1、證券投資第五講證券投資基本面分祈l第一節(jié)第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)分析宏觀經(jīng)濟(jì)分析l一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義與方法一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義與方法l1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的意義l（1）把握證券市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢(shì)）把握證券市場(chǎng)的總體變動(dòng)趨勢(shì)l（2）判斷整個(gè)市場(chǎng)的投資價(jià)值）判斷整個(gè)市場(chǎng)的投資價(jià)值l（3）掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)的影）掌握宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響力度與方向響力度與方向l2、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的主要方法、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的主要方法l（1）總量分析法）總量分析法l（2）結(jié)構(gòu)分析法）結(jié)構(gòu)分析法l二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的基本指標(biāo)二、宏觀經(jīng)濟(jì)分析的基本指標(biāo)l1、國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體指標(biāo)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體指標(biāo)l（1）國(guó)

2、內(nèi)生產(chǎn)總值與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率）國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率l（2）工業(yè)增加值）工業(yè)增加值l（3）失業(yè)率）失業(yè)率l（4）通貨膨脹）通貨膨脹l（5）國(guó)際收支）國(guó)際收支l2、投資與消費(fèi)指標(biāo)、投資與消費(fèi)指標(biāo)l（1）投資規(guī)模指標(biāo)）投資規(guī)模指標(biāo)l（2）社會(huì)消費(fèi)品零售總額）社會(huì)消費(fèi)品零售總額l3、金融指標(biāo)、金融指標(biāo)l（1）金融總量指標(biāo)）金融總量指標(biāo)la、貨幣供應(yīng)量、貨幣供應(yīng)量lb、金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存貸款余額、金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存貸款余額lc、金融資產(chǎn)總量、金融資產(chǎn)總量l（2）利率）利率l（3）匯率）匯率l（4）外匯儲(chǔ)備）外匯儲(chǔ)備l4、財(cái)政指標(biāo)、財(cái)政指標(biāo)l（1）財(cái)政收入）財(cái)政收入l（2）財(cái)政支出）財(cái)政支出l（3）赤字或結(jié)余）赤字

3、或結(jié)余l(xiāng)三、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析三、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析l1、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)影響的途徑、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行對(duì)證券市場(chǎng)影響的途徑l（1）公司經(jīng)營(yíng)效益）公司經(jīng)營(yíng)效益l（2）居民收入水平）居民收入水平l（3）投資者對(duì)股價(jià)的預(yù)期）投資者對(duì)股價(jià)的預(yù)期l（4）資金成本）資金成本l2、宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)與證券市場(chǎng)波動(dòng)的關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)與證券市場(chǎng)波動(dòng)的關(guān)系l（1）GDP變動(dòng)變動(dòng)l（2）經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)）經(jīng)濟(jì)周期變動(dòng)l（3）通貨變動(dòng)）通貨變動(dòng)l四、宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析四、宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析l1、財(cái)政政策、財(cái)政政策（1）財(cái)政政策的手段及其對(duì)證券市場(chǎng)影響）財(cái)政政策的手段及其對(duì)證券市場(chǎng)影響A、國(guó)家預(yù)算、國(guó)家預(yù)算B、稅收、稅收C、國(guó)債、國(guó)

4、債D、財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政補(bǔ)貼E、財(cái)政管理體制、財(cái)政管理體制F、轉(zhuǎn)移支付制度、轉(zhuǎn)移支付制度（2）財(cái)政政策的運(yùn)作及其對(duì)證券市場(chǎng)影響）財(cái)政政策的運(yùn)作及其對(duì)證券市場(chǎng)影響（a）擴(kuò)張性財(cái)政政策及其對(duì)證券市場(chǎng)影響）擴(kuò)張性財(cái)政政策及其對(duì)證券市場(chǎng)影響A、減少稅收降低稅率擴(kuò)大減免稅范圍、減少稅收降低稅率擴(kuò)大減免稅范圍B、擴(kuò)大財(cái)政支出加大財(cái)政赤字、擴(kuò)大財(cái)政支出加大財(cái)政赤字C、減少國(guó)債發(fā)行或回購(gòu)部分短期國(guó)債、減少國(guó)債發(fā)行或回購(gòu)部分短期國(guó)債D、增加財(cái)政補(bǔ)貼、增加財(cái)政補(bǔ)貼（b）緊縮性財(cái)政政策及其對(duì)證券市場(chǎng)影響）緊縮性財(cái)政政策及其對(duì)證券市場(chǎng)影響l2、貨幣政策、貨幣政策l（1）貨幣政策及其作用）貨幣政策及其作用l貨幣政策是指政府

5、為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)貨幣政策是指政府為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所制定的關(guān)于貨幣供應(yīng)和貨幣流濟(jì)目標(biāo)所制定的關(guān)于貨幣供應(yīng)和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準(zhǔn)則通組織管理的基本方針和基本準(zhǔn)則la、通過(guò)調(diào)控貨幣供應(yīng)總量保持社會(huì)總供、通過(guò)調(diào)控貨幣供應(yīng)總量保持社會(huì)總供給與總需求的平衡給與總需求的平衡lb、通過(guò)調(diào)控利率和貨幣總量控制通貨膨、通過(guò)調(diào)控利率和貨幣總量控制通貨膨脹保持物價(jià)總水平的穩(wěn)定脹保持物價(jià)總水平的穩(wěn)定lc、調(diào)節(jié)國(guó)民收入中消費(fèi)與儲(chǔ)蓄的比例、調(diào)節(jié)國(guó)民收入中消費(fèi)與儲(chǔ)蓄的比例ld、引導(dǎo)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化并實(shí)現(xiàn)資源的、引導(dǎo)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化并實(shí)現(xiàn)資源的合理配置合理配置l（2）貨幣政策工具）貨幣政策工具la法定存

