1、幻燈片1第九章開放條件下的宏觀經(jīng)濟均衡幻燈片2主要內(nèi)容 經(jīng)常賬戶與宏觀經(jīng)濟均衡； 資本賬戶與宏觀經(jīng)濟均衡； 固定匯率制度與宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定； 浮動匯率制度與經(jīng)濟穩(wěn)定。幻燈片3第一節(jié)經(jīng)常賬戶與宏觀經(jīng)濟均衡 一.國際收支平衡表 國際收支是指一國在一定時期內(nèi)從國外收進(jìn)的全部貨幣資金和向國外支付的全部貨幣 資金的對比關(guān)系。 國際收支平衡表處一定時期內(nèi)，對于一國與他國之間所進(jìn)行的一切經(jīng)濟貿(mào)易加以系銃 記錄的報表。 根據(jù)國標(biāo)貨幣基金組織的規(guī)定，國際收支平衡表中的項目分為四大類：經(jīng)常項目、資 本項目、官方儲備項目、差錯和遺漏。幻燈片4 徑$項冃足軸一定時期內(nèi)徑席農(nóng)蟲的丈付審須。它反映育晶、勞務(wù)和草方向的&

2、;社的林況o 縣體包括m下項目： （育晶：倉口及建口 （2）務(wù)務(wù)： 韓潯收入和袁通進(jìn)侖收入（睜位丿 叔資收入（利息、儀利八掙值 （3）車邊移移丈付：指勵除何的金人、企宴.基舍金戎?jǐn)持垭酵仕峁┑臒o當(dāng)償 述軻秋須。 歐府怨助 金人忙鞅広觀役晞醪通纟用凈出口來丈敵反錢養(yǎng)*頂貝的精況。幻燈片5資癢頂冃 資癢項冃殳要足杞乗囪陳間的資癢詭劭。 資癢輸入：甩足外廚對癢廚層氏的係軟、外（6購買癢囪的實物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的袁鳥郝 是資癢ci入，我穩(wěn)資癢詹入。 資癢侖出：甩癢居氏時外的係聯(lián)、購奚外勵的賓物資產(chǎn)戎金舷資產(chǎn)的袤易郝足資癢 饑出，戎蘇資癢輸出。 資癢亂劭夭今巻乞期和履期衡種。 札期資癢亂劭（一耳雄/丿

3、找期資癢忱劭（一耳皿內(nèi)丿幻燈片6 本國官方儲備資產(chǎn)(凈值) 本國對外官方機構(gòu)的負(fù)債(凈值)幻燈片7進(jìn)出口鳥資瘁詭幼的決定 矗窯夷他條件峯變，連出口鳥資癢at勁的決疋取決于必節(jié)e</ (/)相對價轄的需低廉芷連出口屢 相時價需咅 出口節(jié)障 連口幡餉 反之亦敗 (2)相對利卑水年的務(wù)個決更資癢枕倉曷就入 相對利卑務(wù) 資癢饑入櫓餉資癢枕出節(jié)障幻燈片8二、匯率制度 1.匯率及其標(biāo)價 匯率(exchange rate)又稱匯價(exchange price),是一個國家的貨幣折算成另一 個國家貨幣的比率，也是用一國貨幣單位所表示的另一國貨幣單位的價格。 匯率有多種標(biāo)價方法，主要有兩種： 直接標(biāo)價法

4、:它是用一單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示的 匯率。間接標(biāo)價法:它是用一單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示的匯率。 幻燈片92. 匯率制度世界上的匯率制度主要有固定匯率制和浮動匯率制兩種。 固定匯率制是指一國貨幣同他國貨幣的匯率基本固定，其波動限于在一定的幅度之內(nèi)。 浮動匯率制是指一國中央銀行不規(guī)定本國貨幣與他國貨幣的官方匯率，聽任匯率由外 匯市場的供求關(guān)系自發(fā)地決定。 浮動匯率制又分為自由浮動與管理浮動。 自由浮動又稱“清潔互動”，指中央銀行對外匯市場不采取任何干預(yù)措施，匯率完 全由外匯市場的供求力量自發(fā)地決定。管理浮動又稱“骯臟浮動”，指實行浮動匯率

