1、財務管理練習題【例·單選題】下列各項中，屬于外部股權籌資的是（B）。A.利用商業信用B.吸收直接投資C.利用留存收益D.發行債券【例·多選題】下列各項中，屬于企業籌資管理應當遵循的原則有（ACD）。A.依法籌資原則B.負債最低原則C.規模適度原則D.結構合理原則【例·單選題】（2011考題）某公司為一家新建的有限責任公司，其注冊資本為1000萬元，則該公司股東首次出資的最低金額是（B）。A.100萬元B.200萬元C.300萬元D.400萬元【例·單選題】根據我國公司法的規定，資本金的繳納采用（B）。A.實收資本制B.折衷資本制C.授權資本制D.完全資本

2、制【例·單選題】某企業為了取得銀行借款，將其持有的公司債券移交給銀行占有，該貸款屬于（D）。A.信用貸款B.保證貸款C.抵押貸款D.質押貸款【例·判斷題】（2011）根據風險與收益均衡的原則，信用貸款利率通常比抵押貸款利率低。（ ×）【例·單選題】長期借款的保護性條款一般有例行性保護條款、一般性保護條款和特殊性保護條款，其中應用于大多數借款合同的條款是（B）。A.例行性保護條款和特殊性保護條款B.例行性保護條款和一般性保護條款C.一般性保護條款和特殊性保護條款D.特殊性保護條款【例·多選題】下列屬于銀行借款的一般性保護條款的有（ABC）。A.保

3、持企業的資產流動性B.限制企業非經營性支出C.限制公司再舉債規模D.借款的用途不得改變【例·多選題】（2010）相對于股權融資而言，長期銀行借款籌資的優點有（BC）。A.籌資風險小B.籌資速度快C.資本成本低D.籌資數額大計算題：光明公司采用融資租賃方式于2010年1月1日從B公司租入一臺設備，價款40000元，殘值5000元，租期8年，到期后設備歸承租人所有，為了保證租賃公司彌補融資成本、相關的手續費并有一定盈利，采用8%的折現率。 1、計算每年年末支付的租金 2、計算每年年初支付的租金【判斷題】從財務管理的角度來看，企業價值所體現的資產的價值既不是其成本價值，也不是其現時的會計收

4、益。（）【例題·單選題】某公司董事會召開公司戰略發展討論會，擬將企業價值最大化作為財務管理目標，下列理由中，難以成立的是（）A.有利于規避企業短期行為B.有利于量化考核和評價C.有利于持續提升企業獲利能力D.有利于均衡風險與報酬的關系【例題·多選題】下列各項企業財務管理目標中能夠同時考慮避免企業追求短期行為和考慮了風險因素的財務管理目標有（）。A.利潤最大化B.股東財富最大化C.企業價值最大化D.相關者利益最大化【例·單選題】（2011考題）下列各項中，符合企業相關者利益最大化財務管理目標要求的是（A）。A.強調股東的首要地位 B.強調債權人的首要地位C.強調員工

5、的首要地位 D.強調經營者的首要地位【例·多選題】（2011考題）在某公司財務目標研討會上， 張經理主張“貫徹合作共贏的價值理念，做大企業的財富蛋糕”； 李經理認為“既然企業的績效按年度考核，財務目標就應當集中體現當年利潤指標”； 王經理提出“應將企業長期穩定的發展放在首位， 以便創造更多的價值”。上述觀點涉及的財務管理目標有（ACD）。A.利潤最大化 B.企業規模最大化C.企業價值最大化 D.相關者利益最大化【例· 單選題】（2010考題）某上市公司針對經常出現中小股東質詢管理層的情況，擬采取措施協調所有者與經營者的矛盾。下列各項中，不能實現上述目的的是（A）。A.強化內

