1、精選優質文檔-傾情為你奉上騰訊公司財務報表分析院系：管理學部班級：財務管理3班姓名：閆超學號：5日期：2013年12月5日目錄一、研究對象及選取理由1、公司基本情況介紹2、公司商業模式介紹3、影響企業的重要風險因素二、騰訊財務報表分析(一)、盈利結構的分析(二)、公司的綜合指標(三)、短期償債能力分析(四)、長期償債能力分析(五)、獲利能力分析(六)、營運能力分析(七)獲現能力(八)發展能力分析三、杜邦分析四、財務對比分析五、總結一、研究對象及選取理由（一）研究對象 本報告選取了騰訊控股有限公司（“簡稱騰訊”），股份代號：00700。作為研究對象，我們除分析資產負債表，現金流量表以及損益表外還

2、從短期，長期償債能力，獲利能力，營運能力，獲現能力等方面分析了騰訊公司的發展情況。（二）行業概況2007年是中國互聯網業振奮的一年。據中國互聯網絡信息中心的資料顯示，中國互聯網用戶于2007年首次突破2億，截至2007年底已達2.10億，按年增長率為53%，2006年則為23%。盡管用戶基數增加，互聯網增長率實際上不跌反升，反映行業欣欣向榮的基本走勢。廣泛普及的寬頻網絡促進了各種寬頻應用，不僅幫組人們保持聯系，還可以網上娛樂和查閱所需資訊。在社區方面，社交網絡（一種讓用戶跟朋友網絡分享個人資料、日志、相片及其他資訊的 互聯網 服務）大為流行，補充了即時通信及電郵等傳統通信服務。在娛樂方面，據中

3、國新聞出版總署的資料顯示，網絡游戲經歷了又一年的強勁增長，中國的網絡游戲人數較去年增加 23%至二零零七年的 4,000萬。網絡游戲已日漸成為中國年青人的主流娛樂，用戶在網絡音樂及網絡視頻的訴求仍大為提高。在向用戶提供有用資訊方面，門戶網站作為用戶查閱新聞及其他有組織資訊的媒體繼續日趨普及，而搜尋功能亦成為了用戶查閱無組織資訊的途徑。隨著中國電子商務配套的基礎建設，如供應商網絡、在線支付及物流的不斷改進，電子商務于二零零七年度開始脫穎而出，成為主流的互聯網應用范疇。一、 公司基本情況介紹1.1公司名稱：公司現在的名稱是“騰訊控股有限公司”，是一家民營企業，它創建于1998年11月，是與開曼群島

4、注冊成立的有限公司，2004年6月16日，騰訊在香港聯交所主板公開上市。1.2 股票代碼：007001.3 公司經營的主要業務和產品競爭力： 騰訊是目前中國最大的互聯網綜合服務提供商之一，也是中國服務用戶最多的互聯網企業之一。該公司目前提供互聯網增值服務、移動及電信增值服務和網絡廣告服務。通過即時通信QQ、騰訊網（QQ.com）、騰訊游戲、QQ空間、無線門戶、搜搜、拍拍、財付通等中國領先的網絡平臺，打造中國最大的網絡社區，滿足互聯網用戶溝通、資訊、娛樂和電子商務等方面的需求。截至2011年10月27日， QQ即時通信的活躍帳戶數達到5.686億，最高同時在線帳戶數達到1.053億。騰訊的發展深

5、刻地影響和改變了數以億計網民的溝通方式和生活習慣，并為中國互聯網行業開創了更加廣闊的應用前景。二、 公司商業模式介紹2.1騰訊商業模式分析：受經濟危機影響，我國總體經濟環境充滿挑戰，對投資及消費產生不利影響。然而，隨著中國政府出臺大規模經濟刺激方案，市場環境隨后大幅改善。就互聯網市場而言，網絡流量成本的降低，移動互聯網終端的不斷滲透及3G網絡面市，均推動移動互聯網的迅速發展。2009年年底，中國移動互聯網用戶數激增98.5%至2.33億。如此的快速增長，為各類移動互聯網應用（包括WAP門戶、實時通信、社交網絡服務及游戲）的提升打下基礎，使得市場競爭極為激烈。在中國互聯網市場持續發展中，騰訊已見

