1、我國銀行同業業務發展的現狀和問題深圳金融2014年第3期摘要：近年來，銀行同業業務一直是商業銀行快速發展和創新活躍的重點領域，銀行同業業務為市場提供優金融勢服務的同時也伴隨著一些爭議而廣受關注，近期市場又在討論銀監會預期的“同業融資管理辦法”新規范的出臺。本文立足市場實際，對銀行同業業務的現狀、問題進行分析，并提出發展建議。關鍵詞：銀行同業業務、制度經濟學 一、銀行同業業務現狀 （一）同業業務概念。狹義的銀行同業業務指依據人行同業拆借管理辦法，金融機構間的資金拆借業務。這是基于資金流動性缺口而拆借資金的傳統同業范疇。廣義的同業業務指以金融同業客戶為服務與合作對象，以同業資金融通為核心的各項業務

2、。從主體上看主要是服務銀行自營和代客兩方面的交易需求。交易涉及的市場主要有銀行間貨幣市場、票據轉貼交易市場、信貸資產交易市場、信托資產交易市場、不良資產交易市場、外匯衍生及商品交易市場等。從產品功能看分為四類 四類業務的主要品種有，一是資金類，如同業拆借、同業借款、人民幣質押外幣質押借款、貨幣互存、債券回購、票據回購、信貸資產回購，同業存放、債券代持、股票質押融資等；二是投資類，如債券投資、票據轉貼、同業代付、投資信托計劃、理財計劃等；三是資產管理類，如銀行理財投資信托計劃、投資理財產品、信托貸款、私募股權、信貸資產買賣等；四是交易服務類，如代理外匯買賣、衍生產品交易、貴金屬商品市場交易、風險

3、資產或不良資產交易、信托通道業務、信貸資產證券化、券商-保險-資產管理公司各類通道業務等，資金類、投資類、資產管理類、交易服務類，這四類產品在交易中往往通過組合交易和相關機構的鏈條式參與，實現各方交易目的和盈利收益。近年來，在一些股份制商業銀行引領下，同業業務發展迅速，新產品層出不窮，同業業務量、收入、利潤等在商業銀行各項業務的占比和貢獻明顯提高。 （二）銀行同業發展現狀1、市場需求推動快速發展。銀行同業業務是銀行資產負債管理和參與市場競爭的重要業務品種。是金融市場生態系統中，各個主體發揮資源優勢，整合社會金融服務能力、降低成本，服務實體經濟的重要載體。銀行同業業務的核心是同業交易，通過市場化

4、的“交易”實現資源在金融機構間的優化配置，是市場發展的基本需求。從銀行間市場發展看，至2013年7月銀行間債券市場余額26.7萬億元，信托市場融資余額1.3萬億，票據資產余額2.2萬億元，銀行作為主力投資者，通過配置和交易債券支持直接融資發展和支持實體經濟融資需求。從社會融資結構來看，非信貸資產已占到社會融資總量的50%，其他信托貸款、委托貸款、票據融資、債券等渠道貢獻大幅上升，銀行同業業務快速發展,適應市場變化和需求，成為提供金融服務支持實體經濟的新通道。從銀行資金來源來看，2013年7月底，同業存款在銀行存款中的占比四大行5%，中小股份制銀行28%，同業業務是銀行流動性管理的重要工具。2、

5、同業業務帶動銀行增長模式轉型。近年來，在銀行自營資金營運和代客理財資金需求推動下，銀行同業業務以其低資本占用、低風險、大額批發交易、創新靈活快捷、利潤收益可觀、協同帶動效果好的優點，順應銀行自營和代客理財經營需求迅速發展壯大。實現了制度、跨市場、跨機構、跨幣種上的交易套利和金融服務。同業業務使得各類金融機構共同參與、發揮各自資源優勢，向社會提供完善金融服務，完善了金融生態運轉體系。銀行同業業務是商業銀行的重要業務板塊，是銀行從傳統存貸款固定利差盈利模式下轉變發展方式，加快利率市場化條件下資金營運和金融服務的市場實踐和創新探索。由最初的解決資產負債管理中的流動性風險、富余資金營運問題，逐步發展為

6、銀行優化資產結構、管理風險、提高客戶金融服務能力和投資收益、創造收益的重要業務板塊。3、在市場和監管規范引導下創新發展。制度創新是銀行同業創新的政策環境。在混業經營發展和利率市場化的背景下，結合特定宏觀經濟政策和制度，如“加大信貸投放、信貸規模管制、流動性收緊、存款考核競爭等”這類政策約束條件和市場的實際需求的矛盾，為票據業務、同業代付、同業存款、銀行理財等同業業務提供了政策套利和產品創新空間，市場需求的滿足帶來了交易的快速發展。從制度經濟學來看，近年來的制度創新為銀行同業創新提供了政策環境。同業交易成為制度均衡和市場均衡的重要推動力量，也為政策效力發揮起到市場信號傳導和平滑作用，同時避免的政

