1、格爾木市生活垃圾分類處理PPP項目實施方案目 錄一、項目概況1（一）項目名稱及類型1（二）項目概述1（三）項目意義1（四）項目采用PPP模式的必要性和可行性6（五）經(jīng)濟技術(shù)指標7二、協(xié)調(diào)機制與實施機構(gòu)11（一）協(xié)調(diào)機制11（二）實施機構(gòu)11三、PPP結(jié)構(gòu)設(shè)計12（一）運作方式12（二）交易結(jié)構(gòu)12（三）投融資結(jié)構(gòu)13（四）回報及收益分配機制14（五）相關(guān)配套安排14四、經(jīng)濟效益評價16（一）財務(wù)測算的方法和指標16（二）價格定價要素的確定16（三）相關(guān)參數(shù)17（四）財務(wù)測算18（五）測算結(jié)果24五、風(fēng)險分配25（一）風(fēng)險識別25（二）風(fēng)險分配26（三）風(fēng)險防范措施27六、合同體系30（一）法律

2、主體30（二）合同體系30（三）合同框架32七、監(jiān)管框架35（一）項目監(jiān)管總體框架35（二）項目監(jiān)管主體和監(jiān)管對象35（三）監(jiān)管方式37（四）監(jiān)管內(nèi)容39八、采購方式選擇與實施計劃42（一）項目采購方式42（二）項目特點及擬選擇采購方式43（三）實施計劃43一、項目概況（一）項目名稱及類型格爾木市生活垃圾分類處理PPP項目為新建項目，屬于市政工程中的垃圾處理類型。（二）項目概述1、項目情況格爾木市生活垃圾分類處理項目建設(shè)內(nèi)容主要包括生活垃圾分類處理站本體、配套除臭系統(tǒng)、生產(chǎn)輔助系統(tǒng)以及廠區(qū)景觀綠化等。格爾木市垃圾分類處理廠處理生活垃圾設(shè)計規(guī)模為500噸/日。2、地理位置格爾木市生活垃圾分類處理

3、項目場址定為格爾木市東出口垃圾填埋場二期附近區(qū)域。該選址位于現(xiàn)有公路旁邊，城市交通便利；且廠址距離城區(qū)約15 km，靠近填埋場，有利于減少對環(huán)境和居民的影響、減少工程建設(shè)投資、減少垃圾處理后產(chǎn)品和殘渣的運輸費用。3、項目進展格爾木市生活垃圾分類處理項目已完成項目可行性研究報告及評審。地質(zhì)勘測、環(huán)境評估、土地審批、邊界勘測、初步設(shè)計及施工圖等前期工作將由項目公司完成，政府相關(guān)部門負責項目的協(xié)調(diào)和審批工作。（三）項目意義1、項目建設(shè)意義（1）有效改善格爾木市生活垃圾處理現(xiàn)狀格爾木市城市生活垃圾填埋場庫容量較小（目前，填埋場一期工程已經(jīng)封場，二期不久投入使用）不能適應(yīng)城市生活垃圾日益增多的現(xiàn)狀。隨著

4、格爾木市經(jīng)濟發(fā)展，垃圾填埋場承受的壓力將進一步的加劇，城市生活垃圾填埋場這一現(xiàn)狀不僅加大了城市生活垃圾處理費用而且增加了城市生活垃圾污染點，不利于目前格爾木城市快速發(fā)展的需要。格爾木市城區(qū)垃圾污染形勢十分嚴峻，隱患嚴重。如果長期處理不善，將造成更為嚴重的環(huán)境污染，將制約工業(yè)生產(chǎn)和國民經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。本工程建設(shè)后，可有效改善格爾木市城區(qū)垃圾處理現(xiàn)狀。（2）符合國家和地方的產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)政策城市生活垃圾無害化、資源化、減量化綜合處理工程屬社會公益性的環(huán)保項目，對提高城市人民的生活質(zhì)量，改善環(huán)境及促進城市的經(jīng)濟建設(shè)將產(chǎn)生深遠影響。本項目的實施，從根本上解決了目前城市生活垃圾末端分類問題，減少了目前

5、垃圾填埋場的負荷，保護了國家及地區(qū)的土地資源。其次，生產(chǎn)的再生資源產(chǎn)品不僅對實施項目本身創(chuàng)造了經(jīng)濟效益，更重要的是此項目的長期實施還將產(chǎn)生巨大的社會效益。格爾木市生活垃圾分類處理項目符合格爾木市政府為進一步改善城市環(huán)境、提升城市功能和綜合競爭力，促進格爾木市社會經(jīng)濟和公益事業(yè)的快速可持續(xù)發(fā)展和“資源節(jié)約型和環(huán)境友好型”社會建設(shè)的基本要求。（3）經(jīng)濟、環(huán)境、社會效益明顯隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展以及生活水平的提高，人民群眾對生態(tài)環(huán)境質(zhì)量的訴求日益強烈，在生活垃圾產(chǎn)量與日俱增的情況下，垃圾的處置無疑面臨著污染防治迫切、土地資源緊張、成本增加等難題。生活垃圾分類對于減少垃圾處置量、實現(xiàn)資源化利用、促進無害化

6、處理等有著十分重要的作用。經(jīng)濟效益。通過開展生活垃圾分類，不同類型的垃圾被分離出來，可以減少垃圾焚燒、填埋等終端處置量，從而降低運輸及處置費用，節(jié)省新建垃圾終端處置設(shè)施所需的土地等成本。垃圾分類可以避免垃圾之間的相互污染。開展生活垃圾分類后，有毒有害的納入危險廢物收運處理系統(tǒng)，可以減少有害物質(zhì)進入終端處置設(shè)施，從而降低終端處置廢水、廢氣排放的防治費用。環(huán)境效益。生活垃圾分類有利于減少大氣污染。在生活垃圾不分類的狀態(tài)下，垃圾的混合運輸和露天堆放易經(jīng)有機物的分解產(chǎn)生惡臭并釋放出大量的氨、硫化物等有害氣體。在處理終端，混合垃圾和分類的垃圾相比較會產(chǎn)生較多的污染物質(zhì)，大大增加二次污染治理的難度。生活垃

