1、華南農業大學成人高等教育本科畢業論文佛山塑料集團股份有限公司盈利能力分析姓名專業 層次學號教學點指導老師論文提交時間摘要隨著我國塑料行業市場的快速發展，同行業間的競爭口趨激烈，企業盈利水平高低 直接影響到企業的牛存與發展。因為利潤是企業內外有關各方都關心的中心問題， 同時也是投資者取得投資收益、債權人收取本息的資金來源，是經營者經營業績和 管理效能的集中表現，也是職工集體福利設施不斷完善的重要保障。而目前盈利能 力低下是佛山塑料集團股份有限公司面臨的突出問題，因此，如何提高盈利能力已 成為佛山塑料集團股份有限公司當前面臨的緊迫而又繁重的任務。木文以佛山塑料集團股份有限公司為研究對象，利用財務報

2、表分析中盈利能力分析 的有關指標，分析其盈利能力偏低的原因，在分析原因的基礎上，采取有針對性的 措施，提高公司的盈利水平，增強公司的市場競爭力。論文研究的得出以下兒點結論：(1) 利用財務報表分析屮盈利能力分析的有關指標，可對企業的盈利能力進行有 效分析。(2) 順應政策走勢，實行供應鏈成本管理，利用物流外包降低銷售費用。(3) 維護更新設備等措施，提高公司的盈利水平，增強公司的市場競爭力。 關鍵詞：財務報表盈利能力市場競爭力佛塑公司i目錄1前言12佛塑公司盈利現狀的分析12佛塑公司發展簡史12.2佛塑公司盈利能力現狀的分析12.2.1佛塑公司盈利總體情況分析12.2.2佛塑公司盈利能力分析2

3、2.2.2.1銷售盈利能力分析22.2.2.2投資獲利能力分析43佛塑公司盈利能力偏低的原因分析53.1“限塑令"的實施使營業收入減少導致利潤下降53.2.63.463.5財務費用的增加能源價格、塑料原料及水電費的上漲導致生產成本上升53.3運輸費和廣告費的上升導致銷售費用的上升 水電費和工資的增長導致管理費用的上升 影響利潤的增長64佛塑公司提高盈利能力的措施74順應政策走勢積極主動應對“限塑令”74.2實行供應鏈成木管理、改變釆購方式應對原材料價格上漲74.3利用物流外包和采用口碑傳播的方式以降低銷售費用74.4維護更新設備，提高機械自動化水平以降低生產成本84.5采用零存款和“

4、資金不落地"模式、強化現金管理降低財務費用85結論9致謝10參考文獻11成績評定表1211前言企業的盈利水平，是衡量企業經營業績的重要指標；也是投資人正確決定其投資去 向，判斷企業能否保全其資本的依據；債權人也要通過盈利狀況的分析以準確評價 企業債務的償還能力，控制信貸風險。所以不論是投資人、債權人還是企業經營管 理人員，都日益重視企業盈利能力的分析。通過盈利能力分析，找出企業存在的問題并提出解決對策至關重要。隨著我國塑料行業市場的快速發展，同行業間的競爭日趨激烈，企業盈利水平高低 直接影響到企業的生存與發展。因為利潤是企業內外有關各方都關心的中心問題， 同時也是投資者取得投資收益、

5、債權人收取本息的資金來源，是經營者經營業績和 管理效能的集中表現，也是職工集體福利設施不斷完善的重要保障。而目前盈利能 力低下是佛山塑料集團股份有限公司面臨的突出問題，因此，如何提高盈利能力已 成為佛山塑料集團股份有限公司當前面臨的緊迫而又繁重的任務。2佛塑公司盈利現狀的分析2佛塑公司發展簡史佛塑公司，全稱為佛山塑料集團股份有限公司，屬于塑料薄膜制造業。佛塑公司始 建于1988年，是一家為現代工業、農業、科技、交通、通訊、建筑等領域提供新型材料的高 新技術企業，主要生產經營各種塑料薄膜及復合包裝材料、人造革、塑料編織復合 制品、建筑工程與光電、裝飾材料以及其它功能性高分子新材料等五大系列產品。