6、部人控制 B.解聘總經理 C.加強對經營者的監督 D.將經營者的報酬與其績效掛鉤【例·單選題】某公司正在討論財務管理體制建立的問題。一種觀點認為，公司應當在重大問題上采取集權方式統一處理，各所屬單位執行各項指令，他們只對生產經營活動具有較大的自主權。根據該種觀點建立的財務管理體制屬于（C）。A.集權型B.分權型C.集權和分權結合型D.以上都不是 【例·單選題】下列各項，不屬于集權型財務管理體制優點的是（B）。A.有利于在整個企業內部優化配置資源B.有助于調動各所屬單位的主動性、積極性C.有助于實行內部調撥價格D.有助于內部采取避稅措施【例·單選題】（2011）某企

7、業集團經過多年的發展，已初步形成從原料供應、生產制造到物流服務上下游密切關聯的產業集群, 當前集團總部管理層的素質較高 ,集團內部信息化管理的基礎較好。據此判斷，該集團最適宜的財務管理體制類型是（A）。A.集權型 B.分權型C.自主型 D.集權與分權相結合型【例·多選題】下列關于企業財務管理體制模式選擇的敘述，正確的是（）。A.實施縱向一體化戰略的企業，比較適合于采用相對集中的體制模式B.較高的管理者的管理水平，有助于企業更多的集中財權C.直接持有所屬單位50%以上的表決權股份，才有可能實施集權模式D.實施多元化戰略的企業，比較適合于采用相對集中的體制模式【例·多選題】關于

8、集權與分權的“成本”和“利益”，下列說法正確的有（BD）。A.集中的“成本”主要是各所屬單位財務決策目標及財務行為與企業整體目標的背離以及財務資源利用效率的下降B.集中的“利益”主要是容易使企業財務目標協調和提高財務資源的利用效率C.分散的“成本”主要是各所屬單位積極性的損失和財務決策效率的下降D.分散的“利益”主要是提高財務決策效率和調動各所屬單位的積極性【例·多選題】在進行財務管理體制設計時，應當遵循的原則有（ABC）。A.明確分層管理思想B.與現代企業制度相適應C.決策權、執行權與監督權分立【例·單選題】（2010考題）下列應對通貨膨脹風險的各種策略中，不正確的是（D

9、）。A.進行長期投資B.簽訂長期購貨合同C.取得長期借款D.簽訂長期銷貨合同 【例·判斷題】（2010考題）在經濟衰退初期，公司一般應當出售多余設備，停止長期采購。（）【例·多選題】（2010考題）下列各項中，屬于衍生金融工具的有（BD）。A.股票B.互換 C.債券D.掉期【例·計算題】某企業投資某種股票，預計未來的收益與金融危機的未來演變情況有關，如果演變趨勢呈現“V”字形態，收益率為60%，如果呈現“U”字形態，收益率為20%，如果呈現“L”形態，收益率為30%。假設金融危機呈現三種形態的概率預計分別為30%、40%、30%。要求計算預期收益率。【答案】預期收

10、益率30%×60%40%×20%30%×（30%） 17%。【例·單選題】已知甲方案投資收益率的期望值為15%，乙方案投資收益率的期望值為12%，兩個方案都存在投資風險。比較甲、乙兩方案風險大小應采用的指標是（）。A.方差 B.凈現值 C.標準離差 D.標準離差率 【例·單選題】（2002年考題）某企業擬進行一項存在一定風險的完整工業項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案凈現值的期望值為1000萬元，標準離差為300萬元；乙方案凈現值的期望值為1200萬元，標準離差為330萬元。下列結論中正確的是（B）。A.甲方案優于乙方案B.甲方案的

11、風險大于乙方案C.甲方案的風險小于乙方案D.無法評價甲乙方案的風險大小【例·多選題】下列項目中，屬于轉移風險對策的有（BCD）。A.多元化投資 B.向保險公司投保C.租賃經營 D.業務外包 【解析】多元化投資屬于減少風險的策略，所以，選項A不正確。其他選項都是風險轉移。 【例·單選題】（2008年）某投資者選擇資產的惟一標準是預期收益的大小，而不管風險狀況如何，則該投資者屬于（D）。A.風險愛好者B.風險回避者C.風險追求者D.風險中立者【解析】風險中立者既不回避風險，也不主動追求風險，他們選擇資產的唯一標準是預期收益率的大小，而不管風險狀況如何。選項正確。 【例·