7、圾分類推行之后，垃圾混雜發(fā)生危險、有害氣體揮發(fā)污染的幾率將大大降低。生活垃圾分類有利于減少土地污染。在生活垃圾不分類的狀態(tài)下，部分垃圾在土地里的降解時間較長，一般羊毛織物1-5年、易拉罐80-100年、塑料100-200年。其中，可回收垃圾中的塑料制品等高分子聚合有機物會使土壤板結(jié)，影響農(nóng)作物生長；有害垃圾中的汞、鎘、鉛等重金屬會使土地難以修復(fù)，并通過食物鏈的富集作用進入人體進而影響健康。推行生活垃圾分類后，可在填埋前將可回收垃圾和有害垃圾分出，既能防止土地惡化，又能節(jié)省土地污染治理費。生活垃圾分類有利于減少水污染。在生活垃圾不分類的狀態(tài)下，雨水沖刷垃圾會將其中的部分有毒有害物質(zhì)帶入江河湖泊，

8、造成水的富營養(yǎng)化污染，重金屬則在生物體內(nèi)積聚并通過食物鏈傳遞對生態(tài)系統(tǒng)造成嚴重危害。此外，大氣污染導(dǎo)致的酸雨、土壤污染物的滲透等也會間接造成水體的污染。生活垃圾分類推行之后，有害垃圾能夠得到無害化處理，進而極大地降低了毒性物質(zhì)的含量。社會效益。未經(jīng)分類的垃圾，無論是通過焚燒還是填埋處理，都存在不同程度的隱患。近年來，因垃圾處理場建設(shè)而引發(fā)的社會矛盾和問題不斷顯現(xiàn)，甚至導(dǎo)致發(fā)生了一些群體性事件。垃圾分類通過綜合運用現(xiàn)代科技手段，不僅可以實現(xiàn)變廢為寶，推動循環(huán)經(jīng)濟的發(fā)展，還可以最大程度地解決由垃圾引發(fā)的社會問題，從而實現(xiàn)經(jīng)濟社會的可持續(xù)發(fā)展。2、政府和社會資本合作（PPP）模式運作的意義本項目采用

9、PPP模式，一方面緩解政府財政資金壓力，解決項目前期投資資金問題；另一方面通過引入社會資本發(fā)揮市場機制功能，提高項目運作和管理效率。（1）增加公共服務(wù)供給本項目工程建設(shè)總投資較大，僅靠傳統(tǒng)的政府舉債投資建設(shè)的模式，在增加政府債務(wù)的同時，很難解決城市生活快速發(fā)展與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)落后的矛盾，很難解決城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金缺口問題，本項目有必要引入社會資本共同完成。采用PPP模式，政府相比傳統(tǒng)模式可節(jié)省項目資金投入，這部分資金可用于其他基礎(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)，增加公共供給，提高財政杠桿作用。采用PPP模式，可拓展項目建設(shè)的融資渠道，形成多元化、可持續(xù)的資金投入機制，有利于整合社會資源，盤活社會資本，激發(fā)民間

10、投資活力，提高城市環(huán)境質(zhì)量，提升經(jīng)濟增長動力，促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。（2）優(yōu)化風(fēng)險分配垃圾處理設(shè)施的建設(shè)和運營不但要耗費大量的資金、物資和人力等寶貴資源，而項目建設(shè)運營過程中會產(chǎn)生大量的風(fēng)險，如采取PPP模式，可以將風(fēng)險有效的分散，雙方按照各自的優(yōu)勢承擔不同的風(fēng)險，大大提升了項目建設(shè)運營的穩(wěn)定性。（3）提高管理效率規(guī)范的政府和社會投資人合作模式能夠?qū)⒄陌l(fā)展規(guī)劃、市場監(jiān)管、公共服務(wù)職能，與社會投資人的管理效率、技術(shù)創(chuàng)新動力有機結(jié)合，減少政府對微觀事務(wù)的過度參與，提高公共服務(wù)的效率與質(zhì)量。社會資本具有專業(yè)施工技術(shù)、運營管理經(jīng)驗和投資融資能力，通過政府與社會資本方合作模式，社會資本能夠為項

11、目帶來先進的施工技術(shù)和管理經(jīng)驗，控制項目成本；社會資本能夠提高本項目的運營效率并降低運營成本，從而降低地方政府的財政負擔；社會資本具有豐富的融資渠道，能夠為本項目的建設(shè)提供更多的資金來源。一是對政府而言，可以減輕政府債務(wù)負擔，有效促進政府職能轉(zhuǎn)變，減少對微觀事務(wù)的干預(yù)，騰出更多的精力放到規(guī)劃和監(jiān)管上；二是對企業(yè)而言，可以降低參與公共領(lǐng)域項目的門檻，拓寬私人部門的發(fā)展空間，進一步激發(fā)社會投資人的活力；三是對社會而言，通過“讓專業(yè)的人做專業(yè)的事”，提高公共產(chǎn)品供給效率。（四）項目采用PPP模式的必要性和可行性1、中央政策的指引和國家政策大力支持國務(wù)院、發(fā)改委、財政部等相關(guān)職能部委關(guān)于推進政府與社會