6、證用戶對更好服務的不斷需求，以及與經驗豐富及資金充足的競爭者的競爭更為激烈。為在這充滿生機、競爭激烈的行業中保持地位，騰訊一直持續在研發、技術架構、人才發展及品牌方面繼續增加投資。在此過程中，其發生高額成本，并可能需要放棄有礙用戶體驗的若干收入，然而該投資長遠而言有利于騰訊及其股東。騰訊現已形成了即時通訊業務、網絡媒體、無線互聯網增值業務、互動娛樂業務、互聯網增值業務、電子商務和廣告業務七大業務體系，并初步形成了“一站式”在線生活的戰略布局。三、 影響企業的重要風險因素5.1 網絡市場的競爭激烈近幾年，我國的互聯網處于高速發展階段，每個市場都有多家企業參與競爭，騰訊的業務也受到了很大的挑戰，從

7、原來的彩虹QQ事件到近期的360事件，騰訊在公關和產品上受到了大量的競爭。在IM即時通訊方面，不但有微軟MSN和中國移動飛信業務競爭勢頭非常猛以外，SKYPE、多玩YY語音、淘寶旺旺、新浪UC、谷歌GTALK等也在積極搶占市場。而騰訊在瀏覽器市場要受到傳統的IE、FIREFOX、遨游以外，還有360瀏覽器、搜狗瀏覽器、CHROME等強力競爭對手。其盈利最高的網絡游戲行業，無論是平臺還是運營的網游都和盛大等爭鋒相對。騰訊在每個業務都受到復數互聯網企業的挑戰，所以騰訊一直都在積極開發新業務，從最早的B2B商務到最近的微薄還有QQ醫生，騰訊面臨的是外部競爭非常激烈的互聯網市場，如何去防范這個風險是騰

8、訊未來發展的主要課題。5.2 內部業務的協調問題騰訊的業務開展的十分廣泛，從IM到博客、微薄、音樂、搜索、網游、瀏覽器、下載軟件等等，每個環節都在面臨激烈到競爭。如何在投入方面確保平衡，如何合理的安排每個業務之間的關系，都是騰訊要考慮的一個問題。每個環節都要有大量的研發投入以確保在技術上有競爭優勢，但是如何分配則是一個問題，對于虧損的業務要不要放棄，還是要繼續做下去，這都會造成騰訊公司的風險。歷史證明騰訊公司不是每個業務都成功，比如瀏覽器和下載軟件，做的比較早，但是市場份額一直有限，如何去協調內部業務，去分配權重，這會對騰訊未來發展造成一定的風險。5.3 技術創新所帶來的風險由于內外環境的不確

9、定性、技術本身的難度和復雜性、以及企業自身技術能力有限性等因素，決定了技術創新的影響因素、成功與否以及其所帶來的社會及經濟效益具有極大的不確定性，這種不確定性也就是我們通常所說的風險。騰訊公司歷來重視對科技創新的投入，每年都會投入大量的研發經費，有可能會出現投入的研發費用不能帶來公司的銷售業績更大比例的增長。我們認為，騰訊公司的主營業務以及處于成熟階段，如何去通過技術創新延長成熟期，并開展其他業務，這是一個關鍵的問題。技術創新帶來的風險分散在每個業務上。二、騰訊財務報表分析1.資產負債表2011年年報2010年年報2009年年報2008年年報2007年年報非流動資產21,300,87710,4

10、56,3734,348,8233,359,6962,090,312流動資產35,503,48825,373,74113,156,9426,495,8614,835,132凈流動資產14,320,14012,351,6968,593,8634,404,2643,185,515流動負債21,183,34813,022,0454,563,0792,091,5971,649,617非流動負債6,532,673967,211644,033644,62840,770少數股東權益-借/貸624,51083,912120,14698,40664,661凈資產/負債28,463,83021,756,95012,

11、178,5107,020,9265,170,396股本(資本及儲備)198198197195194儲備(資本及儲備)28,463,64021,756,75012,178,3107,020,7315,170,202股東權益/虧損(合計)28,463,83421,756,94612,178,5077,020,9265,170,396無形資產(非流動資產)3,779,976572,981268,713370,314391,994物業、廠房及設備(非流動資產)5,906,8233,330,0572,585,2271,230,029905,670附屬公司權益(非流動資產)00000聯營公司權益 (非流動

12、資產)4,399,9781,145,175477,622302,712179其他投資(非流動資產)4,343,6024,126,878494,87286,180136,651應收賬款(流動資產)2,020,7961,715,4121,229,436983,459535,528存貨(流動資產)0005,4831,701現金及銀行結存(流動資產)12,612,14010,408,2576,043,6963,067,9282,948,757應付帳款(流動負債)2,244,1141,380,464696,511244,647117,062銀行貸款(流動負債)7,369,3505,298,947202,

