1、財務管理模擬試卷（五） 一、單項選擇題1反映企業股東財富最大化目標實現程度的指標是（ ）。A每股市價 B總資產報酬率C每股利潤 D投資報酬率2A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率為10%，則兩者在第三年年末時的終值相差（ ）。A31.3 B33.1C133.1 D13.313如果在價格上漲前，公司將其存貨成本方法由先進先出法改為后進先出法，對下期的影響為（ ）。A流動比率和存貨周轉率都增大B流動比率和存貨周轉率都減小C流動比率增大，存貨周轉率減小D流動比率減小，存貨周轉率增大4下列措施當中，只能提高安全邊際而不能降低保本的是（ ）。A提高單價 B增加產

2、銷量C降低單位變動成本 D壓縮固定成本開支5下列表述中不正確的是（ ）。A凈現值是未來報酬的總現值與初始投資額現值之差B凈現值等于零時，說明此時的貼現率為內部報酬率C當凈現值大于零時，獲利指數小于1D當凈現值大于零時，說明該投資方案可行6當市場利率大于票面利率時，債券發行時的價格小于債券的面值，但隨著時間的推移，債券價格將相應（ ）。A增加 B減少C不變 D不確定7研究保險儲備的目的在于（ ）。A使企業的取得成本與缺貨成本的總和最小B使缺貨或供應中斷損失和儲備成本之和最小C使企業的缺貨成本最小D使企業的儲備成本最小8某企業按2/10、n/40的條件購入貨物20萬元，如在10天付款，享受折扣為0

3、.4萬元，如放棄折扣的，則在10天后付款，放棄現金折扣的成本為（ ）。A36.7% B24.5%C2.04% D20.4%9發放股票股利后，如果盈利總額不變，會引起每股收益和每股市價的（ ）。A上升、下降 B下降、下降C下降、不變 D上升、不變10假定某公司發行面額為100萬元的三年期債券，票面利率為10%，發行費用率為5%，發行價格為80萬元，公司所得稅率為33%，則該債券的成本為（ ）。A7.05% B5.64%C8.81% D10.52%11在資本總額，息稅前盈余相同的情況下，負債比率越高，財務杠桿系數_，財務風險_，預期每股收益_。 （ ）A越高 越大 越高 B越低 越小 越高C越高

4、越大 越低 D越低 越小 越低12我國現有的各種投資公司一般屬于（ ）。A純粹控股公司 B混合控股公司C優勢控股子公司 D直接控股公司13企業清算依據清算是否自行組織，可分為（ ）。A解散清算和破產清算 B解散清算和特別清算C破產清算和普通清算 D普通清算和特別清算14屬于企業輔助生產車間為基本生產車間生產產品提供的動力等直接費用，先在（ ）中核算。A生產成本 B基本生產成本C輔助生產成本 D制造費用15可以成為評價實際成本的依據，也可以用來對存貨和銷貨成本計價的標準成本是（ ）。A理想標準成本 B正常標準成本C現行標準成本 D基本標準成本二、多項選擇題1引起公司特有風險產生的原因有（ ）。A

5、新產品開發失敗，沒有爭取到重要合同B高利率C經濟衰退 D罷工2可以增加企業變現能力的因素主要有（ ）。A長期租賃 B可動用的銀行貸款指標C準備很快變現的長期資產 D償債能力的聲譽E擔保責任引起的負債3有關盈虧臨界點和安全邊際說法正確的是（ ）。A只有安全邊際才能為企業提供利潤B盈虧臨界點銷售額扣除變動成本后只能為企業收回固定成本C安全邊際中的邊際貢獻等于企業利潤D企業要提高銷售利潤率，就必須提高安全邊際率或提高邊際貢獻率E減少固定成本可使盈虧臨界點提高，安全邊際降低4下列項目屬于相關成本的有（ ）。A未來成本 B過去成本C沉入成本 D機會成本E賬面成本5股東所得股利的多少，取決于（ ）。A股票