12、;判斷題】證券組合風險的大小，等于組合中各個證券風險的加權平均數。（×） 【解析】只有在證券之間的相關系數為1時，組合的風險才等于組合中各個證券風險的加權平均數；如果相關系數小于1，那么證券組合的風險就小于組合中各個證券風險的加權平均數。【例·計算題】已知：A、B兩種證券構成證券投資組合。A證券的預期收益率10%，方差是0.0144，投資比重為80%；B證券的預期收益率為18%，方差是0.04，投資比重為20%；A證券收益率與B證券收益率的相關系數為0.2。要求：（1）計算下列指標：該證券投資組合的預期收益率；A證券的標準差；B證券的標準差；該證券投資組合的標準差。（2）當

13、A證券與B證券的相關系數為0.5時，投資組合的標準差為12.11%，結合（1）的計算結果回答以下問題：相關系數的大小對投資組合預期收益率有沒有影響？相關系數的大小對投資組合風險有什么樣的影響？ 【答案】（1）證券投資組合的預期收益率10%×80%18%×20%11.6%A證券的標準差 0.12 B證券的標準差 0.2 證券組合的標準差例·判斷題】在風險分散過程中，隨著資產組合中資產數目的增加，分散風險的效應會越來越明顯。（×） 【解析】一般來講，隨著資產組合中資產個數的增加，資產組合的風險會逐漸降低，但資產的個數增加到一定程度時，資產組合的風險程度將趨于

14、平穩，這時組合風險的降低將非常緩慢直到不再降低。【例·多選題】（2006）在下列各項中，能夠影響特定投資組合系數的有（AB）。A.該組合中所有單項資產在組合中所占比重B.該組合中所有單項資產各自的系數C.市場投資組合的無風險收益率D.該組合的無風險收益率 【解析】證券資產組合的系數是所有單項資產系數的加權平均數，權數為各種資產在證券資產組合中所占的價值比例，所以，選項AB是正確的。 計算：A.B兩支股票，其預期收益率的概率分布為市場情況 概率 A收益率 B收益率 好 0.2 20% 30% 一般 0.5 10% 15% 差 0.3 5% -5% 計算兩支股票的預期收益率，標準離差和標

15、準離差率 2、假設資本資產定價模型成立，若市場組合收益率為10%，短期國債的利息率為3%，市場組合的標準離差為5%，計算A,B兩支股票的各自的系數，及他們與市場組合的相關系數 3、若A、B兩支股票投資的價值比重為6:4,兩支股票間相關系數為0.5，計算兩支股票的組合收益率和組合系數以及組合的標準離差（1）A股票的預期收益率=20%*0.2+10%*0.5+5%*0.3=10.5% B股票的預期收益率=12% A的標準差=5.22% B的標準差=12.49% A的標準離差率=0.5 B的標準離差率=1.04 （2）10.5%=3%+A (10%-3%) A =1.07 12%=3%+B(10%-

16、3%) B =1.29 由系數的定義式可知：根據上述A和B的值帶入上述公式：可得A股票的相關系數=0.82可得B股票的相關系數=0.41(3)組合收益率=10.5%*60%+12%*40%=11.1% 組合系數=1.07*60%+1.29*40%=1.16 組合標準離差=7.1% 【例·單選題】（2010年）約束性固定成本不受管理當局短期經營決策行動的影響。下列各項中，不屬于企業約束性固定成本的是（D）。A.廠房折舊 B.廠房租金支出 C.高管人員基本工資 D.新產品研究開發費用【解析】廣告費、職工培訓費、研究開發費屬于酌量性固定成本，選項D是正確的，它不屬于約束性固定成本。 【例&