12、資本合作（PPP）模式有關(guān)問題的通知等文件，指明了推廣運用政府和社會資本合作模式的必要性，是促進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、支持新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的必然要求；是加快轉(zhuǎn)變政府職能、提升國家治理能力的一次體制機制變革；也是深化財稅體制改革、構(gòu)建現(xiàn)代財政制度的重要內(nèi)容。2、城鎮(zhèn)化建設(shè)的需要和債務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2014年中國的城鎮(zhèn)化率為54.77%。從城鎮(zhèn)化（或者說城市化）的一般發(fā)展規(guī)律來看，我國已經(jīng)步入了中期發(fā)展階段，城鎮(zhèn)化的“速度”和“質(zhì)量”成為了當前階段的主要矛盾，傳統(tǒng)的“政府單一拉動”不再適應(yīng)社會經(jīng)濟發(fā)展的要求，“多方協(xié)同參與”已成為必然趨勢。在城鎮(zhèn)化上半場，由于政府的單一及超前投入過多，使政府

13、面臨著存量債務(wù)過大（更多的體現(xiàn)為隱性債務(wù)）和債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理等問題，帶來了巨大的財政壓力與債務(wù)風(fēng)險。社會資本的介入可減少政府在下階段城鎮(zhèn)化中資金投入的絕對量，并通過PPP機制調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)。城鎮(zhèn)化下半場，通過動員全社會資源與力量，充分體現(xiàn)社會各方在新型城鎮(zhèn)化中的利益與訴求，避免資源錯配。3、發(fā)揮社會資本優(yōu)勢社會資本具有專業(yè)運營管理經(jīng)驗和投資融資能力，通過政府與社會資本方合作模式，社會資本能夠提高本項目的運營效率并降低運營成本，從而降低地方政府的財政負擔；社會資本具有豐富的融資渠道，能夠為項目融資提供更多的資金來源。（五）經(jīng)濟技術(shù)指標1、項目投資規(guī)模及建設(shè)內(nèi)容格爾木市垃圾分類處理廠處理生活垃圾設(shè)計規(guī)

14、模為500噸/日。根據(jù)格爾木市生活垃圾分類處理項目工程可行性研究報告的投資估算，工程計劃總投資為5005.07萬元（不含征地費、三通一平費用及車輛費用），其中：固定資產(chǎn)投資4885.77萬元，建設(shè)期利息92.34萬元，鋪底流動資金為26.96萬元。格爾木市生活垃圾分類處理PPP項目投資分析如下表。表1-1 建設(shè)投資概算表序號 工程或費用名稱估 算 金 額（萬元）建筑工程安裝工程設(shè)備及工器具購置其它費用合 計一工程費用 2205.30430.791633.074269.16生產(chǎn)區(qū)1349.3466.54776.032191.911主廠房1349.3466.54776.032191.91管理區(qū)71

15、9.45719.451綜合辦公樓528.00528.002門衛(wèi)5.755.753道路123.46123.464圍墻及大門42.0042.005綠化面積20.2420.24配套工程93.62364.25857.041314.911廠內(nèi)物料轉(zhuǎn)運74.4074.402地磅房11.506.4048.0065.903車庫、營養(yǎng)土儲存間63.9163.914給排水工程18.2229.796.2954.305電氣工程76.0983.51159.606自控及儀表工程16.8253.5670.387通風(fēng)及除臭系統(tǒng)235.15591.27826.42地基處理工程42.8842.881地基處理42.8842.88二

16、工程建設(shè)其他費用474.31474.311建設(shè)用地費2建設(shè)管理費127.96127.963建設(shè)項目前期工作咨詢費20.8120.814研究試驗費5.005.005工程勘察設(shè)計費162.01162.016環(huán)境影響咨詢服務(wù)費8.288.287勞動安全衛(wèi)生評審費21.3521.358場地準備及臨時設(shè)施費21.3521.359工程保險費17.0817.0810特殊設(shè)備安全監(jiān)督檢測費10.0010.0011生產(chǎn)準備費及開辦費23.0023.0012聯(lián)合試運費24.5024.5013施工招投標代理費17.9917.9914施工圖審查費5.005.0015工程造價咨詢服務(wù)費10.0010.00三基本預(yù)備3%

17、 142.30142.30四建設(shè)期利息92.3492.34五鋪底流動資金26.9626.96六工程總投資2205.30430.791633.07735.925005.072、項目區(qū)位及占地面積場址初步選在東出口垃圾填埋場二期附近區(qū)域。本生活垃圾分類處理項目占地 28.3 畝。3、項目工藝說明垃圾處理的目標為無害化、減量化、資源化和產(chǎn)業(yè)化。本項目采用的生活垃圾分選工藝為垃圾協(xié)同分類處理工藝，主要分類處理技術(shù)路線為“人工分選-滾筒篩-磁選-風(fēng)選”。此工藝可以充分利用各種分選設(shè)備的優(yōu)勢，對生活垃圾進行組合分選，而且在必要環(huán)節(jié)加入人工分選，減少生活垃圾對后續(xù)設(shè)備的纏繞、破壞，工藝流程穩(wěn)定可靠。圖1-1

18、 工藝流程圖4、項目產(chǎn)出說明格爾木市生活垃圾分類處理項目通過生活垃圾協(xié)同分類處理工藝，分選的產(chǎn)物可用于制作營養(yǎng)土，分選過程中收集的塑料、紙張、金屬等可打包后外售。余下的產(chǎn)物進入填埋場進行填埋處理，需符合生活垃圾填埋污染控制標準（GB16889-1997）等相關(guān)國家和行業(yè)標準的要求。二、協(xié)調(diào)機制與實施機構(gòu)（一）協(xié)調(diào)機制為加快推進格爾木市PPP項目工作，格爾木市人民政府辦公室于2016年1月下發(fā)了關(guān)于成立格爾木市政府和社會資本合作模式項目工作領(lǐng)導(dǎo)小組的通知（格政辦20161號），決定成立格爾木市PPP項目工作領(lǐng)導(dǎo)小組。PPP項目領(lǐng)導(dǎo)小組由市委常委、副市長張海軍任組長，由市委常委、副市長、市委宣傳部

