1、成本籌碼分布學(xué)習(xí)課程(一)上峰不死熊市不止在下跌行情里，如果上密集峰沒有被充分消耗，并在低位形成新的單峰密集將不會(huì)有新一輪行情的產(chǎn)生。本技法實(shí)戰(zhàn)要點(diǎn)：上攻行情的充分條件是股價(jià)的上方?jīng)]有大量的套牢盤；在低位形成新的峰密集意味著止跌企穩(wěn)；下跌多峰中的每一個(gè)上峰都是強(qiáng)阻力位；對于下跌多峰的股票不宜草率建倉。 600601方正科技 97 年 2 月展開了一輪上升行情。該股二個(gè)月上漲了 70%；隨后該股在高位作震蕩走勢。該股的成本分布顯示，高位換手極為充分；這就意味著在這個(gè)高位區(qū)莊家已大量出貨和股民被大量套牢；其頂部密集峰就是套牢盤的形象表現(xiàn)。圖 1-8隨著下跌行情的展開，原頂部峰密集不斷地向下發(fā)散，使

2、得原頂部峰密集不斷收縮減小。這個(gè)過程就是頂部套牢盤不斷的割肉的表現(xiàn)。割肉過程在移動(dòng)成本分布的透視下顯得歷歷在目，觸目驚心。該股雖然大幅下跌，但是由于套牢峰仍然大量存在，使得該股的空方能量并沒有被有效地消耗，產(chǎn)生上升行情的條件根本不具備。該股在經(jīng)歷了較長時(shí)間超跌后的震蕩整理，移動(dòng)成本分布在低位逐漸密集形成了一個(gè)新的低位峰，原高位峰密集被充分消耗。這一切表明了原套牢盤幾乎割肉投降，全軍覆沒，已認(rèn)輸出局；此時(shí)，新一輪行情的阻礙力量幾乎被消滅；拉升條件已經(jīng)具備。該股在新一輪行情中漲幅達(dá) 300%。 0001 深發(fā)展 97 年 3 月展開了一輪大行情，于 5 月 7 日創(chuàng)下天價(jià)后遇重大政策性利空，莊家在

3、頂部沒有來得及出貨。當(dāng)股價(jià)下跌至 20 至 25 元的價(jià)格區(qū)域時(shí)，莊家才利用震蕩反彈出貨。在這個(gè)價(jià)位區(qū)，莊家經(jīng)較充分的換手后，達(dá)到了階段性出貨的目的；于 97 年的 10 月，該股步入下跌行情。圖 1-9當(dāng)該股下跌到 20 元價(jià)格區(qū)域時(shí)，市場傳言該股將有利好出臺，許多投資者認(rèn)為該股已止跌企穩(wěn)，上升行情一觸即發(fā)，便大量殺入，結(jié)果被套。當(dāng)該股跌至 15 元時(shí)，市場再次傳言不斷，許多投資者再度看好該股，結(jié)果再次被套。98年 10 月該股下跌至 14 元時(shí)，許多投資者在比價(jià)心理的作用下，認(rèn)為該股跌幅巨大，時(shí)間夠久，該見底了，又盲目殺入，結(jié)果還是被套。我們以 98 年 10 月 27 日作為基準(zhǔn)日，用移

4、動(dòng)成本分布對該股作一個(gè)透視，可以清楚地看到該股的持倉籌碼的分布情況。在基準(zhǔn)日股價(jià)的上方，有一個(gè)較大的密集峰；這就意味著該股仍然存在著大量的套牢盤。一個(gè)存在大量套牢盤的股票是不可能有上攻行情產(chǎn)生的。聽信傳言盲目跟進(jìn)，結(jié)局可想而知。為什么套牢盤的存在是制約上攻行情的重要因素呢？股諺道“多頭不死，熊市不止”。如果套牢盤不被消滅，莊家的籌碼從何而來？如果套牢盤不被消滅，在新行情拉升至套牢區(qū)將會(huì)遇到強(qiáng)大的解套拋壓，無疑將大大增加拉升的成本。這是任何莊家所不愿意的。(二)突破低位單峰密集股價(jià)經(jīng)較長時(shí)間的整理，移動(dòng)成本分布在低位形成單峰密集，同時(shí)股價(jià)放量突破單峰密集是一輪上升行情的征兆。本技法實(shí)戰(zhàn)要點(diǎn)：一輪