5、制的國家，對外匯市場進(jìn)行各種形式的干 預(yù)活動。幻燈片103. 自由浮動匯率制度下匯率的決定人民幣的價格$/yuans人民幣a均衡價格e0d人民幣o人民幣的數(shù)量均衡數(shù)量幻燈片11三、開放條件下的產(chǎn)品市場均衡 在開放條件下，由于國內(nèi)部分產(chǎn)品要出口給外國，同時，國內(nèi)居民與廠商的部分支出 要購買外國產(chǎn)品，因而開放條件下的總需求與封閉經(jīng)濟條件下的情況有所不同。 開放條件下，決定均衡國民收入水平的不再是國內(nèi)總需求（或國內(nèi)總支出），而是國內(nèi) 產(chǎn)品總需求（或國內(nèi)產(chǎn)品總支出）。 國內(nèi)總需求包括對國內(nèi)產(chǎn)品的需求與對國外產(chǎn)品的需求（進(jìn)口）； 國內(nèi)產(chǎn)品總需求包括國內(nèi)對國內(nèi)產(chǎn)品的需求以及國外對國內(nèi)產(chǎn)品的需求（出口）。幻

6、燈片12卄數(shù)怨晞條件千的產(chǎn)晶市飭購衡均衡條件：y = c + i + g + (x-m) 出口函數(shù)：x =文,進(jìn)口函數(shù)：m =m+my <0 < m < 1? 消費函數(shù)：c = l + ctz?+c(1 0y 投資函數(shù)：1 = 1.政府購買：g = g均衡解：丫 = ° + 儷+a+g+(x-mo)1 c(l z) + m幻燈片13殲敎役折秦件千的產(chǎn)晶市檢購樁可皿邊一步得別備種乘就：k°=k 嚴(yán) ka= kx =1_/? a_t) + m-b1-cl-t) + m-(l-t) + m幻燈片14四、開放經(jīng)濟條件下產(chǎn)品市場和貨幣市場的同時均衡 開放經(jīng)濟條件下的

7、產(chǎn)品市場和貨幣市場的均衡也可以用is-lm曲線來說明。 由于在開放經(jīng)濟條件下存在國家往來，is曲線應(yīng)該加以修正； 由于通常假定貨幣需求函數(shù)和國內(nèi)貨幣供給量保持不變，lm曲線在開放經(jīng)濟條件下不 用修正。幻燈片151 開放經(jīng)濟條件下的is曲線 開放經(jīng)濟條件下，本國和國外價格水平的相對高低除了受價格水平本身的高低的影響 之外，還受國家之間的貨幣的比價，即匯率的影響。 出口函數(shù)和進(jìn)口函數(shù)分別為：dxdp噲。出口函數(shù)：x=x(p疋)dmdy0理>0,型dp de>0進(jìn)口函數(shù)：m =m(y,p,e)幻燈片16卄教餐聽條件下的產(chǎn)晶市場如均衡條件：y = c + i + g + (x-m)消費函數(shù)

8、：c = c(y-t) 稅收函數(shù)：t = t(y) 投資函數(shù)：i = i(r) 出口函數(shù)：x = x(p,e) 進(jìn)口函數(shù)：m=m(y,p,e) 貝： y = cy -八丫) + /(” + g + x (p, a) - m (y, p, e) 幻燈片17對關(guān)于y的方程進(jìn)行全微分：rxdy = c(dy tgdy) + idr + dg + dp dpdx h dede困此韋： de dedm ” dm ” dm dy dp dydp1v 1 m qx dmdx dm1-c (1-t ) + dy = i dr + dg + () dp + () dedydp dpde de幻燈片18 當(dāng)利率、

9、產(chǎn)品價格水平和匯率保持不變時，dr=dp=de=o,所以有：dy1dg1_c'(1_ 廠)+dmardydedx /de dm / de當(dāng)利率、政府購買支出和匯率不變即dr=dg=de=o時,dy _ dp _ sx/dp-dm/dp"dm1 cf(l 廠)+dy當(dāng)利率、政府購買支岀和產(chǎn)品價格不變即dr=dg=dp=o時,幻燈片19is曲線的斜率當(dāng)利率、產(chǎn)品價格水平和政府購買支出保持不變的情況下，可以求出is曲線的斜率，即當(dāng) de=dp=dg=o 時，有：1_c'（1_ 廠）+dmdydy = idr1_c'（1_ 廠）+dmaydy©此，可見，由于