19、部長眭曉波任副組長，主要成員由發(fā)改委、財政局、住建局、國土局、環(huán)保局各局長組成，另涉及PPP項目的責任單位主要負責同志均為PPP項目領(lǐng)導(dǎo)小組成員。領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室設(shè)在市發(fā)改委，由發(fā)改委主要負責同志兼任辦公室主任，具體負責PPP項目推進、協(xié)調(diào)等事宜。（二）實施機構(gòu)格爾木市城市管理局作為本項目的行業(yè)主管部門及實施機構(gòu)將負責項目申報、識別論證、項目準備、采購、監(jiān)管和移交等工作；項目實施后將項目采購資格預(yù)審的評審報告、定期檢測項目產(chǎn)出績效指標、季報、年報及對項目進行中期評估報告等資料報財政部門備案；及時向領(lǐng)導(dǎo)小組報告工作進展情況；承辦領(lǐng)導(dǎo)小組交辦的其它工作。三、PPP結(jié)構(gòu)設(shè)計（一）運作方式國家發(fā)展改革委

20、關(guān)于開展政府和社會資本合作的指導(dǎo)意見（發(fā)改投資【2014】2724號）操作模式選擇中明確規(guī)定“準經(jīng)營性項目。對于經(jīng)營收費不足以覆蓋投資成本、需政府補貼部分資金或資源的項目，可通過政府授予特許經(jīng)營權(quán)附加部分補貼或直接投資參股等措施，采用建設(shè)運營移交（BOT）、建設(shè)擁有運營（BOO）等模式推進。要建立投資、補貼與價格的協(xié)同機制，為投資者獲得合理回報積極創(chuàng)造條件。”建設(shè)-運營-移交（BOT）和建設(shè)-擁有-運營（BOO）這兩種操作模式的主要區(qū)別是后者在一定情況下社會資本或項目公司擁有項目所有權(quán)，一般不涉及項目期滿移交。格爾木市生活垃圾分類處理工程屬于公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，項目所有權(quán)不宜由社會資本永久占有，

21、因此建議本項目采用建設(shè)-運營-移交（BOT）方式運作。（二）交易結(jié)構(gòu)本項目屬于投資規(guī)模較大的市政基礎(chǔ)設(shè)施，為切實減輕政府投資壓力，并充分發(fā)揮社會資本專業(yè)能力，擬采用社會資本獨資方式組建項目公司，既能以較大的吸引力吸收社會資本參與基礎(chǔ)設(shè)施投資，又能使政府減少對微觀事務(wù)的干預(yù)，騰出更多的精力放到監(jiān)管上。交易結(jié)構(gòu)總體框架如下圖所示：圖3-1 項目交易結(jié)構(gòu)圖1、格爾木市城管局通過公開招標的方式選擇社會資本（指已建立現(xiàn)代企業(yè)制度的境內(nèi)企業(yè)法人，但不包括本級政府所屬平臺公司及其他控股國有企業(yè)）。2、格爾木市人民政府授權(quán)格爾木市城管局與項目公司簽訂PPP項目合同。3、項目公司負責格爾木市生活垃圾分類處理PP

22、P項目的融資、建設(shè)、運營、維護工作。4、本項目合作期暫定為30年，其中建設(shè)期2年，運營期28年。合作期結(jié)束后，項目公司將全部項目設(shè)施完好無償移交給格爾木市城管局或格爾木市政府指定的其它機構(gòu)。（三）投融資結(jié)構(gòu)根據(jù)國務(wù)院關(guān)于調(diào)整和完善固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的通知（國發(fā)201551號），本項目資本金比例原則上只需要達到最低資本金比例要求20%即可，而根據(jù)市場一般情況，銀行項目貸款原則上要求自有資本金比率不低于30%。項目注冊資本金比例設(shè)置為30%，自有資金1,492.69萬元，政府補助專項資金1,700萬元，剩余1,782.95萬元由項目公司自行融資解決。項目公司可采用經(jīng)營收益權(quán)質(zhì)押等進行擔保，

23、并由社會資本提供額外的股東擔保或以自有資金解決資金缺口。（四）回報及收益分配機制1、付費來源及付費方式本項目屬于“可行性缺口補助”的付費機制。項目公司通過生活垃圾協(xié)同分類處理工藝，可將生活垃圾中的金屬篩分出來，分選的產(chǎn)物可用于制作營養(yǎng)土，分選過程中收集的塑料、橡膠以及紙張等打包后外售獲得收入。政府按照“使用量和績效付費”模式補貼缺口部分，即政府向項目公司支付項目使用量對應(yīng)的服務(wù)費用，并根據(jù)項目公司實際運營質(zhì)量進行績效評價調(diào)整。2、投資收益分配機制項目分配當年稅后利潤時，應(yīng)當提取稅后利潤10%作為公司法定公積金。項目公司彌補虧損和提取公積金后所余稅后利潤。（五）相關(guān)配套安排本項目相關(guān)配套設(shè)施主要

