1、試論公司治理結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題及其完善    【摘要】完善公司治理結(jié)構(gòu)是提高企業(yè)運(yùn)作和發(fā)展的質(zhì)量的必然要求，也是當(dāng)今世界企業(yè)發(fā)展的共識(shí)，對(duì)國(guó)有企業(yè)成功改制也有很大的作用。文章對(duì)我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)中仍存在著一些問(wèn)題進(jìn)行分析，指出了完善我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的新思路。【關(guān)鍵詞】公司治理結(jié)構(gòu)；存在問(wèn)題；完善 隨著改革實(shí)踐的縱深發(fā)展和思想認(rèn)識(shí)的不斷深化，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制已成為我國(guó)的必然選擇。作為社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主要微觀基礎(chǔ)的企業(yè)，必須建立規(guī)范有效的公司治理結(jié)構(gòu)，因?yàn)樗苯記Q定了公司運(yùn)作效率的高低。我國(guó)公司法規(guī)定，公司治理結(jié)構(gòu)由股東會(huì)、董事會(huì)（包括經(jīng)理）、監(jiān)事會(huì)三個(gè)機(jī)構(gòu)組

2、成，并明確規(guī)定了各自的職責(zé)，但實(shí)際操作起來(lái)并不理想。特別是一些由原國(guó)有企業(yè)改制而來(lái)的公司制企業(yè)，由于各種主客觀原因，在公司治理結(jié)構(gòu)方面存在一些急待解決的問(wèn)題，必須加以完善。 一、完善公司治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)發(fā)展的必然要求 （一）良好的公司治理結(jié)構(gòu)決定著企業(yè)運(yùn)作和發(fā)展的質(zhì)量 良好的公司治理結(jié)構(gòu)不僅有利于減少公司代理成本，加強(qiáng)公司在全球化時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)能力，改進(jìn)公司績(jī)效，也有利于在更大范圍內(nèi)優(yōu)化資源配置。從世界范圍來(lái)看，公司治理結(jié)構(gòu)已成為全球關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。世界銀行行長(zhǎng)吉姆沃爾芬森曾經(jīng)指出：“對(duì)世界經(jīng)濟(jì)而言，完善的公司治理結(jié)構(gòu)將像健全的國(guó)家治理一樣至關(guān)重要。” 良好的公司治理結(jié)構(gòu)是企業(yè)融資、吸引國(guó)際國(guó)內(nèi)資本

3、所必需的。堅(jiān)守良好的公司治理準(zhǔn)則，也能夠增強(qiáng)國(guó)內(nèi)外投資者對(duì)投資該公司的信心，從而降低融資成本，最終能夠吸引更穩(wěn)定的資金來(lái)源。 （二）完善公司治理結(jié)構(gòu)是當(dāng)今世界各國(guó)企業(yè)發(fā)展的共識(shí) 目前我國(guó)大多數(shù)企業(yè)不太重視公司治理結(jié)構(gòu)，由于沒(méi)有股權(quán)限制，在決策機(jī)制上就有這樣的缺陷老總一個(gè)人說(shuō)了算，國(guó)有企業(yè)的一股獨(dú)大也會(huì)有這樣的現(xiàn)象。這種現(xiàn)象與當(dāng)今世界公司治理結(jié)構(gòu)發(fā)展趨勢(shì)是背道而馳的。一方面，由于國(guó)際上機(jī)構(gòu)投資者力量的壯大，手中控制了大量的資金，如英國(guó)國(guó)家退休金協(xié)會(huì)，美國(guó)加州公職人員退休基金協(xié)會(huì)等。他們?cè)诠局卫碇袝?huì)對(duì)公司施加壓力，要求管理層按股東的期望來(lái)管理公司。另一方面，亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)，也喚醒了人們對(duì)亞洲

