1、為何國企混改容易淪為雞肋?十八屆三中全會，規(guī)劃了國有企業(yè)和國有資本的改革路徑，提生了實(shí) 行混合所有制的改革方向。不久前，國務(wù)院又由臺關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混 合所有制經(jīng)濟(jì)的意見，再次就國企混改下了動員令。國企混改口號已喊 了一年有余，實(shí)踐效果又如何呢？ .一 "I不妨先來看組數(shù)據(jù)。從上面這張圖可以看由來，民企的資產(chǎn)回報率一 直高于國企，這說明，民企的生產(chǎn)效率更高。為了改善這一局面，國家希望能夠?qū)⒚衿箪`活的市場應(yīng)對機(jī)制，和創(chuàng) 新的管理體制，引入國企內(nèi)，從而開生了混合所有制改革的“藥方”。最常見的混改實(shí)現(xiàn)方式是，在保留原國有企業(yè)主體的前提下，吸收民間資本 入股。也即國資掌控的股份中，一部分由讓

2、給民企，由民企來持股。但這種“舊瓶裝新酒”的方式，容易變成“表面文章”1、一些地方政府有趁機(jī)“甩包袱”之嫌城市建設(shè)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展都需要大量資金，而過去依賴“土地財政”的路 子，由于中央收緊的土地調(diào)控政策而失效。學(xué)者傅蔚岡認(rèn)為地方政府在 “無法獲得增量資金時，盤活存量就成為一個重要的手段。”他舉例，早在本輪國企混改開始前的 2011年，原本由上海國資委 100%控股的上海家化， 被以51億元的價格整體由售。如果不由售，上海家化原來每年上繳收益 是4000萬，51億要收近130年，而現(xiàn)在這筆收益可以更多用于城市的基 礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。這里的上海家化算是優(yōu)質(zhì)的國有資產(chǎn)。但是許多地方卻用“甩包袱”來換錢。一些國

3、企虧損嚴(yán)重?fù)?jù)經(jīng)濟(jì)觀察報的報道，重慶這個地方國資大戶，在國企混改中密集甩賣小國企，近半年時間里，就至少有10幾家中小國企放生拍賣。這些國企（國企參股或控股，有些還是國有獨(dú)資），不僅多數(shù)虧損，有些還有數(shù)億元的負(fù)債。而且，這些企業(yè)所屬行業(yè)市場開放，企業(yè)也面臨激烈地競爭。報道中以重慶包黑子食品有限公司為例。這家企業(yè)原本由重慶鹽業(yè)集團(tuán)由資控股，但由于虧損嚴(yán)重，且負(fù)債累累，重慶鹽業(yè)集團(tuán)決定由于所有股權(quán)， 謀求“接盤者”。.一 "I2、央企混改也誠意不足，有圈錢之嫌以中石油為例。十八屆三中全會后，中石油就積極主動推進(jìn)混合所有制改革，先后推由了多項(xiàng)混改項(xiàng)目。2014年5月份，中石油計劃將旗下的東部管

4、道公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，引入社會資本。而后經(jīng)由兩家權(quán)威機(jī)構(gòu)的評估，由售資產(chǎn)的規(guī)模接近千億。這么大的資金量，對民資來說門檻已經(jīng)很高。后來又傳言，將會由社保基 金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金等類型的機(jī)構(gòu)資金接手。但之后項(xiàng)目擱淺，至今無 進(jìn)展。2014年11月，中石油擬將吉林油田、大港油田兩家局級單位油田作為試點(diǎn)，各拿由35%的股份引入民營資本。但據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報報道，業(yè)界認(rèn)為中石油缺乏誠意，因?yàn)檫@兩個油田都是年代久遠(yuǎn)的老油田，經(jīng)過多年高 II強(qiáng)度的開采，開采潛力小、效益差。但后來，該混改項(xiàng)目也了無音信。中石油的混改，雷聲大雨點(diǎn)小從這兩個例子中可以發(fā)現(xiàn)，中石油雖說要混改，卻是雷聲大雨點(diǎn)小，且有圈錢之嫌。而據(jù)經(jīng)濟(jì)觀

5、察報報道，由于中石油投資規(guī)模持續(xù)增長，但 部分項(xiàng)目的收益卻低于預(yù)期，導(dǎo)致公司現(xiàn)金流不足，目前確實(shí)有較強(qiáng)的資 金需求。不論是地方國企還是央企， 倘若單以逐利、或者應(yīng)付的心態(tài)對待混改， 只能演變?yōu)閾Q湯不換藥的“作秀”。混改并非靈藥，“一混就靈”只是美好設(shè)想 1、混合所有制、民企的名 頭不是有效率的保證混改并非靈藥正如上面提到過的，國家希望通過混改，能夠?qū)⒚衿箪`活的市場應(yīng)對 機(jī)制，和創(chuàng)新的管理體制引入國企內(nèi)，提高國企的活力。但不是“一混就 .一 "I靈”。首先，混合所有制并不是真的有效率。比如，從國企的角度看，有國 企背景的上市公司，都是混合所有制，但其中很多治理結(jié)構(gòu)低下。傅蔚岡 在公平的

