1、精選優質文檔-傾情為你奉上公司理財實驗指導書目 錄實驗一：貨幣的時間價值與風險價值實驗二：證券估值實驗三 ：籌資方式選擇實驗四：公司業績分析實驗五：項目投資經濟評價實驗六：固定資產更新決策附件一附件二實驗一： 貨幣的時間價值與風險價值一、實驗目的通過實驗使學生理解貨幣的時間價值、風險價值的概念；利用函數、及電子表格軟件，熟悉并掌握貨幣時間價值，即終值、現值及風險價值的計算方法并對決策方案做出客觀評價。二、實驗內容：、終值、現值計算、名義利率和實際利率的計算、風險、收益計算三、實驗內容（一）現值、終值的基本模型表3-3 Excel電子表格程序輸入公式 求解變量輸入函數計算終值：FV = FV(R

2、ate,Nper,Pmt,PV,Type)計算現值：PV= PV(Rate, Nper, Pmt, FV, Type)計算每期等額現金流量：PMT= PMT (Rate,Nper,PV,FV,Type)計算期數：n= NPER(Rate, Pmt, PV, FV, Type)計算利率或折現率：r= RATE（Nper, Pmt, PV, FV, Type）（二）利用Excel計算終值和現值應注意的問題1.利率或折現率最好以小數的形式輸入。【 例】將折現率0.07寫成7%。2.現金流量的符號問題，在FV，PV和PMT三個變量中，其中總有一個數值為零，因此在每一組現金流量中，總有兩個異號的現金流量

3、。 3.如果某一變量值為零，輸入“0”； 如果某一變量值（在輸入公式兩個變量之間）為零，也可以“，”代替。 【 例】計算一個等額現金流量為4 000元，計息期為6年，利率為7%的年金終值。 【 例】假設你持有現金1 200元，擬進行一項收益率為8%的投資，問經過多少年可使資本增加一倍? 【 例3- 3】 ABC公司計劃購買辦公用品，供應商提供兩種付款方式： （1）在購買時一次付款9 000元； （2）5年分期付款，每年付款2次，每次付款1 200元。 假設半年期折現率為5%，公司經理希望知道哪一種付款方式費用較低？ ABC公司有足夠的現金支付貨款，但公司經理希望5年后再購買辦公用品，將剩余現金

4、用于投資，每半年投資1 200元，連續投資10期，假設半年利率為5%，則： 該項投資的有效年利率是多少？ 5年后公司可持有多少現金？ 根據Excel電子表格計算，見下表所示 表3- 4 分期付款與投資電子表格程序計算（二）名義利率(APR)與有效利率(EAR) 1.已知名義年利率，計算有效年利率 EFFECT函數 功能：利用給定的名義利率和一年中的復利期數，計算有效年利率。 輸入方式：=EFFECT(nominal_rate, npery) 【 例】假設你從銀行借入5 000元，在其后每個月等額地償付437.25元，連續支付12 個月。名義利率：APR = 0.75%×12

5、 = 9%（年）2.已知有效年利率，計算名義年利率 NOMINAL函數 功能：基于給定的有效年利率和年復利期數，返回名義利率 輸入方式：=NOMINAL(effect_rate, npery)，四、實驗材料：、某人年后想從銀行取出元，年利率，按復利計算，則現在應存入銀行的現金是多少？若某人現在存入銀行元，年利率，按復利計算，則年后復利終值是多少？若有筆年金，分期支付元，年利率，則這筆年金的現值是多少？若有一筆年金，分期支付，每期支付元，年利率是，則這筆年金在第年時的終值是多少？、公司的某投資項目有、兩個方案，投資額均為元，其收益率分布為：繁榮（.）、正常（.）、衰退（.）；對應的收益率分別為：

6、方案：、和-；方案：、和。假設風險價值系數為，無風險收益率為。要求：分別計算、方案的預期報酬率、標準差、置信區間、投資方案應得的風險收益率、投資收益率并根據計算結果進行風險權衡分析。、假設你從銀行貸款萬元買房，其后每個月等額還款元，連續支付年。要求：計算其名義利率和實際利率實驗二、證券估值一、實驗目的根據債券發行條件來確定起債券發行價格，運用分段股息貼現模型計算非固定成長的股票內在價值。二、實驗內容：、債券發行價格的確定、股票價值的確定三、實驗內容【 例3- 4】 ASS公司5年前發行一種面值為1 000元的25年期債券，息票率為11%，同類債券目前的收益率為8%。 假設每年付息一次，計算AS