4、公司治理的重新認(rèn)識(shí)。因此，完善公司治理結(jié)構(gòu)是當(dāng)今世界各國(guó)企業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。 （三）建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)是我國(guó)企業(yè)改制成功的關(guān)鍵 在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制條件下，面對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勝劣汰的客觀規(guī)律，國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)狀不容樂(lè)觀。一些國(guó)有企業(yè)“人人有份，人人不問(wèn)”，國(guó)有資產(chǎn)流失嚴(yán)重，虧損面不斷擴(kuò)大，出現(xiàn)“老國(guó)（國(guó)有企業(yè)）不如老鄉(xiāng)（鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)），老鄉(xiāng)不如老三（三資企業(yè)）”的局面。這種局面不改變，國(guó)有經(jīng)濟(jì)難以持續(xù)有效發(fā)展。切實(shí)扭轉(zhuǎn)國(guó)企效率低下的局面刻不容緩。經(jīng)濟(jì)學(xué)家道格拉斯·C·諾斯曾經(jīng)指出：“一個(gè)有效率的經(jīng)濟(jì)組織是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵”。而要保持經(jīng)濟(jì)組織的效率就需要明確產(chǎn)權(quán)并在制度上作出調(diào)整，建

5、立規(guī)范有效的公司治理結(jié)構(gòu)，這也是企業(yè)能否成功改制的關(guān)鍵所在。 二、我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)中存在的問(wèn)題亟待解決 由于我國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革是從高度集權(quán)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)開(kāi)始，國(guó)內(nèi)統(tǒng)一、開(kāi)放、競(jìng)爭(zhēng)、有序的市場(chǎng)體系非短期所形成，產(chǎn)品市場(chǎng)條塊分割，資本市場(chǎng)剛剛起步，經(jīng)理市場(chǎng)根本不存在，市場(chǎng)機(jī)制作用的范圍和力度有限。從實(shí)踐看，公司治理結(jié)構(gòu)尚存在諸多問(wèn)題： （一）股東大會(huì)“虛設(shè)” 股東大會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，它對(duì)公司的一切重大事項(xiàng)有最終決定權(quán)。但從目前的實(shí)際情況看，不少公司股東大會(huì)的實(shí)際職權(quán)非常有限，有的甚至形同虛設(shè)。主要表現(xiàn)是： 1職權(quán)受到限制。有的公司章程違背公司法的有關(guān)規(guī)定，對(duì)股東大會(huì)的職權(quán)加以了某些限制，職權(quán)被大大削

6、弱，甚至處于一種被駕空的地位。 2運(yùn)作機(jī)制不規(guī)范。有的上市公司對(duì)參加股東大會(huì)的股東資格加以嚴(yán)格限制，規(guī)定只有持有多少股份的人才有資格出席股東大會(huì)，或者規(guī)定只召開(kāi)股東代表大會(huì)，無(wú)形中把許多股東的合法權(quán)益剝奪了。 3職權(quán)的行使受到刁難。如有的股份公司故意不按公司章程規(guī)定來(lái)定期召開(kāi)股東大會(huì)；還有的公司千方百計(jì)阻撓股東與會(huì)，從而達(dá)到逃避股東大會(huì)有效監(jiān)督的目的。 （二）董事會(huì)“不懂事” 目前，作為公司常設(shè)決策機(jī)構(gòu)的董事會(huì)作用的發(fā)揮還有不少缺陷，與規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)董事會(huì)的要求很不適應(yīng)。“董事會(huì)不懂事”現(xiàn)象主要表現(xiàn)在： 1董事會(huì)議流于形式。一些屬于董事會(huì)職能范圍內(nèi)的重大議題沒(méi)有經(jīng)過(guò)董事會(huì)議，甚至有些董事

