1、會計學1財務財務(ciw)分析分析22709第一頁，共53頁。第1頁/共53頁第二頁，共53頁。（一）含義（一）含義 財務分析是以真實的會計報財務分析是以真實的會計報表及其相關資料為依據和起點表及其相關資料為依據和起點，運用特定的技術方法，系統，運用特定的技術方法，系統地分析和評價企業過去和現在地分析和評價企業過去和現在的經營成果、財務狀況及其變的經營成果、財務狀況及其變動趨勢，目的是了解企業過去動趨勢，目的是了解企業過去、評價企業現狀、預測企業未、評價企業現狀、預測企業未來，幫助利益相關者改善財務來，幫助利益相關者改善財務決策決策(juc)、計劃和控制提供、計劃和控制提供依據。依據。第2頁/

2、共53頁第三頁，共53頁。（二）目的（二）目的(md)1、考察企業財務關況；、考察企業財務關況；2、評價企業經營成果；、評價企業經營成果；3、預測企業發展前景。、預測企業發展前景。第3頁/共53頁第四頁，共53頁。（三）主體（三）主體 1、企業所有者：對企業投、企業所有者：對企業投資的回報率極為關注；資的回報率極為關注； 2、企業債權人：最關心的、企業債權人：最關心的是企業是否有足夠的支付能力；是企業是否有足夠的支付能力； 3、企業經營決策者：企業、企業經營決策者：企業經營者必須對企業經營理財的各經營者必須對企業經營理財的各個方面予以詳盡地了解和掌握；個方面予以詳盡地了解和掌握； 4、政府、政

3、府(zhngf)：除關：除關注投資所產生的經濟效應外，還注投資所產生的經濟效應外，還必須對投資的社會效益予以考慮必須對投資的社會效益予以考慮。第4頁/共53頁第五頁，共53頁。（四）內容（四）內容 1、償債能力分析、償債能力分析(fnx) 2、經營能力分析、經營能力分析(fnx) 3、盈利能力分析、盈利能力分析(fnx) 4、財務綜合分析、財務綜合分析(fnx)第5頁/共53頁第六頁，共53頁。（四）依據與標準（四）依據與標準 1、依據：財務報告，是反映企、依據：財務報告，是反映企業一定時期財務狀況與經營成果業一定時期財務狀況與經營成果的總結性書面文件，包括主要的總結性書面文件，包括主要(zh

4、yo)會計報表、附表、報表會計報表、附表、報表注釋與財務狀況說明書。注釋與財務狀況說明書。 2、標準：預定目標、標準：預定目標 歷史歷史標準標準 行業標準行業標準 公認標準公認標準 第6頁/共53頁第七頁，共53頁。（五）方法（五）方法 1、對比分析法：通過相關經、對比分析法：通過相關經濟指標的對比分析確定濟指標的對比分析確定(qudng)指標間差異或趨勢的指標間差異或趨勢的方法。方法。 主要作用：發現差距，揭主要作用：發現差距，揭示簿弱環節，為后續的全面深示簿弱環節，為后續的全面深入分析指出方向與重點。入分析指出方向與重點。 類型：本期與上期（或歷類型：本期與上期（或歷史水平）比較；本期與計

5、劃（史水平）比較；本期與計劃（或目標、預算）比較；本期與或目標、預算）比較；本期與國內外同行業先進企業水平或國內外同行業先進企業水平或同行業平均水平比較。同行業平均水平比較。第7頁/共53頁第八頁，共53頁。（五）方法（五）方法(fngf) 1、對比分析法：、對比分析法： 形式：絕對數比較與相對形式：絕對數比較與相對數比較。數比較。 注意事項：注意事項： 指標之間的可比性；指標之間的可比性； 絕對數比較與相對數絕對數比較與相對數比較必須同時進行。比較必須同時進行。第8頁/共53頁第九頁，共53頁。（五）方法（五）方法(fngf) 2、趨勢分析法：根據企業連續、趨勢分析法：根據企業連續數期的會計