17、#183;單選題】（2009年）企業為維持一定經營能力所必須負擔的最低成本是（C）。A.變動成本B.混合成本C.約束性固定成本D.酌量性固定成本 【例·計算分析題】某企業生產的甲產品712月份的產量及成本資料如下表所示： 要求：（1）采用高低點法進行混合成本分解；（2）采用回歸直線法進行混合成本分解。 7 8 9 10 11 12 產量（件） 40 42 45 43 46 50 總成本（元） 8800 9100 9600 9300 9800 10500 1.高低點法：（1）從表中找出最高點和最低點：（2）計算ya+bx中的a、b值：b（105008800）/（5040）170元a10

18、500170×502000或：a8800170×402000（3）將a、b值代入ya+bx中，則成本性態模型為：y2000+170x這個模型說明單位變動成本為170元，固定成本總額為2000元【例·計算題】甲公司擬從20×1年至20×5年之間的五年內，每年等額存入某金融機構若干元本金，以便在20×6年至20×9年之間的四年內每年年末從該金融機構等額獲取20000元本利和。假定存款年利息率（復利）不變，為5%。要求計算下列指標：（1）甲公司在20×6年至20×9年四年間從該金融機構獲取的所有本利和相當于20

19、×6年年初的價值合計。（2）如果甲公司在20×1年至20×5年五年內于每年年末存款，每年年末應存入多少本金。（3）如果甲公司在20×1年至20×5年五年內于每年年初存款，每年年初應存入多少本金。A. B兩支股票，其預期收益率的概率分布為：市場情況概率A收益率B收益率好0.2 20% 30% 一般0.5 10% 15% 差0.3 5% -5% 要求：1、計算兩支股票的預期收益率，標準離差和標準離差率2、假設資本資產定價模型成立，若市場組合收益率為10%，短期國債的利息率為3%，市場組合的標準離差為5%，計算A,B兩支股票的各自的系數，及他們與市場

20、組合的相關系數3、若A、B兩支股票投資的價值比重為6:4,兩支股票間相關系數為0.5，計算兩支股票的組合收益率和組合系數以及組合的標準離差1.1956年，雷鋒的光榮牌皮夾克單從時間價值的角度來看，現在值多少錢？（假設無通脹、無風險的利率為8%) 2.2020年，我有一筆欠款100000元，要支付，假設銀行同期存款利率為4%，問我現在要存入多少錢，才能保證我在2020年擁有100000元的存款？ 【例·單選題】有一項年金，前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設年利率為10%，其現值為（B）萬元. A.1994.59 B.1566.36 C.1813.48 D.1423.21【

21、例·單選題】在下列各項資金時間價值系數中，與資本回收系數互為倒數關系的是（B）。A.（P/F，i，n） B.（P/A，i，n）C.（F/P，i，n） D.（F/A，i，n）【例·多選題】下列關于資金時間價值系數關系的表述中，正確的有（ABCD）。A.普通年金現值系數×資本回收系數1 B.普通年金終值系數×償債基金系數1 C.普通年金現值系數×（1折現率）預付年金現值系數 D.普通年金終值系數×（1折現率）預付年金終值系數【例·多選題】企業預算最主要的兩大特征是（AD）。A.數量化 B.表格化 C.可伸縮性 D.可執行性【例題

22、·單選題】下列各項中，綜合性較強的預算是（ ）。v A.銷售預算 B.材料采購預算v C.現金預算 D.資本支出預算v 【例·多選題】 （2012）下列各項中，屬于業務預算的有（BCD）。v A.資本支出預算 B.生產預算 v C.管理費用預算 D.銷售預算v 【例·判斷題】（2011考題）財務預算能夠綜合反映各項業務預算和各項專門決策預算，因此稱為總預算。（）v 【例·多選題】在下列各項預算中，屬于總預算內容的有（CD）。A.銷售預算B.生產預算C.現金預算D.預計利潤表v 【例·多選題】在下列各項預算中，屬于總預算內容的有（CD）。A.銷售