24、包括土地、水、電氣和道路等配套設(shè)施。1、土地配套設(shè)施政府責任部門應(yīng)協(xié)調(diào)相關(guān)部門負責項目的征地、拆遷和人員安置等工作，并承擔該過程涉及的征地拆遷等費用，該費用不計入工程總投資。政府責任部門取得并享有土地使用權(quán)，同時承擔辦證所涉全部稅費。項目公司有權(quán)在合作期內(nèi)合法、獨占性地無償使用項目土地進行以實施項目為目的的活動，未經(jīng)政府批準，項目公司不得將該項目涉及的土地使用權(quán)進行轉(zhuǎn)讓、出租、抵押等項目以外的其他用途。2、其他相關(guān)配套政府方應(yīng)完成垃圾分類處理廠建設(shè)和運營期間所合理必需的到達項目場地規(guī)劃紅線和項目場地規(guī)劃紅線內(nèi)的道路、通水、通電等配套基礎(chǔ)設(shè)施，以保證項目在建設(shè)、運營期間正常的工作和生活。四、經(jīng)濟

25、效益評價（一）財務(wù)測算的方法和指標根據(jù)垃圾處理行業(yè)慣例，財務(wù)測算采用動態(tài)現(xiàn)金流法。動態(tài)分析方法是在考慮資金時間價值的基礎(chǔ)上，通過研究合作期內(nèi)的現(xiàn)金流量對方案進行經(jīng)濟效益分析和評價的一種方法。本項目動態(tài)分析指標為項目凈現(xiàn)值。項目凈現(xiàn)值是衡量投資項目獲利能力強弱的絕對指標。財務(wù)凈現(xiàn)值大于零表示項目實施后，除保證可實現(xiàn)預(yù)定的收益率外，尚可獲得更高的收益率。凈現(xiàn)值等于零表示項目實施后的投資收益率正好達到所預(yù)定的收益率。財務(wù)凈現(xiàn)值小于零表示項目實施后未能達到所預(yù)定的收益率。因此用凈現(xiàn)值指標評價投資項目的標準是凈現(xiàn)值大于等于零時,可以考慮接受該投資項目。（二）價格定價要素的確定根據(jù)選擇的測算方法，下面運用

26、凈現(xiàn)值NPV的方法來構(gòu)建價格模型。凈現(xiàn)值的計算公式如下：上式中的字母含義如下:NPV:項目在合作期內(nèi)的凈現(xiàn)值；T :項目的合作期；n :項目合作期內(nèi)的第n年；:第n年的現(xiàn)金流入量；:第n年的現(xiàn)金流出量；I :項目的折現(xiàn)率（基準收益率）。根據(jù)建設(shè)項目可行性財務(wù)評價中的理論，在項目合作期內(nèi)，項目所創(chuàng)造出的現(xiàn)金流量，在行業(yè)基準收益率作折現(xiàn)率下，所得到的凈現(xiàn)值大于或等于0時，項目可行，那么，以此為基礎(chǔ)來測算的項目價格就是可行的。對于垃圾處理項目來說，這種方法確定的垃圾處理價格能夠滿足項目投資利潤目標。財務(wù)測算公式由以下的幾個參數(shù)組成：項目的經(jīng)濟壽命期T、每一年的凈現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率I。凈現(xiàn)值NPV的計算

27、公式是確定本模型定價要素的依據(jù)，公式中的參數(shù)T、和I是本模型定價要素的來源。（三）相關(guān)參數(shù)1、合作期項目合同期限的長度應(yīng)使項目公司能著眼于企業(yè)的長期投資、運營和發(fā)展，避免短期行為。根據(jù)財政部關(guān)于進一步做好政府和社會資本合作項目示范工作的通知（財金201557號）要求，PPP項目合作期限不低于10年。此外，按照基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法（2015年第25號令）中規(guī)定，特許經(jīng)營期限最長可達30年。為保持社會資本經(jīng)營積極性和穩(wěn)定性，按照市場慣例，合作期一般在20-30年。綜合考慮以上因素，且鑒于環(huán)保項目屬于利潤率低、回收期長的公用事業(yè)項目，本項目合作年限暫定為30年，其中建設(shè)期2年，運營期2

28、8年。2、收益率凈現(xiàn)值NPV公式中，使用的折現(xiàn)率（收益率）將直接影響到項目的可行性。在保證項目可行，即前提下，其它條件不變，若使用的折現(xiàn)率（收益率）越低，則只需較低的現(xiàn)金流就行，從而需要的價格就小；若使用的折現(xiàn)率（收益率）越高，則需要較高的現(xiàn)金流來支撐，從而需要更高的價格。用垃圾處理項目的社會投資人的投資收益率I作折現(xiàn)率（收益率）來確定的價格，就是滿足投資人利潤目標的垃圾處理價格。根據(jù)垃圾處理市場的通行慣例，結(jié)合未來經(jīng)濟走勢，考慮到控制投資人合理回報，并滿足項目保本微利的基本要求，本項目社會資本收益率設(shè)定為8%，具體收益率由社會資本競爭確定。3、折舊和攤銷根據(jù)財政部關(guān)于印發(fā)企業(yè)會計準則解釋第2

29、號的通知（財會【2008】11號）的要求，采用BOT模式運作，項目所有固定資產(chǎn)應(yīng)按無形資產(chǎn)在運營期限內(nèi)平均攤銷，殘值為零。4、融資成本項目融資成本取銀行5年期貸款基準利率，融資期限為10年，融資利率設(shè)定為4.90%，從運營年份第一年開始等額本金償付外部融資貸款。（四）財務(wù)測算1、投資估算本項目投資估算為5005.07萬元，項目資本金占總投資的30%，建設(shè)期按2年計算，年度投資使用計劃分別為70、30。2、總處理成本垃圾處理總成本費用主要包括燃料及動力費、水費、工資福利費、維護檢修費、管理費及其它費用等經(jīng)營成本和折舊攤銷費、財務(wù)費用和稅費等其他成本。（1）經(jīng)營成本 燃料及動力費、水費、垃圾運輸費