6、報表，比較各期有關項數期的會計報表，比較各期有關項目的增減方向和幅度，以揭示有關目的增減方向和幅度，以揭示有關經營項目與財務狀況變化之趨勢。經營項目與財務狀況變化之趨勢。 主要作用：揭示發展趨勢與主要作用：揭示發展趨勢與規律。規律。 類型：類型： 定基趨勢分析定基趨勢分析 環比趨勢分析環比趨勢分析第9頁/共53頁第十頁，共53頁。（五）方法（五）方法 2、趨勢分析法：、趨勢分析法： 注意事項：注意事項： 指標之間的可比性；指標之間的可比性； 剔除偶發性項目的影剔除偶發性項目的影響響 ； 應運用例外原則，對應運用例外原則，對某項有顯著某項有顯著(xinzh)變動的指變動的指標作重點分析，研究其產

7、生的標作重點分析，研究其產生的原因，以便采取對策，趨利避原因，以便采取對策，趨利避害。害。 第10頁/共53頁第十一頁，共53頁。（五）方法（五）方法 3、結構分析法：將企業編制、結構分析法：將企業編制的財務報表中某個總體指標作的財務報表中某個總體指標作為為100%，然后分別計算出其各，然后分別計算出其各組成組成(z chn)項目占總體指項目占總體指標的百分比，以揭示出財務報標的百分比，以揭示出財務報表中的各項目的相對地位及其表中的各項目的相對地位及其與總體的關系，以此來判斷有與總體的關系，以此來判斷有關財務活動的變化趨勢。關財務活動的變化趨勢。 主要作用：排除不同企主要作用：排除不同企業或不

8、同時期之間業務規模差業或不同時期之間業務規模差異的影響，通過各項目結構的異的影響，通過各項目結構的變動，提示其變化趨勢。變動，提示其變化趨勢。 第11頁/共53頁第十二頁，共53頁。（五）方法（五）方法 4、比率分析法：按財務報表各、比率分析法：按財務報表各項目之間存在的內在邏輯關系通項目之間存在的內在邏輯關系通過計算比率來考察、計量過計算比率來考察、計量(jling)和評價財務活動狀況的分析方法和評價財務活動狀況的分析方法。 主要作用：不限于單一指主要作用：不限于單一指標的分析，將相關指標進行關聯標的分析，將相關指標進行關聯性分析，反映有關經濟活動的相性分析，反映有關經濟活動的相互關系，表達

9、出了一種更高層次互關系，表達出了一種更高層次的意義。的意義。第12頁/共53頁第十三頁，共53頁。（五）方法（五）方法 5、因素分析法：依據分析指標、因素分析法：依據分析指標與其影響因素的關系。從數量上確與其影響因素的關系。從數量上確定各因素對分析指標影響方向和影定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法。響程度的一種方法。 主要作用：從數量上測定各主要作用：從數量上測定各因素對分析指標的影響程度，可以因素對分析指標的影響程度，可以幫助幫助(bngzh)人們抓住主要矛盾人們抓住主要矛盾。第13頁/共53頁第十四頁，共53頁。第14頁/共53頁第十五頁，共53頁。 償債能力是指企業償還到期債

10、務（包括本息償債能力是指企業償還到期債務（包括本息）的能力。償債能力分析包括短期償債能力分析）的能力。償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。和長期償債能力分析。 1、短期償債能力分析、短期償債能力分析（1）流動比率）流動比率 一般情況下，流動比率越高，反映企業短期一般情況下，流動比率越高，反映企業短期償債能力越強，債權人的權益償債能力越強，債權人的權益(quny)越有保證越有保證。國際上通常認為流動比率為。國際上通常認為流動比率為200%比較合適。比較合適。流動比率流動資產流動比率流動資產(lidng (lidng zchn)/zchn)/流動負債流動負債第15頁/共53頁第十六

11、頁，共53頁。運用流動比率時，須注意以下幾個問題：運用流動比率時，須注意以下幾個問題：（1）雖然流動比率越高，企業償還短期債務的流動資產保證程）雖然流動比率越高，企業償還短期債務的流動資產保證程度度(chngd)越強，但這并不等于說企業已有足夠的現金或存款越強，但這并不等于說企業已有足夠的現金或存款用來償債。用來償債。（2）從短期債權人的角度看，自然希望流動比率越高越好。但）從短期債權人的角度看，自然希望流動比率越高越好。但從企業經營者角度看，過高的流動比率通常意味著企業閑置現從企業經營者角度看，過高的流動比率通常意味著企業閑置現金的持有量過多，必然造成企業機會成本的增加和獲利能力的金的持有量