7、會(huì)往往在開(kāi)會(huì)前做“工作”，先與少數(shù)人“通氣”交換意見(jiàn)，甚至在尋求到統(tǒng)一意見(jiàn)再開(kāi)會(huì)，使董事會(huì)議流于形式。 2董事會(huì)的選舉、任免機(jī)制不規(guī)范。董事會(huì)的產(chǎn)生不以為股東謀利益的能力和貢獻(xiàn)的大小等標(biāo)準(zhǔn)來(lái)挑選，而是根據(jù)代表性、資歷、地位來(lái)確定的。一些國(guó)有公司的董事長(zhǎng)甚至總經(jīng)理都是直接任命的，并不是股東大會(huì)選舉產(chǎn)生的。 3董事的角色意識(shí)尚未轉(zhuǎn)換。現(xiàn)在不少董事的官員意識(shí)太濃，企業(yè)家意識(shí)太淡，心里裝的不是股東，而是上級(jí)，是官員型的管理者，而不是企業(yè)家型的決策者。 4董事的知識(shí)素養(yǎng)有待提高。不少董事對(duì)公司運(yùn)作機(jī)制知之甚少，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)茫然不知所從，缺乏洞察市場(chǎng)、從事公司決策與管理的知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)，難以正確有效地履行董事職

8、責(zé)。 （三）獨(dú)立董事“不獨(dú)立” 獨(dú)立董事的特殊性在于其獨(dú)立性，喪失了獨(dú)立性，也就失去了存在價(jià)值，因此必須盡一切可能保證獨(dú)立董事的獨(dú)立性。 1監(jiān)管部門(mén)和公司思想不統(tǒng)一。引入獨(dú)立董事制度的主要目的是為了確保公司的健康發(fā)展，而這正是監(jiān)管部門(mén)和公司本身所共同追求的目標(biāo)。但現(xiàn)實(shí)情況是，中國(guó)證監(jiān)會(huì)力推獨(dú)立董事制度，公司本身卻不積極甚至變通應(yīng)付，以為設(shè)立獨(dú)立董事束縛了公司手腳。 2大小股東立場(chǎng)不一致。公司大都為大股東所掌控，由于傳統(tǒng)的非市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)思想的影響，大股東常常將公司視為自己的分支機(jī)構(gòu)，這勢(shì)必忽略甚至侵犯其他股東尤其是中小股東的利益。而獨(dú)立董事主要是基于保護(hù)中小股東利益設(shè)立的，由于所代表的利益不同，大股

9、東與獨(dú)立董事之間必然存在矛盾和沖突。于是，大股東憑借其優(yōu)勢(shì)地位，或者盡一切可能地排斥獨(dú)立董事，限制其作用的發(fā)揮，或者推薦、扶持對(duì)自己友好的獨(dú)立董事，使之不反對(duì)或支持自己的觀點(diǎn)和利益。 （四）監(jiān)事會(huì)“不監(jiān)事” 一些公司的監(jiān)督機(jī)制不健全，監(jiān)事會(huì)有名無(wú)實(shí)，沒(méi)有充分發(fā)揮監(jiān)督作用。這主要表現(xiàn)在： 1監(jiān)督機(jī)構(gòu)不健全。如有的公司沒(méi)有監(jiān)事會(huì)，既使有也只是裝點(diǎn)公司門(mén)面的一種擺設(shè)，還有些公司監(jiān)事會(huì)的組成不符合法定要求，沒(méi)有職工代表，只有大股東的代表。 2缺乏獨(dú)立性和權(quán)威性。由于監(jiān)事會(huì)本身的監(jiān)督職權(quán)有限，不足以對(duì)董事會(huì)及經(jīng)理層形成有效的監(jiān)督。公司法規(guī)定董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)平等制約，但實(shí)際情況是監(jiān)事會(huì)往往比董事會(huì)低，監(jiān)事會(huì)