23、預算B.生產預算C.現金預算D.預計利潤表 v 【例·判斷題】（2010年）企業財務管理部門負責企業預算的編制、執行、分析和考核工作，并對預算執行結果承擔直接責任。（ ×） v 【單選題】下列各項中，不屬于增量預算基本假定的是（）。v A.未來預算期和費用變動是在現有費用的基礎上調整的結果v B.預算費用標準必須進行調整v C.原有的各項開支都是合理的 v D.現有的業務活動為企業必需v 【例·單選題】（2012）下列各項費用預算項目中，最適宜采用零基預算編制方法的是（B）。A.人工費 B.培訓費 B.培訓費 D.折舊費 v 【例·單選題】（2011考題

24、）下列預算編制方法中，可能導致無效費用開支項目無法得到有效控制的是（A）。 A.增量預算B.彈性預算 C.滾動預算D.零基預算v 【例·單選題】（2011考題）運用零基預算法編制預算，需要逐項進行成本效益分析的費用項目是（A）。 A.可避免費用B.不可避免費用 C.可延緩費用D.不可延緩費用v 【單選題】不受現有費用項目和開支水平限制，并能夠克服增量預算方法缺點的預算方法是 ( )。v A.彈性預算方法 B固定預算方法v C.零基預算方法 D滾動預算方法 【多選題】與編制零基預算相比，編制增量預算的主要缺點包括( )。v A. 可能不加分析地保留或接受原有成本支出v B可能不利于調動

25、各方面節約費用的積極性v C容易使不必要的開支合理化v D增加了預算編制的工作量，容易顧此失彼v 【例題·單選題】在下列預算方法中，能夠適應多種業務量水平并能克服固定預算方法缺點的是（ ）。v A.彈性預算方法  B.增量預算方法  C.零基預算方法  D.流動預算方法v 【例·多選題】（2011考題）運用公式“yabx”編制彈性預算，字母x所代表的業務量可能有（ABD）。 A.生產量B.銷售量 C.庫存量D.材料消耗量 v 【例·單選題】企業按彈性預算方法編制費用預算，預算直接人工工時為10萬小時，變動

26、成本為60萬元，固定成本為30萬元，總成本費用為90萬元；如果預算直接人工工時達到12萬小時，則總成本費用為（C）萬元。 A.96 B.108C.102D.90 【解析】yabx，其中a=30，b=60/10=6。總成本費用=30+12×6=102。 v 【例·多選題】用列表法編制的彈性預算，主要特點包括（ABC）。A.可以直接找到與業務量相近的預算成本B.混合成本中的階梯成本和曲線成本可按其性態計算填列C.評價和考核實際成本時往往需要使用插補法計算實際業務量的預算成本D.便于計算任何業務量的預算成本v 【例·單選題】（2010年）下列各項中，可能會使預算期間與會

27、計期間相分離的預算方法是（C）。 A.增量預算法B.彈性預算法C.滾動預算法D.零售預算法 v 【例·單選題】某企業生產銷售單一產品，單價為10元/件。預計2011年第四季度各月銷售量分別為5000件、6000件、8000件。如果該企業的信用政策為：當月收現50%，下月收現30%，再下月收現20%，則2011年預計資產負債表中年末應收賬款項目的金額為（C）。 A.59000元 B.68000元C.52000元 D.40000元 v 例·多選題】在編制生產預算時，計算某種產品預計生產量應考慮的因素包括（ BCD）。A.預計材料采購量 B.預計產品銷售量C.預計期初產品存貨量

28、D.預計期末產品存貨量v 甲公司計劃本年只生產一種產品，有關資料如下：（1）每季的產品銷售貨款有60%于當期收到現金，有40%于下個季度收到現金，預計第一季度末的應收賬款為3800萬元，第二季度的銷售收入為8000萬元，第三季度的銷售收入為12000萬元。產品售價為1000元/件。（2）每一季度末的庫存產品數量等于下一季度銷售量的20%。單位產品材料定額耗用量為5千克，第二季度末的材料結存量為8400千克，第二季度初的材料結存量為6400千克，材料計劃單價10元/千克。（3）材料采購貨款在采購的季度支付80%，剩余的20%在下季度支付，未支付的采購貨款通過“應付賬款”核算，第一季度末的應付賬款

