1、財務總監實施財務戰略方式財務總監實施財務戰略方式那我們該如何選擇與公司匹配的財務戰略1、基于經濟周期的財務戰略選擇從財務的觀點看， 經濟的周期性波動要求企業符合經濟周期的過 程和 階段的實際情況，通過制定和選擇富有彈性的財務戰略，來抵 御大起大 落的經濟震蕩，以減少它對財務的影響，特別是減少經濟 周期中急速上 升和急速下降，抑制財務活動的負面效應。財務戰略的選擇應當與經濟周期相適應。 經濟周期通常要經歷經 濟復 蘇期、經濟繁榮期和經濟衰退期，不同經濟周期企業應選擇不 同的財務 戰略。1) 復蘇階段：擴張型財務戰略；2) 經濟繁榮階段，快速擴張型財務戰略和穩健型財務戰略相結合 ;3) 經濟衰退階

2、段，防御型與擴張型承接的財務戰略。2、基于企業開展階段的財務戰略選擇 財務戰略選擇也要考慮與企業開展階段相適應。 典型的企業一般 要經 過初創期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。不同的開展階 段應該選 擇不同的財務戰略與之相適應。這個階段的選擇與經濟周 期的選擇戰略 根本一致的。那么在投資戰略上梧桐樹下 V 和咸蛋兄妹如何處理？投資戰略主要解決戰略期間內投資的目標、原那么、規模、方式等 重大 問題。1、直接投資直接投資指投資者將貨幣資金直接投入投資工程， 形成實物資產 或者 購置現有企業的投資，通過直接投資，投資者便可以擁有全部 或一定數 量的企業資產及經營的所有權，直接進行或參與投資的經 營

3、管理。直接 投資包括對現金、廠房、機械設備、交通工具、通訊、 土地或土地使用 權等各種有形資產的投資和對專利、 商標、咨詢服 務等無形資產的投資。 其投資戰略有：1) 提高規模效益的投資戰略： 企業規模的優化過程實際上是資產 增 量經營的過程。資產增量經營，就是要通過投資規模擴大取得規 模經濟 效益。2) 提高技術進步效益的投資戰略： 提高技術進步經濟效益的核心 在 于加快技術進步，企業技術進步與企業投資戰略緊密相關。投資 戰略中 只有充分考慮技術進步因素，才能提高投資的效率和效果。3) 提高資源配置效率的投資戰略： 資產配置是資源配置的重要組 成 局部。企業為提高資源配置效率投資所可采取的資

4、產結構優化戰 略通常 可分為適中型資產組合戰略、保守型資產組合戰略和冒險型 資產組合戰 略三種。4) 盤活資產存量的投資戰略： 盤活資產存量的投資戰略就是要通 過 投資增量，有效地盤活和利用現有資產，提高資產使用效率與效 益，使 現有資產創造更大價值。2、間接投資間接投資是指企業通過購置證券、 融出資金或者發放貸款等方式 將資 本投入到其他企業，其他企業進而再將資本投入到生產經營中 去的投資。 其主要目的是為了獲取股利或者利息，實現資本增值和 股東價值最大化。 其核心是如何在風險可控的情況下確定投資的時 機、金額、期限等，尤 其是投資策略的選擇和投資組合規劃。因為 涉及證券的知識，在此，梧 桐

5、樹下 V 和咸蛋兄妹就不進行展開討論 了。3、投資時期選擇對外投資產品或公司一般是分布在企業開展時期的不同階段進行 組 合，主要有如下四種模式：1) 投資側重于初創期產品或公司，兼顧成長期和成熟期，這是一 種 頗具開發實力且創新意識強的企業通常選擇的模式，是一種為獲 得領先 地位而勇于承擔風險的投資戰略。2) 投資側重于成長期和成熟期產品或公司， 幾乎放棄初創期和衰 退 期，這是一種實力缺乏而力求穩妥快速盈利的企業通常選擇的模 式，是 一種重視盈利而回避風險的投資戰略。3) 投資均衡分布于 4 個階段產品或公司，這是一種綜合實力極強 而 且跨行業生產多種產品的企業通常選擇的模式，是一種選擇多元