5、上漲行情的充分條件是移動(dòng)成本分布形成低位峰密集；單峰的密集程度越大籌碼換手越充分，上攻行情的力度越大；單峰低位高度密集意味著股價(jià)的上升空間徹底打開；要從歷史的走勢中確認(rèn)相對低位；單峰密集形成的時(shí)間越長其可靠性越強(qiáng)；突破必須有大成交量的確認(rèn)；突破的股價(jià)有效穿越密集峰并創(chuàng)出近期新高。圖 1-10聯(lián)合實(shí)業(yè)從 97 年 9 月至 98 年 3 月歷經(jīng)六個(gè)月的長期橫盤整理，形成了低位單峰密集。在密集峰形成的過程中，伴隨著橫盤震蕩整理洗盤，該股低位換手極為充分。98 年 3 月 18 日該股放量突破低位峰密集，展開了一輪強(qiáng)勁的上攻行情；50 個(gè)交易日內(nèi)升幅高達(dá) 120%。長期橫盤整理是莊家吸籌建倉的重要手

6、法。橫盤區(qū)域不僅是單峰密集形成區(qū)，也是莊家建倉的目標(biāo)價(jià)位區(qū)，其吸籌洗盤表現(xiàn)在：其一，利用長時(shí)間的橫盤不漲，將沒有耐心的跟風(fēng)盤和短線客清洗出局；其二，利用上下震蕩洗盤。這類股票的行情有一個(gè)極重要的特點(diǎn)就是：“橫起來有多長，豎起來有多高”；一旦行情啟動(dòng)，漲幅巨大。在實(shí)戰(zhàn)中操作該類股票不必在密集峰形成之時(shí)就全力建倉，可適量建倉。因?yàn)槿绻臀幻芗謇锶源嬖诖罅扛L(fēng)盤，莊家可能會(huì)延長整理洗盤的時(shí)間，以清理浮游籌碼，為拉升創(chuàng)造充分的條件。突破單峰密集被有效確認(rèn)是建倉的理想時(shí)機(jī)，既便突破被確認(rèn)時(shí)股價(jià)已有一定的漲幅也不必?fù)?dān)心，因?yàn)樵擃惞善贝蠖疾粫?huì)是“小兒科”。(三)上漲多峰密集續(xù)漲股價(jià)經(jīng)低位峰密集后啟動(dòng)上攻行

7、情，在拉升途中作震蕩整理形成了一個(gè)或一個(gè)以上密集峰，拉升行情將持續(xù)。本技法實(shí)戰(zhàn)要點(diǎn)：拉升途中的震蕩整理屬洗盤性質(zhì)；新密集峰形成時(shí)原密集峰雖減小，但仍存在；如新密集峰增大的同時(shí)，原密集峰迅速減小宜出局觀望；每一個(gè)密集峰將成為該股回調(diào)洗盤的強(qiáng)支撐位。 600782新華股份于 98 年的 6>月在 10 元附近形成了低位密集，隨后該股突破低位單峰密集展開了一輪強(qiáng)勁的上升行情。拉升至 15 元附近，該股作震蕩整理，雖然在這個(gè)相對高位區(qū)震蕩整理近 40 個(gè)交易日，但通過移動(dòng)成本分布透視，我們可以發(fā)現(xiàn)該股在 15 元高位形成了一個(gè)新的密集峰同時(shí)，原低位密集峰仍大量存在；所保留的低位密集峰就是莊家的倉

8、底貨。這就意味著莊家仍持有大量的籌碼，根本沒有出局；同時(shí)也意味著上升行情并沒有結(jié)束。結(jié)果該股又展開了極強(qiáng)勁的第二上升浪。圖 1-11第二上升浪后該股再次在 19 元作高位震蕩整理，移動(dòng)成本分布再次顯示下峰、中峰仍大量存在；再一次表明莊家仍未出局，結(jié)果該股又展開了上升第三浪，漲至 22.88 元。這三個(gè)密集峰表明了該股的成本結(jié)構(gòu)。其中下密集峰是該股的啟動(dòng)密集峰，中密集峰是該股階段性整理所形成第二密集峰，上密集峰是該股當(dāng)前階段整理所形成的最新密集峰。下密集峰和中密集峰表明該股莊家仍大量持有籌碼的數(shù)量。雖然該股已漲幅較大，但因莊家沒有出局升勢并未完結(jié)。圖 1-12上漲多峰密集包含了重要的莊家成本結(jié)構(gòu)

