1、中國經(jīng)濟開展需要新動力-綜合新能源論文(1)【論文摘要】 資金在虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟之間的流動，以及資本市場的貨幣創(chuàng)造或消滅功能，是影響消費和通脹程度的重要因素之一。在全球經(jīng)濟衰退風險已經(jīng)降臨，且通脹已不是當前經(jīng)濟的主要矛盾的時候，應該注重發(fā)揮資本市場正財富效應帶來的消費效應以提振內(nèi)需。中國經(jīng)濟快速增長的深層次動力是制度創(chuàng)新、技術創(chuàng)新和要素總量投入增加，所以，要保持經(jīng)濟長期平穩(wěn)較快開展，必須施行可持續(xù)的開展戰(zhàn)略，推動技術創(chuàng)新和經(jīng)濟構造轉型，在金融資源、稅收政策等方面給企業(yè)以必要的支持，在產(chǎn)業(yè)政策方面加大對高科技產(chǎn)業(yè)和效勞業(yè)的扶持力度。 中經(jīng)評論middot;北京通脹程度與資本市場息息相關 從20

2、06年初到2007年二季度，中國股票市場在短短一年多時間內(nèi)上漲近4倍之后，市場的資金開始加速流入消費市場，股市的財富效應開始轉變?yōu)橄M效應，居民消費信心大增。也正是從去年二季度開始，中國的通貨膨脹率開始上升，二季度CPI上漲到3%以上，6月份打破4%，7月打破5%，8月打破6%。 2007年10月份開始，中國股市開始下跌。上證綜指從6100點下跌到2021年2月的4500點左右。這段時間，投資者不僅把證券盈利部分拿來消費，而且把大量本金從證券市場撤出，存到商業(yè)銀行，或直接進展消費。2007年10月到2021年2月，中國的CPI一直停留在6%以上，其中2021年2月到達本輪通脹的高點8.7%。

3、從2021年2月開始，股市的下跌開始加速，并且形成負財富效應和負消費效應。一部分投資者不再賣出，看著股票財富縮水，消費信心下降；另一部分投資者止損賣出，所剩的資金也沒有增加消費的意愿。于是，中國的CPI開始逐月回落。隨著上證綜指從4500點左右迅速下跌到8月份的2500點以下，中國居民的消費才能下降，通脹程度逐月回落，到2021年8月已經(jīng)回落到4.9%。 2021年9月18日，管理層出臺了三項利好措施，有效地遏制了資本市場信心崩潰的場面。雖然國際股市在金融風暴的沖擊下出現(xiàn)歷史性大幅下跌，但上證綜指還是有了在2000點附近企穩(wěn)的跡象。預計將來一段時間會有更多資金從實體經(jīng)濟逐步回流到資本市場，因此

4、中國四季度的CPI有望進一步回落到4%以下。顯然，資金在虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟之間的流動，以及資本市場的貨幣創(chuàng)造或消滅功能，是影響消費和通脹程度的重要因素之一。一般而言，在牛市的后期，資本市場的正財富效應推動通脹上升；熊市的初期，資金從資本市場流回消費領域，也推動通脹上升；在熊市的后期資本市場的負財富效應，會抑制消費，促進通脹回落；而牛市的初期，資金從實體經(jīng)濟流入虛擬經(jīng)濟，同樣會促使通脹回落。通脹已不是當前經(jīng)濟主要矛盾 在不同的歷史背景下，各國通脹形成的原因千差萬別。對中國而言，通脹并不是簡單的貨幣因素，因為貨幣即使過剩也有很多出口，并不局限于消費領域。就中國而言，證券市場可以吸納數(shù)萬億元貨幣，商

5、業(yè)銀行存貸差以及存款準備金沉淀了十多萬億元貨幣，房地產(chǎn)市場可以吸納巨額資金，其余的貨幣流動性才與消費有關。 事實上，中國這一輪通脹與上世紀90年代的那輪通脹有本質的不同：90年代那次高通脹的背景是短缺經(jīng)濟，如今的背景是一般消費品過剩；90年代那輪通脹時，M2增速超過30%，且商業(yè)銀行沒有存貸差，這一次M2增速為16%，大量資金沉淀在商業(yè)銀行和中央銀行賬戶中；90年代初期中國沒有大規(guī)模的資本市場、商業(yè)房地產(chǎn)市場和期貨市場，一旦需求過剩，老百姓和企業(yè)都會囤積商品或原材料，而如今這些資產(chǎn)市場都可以吸納巨額貨幣，為企業(yè)和居民提供投資和套期保值的手段；90年代初通脹的外部背景是匯率并軌、人民幣匯率貶值造成出口猛增，而這一輪通