6、 化經營 戰略謀求企業總體利益最大的戰略。4) 投資側重于初創期和成長期而放棄成熟期、衰退期，多見于開 發 能力強而生產能力弱的企業投資戰略。企業的開展同樣離不開融資，那企業該如何精心選擇融資戰略 呢？融資戰略，是根據企業內外環境的現狀與開展趨勢，適應企業整 體發 展戰略(包括投資戰略)的要求，對企業的融資目標、原那么、結 構、渠 道與方式等重大問題進行長期的、系統的謀劃。融資戰略的類型：1、基于融資方式的戰略內部融資戰略：是指企業可以選擇使用內部留存利潤進行再投資。股權融資戰略： 是指企業為了新的工程而向現在的股東和新股東 發行 股票來籌集資金，目前這種情況在梧桐樹下和咸蛋兄妹輔導的 新三板

7、企 業較常見。債務融資戰略：債務融資主要可以分為貸款和租賃兩類。銷售資產融資戰略：選擇銷售其局部有價值的資產進行融資，這 也被 證明是企業進行融資的主要戰略。具體表達為設備融資租賃或 者售后回 租的方式2、基于資本結構優化的 . 戰略債務融資與股權融資的結構優化、內部融資與外部融資結構的優 化、 短期融資與長期融資結構的優化等。具體應考慮因素包括企業 的舉債能 力、管理層對企業的控制能力、企業的資產結構、增長率、 盈利能力以 及有關的稅收本錢等。3、基于投資戰略的融資戰略快速增長和保守籌資戰略：對于快速增長型企業，創造價值最好 的方 法是新增投資，而不是可能伴隨著負債籌資的稅收減免所帶來 的杠

8、桿效 應。低增長和積極融資戰略： 對于低增長型企業，通常沒有足夠好的 投資 時機，在這種情況下，出于利用負債籌資為股東創造價值的動 機，企業 可以利用良好的經營現金盡可能多地借入資金，并進而利 用這些資金回 購自己的股票，從而實現股東權益的最大化。最后，企業在開展壯大后，梧桐樹下 V 和咸蛋兄妹覺得更應該謹 慎 選擇分配戰略分配戰略， 指由于企業與債權人、員工及國家之間的收益分配大 都有 比較固定政策或規定，只有對股東收益的分配富有彈性，所以 , 股利分配 戰略成為收益分配戰略的重點，或者說狹義的分配戰略是 指股利分配戰 略，這里只關注股利的分配戰略。作為股利分配戰略時，在欄目?咸蛋說?中曾經

9、提到過，必須先 確定 其分配的目的：促進公司長遠開展 ;保障股東權益 ;穩定股價、 保證公司 股價在較長時期內根本穩定。股利分配戰略的原那么性問題，是公司管理層必須考慮到的：1) 股利分配戰略應優先滿足企業戰略實施所需的資金，與企業戰略預期的現金流量狀況保持協調一致。2) 股利分配戰略應可以傳達管理部門想要傳達的信息， 創造并維 持 一個企業戰略所需的良好環境。3) 股利分配戰略必須把股東們的短期利益與長期利益很好地結合起來。除此之外，我們還要考慮在企業管理文件或那么對外簽訂的合同的影響因素，女口：1) 法律因素：資木限制、償債能力的限制、內部積累的限制。2) 債務條款因素：營運資金低于某一水

10、平，企業不得支付股利； 企 業只有在新增利潤的條件下才可進行股利分配 ; 企業只有先滿足累 計優 先股股利后才可進行普通股股利分配等。3) 股東類型因素：企業的股利分配最終要由董事會來確定。4) 經濟因素：現金流量因素 ;籌資能力因素 ;投資時機因素 ;公司 加 權資金本錢 ; 股利分配的慣性。那么在現實中該如何選擇股利分配戰略？1、 剩余股利戰略：在發放股利時，優先考慮投資的需要，如果 投資 過后還有剩余那么發放股利，如果沒有剩余那么不發放。這種戰略 的核心思 想是以公司的投資為先、開展為重。2、 穩定或持續增加的股利戰略： 指公司的股利分配在一段時間 里維 持不變; 而持續增加的股利戰略那么是指公司的股利分配每年按一個固定成長率持續增加。3、固定股利支付率戰略： 公司將每年盈利的某一固定百分比作 為股 利分配給股東。它與剩余股利戰略正好相反，優先考慮的是股 利，后考 慮保存盈余。4、低正常股利加額外股利戰略： 公司事先設定一個較低的經常 性股 利額