9、內(nèi)容：在當(dāng)前峰密集以下的密集峰大多是莊家的成本區(qū)域。也就是說，莊家的主成本區(qū)不僅僅在啟動(dòng)密集峰區(qū)域，往往分布在幾個(gè)不同的區(qū)域，形成上漲多峰密集。對上攻途中高位震蕩整理性質(zhì)的研判具有較高的技巧性。尤其對于第一上升浪漲幅較大的股票，常使投資者撲朔迷離；其后期的走勢有三種可能：其一、高位整理盤落；其二、假突破后盤落；其三、繼續(xù)上攻。到底會(huì)是哪一種情形呢？通過移動(dòng)成本分布的透視，我們將較容易地找到答案。只要判明莊家仍大量持有倉底貨，行情就不會(huì)終止。莊家不出局，你怕什么呢？(四)突破高位單峰密集圖 1-13股票經(jīng)一輪升勢后在高位形成單峰密集，如果股價(jià)再次突破高位峰密集將是新一輪升勢的開始。本技法實(shí)戰(zhàn)要點(diǎn)

10、：股價(jià)經(jīng)一輪升幅形成高位單峰密集；股價(jià)的突破一定要?jiǎng)?chuàng)出近期歷史新高；要?dú)v史地研判高位密集的成因；將股價(jià)回落擊穿高位密集峰設(shè)定為止損位；以短線的策略操盤；我們用移動(dòng)成本分布對該股進(jìn)行移動(dòng)透視。將基準(zhǔn)點(diǎn)定位于 98 年 9 月 3 日，移動(dòng)成本分布表明該股的籌碼分布呈現(xiàn)出下跌雙峰狀態(tài)。上密集峰是前期套牢峰，股價(jià)區(qū)域恰為 9 元。那么這個(gè)前期套牢盤究竟是股民的，還是莊家的？以移動(dòng)成本分布動(dòng)態(tài)移動(dòng)分析表明，該股是一個(gè)被套莊；9 元區(qū)域正是其前期主要套牢位。當(dāng)股價(jià)漲至 9 元區(qū)域時(shí)，雖漲幅較大，對于莊家而言也僅僅是解套。如何要獲利出局就必須再做高股價(jià)，拓展出利潤空間。其高位峰密集后的再度上行也就不難理解

11、了。被套的不僅僅是股民，莊家也常常被套！此技法在實(shí)戰(zhàn)分析時(shí)有一定的技巧性，較易與莊家出貨的高位單峰密集形態(tài)相混淆，使用時(shí)須深入體會(huì)。(五)V 形反轉(zhuǎn)至峰密集股票跌穿單密集峰，如果股價(jià)超跌而原單密集峰并沒有被消耗，行情將發(fā)生V 形反轉(zhuǎn)，反轉(zhuǎn)第一目標(biāo)位在原密集峰處。本技法實(shí)戰(zhàn)要點(diǎn)：股價(jià)跌穿原單峰密集；股價(jià)下跌的速度較快；下跌至超跌區(qū)原單峰密集仍完好存在；超跌 V 形反轉(zhuǎn)確認(rèn)后即時(shí)跟進(jìn)；股價(jià)反彈至原單峰密集區(qū)域出場觀望。 600844英雄股份經(jīng)一輪上漲行情于 98 年 7 月 24 日形成單峰密集。隨后該股由 13 元一路暴跌至 8 元。在其超跌的底部區(qū)域，以 8 月 18 日為基準(zhǔn)點(diǎn)，成本分布表明