7、S公司債券的價值。ASS公司債券價值： ASS公司債券價值： 若每半年計息一次，則I=1 000×11%/2=55（元），n=2×20=40（期），則債券的價值為：=PV（各期折現率，到期前的付息次數，利息，面值或贖回價值）【 例3- 6】假設你可以1 050元的價值購進15年后到期，票面利率為12%，面值為1 000元，每年付息1次，到期1次還本的某公司債券。如果你購進后一直持有該種債券直至到期日。 要求：計算該債券的到期收益率。（二）贖回收益率(yield to call, YTC)投資者所持有的債券尚未到期時提前被贖回的收益率。債券贖回收益率的計算其中，n為債券從發行

8、至被贖回時的年數，Pb表示債券當前市價，Mb表示贖回價格。【 例】 承【 例3-6】如果5年后市場利率從12%下降到8%，債券一定會被贖回，若債券贖回價格為1 120元，則債券贖回時的收益率為： Excel計算（二）贖回收益率(yield to call, YTC)投資者所持有的債券尚未到期時提前被贖回的收益率。債券贖回收益率的計算其中，n為債券從發行至被贖回時的年數，Pb表示債券當前市價，Mb表示贖回價格。【 例】 承【 例3-6】如果5年后市場利率從12%下降到8%，債券一定會被贖回，若債券贖回價格為1 120元，則債券贖回時的收益率為： Excel計算（五）利用Excel計算債券持續期

9、DURATION函數 函數表達式=DURATION（結算日，到期日，息票率，到期收益率，頻率，基準）其中：結算日是指債券結算日或購買日；到期日是指債券到期日；頻率是指每年利息支付的次數；基準是指“天數的計算基準”（也就是一年的天數），它是可以選擇的，也可以缺省，用代號04表示：0或缺省 美國（NASD）30/360 1 實際天數/實際天數 2 實際天數/360 3 實際天數/365 4 歐洲30/360 函數應用【 例3-10】假設現在是1996年5月21日，A債券的市場價格為311.47元，到期日為2016年5月21日，面值為1 000元，息票率為4%。假設債券每年付息一次，到期一次還本。該

10、債券的持續期計算見表3-8所示。 表3- 8 債券持續期電子表格計算法 四、實驗材料：、前景公司擬發行企業債券，發行條件為：債券面值為元，票面利率為，年到期收益率為，每年付息次，到期前共付息次要求計算：該債券發行價格和發行條件改變對發行價格的影響、年，前景公司真實權益凈利率為，每股股利為.元。預計未來年的真實權益凈利率分別為、。從第年起持續穩定在的水平。公司政策規定每年保留盈余的收入，將其余的作為股息發放。預計未來的通貨膨脹率為每年3，真實貼現率為15%。要求：、建立模型估計該公司股票的內在價值、測試通貨膨脹率，留存收益率和真實貼現率對股票內在價值的影響。提示：名義貼現率（+通貨膨脹率）*（+

11、真實貼現率）-可持續增長率（名義權益凈利率*留存收益率）（名義權益凈利率*留存收益率）實驗三、籌資方式選擇一、實驗目的掌握各種籌資方式的優缺點，利用函數、及電子表格軟件計算抵押貸款的每年償還額、償還的利息和本金；利用函數及電子表格處理軟件進行籌資方式決策分析。 二、實驗內容、長期借款利息和本金的償還、長期借款和租賃融資籌資方式選擇決策三、實驗材料：1、企業準備籌資購置一臺設備，需元，使用年限10年，直接法折舊，報廢后無殘值，所得稅稅率33%。A企業面臨兩種選擇：（1）舉債籌資。銀行借款元，利率8%，10年內以等額償還方式償付，10年后報廢。（2）租賃籌資。租賃公司租賃給A企業設備，10年內攤銷

12、，要得到8%資金收益率，出租人維修設備，而A企業不支付附加費用，租金在期末支付。要求：通過模型計算，對兩種方案進行比較分析。(1)舉債籌資.表4-1長期借款還本付息計算表借款金額借款年利率8%8 借款年限10每年還款期數1總付款期數10所得稅稅率33%表4-2年還款額償還本金償還利息折舊1.98 .98 .00 2.98 .70 .28 3.98 .99 .99 4.98 .55 .43 5.98 .71 .26 6.98 .93 95205.05 7.98 .25 78976.73 8.98 .83 61450.15 9.98 .53 42521.45 10.98 .53 22078.44