10、連0的爲(wèi)虛，qsg的姍卑的他對值«丈了，耳鳥譽聞経軒條件下相比，妙曲 錢支得丈觸釀昨了。幻燈片20夕s曲錢的憑導(dǎo)s+t+ms+t+ms+t+m進(jìn)口的存在，使is曲線更陡，并由此而發(fā)生旋轉(zhuǎn)。s+t12i+g+xi+g+xoi+g幻燈片212.開放條件下的is-lm模型l1l1由于進(jìn)口的存在，會使本國的產(chǎn)出減少，并降低利率。1718如果同時有出口，又會使is曲線右移，從而增加產(chǎn)岀，提高利率。yl2roeor1is （封閉）is （開放）l2yy0y1幻燈片22第二節(jié)資本賬戶與宏觀經(jīng)濟均衡 一.國際收文均衡與bp曲線 國際收支差額：凈出口與資本凈流出的差額，即： 國際收支差額二凈出o -凈

11、資本流出 用bp表示國際收支差額，則祈： bp二nx-f 一國的進(jìn)出口受收入的影響并隨收入的變化而變化，凈資本渡出則與利卓呈函數(shù)關(guān)系, 將nx二nx (y)式和f二f (r)代入上式即可悟國標(biāo)收支差額函數(shù)：bp= nx (y) -f (r)幻燈片23一、國際收支均衡與bp曲線 一國國際收支平衡也稱外部均衡，是指一國國際收支差額為零，或者bp=0o 如果國際收支差額為正，即bp>0,則稱國際收支岀現(xiàn)順差，也稱國際收支盈余； 如果國際收支差額為負(fù)，即bp<0,則稱國際收支逆差，也稱國際收支赤字。 當(dāng)國際收支平衡時，bp=o, bp= nx (y) -f (r) =0 即 nx (y)

12、=f (r)這一公式表示當(dāng)國際收支平衡時，收入y和利率r的相互關(guān)系，被稱之為國際收支均衡函 數(shù)，簡稱國際收支函數(shù)。幻燈片24戦5?=夕気癢囪資#的掙亂出,.咨二;t%伶勵膝收丈差*,進(jìn)口是鄉(xiāng)的晴為來;x-mx-m453nxonxox-m二 f2596lxnixn(a) xnbpr1r1f=f(r)roroffof1yoy1幻燈片25芳的空間會丈bp資本凈流入增加,國際收支盈余,即：0<br1re資本凈流入減少,國際收支赤字,即：b<0reroy不變意味著經(jīng)常項目的量不變幻燈片26二、bp曲線的移動 所有影響凈出口和資本凈流出的因素都會影響國際收支的均衡。這些被忽略的因素會 使凈出口

13、函數(shù)和資本凈流出函數(shù)發(fā)生變化，從而使國際收支曲線發(fā)生移動。 這些影響因素主要有： 本國產(chǎn)品和勞務(wù)與外國產(chǎn)品和勞務(wù)的相對價格；本國和外國的利率水平。幻燈片27價格和匯率變化對bp曲線的影響 本國產(chǎn)品和勞務(wù)價格上升會引起凈出口減少（出口減少，進(jìn)口增加） 為了使收支平衡，利率必須上升，以增加資本凈流入；bp： bp曲線向左上方 移動。 反之則反是。 外國的利率水平上升會使資本凈流出增加（資本流出增加，資本流入減少） 為使國際收支平衡，利率必須上升，以使資本凈流入增加，bp曲線向左上方移 動。反之則反是。幻燈片28三、is-lm-bp模型 一國產(chǎn)品市場和貨幣市場的同時均衡是經(jīng)濟的內(nèi)部均衡，該均衡是反映