12、其原密集峰并沒有減小。于是該股超跌 V 形反轉(zhuǎn)上行，漲至 12 元在原密集峰附近回落下行，一輪反彈行情就此結(jié)束。圖 1-16從移動(dòng)成本分布的角度分析 V 形反轉(zhuǎn)形態(tài)，將賦予這個(gè)傳統(tǒng)形態(tài)類型更加深刻的技術(shù)內(nèi)涵，將對 V 形反轉(zhuǎn)的技術(shù)把握形成突破性的理解。首先，我們分析 V 形下跌的成因。V 形的單邊下跌有二種可能性：其一、莊家在高位出貨基本完畢，最后將所剩籌碼不計(jì)成本地拋售，棄莊而逃，進(jìn)而引發(fā)恐慌性拋售，造成股價(jià)的加速下跌。此種情況，股民為套牢方。其二、遇政策性突發(fā)利空，引超恐慌性拋售，莊家無力托盤，使股價(jià)大跌。此種情況，莊家為套牢方。理解這一點(diǎn)是極為重要的，它將有助于對整個(gè) V 形反轉(zhuǎn)性質(zhì)的判

13、斷。其次，我們分析 V 形下跌過程中成本轉(zhuǎn)換的變化。V 形下跌前，如果移動(dòng)成本分布已形成單峰密集；在下跌的過程中，原密集峰并沒有被明顯地消耗掉；這表明原持倉籌碼并沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)移。這是發(fā)生 V 形反轉(zhuǎn)的重要因素。套牢籌碼的量越大，越容易發(fā)生 V 形反轉(zhuǎn)。這是確認(rèn) V 形反轉(zhuǎn)的重要技法。圖 1-17再次，我們分析 V 形上升目標(biāo)位的確認(rèn)。V 形反轉(zhuǎn)上行目標(biāo)的確認(rèn)有三種：如原單峰密集的套牢方為股民，那么反轉(zhuǎn)上行的最大目標(biāo)位在接近原峰密集處；因?yàn)樵偻闲袑⒚媾R解套的拋壓。如原單峰密集的套牢方為莊家，那么反轉(zhuǎn)上行的的第一目標(biāo)位為單峰密集處，因?yàn)橹挥猩闲兄链藘r(jià)位莊家才可解套；通常莊家解套后還將上行，

14、以拓展利潤空間，獲利出局。如單邊下跌形成下跌多峰，將不會(huì)有 V 形反轉(zhuǎn)產(chǎn)生；每一個(gè)上密集峰都是反轉(zhuǎn)上行的強(qiáng)阻力位。(五)成本發(fā)散上行延續(xù)股價(jià)突破低位單峰密集上行，成本發(fā)散意味著趨勢的開始和延續(xù)。本技法實(shí)戰(zhàn)要點(diǎn)：籌碼發(fā)散是行情處于展開的狀態(tài)；低位峰密集后上行發(fā)散是介入的時(shí)機(jī)；高位峰密集后的下跌發(fā)散不可介入反彈；成本發(fā)散對低位峰密集的消耗越少，行情的延續(xù)性越強(qiáng)；圖 1-18 600743幸福實(shí)業(yè)于 98 年 5 月經(jīng)長期橫盤整理在低位形成峰密集，隨后展開了一輪凌厲的攻勢。成本分布呈發(fā)散狀態(tài)；行情隨之上行延續(xù)。當(dāng)形成低位單峰密集后，隨著上攻行情的展開，移動(dòng)成本分布呈現(xiàn)出發(fā)散狀態(tài)。當(dāng)?shù)臀恍星閱?dòng)點(diǎn)被確

15、認(rèn)后，成本發(fā)散是主升段開始的信號。如投資者已在低位介入，在成本發(fā)散狀態(tài)可持股看高；如在發(fā)散狀態(tài)介入，應(yīng)時(shí)刻關(guān)注低位密集峰的變化，一旦發(fā)現(xiàn)低位密集峰正迅速減小，可出局觀望。圖 1-19成本發(fā)散的籌碼是上攻途中不同價(jià)位成交活躍的結(jié)果，其籌碼來源于低位密集峰，是對低位密集峰的消耗。只要低位峰密集不被成本發(fā)散迅速消耗，莊家就沒有出貨的跡象，也就就意味著可以持股看高。(六)洗盤回歸單峰密集當(dāng)?shù)臀粏畏迕芗纬珊螅蓛r(jià)跌穿單峰密集；隨后又回升向上突破原單峰密集，是新一輪上攻行情的開始。本技法實(shí)戰(zhàn)要點(diǎn)：經(jīng)較長時(shí)間整理形成低位單峰密集；對單峰密集的跌穿是是莊家兇狠的洗盤行為；洗盤回調(diào)幅度不會(huì)太大，通常小于 20

