1、中石油 2015 年度財務分析報告一、公司概況二、公司財務分析1、資產負債表分析2、利潤表分析3、現金流量表分析三、財務能力分析1、營運能力2、盈利能力3、償債能力四、建議1 基本信息、公司概況 中國石油天然氣集團公司（簡稱：中國石油 集團、英文縮寫：CNPC是國有重要骨干企業， 是以油氣業務、工程技術服務、石油工程建設、 石油裝備制造、金融服務、新能源開發等為主營 業務的綜合性國際能源公司，是中國主要的油氣 生產商和供應商之一， 2012 年在在世界最大 50 家石油公司綜合排名上升至 4 位，財富 500 強位 居第 6 位，在國際石油領域的影響力得到進一步 提升2 經營目標 中國石油計劃

2、分兩步實施“建設具有較強競 爭力的國際能源公司”的經營目標。第一步：“十一五” 期間， 堅持持續有效快速 發展核心業務，不斷擴展新型能源業務，保持公 司綜合實力的國內領先地位，努力把中國石油建 設成為國際能源公司。第二步：到 2020 年，進一步鞏固國內領先 地位，國際化經營獲得質的飛躍，世界石油公司 綜合排名進一步提升，利潤增長和投資回報達到 同行業國際水平；國際市場競爭力明顯增強，綜合跨國指數大幅提升，建設成具有較強競爭力的 國際能源公司。1、資產負債表水平分析金額單位：（萬元）項目2015 年2014 年變動額變動率對總資產影響流動資產其中：貨幣資金4995364299-14346-22

3、. 31%-0. 47%應收賬款64450538221062819. 75%0. 55%存貨2141171822533184617. 48%1. 66%流動資產合計418040385420326208. 46%1. 70%非流動資產其中：固定資產5454794560858939419. 60%4. 66%無形資產5642647600882618. 54%0. 46%、* 、/ 商譽758272833004. 12%0. 16%非流動資產合計1570797153210821868914. 27%11. 40%資產總計21688371915752825130913. 11%13. 11%從2014

4、年到2015年，該公司總資產增加251309萬元，增長幅度為13.11% 流動資產占總資產的比重偏小，其中流動資產增加32620萬，增長幅度為8.46% 使總資產規模增長1. 70%增長主要原因是存貨上升。企業資產流動性和變現 能力較弱，從而提高了企業的風險。從2014到2015年，流動負債、非流動負債、合計皆增加，其主要是非流動 負債的增加，從中可以看出中國石油公司的償債壓力和財務風險較大。資產負債表水平分析（續）金額單位（萬元）項目2015 年2014 年變動額變動率對總資產的影響流動負債其中：短期借款143409998274385243. 66%2.27%應付賬款278427232618

5、4580919.69%2.39%一年內到期的流動負債783837871-30033-79.30%-1.57%流動負債合計574748560038147102.63%0.77%非流動負債其中：長期借款2075401129289461283.78%4.93%應付債券86234677471848727.29%0. 96%非流動負債合計41332327492413839950.34%7.21%負債合計98807183496215310918.34%7.98%股東權益合計11807661082566982009.07%5.12%負債及股東權益合計2168837191752825130913.11%13.

6、11%短期借款：短期借款增加 43582,于2015年12月31日，上 述保證借款由中國石油集團及其子公司提供保證的金額為1.30億元。于2015年12月31日，上述抵押借款由賬面價值 0.11億 元的固定資產（2015年12月31日：0.15億元的固定資產及 0.01 億元的無形資產）作為抵押物。與 2015年12月31日，短期借 款的加權平均年利率為 3.73%。長期借款：增加94612萬元，長期質押借款以5.90億美元的 定期存款為質押。上述保證借款主要由中國石油集團及其子公司 提供保證。于2015年12月31日，長期借款的加權平均年利率 為 4.56%。資產負債表垂直分析從靜態角度分析

7、：企業非流動資產比重較大，15年的為20.10%,14年的為17.50%。流動資產所占比 重，15年的為79.90%, 14年為82.50%。說明流動資 產變現能力弱，風險大。從動態角度分析：1從企業 資產結構分析,14年 15年變化相對穩定， 存貨變動幅度較大。 2 從權 益結構方面看，流動負責 比重較大。 3 從資產結構和權益 結構的對應關系看，流動資產上升同時流動負債也上升，說 明此時企業償債能力較弱。負債結構分析總負債人民幣為 988071 萬元，比 2014 年末增長 18.3%。 其中：1流動負債人民幣 574748萬元，比 2014年末增長 2.6%， 增長的主要原因是應付賬款及

8、應計負債以及短期借款增加。2 非流動負債人民幣 413400 萬元，比 2014 年末增長 50.3%，增長的主要原因 是長期借款增加。、中國石油天然氣股份有限公司1 償債能力分析2 運營能力分析3 營運能力分析總結結合中石油財務報表計算短期償債相關指標單位（百萬元）項目2014 年2015 年運營資本-174, 681-156,708流動比率68.82%72.73%速動比率29.26%29.77%結合中石油財務報表計算短期償債相關指標營運資本：營運資本常年為負數，沒有閑置資金，現金得到了很大程度的利用。流動比率：由上表可知，中石油在 2014-2015這兩年中流 動比率是逐漸上升的，它的短期