12、過多，必然造成企業機會成本的增加和獲利能力的降低。降低。（3）流動比率是否合理，不同行業、不同企業以及同一企業不）流動比率是否合理，不同行業、不同企業以及同一企業不同時期的評價標準是不同的。同時期的評價標準是不同的。（4）在分析流動比率時應當剔除一些虛假因素的影響。）在分析流動比率時應當剔除一些虛假因素的影響。 第16頁/共53頁第十七頁，共53頁。（2）速動比率（酸性測試比率）速動比率（酸性測試比率）所謂速動資產，是指流動資產減去變現所謂速動資產，是指流動資產減去變現(bin xin)能力較差且不穩定的存貨、預付賬款、待能力較差且不穩定的存貨、預付賬款、待攤費用、待處理流動資產損失等之后的余

13、額。攤費用、待處理流動資產損失等之后的余額。速動比率速動比率(bl)=(bl)=速動資產速動資產/ /流流動負債動負債速動資產速動資產= =貨幣資金貨幣資金+ +短期投資短期投資+ +應收賬款應收賬款+ +應收票據應收票據= =流動資產流動資產- -存貨存貨- -預付賬款預付賬款- -待攤費用待攤費用- -待處理流動資產損失待處理流動資產損失第17頁/共53頁第十八頁，共53頁。（2）速動比率（酸性測試比率）速動比率（酸性測試比率） 一般情況下，速動比率越高，表明企業償一般情況下，速動比率越高，表明企業償還流動負債的能力越強。國際上通常認為速動還流動負債的能力越強。國際上通常認為速動比率為比率

14、為100%時較為恰當。時較為恰當。在分析時注意的是：在分析時注意的是： 盡管速動比率較之流動比率更能反映盡管速動比率較之流動比率更能反映(fnyng)出流動負債償還的安全性和穩定性，出流動負債償還的安全性和穩定性，但并不能認為速動比率較低的企業的流動負債但并不能認為速動比率較低的企業的流動負債到期絕對不能償還。到期絕對不能償還。 第18頁/共53頁第十九頁，共53頁。（3）現金比率）現金比率現金類資產指現金和現金等價物，包括企業庫現金類資產指現金和現金等價物，包括企業庫存現金、隨時可以用于支付的存款及現金等價存現金、隨時可以用于支付的存款及現金等價物。物。 該指標可以反映企業的即期支付能力，現

15、該指標可以反映企業的即期支付能力，現金比率越高，說明金比率越高，說明(shumng)企業償付能力企業償付能力越強。但是如果該比率過高，可能意味著企業越強。但是如果該比率過高，可能意味著企業擁有大量不能盈利的現金和銀行存款所致。擁有大量不能盈利的現金和銀行存款所致。現金比率現金比率= =現金類資產現金類資產(zchn)/(zchn)/流動負債流動負債第19頁/共53頁第二十頁，共53頁。2、長期償債能力分析、長期償債能力分析（1）資產負債率）資產負債率 一般情況下，資產負債率越小，表明一般情況下，資產負債率越小，表明企業長期償債能力越強。如果企業長期償債能力越強。如果(rgu)該指該指標過小則表

16、明企業對財務杠桿利用不夠。標過小則表明企業對財務杠桿利用不夠。國際上認為資產負債率為國際上認為資產負債率為60%合適。合適。 資產負債資產負債(f zhi)(f zhi)率負債率負債(f (f zhi)zhi)總額總額/ /資產總額資產總額 第20頁/共53頁第二十一頁，共53頁。2、長期償債能力分析、長期償債能力分析(fnx)（2）產權比率）產權比率 一般情況下，產權比率越低，表明企一般情況下，產權比率越低，表明企業的長期償債能力越強，債權人權益的保業的長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小，但企業不障程度越高，承擔的風險越小，但企業不能充分地發揮負債的財務杠桿效應。能充

17、分地發揮負債的財務杠桿效應。 產權比率與資產負債率對評價償債能產權比率與資產負債率對評價償債能力的作用基本相同，兩者的主要區別是：力的作用基本相同，兩者的主要區別是：資產負債率側重于分析資產負債率側重于分析(fnx)債務償付安債務償付安全性的物質保障程度，產權比率則側重于全性的物質保障程度，產權比率則側重于揭示財務結構的穩健程度以及自有資金對揭示財務結構的穩健程度以及自有資金對償債風險的承受能力。償債風險的承受能力。 產權比率產權比率 負債負債(f zhi)(f zhi)總額總額/ /所所有者權益總額有者權益總額 第21頁/共53頁第二十二頁，共53頁。2、長期償債能力分析、長期償債能力分析（

