1、作業二：徐工科 技2008 年年末資產運用效率分析報告一、公司簡介徐州工程機械科技股份有限公司(以下簡稱公司 ) 原名徐州工程機械股份有限公司，系1993 年 6月 15 日經江蘇省體改委蘇體改生(1993)230 號文批準，由徐州工程機械集團公司以其所屬的工程機械廠、裝裁機廠和營銷公司1993 年 4 月 30 日經評估后的凈資產組建的定向募集股份有限公司。公司于1993 年12 月 15 日注冊成立，注冊資本為人民幣95,946,600 元。 1996 年 8 月經中國證監會批準，公司向社會公開發行2400 萬股人民幣普通股( 每股面值為人民幣1 元 )，發行后股本增至119,946,60

2、0 元。 1996 年 8 月至 2004 年 6月，經股東大會、中國證監會批準，通過以利潤、公積金轉增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。公司是集筑路機械、鏟運機械、路面機械等工程機械的開發、制造與銷售為一體的專業公司，產品達四大類、七個系列、近100 個品種，主要應用于高速公路、機場港口、鐵路橋梁、水電能源設施等基礎設施的建設與養護。公司主要產品有：工程起重機械、筑路機械、路面及養護機械、壓實機械、鏟土運輸機械、高空消防設備、特種專用車輛、工程機械專用底盤等系列工程機械主機和驅動橋、回轉支承、液壓件等基礎零部件產品，大多數產品市場占有率居國內第一位。其中70的產品為國內領先

3、水平，20的產品達到國際當代先進水平。公司大力發展外向型經濟，實施以產品出口為支撐的國際化戰略，工程機械產品遠銷歐美、日韓、東南亞、非洲等國際市場。公司年營業收入由成立時的3.86 億元，發展到 2007 年的突破 300 億元，年實現利稅20億元，年出口創匯突破5 億美元，在中國工程機械行業均位居首位。目前位居世界工程機械行業第16 位，中國500 強公司第168 位，中國制造業 500 強第84 位，是中國工程機械產品品種和系列最齊全、最具競爭力和最具影響力的大型公司集團。二、徐工科技2008年資產運用效率指標的計算資產的運用效率評價的財務比率是資產周轉率根據徐工科技2008 年 12 月

4、 31 日利潤分配簡表的相關資料計算資產周轉率，資產周轉率周轉額÷資產（一）總資產周轉率總資產周轉率=主營業務收入÷總資產平均余額總資產平均余額=（期初總資產+期末總資產）÷總資產周轉率= 3354209316.93÷3638232589.150.9219（次）總 資產 周 轉天 數 =計算期天數÷總資產周轉率總資產周轉天數=360÷0.9219=390（天）（二）分類資產周轉率流動資產周轉率流動資產周轉率主營業務收入÷流動資產平均余額流動資產平均余額（期初流動資產期末流動資產）÷流動資產周轉率=335420931

5、6.93÷2467656202.46=1.3593(次)流動資產周轉天數計算期天數÷流動資產周轉率流動資產周轉天數360÷1.3593=264(天).固定資產周轉率固定資產周轉率主營業務收入÷固定資產平均余額固定資產平均余額（期初固定資產余額期末固定資產余額）÷固定資產周轉率3354209316.93÷941195120.94=3.5638(次)固定資產周轉天數360÷ 固定資產周轉率1 / 5固定資產周轉天數360÷3.5638=101(天)長期投資周轉率長期投資周轉率主營業務收入÷長期投資平均余額長期

6、投資周轉率3354209316.93÷4353553.52=770.45(次)長期投資周轉天數360÷長期投資周轉率長期投資周轉天數360÷770.45=0.5（天）（三）單項資產周轉率應收賬款周轉率應收賬款周轉率（次數）主營業務收入÷應收賬款平均余額應收賬款平均余額（期初應收賬款期末應收賬款）÷應收賬款周轉率（次數）3354209316.93÷（66362503+419204292.57+89773696.43+289690530.73）=3.8776(次)應收賬款周轉天數計算期天數÷應收賬款周轉率（次數）應收賬款周轉天數

7、360÷3.8776=93(天)存貨周轉率成本基礎的存貨周轉率主營業務成本÷存貨平均凈額存貨平均凈額（期初存貨凈額期末存貨凈額）÷成本基礎的存貨周轉率3090275677.40÷1144568200=2.6999(次)收入基礎的存貨周轉率主營業務收入÷存貨平均凈額收入基礎的存貨周轉率3354209316.93÷1144568200=2.9305(次)存貨周轉天數計算期天數÷存貨周轉率（次數）成本基礎的存貨周轉天數存貨平均凈額×計算期天數 ÷主營業務成本或成本基礎的存貨周轉天數360÷2.6999