14、產(chǎn)品市場均衡 的is曲線與反映貨幣市場均衡的lm曲線共同決定的。 均衡國民收入和均衡利率是由內(nèi)部均衡決定的。 一國國際收支平衡是經(jīng)濟的外部均衡，即bp曲線上的點反映的是外部均衡情況。 要使一國經(jīng)濟既實現(xiàn)內(nèi)部均衡，同時又實現(xiàn)外部均衡，就必須將is曲線、lm曲線、bp 曲線等三條曲線結(jié)合起來進(jìn)行分析。幻燈片29廚陳收丈腋差千的肉碎的衡rbplmis與lm曲線的交點，在bp曲線的上方。即：存在國際收支盈余。e調(diào)整的方式： is曲線右移; lm曲線右移; bp曲線上移;isyo幻燈片30bp34is與lm曲線的交點在bp曲線之下，意味著國際收支存在赤字。e調(diào)整方式：is曲線左移;lm曲線左移；bp曲線

15、下移；isyo幻燈片31內(nèi)耶購衡和外梆的衡bplmeisbplm2e2r2lm1rlelisyoy2y1幻燈片342國定忙阜制衣千噸差的碉聲倉觀8隊收丈«差討，購茶外囪貨巾、提供棄廚貨中l(wèi)m1rbplm2elbprlis oy2y1y幻燈片35二、固定匯率制度下的經(jīng)濟穩(wěn)定政策圖中，yf為充分就業(yè)時的產(chǎn)出水平，它與bp曲線將利率與收入空間分為四個區(qū)域。顯 然，只有e點所代表的利率和收入的組合才是理想的均衡點，即內(nèi)部均衡與外部均衡同時 在充分就業(yè)的產(chǎn)出水平上實現(xiàn)。b：國際收支盈余過度就業(yè)bpa:國際收支盈余失業(yè)c：國際收支赤字過度就業(yè)d：國際收支赤字失業(yè)o幻燈片36固定匯率制度下的經(jīng)濟穩(wěn)

16、定政策 當(dāng)一國經(jīng)濟出現(xiàn)國際收支盈余與失業(yè)并存時，政府可以通過相機處置的財政政策和擴 張性的貨幣政策實現(xiàn)內(nèi)部和外部均衡。 當(dāng)政府運用財政政策和貨幣政策實現(xiàn)內(nèi)部和外部均衡時，可能帶來一個問題，即為了 同時實現(xiàn)內(nèi)部均衡與外部均衡，需求管理政策需要謀求一個即定的利率水平。而利率 水平的變動會影響私人部門的投資支出，從而改變總需求和國民生產(chǎn)總值的構(gòu)成。這 意味著，如果這一既定的利率水平是不理想的，內(nèi)部和外部均衡同時實現(xiàn)時的國民生 產(chǎn)總值的構(gòu)成也就是不理想的。于是，就需要政府采取政策組合。幻燈片37三、存在政策沖突時的國際收支調(diào)整措施 應(yīng)用財政政策和貨幣政策在調(diào)整國際收支時會發(fā)生沖突，這時就需要尋找其它的

17、政策措施來補充。政府可以使用的國際收支調(diào)整的其它政策措施有以下兩種: 第一，運用匯率進(jìn)行調(diào)整； 第二，運用國際收支調(diào)整的直接措施。幻燈片38 第四節(jié) 浮動匯率制度與經(jīng)濟穩(wěn)定 一.浮動匯車制度下的經(jīng)濟均術(shù)； 二.j曲維現(xiàn)象； 三.浮動匯卒制度下的匯事調(diào)jse政策； 四、蒙代爾 一m萊明棋型； 五.價格調(diào)基與長期均衡。幻燈片39一、浮動匯率制度下的經(jīng)濟均衡囪探收文噸差軻輸衡稠餐bp1bpolmeo roelisois1yyoy1幻燈片40勵探枕丈腋差的的衡謂餐假定e0點是一國經(jīng)濟的內(nèi)部均衡點。e0點處于bpo曲線的上方，表明國際收支出現(xiàn) 盈余，這會引起本國貨幣升值，從而使出口下降，進(jìn)口增加，進(jìn)而使

18、凈出口減少。凈出口 的減少會使is曲線向左移動，如由iso移動到is1,同時使bp曲線向左移動，如從bpo 移動到bp1。新的is1曲線和bp1曲線lm曲線交于e1點，內(nèi)部均衡和外部均衡同時實現(xiàn)。幻燈片41(8標(biāo)收文遽差軻輸衡調(diào)餐bp0bp1lmel rleo rois1isoooy1yoy幻燈片42囪標(biāo)收丈連差鑄輸衡稠餐假定e0點是一國經(jīng)濟的內(nèi)部均衡點。e0點處于bpo曲線的下方，表明國際收支出現(xiàn) 赤字，這會引起本國貨幣貶值，從而使出口增加，出口減少，進(jìn)而使凈出口增加。凈出口 的增加會使is曲線向右移動，如由iso移動到is1,同時使bp曲線向右移動，如從bpo 移動到bp1。新的is1曲線