18、3）利息保障系數）利息保障系數 利息保障倍數指標利息保障倍數指標(zhbio)反映企業獲利反映企業獲利能力對當期所需支付的債務利息的保證程度，它能力對當期所需支付的債務利息的保證程度，它既是企業負債經營的前提條件，也是衡量企業長既是企業負債經營的前提條件，也是衡量企業長期償債能力大小的重要標志。一般情況下，利息期償債能力大小的重要標志。一般情況下，利息保障系數越高，表明企業長期償債能力超強。保障系數越高，表明企業長期償債能力超強。 利息保障利息保障(bozhng)(bozhng)系數系數 息稅前息稅前利潤利潤/ /利息費用利息費用 第22頁/共53頁第二十三頁，共53頁。 企業的經營能力實際上

19、就是企業的總資企業的經營能力實際上就是企業的總資產及其各個組成要素的管理產及其各個組成要素的管理(gunl)運做效運做效率率 。從價值的角度看，就集中體現在企業資。從價值的角度看，就集中體現在企業資金的利用效果上，而對資金利用效果的分析金的利用效果上，而對資金利用效果的分析主要是通過對企業資金周轉情況的分析來進主要是通過對企業資金周轉情況的分析來進行的，通常來說，資金周轉得越快，說明資行的，通常來說，資金周轉得越快，說明資金利用效率越高，企業的經營管理金利用效率越高，企業的經營管理(gunl)水平越好。水平越好。第23頁/共53頁第二十四頁，共53頁。（1）存貨周轉率）存貨周轉率 平均存貨平均

20、存貨=（期初存貨余額（期初存貨余額+期末存貨余額）期末存貨余額）/2 存貨周轉水平也可以用存貨周轉天數存貨周轉水平也可以用存貨周轉天數(tinsh)表表示。其計算公式為：示。其計算公式為：存貨周轉天數存貨周轉天數(tinsh)=360/存貨周轉率存貨周轉率=平均存貨余額平均存貨余額360/主營業務成主營業務成本本存貨周轉存貨周轉(zhuzhun)(zhuzhun)率（周率（周轉轉(zhuzhun)(zhuzhun)次數）次數）= =主營業務成本主營業務成本/ /平均存貨余額平均存貨余額 第24頁/共53頁第二十五頁，共53頁。（1）存貨周轉率）存貨周轉率 存貨周轉速度的快慢，不僅反映出企業采購

21、、存貨周轉速度的快慢，不僅反映出企業采購、儲存、生產、銷售各環節管理工作狀況儲存、生產、銷售各環節管理工作狀況(zhungkung)的好壞，而且對企業的償債能力及的好壞，而且對企業的償債能力及獲利能力產生決定性的影響。獲利能力產生決定性的影響。 一般來講，存貨周轉率越高越好，存貨周轉率一般來講，存貨周轉率越高越好，存貨周轉率越高，表明其變現的速度越快、周轉額越大，資金越高，表明其變現的速度越快、周轉額越大，資金占用水平越低。占用水平越低。 第25頁/共53頁第二十六頁，共53頁。（2）應收賬款周轉率）應收賬款周轉率 應收賬款平均應收賬款平均(pngjn)余額余額=（期初應收賬款余額（期初應收賬

22、款余額+期末應收賬款余額）期末應收賬款余額）/2應收賬款平均應收賬款平均(pngjn)收賬期（天數）收賬期（天數）=360/應應收賬款周轉率收賬款周轉率 =應收賬款平均應收賬款平均(pngjn)余額余額360/主營主營業務收入業務收入 應收賬款周轉率（周轉次數）應收賬款周轉率（周轉次數） = =主營業務收入主營業務收入(shur)(shur)凈額凈額/ /平均應收平均應收賬款余額賬款余額 第26頁/共53頁第二十七頁，共53頁。（2）應收賬款周轉率）應收賬款周轉率應收賬款周轉率高表明：應收賬款周轉率高表明：收賬迅速，賬齡較短收賬迅速，賬齡較短;資產流動性強，短期償債能力資產流動性強，短期償債能

