的質(zhì)押權(quán)、抵押權(quán)、應(yīng)收應(yīng)付、還包括企業(yè)的技改投入、不動產(chǎn)中可能產(chǎn)生的資金等等，這都是實際可以控制的資產(chǎn)。形成協(xié)同效應(yīng)和體現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)增強速度效應(yīng):企業(yè)強大的速度效應(yīng)，一是在于企業(yè)內(nèi)部在母

3、公司的統(tǒng)一調(diào)控下，形成高速的周轉(zhuǎn)；二是母公司透過強大的營銷網(wǎng)絡(luò)來維系這種周轉(zhuǎn)速度，甚至能夠模糊與下游廠商之間的界面。發(fā)揮庇護(hù)功能:母公司發(fā)揮庇護(hù)功能，就是由母公司集中化解企業(yè)經(jīng)營中關(guān)于政治、社會等各種因素，為子公司創(chuàng)造一個較為輕松的經(jīng)營環(huán)境，從而使子公司能夠迅速地產(chǎn)生效益。企業(yè)并購目標(biāo)選擇的基本步驟:企業(yè)戰(zhàn)略分析方法，企業(yè)財務(wù)分析方法，企業(yè)技術(shù)分析方法。企業(yè)戰(zhàn)略分析方法兼并收購一個企業(yè)前，必須明確本企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。如果目標(biāo)企業(yè)符合并購企業(yè)的戰(zhàn)略，通過對目標(biāo)企業(yè)的收購，能夠增強本企業(yè)的實力，提高整個系統(tǒng)的運作效率，最終增強競爭優(yōu)勢。 企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略是關(guān)于企業(yè)發(fā)展的謀略。企業(yè)在不同的發(fā)展時期有不同的

4、發(fā)展戰(zhàn)略。通過關(guān)注并購企業(yè)的相關(guān)動態(tài)和資訊可以了解企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略。企業(yè)財務(wù)分析方法對并購企業(yè)而言，財務(wù)分析從確定企業(yè)資金實力、資本結(jié)構(gòu)角度分析以決定企業(yè)籌資量和資金來源，進(jìn)而決定并購目標(biāo)選擇的規(guī)模大小。a.通過報表中相關(guān)項目和資產(chǎn)負(fù)債比率、權(quán)益比率、已獲利息保障倍數(shù)等財務(wù)比率分析企業(yè)在不影響股價和資本結(jié)構(gòu)下可動用的資金，評估并購企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實力。b.通過銷售利潤率、每股收益、資產(chǎn)利潤率等利潤指標(biāo)分析企業(yè)現(xiàn)有的盈利水平和增長趨勢。企業(yè)技術(shù)分析方法目標(biāo)企業(yè)技術(shù)分析主要是從技術(shù)角度評價并購雙方是否適合。為了并購后期整合的考慮，目標(biāo)企業(yè)選擇應(yīng)考慮到并購雙方的技術(shù)兼容，例如后期整合過程的知識整合難易程度，

5、有一些企業(yè)并購事件由于后期整合過程中發(fā)現(xiàn)雙方知識背景不同，整合過程的難度比預(yù)計的大，導(dǎo)致整個并購效益減少甚至失敗。目標(biāo)企業(yè)技術(shù)分析主要有技術(shù)基本現(xiàn)狀分析、專利情況分析和并購雙方的技術(shù)匹配分析。闡釋在并購目標(biāo)選擇階段，潛在目標(biāo)企業(yè)的篩選標(biāo)準(zhǔn)制定的精確程度與最終并購成敗的關(guān)系，是否越精確越好，為什么?否，過于精準(zhǔn)則難以匹配選擇到合適的公司。在并購選擇初期應(yīng)該留有余地。在之后的深入了解以后在進(jìn)行確定。并購一事關(guān)乎投資人股東的利益，兩個公司的融合有很多問題要討論。但是初期目標(biāo)上可以放寬。這樣才可能選擇到真正合適的公司。當(dāng)目標(biāo)企業(yè)篩選指標(biāo)的結(jié)果相互沖突時，如財務(wù)指標(biāo)符合要求但技術(shù)指標(biāo)不符合要求，該如何選擇?技術(shù)指標(biāo)是目標(biāo)企業(yè)的關(guān)鍵。技術(shù)分析主要是從技術(shù)角度評價并購雙方是否適合。為了并購后期整合的考慮，目標(biāo)企業(yè)選擇應(yīng)考慮到并購雙