6、的價值 B每股盈利C股利支付率 D凈值報酬率E總資產周轉率6企業置存現金滿足投機性需要主要表現為（ ）。A購買廉價原材料 B購入有價證券C購買廉價資產 D償還貸款利息E及時付款獲得折扣7有關債券發行說法正確的有（ ）。A當票面利率高于市場利率時，以溢價發行債券B當票面利率低于市場利率時，以折發行債券C溢價發行時，企業實際負擔的利息支出小于按票面利率計算的利息D折價發行時，企業實際負擔的利息支出小于按票面利率計算的利息8可作為現金股利替代方式的股利支付方式有（ ）。A股票回購 B財產股利C股票股利 D負債股利9企業資本結構最佳時，應該（ ）。A資本成本最低 B財務風險最小C營業杠桿系數越大 D債

7、務資本最多E企業價值最大10直接人工效率差異的形成原因包括（ ）。A工資率調整 B出勤率變化C經驗不足 D勞動情緒好壞E作業計劃安排不當三、判斷題（ ）1投資決策的關鍵是決定各種來源在總資金中所占的比重，即確定資本結構，以使融資風險和融資相配合。（ ）2永續年金沒有終止的時間，也就沒有終值。（ ）3在企業所得的全部資本利潤率超過因借款而支付的利息，股東所得到的利潤就會加大。（ ）4股利保障倍數不高時，經濟不景氣的情況下，公司仍會有現金維持當前的股利水平。（ ）5單價、單位變動成本、產銷量和固定成本的變化達到一定程度，會使企業利潤消失，進入盈虧臨界狀態，使企業的經營狀況發生質變。（ ）6如將非相

8、關成本納入投資方案的總成本，不會影響原有的投資決策。（ ）7不是所有的債券都是違約風險，但所有的債券都有利率風險。（ ）8放棄現金折扣的成本與折扣百分比的大小，折扣期的長短呈反方向變化，與信用期的長短呈同方向變化。（ ）9整合與營運成本具有短期性、動態性和難以預見性，所以并購決策中應特別關注該項成本能否達到最低。（ ）10對普通清算和解散清算，公司沒有選擇實行的權利。四、計算題1甲銀行的復利率為10%，每季度復利一次，則甲銀行的實際年利率為多少？如乙銀行每月復利一次，若要與甲銀行的實際利率相等，則其復利率應為多少？2某企業每日發生固定制造成本2000元，固定銷售費100元，固定管理費300元，

9、單位變動制造成本為8元，單位變動銷售費1.5元，單位變動管理費0.5元，該企業生產一種產品，單價15元，所得稅率為50%，本月計劃產銷1000件產品，問預期利潤是多少？如擬實現凈值1500元，應產銷多少件產品？3甲公司擬于1993年5月1日購買一張面額為10000元的債券，其票面利率為10%，每年5月1日計算并支付一次利息，五年后到期，當時的市場利率為12%。債券的市價為9000元，應否購買債券，假如企業用9000元購買此債券，試計算到期收益率。4某公司現正評價一個投資項目的兩個互相排斥的方案：購買一套手工處理系統或購買一臺計算機系統，兩方案的稅后現金流量如下：假定不考慮風險因素，若無風險貼現

10、率為10，試評價應選擇哪一方案。5某公司股東權益賬戶如下：普通股（每股面值16元）4000000資本公積 3200000留存收益 16800000股東權益總額 24000000股票的現行市價每股70元，要求：(1)計算發放10%股票股利，及股平分割后，股東權益賬戶及普通股權數將發生什么變化？(2)發放股票股利后，市價為多少？五、綜合題1甲公司1998年度的損益有關資料列示如下：銷售收入 500000減：變動成本240000固定成本 130000息稅前利潤 130000減：利息 30000稅前利潤 100000減：所得稅 33000稅后利潤 67000求：(1)甲公司在此銷售額水平上的經營杠桿程