23、力(nngl)強強;可以減少收賬費用和壞賬損失，從而相可以減少收賬費用和壞賬損失，從而相對增加企業流動資產的投資收益。對增加企業流動資產的投資收益。 第27頁/共53頁第二十八頁，共53頁。（3）流動資產周轉率）流動資產周轉率 流動資產平均占用額流動資產平均占用額=（年初（年初(ninch)流動資產流動資產+年末流動資產）年末流動資產）/2流動資產周轉天數流動資產周轉天數=360/流動資產周轉次數流動資產周轉次數 =流動資產平均占用額流動資產平均占用額360/主營業務收入主營業務收入流動資產流動資產(lidng zchn)(lidng zchn)周轉率周轉率（周轉次數）（周轉次數）= =主營業

24、務收入凈額主營業務收入凈額/ /平均流動資產平均流動資產(lidng zchn)(lidng zchn)總額總額第28頁/共53頁第二十九頁，共53頁。（3）流動資產周轉率）流動資產周轉率 流動資產周轉率是反映企業流動資產流動資產周轉率是反映企業流動資產周轉情況的一項綜合性財務指標，它表明周轉情況的一項綜合性財務指標，它表明(biomng)企業流動資產在生產經營過程企業流動資產在生產經營過程中的周轉速度。在一定時期內，流動資產中的周轉速度。在一定時期內，流動資產周轉次數越多，表明周轉次數越多，表明(biomng)即定的流即定的流動資產完成的周轉額越多，流動資產利用動資產完成的周轉額越多，流動資

25、產利用效率越好，能增強企業盈利能力。效率越好，能增強企業盈利能力。 第29頁/共53頁第三十頁，共53頁。（4）固定資產凈值周轉率）固定資產凈值周轉率 固定資產平均固定資產平均(pngjn)凈值凈值=（期初固定資產凈值（期初固定資產凈值+期末固定資產凈值）期末固定資產凈值）/2 固定資產固定資產(gdngzchn)(gdngzchn)凈凈值周轉率值周轉率= = 主 營 業 務 收 入主 營 業 務 收 入 / / 固 定 資 產固 定 資 產(gdngzchn)(gdngzchn)平均凈值平均凈值第30頁/共53頁第三十一頁，共53頁。（4）固定資產凈值周轉）固定資產凈值周轉(zhuzhun)

26、率率 固定資產凈值周轉固定資產凈值周轉(zhuzhun)率是反映率是反映企業固定資產周轉企業固定資產周轉(zhuzhun)情況，衡量企情況，衡量企業固定資產利用效率的指標。較高的固定資產業固定資產利用效率的指標。較高的固定資產周轉周轉(zhuzhun)率表明企業固定資產利用充率表明企業固定資產利用充分，結構合理，能夠充分發揮效率。反之，如分，結構合理，能夠充分發揮效率。反之，如果固定資產周轉果固定資產周轉(zhuzhun)率不高，則表明率不高，則表明固定資產使用效率較低，企業的營運能力不強固定資產使用效率較低，企業的營運能力不強，可能會影響企業的盈利能力。，可能會影響企業的盈利能力。第31頁/

27、共53頁第三十二頁，共53頁。（5）總資產周轉率）總資產周轉率平均資產總額平均資產總額= （年初資產總額（年初資產總額+年末資產總額）年末資產總額）/2 總資產周轉率反映資產總額的周轉速度，反映總資產周轉率反映資產總額的周轉速度，反映了企業整體資產的營運能力，周轉越快，企業資產了企業整體資產的營運能力，周轉越快，企業資產利用越充分，營運能力越強，也可反映銷售利用越充分，營運能力越強，也可反映銷售(xioshu)能力越強。企業應采用各種措施，來提能力越強。企業應采用各種措施，來提高企業的資產利用程度，如處理不良資產或通過薄高企業的資產利用程度，如處理不良資產或通過薄利多銷的辦法增加銷售利多銷的辦

28、法增加銷售(xioshu)，帶來利潤絕對，帶來利潤絕對額的增加。額的增加。總資產總資產(zchn)(zchn)周轉率周轉率= =主營業務收入主營業務收入/ /平均資產平均資產(zchn)(zchn)總額總額第32頁/共53頁第三十三頁，共53頁。（1）總資產報酬率）總資產報酬率平均資產總額平均資產總額=（年初資產總額（年初資產總額+年末資產總額）年末資產總額）/2 該指標是反映企業運用資產獲取利潤該指標是反映企業運用資產獲取利潤(lrn)的能力，反映企業資產綜合利用效果的能力，反映企業資產綜合利用效果的指標。的指標。 總資產報酬率總資產報酬率= =息稅前利潤息稅前利潤/ /平均平均(pngjn