8、=133(天)收入基礎的存貨周轉天數存貨平均凈額×計算期天數 ÷主營業務收入或收入基礎的存貨周轉天數360÷2.9305=123(天)三、徐工科 技2008年 資產 運 用效 率指 標分析 及評 價（一）歷史比較分析通過徐工科技2008 年和 2007年的資料，進行比較分析。以上計算得出各項資產周轉率指標如下表：財務 指 標2008年末值2007年 末 值差 額總資產周轉率0.921.03-0.11流動資產周轉率1.342.66-1.32固定資產周轉率3.565.75-2.19長期投資周轉率770.452.10768.35應收賬款周轉率3.887.17-3.29存

9、貨 周轉 率 (成本基礎)2.73.19-0.49存貨 周轉 率 (收入基礎)2.933.19-0.26（1）總資產周轉率分析：從上表我們可以看出，該企業2008 年末總資產周轉率實際值稍低于2007 年末實際值，說明該企業利用全部資產進行經營活動的能力下降，效率較低，可能會影響其盈利能力。企業應采取適當的措施提高各項資產的利用程度，對那些確實無法提高利用率的多余、閑置資產及時進行處理，以提高總資產的周（2）流動資產周轉率分轉率。析：從上表可以看出，該企業2008 年末流動資產周轉率實際值低于2007 年末實際值，說明2 / 5該企業在這個時期內利用流動資產進行經營活動的能力較差，效率較低，可

10、能導致企業的償債能力和盈利能力下降。但是，僅僅這一個指標不足以找出產生問題的原因，所以我們應對企業的應收賬款、存貨等主要流動資產工程的周轉率作進一步分析。（3）固定資產周轉率分析：一般來說，固定資產周轉率越高，表明企業固定資產利用越充分，說明企業固定資產投資得當，固定資產結構分布合理，能夠較充分地發揮固定資產的使用效率，企業的經營活動越有效。從上表看出該企業2008 年末固定資產周轉率實際值低于2007 年末實際值，說明該企業的固定資產沒有充分利用，提供的生產經營成果不多，企業固定資產的營運能力較弱。（4）長期投資周轉率分析：從上表看該企業2008 年末長期投資周轉率實際值大大高于2007 年

11、末實際值，但是長期投資一般在實踐中，投資額與收入增加額的關系很不穩定，因此對這個指標很難有效地進行分析。（5）應收賬款周轉率分析：從上表我們可以看出，該企業2008年末應收賬款周轉率實際值比2007 年末實際值低了3.29，說明應收賬款的占用相對于銷售收入而言太高了，該企業應收賬款的管理效率下降，資產流動性弱。企業需要加強應收賬款的管理和催收工作，如：注重信用政策的調整，進一步分析企業采用的信用政策和應收賬款的賬嶺，同時加強應收款項的整合、加速對應收的款項的回收、合理計提應收賬款的折舊等，以便于提高資金的周轉速度。（7）存貨周轉率分析：從上表看該企業 2008 年末存貨周轉率實際值與 2007

12、 年末實際值相比較，成本基礎的存貨周轉率和收入基礎的存貨周轉率都較去年有明顯下降。說明企業存貨變現速度慢，存貨的運用效率較低，存貨占用資金較多，導致企業盈利能力下降。通過上述分析，可以得出結論：徐工科技整體資產運用的效率與去年相比下降。該公司大多數資產周轉率指標，包括應收賬款、存貨、流動資產、長期資產、其他資產、總資產等，都存在問題，說明公司應注意加強資產管理，注重整體資產的優化，特別是應收帳款，其占用較大，周轉速度慢是主要矛盾，公司應加強對應收款的管理。（二）同業比較分析徐工科技屬于專業設備制造業，下面根據同行業中的振華港機、中聯重科、經緯紡機和柳工等幾家企業同時期的財務指標計算平均值，各項

13、指標如下：財務指標中振華港機中聯重科經緯紡機柳工平均值總資產周轉率0.861.290.852.041.26流動資產周轉率1.341.781.162.711.75固定資產周轉率2.434.693.188.254.64長期投資周轉率2.913.753.513.193.34應收賬款周轉率6.486.8712.5416.1610.51存貨周轉率12.463.12.834.125.63通過徐工科技2008年資料，進行同業比較分析。如下 表 ：財務指標企業實際值行業平均值差 額總資產周轉率0.921.26-0.34流動資產周轉 率1.341.75-0.413 / 5固定資產周轉率3.564.64-1.08