30、及工資福利費的成本取值如下表所示。參 數(shù)取 值1、動力費（元/噸）8.5622、輕柴油費（元/噸）1.2003、水費（元/噸）0.7004、垃圾運輸費（萬元/年）305、工資福利合計（元/人/年）50,000 維護檢修費按固定資產(chǎn)投資的2%計提。 銷售費用按照銷售收入的5%計提。 管理及其它費用按燃料及動力費、水費、垃圾運輸費、人工福利費、維護檢修費之和的8%計提。考慮到通貨膨脹因素，按照3%逐年增加。（2）其他成本 折舊和攤銷項目投資概算扣除用于增值稅抵扣的稅費后，按照28年直線攤銷，無殘值。 財務(wù)費用項目外部融資額為1,782.95萬元，按10年等額本金還款，貸款年利率按4.90%計算。

31、稅費根據(jù)國家現(xiàn)行政策，項目的垃圾處理費需繳納增值稅稅率為17%，增值稅返還70%，同時增值稅按照國家相關(guān)政策進行抵扣。城建稅按7%計征，教育費附加按3%計征，地方教育附加按2%計征。所得稅適用稅率為25%，同時按照財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于公共基礎(chǔ)設(shè)施項目和環(huán)境保護節(jié)能節(jié)水項目企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策問題的通知享受“三免三減半”政策。表4-1 項目處理成本明細表單位：萬元年份12345678910動力費0.000.0090.0094.5099.23104.19109.40116.06123.13130.62輕柴油費0.000.0012.2612.8813.5214.2014.9115.8116.781

32、7.80水費0.000.004.604.835.075.335.595.936.306.68垃圾運輸費0.000.0030.0030.9031.8332.7833.7734.7835.8236.90維護檢修費0.000.0097.72100.65103.67106.78109.98113.28116.68120.18工資及福利0.000.0075.0077.2579.5781.9584.4186.9589.5592.24銷售費用0.000.009.7510.2410.7511.2911.8512.2112.5712.95管理及其它費用0.000.0024.7725.6826.6327.6228

33、.6429.8231.0632.35經(jīng)營成本0.000.00344.10356.92370.26384.13398.55414.84431.89449.72折舊與攤銷0.000.00195.16195.16195.16195.16195.16195.16195.16195.16財務(wù)費用0.000.0091.8982.7073.5164.3255.1345.9436.7627.57總成本費用0.000.00631.15634.78638.93643.61648.84655.95663.80672.45年份11121314151617181920動力費138.58147.02155.97165.4

34、7171.01176.14181.43186.87192.48198.25輕柴油費18.8820.0321.2522.5523.3024.0024.7225.4626.2327.02水費7.097.527.988.468.749.019.289.569.8410.14垃圾運輸費38.0039.1440.3241.5342.7744.0645.3846.7448.1449.59維護檢修費123.78127.50131.32135.26139.32143.50147.80152.24156.80161.51工資及福利95.0197.86100.79103.82106.93110.14113.441

35、16.85120.35123.96銷售費用13.3413.7414.1514.5814.6314.6314.6314.6314.6314.63管理及其它費用33.7135.1336.6138.1739.3740.5541.7643.0244.3145.64經(jīng)營成本468.39487.93508.40529.83546.08562.02578.44595.36612.78630.72折舊與攤銷195.16195.16195.16195.16195.16195.16195.16199.96199.96199.96財務(wù)費用18.389.190.000.000.000.000.000.000.000.

36、00總成本費用681.93692.28703.56724.99741.24757.18773.60795.32812.74830.69年份21222324252627282930動力費204.20210.33216.64223.13229.83236.72243.83251.14258.67266.43輕柴油費27.8328.6629.5230.4131.3232.2633.2334.2235.2536.31水費10.4410.7511.0811.4111.7512.1012.4712.8413.2313.62垃圾運輸費51.0752.6154.1855.8157.4859.2160.9862

37、.8164.7066.64維護檢修費166.35171.34176.48181.78187.23192.85198.64204.59210.73217.05工資及福利127.68131.51135.46139.52143.71148.02152.46157.03161.74166.60銷售費用14.6314.6314.6314.6314.6314.6314.6314.6314.6314.63管理及其它費用47.0148.4249.8751.3652.9154.4956.1357.8159.5561.33經(jīng)營成本649.21668.24687.85708.05728.85750.28772.35

38、795.08818.49842.61折舊與攤銷199.96199.96199.96199.96199.96199.96199.96199.96199.96199.96財務(wù)費用0.000.000.000.000.000.000.000.000.000.00總成本費用849.17868.21887.82908.01928.82950.24972.31995.041,018.461,042.573、項目收入（1）保底垃圾量根據(jù)調(diào)研，2014年格爾木市平均日垃圾產(chǎn)生量約為317噸，合計11.57噸/年。綜合格爾木市餐廚垃圾處理工程已建設(shè)完成、本工程建設(shè)期以及垃圾產(chǎn)量增長等因素，我們將項目實施第3年即運

39、營第1年的保底垃圾量設(shè)置為300噸/日，每年小幅增長，至第15年達到450噸/日后維持不變。年份123456保底垃圾量（噸/日）00300 315 331 347 保底處理量（萬噸/年）0.00 0.00 10.95 11.50 12.07 12.68 年份789101112保底垃圾量（噸/日）365 376 387 398 410 423 保底處理量（萬噸/年）13.31 13.71 14.12 14.54 14.98 15.43 年份13141516-30保底垃圾量（噸/日）435 448 450 450 保底處理量（萬噸/年）15.89 16.37 16.43 16.43 （2）分選產(chǎn)物

