1、國有金融投資類企業的審計思路“大眾創業、萬眾創新”是近年來的一個熱門詞匯，是中央一項旨在搞活經濟、激發市場活力的重大方針。事實上，民營資本在中央方針出臺前，早已經涉足其中，有些還借助互聯網經濟的東風，成就了一系列成功案例。有興趣的朋友可以百度“民營、創投、成功案例”這三個關鍵詞了解一下。回到標題的前半部分，我們今天的主角是國有金融投資類企業。一些經濟發達地區，早在20年前就已經成立了國有資本占主導地位的金融投資類企業，如果把更早期非金融投資類國有企業參與的一些投資也納入其中，那國有資本參與風險投資和創業投資的歷史可能還可以往前追溯。當然，聊前世今生不是我們的重點，重點還是標題的后半部分審計思路

2、。再說一說為什么要把國有金融投資類企業單獨拎出來講一講審計思路？因為從業務上來看，他有別于其他任何一類企業，與制造業而言，他不生產產品，更沒有銷售；與基建業而言，他沒有工程建設；與其他公益性企業而言，他不是一個向社會提供服務，由政府支付對價的模式；與常規的金融行業而言，他不靠吸儲放貸的模式盈利。從風險水平上來看，他的經營風險水平要普遍高于其他我們常見的行業。從對資金的占用量來看，與其他行業比，金融投資類企業不光占用資金量大，而且可能還存在不斷投入大量資金的情況，對資金流的要求高于一般企業。所以，不管怎么說，國有金融投資類企業是一個風險密集、資金密集、專業密集的“三密集”企業。這種企業必然要成為

3、我們審計重點關注的對象。一、業務特點金融投資類企業本質上是以市場為基礎，通過一系列資本運作來高質量、高效益的分配資源，最終實現資本保值增值目的的組織。國有還是民營，這是企業的所有權問題，對企業的本質沒有什么影響。民營金融投資類企業與市場的關系更緊密，業務運作也更靈活。而國有金融投資類企業相對來說這兩點會有所弱化，這主要是因為國有金融投資類企業除了自主參與一些市場化運作項目外，有時要作為政府調控市場行為的主體，被動的參與一些他本身不愿意參與的項目。強調這一點，是有原因的。審計，尤其是對這類企業的負責人開展經濟責任審計。如果是企業因執行政府的某些決策而形成的問題或風險，在問題的定性和責任的界定上是

4、要區別對待的。所謂金融投資，按照不同的屬性，可以有不同的分類。比如按投資的關系來劃分的話，可以分成直接投資和間接投資。直接投資就是以股權或債權形式投資于具體的經濟實體；間接投資就是通過投資成立基金，再通過基金去投資具體的經濟實體，當然基金還分母基金、子基金、種子基金等。不管什么基金，都是一種間接的投資關系。按投資的階段不同，則可劃分為天使投資、創業投資、風險投資等等。我個人比較偏向以投資關系來劃分，因為這樣涵蓋投資的類型比較全面。有點財務常識的朋友應該都明白，投資，無外乎“股、債、基”，實際上以基金作為投資載體從某種意義來說也是股權的一種派生形式。當然除此以外，還有許多通過金融衍生產品的投資，

5、這屬于金融討論的范疇，審計在這里就不瞎指揮、亂彈琴了。企業存在的意義是盈利，金融投資類企業的盈利模式并不復雜。無論是直接投資，還是間接投資，都是期望以少量的資金投入，獲取超額的回報。說到底就是通過投資權益的轉讓，取得投資回報。從實踐上來看，通過提前布局，被投資企業上市后，再從股票二級市場變現，是很多金融投資類企業實現投資收益的重要渠道。這種方式的優點是顯而易見的，就是一旦上市成功，則可以在較短的時間內實現資本的爆發式增長；缺點也很多，比如能上市的項目少，上市的門檻高，上市周期長，大股東變現受政策的影響大等等。通常國有金融類投資企業，以集團化形式存在。集團公司主要以投融資決策、財務管理、資金運作