6、款準(zhǔn)備金率法定存款準(zhǔn)備金率lb再貼現(xiàn)政策再貼現(xiàn)政策lc公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)l（3）貨幣政策的運(yùn)作）貨幣政策的運(yùn)作la緊的貨幣政策緊的貨幣政策lb松的貨幣政策松的貨幣政策l（4）貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響）貨幣政策對(duì)證券市場(chǎng)的影響la貨幣供應(yīng)量對(duì)證券市場(chǎng)的影響貨幣供應(yīng)量對(duì)證券市場(chǎng)的影響lb利率對(duì)證券市場(chǎng)的影響利率對(duì)證券市場(chǎng)的影響lc公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)證券市場(chǎng)的影響公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)證券市場(chǎng)的影響l3、收入政策、收入政策l五、國(guó)際金融市場(chǎng)分析五、國(guó)際金融市場(chǎng)分析l1、匯率對(duì)證券市場(chǎng)的影響、匯率對(duì)證券市場(chǎng)的影響l2、國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩對(duì)證券市場(chǎng)的影響、國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩對(duì)證券市場(chǎng)的影響l第二節(jié)第二節(jié) 行業(yè)分析

7、行業(yè)分析l一、行業(yè)的劃分一、行業(yè)的劃分l我國(guó)將上市公司分成我國(guó)將上市公司分成13個(gè)門(mén)類(lèi)個(gè)門(mén)類(lèi)：（：（1）農(nóng)農(nóng)林牧漁業(yè)（林牧漁業(yè)（2）采掘業(yè)（）采掘業(yè)（3）制造業(yè)（）制造業(yè)（4）電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)（電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)（5）建筑）建筑業(yè)（業(yè)（6）交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)（）交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)（7）信息技術(shù)）信息技術(shù)業(yè)（業(yè)（8）批發(fā)和零售貿(mào)易（）批發(fā)和零售貿(mào)易（9）金融保險(xiǎn)）金融保險(xiǎn)業(yè)（業(yè)（10）房地產(chǎn)業(yè)（）房地產(chǎn)業(yè)（11）社會(huì)服務(wù)業(yè)）社會(huì)服務(wù)業(yè)（12）傳播與文化產(chǎn)業(yè)（）傳播與文化產(chǎn)業(yè)（13）綜合類(lèi)）綜合類(lèi)l二、行業(yè)的一般特征分析二、行業(yè)的一般特征分析l1、行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析、行業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析l

8、（1）完全競(jìng)爭(zhēng)）完全競(jìng)爭(zhēng)l（2）壟斷競(jìng)爭(zhēng)或不完全競(jìng)爭(zhēng)）壟斷競(jìng)爭(zhēng)或不完全競(jìng)爭(zhēng)l（3）寡頭壟斷）寡頭壟斷l(xiāng)（4）完全壟斷）完全壟斷l(xiāng)2、經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析、經(jīng)濟(jì)周期與行業(yè)分析l（1）增長(zhǎng)型行業(yè)：生物制藥、移動(dòng)通信、）增長(zhǎng)型行業(yè)：生物制藥、移動(dòng)通信、計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)工程計(jì)算機(jī)、網(wǎng)絡(luò)工程l（2）周期型行業(yè)：消費(fèi)品業(yè)、耐用品制）周期型行業(yè)：消費(fèi)品業(yè)、耐用品制造業(yè)造業(yè)l（3）防守型行業(yè)：食品業(yè)、公用事業(yè)）防守型行業(yè)：食品業(yè)、公用事業(yè)l3、行業(yè)生命周期分析、行業(yè)生命周期分析l（1）幼稚期）幼稚期l（2）成長(zhǎng)期）成長(zhǎng)期l（3）成熟期）成熟期l（4）衰退期）衰退期l三、影響行業(yè)興衰的主要因素三、影響行業(yè)興衰的主要因

9、素l1、技術(shù)進(jìn)步、技術(shù)進(jìn)步l2、政府政策、政府政策l3、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)組織創(chuàng)新l4、社會(huì)習(xí)慣的改變、社會(huì)習(xí)慣的改變l5、經(jīng)濟(jì)全球化、經(jīng)濟(jì)全球化l四、行業(yè)分析的方法四、行業(yè)分析的方法l1、定性分析法、定性分析法l（1）歷史資料研究法）歷史資料研究法l（2）調(diào)查研究法）調(diào)查研究法l（3）歸納與演繹法）歸納與演繹法l2、定量分析法、定量分析法l（1）比較分析法）比較分析法l（2）數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析法）數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析法l第三節(jié)第三節(jié) 公司分析公司分析l一、公司基本分析一、公司基本分析l1、行業(yè)地位分析、行業(yè)地位分析l2、區(qū)位分析、區(qū)位分析l3、產(chǎn)品分析、產(chǎn)品分析l（1）產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力分析）產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力分析l（2）產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率）產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率l（3）品牌戰(zhàn)略）品牌戰(zhàn)略l4、公司經(jīng)營(yíng)能力分析、公司經(jīng)營(yíng)能力分析l（1）公司法人治理結(jié)構(gòu)）公司法人治理結(jié)構(gòu)l（2）經(jīng)理層的素質(zhì)）經(jīng)理層的素質(zhì)l（3）公司從業(yè)人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力分析）公司從業(yè)人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力分析l5、成長(zhǎng)性分析、成長(zhǎng)性分析l（1）公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析）公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略分析l（2）公司規(guī)模變動(dòng)特征及擴(kuò)張潛力）公司規(guī)模變動(dòng)特征及擴(kuò)張潛力l二、公司財(cái)務(wù)分析