29、)(pngjn)資產資產總額總額第33頁/共53頁第三十四頁，共53頁。（2）資產凈利率）資產凈利率 該指標主要用來衡量企業利用資產獲該指標主要用來衡量企業利用資產獲得得(hud)凈利潤的能力，反映企業資產利凈利潤的能力，反映企業資產利用的綜合效果。指標越高，表明資產的利用用的綜合效果。指標越高，表明資產的利用效率越高，增收節支的效果越好，否則相反效率越高，增收節支的效果越好，否則相反。資產凈利率資產凈利率(ll)(ll)= =凈利率凈利率(ll)/(ll)/平均資產總額平均資產總額第34頁/共53頁第三十五頁，共53頁。（3）成本費用凈利率）成本費用凈利率 該指標是反映企業生產經營中發生的各

30、該指標是反映企業生產經營中發生的各種耗費與獲得的報酬之間的關系。公式中的種耗費與獲得的報酬之間的關系。公式中的分母主要包括主營業務成本、主營業務稅金分母主要包括主營業務成本、主營業務稅金(shu jn)及附加、營業費用、管理費用、財及附加、營業費用、管理費用、財務費用和所得稅等。該比率不僅可以評價企務費用和所得稅等。該比率不僅可以評價企業獲利能力的高低，還可以評價企業對成本業獲利能力的高低，還可以評價企業對成本費用的實際控制能力和經營管理水平。費用的實際控制能力和經營管理水平。 成本費用凈利率成本費用凈利率(ll)(ll)= =凈利潤凈利潤/ /成本費用總額成本費用總額第35頁/共53頁第三十

31、六頁，共53頁。（4）銷售毛利率）銷售毛利率 銷售毛利銷售毛利=銷售收入銷售收入-銷售成本銷售成本 該指標反映每百元銷售收入扣除銷售該指標反映每百元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可用于各項費用和形成成本后，有多少錢可用于各項費用和形成盈利，它是銷售凈利率形成的初始基礎。盈利，它是銷售凈利率形成的初始基礎。毛利率越大，說明在銷售收入中銷售成本毛利率越大，說明在銷售收入中銷售成本所占比重越小，企業通過銷售獲取所占比重越小，企業通過銷售獲取(huq)利潤的能力越強。利潤的能力越強。銷售銷售(xioshu)(xioshu)毛利率毛利率= =銷售銷售(xioshu)(xioshu)毛利毛利/ /銷售銷

32、售(xioshu)(xioshu)收入收入第36頁/共53頁第三十七頁，共53頁。（5）銷售凈利率）銷售凈利率 該指標反映每萬元銷售收入帶來的凈利潤的多少，評價企業銷售最終該指標反映每萬元銷售收入帶來的凈利潤的多少，評價企業銷售最終(zu zhn)贏利能力。該比率越高，企業通過擴大銷售獲取收益的能力越強。贏利能力。該比率越高，企業通過擴大銷售獲取收益的能力越強。 銷售銷售(xioshu)(xioshu)凈利率凈利率= =凈利潤凈利潤/ /銷售銷售(xioshu)(xioshu)收入收入第37頁/共53頁第三十八頁，共53頁。（6）凈資產收益率（權益報酬率）凈資產收益率（權益報酬率）平均凈資產平

33、均凈資產=（年初凈資產（年初凈資產+年末凈資產）年末凈資產）/2 =（年初所有者權益（年初所有者權益+年末所有者權益年末所有者權益）/2 凈資產收益率可以反映投資者投入企業的凈資產收益率可以反映投資者投入企業的自有資本獲取凈收益的能力，是評價企業自有自有資本獲取凈收益的能力，是評價企業自有資本及其積累獲取報酬水平資本及其積累獲取報酬水平(shupng)的最具的最具綜合性與代表性的指標。該指標越高，企業自綜合性與代表性的指標。該指標越高，企業自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好。有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好。 凈資產收益率凈資產收益率= =凈利潤凈利潤/ /平均平均(pngjn)(