13、3220292,184非流動銀行貸款(非流動負債)00000總資產56,804,36535,830,11417,505,7659,855,5576,925,444總負債28,340,53014,073,1705,327,2582,834,6311,755,048股份數目1,839,814,0081,835,730,2351,818,890,0591,795,031,4431,788,574,647單位千千千千千幣種人民幣人民幣人民幣人民幣人民幣以06、07年為例分析：騰訊公司2007年末的資產總額為6,985,004千元。其經營規模比較大，2007年末數比2006年末數4,650,572千元增

14、加2，334，432千元，增幅為5.02%。從負責總額來看，2007年末負責總額為1,709,561。 2007年末數比2006年末數932,816千元增加776，745千元，增幅為83.3%。2007年末所有者權益總額為5,275,433千元比2006年末3,717,756千元增加1，557，677千元，增幅為41.9%。利潤表2011年年報2010年年報2009年年報2008年年報2007年年報營業額28,496,07219,646,03112,439,9607,154,5443,820,923稅項-1,874,238-1,797,924-819,120-289,24533,505除稅前盈

15、利12,099,0699,913,1336,040,7313,104,8951,534,503除稅后盈利10,224,8318,115,2095,221,6112,815,6501,568,008少數股東權益-21,748-61,584-65,965-31,073-1,988股息00639,264554,604257,803股東應占盈利/(虧損)10,203,0838,053,6255,155,6462,784,5771,566,020除稅及股息后盈利/(虧損)10,203,0838,053,6254,516,3822,229,9731,308,217基本每股盈利(元)561443286155

16、88攤薄每股盈利(元)54943327915185每股股息(元)6147353515銷售成本9,928,3086,320,2003,889,4682,170,4211,117,557折舊1,207,732669,860405,876264,360147,326銷售及分銷費用1,920,853945,370581,468518,147297,439一般及行政費用5,283,1542,836,2262,026,3471,332,207840,113利息費用/融資成本72,53735,0271,953140,732100,192毛利18,567,76413,325,8318,550,4924,984

17、,1232,703,366經營盈利12,253,5509,838,2136,020,4783,245,9741,635,026應占聯營公司盈利/(虧損)-189,98675,75822,206-347-331單位千千千千千幣種人民幣人民幣人民幣人民幣人民幣以06、07為例：2007年的主營業務利潤率=/*100%=27.8%2006年的主營業務利潤率=/*100%=27.4%2007年比2006年提高了0.4個百分點，說明盈利能力又所提高。2007年的成本費用利潤率=/*100%=34.3%2006年的成本費用利潤率=/*100%=57.3%2007年比2006年在成本控制方面的能力有大幅度的

18、下降，每百元少創造23元的利潤，主要是2007年由于匯兌虧損較為嚴重，增加了財務費用，造成了成本的增加。2007年營業增長率=(-)/*100%=36%該指標越大說明該公司的主營業務發展的越好，發展的前景越好，該指標越小，說明公司的提供的服務不對路，不能滿足市場的需求，2007年騰訊的營業增長率偉36%，說明目前市場還有需求，但未來如果不能實現多元化經營，企業的發展前景不太明朗。騰訊公司2007年凈利潤比2006年增長50%。從總的方面來看，經營情況良好。主營業務收入不斷增長，2007年比2006年增長了36%。主營業務成本比2007年增長了37%，高于主營業務收入的水平。主營業務收支結構較穩

19、定。其他業務經營有所下降。2007年比2006年下降了21%。銷售費用呈增長趨勢。2007年比2006年增長了1.4%，遠遠低于主營業務收入增長的速度，說明銷售費用控制的較好。管理費用呈增長趨勢，2007年比2006年增長了37%，超過了主營業務收入的增長率，說明對管理費用的控制力度不夠。財務費用呈增長勢頭，2007年比2006年增長了116%，幾乎超過了主營業務收入的增長率的二倍，屬于嚴重失控。對外投資較為成功，投資收益2010年比2009年增長了261%。2007年營業外收支差額為-4036，營業外收支波動較大，對總利潤有一定的影響。(一)、盈利結構的分析2006-2007年的利潤總額構成