13、(2)租賃籌資表4-3年稅款節約額凈現金流量現值1.00 .98 .50 2.24 .73 .31 3.91 .07 .69 4.66 .32 .61 5.32 .66 .92 697417.67 .31 .27 792062.32 .66 .12 886278.55 .43 .65 980032.08 .90 .78 1073285.89 .09 .06 合計.63 .15 .91 租賃融資分析計算表租金每年付款次數1租賃年利率8%8租賃年限10總付款次數10所得稅稅率33%表4-4租賃攤銷分析計算表年租金支付 稅款節約額租賃凈現金流量現值1298,058.98 98,359.46 199,

14、699.51 189,540.16 2298,058.98 98,359.46 199,699.51 179,897.65 3298,058.98 98,359.46 199,699.51 170,745.68 4298,058.98 98,359.46 199,699.51 162,059.30 5298,058.98 98,359.46 199,699.51 153,814.83 6298,058.98 98,359.46 199,699.51 145,989.77 7298,058.98 98,359.46 199,699.51 138,562.81 8298,058.98 98,359

15、.46 199,699.51 131,513.68 9298,058.98 98,359.46 199,699.51 124,823.15 10298,058.98 98,359.46 199,699.51 118,473.00 合計2,980,589.77 983,594.63 1,996,995.15 1,515,420.03 結果分析：借款購買資產時，借款利息、折舊等費用可以抵稅，租賃資產其支付的租金也可以抵稅。因此按凈現值（NPV）進行計算分析。借款分析模型中，在建立了相應的控件項按鈕的情況下，在B2到B7單元格中，輸入不同的值，貸款分析償還表就會自動計算出不同的結果。在租賃分析模型中

16、，通過改變租賃模型中的各種控件項，對不同的選擇，租賃分析攤銷表也會自動計算出不同的結果。這樣有了借款分析模型和租賃分析模型，我們就可以非常方便的對多種方案進行比較，最后選擇成本現值較小的方案。實驗四、公司業績評價一、實驗目的利用提供的函數指標及公式運算，掌握基本財務比率分析方法；分析和評價企業的財務狀況及經營成果、預測未來的發展趨勢。二、實驗內容利用給出的資料計算公司的變現能力比率、資產管理效率比率、負債比率、盈利能力比率和市價比率三、實驗資料假設A公司2001年12月31日的資產負債表、損益表和利潤分配表，如表12-1、表12-2和表12-3所示表12-1資產負債表編制單位:2001年12月

17、31日單位:萬元資產行次年初數期末數資產行次年初數期末數流動資產流動負債 貨幣資金1425850 短期借款467651020 短期投資2204102 應付票據476885 應收票據3187136 應付賬款4818531700 應收賬款434006800 預收賬款4968170 減：壞賬準備51734 其他應付款50204119 應收賬款凈額633836766 應付工資511734 預付賬款768374 應付福利費52272204 其他應收款8374204 未交稅金536885 存貨955422023 未付利潤54170476 待攤費用10119544 其他未交款5517119 待處理流動資產凈

18、損失1168136 預提費用5685153 一年內到期的長期債券投資12765 待扣稅金576834 其他流動資產13 一年內到期的長期負債58850 流動資產合計201037011900 其他流動負債598551長期投資：21765510流動負債合計6537405100 長期投資長期負債:固定投資： 長期借款6641657650 固定資產原價242748934000 應付債券6744204080 減：累計折舊251125412954 長期應付款681020850 固定資產凈值2621046 其他長期負債75255340 固定資產清理27204 長期負債合計76986012920 在建工程28

19、425170 負債合計771360018020 待處理固定資產凈損失29170136所有者權益: 固定資產合計351703421352 實收資本7817001700無形及遞延資產： 資本公積79170272 無形資產36136102 贏余公積806801258 遞延資產3725585 未分配利潤811241012750 無形及遞延資產合計40391187 所有者權益合計851496015980其他資產： 其他長期資產4151資產總計452856034000負債及所有者權益總計902856034000表12-2損益表編制單位：2001年度單位:元項目行次上年實際數本年實際數一、產品銷售收入148