10、對(duì)董事會(huì)、經(jīng)理人員的行為往往無(wú)可奈何。 3監(jiān)事的整體素質(zhì)不高。作為公司的監(jiān)事，懂法、懂財(cái)務(wù)是公司對(duì)他起碼的要求。但目前一些公司的監(jiān)事不僅是法盲，連財(cái)務(wù)報(bào)表也看不懂，多數(shù)時(shí)間是在看報(bào)紙，這樣的監(jiān)事如何能“監(jiān)事”？ （五）新老機(jī)構(gòu)“關(guān)系不順” “新三會(huì)”即股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，是公司法規(guī)定的公司治理結(jié)構(gòu)的主體構(gòu)架，職能明確、相互制衡的“新三會(huì)”是現(xiàn)代公司制度的基本原則和優(yōu)越性的具體體現(xiàn)。“老三會(huì)”即職代會(huì)、黨委會(huì)、工會(huì)，是我國(guó)社會(huì)主義傳統(tǒng)企業(yè)制度的重要原則和特征之一，又是我國(guó)政治制度在國(guó)民經(jīng)濟(jì)基層單位的延伸和表現(xiàn)。“新三會(huì)”是為了保證公司運(yùn)作效率，實(shí)現(xiàn)出資者利益最大化而作出的制度安排；而“老三會(huì)

11、”是社會(huì)政治團(tuán)體的產(chǎn)物，反映和代表的是黨和工人群眾的利益。這種目標(biāo)的差異要求制度上創(chuàng)新，以找到“老三會(huì)”順利過(guò)渡到“新三會(huì)”的正確途徑。 三、積極探索完善我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的新思路 我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)的現(xiàn)存問(wèn)題是轉(zhuǎn)軌過(guò)程中制度間不相適應(yīng)的產(chǎn)物，必須采取措 施完善我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)。 （一）采取各種措施確保經(jīng)營(yíng)者自主地行使經(jīng)營(yíng)權(quán) 在賦予企業(yè)法人代表以直接對(duì)外投資的股東代表權(quán)前提下，鼓勵(lì)企業(yè)之間按照經(jīng)濟(jì)上的內(nèi)在聯(lián)系相互參股。一方面，可以使企業(yè)之間形成穩(wěn)定的交易關(guān)系；另一方面，這些企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者在被持股公司以大股東或董事會(huì)成員的身份出現(xiàn)，即在公司內(nèi)部形成一個(gè)經(jīng)營(yíng)者集團(tuán)，再由這一集團(tuán)按特定的經(jīng)營(yíng)能力標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)過(guò)民

12、主程序推選出經(jīng)營(yíng)者。這樣使原有政府部門(mén)直接干預(yù)的渠道被堵塞，政企分開(kāi)有了現(xiàn)實(shí)的較為寬松的環(huán)境。而選出的是確有能力的經(jīng)營(yíng)者，為實(shí)現(xiàn)決策的科學(xué)化、民主化和保證決策的質(zhì)量方面準(zhǔn)備了素質(zhì)基礎(chǔ)，萬(wàn)一企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程出現(xiàn)暫時(shí)的困難也容易找到可行的對(duì)策。只要具備對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行有效監(jiān)控的制度，其經(jīng)營(yíng)決策就能得到較好的實(shí)施。 （二）強(qiáng)化債權(quán)人的“相機(jī)性控制”，發(fā)揮銀行的作用 所謂“相機(jī)性控制”，就是當(dāng)企業(yè)有償債能力時(shí)，股東是企業(yè)的所有者，擁有企業(yè)的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)，而債權(quán)人則只是合同收益的要求者；相反，當(dāng)企業(yè)償債能力不足或違反債務(wù)合約時(shí)，由于有關(guān)法律的保護(hù)，債權(quán)人就應(yīng)參與這兩種權(quán)力的分配。與股東控制相比，債權(quán)人