6、、人事管理、信息管理等管理職能為主，具體的投資業務按不同的投資分類和專業化分工，由下屬全資子公司負責。比如有的專門負責風險投資，有的專門負責創業投資，有的專門負責金融服務，有的專門負責基金投資等等。回到審計的主題上來，無論是直接投資還是間接投資，不管業務如何變化，我們的審計策略是一貫的。每一塊業務都要先了解基本情況，掌握數據，用大數據審計的思維就是要“總體分析、系統研究、發現疑點、分散核查”。二、股權投資關注的內容收集數據最好的辦法是我們前期設計好表格，把分散、非標準的數據轉化成集中、標準化的信息。對于股權類的投資，我認為至少要獲取以下信息：被投資單位名稱、初始投資時間、初始投資金額、初始投資

7、時占被投資公司股權比例、截止目前占被投資公司股權比例、截止目前賬面投資成本、初始投資至目前增持股權比例、增持支付的金額、初始投資至目前減持股權比例、減持取得的金額、被投資公司目前狀況（應明確選項：盈利，經營正常；虧損，經營正常；虧損，經營異常；停產停業；其他需在備注欄注明）、截止目前被投資公司凈資產總額、計提減值準備金額，決策程序（這是國有企業特有的一個選項，這里主要是區分哪些是執行政府決策的投資，哪些是自主投資），累計分紅金額。把這一張表填好，一些簡單的問題，一些趨勢性的問題就躍然紙上了。再根據這些問題所對應的投資項目，倒查相關的資料就比較有針對性。通常可以反映以下幾方面的問題：一是反映股權

8、投資存在的重大經濟損失風險。所謂經濟損失風險，就是投出去的錢，收不回來，或者收回來的可能性很低。結合填表的結果，要對企業整體存在的經濟損失風險進行全面的揭示。首先要把存在損失風險的金額同整個投資的余額同時進行披露。比如某個企業整體的投資余額是1億元，但是存在損失風險的金額達到了8千萬，（這里不考慮執行政府決策的因素）那說明這個企業在選擇投資方向的時候肯定存在問題，這樣給人的感受是最直觀的。其次是要分類對風險情況進行解構，也就是要說清楚是哪個版塊有風險和具體是哪些投資有風險。二是反映決策機制存在的問題。按照習慣性思維，投資產生了損失風險，那是因為項目選的不好，選的不好是因為決策機制存在問題，決策

9、機制的問題，就是內部控制的問題。這個命題本身邏輯上勉強說得通。我們也是這么思考的，但是事實上在倒查這些有損失風險的投資時，我們驚訝的發現，每一筆投資都是嚴格按照制度的要求在走程序，每個節點都有章可循、有跡可查。我想只能這么解釋：第一是程序合規，那是反映一群人在拍腦袋決策。第二是程序合規，并不是投資成功的保證。雖然我們在這一方面沒有發現問題，但是不代表再審計類似企業就不關注，無論什么時候，什么背景下，決策機制問題都應該是審計的重點。三是反映歷史遺留的，未得到妥善處理的問題。這點尤其在經濟責任審計中要特別關注。我們到不同的單位去審計，碰到一些歷史遺留問題，在交流時對方最會推脫的理由就是：“這不是我

10、任期內造成的；或者說這是上任、上上任的事情，與我無關。”我只想說，這話對于審計人員而言，是免疫的，理由不用多講。這里要注意，歷史遺留問題并不一定是存在風險的項目。比如某筆投資，對方單位經營情況良好，根據投資協議，對方需要每年進行現金分紅，且一定年限后大股東要按估值回購股份。可是拖了幾任領導，對方不僅不分紅，也不談回購的事情，現任負責人也不管不問。這就要審計敢于提出問題。三、基金投資關注的內容基金這個詞，沒深入接觸過的朋友可能覺得既熟悉又陌生。熟悉是因為在許多場合都能聽到這個詞，陌生是因為對其內在的運作機制不了解，所以先來簡單解釋下基金到底是個什么玩意兒。長話短說，基金就是把潛在的，有投資需求的