29、為100萬元。要求：（1）確定第一季度的銷售收入；（2）確定第二季度的銷售現金收入合計；（3）確定第二季度的預計生產量；（4）確定第二季度的預計材料采購量；（5）確定第二季度采購的現金支出合計。 v （1）第一季度末的應收賬款等于第一季度貨款的40%，第一季度的銷售收入3800/40%9500（萬元）（2）第二季度的銷售現金收入合計38008000×60%8600（萬元）（3）第二季度的預計銷售量8000/10008（萬件）第三季度的預計銷售量12000/100012（萬件）第一季度末的庫存產品數量8×20%1.6（萬件）第二季度末的庫存產品數量12×20%2.4

30、（萬件）第二季度的預計生產量第二季度的預計銷售量第二季度末的庫存產品數量第一季度末的庫存產品數量82.41.68.8（萬件）（4）第二季度的預計材料耗用量8.8×10000×5440000（千克）第二季度的預計材料采購量第二季度的預計材料耗用量第二季度末的材料結存量第二季度初的材料結存量44000084006400442000（千克）（5）第二季度采購的現金支出合計100442000×10×80%/10000453.6（萬元）提示：根據題意可知，第一季度末的應付賬款100萬元，全部在第二季度支付。 v 【例·多選題】下列關于全面預算中的預計利潤

31、表編制的說法中，正確的有（AC）。A.“銷售收入”項目的數據，來自銷售預算B.“銷售成本”項目的數據，來自生產預算C.“銷售及管理費用”項目的數據，來自銷售及管理費用預算D.“所得稅費用”項目的數據，通常是根據利潤表預算中的“利潤”項目金額和本企業適用的法定所得稅稅率計算出來的。v 【總結】 （1）在生產領域的相關預算中，綜合性最強的是單位生產成本預算（以生產預算、直接材料預算、直接人工預算和制造費用預算為基礎）。 （2）財務預算相對于業務預算、專門決策預算而言，綜合性最強。 （3）在財務預算中，綜合性最強的是預計資產負債表。進一步來講，在全面預算體系中，預計資產負債表綜合性也是最強的。 v

32、【例·計算題】ABC公司2009年度設定的每季末預算現金余額的額定范圍為5060萬元，其中，年末余額已預定為60萬元。假定當前銀行約定的單筆短期借款必須為10萬元的倍數，年利息率為6%，借款發生在相關季度的期初，每季末計算并支付借款利息，還款發生在相關季度的期末。2009年該公司無其他融資計劃。 v ABC公司編制的2009年度現金預算的部分數據如下表所示 v （金額單位：萬元）：項目 一季 二季 三季 四季 全年 期初現金余額經營現金收入可供支配現金合計經營現金支出資本性現金支出現金支出合計現金余缺加：短期借款 減：支付短期借款利息 購買有價證券 401010*800*1000（A

33、）000 *1396.3*300136531.3（C）（D）0 *1549*400*37.700.390 *1303001602132.3200.3（F） （G）5536.6（H）4353.712005553.7*0* 期末現金余額 （B） （E） * 60 （I） A=40+1010-1000=50萬元B=50+0=50萬元C=0+20=20萬元D=20*1.5%=0.3萬元E=31.3+20-0.3=51萬元F=132.3-60-20-0.3=52萬元G=40萬元H=40+553.6=5576.6萬元I=60萬元 【例·判斷題】（2011考題）對附有回售條款的可轉換公司債券持有人