20、表1.年度項目2007年2006年金額（千元）比重（%）金額（千元）比重（%）利潤總額100100營業利潤100.2101.8其中：主營業務利潤74.975.7補貼收入331562.3152311.5投資收益440593.1122021.2營業外收支凈額-4036-0.2189581.8企業的主營業務收入較為穩定，波動不大，由于主營業是企業利潤的主要來源，所以帶來的盈利時間和能力可以持續一段時間，但仍需要不斷的擴展業務，或者增加主營業務在利潤總額中的比重?，F金流量表現金流量表2011年年報2010年年報2009年年報2008年年報2007年年報經營業務所得之現金流入凈額13,358,10712

21、,319,2938,398,3653,579,6271,835,704投資活動之現金流入凈額-15,354,758-12,014,997-5,024,795-2,514,533-734,247融資活動之現金流入凈額4,373,0244,112,146-397,110-869,94078,809現金及現金等價物增加2,376,3734,416,4422,976,460195,1541,180,266會計年初之現金及現金等價物10,408,2576,043,6963,067,9282,948,7571,844,320會計年終之現金及現金等價物12,612,14010,408,2576,043,69

22、63,067,9282,948,757外匯兌換率變動之影響-172,490-51,881-692-75,983-75,829購置固定資產款項-4,046,246-1,488,220-788,824-1,333,008-566,781單位千千千千千幣種人民幣人民幣人民幣人民幣人民幣(二)、公司的綜合指標（06、07年）公司綜合指標分析 單位人民幣千元項目/報告期2007年末2006年末償債能力流動比率2.934.3速動比率2.934.3應收賬款周轉次數8.179資產負債比率0.340.23盈利能力凈利潤率0.410.37總資產報酬率0.4490.457經營能力存貨周轉次數536159固定資產周轉

23、率5.56.12總資產周轉率0.650.69資本構成凈資產比率0.760.8固定資產比率0.120.11(三)、短期償債能力分析 （1）流動比率=流動資產/流動負債單位人民幣千元項目2007年末2006年末流動資產4,835,1323,734,434流動負債1,649,617867,847流動比率2.93 4.30 分析結論：盡管與2006年末時比例有所下降，但是短期償債能力依然很強。（2）速動比率=速動資產/流動負債=（流動資產存貨）/.流動負債 單位人民幣千元項目2007年末2006年末速動資產4,833,4313,731,968流動負債1,649,617867,847流動比率2.93 4

24、.30 分析結論：2007年末和2006年末的速動比率都超過了1，可知騰訊公司的短期償債能力很強，但相對于2006年末，2007年末時的償債能力有所下降。 小結：通過比較2006年末和2007年末流動資產和流動負債的關系，可以看出騰訊公司的資金流動性比較高，短期還債能力較高。(四)、長期償債能力分析 （一）資產負債率 資產負債率=總負債/總資產單位人民幣千元項目2007年末2006年末負債總額1,649,617867,847總資產額4,835,1323,734,434資產負債率0.34 0.23 騰訊公司2007年末資產負責率為24.47% ，2006年末資產負債率為20.05%，公司在200

25、7年末時資產負債率增加了4.42%，主要是因為2007年期間向銀行借款292，184千元 ，但是騰訊公司資產負債率總體任然處于較低水平，具體長期償債能力如何還得比較歷年數據，才能得出結論。（二）產權比率 產權比率=負債總額所有者權益單位人民幣千元項目2007年末2006年末負債總額1,709,561932,816所有者權益5,275,4333,717,756 產權比率0.32 0.25 （三）凈運用資產對長期負債比率凈運用資產對長期負債比率（流動資產流動負債）/長期負債單位人民幣千元項目2007年末2006年末流動資產4,835,1323,734,434流動負債1,649,617867,847

26、差額3,185,5152,866,587長期負債59,94464,969凈運用資產對長期負債比率53.14 44.12 分析結論：2007年末和2006年末的比例都很高，而且呈上升勢頭，說明企業的長期負債的償債風險在逐步降低。(五)、獲利能力分析會計年度2007/12/31 2006-12-31銷售毛利率70.70%70.80%營業利潤率42.70%41.50%（一）銷售毛利率 銷售毛利率（銷售凈收入產品成本）/銷售凈收入100 2007年 = （3,820,923-1,117,557）/3,820,923100=70.7% 2006年 = （2,800,441-817,062）/2,800,

27、441100=70.8%銷售毛利率指標主要考察公司產品在市場上競爭能力的強弱。從圖表可以看出，騰訊06-07年的銷售毛利率維持高位且近似相等，說明它在市場上的競爭力很穩定且相當強健，并且還有繼續維持高水平的趨勢。（二）營業利潤率 營業利潤率=營業利潤/營業收入(商品銷額)100% 2007年=1,635,026/ 3,820,923100=42.7% 2006年=1,163,305/2,800,441100=41.5%營業利潤率是衡量公司經營效率的指標，它放映了在不考慮非營業成本的情況下，公司管理者通過經營獲取利潤的能力。騰訊的營業利潤率相對比較穩定，都在42%左右波動。反映中國聯通銷售額提供