7、策一刀切代理的資源浪費。推動了金融資產資源與實體經濟的高效配置。比如理財業務的發展、同業存款業務的市場化競爭，為利率市場化的實現提供了良好的市場實踐經驗。二、同業業務發展中的問題 銀行同業業務的發展總是成為市場的熱點，從票據業務的空轉、銀行代付業務的規范、銀行理財非標資產的規范、債券市場的案件和整頓，今年二季度的銀行間市場“錢荒”，季末時點的存款大幅波動對M2的影響、對跨境貿易虛增的套利交易叫停等等。目前探討銀行同業業務的問題有以下幾點：（一）政策套利還是市場創新。筆者認為政策套利和市場套利本身都是一種市場行為，關鍵看是否支持了實體經濟需求，同業業務基本上都源于實體經濟需求，套利業務往往輿論影

8、響大，但實際占比較小，在我們以往的經驗中，不合理的套利行為很快就被會市場和政策力量糾正。反而應該正視發揮市場交易的資源配置力度。通過同業的交易來推動制度均衡和市場均衡。應該正視發展中的存在政策規避、流動性等問題，順應市場同業創新需求，做好規范和引導，而不是簡單的叫停。讓市場力量成為推動經濟和制度變遷發展的中堅力量，發揮同業業務積極作用。從深圳地區銀行來看，近年來同業存款余額在1萬億左右，同業存放拆放余額4000億元左右，債券余額約1500億元左右，票據余額1000億元左右，買入返售資產3000億元左右，銀行理財余額約2000億元，年代客外匯交易量700億美元左右。年同業交量在5萬億元左右，年盈

9、利60-100億元，年人均利潤2000萬元左右，遠高于銀行行五六十萬的平均水平，成為深圳金融中心城市的重要特征。（二）支持實體經濟還是空轉泡沫。銀行同業業務從總體上是緣于實體經濟需求的，其利潤也是緣于實體經濟貢獻和市場交易利差。歷史上出現了得“交易空轉蓄增交易量、增加資金規?！钡痊F象不是同業業務的專屬，而是每個金融市場交易中的普遍現象。這些問題占比較小，往往是由于交易和投資衍生，不影響市場根植于實體經濟的本質。所以必須繼續加大對銀行同業業務發展的支持力度。正視發揮市場交易的資源配置力度。同時加強市場規范和對投資者的風險管理和市場交易行為規范，完善市場約束機制。（三）流動性風險的元兇。合理運營的

10、同業業務不會直接造成“錢荒”。關鍵是看投資者的資產負債結構和投資組合的激進程度，又或者市場普遍的投資態度。期限錯配程度、投資組合久期、杠桿倍數是否合理，是否存在剛性風險缺口等都會影響流動性問題。比如中小銀行和機構往往依靠同業市場融資獲取的資金來投資獲取收益，通過短配長的資金安排，有的自主承擔短期利率風險和流動性風險，甚至放大資金倍數博取高收益。這樣使得流動性風險的長尾效應擴大，就會出現錢荒。“錢荒”可以理解為銀行管理對交易逐利需求約束機制不足問題，可以在發展中給予規范和完善。（四）交易結構化包裝與風險漂移。銀行與信托、證券、保險、資產管理公司等機構的業務中復雜的交易結構化設計，容易造成信用風險

11、積累、飄移和政策信號的失真。比如前些年的票據融資空轉和今年的跨境貿易虛增等業務都在一定程度上積累了信用風險，造成相關經濟數據失真。另外在交易安全上，大量創新同業業務都是場外交易，交易定價的公允性、風險收益是否匹配，是否存在利益輸送、信息披露是否合理，是否存在龐式騙局隱藏風險等等，這些可能是金融市場的普遍性問題，同業業務市場也可能存在，可以通過加強市場規范和內部控制來杜絕。（五）行業自律與內控合規風險。銀行是否在合理風險邊界內開展業務，內控機制是否完善，行業如何自律，是市場建設和投資者規范的系統性問題，不是同業業務市場問題。比如光大證券烏龍事件。投資專家和交易員的道德風險，比如今年債券市場的中信

12、、易方達、宏信證券等案件，都實際取決于投資者的風險管理和內控水平。綜上，我們認為銀行同業業務可能存在的問題，是市場快速發展的結果，通過市場規范和制度完善就會發揮出其支持實體經濟的積極作用。三、相關建議近期，市場關于監管出臺新的同業融資監管辦法的預期中提出“加大資本計提、嚴格資產出表及會計核算、嚴禁隱性擔保等”政策，從實際上反映了市場參與者和監管者都找到了規范市場發展的正確方向，而不是簡單“叫?！币蛞瓘U食。我們的建議如下： （一）政策制度上繼續支持和規范同業業務發展做好風險防范和內控管理規范。引導銀行同業業務積極服務銀行資產負債管理，適應利率市場化條件下的商業經營。大型銀行加強市場做市場商功能，保持市場交易活躍和流動性平穩。中小機構發揮市場靈活性優勢，增強市場金融服務能力。規范業務發展，防范風險的累積和長尾效應。 （二）發揮市場交易的資源配置職能合理監測業務風險銀行作為我國金融市場主要的資金和客戶集中機構，擔負著向社會提供金融服務的基本職能。通過銀行同業交易，更有利于發揮市場的資源配置功能，實現資金和客戶需求的合理流動和高效配置，有利于提高社會經濟整體運行效率。同時市場的發展需要規范，對于銀行同業的高杠桿、風險環節復