34、而言，當標的公司股票價格在一段時間內連續低于轉股價格達到一定幅度時，把債券賣回給債券發行人，將有利于保護自身的利益。（） 【例·多選題】發行可轉換債券公司設置贖回條款的目的是（ABC）。A.促使債券持有人轉換股份B.能使發行公司避免市場利率下降后，繼續向債券持有人按照較高的債券票面利率支付利息所蒙受的損失C.限制債券持有人過分享受公司收益大幅度上升所帶來的回報D.保護債券投資人的利益【例·單選題】某公司發行可轉換債券，每張面值為1000元，轉換價格為每股40元,則該可轉換債券的轉換比率為（B）。A.20B.25C.30 D.35【例·單選題】（2011）某公司20

35、×2年預計營業收入為50000萬元，預計銷售凈利率為10%，股利支付率為60%。據此可以測算出該公司20×2年內部資金來源的金額為（A）。A.2000萬元B.3000萬元C.5000萬元D.8000萬元【例·計算題】已知：某公司2009年銷售收入為20000萬元，2009年12月31日的資產負債表（簡表）如下： 資產負債表（簡表） 2009年12月31日單位：萬元 資產 期末余額 負債及所有者權益 期末余額 貨幣資金 1000 應付賬款 1000 應收賬款 3000 應付票據 2000 存貨 6000 長期借款 9000 固定資產 7000 實收資本 4000 無

36、形資產 1000 留存收益 2000 資產總計 18000 負債與所有者權益合計 18000 該公司2010年計劃銷售收入比上年增長20%，為實現這一目標，公司需新增設備一臺，需要320萬元資金。據歷年財務數據分析，公司流動資產與流動負債隨銷售額同比率增減。假定該公司2010年的銷售凈利率可達到10%，凈利潤的60%分配給投資者。要求：（1）計算2010年流動資產增加額；（2）計算2010年流動負債增加額；（3）計算2010年公司需增加的營運資金；（4）計算2010年的留存收益； （5）預測2010年需要對外籌集的資金量。 （1）計算2010年流動資產增加額；流動資產增長率為20%2009年末

37、的流動資產10003000600010000（萬元）2010年流動資產增加額10000×20%2000（萬元）   （2）計算2010年流動負債增加額；流動負債增長率為20%2009年末的流動負債100020003000（萬元）2010年流動負債增加額3000×20%600（萬元）（3）計算2010年公司需增加的營運資金；2010年公司需增加的營運資金流動資產增加額流動負債增加額20006001400（萬元） （4）計算2010年的留存收益；2010年的銷售收入20000×（120%）24000（萬元）2010年的凈利潤24000×10%240

38、0（萬元）2010年的留存收益2400×（160%）960（萬元） （5）預測2010年需要對外籌集的資金量。 對外籌集的資金量（1400320）960760（萬元）經營杠桿的存在導致了經營風險的產生。（×）【例·單選題】（2012）下列各項中，將會導致經營杠桿效應最大的情況是（C）。A.實際銷售額等于目標銷售額B.實際銷售額大于目標銷售額C.實際銷售額等于盈虧臨界點銷售額D.實際銷售額大于盈虧臨界點銷售額【例·多選題】在其他因素一定，且息稅前利潤大于0的情況下，下列可以導致本期經營杠桿系數降低的有（AD）。A.提高基期邊際貢獻B.降低本期邊際貢獻C.提

39、高本期的固定成本D.降低基期的變動成本【例·多選題】在其他因素一定，且息稅前利潤大于0的情況下，下列可以導致財務杠桿系數降低的有（ACD ）。A.提高基期息稅前利潤B.增加基期的有息負債資金C.減少基期的有息負債資金D.降低基期的變動成本 例·計算題】某公司20×1年的凈利潤為750萬元，所得稅稅率為25%。該公司全年固定成本總額為1500萬元，公司年初發行了一種債券，數量為10萬張，每張面值為1000元，發行價格為1100元，債券票面利率為10%，發行費用占發行價格的2%。假設公司無其他債務資本。 要求：（1）計算20×1年的利潤總額； （2）計算20