6、 佛塑公司于2000年5月在中國深圳證券交易所掛牌上市，目前公司的資產規模將近50億元，在國內同行業上市公司中，是屈于資本規模較大的一家。總股本是 61255.4865萬股，其中流通a股42775.1673萬股，占69.8,限售a股8480.3192 萬股，占30.2。公司的職工總數是5482人，生產人員3805人，銷售人員285 人,財務人員89人,技術人員427人，行政人員806人,退休人員1052 人，其他人員70人。2.2佛塑公司盈利能力現狀的分析221佛塑公司盈利總體情況分析截止至2009年12月31 h,佛塑公司的總股本是6.13 億股，實際流通a股4.28億股，總資產46.44億

7、元，實現營業收入43.02 億元，凈利潤-19419.86萬元。我們以佛塑公司近三年的利潤表為依據，編制出利潤構成要素變動表（如表 2-1） o 1表21利潤構成要素變動表單位：萬元項目2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31 營業收入 430281.59 464337.84 437310.45 營業成本 410593.14 427850.00 362739.00 銷售費用 7176.44 6461.54 5920.52 管理費用 17345.11 15941.68 16008.53 財務費用14993.54 11723.30 10520.47三項費用增長率15.79

8、5.16 26.06凈利潤 -19419.86 1202.73 -9157.37資料來源：2008-2010年佛塑公司年度報表 從上表可以看岀，營業收入2009年比2008年下降34056.25萬元，呈下降趨勢，而營 業成本410593.14萬元，雖然比2008年下降17256.86萬元 但比2007年還 是增長47854.14萬元而銷售費用7176.44萬元，管理費用17345.11萬元，財務費用14993.5 4萬元，三項費用比去年同期顯著増長了 15.79,凈利潤則與去年同期相比下降了 17 1.46o 2008 年-2009年，受到國際金融危機的影響，且在物價普遍上揚的背景下，客戶對產

9、甜提價的承 受能力相對較弱，毛利空間也有所萎縮；而另一方面不容樂觀，受國際油價大幅攀 升影響，公司生產用原材料價格大幅上升。煤、水、電、成品油、燃氣等能源和資 源價格亦不斷提高；宏觀經濟調控政策導致融資環境口趨嚴峻，融資成本繼續上升 ;人民幣升值較快，產品出口貿易遭受打擊。再加上國內多次遭受自然災害，公司 經營活動間接受到一定影響。可見公司來自于生產成本、融資成本等方而的壓力很 沉重，這些同時也是公司以后所必須面臨的不容忽視的挑戰和困難。2.2.2 佛塑公司盈利能力分析本文以近三年的利潤表為依據，從銷售盈利能力和投資獲利能力兩個方面，利用盈 利能力分析的相關比率指標，逐個指標分析該公司的盈利情

10、況。2.2.2.1銷售盈利能力分析銷售盈利能力是從企業生產經營的角度，根據營業收入、營業成本、營業利潤之間 的內在聯系，反映企業的盈利能力，主要包括銷售毛利率、銷售凈利潤率及成本費 用利潤率等。我們從近三年公司的利潤表入手，結合銷售毛利率、銷售凈利潤率及成本費用利潤 率這三個主要盈利分析指標編制出銷售盈利能力分析表(如表22) o 2表22 銷售盈利能力分析表項目2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31銷售毛利率4.58 7.86 17.05銷售凈利潤率-4.51 0.26 -2.10成本費用利潤率-4.31 2.96 -2.32 資料來源：2008-2010年佛塑公司

11、年度報表計算得出(1) 銷售毛利率分析。銷售毛利率是企業的銷售毛利與銷售收入凈額的比率，反 映企業銷售的初始盈利能力。沒有足夠的毛利率就不能形成較多的凈利潤。與同行 業相比，如果公司的毛利率顯著高于同行業水平，說明其產品附加值高，或與同行 業比較存在較大的成本優勢，競爭力強。由上表可以看岀，該公司銷售毛利率從 2007年開始就一直呈現下滑趨勢，2009年比同期下降3.28o這是由于營業收入的減少所致，其屮2009年營業收入比2008 年減少34056.25萬元，減少了 7.33,而營業成木2009年雖然減少17256.86 萬元，減少了4.03,但營業成本減少幅度低于營業收入減少幅度。面對著生

12、產用原 料價格大幅上升的不利局面，口在物價普遍上揚的背景下，客戶對產品提價的承受 能力相對較弱，因此毛利空間有所萎縮，表明該公司沒有經受住了考驗，各方面的 改善措施沒有取得了成效。(2) 銷售凈利潤率分析。銷售凈利潤率是企業凈利潤與銷售收入的比率。反映每 一百元銷售收入帶來多少凈利潤，表示銷售收入的收益水平。企業在增加銷售收入 的同吋，必須獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利潤率保持不變或是提高。通過分 析銷售凈利潤率的變動，可以使管理者在擴大銷售額的同時注重改進經營管理提高 盈利水平。由上表可以看出，該公司的銷售凈利潤率2008年比2007年上升 2.36,這是由于營業收入增長27027.39萬