20、45051000 減：產品銷售成本24255144948 產品銷售費用3- 產品銷售稅金及附加4476476二、產品銷售利潤754235576 加：其他業務利潤9612340 減：營業費用10340374 管理費用680782 財務費用1116321870三、營業利潤1433832890 加：投資收益15408680 加：營業外收支凈額18204-170四、利潤總額2039953400 減：所得稅2112751088五、凈利潤2227202312表12-3利潤分配表編制單位：2001年度單位:元項目行次本年實際上年實際一、稅后利潤123122720 加：年初末分配利潤31190012410 其

21、他轉入4-680-918二、可供分配的利潤61353214212 減：提取贏余公積8680578 應付利潤9850476三、未分配利潤101200213158要求：根據資料進行財務比率分析表12-4 計算結果：財務指標分析表項目2000年2001年差異變現能力比率流動比率2.77 2.33 -0.44 速率比率1.29 1.94 0.65 資產管理效率比率營業周期70.50 66.12 -4.38 存貨周轉天數35.30 30.30 -5.00 存貨周轉率10.60 11.88 1.28 應收賬款周轉天數38.60 35.82 -2.78 應收賬款周轉率10.00 10.05 0.05 流動資

22、產周轉率5.55 4.58 -0.97 總資產周轉率1.83 1.63 -0.20 負債比率資產負債率47.62%53.00%5.38%產權比率90.91%112.77%21.86%盈利能力比率銷售凈利率（%）5.61%4.53%-1.08%銷售毛利率（%）12.18%11.87%-0.31%資產凈利率（%）5.56%7.39%1.83%凈資產收益率（%）13.28%14.95%1.67%實驗五、項目投資經濟評價一、實驗目的、掌握利用提供的函數指標進行投資項目可行性分析的方法。項目投資決策的一般方法，主要是凈現值法和現值指數法、內含報酬率法和動態投資回收期法。并熟練運用其進行投資決策分析。、利

23、用公式計算并對固定資產更新進行決策。分析方法是，比較連續使用和更新的年均成本。二、實驗內容、計算投資項目的、和 2、計算投資項目的IRR三、實驗材料、投資方案選擇某企業現有三項投資機會，三個方案的有關資料如表-所示。三個投資方案的有關資料期間方案方案方案0凈收益現金凈流量凈收益現金凈流量凈收益現金凈流量00-0-0-14000045000550002400004500070000340000500007500044000055000650005400005500075000合計要求：、如果該企業采用行業基準投資收益率作為三個投資方案的貼現率，計算三個方案的凈現值。、計算三個方案的內部收益率、如

24、果三個方案為互斥方案，試做出有關投資決策；如果三個方案為獨立方案，對其進行排序。、某企業投資一項固定資產建設項目，建設期為年，并于第年年初，第年初分別投入資金萬元，該固定資產估計可使用年，報廢時無殘值，采用直線法計提折舊。項目于第年投產后，每年的營業收入為萬，付現成本為0萬元。所得稅稅率為，企業要求的最低收益報酬率為。該項目是否可行？、某公司現有一臺舊設備，由于生產能力低下，現在在考慮是否更新的問題，有關資料如下：（）舊設備原值元，預計使用年限年，現已使用年，最終殘值為元，變現價值為元，年運行成本為元。實驗六 固定資產更新決策和現金管理一、實驗目的掌握公司固定資產更新決策的理論和決策方法，掌握

25、現金管理理論和決策方法二、實驗內容固定資產更新決策和現金管理三、實驗內容1、某公司現有一臺舊設備，由于生產力能力低下，現正在考慮是否更新的問題，有關資料如下：（1）舊設備原值15000元，預計使用年限10年，現已使用6年，最終殘值為1000元，變現價值為6000元，年運行成本為8000元；（2）新設備原值20000元，預計使用年限10年，最終殘值為2000元，年運行成本為6000元，（3）企業要求的最低報酬率為10%。現有兩種主張，有人認為由于舊機器設備還沒達到使用年限，應繼續使用；有人認為舊機器設備的技術程度已不理想，應盡快更新，你認為如何？表81固定資產更新決策計算分析表舊設備新設備原值1500020000預計使用年限1010已經使用年限60最終殘值10002000變現價值600020000年運行成本80006000最低報酬率10%10%計算與分析不考慮貨幣時間價值舊設備的年平均成本9250新設備的年平均成本7800考慮貨幣時間價值舊設備的年平均成本9677 新設備的年平均成本9129 結論更新設備表8-1中計算結果表明：在不考慮貨幣時間價值，舊設備的年平均成本為9520元，高于新設備的