11、人的資金集中起來（成立合伙企業），然后選一個有能力管理這筆大資金的人，進而再進行投資的一種模式。成立基金的各個主體，是一種合伙關系。管理基金的人，通常稱之為基金管理人或合伙管理人，按合伙協議收取一定的管理費。基金有生命周期，一般分為募集期、投資期、清算期。基金有產業引導、放大投資、分散共擔風險、收益共享等優點。缺點是投資周期長、流動性差、結算清算方式復雜、小股東權益保障薄弱等。同樣，按照大數據審計的思維，我們要把基金的基本信息收集上來，通常我們需要獲得以下信息，基金名稱、基金主要投資方向、實際募集資金總額、被審計單位出資額、累計退出本金金額、被審計單位在投余額、累計收益（分紅）金額、基金對外投

12、資項目數量、基金對外投資金額，協議本地化投資金額、實際本地化投資金額。還是通過倒查資料的方式。通常可以反映以下幾方面的問題：一是反映基金在存續期間未進行投資或投資進度緩慢的問題。國有金融投資類企業的資金來源通常都是政府注資，也就是國有資金。我們就曾發現有的基金成立后，到投資期結束，一個項目都沒有投，或者僅僅投了一兩個項目，資金量也不大。造成巨額的資金躺在銀行賬上，好一點的買個銀行理財產品吃吃利息。要記住基金管理人可是還要收管理費的。這個問題說小了，那是國有資金績效差。往大了說，那是投資人的失職。二是反映基金投資方向與成立目的存在差異的問題。基金協議里會約定投資項目行業的優先等級，以此突出基金成

13、立的目的。有的管理人，也許是出于急于出業績的目的，會不顧協議約定的投資方向進行投資。比如約定投物聯網產業的，結果投了養豬場，而且投資金額比例占基金的總額比重很高。其實，成立基金的初衷都是希望基金能對產業進行引導，若協議都沒有任何約束力，那要協議有何用？三是反映基金本地化投資引導作用不明顯的問題。作為國有企業的出資，之所以入股某基金，是寄望于基金能對本地的產業結構、投資引導產生積極的影響。說的高尚一點，就是要體現出社會效益。而事實上可能事與愿違。有的在向政府申請資金時，信誓旦旦說要有一定比例的資金投資于本地，還明確了產業方向。但是卻沒有寫進協議里，有的雖然在協議里約定了，實際上也都未能投資于本地

14、。四是要延伸調查基金投資項目的經營狀況。入股基金是間接投資，而且只要未到最終清算，就不能坐實某個基金是盈還是虧。但是基金投資的項目的經營情況是好是壞還是值得延伸的，至少要把風險揭示出來。這里揭示的重點和股權投資類似，就不再贅述了。四、金融服務關注的內容近幾年，中央一再強調要解決中小微企業融資難、融資貴問題。地方國有金融類投資企業就成了落實政策的執行者。為中小微企業提供融資服務主要有兩類，一類是直接為中小微企業提供小額信貸，第二類是為中小微企業提供融資擔保。（一）中小微企業小額信貸國有金融類投資企業不能直接把資金放貸給中小微企業，常見的運作模式是由地方政府、國有金融類投資企業和銀行三方共同設立一

15、個小額信貸平臺，由國有金融類投資企業支付給銀行一筆資金作為風險保證金。中小微企業向平臺申請小額貸款，國有金融類投資企業負責風險審查，銀行負責放款和貸后管理。如果中小微企業無法償還，則國有金融類投資企業代償。主要可以反映以下幾方面的問題。一是反映業務模式存在的體制機制問題。這類小額信貸平臺，通常銀行按基準利率收取利息，國有金融類投資企業向中小微企業收取1%-4%的服務費，除了向銀行支付風險保證金外，還承擔代償責任。這種模式銀行不需承擔貸款違約風險，國有金融類投資企業收取一定比例的服務費，卻承擔全部風險，收益和風險不匹配。二是反映信貸存在的重大經濟損失風險。重點要把已為中小微企業代償，又沒有追償到