13、元和三項費用增長率下降20.9。而2009 年的情況不容樂觀，比率是負數且比2008年顯著下降4.77,這是由于該公司營業收入的減少和三項費用的增加所致，其中2009 年三項費用增長率為15.79比2007年增長10.63。這說明公司采取的優化生產制造流程、強化貨款回收監控、靈活調整營銷 策略等一系列措施并沒有受到很好的成效。(3) 成本費用利潤率分析。成本費用利潤率指利潤總額凈利潤與成本費用總額的 比率，是綜合反映企業成本效益的重要指標體現了增加利潤是以降低成本及費用為 基礎。由上表可以看出，該公司的成本費用利潤率2008年比2007年上漲5.28但 2008年3情況有所惡化，由于凈利潤為負

14、數導致該比率為負數，甚至比2007年還低。究其原因主要是營業收入的減少了 7.33和三項費用的增長15.79o 2009 年而對著整個經濟不景氣的大背景，使得營業收入的下滑再加上費用支出的控制不 到位導致了該比率的大幅度下降。2.2.2.2投資獲利能力分析 投資獲利能力分析是從投入產出的角度來反映企業的盈利能力的，即用最終實現的 利潤總額與資產z間的對比關系來反映企業資產對盈利能力的影響。上市公司資產 盈利能力分析主要通過凈資產收益率、總資產報酬率等指標進行。以該公司近三年 的資產負債表和利潤表為依據，編制出投資獲利能力分析表(如表23) o表23 投資獲利能力分析表項目2009-12-31

15、2008-12-31 2007-12-31總資產報酬率9.53 3.51 0.20 凈資產收益率-14.38 0.9 -7.15 資料來源：2008-2010 年佛塑公司年度報表計算得出(1)總資產報酬率分析。總資產報酬率是指企業息稅前利潤與平均總資產之間的 比率，它用來衡量企業運用全部資產獲利的能力。總資產報酬率表示企業全部資產獲取收益的水平，全而反映了企業的獲利能力和投入產出狀況。由上表可以看出，該公司的總資產報酬率呈先升后降的態勢，2008年比2007 年上升了 3.31,但2009年形勢急轉直下，下降到9.53,究其原因主要是由于利潤的下滑所致。其屮2008 年比2007年情況有所好轉

16、，雖然費用還是增長5.16,但是速度已經放緩，再加上營業收入的增加使得總資產報酬率提高到3.51,表明了該公司的盈利能力在增強，而2009年該公司銷售、管理、財務三項費用則比2008年大幅度增加15.79導致了該年的利潤總額為負數，導致總資產報酬率為急劇下滑。（2）凈資產收益率分析。凈資產收益率是指企業木期凈利潤與平均凈資產的比率 ,它體現了自有資本獲得凈收益的能力，即反映企業股東獲取投資報酬的高低。 由上表可以看岀，該公司的凈資產收益率呈波動狀態，其中值得關注的是2009 年的凈資產收益率是-14.38,在凈資產變化不大的前提下，主要原因還是凈利潤的 下降。該比率說明該公司的自有資本獲得凈收

17、益的能力很差，即公司的股東獲取投 資報酬很低，公司的運營效益不好，對股東、債權人的保證程度更差。經過上述分析，可得出看出：第一，由于銷售收入的減少直接導致銷售毛利率的下 降；第二，由于銷售毛利率的下降導致銷售凈利潤率下降，說明公司盈利能力在降 低；4第三，三項費用的增長率的大幅度提高說明公司的費用支出管理不善；第四，總 資產報酬率和凈資產收益率的下滑，說明公司資產獲利能力和投資者獲得的報酬都 在下降，而且兩者述是負數，這是說明公司的投入與產出不相配比，必須引起公司 的高度關注。綜上所述，佛塑公司2009年的盈利能力明顯偏低，所以要認真分析其公司盈利能力偏低的成因，并找岀解決 其盈利能力偏低的對