28、的營業利潤非常穩定，企業盈利能力強勁。資產獲利能力分析會計年度2007/12/31 2006-12-31總資產收益率44.90%45.70% 流動資產利潤率36.60%33.00% 固定資產利潤率71.40%122%總資產收益率凈利潤平均(平均負債總額十平均所有者權益)100%2007年=1,568,008/（6,985,004/2）100%=44.9%2006年=1,063,800/（4,650,572/2）100%=45.7%總資產收益率集中體現了資產運用效率和資金利用效果間的關系。騰訊06年分別為44.9%，07年增長到45.7%，反映企業綜合經營管理水平相對穩定，同時企業投入產出的水平

29、較好，公司全部資產的總體營運效益較高。（二）流動資產利潤率流動資產利潤率凈利潤/（期初流動資產+期末流動資產）/2 2007年=1,568,008/（3,734,434+4,835,132）/2=36.6% 2006年=1,063,800/（2,703,366+3,734,434）/2=33.0%流動資產利潤率表明公司每占用一元流動資產平均獲得多少元的營業利潤，反映公司流動資產的實際盈利能力。騰訊在06年33.0%。07年的流動資產利潤率在36.6%，說明公司在06，07年流動資產的實際盈利能力增強。（三） 固定資產利潤率固定資產利潤率=全年利潤總額/全年固定資產平均總值 2007年=1,53

30、4,503/2,149,872=71.4% 2006年=1,116,771/916,138=122%固定資產利潤率表明企業每占用一元固定資產平均能獲得多少元的營業利潤。騰訊的固定資產利潤率呈下降趨勢，從06年的122%降至07年的71.4%,說明公司固定資產盈利能力下降,但是固定資產盈利能力還是很強。資產收益率充分體現了投資者投入公司的自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資與報酬的關系，是評價公司資本經營效益的核心指標。騰訊的該指標屬于比較穩定的情況，說明在這2年內公司自有資產獲取收益的能力和運營效益急速上升，對企業投資人、債權人的利益保證程度大大地提高了。小結:企業獲利能力的大小與管理人員

31、的工作業績，投資者的投資收益，債權人的債權安全，企業職工的工資水平乃至整個國家的財政收入等都息息相關，從總體上來看，騰訊的整體獲利能力高且穩定，獲利能力相當的強。 (六)、營運能力分析（一）總資產周轉次數總資產周轉率（次）=主營業務收入凈額/平均資產總額=主營業務收入-銷售折讓或折扣等/（資產總額年初數+資產總額年末數）/2/(+)/2=0.69(2006年)/(+)/2=0.65(2007年)通過分析可以知道，07年比06年的周轉次數有所下降，但下降的幅度非常小，總體上來講企業的全部資產管理質量和利用效率還是比較好的。（二）流動資產周轉次數流動資產周轉次數主營業務收入/平均流動資產=主營業務

32、收入/（流動資產總額的年初數+流動資產總額的年末數）/2 /(+)/2=0.87(2006年) /(+)/2=0.89(2007年)通過分析可以看出，07年的周轉次數比06年的有略微增加，企業的使用資金的效率比較穩定。（三）固定資產周轉次數固定資產周轉率 = 銷售收入 / 平均固定資產凈值=銷售收入/（固定資產年初凈值+固定資產年末凈資）/2 /(+)/2=6.12(2006年） /（+）/2=5.50(2007年) 一般來講固定資產次數反映了一個企業對其擁有的固定資產的利用效率，次數越多，說明其利用的效率越高，由分析可知，07年的要比06年的少一些，07年的固定資產使用效率有所下降。（四）存

33、貨周轉次數存貨周轉次數=銷貨成本/平均存貨余額=銷貨成本/（期初存貨+期末存貨）/2 /(2647+2466)/2=159(2006年) /(2466+1701)/2=536(2007年) 由于騰訊不屬于生產型企業，所以存貨較少，可以忽略不計的，至于銷貨成本在其表中無法查找你，有待于進一步商議。（五）應收帳款周轉次數應收賬款周轉率主營業務收入凈額/應收賬款平均余額=主營業務收入凈額/(期初應收賬款余額+期末應收賬款余額)/2 /（+）/2=9.0(2006年) /(+)/2=8.17（2007年）由分析可得，07年的周轉率比06年有所下降，企業的應收賬款變現速度有所下降，有待于在應收賬款這一方