16、位的資金總量進行揭示，并對總量進行解構，對現狀進行總結。更重要的是還要分析產生風險的原因，為下一步工作提供支撐。三是反映風險審查工作存在的問題。前面說過要對產生風險的項目進行原因分析。在分析的基礎上要重點反映在風險審查過程中，抵押、質押物的價值是否經過評估、是否能夠覆蓋債權、是否存在權屬瑕疵；檔案是否齊全等問題。（二）中小微企業融資擔保融資擔保業務理論上并不復雜，就是向有貸款需求的企業提供融資擔保，按融資額收取一定比例的擔保費，如果貸款企業到期不能償還，則由擔保方代償，擔保方再向貸款企業追償。主要可以反映以下幾方面的問題。一是反映擔保代償后追償未到位的經濟損失風險問題。實際上就是要重點對代償后

17、未能及時追償到位的項目進行揭示，還要查清這些項目是否存在反擔保措施薄弱、企業資金鏈斷裂等情況。這樣說存在損失風險才有說服力。二是反映風險控制能力不足的問題。一般擔保公司要對經濟形勢和行業的風險水平有所判斷，而不是來者不拒的為客戶擔保，且客戶行業不能過于集中，否則一旦爆發風險，必然是全局性的。比如某個期間內，鋼鐵行業整體低迷，但是仍然向這類的企業提供大量的擔保，其結果必然會造成風險的集中爆發。三是反映擔保業務操作上的問題。可以重點反映盡職調查報告及審批缺乏交叉復核等內控手段；反擔保措施未能有效兼顧收益與風險平衡，使用“互保聯保”，導致風險串聯；保后調查不到位等問題五、其他需要關注的內容作為對企業

18、的審計，雖然國有金融類投資企業比較特殊，但還是有一些屬于企業審計都需要關注的共性內容。簡單說幾點。一是關注資金使用情況。前面說過，國有金融類投資企業屬于資金密集型企業，擁有龐大的資金，審計必須關注資金的分配和使用。比如是否出借資金給民營企業或個人；是否利用資金優勢炒作股票；是否購買股票基金或其他高風險金融衍生產品等等。當然這些行為只是現象，重要的是還要關注背后的決策。二是關注“三重一大”的執行情況。這是任何企業審計都必須關注的內容。這里不展開討論。三是關注內部控制制度的完整性和有效性。四是關注企業執行上級政府的經濟決策和部署。五是關注廉政、財經法規和紀律的執行情況。六是關注企業的發展戰略及執行

19、情況。七是關注政府主管部門對企業的考核情況。六、跳出審計的一些思考基于審計時的一些瑣碎想法，簡單整理一下，談談看法吧。一是靈活性、自主性的矛盾。股權投資、基金投資、金融服務有時候開展業務并非出于企業對市場判斷后的自主行為，而是執行的政府決策，是政府意志的體現。假設所有的投資都風平浪靜實現保值增值，既收回投資成本又取得投資收益；所有的放貸都一帆風順，收回本金和利息，那都不是問題。只能說理想很豐滿，現實很骨干。有很多項目，企業是執行的政府決策，在決策時企業可能也提出了反對意見，最后由于各種原因成了風險項目，對這種結果企業無能為力。二是不良資產的處置是一個大包袱。不良資產的處置是一個長期而又艱巨的過程，訴訟和執行耗費了大量的時間、人力和財力。現實往往是一個不良資產還沒處置完，又有新的不良資產需要處置，時間一長就成了惡性循環。不良資產處置不完，影響現金流、影響對新項目的研判。不是說簡單增加幾個工作人員或者委托律師就能迅速處理的。在審計時，我曾提出是否可以把不良資產整體打包出售給專業的資產管理公司，似乎可能性不大。所以這就造成國