16、%回調(diào)時(shí)原密集峰沒有減小的跡象，成交縮量；洗盤回調(diào)后回升至原單密集峰處；放量突破原單密集峰；突破原單密集峰是較佳的介入時(shí)機(jī)。圖 1-20500511沈陽農(nóng)信于 98 年 11 月經(jīng)低位震蕩整理形成低位峰密集，隨后該股呈單邊下跌的走勢，K 線的表現(xiàn)極為惡劣，連續(xù)陰線，股價(jià)由元直落至 1.74，下跌幅度近 20%。以其回調(diào)的最底部為基準(zhǔn)點(diǎn)，可以看到原密集峰并沒有任何改變。隨后該基金回到原密集峰處，并強(qiáng)勢放量突破密集峰，展開了一輪強(qiáng)勁的上攻行情。當(dāng)形成低位單峰密集后，為何要跌穿密集峰洗盤？這需要對做莊手法作深入的剖析。股市的洗盤常常是主升浪的前奏。洗盤的主要任務(wù)是清除跟風(fēng)盤，使莊家輕裝上陣地進(jìn)入拉升

17、階段。莊家在吸籌階段在計(jì)劃的目標(biāo)區(qū)域開始吸籌，形成了特定價(jià)格區(qū)域的單峰密集。但是這種極隱蔽的吸籌工作常常受到干擾，主要表現(xiàn)在二個(gè)方面：其一、在莊家的吸籌時(shí)涌進(jìn)了大量的看好該股的跟風(fēng)盤，他們的建倉幾乎與莊家為同一價(jià)格區(qū)，使莊家吃不飽；其二、跟風(fēng)盤在沒有明顯獲利或虧損的情況下，只會(huì)靜心等待座轎上行，莊家將成為轎夫。洗盤的重要特征就是成交量不斷減少。如果是真實(shí)的下跌行情，那么這種成交縮量，將使莊家更難于出局；表現(xiàn)在成本分布上原單峰密集沒有被明顯消耗，下跌的底部沒有形成新的峰密集。莊家要須利完成低位吸籌和拉升準(zhǔn)務(wù)，有三條路線可供選擇：通過長期橫盤洗盤。這是用時(shí)間作為代價(jià)，使失去耐心的投資者投降作罷。向

18、上拉升造成獲利回吐。這是一種快速建倉的手法，通常是短線莊家所為，建倉速度快但代價(jià)較高。向下回調(diào)洗盤。這是莊家的苦肉計(jì)，因?yàn)橄蛳孪幢P意味著跌破莊家自已的建倉成本區(qū)，莊家也是被套者。更何況其它人呢？苦肉計(jì)將造成恐懼心理，使意志不堅(jiān)定的投資者被迫出局。本技法莊家所用的洗盤手法正是第（3）種。隨著股價(jià)的回升并突破原密集峰，莊家的洗盤用心，便一覽無遺了。可以設(shè)想，如果是真正的破位下跌，該股就不可能很快回到原密集峰處，解放套牢盤。(八)回調(diào)峰密集強(qiáng)支撐當(dāng)股價(jià)放量突破低位單峰密集后不久作回調(diào)整理，在低位單密集峰處受到支撐，是主升浪展開的信號。本技法實(shí)戰(zhàn)要點(diǎn)：已形成低位單峰密集；有放量突破低位單峰密集的行為；