34、面將管理。小結：綜上所述，2007年的騰訊控股有限公司的總體資金營運能力有所下降，但是幅度并不大，企業的營運能力還是比較好的，在一些缺陷的地方加以合理調整，比如應收賬款項目，繼續保持穩定發展。(七)獲現能力通常用經營現金凈流入與投資資本的比值來反映企業獲取現金的能力。獲現能力指標彌補了根據損益表分析公司獲利能力指標的不足，具有鮮明的客觀性。主要包含以下指標：1、銷售現金比率：經營現金凈流量主營業務收入 2007年1,535,704/3,820,923=40.2% 2006年1,507,458/2,800,441=53.8%該指標反映每元銷售得到的現金多少，既可反映公司生產的商品在市場上的暢銷程

35、度，又從另一個側面體現了公司管理層的經營能力。該指標的比率越大越好，類似于權責發生制下的主營業務利潤率。而從以上信息，我們不難得出，騰訊在2006和2007兩個年度內的銷售現金比率都維持在40%以上，雖然2007年較2006年下降了13%，但是總體來說，比例仍然很高。這體現了騰訊的經營能力很高，高于一般的市場行情。2、每股經營活動現金凈流量：經營現金凈流量普通股股數 2007年1,535,704/1,779,906=86.3% 2006年1,507,458/1,764,337=85.5%該指標反映公司最大分派現金股利的能力，公司分派的現金股利若超過該指標比值，說明需要借款分紅，此時公司面臨財務

36、危機。因為騰訊在2006和2007兩年分發的現金股利分別為210,211,000元和145,402,000元，因而我們可知騰訊分派的現金股利沒有超過該指標比值，表明騰訊不需要借款分紅，公司不存在面臨財務危機的情況，騰訊的公司財務情況是安全穩健的。3、全部資產現金回收率：經營現金凈流量全部資產 2007年1,535,704/6,985,004=22.0% 2006年1,507,458/4,650,572=32.4%該指標說明公司全部資產產生現金的能力，該指標比值越大越好。通過與同業平均水平或歷史同期水平比較，可評價上市公司獲取現金能力的強弱和公司可持續發展的潛力。騰訊在2006和2007兩年的全

37、部資產現金回收率都在20%以上，雖然2007年較2006年下降了12%，但任然高于一般的企業，但是低于一些高新技術產業，因而騰訊應該重視此項指標，扭轉下降趨勢，以獲得更多的利潤，使騰訊發掘可持續發展的潛力。(八)發展能力分析騰訊2007年的凈利潤為,2006年的凈利潤為，增長率為50.8%，表明公司2007年的經營業績較好，市場競爭力較強；銷售增長率指標反映的是相對的銷售增減變動情況，與絕對量的銷售額增長額相比，更能反映公司的發展情況，銷售增長率是衡量公司經營狀況和市場占有能力，預測公司經營業務拓展趨勢的重要標志，也是公司擴張量和存量資本的重要前提，2007年營業增長率本年主營業務收入增長額/

38、上年主營業務收入總額=36.6% 說明企業的銷售增長在不斷上升，不過就總體而言，由于企業的經營業務過于單一，如果只著眼于企業的現在的業務而不加以擴展，著從長遠來看，企業的發展前景不太明朗。凈資產收益率35.85%總資產收益率17.96%權益乘數1.26024總資產周轉率0.50%主營業務利潤率35.81%平均資產總額主營業務11,679,053,000主營業務收入28,496,072,000利潤率其他-所得稅650,投資收益-1,827,全部成本主營業務收入9,647,銷售費用3,836,財務費用管理費用主營業務成本財務對比分析（新浪VS騰訊）新浪簡介新浪(NASDAQ:SINA)，是一家服務

39、于中國及全球華人社群的領先在線媒體及增值資訊服務提供商。 擁有多家地區性網站，以服務大中華地區與海外華人為己任，通過旗下五大業務主線為用戶提供網絡服務。新浪201120102009利潤表總收入482.83402.62358.57毛利總額267.48234.21200.28凈利潤-302.09-19.09411.89資產負債表流動資產總額827.911008.66918.90資產總額1391.451636.091613.84流動負債總額200.74248.02224.41負債總額335.78396.78392.12股東權益合計1055.671239.311221.73現金流量表凈利潤-19.34412.31經營活動產生的現金