14、長期投資周轉率770.453.34767.11應收賬款周轉率3.8810.51-6.63存貨周轉率2.75.63-2.93（1）總資產周轉率分析：從上表看，該企業總資產的周轉率與同行來相比，比同行業低了-0.34 ，說明企業利用全部資產進行經營活動的能力較差，效率較低，可能會影響其盈利能力。企業應采取適當的措施提高各項資產的利用程度，對那些確實無法提高利用率的多余、閑置資產及時進行處理，以提高總資產的周轉率。（2）流動資產周轉率分析：從上表可以看出，該企業流動資產周轉率低于同行業平均值。企業流動資產周轉率越高，周轉次數越多，表明該企業以相同的流動資產占用實現的主營業務收入越多，說明該企業利用流

15、動資產進行經營活動的能力強，效率高，進而使企業的償債能力和盈利能力均得以增強，該企業流動資產周轉率低于同行業平均值，說明企業進行經營活動的能力弱，效率不高。（3）固定資產周轉率分析：從上表看，該企業固定資產周轉率低于同行業平均值1.08，說明企業固定資產投資不得當，固定資產結構分布不夠合理，沒有充分地發揮固定資產的使用效率。固定資產利用不充分，提供的生產經營成果就少，企業固定資產的營運能力就得不到較好的發展。（4）長期投資周轉率分析：從上表看該企業該企業長期投資周轉率大大高于同行業平均值，但長期投資目的在于增加收入和降低成本，但是在實踐操作中，受人為因素比較大，再加上投資額與收入增加額的關系不

16、穩定，因此這個指標和同行業相比較很難有確切的定論。（5）應收賬款周轉率分析：從上表我們可以看出，該企業應收賬款周轉率低于同行業平均值，相差6.63。說明該企業應收賬款的管理效率低，應收賬款回收速度慢，資產流動性弱。企業需要加強應收賬款的管理和催收工作，如：注重信用政策的調整，進一步分析企業采用的信用政策和應收賬款的賬嶺，同時加強應收款項的整合、加速對應收的款項的回收、合理計提應收賬款的折舊等，以便于提高資金的周轉速度。（7）存貨周轉率分析：從上表看該企業存貨周轉率低于同行業平均值2.93。說明企業存貨變現速度慢，存貨占用資金較多，存貨的運用效率較低，導致企業盈利能力下降。企業應該加強對存貨的管

17、理，從不同環節、角度找出存貨管理中存在的問題，盡可能的減少經營占用資金，提高企業存貨管理水平。通過同行業材料的比較分析，可以得出這樣的結論：2008 年年末徐工科技的資產運用效率低于行業平均水平。總資產周轉率、長期投資周轉率、應收賬款周轉率、存貨周轉率這些指標都低于同行業平均水平，其中應收賬款和存貨存在差距較大。四、概括結論1、通過歷史比較觀察，徐工科技2008 年末除了長期投資周轉率大大高于2007 年外，其他指標如總資產周轉率、流動資產周轉率、固定資產周轉率、應收賬款周轉率和存貨周轉率均低于 2007 年，其中固定周轉率和應收賬款周轉率存在差距較大。說明該企業整體資產運用的效率與去年相比下

18、降，公司應注意加強資產管理，注重整體資產的優化。2、通過同業比較觀察，徐工科技2008 年末資產運用效率中的各項指標與行業平均值相比有很大的差別，其中長期投資周轉率最大，除長期投資周轉率大大高于同行業平均值外，4 / 5其他資產運用效率事項指標都低于同行業平均值。通過上述綜合分析，可以得出結論：徐工科技2008 年年末資產運用效率較低。有三方面原因：一方面公司總資產周轉率較弱，而造成該企業總資產的周轉率低的主要原因在于該企業長期投資和其他資產方面存在問題，長期投資周轉率從2007 年的3.34 一下子增加到770.45，增幅太大，公司應加強這兩方面的管理；另一方面應收賬款周轉率從2007 年 7.17降低到 2008 年的 3.88，降低幅度大，與同行業平均值10.51 相比，差距也較大，說明應收帳款存在較嚴重的問題；第三方面是存貨的問題，存貨周轉率從2007年 3.19 降低到 2008年的 2.7，與同行業平均值5.63 相比也存在較大差距，說明