34、pngjn)凈資產凈資產第38頁/共53頁第三十九頁，共53頁。（7）資本保值增值率）資本保值增值率 反映了企業當年資本在企業自身努力反映了企業當年資本在企業自身努力下的實際增減變動情況，是評價企業財務下的實際增減變動情況，是評價企業財務效益效益(xioy)狀況的輔助指標。狀況的輔助指標。 資本資本(zbn)(zbn)保值增值率保值增值率= =扣除客觀因素后的年末所有者權益扣除客觀因素后的年末所有者權益/ /年初所有者權益年初所有者權益第39頁/共53頁第四十頁，共53頁。（8）每股收益）每股收益發行發行(fhng)在外的普通股加權平均數在外的普通股加權平均數=（發行發行(fhng)在外的普通

35、股股數發行在外的普通股股數發行(fhng)在外月份數）在外月份數）/12 每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財務指標，是所有上市公司必須披露的重的財務指標，是所有上市公司必須披露的重要信息之一。要信息之一。 每股收益每股收益(shuy)=(shuy)=（凈利潤（凈利潤- -優優先股股利）先股股利）/ /發行在外的普通股加發行在外的普通股加權平均數權平均數第40頁/共53頁第四十一頁，共53頁。（9）市盈率）市盈率 一般來說，市盈率高，說明投資者對該公司一般來說，市盈率高，說明投資者對該公司的發展前景看好，愿意出較高的價格購買該公司的發展前景看好，愿意出較

36、高的價格購買該公司股票，所以一些成長性較好的高科技公司股票的股票，所以一些成長性較好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。但是，也應注意，如果市盈率通常要高一些。但是，也應注意，如果(rgu)某一種股票的市盈率過高，則也意味著某一種股票的市盈率過高，則也意味著這種股票具有較高的投資風險。這種股票具有較高的投資風險。 市盈率市盈率= =普通股每股市價普通股每股市價(shji)/(shji)/普通普通股每股收益股每股收益第41頁/共53頁第四十二頁，共53頁。（一）含義（一）含義 財務綜合財務綜合(zngh)分析就是分析就是將企業的償債能力、經營能力、將企業的償債能力、經營能力、盈利能力等諸方面的

37、分析納入一盈利能力等諸方面的分析納入一個有機的整體之中，全面地對企個有機的整體之中，全面地對企業經營狀況和財務成果進行剖析業經營狀況和財務成果進行剖析，從而對企業經營績效的優劣作，從而對企業經營績效的優劣作出準確的評判。出準確的評判。第42頁/共53頁第四十三頁，共53頁。（二）特點（二）特點1. 指標要素齊全適當指標要素齊全適當2. 主輔指標功能匹配主輔指標功能匹配3. 滿足多方信息滿足多方信息(xnx)需要需要 第43頁/共53頁第四十四頁，共53頁。（三）方法（三）方法杜邦財務分析杜邦財務分析(fnx)體系體系 它是由美國杜邦公司的經理創它是由美國杜邦公司的經理創造出來并成功運用的，其最

38、顯著造出來并成功運用的，其最顯著的特點是將若干個分析的特點是將若干個分析(fnx)企企業財務狀況和經營業績的比率按業財務狀況和經營業績的比率按其內在聯系有機地結合起來，形其內在聯系有機地結合起來，形成一個完整的指標體系。成一個完整的指標體系。 第44頁/共53頁第四十五頁，共53頁。第45頁/共53頁第四十六頁，共53頁。權益乘數的含義與計算：權益乘數的含義與計算： 從計算公式可以看出，負債從計算公式可以看出，負債(f zhi)比重比重越高，資產負債越高，資產負債(f zhi)率越大，權益乘數越高率越大，權益乘數越高，即權益乘數與負債，即權益乘數與負債(f zhi)比重同方向變動。比重同方向變

39、動。 第46頁/共53頁第四十七頁，共53頁。 杜邦財務分析體系是一種分解財務比杜邦財務分析體系是一種分解財務比率的方法，而不是另外建立率的方法，而不是另外建立(jinl)新的財新的財務指標，它可以用于各種財務比率的分解務指標，它可以用于各種財務比率的分解，此方法關鍵不在于指標計算而在于指標，此方法關鍵不在于指標計算而在于指標的理解和運用。的理解和運用。第47頁/共53頁第四十八頁，共53頁。指標分解說明：指標分解說明：1、凈資產收益率是一個綜合性最強的財務比、凈資產收益率是一個綜合性最強的財務比率率(bl)，是杜邦體系的核心。，是杜邦體系的核心。 凈資產收益率凈資產收益率=銷售凈利率總資產周轉率銷售凈利率總資產周轉率權益乘數權益乘數 該指標的高低取決于三個方面：主營業該指標的高低取決于三個方面：主營業務