19、和bp1曲線lm曲線交于e1點，內(nèi)部均衡和外部均衡同時實現(xiàn)。 幻燈片43二、j曲線現(xiàn)象 在浮動匯率制度下，當(dāng)經(jīng)常賬戶出現(xiàn)逆差時，如不考慮資本流動，本國貨幣就會貶值,于是，本國的出口就會增加，進(jìn)口就會減少，直至貿(mào)易逆差消除。 但國際貿(mào)易收支狀況往往不能立即得到改善或惡化。 在貶值初期，一國出口收入可能反而減少，進(jìn)口支出可能反而增加，因而，經(jīng)常賬戶 收支狀況可能反而惡化。只有經(jīng)過一段時間之后，隨著舊合同結(jié)束，新合同開始履行, 一國出口收入才會增加，進(jìn)口支出才會減少，從而使經(jīng)常賬戶收支狀況得以改善。反 之亦反。 由于這種經(jīng)常賬戶收支變動的軌跡呈現(xiàn)英文字母“j”字型特征，故一般稱為j曲線或 j現(xiàn)象。幻

20、燈片44j曲線現(xiàn)象經(jīng)常賬戶收支狀況+o時間bj曲線幻燈片45三、浮動匯率制度下的匯率調(diào)整 在浮動匯率制度下，貨幣政策和財政政策對匯率的影響是有差別的。 如果采用貨幣政策來調(diào)節(jié)匯率，可以取得確定的效果。 當(dāng)貨幣供給增加時，lm曲線向右移動，引起匯率下降，即本國貨幣貶值。 如果減少貨幣供給，lm曲線向左移動，引起匯率上升，即本國貨幣升值。 而財政政策對匯率的效果則不如貨幣政策效果那么明確。 政府購買支出增加使利率上升，使資本凈流出減少，這有助于匯率上升，即本國貨幣 升值。但是，政府購買支出也使收入增加，進(jìn)口增加，外匯市場上本國貨幣供給增加, 這又有助于匯率下降，即本國貨幣貶值。財政政策對匯率水平影

21、響決定于這兩種效果的相對大小。幻燈片46bplmis1elisoeoyo(a)幻燈片47浮劭忙隼制京千財政政采對范車的骸構(gòu)lmis1elisoyo幻燈片48再劭忙隼制衣千財及政策対范隼的彫檢 曲3 熱示麗曲藏比曲曲錢衷炭直,此時擴袍樽的財政及耒椅會引起范車節(jié)障，而緊信 世的財及政采椅金引起范皐的上祈。 曲 素示羅曲錢比曲曲錢史年磁，擴磁鉗鑄財政政采將金引起化車上材，而紫信 世的財政政耒椅舍引起范皐的下禪。 貨幣歐東和財政政東對忙阜水年鄱枯的差異說鋼，鬲了偵持內(nèi)部的衡和外部購衡的同時 實觀，走孩復(fù)要東用財及及策祗連肉部的衡，巾用財及政萊耒葆朮產(chǎn)出和就鼻目棟；同 討，用貨市政東來消徐可俛曼別的捉帯，©鬲貨市政東虛調(diào)餐范隼水年方而韋館蠱的優(yōu)幻燈片49四、蒙代爾一弗來明模型 蒙代爾一弗來明模型建立于20世紀(jì)60年代。由蒙代爾(robert a. mundell)和弗來 明(marcus fleming)各自所作的工作結(jié)合而成。 蒙代爾在其1968年的國際經(jīng)濟學(xué)一書中將傳統(tǒng)的islm模型推廣到了開放經(jīng)濟 條件下。 弗萊明則在其1962年為世界銀行所作的工作報告中分析了財政政策和貨幣政策在固定 匯率和浮動匯率下的作用。 在資本完全流動條件下,把islm模型擴展到開放經(jīng)濟中的分析在宏觀經(jīng)濟學(xué)中被稱 為蒙代爾一