40、×1年的利息總額； （3）計算20×1年的息稅前利潤總額； （4）計算20×2年的財務杠桿系數； （5）計算20×2年的經營杠桿系數； （6）計算20×1年的債券資本成本(1)利潤總額750/（125%）1000（萬元） (2)20×1年利息總額10×1000×10%1000（萬元） (3)息稅前利潤總額利潤總額利息總額 100010002000（萬元） (4)財務杠桿系數2000/（2000-1000）2(5) (6) 【例·單選題】（2006年）假定某企業的權益資本與負債資本的比例為60：40，據此可

41、斷定該企業（D）。A.只存在經營風險 B.經營風險大于財務風險C.經營風險小于財務風險D.同時存在經營風險和財務風險【例·單選題】（2011年）在通常情況下，適宜采用較高負債比例的企業發展階段是（D）。A.初創階段B.破產清算階段C.收縮階段D.發展成熟階段【例·判斷題】（2002年）無論是經營杠桿系數變大，還是財務杠桿系數變大，都可能導致企業的總杠桿系數變大。（P）【例·多選題】如果甲企業經營杠桿系數為1.5，總杠桿系數為3，則下列說法正確的有（ABC）。A.如果銷售量增加10%，息稅前利潤將增加15%B.如果息稅前利潤增加20%，每股收益將增加40%C.如果銷

42、售量增加10%，每股收益將增加30%D.如果每股收益增加60%，銷售量需要增加10% 【例·計算題】某企業只生產和銷售A產品，其總成本習性模型為y100003x。假定該企業20×1年度A產品銷售量為10000件，每件售價為5元，按市場預測20×2年A產品的銷售數量將增長10%。 要求：（1）計算20×1年該企業的邊際貢獻總額；（2）計算20×1年該企業的息稅前利潤；（3）計算20×2年該企業的經營杠桿系數；（4）計算20×2年的息稅前利潤增長率；（5）假定企業20×1年發生負債利息5000元，20×2年保

43、持不變，計算20×2年的總杠桿系（1）20×1年該企業的邊際貢獻總額10000×510000×320000（元）（2）20×1年該企業的息稅前利潤200001000010000（元）（3）20×2年的經營杠桿系數20000÷100002（4）20×2年的息稅前利潤增長率2×10%20%（5）20×2年的財務杠桿系數10000/（100005000）220×2年的總杠桿系數2×24 例題：企業2010年末總資產為1000萬元，負債率為50%，總股本為300萬股，當前市價為8.5

44、元，該年利息費用為50萬元，利息率為10%，假定該部分利息費用在2011年保持不變，預計2011年銷售收入為10000萬元，預計息稅前利潤與銷售收入的比率為3%。2010年每股股利為0.5元，預計股利增長率為5%。該企業決定于2011年初從外部籌集資金850萬元。具體籌資方案有兩個：方案1：發行普通股股票100萬股，發行價每股8.5元。方案2：發行債券850萬元，債券利率10%，適用的企業所得稅稅率為25%。假定上述兩方案的籌資費用均忽略不計，假設籌資方式對股價沒有影響。 （1）計算2011年預計息稅前利潤。（2）計算每股收益無差別點息稅前利潤；據每股收益無差別點法做出最優籌資方案決策，并說明

45、理由。 （3）分析方案1與方案2兩種籌資方式的優缺點。（4）計算方案1和方案2的企業加權平均資本成本。（5）根據平均資本成本比較法作出最優籌資方案決策，并說明理由。 （1）2011年預計息稅前利潤=10000×3%=300（萬元）（2）增發普通股方式下的股數=300+100=400（萬股）增發普通股方式下的利息=50（萬元）增發債券方式下的股數=300（萬股）增發債券方式下的利息=50+850×10=135（萬元）每股收益無差別點的EBIT可以通過列式解方程計算，即：（EBIT-50）×（1-25）/400=（EBIT-135）×（1-25）/300 解得：EBIT=390（萬元）決策結論：應選擇方案1（或應當利用股票籌資）。理由：由于2011年息稅前利潤300萬元小于每股收益無差別