40、銷售收入結(jié)合項目可行性研究報告和相關(guān)工程經(jīng)驗，本項目達產(chǎn)后，正常年份營業(yè)收入估算結(jié)果如下：表 14-1 營業(yè)收入估算表 單位：萬元序號項目單位單價（元）年產(chǎn)量年銷售收入（萬元）1營養(yǎng)土收入噸300.00 3500105.002紙張塑料收入噸200.00 8000160.003金屬回收噸400.00 150060.004合計325.00（3）初始垃圾處理服務(wù)費根據(jù)以上測算方法及各指標情況，經(jīng)測算，本項目初始垃圾處理服務(wù)費為：32.009元/m3。（4）合作期內(nèi)政府財政支出情況表4-2 合作期內(nèi)政府支出表單位：萬元年份12345678910垃圾處理費單價0.000.0032.0132.0133.9

41、633.9636.0336.0338.2238.22保證垃圾量（噸/日）0.000.00300.00315.00330.75347.29364.65375.59386.86398.46年處理量（萬噸）0.000.0010.9511.5012.0712.6813.3113.7114.1214.54垃圾處理總收入0.000.00545.50572.77624.95656.19716.53738.02791.14814.88年銷售收入0.000.00195.00204.75214.99225.74237.02244.13251.46259.00政府補貼0.000.00350.50368.02409.

42、96430.46479.50493.89539.69555.88年份11121314151617181920垃圾處理費單價40.5540.5543.0243.0245.6445.6448.4248.4251.3751.37保證垃圾量（噸/日）410.42422.73435.41448.48450.00450.00450.00450.00450.00450.00年處理量（萬噸）14.9815.4315.8916.3716.4316.4316.4316.4316.4316.43垃圾處理總收入874.19900.42966.68995.681,042.091,042.091,087.741,087.

43、741,136.171,136.17年銷售收入266.77274.78283.02291.51292.50292.50292.50292.50292.50292.50政府補貼607.42625.64683.66704.17749.59749.59795.24795.24843.67843.67年份21222324252627282930垃圾處理費單價54.4954.4957.8157.8161.3361.3365.0765.0769.0369.03保證垃圾量（噸/日）450.00450.00450.00450.00450.00450.00450.00450.00450.00450.00年處理量

44、（萬噸）16.4316.4316.4316.4316.4316.4316.4316.4316.4316.43垃圾處理總收入1,187.551,187.551,242.061,242.061,299.891,299.891,361.241,361.241,426.321,426.32年銷售收入292.50292.50292.50292.50292.50292.50292.50292.50292.50292.50政府補貼895.05895.05949.56949.561,007.391,007.391,068.741,068.741,133.821,133.82（五）測算結(jié)果綜合上述項目收入及成本

45、支出，計算得到項目合作期內(nèi)財務(wù)評價指標見表4-3。表4-3 財務(wù)評價指標表指標單位財務(wù)指標IRR8%投資回收期年15五、風(fēng)險分配（一）風(fēng)險識別我們將格爾木市生活垃圾分類處理PPP項目的風(fēng)險因素按照項目階段和風(fēng)險來源分為前期風(fēng)險、建設(shè)風(fēng)險、運營風(fēng)險、移交風(fēng)險和其它風(fēng)險。本方案中所采用的風(fēng)險識別方法是歷史資料借鑒與專家意見相結(jié)合，并通過我公司項目經(jīng)驗主觀判斷與合理推測對項目風(fēng)險的識別進行補充。格爾木市生活垃圾分類處理PPP項目的風(fēng)險因素歸納為以下五類共20個風(fēng)險因素。前期風(fēng)險招投標風(fēng)險由于招投標方式程序不合理、市場不規(guī)范、競標者惡性競爭等，使最優(yōu)企業(yè)沒有中標所存在的市場準入風(fēng)險。項目談判風(fēng)險在與最

46、后一二個企業(yè)的談判過程中，某些問題未達成一致，而導(dǎo)致項目失敗。項目規(guī)劃風(fēng)險項目規(guī)模與當?shù)氐纳鐣?jīng)濟發(fā)展規(guī)劃和垃圾處理需求等不相符合,影響投資收益。項目融資風(fēng)險項目融資困難或資金不足。土地征用風(fēng)險征地過程中出現(xiàn)障礙,拆遷時間長導(dǎo)致延誤工期；由于征地費用高，導(dǎo)致項目投資大幅增加。建設(shè)風(fēng)險項目成本超支主要指項目融資成本和建設(shè)成本超過預(yù)算額度,不得不追加投資。分包商的選擇分包商的資質(zhì)、信譽等方面出現(xiàn)問題而產(chǎn)生的風(fēng)險。完工風(fēng)險指由于一些外界因素影響而導(dǎo)致項目竣工的延誤。質(zhì)量風(fēng)險指項目在建設(shè)安裝過程中可能出現(xiàn)質(zhì)量問題，給項目帶來的風(fēng)險。工藝和設(shè)備選擇風(fēng)險是項目的主要技術(shù)風(fēng)險,指項目的設(shè)備材料及整體技術(shù)工藝