9、償債能力是增強的。速動比率：該指標近兩年正在上升，表明其短期償債能力 增強。結合相關報表分析短期償債指標單位（百萬元）項目2014 年2015 年現金比率11.48%11.95%現金流量比率58.63%42.17%說明公司為每一元流動負債提供的現金資產稍有上升。現金流量比率：現金流量比率小于1，且中石油 2014-2015年該指標無下降趨勢，表示企業以生產經營活動 產生的現金來償還短期負債的能力逐年下降，必須采取對外 籌資或出售資產才能償還債務。同行業公司流動比率比較分析公司名稱2014 年2015 年中石油68.82%72.73%中石化76.35%69.91%差異-7.53%2.82%由上表

10、可知，2014-2015年中石油的流動比率低于中石化，表明這兩年中石油的償付能力和債權人安全程度不及中石化；而2015年中石油的流動比率高于中石化，表明2015年中石油的償付能力和債權人安全程度由于中石化。結合相關報表分析長期償債能力指標單位（百萬元）項目2014 年2015 年負債總額834962988071股東權益10825661180766產權比率77.13%83.68%營業利潤184517165431利息費用1088618164利息保證倍數17.9510.11經營活動現金凈流量290155239288利息現金流量保證倍數26.6513.17產權比率（反指標）：2014至2015年產權比

11、率說明所有者權益 對長期債券的保證程度分別為 77.13% 83.68%。產權比率逐年遞增, 企業財務承擔的風險逐漸增大。利潤保證倍數：利息保證倍數驟降是由于利息支出逐年增加，而營業利潤相比減少所導致、同時、間接說明該公司的資金流動出現問 題，對債務的償還能力有所下降。同行業公司資產負債率比較分析公司名稱2014 年2015 年中石油43.4%45.56%中石化61.65%49.75%差異-18.11%-4.19%由上表可見，中石油在2014-2015年的資產負債率小于中石化，表明中石油的債務負擔較中石化更輕， 其長期償債能力也更強，債權 人權益的保證程度也更高償債能力分析總結通過分析可得出中

12、石油應加速資金回籠和周轉， 提高速動比率和流動比例，緩解債務壓力，增強企業的變現能力和短期負債能力，以備資金鏈斷裂之時應急之用。營運能力年份2015-12-312014-12-31應收賬款周轉率（次）37.1240.55應收賬款周轉天數（天）9.708.88存貨周轉率（次）8.258.99固定資產周轉率（次）4.154.38總資產周轉率（次）1.071.12存貨周轉天數（天）43.6440.05總資產周轉天數（天）335.07321.03流動資產周轉率（次）5.465.93流動資產周轉天數（天）65.8860.66經營現金凈流量對銷售收入比率（%）0.110.14資產的經營現金流量回報率（%）

13、0.110.15經營現金凈流量與凈利潤的比率（%）1.831.99經營現金凈流量對負債比率（%）0.240.35現金流量比率（%）41.6351.811、從上表可以看出：中石油公司2015年比2014年的存貨周轉周轉率低，周轉周期長，說明企業的銷售效率2015相比于2014年低，存貨轉換為現金或應收賬款的能力減弱。 該公司以上兩年數據 相比，皆下降趨勢，這會降低企業的經濟效益，但不能說明企業各環 節的存貨運營能力和管理效率，因為這也有可能受國際大環境的影響。2、應收賬款周轉率是考核應收賬款周轉變現能力的重要財 務指標（應收賬款是企業重要的流動資產） 可以減少企業收賬費用和 壞賬損失，相對增加流

14、動資產的投資收益。周轉天數長，表明企業應 收賬款管理效益下降，變現能力減弱。3、該公司 2015年比 2014 年的流動資產周轉率低，周轉天數長，說明流動資產利用效率 2015年比 2014年有所下降。4、總資產周轉率是用于衡量企業資產綜合營運效率和變 現能力的財務比率。該公司 2015年比 2014年的總資產周轉率減少， 周轉天數變長（總資產周轉率的變化趨勢與流動資產周轉率的變化趨 勢相同，這說明總資產受流動資產的影響） ，表明企業總資產的周轉 速度變慢，所創造的銷售收入和現金收入減少，總資產投資的效益 2015 年不如 2014 年，總資產運用的效率變小，說明營運能力 2015 年比 20

15、14 年減弱。與中石化比較分析項目2015 年2014 年中石油中石化中石油中石化存貨周轉率（次）8.259.828.997.26存貨周轉天數（天）43.6436. 6640.0449.59應收賬款周轉率（次）37.1244.4040.5550.58應收賬款周轉天數（天）9.708.118.887.12流動資產周轉率（次）5.467.675.937.10流動資產周轉天數（天）65.9346.9460.7150.70固定資產周轉率（次）4.153.544.382.77固定資產周轉天數（天）86.75101.6982.19129.96總資產周轉率（次）1.071.941.121.52總資產周轉天數（天）336.45185.57321.43236.84與中石油比較:1、中國石油公司的固定資產周轉率高于中國石油化工公司的固定資產周轉率，周轉短期，固定資產利用效益高， 所帶來的收入高。2011年中國石油的存貨周轉率高于中 石化的存貨周轉率，2015年中石油的存貨周轉率低于中 石化的存貨周轉率。2、其中應收賬款周轉率，流動資產周轉率，總資產周轉率 都低于中石化的水平，相應的產債能力弱，所以中石油 應加強資產的管