13、控制，尤其是銀行控制更具優(yōu)勢(shì)： 1銀行對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和盈虧等方面信息的掌握比股東更多、更準(zhǔn)確； 2銀行利用其對(duì)企業(yè)信息掌握更多、更準(zhǔn)確的優(yōu)勢(shì)，能以較低的成本有效地控制內(nèi)部人； 3當(dāng)企業(yè)無(wú)力償還債務(wù)時(shí)，由于破產(chǎn)機(jī)制的作用，企業(yè)的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)便由股東轉(zhuǎn)移給銀行，從而由銀行對(duì)企業(yè)及其經(jīng)營(yíng)者實(shí)施控制。重視債權(quán)人尤其是銀行對(duì)公司的治理作用，有利于提高公司治理結(jié)構(gòu)的效率。 （三）完善國(guó)有資本進(jìn)入企業(yè)的方式和管理體制 目前國(guó)有資本進(jìn)入上市公司均采用股權(quán)投資的方式，應(yīng)將上市公司中的國(guó)有資本部分地轉(zhuǎn)為債權(quán)，節(jié)約監(jiān)督成本，提高上市公司治理結(jié)構(gòu)的效率，保證國(guó)有資本金安全與增值。可以從下方面著手： 1實(shí)現(xiàn)政

14、府雙重職能的分離，使國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)真正成為國(guó)有資產(chǎn)行政管理的專職機(jī)構(gòu)，成為國(guó)有股的所有者代表。 2將國(guó)有股權(quán)授予自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的投資機(jī)構(gòu)等國(guó)有股持有單位。同時(shí)應(yīng)該通過(guò)簽訂和硬化契約來(lái)強(qiáng)化對(duì)國(guó)有股持有單位的激勵(lì)與監(jiān)督。 3國(guó)有股持有單位應(yīng)選擇合格的國(guó)有股權(quán)代表，派駐到被投資的公司。同時(shí)應(yīng)通過(guò)建立董事考評(píng)制度和監(jiān)事職責(zé)制度來(lái)強(qiáng)化對(duì)國(guó)有股權(quán)代表的激勵(lì)與約束。 （四）在明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系的基礎(chǔ)上，建立多元化的投資主體體系 1組建若干自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司或國(guó)有控股公司，使它們真正成為國(guó)家股的主體，代表國(guó)家行使所有者職能，對(duì)國(guó)有控股上市公司實(shí)施控制與管理； 2大力發(fā)展“關(guān)系型投資”的機(jī)構(gòu)投

15、資者，提高公司的治理效率，弱化和抵制行政部門(mén)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的干擾； 3充分發(fā)揮資產(chǎn)管理公司在債轉(zhuǎn)股公司治理結(jié)構(gòu)中的積極作用； 4通過(guò)采取股票獎(jiǎng)勵(lì)、遞延股票報(bào)酬計(jì)劃、股票期權(quán)、業(yè)績(jī)股份、虛擬股票等持股型報(bào)酬形式，使公司的人力資本在公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和收益分配中得以體現(xiàn)， 從而建立起有效的人力資本制衡機(jī)制。 （五）完善經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬激勵(lì)制度 作為“經(jīng)濟(jì)人”的經(jīng)營(yíng)者，其動(dòng)力來(lái)源于對(duì)自身利益最大化的追求，當(dāng)經(jīng)營(yíng)者認(rèn)為報(bào)酬偏低時(shí)，經(jīng)營(yíng)才能必然不會(huì)得到充分的發(fā)揮，相反會(huì)誘發(fā)侵犯所有者利益的行為，以求得心理平衡和補(bǔ)償。國(guó)此為了有效解決對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)問(wèn)題，可以將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬分為兩大部分：一是基本年薪，主要根據(jù)經(jīng)營(yíng)者在過(guò)去幾年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)來(lái)加以確定；二是風(fēng)險(xiǎn)收入，包括年度獎(jiǎng)金和遠(yuǎn)期收入兩個(gè)部分。其中，年度獎(jiǎng)金主要根據(jù)企業(yè)當(dāng)年經(jīng)營(yíng)狀況確定，而遠(yuǎn)期收入則主要根據(jù)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況確定，并采用股票、認(rèn)股權(quán)等形式。這種報(bào)酬結(jié)構(gòu)能把經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與企業(yè)的過(guò)去、現(xiàn)在和將來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況較好地結(jié)合起來(lái)，促使經(jīng)營(yíng)者從