18、策，保證公司經營總體的穩健、高效，提高公司的競爭力，實 現公司的可持續發展。3佛塑公司盈利能力偏低的原因分析企業盈利是一個多方面因素共同作用的結果既有企業內部因素的影響也有外部環境 的影響。外部因素包括政治法律稅收宏觀經濟狀況等，影響到企業的銷售量產品價 格原材料成本等而企業自身的產品競爭力h常生產經營管理營銷組織決策等則構成 了影響企業盈利的內部因素內外部因素共同作用，決定了企業的盈利能力下面就來 分析導致佛塑公司盈利能力偏低的主要因素。3.1“限塑令,，的實施使營業收入減少 導致利潤下降在企業利潤的形成中，營業利潤是主要的來源，而營業利潤高低的關健取決于產品 銷售的增長幅度。產品銷售額的增

19、減變化，直接反映了企業生產經營狀況和經濟效 益的好壞。佛塑公司2009年的營業收入是430281.59萬，相對于2008年減少 34056.25萬元,減少了7.33,可以說營業收入的下降幅度在擴大，制約了佛塑公司盈利能力的增長。這主 要因為“限塑令"的實施，導致訂單數量減少。自“限塑令"實施后，雖然訂單有所增 加但都是小訂單，有的在5萬個左右，有的在2萬3萬個，訂貨額也就在1 萬元左右，且根本沒有辦法下單。此外，固定的大額訂單減量很大，要到月底才能 統計到底減多少。其中該公司薄膜制品的銷售收入2009年就比2008年減少了 21178.40萬元。3.2能源價格、塑料原料及水

20、電費的上漲導致生產成本上升2009 上半年，受國內外各種因素的影響，特別是能源價格的上漲，塑料原料及水電費的 迅速增加，致使佛塑公司的生產成本增加。從附表1中的數據計算可知，2009 年營業收入比2008年減少34056.25萬元，減少了 7.33,而營業成本2009 年雖然減少17256.86萬元，減少了4.03o由此可以看出，在各種內外在因素的影響下，佛塑公司營業成本減少幅度低于營業收入減少幅度，這嚴重打擊了佛塑公司的盈利能力。其中生產成本2009 年比2008年增加11966.15萬元，上漲32.81,主要是原料價格上漲增加成本 6983.08萬元。53.3運輸費和廣告費的上升導致銷售費

21、用的上升佛塑公司2009 年的銷售費用為7176.44元，2008年為6461.54元，導致2008年上升 11.06的主要原因是運輸費和廣告費的上升。2009年的運輸費包括外銷產品的裝柜費用、內銷產品的運費等等。但由于受到能源價格 的上漲，就使得運輸費用相對上漲了，就外銷產品運輸費用來說，2008年為 3941.54萬元，而2009年為4377.63萬元，比2008年增長了 436.09萬元，增長了 11.06而2009年岀口產品銷售增長率卻只有0.57,由此可以看出能源價格對佛塑公司銷售費用的影響。而對于廣告費，隨著市 場競爭的h益激烈，企業之間為了爭取更多的客戶商，都采取了一些措施（包括

22、進 行電視廣告及商品促銷等）來對公司的產品進行宣傳。佛塑公司2009年也加大了產品的宣傳力度，主要采取電視廣告來進行宣傳，總共用了 2152.93 萬元，相對于去年就增加了 1076.47萬元，這就增加了公司的銷售費用。3.4 水電費和工資的增長導致管理費用的上升從公司財務報表可以看出該公司2008 年度的管理費用為15941.68元而2009年為17345.11元,比2008年增加了 1403.43 元。其中主要是工資增長1013.21萬元和水電費增長390.22萬元。2009 年隨著工業用電價格的上升，計入管理費用的水電費也隨著上升，而隨著物價的上 漲，生產人員（占職工總數的69.41）工

23、資也上漲了 1.82萬元，但增幅只有 0.13,主要是行政人員（占職工總數的14.70）的工資大幅度上升1011.39萬元，這就導致了公司管理費用增加。3.5財務費用的增加影響利潤的增長 隨著政府宏觀調控政策的落實，國內經濟進入加息周期，銀行通過增加配套存款比 例等方式間接提高放貸條件嚴控貸款規模，公司實揮融資成本大幅提高，財務費用 明顯增加,其中2009年比2008年增加3270.24萬元，增長了 27.90, 2008年則比 2007年增加1202.83萬元，提高了 11.43,從而降低了公司的盈利能力。首先，利息支出的增長主要是受到銀行貸款利率的影響。隨著央行2008 年利率的六次調整，商業貸款利率也快速上調了，一年期貸款利率就由2007年的 6.12上調為7.47總共上調了 1.35個百