6、市場環(huán)境更重要一文中援引京滬高速鐵路股份有限公司的例 子闡述這點(diǎn)。京滬高速鐵路股份有限公司成立于2007年，當(dāng)時最大股東是鐵道部下屬的中國鐵路建設(shè)投資公司，持股56.2%,平安資產(chǎn)有限責(zé)任公司牽頭的7家保險公司和全國社保基金會為第二和第三大股東，分別持股13.9%和8.7%。但京滬高鐵治理能力并未因此改善。2011年前國家審計署專門針對京滬客運(yùn)專線進(jìn)行審計，發(fā)現(xiàn)京滬客運(yùn)專線在建設(shè)過程中發(fā)生 諸多問題，京滬高速鐵路建設(shè)項(xiàng)目 2010年跟蹤審計結(jié)果顯示，2010年該項(xiàng)目存在招投標(biāo)不合規(guī)、資金挪用、偽造虛假發(fā)票等問題，涉及金額 I I近50億元。也正是如此，盡管京滬高鐵運(yùn)營形勢超由預(yù)期，但中國平安

7、和全國社保基金會的作為股東的利益卻得不到保障。2012年下半年，平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司和全國社保基金理事提由了退股要求。其次，有民企帽子，也不一定有效率。這點(diǎn)很好理解，市場中有很多 經(jīng)營不善、連年虧損的公司。比如，做運(yùn)動品牌的李寧公司，截至 2014 年，李寧已經(jīng)連續(xù)三年虧損，虧損額達(dá)到31億元。而據(jù)媒體報道，李寧急速墜落的原因在于公司內(nèi)部管理體制的低效，而且積重難返，換幾個高 管、裁員都不能簡單地解決問題。2、而且混改本身未觸及國企發(fā)展之弊改革開放以來，經(jīng)過幾輪國企改革，國企公司治理最為詬病的是，部 分國企憑借市場的壟斷地位獲取高額利潤，形成與民企的不公平競爭。而 天然的政治關(guān)聯(lián)和管制壟斷

8、，導(dǎo)致國企配置中占優(yōu)勢地位，很多政策制定 .一 "I對國企給予優(yōu)惠和傾斜。國企不差錢國企低效的根本原因也在于此，在目前的體制下，國企根本不差錢。 在壟斷行業(yè)里的國企不差錢好理解，因?yàn)閴艛嗬麧櫼呀?jīng)足夠多了。在競爭 行業(yè)里的國企其實(shí)也不差錢，因?yàn)榧词箛蠼?jīng)營由現(xiàn)問題，也不會輕易進(jìn) 入破產(chǎn)程序，政府會投錢維持企業(yè)的生存，在扭轉(zhuǎn)無力時用重組的方式， 由一個盈利企業(yè)來接盤。當(dāng)國企處于這種高枕無憂的情況下，根本無需擔(dān) 憂市場的變化，慢一點(diǎn)快一點(diǎn)的調(diào)整都無所謂。也因此，民資進(jìn)入國企， 只是讓國企多了一部分資金，并不會在公司治理上實(shí)現(xiàn)突破。3、實(shí)際是未弄清“先有雞還是先有蛋”國企混改正式開展已一年有余，但從中央到地方，改革進(jìn)展不大。國 企方面，擔(dān)心民資注入后帶來國有資產(chǎn)流失問題。民企方面，擔(dān)心沒有話 II語權(quán)，不僅吃不到甜頭還會吃虧。根本原因就在于沒有弄清因果關(guān)系一一 國家想要以混改形式改善國企的治理結(jié)構(gòu)，但問題是，如果國企的治理結(jié) 構(gòu)沒有改善，不僅國企心理打豉，混改對民資也缺乏吸引力。發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)有前提比如中國社會科學(xué)院民營經(jīng)濟(jì)研究中心主任劉迎秋就認(rèn)為，發(fā)展混合 所有制經(jīng)濟(jì)必須滿足四個基本條件：第一，一定要能夠保證同股同權(quán)；第 二，一定要有現(xiàn)代的、科學(xué)的公司治理和管理；第三，一定要有嚴(yán)格的內(nèi) 外監(jiān)督；第四，要有充分的開