19、突破后經(jīng)小幅上漲作回調(diào)整理；回調(diào)整理在原低位峰密集處受支撐；再次放量上攻意味著主升浪開始，是介入的良機(jī)； 600603興房產(chǎn)業(yè)經(jīng)過較長時(shí)間的低位橫盤整理，形成了低位單峰密集。98年 4 月 2 日、3 日該股連續(xù)二日放量上攻，突破低位單峰密集。4 月 2 日該股的換手率高達(dá) 9.73%，但當(dāng)日沖高回落，隨后作回調(diào)整理。兩次回調(diào)至原單峰密集處受到了強(qiáng)支撐。98 年 5 月 7 日，該股再次放量上攻，拉開了主升浪的序幕，12 個(gè)交易日內(nèi)漲幅高達(dá) 65%。圖 1-21本技法揭示了強(qiáng)勢股試盤整理手法的本質(zhì)。當(dāng)股價(jià)經(jīng)較長時(shí)間的低位整理，形成低位單峰密集時(shí)，莊家的吸籌工作已基本完成。謹(jǐn)慎的莊家在拉升前都有

20、一個(gè)試盤動(dòng)作。4 月 3 日的巨量沖高回落就是莊家典型的試盤動(dòng)作。莊家在拉升前的試盤有二個(gè)目的：測試市場對該股的追漲意愿。莊家在拉升過程中十分需要股民的追漲熱情，這就是莊家拉升股票前所要測試的市場人氣基礎(chǔ)；如沒有追漲意愿，一方面不利于拉高出貨，另一方面在拉升過程中遇到獲利回吐，只有靠莊家獨(dú)自支撐股價(jià)，將增大其做莊成本。測試浮游籌碼的清除程度。浮游籌碼過大，極不利于拉升行情的開展；因?yàn)檫@些短線客是拉升行情最大的阻礙者和破壞者。經(jīng)試盤，如發(fā)現(xiàn)浮游籌碼仍需清除，莊家將繼續(xù)作震蕩整理，以清除浮游籌碼，為拉升做好更充分的準(zhǔn)備。但由于低位峰密集區(qū)域是莊家的吸籌成本區(qū)，這類有試盤動(dòng)作的莊家通常不會(huì)跌穿成本區(qū)

21、作更深的回調(diào)洗盤，因?yàn)樵嚤P之時(shí)其拉升的準(zhǔn)備工作基本就緒，無需再花費(fèi)大力氣洗盤。為此，該類股票常在原密集峰處受到的強(qiáng)支撐，是對莊家的洗盤意圖和成本區(qū)的再次確認(rèn)。當(dāng)再次放量上攻意味著試盤后的洗盤工作已經(jīng)完成，主升浪的來臨也就不難理解了。(九)做頂洗盤再度密集股票形成第一次低位峰密集后，經(jīng)一輪小幅上攻行情做頂回落，但在頂部第一次低位峰密集仍被大量保留；當(dāng)股價(jià)再次回落至第一次峰密集處形第二次單峰密集，第二次峰密集與第一次峰密集相重合；這種情行的出現(xiàn)是一輪上攻行情的開始。本技法實(shí)戰(zhàn)要點(diǎn)：形成第一次低位密集峰后開始了小幅上攻行情；該小幅上攻行情的漲幅讓人感到有做頂?shù)目赡埽辉谛》瞎バ星榈捻敳繙y試第一次低位

22、密集峰的狀態(tài)；在小行情頂部時(shí)第一次低位密集峰仍大量存在；股價(jià)回落到第一次密集峰處形成第二次峰密集；第二次峰密集與第一次峰密集重合成單峰密集；股價(jià)放量突破第二次峰密集時(shí)是主升浪信號；操作時(shí)應(yīng)在第二次峰密集被放量突破時(shí)跟進(jìn)。圖 1-22圖 1-23深華發(fā)于 98 年 3 月 26 日在形成低位單密集峰后放量突破，展開了一輪小幅上攻行情（圖 1-22）。升幅達(dá) 30%時(shí)，該股做頂下行，頭部特征十分明顯。用移動(dòng)成本分布對該股作透視，發(fā)現(xiàn)在前小行情的頂部原低位密集峰仍大量存在，這就意味著莊家仍大量持有籌碼，根本沒有出局（圖 1-23）。隨后該股經(jīng)連續(xù)下跌，終點(diǎn)又回到起點(diǎn)，形成第二次峰密集，第二次峰密集與第一次峰密集重合成低位單峰密集（圖 1-24）。隨著對第二次峰密集的放量突破，該股展開了一輪驚人的狂升浪。圖 1-24莊家洗盤手法越兇狠，其拉升的目標(biāo)位越高，拉升的速度越快。因?yàn)?/p>