47、存在問題,對項目投資和運行成本產(chǎn)生影響。運營風(fēng)險垃圾處理量風(fēng)險垃圾量遠高于或低于項目的設(shè)計處理量。運營能力欠缺風(fēng)險運營商技術(shù)或管理能力欠缺，影響項目收益的風(fēng)險。環(huán)境標準變化風(fēng)險垃圾或滲濾液處理排放標準提高，導(dǎo)致項目因無法達到排放標準需要改造，嚴重的可能面臨停運。能源價格調(diào)整風(fēng)險垃圾處理過程中所用到的電等能源的價格上漲，導(dǎo)致成本增加。原材料價格調(diào)整風(fēng)險垃圾處理過程中所用到的藥劑等的價格上漲，導(dǎo)致成本增加。移交風(fēng)險設(shè)備質(zhì)量風(fēng)險由于設(shè)備質(zhì)量達不到合同標準要求，移交前對設(shè)備和相關(guān)設(shè)施進行改造維護，甚至大修，使得成本費用增加。項目產(chǎn)權(quán)風(fēng)險由于資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)界定不清，引起雙方糾紛，從而帶來了投資的損失。其他風(fēng)險

48、政策風(fēng)險與項目有關(guān)的如項目資產(chǎn)國有化、強制收購和征用以及優(yōu)惠政策的撤銷等。合同風(fēng)險從微觀層面考慮，如在各個階段項目雙方以及分包商之間的糾紛以及一方或多方違約等，導(dǎo)致項目暫停或終止。不可抗力風(fēng)險發(fā)生了不能預(yù)見和避免、不能通過人力克服的意外事件或自然災(zāi)害，導(dǎo)致項目損失或失敗。（二）風(fēng)險分配按照風(fēng)險分配優(yōu)化、風(fēng)險收益對等和風(fēng)險可控等原則，綜合考慮風(fēng)險性質(zhì)、風(fēng)險管理能力和項目回報機制等因素，在政府和社會資本間合理分配項目風(fēng)險。基本原則為：（1）承擔風(fēng)險的一方應(yīng)該對該風(fēng)險具有控制力；（2）承擔風(fēng)險的一方能夠?qū)⒃擄L(fēng)險合理轉(zhuǎn)移；（3）承擔風(fēng)險的一方對于控制該風(fēng)險有更大的經(jīng)濟利益或動機；（4）由該方承擔風(fēng)險最

49、有效率；（5）如果風(fēng)險最終發(fā)生，承擔風(fēng)險的一方不應(yīng)將由此產(chǎn)生的費用和損失轉(zhuǎn)移給合同相對方。根據(jù)以上原則，本項目風(fēng)險因素如下表所示由社會資本和政府方共同進行分配。社會資本承擔的風(fēng)險政府承擔的風(fēng)險共同承擔風(fēng)險項目融資風(fēng)險項目成本超支分包商的選擇完工風(fēng)險質(zhì)量風(fēng)險工藝和設(shè)備選擇風(fēng)險運營能力欠缺風(fēng)險設(shè)備質(zhì)量風(fēng)險招投標風(fēng)險項目談判風(fēng)險項目規(guī)劃風(fēng)險土地征用風(fēng)險垃圾處理量風(fēng)險環(huán)境標準變化風(fēng)險能源價格調(diào)整風(fēng)險原材料價格調(diào)整風(fēng)險項目產(chǎn)權(quán)風(fēng)險政策風(fēng)險合同風(fēng)險不可抗力風(fēng)險（三）風(fēng)險防范措施基于上述風(fēng)險分配原則，為解決風(fēng)險分配這一貫穿本項目生命周期的核心問題，針對具體各階段的風(fēng)險情況，我們提出以下項目風(fēng)險應(yīng)對措施。1、

50、項目完工風(fēng)險本項目完工風(fēng)險的主要情形包括不能完成項目、建設(shè)延誤和/或成本超支、項目未達既定技術(shù)標準等。應(yīng)通過協(xié)議條款約定，由項目公司向市城管局提交建設(shè)期履約保函，在工程進度延誤、完工日期延誤或項目技術(shù)標準不達標時，市城管局按照約定從該保函中兌取相應(yīng)的金額，以保證在項目實施過程中，項目公司能夠積極履行建設(shè)進度相關(guān)義務(wù)。如果上述完工風(fēng)險由政府方原因?qū)е拢瑒t項目公司的履約保函不會被兌取，由此產(chǎn)生的項目公司合作期的影響，市政府應(yīng)當通過延長合作期或現(xiàn)金補償?shù)姆绞絹硐?、運營及管理風(fēng)險運營及生產(chǎn)管理風(fēng)險主要源于項目公司管理不規(guī)范，可通過兩種方式控制。一方面，在PPP項目合同中進行要求并明確懲罰措施，與

51、政府付費相掛鉤。另一方面，項目公司中的政府方應(yīng)當充分發(fā)揮監(jiān)督職能，保障公司正常運營和規(guī)范運作。3、融資風(fēng)險項目融資風(fēng)險主要體現(xiàn)為項目建設(shè)期金融環(huán)境波動的風(fēng)險。利率波動風(fēng)險是本項目最可能遇見的風(fēng)險。融資風(fēng)險一般由社會資本自行承擔。項目公司組建后，項目后期融資由項目公司按市場化原則自行籌措，后續(xù)融資工作由中標社會資本方全權(quán)承擔。若后續(xù)融資出現(xiàn)困難，由社會資本方優(yōu)先提用現(xiàn)有可用授信額度，對本項目提供流動性支持。4、成本超支風(fēng)險本項目日常運營所需的動力、人力、各種原材料的價格會隨著市場供求關(guān)系的變化和通貨膨脹等因素而發(fā)生變動，成本上升會影響項目的利潤水平。針對成本超支風(fēng)險，在PPP項目合同中會設(shè)置對應(yīng)價格調(diào)整機制，通過調(diào)整服務(wù)費等方式，增強項目的抗風(fēng)險能力。同時在合作經(jīng)營期內(nèi)，相應(yīng)服務(wù)費價格依據(jù)協(xié)議約定的周期進行調(diào)整，調(diào)價幅度不得高于PPP項目