11、度和財務杠桿程度。(2)求甲公司的綜合杠桿程度。(3)如果公司的銷售額增加50%，稅后利潤將增加百分之幾，此時的稅后利潤為多少？2甲公司有兩次籌資過程：(1)第一次籌資時，債券面值1000元，票面利率10%，期限20年，每年付息一次，折價50元發行，發行成本為30元/股；優先股面值100元，股息率為9%，每股折價7元發行，發行成本3元/股，普通股現價80元/股，下一年現金股息5元/股，在可預見的將來，股息增長率7%，公司的資金結構為債務30%，優先股20%，普通股50%，則按上述條件，甲公司的資本成本為多少？(2)甲公司決定再增加資本，此時債券票面利率變為12%,優先股股息率為10%，普通股價

12、格每股下降10元，無利潤留在用于內部籌資，新普通股發行成本率6%,除此之外，其他條件同(1)。問：增資后甲公司的資本成本是多少？（假定所得稅率為33%，兩次籌資額均為100萬元）3A公司擬橫向兼并同行業的B公司，假設雙方的所得稅率均為50%，按A公司現行會計政策對B公司的財務數據進行調整后，A、B公司98年度的經營業績及其他指標如下：要求：(1)用目標企業最近一年的稅后利潤作為估價收益指標計算B公司的價值。(2)選用目標企業近三年稅后利潤的平均值作為估價收益計算B公司的價值。(3)假設目標企業并購后能夠獲得與并購企業同樣的資本收益率，以此計算的稅后利潤值為估價收益指標計算B公司的價值。(4)若

13、A公司計劃以發行股票方式收購B企業，若B企業同意其股票每股價值16元，由A企業以其股票相交換，則A企業需發行多少萬股股票才能收購B企業全部股份，如并購后收益能力不變則計算，A、B企業的每股盈余。(5)如B股票價值為24元，計算并購后A、B企業股東的每股收益。 參考答案 一、1A；2B；3D；4B；5C；6A；7B；8B；9C；10C；11A；12A；13D；14C；15C。二、1ABE；2BCD；3ABCD；4AD；5BC；6ABC；7ABC；8BD；9AE；10CDE。三、1；2；3；4；5；6；7；8；9；10。四、1甲銀行的實際年利率為設乙銀行的復利率r，則r=0.0992=9.92%2

14、稅后利潤=151000(8+1.5+0.5)1000(2000+100+300)(150%)=260050%=13003(1)V=1000(P/A，12%，5)+10000(P，12%，5)=10003.604+10000.5674=9278因債券的價值大于市價，如不考慮風險問題，可購買此債券。(2)9000=1000(P/A，i，5)+10000(P，i，5)i=12%時，債券的價值為9.278，則可判斷收益率高于12%當i=13%時，V=8.9474手工處理系統方案的NPV=(0.270000+0.660000+0.230000)PVIFA10%,5200000=560003.790820

15、0000=12284.8計算機系統方案的NPV=(0.310000+0.680000+0.120000)PVIFA10%,5270000=800003.7908=303264270000=33264兩個方案的凈現值相比較，計算機系統比手工處理系統多創造凈現值20979.2元，所以應選擇購買計算機系統方案。5(1)目前股票數量=400000016=250000(股)(2)發放股票股利之前，企業總價值=70250000=17500000發放股票股利后，企業總價值不變，每股市價=17500000/275000=63.6五、1解：(2)DTL=21.3=2.6(3)公司的銷售額增加50%時，稅后利潤將

16、增加50%2.6=130%稅后利潤=67000(1+130%)=1541002解：(1)第一次籌資時(100萬元)kw=7.3%30%+10%20%+13.25%50%=2.19%+2%+6.63%=10.82%(2)追加籌資后的資本成本如下：(100萬元)3(1)B公司最近一年的稅后利潤=250同類上市公司（A公司）的市盈率=16B公司的價值=25016=4000(2)B公司近三年稅后利潤的平均值=200A公司市盈率=16B公司的價值=20016=3200并購后B公司的資本收益=483317%=822減利息=80稅前利潤=742減所得稅=371稅后利潤=371A公司市盈率=16B公司價值=37116=5936(4)交換比率16/32=0.5A公